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2026 年、機関投資家が過去最高の資金流入を記録し、仮想通貨への強い確信を示唆

· 約 14 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

機関投資家は、2026 年で最も力強い声明を発表したばかりです。1 月 19 日に終了した 1 週間で、デジタル資産投資商品は 21 億 7,000 万ドルの純流入を記録しました。これは 2025 年 10 月以来、最も好調な週間の流入額です。これは慎重な試し買いではなく、ウォール街の暗号資産に対する確信が、2025 年後半の 2 か月にわたる激しい資金流出を乗り越えたことを示す、組織的な資本の回帰でした。

記録的な流出から記録的な確信へ​

1 月の急増は、何もないところから生まれたわけではありません。それは、ビットコイン現物 ETF 史上、最悪の 2 か月間に続くものでした。2025 年 11 月から 12 月にかけて、米国上場の 11 の現物 ETF からは計 45 億 7,000 万ドルが流出しました。11 月だけで 34 億 8,000 万ドル、12 月にはさらに 10 億 9,000 万ドルが流出しました。これは、2024 年 1 月にビットコイン現物 ETF が登場して以来、最大の累積償還額となりました。

何が変わったのでしょうか？ 主にカレンダーの影響です。損出し（Tax-loss harvesting）が終了し、機関投資家のリバランスサイクルがリセットされ、年末のコンプライアンスのためにリスクを回避していたポートフォリオマネージャーが再びポジションを持ち始めました。年末のリスク回避の後に機関投資家の資金がリスク資産に戻ってくる現象である「1 月効果」が、暗号資産市場でもほぼ教科書通りに展開されました。

21 億 7,000 万ドルの週の分析​

ビットコインは、21 億 7,000 万ドルの総額のうち 15 億 5,000 万ドルを占め、全流入額の約 71 % を占めました。BlackRock の iShares Bitcoin Trust（IBIT）は市場の支配力を維持しており、2026 年 1 月だけで 8 億 8,800 万ドルの流入を集め、運用資産残高（AUM）は約 706 億ドル、全ビットコイン現物 ETF 資産の約 59 % を維持しています。

しかし、より注目すべきは多様化です。イーサリアム商品は 4 億 9,600 万ドルを獲得し、ソラナ（Solana）ETF は 4,550 万ドルを引き付けました。XRP 商品は 6,950 万ドルでアルトコインの利益を牽引し、その後 Sui、Lido、Hedera への小規模ながらも意味のある流入が続きました。

この分配パターンは重要です。2024 年には、ビットコイン ETF への流入が他を圧倒していました。現在、機関投資家の配分担当者は、暗号資産をビットコイン一択の賭けではなく、マルチアセットクラスとして扱っています。イーサリアムの週間流入額は総流入額の約 23 % を占めており、これはわずか 18 か月前には考えられなかった割合です。

地域別内訳：アメリカの暗号資産への意欲​

地理的なデータも独自の物語を語っています。米国は、週間総額 21 億 7,000 万ドルのうち 20 億 5,000 万ドルを占め、94 % という圧倒的な集中を見せました。ドイツが 6,390 万ドルで続き、スイスが 4,160 万ドル、カナダが 1,230 万ドル、そしてオランダが 600 万ドルでトップ 5 を締めくくりました。

米国の優位性は、いくつかの要因を反映しています。規制の明確化（他国と比較して）、現物 ETF インフラの成熟、そして米国の機関投資家資本の巨大な規模です。全商品合計で 1,230 億ドルを超える暗号資産 ETF の運用資産残高を抱える米国市場は、グローバルな暗号資産配分における事実上の価格決定者となっています。

乱高下する現実​

2026 年 1 月は、一本調子で上昇したわけではありません。今月は爆発的に始まり、最初の 2 取引日だけで 12 億ドルがビットコイン ETF に流入しました。1 月 2 日だけで BlackRock の IBIT は 2 億 8,700 万ドルを獲得しました。1 月 6 日には、1 日の流入額が 6 億 9,700 万ドルに達し、2025 年 10 月 7 日以来の最大となりました。

その後、反転が起こりました。1 月 7 日から 9 日にかけて、3 日連続で合計 11 億 2,800 万ドルが流出し、月初来の利益をほぼ帳消しにしました。ビットコインは 94,600 ドル以上から 89,300 ドル未満に下落しました。これは、3 月の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの可能性が薄れたことで、機関投資家の心理が悪化したためです。

1 月 12 日に終了した週には、暗号資産固有の要因ではなく、マクロ経済への懸念から 4 億 5,400 万ドルの純流出が見られました。その後の回復（1 月 19 日に終了した週の 21 億 7,000 万ドルの流入で最高潮に達した）は、マクロ環境が安定すれば、いかに早くセンチメントが反転するかを示しています。

流動性のボラティリティを何が引き起こしているのか？​

1 月の乱高下は、主に 3 つの要因で説明できます。

連邦準備制度（FRB）への期待: 1 月上旬の楽観論は、3 月の利下げの可能性に集中していました。マクロデータが FRB の据え置きを示唆すると、暗号資産を含むリスク資産から即座に資金が流出しました。最終的な安定が信頼を回復させ、月末の急増を牽引しました。

損出しの完了: 12 月の記録的な流出には、税務上の理由によるかなりの売りが含まれていました。1 月の流入は、その資本の再投資（多くの場合、わずかに異なるコストベースで同じポジションへの再投入）を表しています。

地政学的なノイズ: 1 月 19 日の週の後半、金曜日だけで 3 億 7,800 万ドルが流出しました。これは、新たな関税の脅威や、グリーンランドを巡る摩擦を含む地政学的な緊張によって引き起こされました。また、FRB 指導部（具体的にはケビン・ハセット氏が議長に指名されるかどうか）を巡る政策の不確実性もボラティリティに拍車をかけました。

イーサリアムの静かな躍進​

ビットコインがヘッドラインを飾る一方で、イーサリアムの機関投資家による採用は重要な節目を迎えました。1 月 19 日に終了した週、イーサリアム ETF は 4 億 9,600 万ドルを獲得しました。これは、過去 4 週間の平均である 2 億 3,000 万ドルの 2 倍以上です。

イーサリアムの勢いにはいくつかの要因があります。

  • SEC による明確化: イーサリアムの証券としての地位に関する SEC の調査が終了したことで、大きな懸念材料が払拭されました。
  • ステーキング報酬型商品: （SEC と IRS の承認を受けた）ステーキング報酬を生む ETH ETF の導入により、イーサリアムは利回りを求める機関投資家にとってより魅力的なものとなりました。
  • L2 ナラティブ: イーサリアムを投機的資産ではなく決済インフラとして認識する動きが広まり、機関投資家の枠組みが変化しました。

イーサリアム ETF の総資産は 204 億 2,000 万ドルに達し、イーサリアムの時価総額の 5.14 % を占めています。ビットコイン ETF の資産規模には及びませんが、これは 2024 年の流入額から 138 % の増加を示しています。

Solana 要因​

おそらく最も驚くべきことは、Solana の継続的な機関投資家による採用でした。ETF 市場への参入が比較的新しいにもかかわらず、21 億 7,000 万ドルの週の間に Solana 製品には 4,550 万ドルが流入し、Bitwise の BSOL が 3,223 万ドルでこのセグメントを牽引しました。

Solana ETF の総資産は 12 億 1,000 万ドルに達し、これは Solana の時価総額の 1.48% 以上に相当します。比較として、この比率は Ethereum の ETF 浸透率を上回っており、機関投資家のアロケーターが Solana を投機的なサテライトポジションではなく、コアポートフォリオの保有資産として見ていることを示唆しています。

この週には Solana ETF の取引高も過去最高を記録し、1 日の取引高は 2 億 2,000 万ドルに達しました。これは、ローンチ直後に記録された前回の最高値 1 億 2,200 万ドルを大幅に上回る数値です。

ブラックロックの市場支配力​

暗号資産 ETF のフローに関する議論は、ブラックロック（BlackRock）の強力な牽引力を認めずには完結しません。IBIT の 706 億ドルの資産は、すべての現物ビットコイン ETF 資産の約 59% を占めており、この集中が市場のダイナミクスを形成しています。

1 月を通じてそうであったように、IBIT が資金流入を牽引すると、他の製品もそれに続きます。逆に IBIT から資金が流出すると、市場全体がその影響を受けます。このダイナミクスは、安定性（ブラックロックの機関投資家としての信頼性が長期資本を引きつける）と脆弱性（特定のプロバイダーが躓いた場合の集中リスク）の両方を生み出しています。

フィデリティ（Fidelity）の FBTC は運用資産残高（AUM）170 億ドルで大きく離れた 2 位につけており、グレースケール（Grayscale）の GBTC が 155 億ドルで続いています。これら 3 つのプロバイダーを合わせると、暗号資産 ETF の全運用資産の 85% 以上を支配していることになります。

1 月を超えて：2026 年の予測​

今後 1 年を形作るいくつかの予測があります：

21Shares: 暗号資産 ETF の AUM は年末までに 4,000 億ドルを超え、これらの金融商品は投機的な手段ではなく「戦略的配分ツール」として位置づけられるようになるでしょう。

Fidelity: ブラジルやキルギスを、法整備を進める先行者として挙げ、より多くの国家が国家備蓄のためにビットコインを取得するようになると予測しています。

CoinShares: ビットコイン以外の多様化が継続することで、世界の暗号資産 ETP 資産は年中旬までに 2,000 億ドルを超えると予想されます。

1 月の 21 億 7,000 万ドルの週は、これらの予測が控えめなものである可能性を示唆しています。もし機関投資家の資本がこのペースで暗号資産へと回転し続けるなら、2026 年には ETF 資産が現在の水準から倍増する可能性があります。

理論に対するリスク​

すべてが右肩上がりというわけではありません。1 月のボラティリティは、資金フローがいかに素早く逆転するかを示しました：

  • マクロ感応度: 暗号資産 ETF のフローは依然として連邦準備制度（FRB）の政策期待と密接に相関しています。タカ派的なサプライズがあれば、即座に資金流出を引き起こす可能性があります。
  • 規制の不確実性: GENIUS 法や CLARITY 法はまだ成立していません。市場構造に関する立法の遅れは、機関投資家のアロケーターが嫌う不確実性を生み出します。
  • 集中リスク: 資産の 85% が 3 つのプロバイダーによって支配され、週間フローの 94% が米国からのものであるため、米国特有のショックは世界の暗号資産市場に不釣り合いなほど大きな影響を与える可能性があります。

フローが示唆するもの​

1 月 19 日に終わる週の 21 億 7,000 万ドルという数字は、異例なことではなく、確信の表れでした。機関投資家の資本は、実験の段階を超えてアロケーション（配分）の段階へと移行しました。ビットコイン、Ethereum、Solana、そして XRP にわたる多様化は、投機ではなくポートフォリオ構築が行われていることを示唆しています。

より広い暗号資産市場にとって、これは成熟の節目を意味します。フローは、個人投資家の感情やナラティブのサイクルではなく、ポートフォリオのリバランシング、税務の最適化、そして戦略的な資産配分によってますます促進されるようになっています。

もはや、機関投資家が暗号資産に資産を配分するかどうかという問いではありません。彼らはすでに、ETF 資産だけで 1,230 億ドルという規模で配分を行っています。問題は、その配分がどこまで大きくなるか、そしてインフラが需要を満たすために拡張できるかどうかです。

2026 年 1 月の動向が何らかの兆候であるならば、これら両方の問いに対する答えは継続的な成長を支持しています。機関投資家は単に到着しただけでなく、永続的なポジションを築きつつあります。

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