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InfoFi の 3 億 8100 万ドル市場を解読：4 つのバーティカルがいかに情報を取引可能な資産に変えているか

· 約 17 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

もし、大衆よりも先に新興のクリプトトレンドを見抜くあなたの能力に金銭的な価値があるとしたらどうでしょうか？ 「知識は力なり」という漠然とした意味ではなく、文字通り、あなたの洞察にトークン価格が付けられ、市場がそれを入札する準備ができているとしたら？

それが Information Finance（情報金融）、通称 InfoFi の約束です。 2024年 11月のエッセイ「予測市場から情報金融へ（From prediction markets to info finance）」の中でヴィタリック・ブテリン（Vitalik Buterin）氏が提唱した概念である InfoFi は、金融メカニズムを使用して情報を抽出し、集約し、公共財として価格を付ける一連のプロトコルを指します。 2025年 初頭までに、このセクターの時価総額は 3億 8,100万ドルに達しました。 そして 2025年 後半には、Web3 において最も激しく争われる主戦場の 1つとなりました。

しかし、InfoFi は単一のものではありません。 この包括的な用語の下には、独自のメカニズム、有力プレイヤー、競争力学を持つ 4つの異なる垂直分野が存在します。 各垂直分野がどこに位置し、どこで境界線が曖昧になっているかを理解することは、この空間を賢明にナビゲートしようとするすべての人にとって不可欠です。

InfoFi の 4つの垂直分野​

InfoFi の展望は、2つの軸に沿ってマッピングできます。それは「どのような種類の情報に価格が付けられているか」と「誰が価格を付けているか」です。 これにより、4つの異なる市場セグメントが生まれます。

  1. アテンション・マーケット（注目市場） — コンテンツクリエイターのリーチと影響力に価格を付ける
  2. レピュテーション・システム（評判システム） — アイデンティティの信頼性と信用度に価格を付ける
  3. 予測市場 — 将来の出来事の確率に価格を付ける
  4. データ・マーケット — 特に AI トレーニング用の生データセットに価格を付ける

各垂直分野は、同じ核心的な問題の異なるバージョンを解決しようとしています。 それは、情報が飽和した世界で、いかにしてシグナルとノイズを分けるかという点です。 違いは、各垂直分野が「どの」ノイズ問題に取り組んでいるかにあります。

アテンション・エコノミー（注目経済）は、何十年も前からアカデミアの概念として存在していました。 InfoFi はそれを市場に変えます。

アテンション・マーケットは「影響力」をトークン化します。 つまり、SNS 上の声、ニュースレター、プロトコルフォーラムなどが、コミュニティが何を注視するかに与える影響力を価格化するのです。 あなたの投稿がエンゲージメントを促進し、トークン価格を動かし、あるいはナラティブを変えることを証明できれば、その注目には定量化可能な価値が生まれます。

Kaito は、この分野で最も成熟したプレイヤーです。 元 Citadel のクオンツである Yu Hu 氏によって 2022年に設立された Kaito は、AI 搭載プラットフォームを構築しました。 Twitter/X、フォーラム、研究論文、ポッドキャスト、ニュースなど、数千のソースをインデックス化し、セマンティック AI を使用して、統合されランク付けされたクリプト・インテリジェンス・フィードを提供します。 その「Yaps」システムは、クリプトに関するコメントの質とリーチに基づいて、X アカウントに影響力スコアを割り当てます。 2025年 中盤までに、Kaito Pro は 2,080万ドルの年間経常収益（ARR）を上げていました。これは、まだ黎明期のセクターとしては驚異的な数字です。

Cookie DAO（cookie.fun として運営）は、Kaito のプロ向けサービスに対するコミュニティ側のカウンターパートとして参戦しました。 もともとは AI エージェントの分析に焦点を当てていましたが、Cookie DAO は 2025年 第2四半期に広範なクリプト・インテリジェンスへと拡大し、自らを「エージェンティック・エコノミー（自律型エージェント経済）のためのデータレイヤー」と位置づけました。 2025年 後半までにプラットフォーム上のクリエイター数は 2万人を超え、アテンション・マーケットのスペクトラムにおける民主化された、ユーザー生成型の端を象徴しています。

Kaito と Cookie の競争力学は、勝者総取りではありません。 Kaito は機関投資家やプロの研究者にサービスを提供する傾向があり、Cookie DAO はリテールコミュニティや AI エージェント運営者にアピールしています。 ある意味で、彼らは InfoFi アテンション・マーケットにおけるブルームバーグと Reddit のような存在であり、異なるターゲット層を持ちつつ、補完的な役割を果たしています。

リスク: 2025年、X の API 取り締まり（特にコンテンツ投稿に報酬を与えるアプリの禁止）により、即座に混乱が生じました。 アテンション・マーケット・プロトコル全体のトークン価格は急落しました。 中央集権的なソーシャルプラットフォームへの依存は、このセクターにとって依然として最大の構造的脆弱性です。

垂直分野 2：レピュテーション・システム（オンチェーン信用スコアの構築）​

アテンション・マーケットがあなたの「発言」に価格を付けるのに対し、レピュテーション・システムはあなたの「実体（何者であるか）」に価格を付けます。

課題は周知の通りです。Web3 は設計上、仮名性（pseudonymous）を特徴としており、信頼できる貢献者とシビル（Sybil）攻撃者、有能なビルダーとパンプ・アンド・ダンプのプロモーターを区別することが極めて困難です。 レピュテーション・システムは、検証可能なオンチェーンおよびオフチェーンのシグナルを信用スコアに集約することで、この問題に取り組みます。 つまり、あなたのアイデンティティに対する実質的なオンチェーン信用格付けです。

Proof of Humanity (PoH) は、シビル耐性レイヤーの基盤となります。 生体認証、社会的証明（アテステーション）、ブロックチェーンの記録を組み合わせることで、PoH はウォレットが唯一無二の生存する人間に属していることの暗号学的証明を作成します。 2025年 中盤までに、トップ DAO の 60% 以上がガバナンスに何らかの形の PoH を使用していると報告されています。 このシステムの Worldcoin や Gitcoin との統合により、そのリーチは大幅に拡大しました。

Lens Protocol は、アイデンティティの上にソーシャルグラフ・インフラストラクチャを構築し、評判をアプリケーション間で持ち運び可能にしました。 Twitter 上で構築した評判が Twitter 内に留まるのではなく、Lens を使用することでユーザーは Web3 のどこへ行っても自分のソーシャル履歴を持ち運ぶことができます。

Ethos Network は、評判に市場メカニズムを加えることでさらに一歩進んでいます。 2025年 1月に Base のメインネットでローンチされた Ethos は、ピアによる保証（バウチング）、リスクを伴うステーキング（skin-in-the-game）、オンチェーンの行動履歴などの信頼シグナルを集約して「信用スコア」を作成します。 他人の信頼性を保証することができ、その相手が悪質な行動をとった場合にはペナルティを受けることになります。 これにより、従来のレビューを悩ませているインフレ的な「全員が星 5つ」という問題ではなく、正直な評判のキュレーションに対する経済的インセンティブが生まれます。

レピュテーション・システムの重要な洞察は、信頼性を単に記述するだけでなく、それを「創造」する点にあります。 誰かがあなたを保証するために実際の価値をステークするとき、そのシグナルを偽造するためのコストは非常に高くなります。

垂直分野 3：予測市場（Polymarket が牽引する、2025 年の取引高 400 億ドル以上の市場）​

予測市場は InfoFi の中で最も古く、かつ最も検証された形態です。この用語自体が誕生する数十年も前から存在していました。その前提は、「ある事象の確率を知りたければ、人々にそれを賭けさせればよい」というものです。市場は、世論調査や専門家、あるいは有識者パネルよりも、分散した情報を効率的に集約します。

Polymarket は、分散型予測市場における支配的な勢力です。2025 年後半までに取引高は 130 億ドルを超え、TVL（預かり資産）は約 3 億 3,000 万ドルに達しました。規制対象である米国の競合他社 Kalshi と合わせると、2025 年の両プラットフォームの合計取引高は 400 億ドルを超えました。これは 3 年前には不可能と思われていた数字です。

2024 年の米国大統領選挙が転換点となりました。Polymarket のオッズは、主要な金融メディアによってリアルタイムのセンチメント指標として引用され、確率論的推論のための本格的なツールとして予測市場を正当化しました。選挙後も取引高は崩壊せず、スポーツ、科学、地政学、そしてクリプトネイティブなイベントへと多様化しました。

この市場に論争がないわけではありません。2025 年後半の Paradigm による分析では、ほとんどの Polymarket の取引高分析が、片側の取引高メトリクスを使用するのではなく、すべての注文イベントを合算することで二重計上されていると指摘されました。修正後の数値も依然として巨大ですが、このセクターのデータ品質の問題は、成熟に向けた現実的な課題となっています。

新興の挑戦者たちが、斬新な仕組みを携えてこの分野に参入しています。AI 生成による市場作成に焦点を当てるものもあれば、超局所的またはニッチなイベント市場に特化するものもあります。バイナリ・アウトカム（二者択一の結果）に適応した AMM や、イベント解決のためのオラクル統合といったコア・インフラストラクチャは、ますますモジュール化され、新規参入者にとってアクセスしやすいものになっています。

垂直分野 4：データ市場（Ocean Protocol、LazAI、および AI 学習データの課題）​

最も目立たないものの、潜在的に最も大きな影響を与える可能性があるのがデータ市場です。

その前提として、AI モデルの性能は学習データの質に依存します。2025 年にかけて AI ブームが加速する中、高品質で検証可能なソースを持つ学習データへの需要が爆発的に増加しました。問題は、最も価値のあるデータの多くが企業、政府、個人の中にサイロ化されており、安全に収益化したり共有したりする仕組みがないことです。

データ市場は、データが取引可能な資産となるためのインフラを提供し、プロバナンス（出所）、アクセス制御、および報酬に関する暗号学的な保証を提供します。

Ocean Protocol はその先駆者です。データ所有者がデータセットを分散型マーケットプレイスに公開し、アクセス条件を設定して、対価として OCEAN トークンを受け取ることを可能にします。このプロトコルの焦点である「プライバシー保護計算（Privacy-Preserving Compute）」は、生データが所有者の管理下を離れることなく AI モデルを学習させるもので、医療記録や財務履歴のような機密性の高いデータセットに非常に適しています。

LazAI は、エージェンティック AI 時代の次世代アプローチを象徴しています。2025 年にローンチされたアルファ・メインネットでは、検証可能な AI データ・インフラストラクチャが導入されました。データセットはハッシュ化されオンチェーンにコミットされるため、データ自体にアクセスすることなく、特定のデータで AI モデルが学習されたことを誰でも検証できます。LazAI の 2026 年までのロードマップには、ZK（ゼロ知識証明）ベースのプライバシー証明、分散型コンピューティング市場、マルチモーダル・データ評価システムが含まれています。

広範なブロックチェーン AI 市場の背景として、2024 年に 42 億 8,000 万ドルと評価されたこの分野は、28.93% の年平均成長率（CAGR）で 2035 年までに 700 億ドルに達すると予測されています。特に分散型 AI は、2025 年を通じて 5 億 1,600 万ドル以上の専用資金を惹きつけ、AI とクリプトを合わせた時価総額は 240 億ドルから 270 億ドルに達しました。

データ市場が解決する核心的な問題は、「AI データ・パラドックス」です。世界のデータ量は爆発的に増加していますが（この 10 年で 33 ゼタバイトから 175 ゼタバイトへ）、意思決定の「質」はそれに伴っていません。データ市場は、単なる蓄積ではなく、データのキュレーションを促す価格メカニズムを創出します。

各垂直分野における競争力学​

これら 4 つの垂直分野は、密閉された箱の中で機能しているわけではありません。最も興味深い動きは、その境界線で起きています。

アテンション（関心）とレピュテーション（評判）の融合: Kaito のインフルエンス・スコアは、実質的に情報の質に対するレピュテーション・システムです。これらのシステムが成熟するにつれ、アテンションのリーチと信頼性の深さの両方を捉える単一のスコアへと統合されていくことが予想されます。

予測とデータの相互作用: 予測市場の結果自体が、AI 学習のための貴重なデータとなります。過去の市場オッズで学習されたモデルは、予測精度を向上させることができます。LazAI や同様のプラットフォームは、最終的に予測市場データをプレミアム製品として提供する可能性があります。

ゲートキーピングとしてのレピュテーション: Ethos や PoH（Proof of Humanity）システムが成熟するにつれ、これらはより良い予測市場のオッズ、限定的なデータフィード、またはより高いアテンション市場のウェイトへのアクセスを制限（ゲートキーピング）するために使用されています。レピュテーションは、他のすべての InfoFi 分野においてより優れた経済性を解放するための鍵となります。

InfoFi テーゼ：投機を超えて重要な理由​

InfoFi の批判者は、トークン投機、つまりハイプの上に築かれた新たなクリプトの物語に焦点を当てがちです。しかし、より興味深い解釈は構造的なものです。InfoFi は、インターネットの情報レイヤーのための金融インフラ（配管）を構築しています。

従来の情報の市場は深刻に壊れています。検索エンジンは正確さではなくエンゲージメントを最適化します。ソーシャルメディアは洞察よりも怒りに報酬を与えます。専門家の意見は取引不可能であるため、優れた予測者と劣った予測者を分ける市場メカニズムが存在しません。専門性を証明する資格認定システムは、遅く、高価で、操作可能です。

InfoFi は、最善の形において、不正確さを罰し、真の洞察に報いる市場を創出します。予測に実際の価値を賭けるとき、そこには「身銭を切る（Skin in the Game）」という責任が生じます。レピュテーションがオンチェーンにあれば、不適切な行動には追跡可能な結果が伴います。データが市場によって価格設定されれば、高品質なデータセットが報われる一方で、低品質なノイズはフィルタリングされます。

現在の 3 億 8,100 万ドルの時価総額が底値（フロア）なのか天井（シーリング）なのかは、これらのメカニズムが構造的な約束を果たせるか、そして各プラットフォームが 2025 年にすでに混乱を引き起こした規制やプラットフォーム依存のリスクを乗り越えられるかにかかっています。

このセクターは若く、アイデアは健全です。インフラはリアルタイムで構築されています。

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