ZKsync の企業向け転換：ドイツ銀行と UBS が Ethereum のプライバシーレイヤー上に構築する仕組み
ZKsync は従来のクリプトの定石（プレイブック）を捨て去りました。他のあらゆるレイヤー 2 が DeFi のデゲン（投機家）やミームコインの取引量を追い求める中、Matter Labs ははるかに大胆なもの、すなわち世界最大の銀行を支える「見えないインフラ」になることに未来を賭けています。ドイツ銀行はブロックチェーンを構築し、UBS は金をトークン化しています。そして、この機関投資家によるゴールドラッシュの中心に位置するのが Prividium（プライビディウム）です。これは、ウォール街と Ethereum の間の深い溝をようやく埋める可能性を秘めた、プライバシー優先のバンキングスタックです。
この変化は微かなものではありません。CEO である Alex Gluchowski 氏の 2026 年のロードマップは、クリプトの宣言書というよりは、コンプライアンス枠組み、規制上の「スーパー管理者権限」、そして最も疑り深い銀行のコンプライアンス担当者をも満足させる取引のプライバシーを備えた、エンタープライズ向けのセールスピッチのように読めます。サイファーパンクの理想から生まれたプロジェクトにとって、これは驚くべき裏切りか、あるいはブロックチェーン史上最も賢明なピボット（転換）のどちらかでしょう。
機関投資家向けブロックチェーンの 4 つの柱
Gluchowski 氏の 2026 年 1 月のロードマップでは、ZKsync 製品が満たさなければならない 4 つの「妥協できない」基準が提示されました。それは、デフォルトでのプライバシー、確定的制御、検証可能なリスク管理、およびグローバル市場へのネイティブな接続性です。これらは単なる機能ではなく、クリプトの開発者たちが無視し続けてきた一方で、機関投資家が長年求めてきた要件です。
「エンタープライズによるクリプトの導入は、規制の不確実性だけでなく、インフラの欠如によっても阻まれてきました」と Gluchowski 氏は述べています。「既存のシステムでは、機密データの保護、ピーク時のパフォーマンス保証、あるいは実際のガバナンスやコンプライアンスの制約内での運用が不可能だったのです」。
言い換えれば、銀行はパブリック・ブロックチェーンを使用できませんでした。なぜなら、自分たちの活動を隠すことが できず、市場のパニック時にシステムがクラッシュしないことを保証できず、規制当局が必要とする監視ツールを提供できなかったからです。ZKsync はこれら 3 つすべてを解決すると主張しています。
技術的バックボーンとなるのは、2025 年 10 月のアップグレード「Atlas」です。これにより、毎秒 15,000 件以上のトランザクション（TPS）、1 秒のファイナリティ、そしてほぼゼロの手数料が実現しました。参考までに、Visa の平均処理能力は毎秒約 1,700 TPS です。ZKsync は、ゼロ知識証明を通じて Ethereum のセキュリティ保証を維持しながら、従来の決済手段よりも高速になりました。
Prividium：規制当局を満足させるプライバシー
ZKsync の機関投資家向け戦略の中心にあるのが、2026 年初頭にエンタープライズグレードのプライバシーレイヤーとしてローンチされた Prividium（プライビディウム）です。そのコンセプトは直感に反するものです。すなわち、「規制当局を喜ばせるプライバシー」です。
Tornado Cash のような従来のプライバシーソリューションは、誰もがあらゆる情報を隠すことを可能にしたため、制裁対象となりました。Prividium は逆のアプローチを取ります。機関投資家が、外部の観察者に対しては完全な取引プライバシーを保ちつつ、規制当局やコンプライアンスチームには資金の動きを 監視するための「スーパー管理者権限」を付与した専用のブロックチェーンを立ち上げられるようにしたのです。
このプラットフォームには、本人確認（KYC）、実体確認（KYB）、およびアンチマネーロンダリング（AML）のスクリーニング機能など、組み込みのアイデンティティ検証および規制コンプライアンスツールが含まれています。これは、パーミッションレス（許可不要）な世界ではなく、パーミッションド（許可型）な世界のためのプライバシーです。
これが重要なのは、銀行が厳格な守秘義務の下で運営されているからです。銀行は、透明なブロックチェーン上で自社の取引ポジションや顧客の取引を公に放送することはできません。Prividium は、ドイツ銀行が「パブリック・パーミッションド」モデルと呼ぶものを構築することでこれを解決します。つまり、誰でもチェーンの整合性を検証できますが、取引の詳細にアクセスできるのは許可された当事者のみです。
ドイツ銀行のプロジェクト Dama 2
ドイツ最大の銀行は、単に ZKsync を試行しているだけではありません。実稼働インフラを構築しています。シンガポール金融管理局（MAS）のプロジェクト・ガーディアンの一環であるプロジェクト Dama 2 には、ブロックチェーンベースの資産トークン化を模索する 24 の金融機関が集まっています。
このプロジェクトでは、Memento Blockchain と Matter Labs によって構築された ZKsync ベースのレイヤー 2 が使用され、Axelar ネットワークによるクロスチェーンの相互運用性が提供されています。これは、従来の投資信託、デジタル資産と伝統的資産を組み合わせたハイブリッド・ファンド、そして完全にネイティブなデジタル・ファンドのトークン化を目的に設計されています。
ドイツ銀行のアジア太平洋地域証券市場・テクノロジー・アドボカシー責任者である Boon-Hiong Chan 氏は、このアプローチについて次のように説明しています。レイヤー 2 により、銀行は規制当局に監視機能を提供しながら、「より高度にカスタマイズされたバリデーターリスト」を作成できるのです。ベータ版は 2024 年 11 月にローンチされ、完全な実用最小限の製品（MVP）は規制当局の承認を待って 2025 年に稼働する予定です。
このチェーンは、Axelar を通じて Avalanche や Stellar を含む 69 以上のブロックチェーンネットワークに接続されています。これは孤立した実験ではなく、より広範な金融システムに統合するように設計されたインフラです。
UBS ゴールドと 2,000 億ドルの RWA 機会
UBS は、トークン化された金製品のために ZKsync Validium（バリディウム）を用いた試験を実施しました。詳細は限られていますが、このパイロット運用は、スイスの大手銀行による現実資産（RWA）トーク ン化の最も重要な実験の一つを象徴しています。
このタイミングは、トークン化資産の爆発的な成長と一致しています。ZKsync Era は、RWA の預かり資産総額（TVL）で 22 億ドルを記録し、Ethereum の 72 億ドルに次いで 2 位にランクしており、Stellar の 4 億 8,500 万ドルをリードしています。
Matter Labs によれば、機関投資家向けの RWA 市場は 2026 年に 2,000 億ドルに近づくとされています。ZKsync のインフラを活用する機関投資家向けアセットマネージャーである Tradable は、約 20 億ドルのオルタナティブ資産をトークン化しました。このプラットフォームにより、金融機関は技術スタック全体を再構築することなくブロックチェーン技術を採用できるようになります。
Sygnum はさらに踏み込み、Fidelity の 69 億ドルのマネー・マーケット・ファンドにおいて Matter Labs の財務資産をトークン化しました。この動きは、ZKsync 自体の財務運営が自社のインフラ上で動いていること、つまり「自社製品を自ら使う（Eating its own cooking）」を体現しています。
Airbender: 世界最速の ZK プルーバー
ZKsync の機関投資家向け野望を支える技術エンジンは、Matter Labs が「世界最速のオープンソース RISC-V zkVM」と主張する Airbender です。
そのパフォーマンス数値は驚異的です。Airbender は単一の H100 GPU で 21.8 MHz に達し、競合する zkVM よりも 6 倍以上高速です。汎 用ハードウェアを使用して ZKsync のブロックを 3 秒未満で証明し、単一の GPU でイーサリアム全体のブロックを 35 秒で証明できます。既存のセットアップで同等のパフォーマンスを得るには 50 〜 160 個の GPU が必要です。
コスト効率もスピードに追随しています。Airbender は証明コストを 1 送金あたり 0.0001 ドルに削減し、これは ZKsync の以前の Boojum プルーバーよりも 10 倍以上安価です。数百万のトランザクションを処理する機関向けシステムにおいて、この節約効果は劇的に積み上がります。
このプルーバーは STARK ベースの暗号技術を使用しており、量子コンピューティング攻撃に対する耐性を備えています。これは、数年ではなく数十年にわたるインフラを計画している機関にとって重要な考慮事項です。Abstract、Sophon、GRVT、Lens、Memento を含む、今後のすべての新しい ZKsync チェーンは、今後 Airbender を使用することになります。
規制の追い風
ZKsync の転換は、規制の明確化が加速する中で行われました。EU の MiCA フレームワークは 2024 年に施行され、トークン化された資産のコンプライアンスパスを提供しました。シンガポールの Project Guardian は実験を積極的に奨励しています。米国でさえ、より明確なステーブルコインやデジタル資産の法整備へと動いています。
「各国の規制条件が改善される中、機関投資家の導入における残りの課題はインフラです」と ZKsync はロードマップで主張しています。その 売り文句は、もはやボトルネックは規制ではなく技術であるという点です。そして ZKsync はその技術的課題を解決したと主張しています。
2026 年のロードマップでは、規制対象の金融機関、市場インフラプロバイダー、大手企業による「数千万」のエンドユーザーと、年間「数兆ドル」の取引量を明確に目標としています。これらは暗号資産ネイティブな指標ではなく、伝統的金融（TradFi）の KPI です。
ZK トークンへの影響
$ZK トークンは、この機関投資家向けのナラティブに反応しています。2025 年後半の Atlas アップグレード後、トークンは 150 % 急騰しました。最近では、広範な暗号資産市場が 1.59 % 下落する中で、わずか 24 時間で 13.28 % 上昇しました。
長期的な価格予測は幅広く、機関投資家の採用率やレイヤー 2 エコシステムの成熟度に応じて、2026 年末までに 0.23 ドルから 1.00 ドルの間になるとアナリストは示唆しています。強気シナリオは、ドイツ銀行や UBS などの機関向けパイロット運用が、大規模な本番システムに移行するかどうかにかかっています。
トークンのユーティリティは、ステーキングやガバナンス機能を通じて拡大し、流通供給量を減少させる可能性があります。ただし、チームは機関投資家の採用に関連した具体的なトークノミクスの変更を発表していません。
DeFi とのトレードオフ
この転換を誰もが歓迎しているわけではありません。暗号資産の純粋主義者は、ZKsync が企業取引のために分散化を放棄していると主張しています。規制当局のための Prividium の「スーパー管理者権限」は、ブロックチェーンを革命的にしたパーミッションレスの精神と矛盾します。
これに対する反論は、分散型金融（DeFi）と機関投資家向け金融は共存できるというものです。ZKsync Era はパーミッションレスのままです。DeFi プロトコルは運営を続けます。エンタープライズ層は付加的なものであり、既存のものを奪うものではありません。
しかし、リソースは有限です。コンプライアンスツールを構築するすべてのエンジニアは、DeFi プリミティブを構築していないエンジニアでもあります。ドイツ銀行とのすべての提携は、コミュニティガバナンスに費やされないリソースを意味します。ZKsync は、思想的な純粋さよりも機関投資家の資本の方が重要であるという賭けに出ています。
前途
ZKsync の 2026 年ロードマップは野心的な目標を掲げています。規制対象の金融機関、市場インフラプロバイダー、大手企業による、決済、資本市場、貿易金融、規制対象のデジタル資産インフラにわたる本番システムの構築です。
Gluchowski 氏は 2026 年を「基礎的な展開から目に見える規模への移行」の時期 と位置づけています。土台は整いました。Atlas はパフォーマンスを、Prividium はプライバシーを、Airbender は証明効率を提供します。次は実行の段階です。
懐疑論者にとっての疑問は、銀行が実際に本番システムを稼働させるのか、それとも Project Dama 2 や同様のパイロットプロジェクトが、サンドボックスを出ることのなかったブロックチェーン実験の墓場に加わることになるのかということです。信奉者にとって、ZKsync は暗号資産ネイティブが望むものではなく、機関投資家が実際に必要とするものを構築した最初のレイヤー 2 を象徴しています。
いずれにせよ、戦略は明確です。競合他社が DeFi の市場シェアを争う中、ZKsync はまったく異なるゲームを展開しています。その賞品は Crypto Twitter での注目ではなく、2,000 億ドルの機関投資家向け RWA 市場と、毎日数兆ドルを動かす伝統的な金融インフラです。
サイファーパンクは、機関からプライバシーを守るためにゼロ知識証明を構築しました。ZKsync は、その同じ証明を使用して機関をブロックチェーンに呼び込もうとしています。この皮肉は、注目している誰もが気づいていることです。
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