R3 が Solana を「ブロックチェーンの Nasdaq」と宣言：機関投資家向け資本市場の新しい時代
ウォール街はもはや、ブロックチェーンが資本市場に属するかどうかを議論してはいません。どのブロックチェーンがふさわしいかを議論しています。そして、パブリックチェーンが機関投資家レベルの成熟度に達したという説を強力に裏付けるものとして、HSBC、バンク・オブ・アメリカ、および世界中の中央銀行のために 100 億ドル 以上の資産を支えるエンタープライズ・ブロックチェーン・コンソーシアムである R3 が、Solana を「ブロックチェーン界のナスダック」であると宣言しました。
2026 年 1 月 24 日 の発表は、単なる提携のプレスリリースではありません。これは、伝統的金融（TradFi）がパーミッションレス・インフラストラクチャをどのように捉えているかにおける地殻変動を象徴しています。そして、なぜ ETF 資金がビットコインやイーサリアムから Solana や XRP へと静かに移行しているのかを示しています。
R3 と Solana の提携：プライベートとパブリックの融合
過去 10 年間、機関投資家によるブロックチェーンの採用は予測可能なパターンに従ってきました。銀行向けにはプライベートなパーミッションド・ネットワークを、個人投資家の投機向けにはパブリックなパーミッションレス・チェーンを、という具合です。R3 の Corda プラットフォームはこの区分を象徴しており、DeFi の「ワイルド・ウエスト」から隔離された状態で、規制対象資産を機関向けに処理してきました。
その壁が今、崩れました。
R3 と Solana Foundation の戦略的提携により、パブリックなレイヤー 1 ネットワーク上に直接デプロイされた初のエンタープライズ・グレードのコンセンサス・サービスが誕生します。悪用によって数十億ドルが流出した従来の相互運用性ブリッジ（インターオペラビリティ・ブリッジ）とは異なり、プ ライベートな Corda のトランザクションは今後 Solana メインネット上で直接承認され、ネットワークのパフォーマンスとセキュリティを継承します。
この技術的統合は前例のないものです。Solana のメインネットが Corda の公証人（ノータリー）ノードに取って代わり、パーミッションド環境とパーミッションレス環境の間で真のアトミック・トランザクションを可能にします。スイス国立銀行やユーロクリアがトークン化された証券を決済する必要がある場合、その決済はミームコインの取引を処理しているのと同じインフラストラクチャを通じて行われることになります。
おそらく、戦略的一致を示す最も明確なシグナルは、Solana Foundation の会長である Lily Liu 氏が R3 の取締役会に加わったことでしょう。
なぜウォール街はイーサリアムではなく Solana を選んだのか
R3 の評価プロセスでは、Solana に決定する前に複数のブロックチェーン・プロトコルが検討されました。選定基準からは、機関投資家の資本が実際に何を優先しているかが明らかになります。
パフォーマンスの経済性
- Solana：3,000 ～ 5,000 TPS、0.01 ドル 未満の取引手数料
- Ethereum：15 ～ 30 TPS、平均 1 ～ 5 ドル の手数料
既存の機関投資家のフットプリント
このエコシステムにはすでに、BlackRock、Franklin Templeton、Hamilton Lane による規制に準拠したデプロイメントが存在します。Franklin Templeton の FOBXX トークン化マネー・ファンド（現在 4 億 9,500 万ドル 以上を運用）は、2025 年 2 月 に Solana で稼働を開始し、そのマルチチェーン展開を強化しました。
DeFi 流動性インフラストラクチャ
Solana の 92 億ドル の TVL は、深い流動性プール、収益機会、および構成可能な金融プリミティブへの即時アクセスを提供します。R3 が今後リリースする Corda Protocol は、プライベート・クレジット、貿易金融、再保険関連証券に裏打ちされたイールド・ヴォルト（利回り保管庫）を開始する予定です。これらは以前、オーダーメイドの機関投資家向けインフラを必要としていた資産です。
初期の需要シグナルとして、2026 年 第 1 四半期 のローンチ前に、Corda Protocol ヴォルトへの事前登録数は 30,000 件 を超えています。
大規模な ETF ローテーション：資本の流れが語る真実
ヘッドラインがビットコインの価格に注目している一方で、ETF のフローデータは機関投資家の配分における構造的な変化を明らかにしています。
2026 年 1 月 のスナップショット：
- ビットコイン ETF：週次で 13 億 3,000 万ドル の流出
- イーサリアム ETF：週次で 6 億 1,100 万ドル の流出
- Solana ETF：週次で 960 万ドル の流入
- XRP ETF：週次で 209 万ドル の流入
このパターンは 2025 年 11 月 以来続いています。ビットコインとイーサリアムの ETF は累計で約 46 億ドル の流出に見舞われていますが、Solana と XRP は純流出を記録した日は一日もありません。
機関投資家の論理は単純明快です。ビットコインとイーサリアムはすでに規制資本の大部分を吸収しており、短期的なリターンポテンシャルは圧縮されています。Solana と XRP は、より高いボラティリティと潜在的に高いリターンを提供し、さらに既存の資産には欠けている独自の触媒（ETF の拡大、規制の明確化、企業提携）を備えています。
Bitwise の BSOL ファンドは Solana ETF への流入を牽引しており、これが規制対象製品に流入した個人投資家の投機ではなく、意図的な機関投資家のローテーションであることを示しています。
Coinbase マルチプライヤー：配信と DeFi の融合
R3 の発表からわずか 1 日後、Coinbase は Solana ネットワークの完全な統合を完了しました。このタイミングは偶然ではありません。
ニューヨーク以外のユーザーは、バックエンドで Jupiter DEX アグリゲーターが実行を処理することで、数百万もの Solana トークンのいずれも Coinbase を通じて直接取引できるようになりました。このアーキテクチャは従来のリスティング（上場）のボトルネックを回避します。トークンは、中央集権型取引所のデューデリジェンスを待つことなく、ローンチ後すぐに取引されます。
ETF を通じて Solana に資金を配分している機関投資家にとって、Coinbase の統合は、彼らのエクスポージャーが厳選されたサブセットではなく、ネットワークの流動性の深さ全体に接続されることを意味します。SOL ステーキングのための Coinbase のバリデータ運営と相まって、同取引所は Solana の拡大する資本市場インフラにおける機関投資家のオンランプとしての地位を確立しました。
モルガン・スタンレーが参戦
モルガン・スタンレーによる 2026 年 1 月のビットコインおよび Solana の現物 ETF に関する S-1 届出書は、第 2 陣の機関投資家が暗号資産へのエクスポージャーを加速させていることを示唆しています。この届出書において、イーサリアムが意図的に除外されたことは、同社がどこに相対的な機会を見出しているかについての明確な意思表示と言えます。
これは、伝統的金融機関が Solana を採用する広範なパターンに従ったものです：
- J.P. Morgan：トークン化された証券の統合
- State Street：即時決済システム
- Paxos：ステーブルコイン・インフラ
- Western Union：送金フローの決済レイヤー
2025 年のデータによると、Solana 上の RWA（現実資産）アクティビティは年末までに 8 億 7,300 万ドルに達しました。決済やパーペチュアル（無期限先物）のボリュームが競合チェーンから移行したことで、ネットワークのステーブルコイン供給量は 170% 以上拡大しました。
書き換えられた機関投資家のプレイブック
長年、機関投資家による暗号資産の配分は単純なルールに従っていました。財務資産としてのビットコイン、オプションとしての第 2 のエクスポージャーであるイーサリアム、そしてそれ以外はベンチャー・ポートフォリオへの格下げです。2025 年、その枠組みは崩壊しました。
新しい階層構造では、ブロックチェーン・ネットワークがそれぞれ異なる機関投資家的機能を果たしていることを認識しています：
ビットコイン：価値の保存手段、インフレヘッジ、ポートフォリオの分散 イーサリアム：スマートコントラクト・プラットフォーム、L2 エコシステムのアンカー、機関投資家向け DeFi の基盤 Solana：高性能な実行レイヤー、資本市場のインフラ、エンタープライズ向けトークン化 XRP：クロスボーダー決済、銀行の決済レール
ETF プロバイダーもそれに応じて対応しています。2026 年には 100 以上の新しい暗号資産 ETF が登場すると予想されており、SEC が一般的な上場基準を承認したことを受けて、50 以上の現物アルトコイン製品が続く見込みです。2,000 億ドル規模の暗号資産 ETP 市場は、年末までに倍増すると予測されています。
R3 の「ブロックチェーン界のナスダック」という提言が意味するもの
R3 の CEO である David Rutter 氏が Solana を「ブロックチェーン界のナスダック」と特徴付けたことは、機関投資家の戦略に特定の意味を持ちます：
資本市場に最適化されたスピード：セキュリティと分散化を優先するイーサリアムの慎重なペースや、ビットコインの決済確定性とは異なり、Solana のアーキテクチャは高頻度取引の DNA から生まれました。このネットワークは、真のマーケットメイク業務をサポートするスピードで処理を行います。
機関投資家との深い関係：R3 の選定理由として、BlackRock、Franklin Templeton、Hamilton Lane との既存の関係が決定的な要因として挙げられました。このエコシステムは、すでに機関投資家によるデューデリジェンスをクリアしています。
RWA の勢い：Solana のトークン化資産の価値は最近 12.5% 上昇しており、イーサリアムの 6.7% の上昇を上回っています。これは、新しい機関投資家の展開が Solana のレールを好んでいることを示しています。
開発者エコシステム：月間 2,500 人以上のアクティブな開発者と、2025 年の DEX ボリューム 1.5 兆ドルは、Solana が機関投資家の資本が求めるサポート・インフラを構築したことを証明しています。
2026 年の機関投資家の軌跡
Solana に関するアナリストの予測は、ベースケースで 195 ドルから、強気シナリオで 325 ドル以上の範囲に及びます。特筆すべきは、スタンダードチャータード銀行が XRP の予測で見せたような強気なコメントを、Solana に関しては控えている点です。
より重要な指標は、機関投資家による財務的な蓄積（トレジャリー・アキュムレーション）です。2025 年第 3 四半期だけで 17 億 2,000 万ドル以上が Solana のトレジャリーに流入しました。現在、13 の上場企業が総供給量の 1.44% を保有しており、7 〜 8% のステーキング利回りを獲得しています。
Bitwise は、機関投資家の需要が加速するにつれ、2026 年にはビットコイン、イーサリアム、Solana の新規供給量の 100% 以上を ETF が購入すると予測しています。ステーキングによるロックアップや企業財務による保有で供給が制限されていることと相まって、需給ダイナミクスは投機的なナラティブから大きく乖離し始めています。
コンバージェンス（融合）のテーゼ
R3 の転換は、Franklin Templeton による最初の Solana への展開以来、構築されてきたテーゼを明確にしています。それは「機関投資家向けブロックチェーン」と「パブリック・ブロックチェーン」の区別が消失しつつあるということです。
Corda で発生したプライベート・クレジットは、Solana ベースの利回りボルト（Vault）に流入します。グローバルな銀行の財務オペレーションは、Jupiter DEX をホストするのと同じネットワーク上で決済されます。規制遵守と DeFi のコンポーザビリティ（構成可能性）は、衝突するのではなく共存することになります。
機関投資家の資産配分担当者にとって、このコンバージェンスは Solana へのエクスポージャーが投機的なものではなく、インフラであることを意味します。2010 年代に企業が財務資産をクラウドコンピューティングに配分したのと同じ理屈が、2020 年代のプログラム可能な決済インフラにも当てはまります。
「ブロックチェーン界のナスダック」という表現は、マーケティング上の誇張ではありません。それは Solana が何になりつつあるかを示しています。つまり、伝統的金融に代わるものではなく、伝統的金融が稼働するための実行レイヤーになろうとしているの です。
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