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Cuando Bitcoin casi tocó los $60,000 el 5 de febrero de 2026, no fue solo otro día volátil en los mercados de criptomonedas: fue la culminación del declive mensual consecutivo más largo desde el brutal criptoinvierno de 2018. Tras alcanzar un máximo histórico de$ 126,000, Bitcoin ha perdido ahora más del 40 % de su valor a lo largo de cuatro meses consecutivos de pérdidas, borrando aproximadamente $ 85 mil millones en capitalización de mercado y obligando a los inversores a enfrentar preguntas fundamentales sobre la trayectoria del activo digital.

Los números detrás del declive​

El cierre de enero de 2026 de Bitcoin marcó su cuarto declive mensual consecutivo, una racha no vista desde las secuelas del colapso del auge de las ICO de 2017. La magnitud de esta caída es asombrosa: Bitcoin cayó casi un 11 % solo en enero, tras pérdidas mensuales consecutivas que llevaron el precio desde su máximo de diciembre de 2024 de $126,000 hasta niveles de soporte alrededor de los$ 74,600.

El peor evento de un solo día ocurrió el 29 de enero de 2026, cuando Bitcoin se desplomó un 15 % en una caída libre de cuatro horas desde los $96,000 a los$ 80,000. Lo que comenzó como nerviosismo matutino por encima de los $88,000 se convirtió en un evento de capitulación en el que 275,000 traders fueron liquidados. Los ETF de Bitcoin al contado sufrieron una hemorragia de$ 1.137 mil millones en reembolsos netos durante los cinco días de negociación que terminaron el 26 de enero, lo que refleja el nerviosismo institucional sobre la acción del precio a corto plazo.

A principios de febrero, el Índice de Miedo y Codicia se había desplomado a 12 puntos, indicando "miedo extremo" entre los traders. Los analistas de Glassnode registraron la segunda capitulación más grande entre los inversores de Bitcoin en los últimos dos años, impulsada por un fuerte aumento en las ventas forzadas bajo presión del mercado.

Contexto histórico: ecos de 2018​

Para entender la importancia de esta racha de cuatro meses, debemos mirar hacia atrás a los mercados bajistas anteriores de Bitcoin. El criptoinvierno de 2018 sigue siendo el punto de referencia para las caídas prolongadas: Bitcoin alcanzó un máximo histórico de ese entonces de $19,100 en diciembre de 2017, luego colapsó a$ 3,122 en diciembre de 2018, una reducción del 83 % durante aproximadamente 18 meses.

Ese mercado bajista se caracterizó por medidas regulatorias y la exposición de proyectos de ICO fraudulentos que proliferaron durante el auge de 2017. El año 2018 fue rápidamente apodado "criptoinvierno", con Bitcoin cerrando en $3,693, más de$ 10,000 por debajo del cierre del año anterior.

Si bien el declive actual de 2026 no ha alcanzado la magnitud del 83 % de 2018, las cuatro pérdidas mensuales consecutivas coinciden con el impulso negativo sostenido de ese período. Como contexto, la corrección de Bitcoin en 2022 midió aproximadamente un 77 % desde los máximos históricos, mientras que las principales tendencias bajistas del 70 % o más suelen durar un promedio de 9 meses, con los mercados bajistas más cortos durando de 4 a 5 meses y los más largos extendiéndose de 12 a 13 meses.

El declive actual difiere en un aspecto crítico: la participación institucional. A diferencia de 2018, cuando Bitcoin era principalmente un activo minorista y especulativo, el declive de 2026 ocurre en un contexto de ETF regulados, tesorerías corporativas y estrategias de adopción soberana. Esto crea una estructura de mercado fundamentalmente diferente con un comportamiento divergente entre los participantes institucionales y minoristas.

Manos de diamante institucionales vs. capitulación minorista​

La dinámica más llamativa en el declive actual es la marcada divergencia entre la acumulación institucional y la capitulación minorista. Múltiples analistas han observado lo que describen como una "transferencia de suministro de manos débiles a manos fuertes".

La acumulación implacable de MicroStrategy​

MicroStrategy, ahora renombrada como Strategy, sigue siendo el mayor tenedor corporativo individual de Bitcoin con 713,502 BTC en su balance al 2 de febrero de 2026, lo que representa aproximadamente el 3.4 % del suministro total de Bitcoin. El precio de compra promedio de la compañía se sitúa en $66,384.56, con una base de costo total de$ 33.139 mil millones.

El CEO Michael Saylor ha recaudado cerca de $50 mil millones a través de ofertas de capital y deuda durante los últimos cinco años para acumular Bitcoin. Los últimos movimientos de Strategy muestran una estrategia constante y agresiva: recaudar capital, comprar más Bitcoin y mantener durante la turbulencia. La compañía añadió 22,305 BTC a mediados de enero de 2026 por$ 2.13 mil millones, demostrando un compromiso inquebrantable incluso cuando los precios bajaban.

Lo que se vio como una apuesta especulativa a finales de 2024 se ha convertido en un elemento básico para las carteras institucionales en febrero de 2026. Instituciones como la Junta de Inversiones del Estado de Dakota del Norte e iA Global Asset Management han añadido exposición, con la "compra de caídas" institucional alcanzando un punto álgido. Los datos muestran que la demanda institucional de Bitcoin supera la nueva oferta por un factor de seis a uno.

Salida de inversores minoristas​

En marcado contraste con la acumulación institucional, los inversores minoristas están capitulando. Múltiples traders declaran que Bitcoin es bajista, lo que refleja una venta minorista generalizada, mientras que los datos de sentimiento revelan un miedo extremo a pesar de que las carteras grandes están acumulando, una señal contraria clásica.

Los analistas advierten que las grandes "mega ballenas" están comprando silenciosamente mientras los inversores minoristas capitulan, lo que sugiere un posible proceso de tocar fondo donde el dinero inteligente acumula mientras la multitud vende. Los datos de Glassnode muestran carteras grandes acumulando mientras el sector minorista vende, una divergencia que históricamente ha precedido a un impulso alcista.

Algunos "hodlers" han reducido sus posiciones, cuestionando el atractivo de Bitcoin como reserva de valor a corto plazo. Sin embargo, los ETF de Bitcoin regulados continúan viendo entradas institucionales, lo que sugiere que se trata de una retirada táctica en lugar de una capitulación fundamental. El compromiso institucional constante señala un cambio hacia la inversión a largo plazo, aunque los costos de cumplimiento asociados pueden presionar a los participantes del mercado más pequeños.

Tesis de Bernstein sobre la Reversión del Ciclo Bajista​

En medio de la caída, la firma de investigación de Wall Street Bernstein ha proporcionado un marco para entender el descenso actual y su resolución potencial. Los analistas liderados por Gautam Chhugani argumentan que el cripto aún puede estar en un "ciclo bajista cripto a corto plazo", pero uno que esperan que se revierta dentro de 2026.

La Predicción del Suelo de $60,000​

Bernstein pronostica que Bitcoin tocará fondo alrededor del rango de los $60,000 —cerca de su máximo del ciclo anterior de 2021— probablemente en la primera mitad de 2026, antes de establecer una base más alta. Este nivel representa lo que la firma describe como el "soporte definitivo", un suelo de precio defendido por los poseedores a largo plazo y los compradores institucionales.

La firma atribuye el posible cambio de tendencia a tres factores clave:

1. Entradas de Capital Institucional: A pesar de la volatilidad a corto plazo, las salidas de los fondos cotizados (ETFs) tras alcanzar niveles máximos siguen siendo relativamente pequeñas en comparación con los activos totales bajo gestión.

2. Entorno de Convergencia de Políticas en EE. UU.: La claridad regulatoria en torno a los ETFs de Bitcoin y las tenencias de tesorería corporativa proporciona un marco para la adopción institucional continua.

3. Estrategias de Asignación de Activos Soberanos: El creciente interés de los estados-nación en Bitcoin como activo de reserva estratégica podría alterar fundamentalmente la dinámica de la demanda.

El Ciclo Más Trascendental​

Si bien la volatilidad a corto plazo podría persistir, Bernstein espera que la reversión de 2026 siente las bases para lo que la firma describe como potencialmente el "ciclo más trascendental" para Bitcoin. Este planteamiento sugiere implicaciones a más largo plazo que se extienden más allá de los patrones tradicionales de mercado de cuatro años.

Bernstein cree que la presencia institucional en el mercado sigue siendo resistente. Las grandes empresas, incluida Strategy, continúan aumentando sus posiciones en Bitcoin a pesar de las caídas de precios. Los mineros no están recurriendo a una capitulación a gran escala, una diferencia clave respecto a los mercados bajistas anteriores, cuando los descensos en el hash rate señalaban dificultades entre los productores.

Vientos en Contra Macroeconómicos e Incertidumbre Geopolítica​

El descenso de cuatro meses no puede desvincularse de las condiciones macroeconómicas generales. Bitcoin ha cotizado a la baja junto con otros activos de riesgo (risk-on), como las acciones, durante periodos de alta incertidumbre macroeconómica y geopolítica.

Política de la Fed y Preocupaciones por la Inflación​

Las expectativas sobre los tipos de interés y la política de la Reserva Federal han pesado en el rendimiento de Bitcoin. Como activo que no genera rendimiento, Bitcoin compite con los rendimientos del Tesoro y otros instrumentos de renta fija por el capital de los inversores. Cuando los rendimientos reales suben, el coste de oportunidad de Bitcoin aumenta, lo que lo hace menos atractivo en comparación con los refugios seguros tradicionales.

Riesgos Geopolíticos​

Las tensiones geopolíticas también han contribuido a las dificultades de Bitcoin. Si bien los defensores de Bitcoin argumentan que debería servir como "oro digital" durante los periodos de incertidumbre, la realidad a principios de 2026 ha sido más compleja. Los inversores institucionales han mostrado preferencia por los refugios seguros tradicionales como el oro, que alcanzó máximos históricos por encima de los $5,600 durante el mismo periodo en que Bitcoin descendía.

Esta divergencia plantea interrogantes sobre la narrativa de Bitcoin como reserva de valor. ¿Es un activo especulativo de riesgo (risk-on) que cotiza junto con las acciones tecnológicas, o una cobertura de exclusión de riesgo (risk-off) que se comporta como el oro? La respuesta parece depender de la naturaleza de la incertidumbre: los temores a la inflación pueden respaldar a Bitcoin, mientras que una aversión al riesgo más amplia impulsa el capital hacia las coberturas tradicionales.

Qué Significa el Nivel de Soporte de $74,600​

Los analistas técnicos han identificado los $74,600 como un nivel de soporte crítico —el "soporte definitivo" que, si se rompe de manera decisiva, podría señalar nuevas caídas hacia el objetivo de $60,000 de Bernstein. Este nivel representa el máximo del ciclo anterior de 2021 y tiene una importancia psicológica como línea de demarcación entre "todavía en un mercado alcista" y "entrando en territorio bajista".

El hecho de que Bitcoin casi tocara los $60,000 el 5 de febrero de 2026 sugiere que este soporte está siendo puesto a prueba. Sin embargo, se ha mantenido —por poco— lo que indica que los compradores están interviniendo en estos niveles. La pregunta es si este soporte podrá mantenerse ante posibles choques macroeconómicos adicionales o si la capitulación llevará los precios a niveles más bajos.

Desde la perspectiva de la estructura del mercado, el rango actual entre $74,600 y $88,000 representa un campo de batalla entre la acumulación institucional y la presión de venta minorista. El bando que resulte más fuerte determinará probablemente si Bitcoin establece una base para la recuperación o si pone a prueba niveles inferiores.

Comparación de 2026 con Mercados Bajistas Anteriores​

¿Cómo se compara el descenso actual con los mercados bajistas anteriores de Bitcoin? Aquí una comparación cuantitativa:

• Mercado Bajista de 2018: Caída del 83% desde $19,100 a $3,122 durante 18 meses; impulsado por la exposición al fraude de las ICO y las medidas enérgicas regulatorias; participación institucional mínima.

• Corrección de 2022: Caída del 77% desde los máximos históricos; desencadenada por las subidas de tipos de la Reserva Federal, el colapso de Terra/Luna y la quiebra de FTX; participación institucional emergente a través de productos de Grayscale.

• Descenso de 2026 (actual): Caída de aproximadamente el 40% desde $126,000 hasta mínimos cercanos a los $60,000 durante cuatro meses; impulsado por la incertidumbre macro y la toma de beneficios; participación institucional significativa a través de ETFs al contado y tesorerías corporativas.

El descenso actual es menos severo en magnitud pero más comprimido en el tiempo. También ocurre en una estructura de mercado fundamentalmente diferente, con más de $125 mil millones en activos bajo gestión en ETFs regulados y poseedores corporativos como Strategy proporcionando un suelo de precio mediante la acumulación continua.

El camino a seguir: Escenarios de recuperación​

¿Qué podría catalizar una reversión de la racha de pérdidas de cuatro meses? De la investigación surgen varios escenarios:

Escenario 1: La acumulación institucional absorbe la oferta​

Si las compras institucionales continúan superando a la nueva oferta en una proporción de seis a uno, como sugieren los datos actuales, la presión de venta minorista acabará por agotarse. Esta "transferencia de manos débiles a manos fuertes" podría establecer un suelo duradero, especialmente si Bitcoin se mantiene por encima de los 60.000 $.

Escenario 2: Mejora del entorno macroeconómico​

Un cambio en la política de la Reserva Federal —como recortes de tipos en respuesta a la debilidad económica— podría reactivar el apetito por los activos de riesgo, incluido el Bitcoin. Además, la resolución de las tensiones geopolíticas podría reducir la demanda de oro como refugio seguro y aumentar los flujos de capital especulativo hacia las criptomonedas.

Escenario 3: La adopción soberana se acelera​

Si otros estados-nación además de El Salvador comienzan a implementar reservas estratégicas de Bitcoin, tal como se ha propuesto en varias legislaturas estatales de EE. UU. y jurisdicciones internacionales, el choque de demanda podría abrumar la presión de venta a corto plazo. Bernstein cita las "estrategias soberanas de asignación de activos" como un factor clave en su tesis alcista a largo plazo.

Escenario 4: Consolidación prolongada​

Bitcoin podría entrar en un periodo extendido de negociación lateral entre los 60.000 $y los 88.000$, desgastando gradualmente a los vendedores mientras continúa la acumulación institucional. Este escenario refleja el periodo 2018-2020, cuando Bitcoin se consolidó entre los 3.000 $y los 10.000$ antes de romper hacia nuevos máximos.

Lecciones para los poseedores de Bitcoin​

La racha de pérdidas de cuatro meses ofrece varias lecciones para los inversores de Bitcoin:

1. La volatilidad sigue siendo inherente: Incluso con la adopción institucional y la infraestructura de los ETF, Bitcoin sigue siendo altamente volátil. Aún pueden ocurrir cuatro caídas mensuales consecutivas a pesar de la madurez regulatoria.

2. Divergencia entre institucionales y minoristas: La brecha de comportamiento entre las "manos de diamante" institucionales y la capitulación minorista crea oportunidades para inversores pacientes y bien capitalizados, pero castiga la especulación sobreapalancada.

3. Lo macro importa: Bitcoin no existe de forma aislada. La política de la Reserva Federal, los eventos geopolíticos y la competencia de los refugios seguros tradicionales influyen significativamente en la acción del precio.

4. Los niveles de soporte tienen importancia: Niveles técnicos como 60.000 $y 74.600$ sirven como campos de batalla donde los poseedores a largo plazo y los compradores institucionales se defienden de nuevas caídas.

5. El marco temporal importa: Para los traders, la caída de cuatro meses es dolorosa. Para los poseedores institucionales que operan en horizontes de varios años, representa una oportunidad potencial de acumulación.

Conclusión: Una prueba de convicción​

La racha de pérdidas de cuatro meses de Bitcoin —la más larga desde 2018— representa una prueba crucial de convicción tanto para el activo como para sus poseedores. A diferencia del criptoinvierno de 2018, esta caída ocurre en un mercado con una profunda participación institucional, vehículos de inversión regulados y adopción por parte de tesorerías corporativas. Sin embargo, al igual que en 2018, obliga a enfrentar preguntas fundamentales sobre la utilidad y la propuesta de valor de Bitcoin.

La divergencia entre la acumulación institucional y la capitulación minorista sugiere un mercado en transición, donde la propiedad se está consolidando entre entidades con horizontes temporales más largos y bases de capital más profundas. El pronóstico de Bernstein de una reversión en la primera mitad de 2026, con un suelo alrededor de los 60.000 $, proporciona un marco para entender esta transición como un ciclo bajista temporal en lugar de una ruptura estructural.

El hecho de que Bitcoin establezca un suelo duradero en los niveles actuales o pruebe niveles más bajos depende de la interacción entre las compras institucionales continuas, las condiciones macroeconómicas y el agotamiento de la presión de venta minorista. Lo que está claro es que la racha de pérdidas de cuatro meses ha separado el entusiasmo especulativo de la convicción fundamental, y las instituciones con los bolsillos más profundos están eligiendo la convicción.

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Fuentes​

• Bitcoin gets slashed in half. What's behind the crypto's existential crisis - CNBC
• Bitcoin risks fourth straight monthly loss, a streak not seen since 2018 - CoinDesk
• 275,000 Traders Liquidated As Bitcoin's Four-Month Losing Streak Deepens - ABC Money
• Bitcoin Break Below $80,000 Signals New Crisis of Confidence - Yahoo Finance
• Bitcoin (BTC) Slides Toward Longest Monthly Losing Streak Since 2018 - Bloomberg
• MicroStrategy Leads Nasdaq Gains with a 25% Surge - FinancialContent
• Strategy (MicroStrategy) Bitcoin Holdings Chart - Bitbo
• Strategy (MSTR) adds 22,305 BTC - CoinDesk
• Bernstein sees 'short-term crypto bear cycle' reversing in 2026 - The Block
• Bernstein Forecasts a Bear Market Reversal in 2026 - Incrypted
• $70,000 crash, capitulation, and "extreme fear": what's happening to bitcoin? - Incrypted
• Has Bitcoin Passed the Capitulation Phase? - Medium
• A brief history of Bitcoin crashes and bear markets: 2009–2022 - Cointelegraph
• Bitcoin is down more than 80% from last year's high - CNBC

Cuando Bitcoin cayó por debajo de los $72.000 a principios de febrero de 2026, los mercados de criptomonedas contuvieron el aliento de forma colectiva. Los titulares gritaban sobre otro criptoinvierno. Sin embargo, tras el pánico, los analistas más sofisticados de Wall Street vieron algo diferente: un suelo de$ 60.000 respaldado por una acumulación institucional que no existía en los mercados bajistas anteriores. La controvertida tesis del "ciclo bajista a corto plazo" de Bernstein no es solo otra predicción de precios; es un replanteamiento fundamental de cómo funcionan los ciclos de Bitcoin en la era de los ETF y las tesorerías corporativas.

El suelo de los $ 60K que lo cambió todo​

El 2 de febrero de 2026, el analista de Bernstein, Gautam Chhugani, publicó una investigación que contradecía la narrativa pesimista imperante. Su equipo identificó el probable fondo de Bitcoin en aproximadamente $ 60.000, un punto de precio que representa el máximo histórico del ciclo anterior y, fundamentalmente, un nivel ahora defendido por una demanda institucional sin precedentes.

Las cifras cuentan la historia. A febrero de 2026, los ETF de Bitcoin al contado gestionan aproximadamente [$165.000 millones en activos bajo gestión](https://www.theblock.co/post/387991/bernstein-sees-short-term-crypto-bear-cycle-reversing-in-2026-with-bitcoin-bottoming-in-the-60k-range). Más de [172 empresas que cotizan en bolsa mantienen Bitcoin en sus balances](https://99bitcoins.com/news/bitcoin-btc/bitcoin-treasury-growth-2026/), controlando colectivamente aproximadamente 1 millón de BTC (el 5$ 20.000 a $ 3.200.

El análisis de Bernstein sostiene que las salidas de los ETF representan una parte relativamente pequeña de las tenencias totales y, lo que es más importante, no se ha producido una capitulación del apalancamiento impulsada por los mineros comparable a los ciclos anteriores. La firma espera que el ciclo bajista se revierta dentro de 2026, probablemente en la primera mitad del año.

Cuando las "manos de diamante" tienen miles de millones en capital​

La narrativa de la acumulación institucional no es teórica: está respaldada por despliegues de capital asombrosos que continúan incluso durante la corrección. Strategy (anteriormente MicroStrategy), dirigida por el presidente ejecutivo Michael Saylor, ejemplifica este comportamiento de compra contraintuitivo.

Al 2 de febrero de 2026, Strategy posee 713.502 bitcoins con un precio de compra promedio de $66.384,56 y una inversión total de$ 33.139 millones. Pero la empresa no se ha detenido. Solo en enero de 2026, Strategy compró 1.286 BTC por aproximadamente $116 millones](https://bitcoinmagazine.com/news/michael-saylors-strategy-bought-1286-btc), seguidos de otros [855 BTC por$ 75,3 millones a un precio promedio de $ 87.974 cada uno, adquiridos justo antes de la caída del mercado.

Aún más significativo es que Strategy recaudó $ 19.800 millones en capital en lo que va del año, pasando de deuda convertible (10% de las recaudaciones) a acciones preferentes (30%), lo que ofrece capital permanente sin riesgo de refinanciación. Este modelo de "crédito digital" trata a Bitcoin como una garantía que se revaloriza con un seguimiento de riesgos transparente y continuo, un alejamiento fundamental de los modelos de apalancamiento tradicionales.

El movimiento más amplio de las tesorerías corporativas muestra una resiliencia similar. Riot Platforms posee aproximadamente 18.005 BTC, Coinbase Global posee 14.548 BTC y CleanSpark posee 13.099 BTC. Estos no son operadores especulativos; son empresas que integran a Bitcoin en sus estrategias de tesorería a largo plazo, bloqueando grandes cantidades en almacenamiento en frío (cold storage) y reduciendo permanentemente la oferta disponible en los exchanges.

La salida de $ 523 millones de IBIT que no rompió el mercado​

Si existe una prueba de esfuerzo para el nuevo mercado institucional de Bitcoin, vino en forma de reembolsos del ETF IBIT de BlackRock. El 18 de noviembre de 2025, [IBIT registró su mayor salida en un solo día desde su creación con $523,2 millones en retiros netos](https://www.coindesk.com/markets/2025/11/19/blackrock-s-bitcoin-etf-ibit-posts-record-one-day-outflow-of-usd523-2-million), incluso mientras Bitcoin avanzaba por encima de los$ 93.000.

Más recientemente, mientras Bitcoin caía un 5% hasta los $71.540 a principios de febrero de 2026, [IBIT lideró las salidas diarias con$ 373,44 millones abandonando el producto](https://rollingout.com/2026/02/05/blackrock-ibit-loses-alarming-374m-in-1-day/). Durante un periodo de cinco semanas que finalizó el 28 de noviembre de 2025, los inversores retiraron más de $ 2.700 millones de IBIT, la racha más larga de retiros semanales desde el debut del fondo en enero de 2024.

Sin embargo, el mercado no colapsó. Bitcoin no cayó en cascada por debajo de los $ 60.000. Esta es la observación crítica que separa a 2026 de los mercados bajistas anteriores. Los reembolsos reflejan el comportamiento de los inversores individuales en lugar de la propia convicción de BlackRock y, lo que es más importante, la presión de venta fue absorbida por compradores institucionales que acumulaban a precios más bajos.

La diferencia estructural es profunda. En 2018, cuando las carteras de ballenas (whale wallets) vendían, había pocos compradores institucionales para absorber la oferta. En 2026, más de $ 545 millones en salidas diarias de ETF se encuentran con compras de tesorerías corporativas y acumulación estratégica por parte de firmas que apuestan por periodos de tenencia de varios años.

Por qué este ciclo rompe el patrón​

El ciclo tradicional de cuatro años de Bitcoin — halving, euforia, desplome, acumulación, repetición — está bajo asedio por una nueva realidad: una demanda institucional persistente que no sigue la psicología del sector minorista.

El Panorama de Activos Digitales 2026 de Grayscale caracteriza este año como el "Amanecer de la Era Institucional", una transición fundamental de los ciclos de "auge y caída" impulsados por los minoristas hacia uno definido por el capital institucional constante y la asignación macroeconómica. La tesis se centra en un cambio estructural: los ETFs de Bitcoin al contado, una aceptación regulatoria más amplia y la integración de las blockchains públicas en las finanzas tradicionales han alterado permanentemente la dinámica del mercado de Bitcoin.

Los datos respaldan esta ruptura estructural. Las previsiones de analistas externos para 2026 oscilan entre 75,000 $y más de 200,000$, pero el consenso institucional se agrupa entre 143,000 $y 175,000$. Sidney Powell, CEO de Maple Finance, mantiene un objetivo de precio de 175,000 $ respaldado por los recortes de las tasas de interés y la creciente adopción institucional, siendo un catalizador clave que los préstamos respaldados por Bitcoin superen los 100,000 millones de dólares en 2026.

Fundamentalmente, los inversores institucionales utilizan métricas onchain específicas para gestionar el riesgo de entrada. El Beneficio Relativo No Realizado (RUP) de Bitcoin en 0.43 (a 31 de diciembre de 2025) se mantiene dentro del rango que históricamente produce los mejores rendimientos a 1-2 años y sugiere que estamos a mitad del ciclo, no en un pico o un valle.

El catalizador de la oferta de marzo de 2026​

A la tesis institucional se suma un hito en el lado de la oferta con un profundo peso simbólico: se proyecta que el Bitcoin número 20 millones se mine en marzo de 2026. Con solo 1 millón de BTC restantes por minar durante el siglo siguiente, este evento resalta la escasez programática de Bitcoin precisamente en el momento en que la demanda institucional se está acelerando.

Para 2026, se espera que los inversores institucionales asignen entre el 2 % y el 3 % de los activos globales a Bitcoin, generando una demanda potencial de entre 3 y 4 billones de dólares. Esto contrasta fuertemente con el aproximadamente 1 millón de BTC en manos de empresas públicas, una oferta que está mayoritariamente bloqueada en estrategias de tesorería a largo plazo.

La economía de la minería añade otra capa. A diferencia de los mercados bajistas anteriores, donde los mineros se veían obligados a vender Bitcoin para cubrir gastos (la "capitulación de los mineros" que a menudo marcaba el fondo del ciclo), 2026 no muestra tales señales de agotamiento. Bernstein señaló explícitamente la ausencia de capitulación de apalancamiento impulsada por los mineros, sugiriendo que las operaciones de minería han madurado hasta convertirse en negocios sostenibles en lugar de empresas especulativas dependientes de precios en constante aumento.

El caso bajista: Por qué los 60,000 $ podrían no mantenerse​

El optimismo de Bernstein no es compartido por todos. El marco tradicional del ciclo de cuatro años todavía cuenta con defensores vocales que argumentan que 2026 encaja en el patrón histórico de un año de corrección posterior al halving.

Jurrien Timmer de Fidelity señala niveles de soporte entre 60,000 $y 75,000$, argumentando que los mercados bajistas posteriores suelen durar aproximadamente un año, lo que convierte a 2026 en un esperado "año de descanso" antes de que comience la siguiente fase de rally en 2027. El caso conservador se agrupa en torno a los 75,000 $a 120,000$, reflejando el escepticismo de que los flujos de los ETFs por sí solos puedan compensar vientos en contra macroeconómicos más amplios.

El contraargumento se centra en la política de la Reserva Federal. Si las tasas de interés permanecen elevadas o EE. UU. entra en recesión, el apetito de riesgo institucional podría evaporarse independientemente de las mejoras estructurales de Bitcoin. La salida de 523 millones de dólares de IBIT y el éxodo posterior de 373 millones ocurrieron durante condiciones macroeconómicas relativamente estables; una crisis real podría desencadenar reembolsos mucho mayores.

Además, las tesorerías corporativas como la de Strategy no están libres de riesgo. Strategy informó de una pérdida de 17,000 millones de dólares en el cuarto trimestre, y la empresa se enfrenta a posibles amenazas de exclusión del índice MSCI. Si Bitcoin cae significativamente por debajo de los 60,000 $, estas estrategias de tesorería apalancadas podrían enfrentarse a ventas forzadas o presión de los accionistas para reducir la exposición.

Qué dicen los datos sobre la determinación institucional​

La prueba definitiva de la tesis de Bernstein no son las predicciones de precios, sino si los poseedores institucionales se comportan realmente de forma diferente a los inversores minoristas durante los retrocesos. La evidencia hasta ahora sugiere que sí.

Las compras de las tesorerías corporativas a menudo implican bloquear grandes cantidades de BTC en almacenamiento en frío o custodia segura, reduciendo permanentemente la oferta disponible en los exchanges. No se trata de capital de trading a corto plazo; es una asignación estratégica con periodos de mantenimiento de varios años. El cambio de deuda convertible a acciones preferentes en las ampliaciones de capital de Strategy refleja una estructura de capital permanente diseñada para resistir la volatilidad sin liquidaciones forzosas.

Del mismo modo, la estructura de los ETFs crea una fricción natural contra las ventas por pánico. Aunque los inversores minoristas pueden reembolsar las acciones del ETF, el proceso lleva tiempo e implica costes de transacción que desalientan las ventas reflexivas. Más importante aún, muchos de los poseedores institucionales de ETFs son fondos de pensiones, fundaciones y asesores con mandatos de asignación que no se deshacen fácilmente durante la volatilidad a corto plazo.

Se proyecta que los préstamos respaldados por Bitcoin superen los 100,000 millones de dólares en 2026, creando una infraestructura de préstamos que reduce aún más la oferta efectiva. Los prestatarios utilizan Bitcoin como colateral sin venderlo, mientras que los prestamistas lo tratan como un activo productivo que genera rendimiento; ambos comportamientos retiran monedas de la circulación activa.

La primera prueba real de la era institucional​

La llamada de Bernstein a un suelo de 60.000 $ representa más que un simple objetivo de precio. Es una hipótesis de que Bitcoin ha alcanzado una velocidad de escape de los ciclos puramente especulativos hacia un nuevo régimen caracterizado por:

1. Demanda institucional persistente que no sigue la psicología minorista (retail)
2. Estrategias de tesorería corporativa con estructuras de capital permanente
3. Infraestructura de ETF que genera fricción contra las ventas por pánico
4. Escasez programática que se vuelve visible a medida que se acerca el límite de suministro de 21 millones

La primera mitad de 2026 pondrá a prueba esta hipótesis en tiempo real. Si Bitcoin rebota desde el rango de 60.000 $- 75.000$ y la acumulación institucional continúa durante la caída, se valida la tesis de la ruptura estructural. Si, por el contrario, Bitcoin cae en cascada por debajo de los 60.000 $ y las tesorerías corporativas comienzan a reducir su exposición, esto sugeriría que el ciclo de cuatro años permanece intacto y que la participación institucional por sí sola no es suficiente para alterar la dinámica fundamental del mercado.

Lo que está claro es que esta corrección no se parece en nada a la de 2018. La presencia de 165.000 millones de dólares en activos de ETF, 1 millón de BTC en tesorerías corporativas y mercados de préstamos que se acercan a los 100.000 millones de dólares representa una infraestructura que no existía en mercados bajistas anteriores. El hecho de si esa infraestructura es suficiente para sostener los 60.000 $ como un suelo duradero — o si colapsa bajo una verdadera crisis macro — definirá la evolución de Bitcoin de activo especulativo a reserva institucional.

La respuesta no vendrá de los gráficos de precios. Vendrá de observar si las instituciones con miles de millones en capital se comportan realmente de manera diferente cuando el miedo domina los titulares. Hasta ahora, los datos sugieren que podrían hacerlo.

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Fuentes​

• Bernstein ve que el 'ciclo bajista de criptomonedas a corto plazo' se revertirá en 2026
• Analista de Bernstein dice que el bitcoin podría tocar fondo en 60.000 $
• Bernstein pronostica la reversión de Bitcoin en 2026
• Tenencias de Bitcoin de Strategy (MicroStrategy)
• Strategy Live: Cobertura completa de las ganancias del cuarto trimestre de MSTR
• Strategy compra 1.286 BTC
• Strategy adquirió 855 bitcoin antes del colapso del mercado
• El ETF de BTC de BlackRock, IBIT, registra una salida récord en un solo día de 523,2 millones de dólares
• El IBIT de BlackRock pierde la alarmante cifra de 374 millones de dólares en 1 día
• El ETF de Bitcoin de BlackRock pierde 2.700 millones de dólares en la racha de salidas más larga
• Los ETF de bitcoin al contado registran un segundo día consecutivo de salidas que suman 545 millones de dólares
• Las mayores empresas con tesorería en Bitcoin en 2026
• Las empresas planean una mayor tesorería en Bitcoin en 2026
• Perspectivas de activos digitales para 2026: El amanecer de la era institucional
• Predicciones del precio de Bitcoin para 2026: Analistas pronostican de 60.000 $a 250.000$
• Predicciones del precio de Bitcoin (BTC) para 2026
• Pronóstico del precio de Bitcoin para 2026: Instituciones y el halving preparan el escenario para un precio de 150.000 $ por BTC
• Supuestos del mercado de capitales a largo plazo para Bitcoin
• Los bajistas de Bitcoin dicen 75.000 $, los alcistas dicen 225.000$: 3 señales que te dicen quién tiene razón

Durante más de una década, los operadores de Bitcoin ajustaron sus relojes según un ritmo inmutable: el ciclo de halving de cuatro años. Como un mecanismo de relojería, cada evento de halving desencadenaba una secuencia predecible de shock de oferta, euforia en el mercado alcista y una eventual corrección. Pero en 2025, ocurrió algo sin precedentes: el año posterior a un halving terminó en rojo, con un descenso de aproximadamente el 6 % desde la apertura de enero. Grandes instituciones financieras, incluyendo a Bernstein, Pantera Capital y analistas de Coin Bureau, coinciden ahora en que el sagrado ciclo de cuatro años de Bitcoin ha muerto. ¿Qué lo mató y qué nuevas dinámicas de mercado están ocupando su lugar?

El ciclo de halving que funcionó — hasta que dejó de hacerlo​

El mecanismo de halving de Bitcoin era elegante en su simplicidad. Cada 210,000 bloques (aproximadamente cuatro años), la recompensa de bloque para los mineros se reduce a la mitad, disminuyendo la nueva oferta que entra al mercado. En 2012, la recompensa bajó de 50 BTC a 25. En 2016, de 25 a 12.5. En 2020, de 12.5 a 6.25. Y en 2024, de 6.25 a 3.125.

Históricamente, estos shocks de oferta provocaron rachas alcistas predecibles. El halving de 2016 precedió al aumento de Bitcoin a 20,000 $en 2017. El halving de 2020 preparó el escenario para el pico de 69,000$ en 2021. Los operadores llegaron a ver los halvings como catalizadores de mercado confiables, construyendo estrategias de inversión enteras en torno a este ritmo de cuatro años.

Pero el halving de 2024 rompió el patrón de forma espectacular. En lugar de subir durante todo el 2025, Bitcoin experimentó su primer rendimiento negativo en un año posterior al halving. El activo que antes seguía un ritmo predecible ahora baila con una melodía diferente, orquestada por flujos institucionales, política macroeconómica y adopción soberana, en lugar de recompensas de minería.

Por qué el halving ya no importa​

La muerte del ciclo de cuatro años surge de tres cambios fundamentales en la estructura del mercado de Bitcoin:

1. Impacto decreciente del shock de oferta​

Cada halving reduce la oferta en cantidades absolutas menores. En el halving de 2024, el crecimiento de la oferta anual de Bitcoin cayó del 1.7 % a solo el 0.85 %. Con casi el 94 % de todo el Bitcoin ya minado, el impacto marginal de reducir la nueva emisión continúa disminuyendo con cada ciclo.

La investigación de Bernstein destaca esta realidad matemática: cuando la emisión diaria representaba el 2-3 % del volumen de operaciones, los halvings creaban restricciones de oferta reales. Hoy en día, con volúmenes institucionales que se miden en miles de millones, los aproximadamente 450 BTC minados diariamente apenas se notan. El shock de oferta que antes movía los mercados se ha convertido en un error de redondeo en el comercio global de Bitcoin.

2. La demanda institucional eclipsa la oferta minera​

El desarrollo que cambia las reglas del juego es que los compradores institucionales ahora absorben más Bitcoin de lo que producen los mineros. En 2025, los fondos cotizados en bolsa, las tesorerías corporativas y los gobiernos soberanos adquirieron colectivamente más BTC que la oferta total minada.

Solo el IBIT de BlackRock posee aproximadamente 773,000 BTC, con un valor de casi 70.8 mil millones de dólares a enero de 2026, lo que lo convierte en el ETF de Bitcoin al contado más grande por activos bajo gestión. El complejo completo de ETFs de Bitcoin posee aproximadamente 113.8 mil millones de dólares en activos, con flujos netos acumulados de casi 56.9 mil millones de dólares desde enero de 2024. Eso es más de tres años de recompensas de minería absorbidas en solo dos años.

Las tesorerías corporativas cuentan una historia similar. Strategy (anteriormente MicroStrategy) posee 713,502 bitcoins al 2 de febrero de 2026, con una base de costo total de 33.139 mil millones de dólares. El agresivo "Plan 42/42" de la compañía — recaudar 42 mil millones de dólares a través de ofertas combinadas de capital y deuda — representa una demanda que eclipsa la oferta de varios halvings.

Bernstein señala que las mínimas salidas de los ETFs durante la corrección del 30 % de Bitcoin, desde su pico de 126,000 $hasta los 80,000$ medios, resaltaron el surgimiento de tenedores institucionales a largo plazo impulsados por la convicción. A diferencia de los operadores minoristas que vendieron por pánico durante las caídas anteriores, las instituciones trataron el retroceso como una oportunidad de compra.

3. La correlación macroeconómica reemplaza la dinámica de suministro​

Quizás lo más crítico es que Bitcoin ha madurado de ser un activo impulsado por la oferta a uno impulsado por la liquidez. El ciclo ahora se correlaciona más con la política de la Reserva Federal, las condiciones de liquidez global y los flujos de capital institucional que con las recompensas de minería.

Como señaló un analista: "Para febrero de 2026, el mercado ya no está mirando un reloj de halving, sino que está observando el gráfico de puntos de la Fed, buscando el 'oxígeno' de otra ronda de flexibilización cuantitativa".

Esta transformación es evidente en la acción del precio de Bitcoin. El activo ahora se mueve en conjunto con activos de riesgo como las acciones tecnológicas, respondiendo a las decisiones sobre tipos de interés, datos de inflación e inyecciones de liquidez. Cuando la Fed endureció su política en 2022-2023, Bitcoin se desplomó junto con las acciones. Cuando surgieron las expectativas de recorte de tipos en 2024, ambos subieron juntos.

El nuevo ciclo de Bitcoin: Impulsado por la liquidez y prolongado​

Si el ciclo de halving ha muerto, ¿qué lo reemplaza? Las instituciones y los analistas señalan tres patrones emergentes:

Mercados alcistas prolongados​

Bernstein proyecta una "subida sostenida de varios años" en lugar de ciclos explosivos de auge y caída. Sus objetivos de precio reflejan este cambio: 150,000 $en 2026, 200,000$ en 2027 y una meta a largo plazo de 1 millón de dólares para 2033. Esto representa un crecimiento anualizado mucho más modesto que las explosiones de 10-20 veces de ciclos anteriores, pero mucho más sostenible.

La teoría es que los flujos de capital institucional crean suelos de precio que evitan caídas catastróficas. Con más de 1.3 millones de BTC (aproximadamente el 6 % de la oferta total) bloqueados en ETFs y las tesorerías corporativas manteniendo más del 8 % de la oferta, el suministro flotante disponible para la venta por pánico se ha reducido drásticamente. La estrategia de "fábrica de crédito digital" del CEO de Strategy, Michael Saylor — transformar las tenencias de Bitcoin en productos financieros estructurados — retira aún más monedas de la circulación.

Miniciclos de 2 años impulsados por la liquidez​

Algunos analistas sostienen ahora que Bitcoin opera en ciclos comprimidos de aproximadamente 2 años, impulsados por los regímenes de liquidez en lugar de los halvings del calendario. Este modelo sugiere que el descubrimiento de precios de Bitcoin fluye a través de vehículos institucionales vinculados principalmente a las condiciones macroeconómicas y de liquidez.

Bajo este marco, no estamos en el "Año 2 del ciclo de halving de 2024", sino en la fase de expansión de liquidez tras la contracción de 2023. La próxima recesión no llegará según lo previsto en 3 o 4 años, sino cuando la Fed pase de una política acomodaticia a una restrictiva, potencialmente en 2027 - 2028.

La adopción soberana como nuevo catalizador​

El cambio más revolucionario podría ser la adopción por parte de naciones soberanas que reemplazan a la especulación minorista como el comprador marginal. Un informe de 2026 revela que 27 países tienen ahora exposición directa o indirecta a Bitcoin, con 13 más tramitando medidas legislativas.

Estados Unidos estableció una Reserva Estratégica de Bitcoin mediante orden ejecutiva el 6 de marzo de 2025. El proyecto de ley de la senadora Cynthia Lummis, si se promulga, obligaría a los EE. UU. a comprar un millón de bitcoins como reserva estratégica. El Salvador realizó su mayor compra de Bitcoin en un solo día en noviembre de 2025. Bután utilizó su energía hidroeléctrica para la minería de Bitcoin, ganando más de 1.100 millones de dólares — más de un tercio del PIB total del país.

Esta demanda soberana opera en plazos totalmente diferentes a los del comercio minorista especulativo. Los países no venden sus reservas de oro durante las correcciones, y es poco probable que negocien sus tenencias de Bitcoin basándose en análisis técnicos. Esta capa soberana de "manos de diamante" crea una demanda permanente que desacopla aún más a Bitcoin de sus patrones cíclicos históricos.

Qué significa esto para los inversores​

La muerte del ciclo de cuatro años tiene implicaciones profundas para la estrategia de inversión en Bitcoin:

Volatilidad reducida: Aunque Bitcoin sigue siendo volátil para los estándares de los activos tradicionales, la propiedad institucional y la reducción de la oferta flotante deberían amortiguar las caídas del 80 - 90 % que caracterizaron a los mercados bajistas anteriores. El pronóstico de Bernstein de un suelo de 60.000 dólares (en lugar de los niveles inferiores a 20.000 dólares vistos en 2022) refleja esta nueva realidad.

Horizontes temporales más largos: Si los mercados alcistas se extienden durante períodos plurianuales en lugar de subidas explosivas de 12 a 18 meses, el éxito en la inversión requiere paciencia. La mentalidad minorista de "hacerse rico rápidamente" que funcionó en 2017 y 2021 puede tener un rendimiento inferior al de las estrategias de acumulación constante.

Conciencia macroeconómica necesaria: Los traders de Bitcoin deben ahora seguir las decisiones de la Reserva Federal, las condiciones de liquidez global y los flujos de capital institucional. El enfoque nativo de las criptomonedas de analizar únicamente las métricas on-chain y los patrones técnicos es insuficiente. Como señala un informe, Bitcoin opera más como un "activo macro influenciado por la adopción institucional" que como una materia prima con oferta limitada.

El flujo de los ETF como la nueva métrica: La producción minera diaria solía ser la métrica clave de la oferta. Ahora, las entradas y salidas de los ETF importan más. El pronóstico de Citi para 2026 sitúa a Bitcoin en torno a los 143.000 dólares con una expectativa de aproximadamente 15.000 millones de dólares en entradas en los ETF — una cifra comparable al valor de la emisión de todo un año tras el halving. Si el interés institucional se estanca y se producen salidas netas durante varios meses, el mecanismo de "comprar en las caídas" (buy-the-dip) desaparecerá.

El contraargumento: Tal vez el ciclo no ha muerto​

No todo el mundo acepta la tesis de que "el ciclo ha muerto". Algunos analistas sostienen que estamos experimentando una desviación temporal en lugar de un cambio estructural permanente.

El contraargumento es el siguiente: cada ciclo de Bitcoin contó con escépticos a mitad de ciclo que declaraban que "esta vez es diferente". En 2015, los escépticos dijeron que Bitcoin no podría recuperarse del colapso de Mt. Gox. En 2019, afirmaron que el interés institucional nunca se materializaría. En 2023, predijeron que las aprobaciones de los ETF serían eventos de "vender con la noticia".

Quizás el rendimiento negativo de 2025 refleje más el cronometraje que la transformación. El halving de 2024 ocurrió en abril, mientras que las aprobaciones de los ETF llegaron en enero — creando una situación inusual en la que la demanda institucional se adelantó al shock de oferta. Si medimos desde la fecha de aprobación de los ETF en lugar de la fecha del halving, es posible que todavía estemos en las primeras etapas de un mercado alcista tradicional.

Además, Bitcoin históricamente ha necesitado de 12 a 18 meses después del halving para alcanzar los picos del ciclo. Si este patrón se mantiene, la verdadera prueba no llegará hasta finales de 2025 o principios de 2026. Un aumento hacia el objetivo de 150.000 dólares de Bernstein en los próximos 6 a 9 meses validaría retroactivamente el ciclo en lugar de refutarlo.

Conclusión: Bitcoin madura​

Ya sea que el ciclo de cuatro años esté definitivamente muerto o simplemente esté evolucionando, una conclusión es innegable: Bitcoin se ha transformado fundamentalmente de un activo especulativo impulsado por minoristas a un instrumento financiero de grado institucional. La cuestión no es si este cambio ha ocurrido — los 179.500 millones de dólares en activos de ETF y los 33.000 millones de dólares en la tesorería de Strategy lo demuestran — sino qué significa esta maduración para la acción futura del precio.

El viejo manual de comprar después de los halvings y vender 18 meses después puede seguir generando rentabilidad, pero ya no es el único — ni siquiera el principal — marco para entender los mercados de Bitcoin. El Bitcoin de hoy se mueve con la liquidez global, responde a la política de la Reserva Federal y sirve cada vez más como un activo de tesorería tanto para corporaciones como para naciones.

Para los inversores minoristas, esto presenta tanto desafíos como oportunidades. Las ganancias explosivas de 100x que disfrutaron los primeros adoptantes probablemente han quedado atrás, pero también las caídas del 90 % que aniquilaron a los traders sobreapalancados. Bitcoin está madurando y, como cualquier activo que madura, está cambiando la emoción por la estabilidad, la volatilidad por la legitimidad y los ciclos de auge y caída por un crecimiento sostenido plurianual.

El ciclo de cuatro años ha muerto. Larga vida al mercado institucional de Bitcoin.

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Fuentes​

• ¿Ha muerto el ciclo de BTC? Por qué los analistas predicen un Bitcoin de $ 150K para 2026 - AMBCrypto
• Bernstein prevé que el "ciclo bajista cripto a corto plazo" se revertirá en 2026 - The Block
• Predicción del precio de Bitcoin: Bernstein afirma que el ciclo de 4 años se ha roto mientras las instituciones impulsan un mercado alcista prolongado; eleva el objetivo de 2026 a $ 150K - CryptoNews
• ¿Está roto el ciclo de cuatro años de Bitcoin? Análisis de halvings, ETFs y factores macro
• La muerte del ciclo de cuatro años: Blockware Solutions declara roto el ritmo sagrado de Bitcoin - TheStreet Crypto
• La integridad del ciclo de cuatro años de Bitcoin en la era de la adopción institucional
• ¿Por qué se ha roto oficialmente el ciclo de halving de 4 años de Bitcoin? - CCN
• Tenencias de Bitcoin de Strategy (MicroStrategy) - Bitbo
• Compras de Bitcoin - Strategy
• Adopción por parte de estados nación - Bitcoin Policy Institute
• Estado de las Cripto 2025: Los estados nación adoptan el Estándar Bitcoin - 21shares
• Compradores soberanos podrían impulsar el rebote de Bitcoin en 2026 - ETF Trends
• iShares Bitcoin Trust ETF | IBIT - BlackRock
• 2º aniversario del ETF de Bitcoin e hito de $ 40 mil millones de BlackRock
• Bitcoin vs. USD: Niveles clave para el ciclo alcista de 2026 - Coincub

Cuando Bitcoin cayó por debajo de los $ 67.000 a principios de febrero de 2026, marcó un hito psicológico que pocos anticiparon: la criptomoneda más grande del mundo valía ahora menos que el día de la elección del presidente Trump en noviembre de 2024. Pero esta no fue solo otra corrección: representó el cuarto declive mensual consecutivo, una racha de pérdidas no vista desde el brutal invierno cripto de 2018.

Las cifras detrás de la debacle​

El descenso de Bitcoin ha sido tanto constante como severo. Desde su máximo histórico de octubre de 2025, la criptomoneda ha disminuido aproximadamente un 36 % durante cuatro meses consecutivos: octubre, noviembre, diciembre y enero registraron cierres mensuales negativos. El activo cayó a un mínimo de 10 meses cerca de los $ 74.500 a finales de enero, borrando todas las ganancias desde la victoria electoral de Trump.

La magnitud de esta caída se vuelve más clara cuando se analiza a través de los datos on-chain. Según Glassnode, las pérdidas realizadas durante los últimos 30 días totalizaron aproximadamente $ 12,6 mil millones, un nivel superado en solo 191 días de negociación en toda la historia de Bitcoin. Esto representa el segundo evento de capitulación de inversores más grande en dos años.

A partir del 5 de febrero, el Índice de Miedo y Codicia (Fear and Greed Index) se situó en 12 puntos, señalando un "miedo extremo" entre los traders, un marcado contraste con la euforia de solo unos meses antes.

Un patrón no visto desde 2018​

El contexto histórico hace que este declive sea aún más notable. La racha actual de cuatro meses de pérdidas de Bitcoin iguala un patrón no visto desde el periodo 2018-2019, cuando el mercado registró seis meses rojos seguidos tras el colapso del auge de las ofertas iniciales de monedas (ICO). Esa racha anterior se convirtió en un momento definitorio del último invierno cripto, y muchos se preguntan ahora si la historia se está repitiendo.

La comparación con 2018 es particularmente pertinente dadas las dinámicas de mercado similares: ambos periodos siguieron a importantes carreras alcistas impulsadas por nuevos vehículos de inversión (las ICO en aquel entonces, los ETFs spot ahora), y ambos vieron cambios rápidos en el sentimiento a medida que la espuma especulativa se evaporaba.

La capitulación minorista se encuentra con las manos de diamante institucionales​

Bajo la acción del precio en la superficie, las métricas on-chain revelan una historia de dos clases de inversores que se mueven en direcciones opuestas.

Los inversores minoristas están capitulando. La magnitud de las pérdidas realizadas y la lectura de miedo extremo sugieren que los holders con menos experiencia están abandonando posiciones con pérdidas. Las ventas de pánico durante los periodos de baja liquidez han amplificado las caídas de precios, creando el tipo de desapalancamiento forzado que caracteriza los suelos del mercado.

Los inversores institucionales, sin embargo, están acumulando. Empresas como Strategy Inc. y la japonesa Metaplanet ampliaron sus tenencias de Bitcoin durante la caída de enero. De manera más reveladora, los ETFs de Bitcoin spot revirtieron su tendencia de salidas de fin de año con $400 millones en entradas netas a medida que los precios caían, con compradores institucionales acumulando silenciosamente cuando Bitcoin alcanzó los$ 78.276 en medio del miedo extremo.

Las encuestas de sentimiento institucional refuerzan esta divergencia: el 71 % de los inversores profesionales consideraba que Bitcoin estaba infravalorado entre los $85.000 y los$ 95.000, y muchos expresaron su disposición a aumentar la exposición tras nuevas caídas.

Esta división de comportamiento representa un cambio fundamental en la estructura del mercado de Bitcoin. La transición de ciclos liderados por minoristas a una liquidez distribuida institucionalmente significa que las señales tradicionales de capitulación minorista podrían ya no marcar los suelos con la misma fiabilidad.

La prima de la toma de posesión de Trump se evapora​

El impacto psicológico de caer por debajo del precio del día de las elecciones de Trump no puede subestimarse. El día de la toma de posesión, el 20 de enero de 2025, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo intradiario de $109.114, impulsado por las expectativas de iniciativas políticas pro-cripto. Un año después, el 20 de enero de 2026, rondaba los$ 90.500, una caída del 17 % que desde entonces se ha acelerado.

Esto representa un patrón de libro de "comprar el rumor, vender la noticia", pero con consecuencias duraderas. La euforia de la toma de posesión se adelantó a la realidad de los plazos legislativos, mientras que la implementación real de las políticas ha demostrado ser más lenta y estructural de lo que los mercados anticiparon. Lo que los traders esperaban que fuera un catalizador político para la adopción inmediata se convirtió, en cambio, en una lección sobre la desconexión entre la señalización política y la ejecución regulatoria.

El colapso de las criptomonedas con la marca Trump solo ha profundizado el golpe psicológico. La meme coin $TRUMP ahora cotiza a$ 3,93, una fracción del precio de $ 45 de justo antes de la toma de posesión.

La pregunta de los $ 56.000: ¿Dónde está el suelo?​

A medida que Bitcoin continúa su descenso, la atención se ha centrado en los niveles de soporte técnicos y on-chain. El precio realizado (realized price), que refleja la base de costo promedio de todos los holders de Bitcoin, se sitúa actualmente alrededor de los $ 56.000. El director de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, ha sugerido que el BTC podría desplomarse hasta este nivel en las próximas semanas debido a la falta de catalizadores para revertir la tendencia.

Históricamente, el precio realizado ha servido como un fuerte nivel de soporte durante los mercados bajistas, representando el punto en el que el holder promedio está en el punto de equilibrio. Los datos actuales muestran una acumulación significativa por parte de nuevos participantes en el rango de $70.000 a$ 80.000, lo que sugiere un posicionamiento temprano por parte de compradores dispuestos a respaldar el mercado en estos niveles.

Analistas de Compass Point argumentan que el mercado bajista cripto se está acercando a su fin, con los $ 60.000 como un suelo clave para Bitcoin. Señalan que la fase de venta de los holders a largo plazo parece estar terminando, mientras que las asignaciones institucionales "aumentan gradualmente desde niveles todavía modestos".

Sin embargo, el panorama sigue siendo incierto. Si Bitcoin no puede mantener el nivel de soporte de los $65.000, los analistas técnicos advierten de nuevos objetivos a la baja en los$ 60.000 o menos, probando potencialmente el precio realizado de $ 56.000 antes de establecer un suelo duradero.

Flujos de ETF: El tira y afloja institucional​

Los flujos de los ETF de Bitcoin a principios de 2026 cuentan una historia de ambivalencia institucional. El año comenzó con fuerza, con los ETF de Bitcoin al contado captando 471 millones de dólares en entradas netas el 2 de enero, liderados por el IBIT de BlackRock con aproximadamente 287 millones de dólares en capital nuevo. Esto sugirió una reasignación institucional tras un período de recolección de pérdidas fiscales (tax-loss harvesting).

Pero el optimismo duró poco. Desde noviembre de 2025 hasta enero de 2026, el complejo de ETF de Bitcoin al contado perdió alrededor de 6,18 mil millones de dólares en capital neto, la racha de flujos de salida sostenida más larga desde que se lanzaron estos instrumentos. En una sesión particularmente brutal a finales de enero, los ETF de Bitcoin y Ether que cotizan en EE. UU. registraron casi 1.000 millones de dólares en salidas mientras los precios caían por debajo de los 85.000 dólares.

Febrero trajo una reversión. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron 561,8 millones de dólares en entradas netas el 3 de febrero, la mayor captación en un solo día desde el 14 de enero, con el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity liderando las compras con 142 millones y 153,3 millones de dólares respectivamente.

Esta volatilidad en los flujos de los ETF revela el debate interno dentro de los comités de inversión institucional: ¿son los precios actuales una oportunidad de compra, o la correlación de Bitcoin con los activos de riesgo y la falta de catalizadores positivos justifican la cautela? Los datos sugieren que las propias instituciones están divididas.

Vientos en contra macroeconómicos y liquidez reducida​

Múltiples factores han conspirado para crear esta tormenta perfecta. La inestabilidad geopolítica, las expectativas de una política de la Reserva Federal más restrictiva bajo el nuevo presidente Kevin Warsh y la ausencia de catalizadores positivos claros han contribuido a la presión vendedora.

Crucialmente, la escasa liquidez del mercado ha amplificado cada movimiento. Con una profundidad de mercado reducida, incluso una presión de venta modesta ha generado impactos de precio desproporcionados, creando una espiral descendente que se retroalimenta a medida que las posiciones largas se ven obligadas a liquidar.

La correlación entre Bitcoin y los activos de riesgo tradicionales también se ha fortalecido durante este período, socavando la narrativa del "oro digital" que atrajo a parte del capital institucional. Cuando Bitcoin se mueve al unísono con las acciones tecnológicas durante los períodos de aversión al riesgo (risk-off), su valor de diversificación de cartera disminuye.

¿Qué sigue? : ¿Formación de suelo o más dolor?​

Los observadores del mercado están divididos sobre si Bitcoin está formando un suelo o si se enfrenta a caídas adicionales.

Los toros (bulls) señalan varios factores constructivos: pérdidas realizadas en niveles históricamente asociados con suelos de mercado, acumulación institucional a los precios actuales y la dinámica de suministro post-halving que normalmente respalda la recuperación de precios entre 12 y 18 meses después del evento. El informe de valoración de Bitcoin del primer trimestre de 2026 de Tiger Research sugiere un valor justo de 185.500 dólares basado en métricas fundamentales, lo que implica un enorme potencial alcista desde los niveles actuales.

Bitwise y otros pronosticadores institucionales agrupan sus objetivos de precio para finales de 2026 entre 120.000 y 170.000 dólares, asumiendo que los flujos de entrada de los ETF sigan siendo positivos, que los recortes de tipos procedan gradualmente y que no ocurran choques regulatorios importantes.

Los bajistas (bears) contraatacan con argumentos igualmente convincentes: indicadores técnicos que muestran un mayor impulso a la baja, la ausencia de catalizadores positivos a corto plazo, los riesgos de las liquidaciones restantes de Mt. Gox y la posibilidad de que la tesis del ciclo de cuatro años haya sido rota por los flujos institucionales impulsados por los ETF.

Los analistas de AI Invest señalan que si el nivel de 60.000 dólares no se mantiene, Bitcoin podría entrar en territorio de "debilidad sistémica", probando potencialmente niveles de soporte más bajos antes de establecer un suelo sostenible.

La transformación estructural continúa​

Más allá de la acción del precio a corto plazo, esta racha de pérdidas representa un hito en la transformación en curso de Bitcoin. La divergencia entre la capitulación minorista y la acumulación institucional refleja un mercado en transición de ciclos impulsados por la especulación a una asignación de activos madura.

Como señaló un analista: "2026 se trata de durabilidad sobre especulación". La corrección actual está podando el exceso especulativo mientras pone a prueba la convicción de los tenedores que ven a Bitcoin como una asignación estratégica a largo plazo en lugar de una operación de impulso (momentum trade).

Para los proveedores de infraestructura, este período presenta tanto desafíos como oportunidades. Los precios más bajos reducen los valores de las transacciones, pero pueden aumentar la actividad de la red a medida que los operadores buscan optimizar posiciones o aprovechar la volatilidad.

La construcción de la infraestructura on-chain continúa independientemente del precio. El desarrollo de soluciones de Capa 2 (Layer 2), las mejoras en los sistemas de custodia y la integración de datos de blockchain en los flujos de trabajo financieros tradicionales proceden independientemente de los cierres mensuales de Bitcoin.

Conclusión: Siete años hasta el próximo capítulo​

La racha de pérdidas de cuatro meses de Bitcoin —la más larga desde 2018— marca un momento definitorio para el maduro mercado de criptomonedas. La divergencia entre los vendedores minoristas en pánico y los compradores institucionales oportunistas, el golpe psicológico de caer por debajo del precio del día de las elecciones de Trump y la posibilidad técnica de probar el precio realizado de 56.000 dólares, contribuyen a un mercado en un punto de inflexión.

Queda por ver si esto representa el fondo de una corrección saludable o el comienzo de un retroceso más profundo. Lo que está claro es que la estructura del mercado de Bitcoin ha evolucionado fundamentalmente. Los días de volatilidad puramente impulsada por el sector minorista están dando paso a una interacción más compleja entre las decisiones de asignación institucional, las condiciones macroeconómicas y los niveles de soporte técnico.

Para aquellos que construyen y sirven al ecosistema blockchain, el mensaje es consistente: enfocarse en infraestructura que funcione a través de los ciclos de precios, servir tanto a usuarios especulativos como estratégicos, y reconocer que la trayectoria a largo plazo de Bitcoin depende menos de los cierres mensuales y más de la acumulación constante de utilidad en el mundo real y la integración institucional.

El patrón de siete años puede ser histórico, pero el próximo capítulo de la historia de Bitcoin aún se está escribiendo: bloque a bloque, transacción tras transacción y decisión de asignación institucional tras decisión.

Fuentes​

• Bitcoin corre el riesgo de sufrir su cuarta pérdida mensual consecutiva, una racha no vista desde 2018
• Bitcoin (BTC) cae hacia su racha de pérdidas mensuales más larga desde 2018
• Bitcoin baja por cuarto mes consecutivo, su racha de pérdidas más larga desde 2018
• ¿Son los 60 000 $ el nuevo suelo para Bitcoin en 2026?
• Bitcoin cae a un nuevo mínimo de 2026, las altcoins se desmoronan: ¿serán los 56 000 $ el próximo nivel para BTC?
• El mercado bajista de criptomonedas está llegando a su fin, con los 60 000 $ como suelo clave para Bitcoin
• El precio de Bitcoin cae por debajo de los niveles previos al segundo mandato de Trump
• Continúa el desplome de Bitcoin, borrando las ganancias desde la elección de Trump
• Bitcoin, un año después de la segunda toma de posesión de Trump
• Choque de los 70 000 $, capitulación y "miedo extremo"
• El colapso de Bitcoin en 2026: una oportunidad de compra en medio de la debilidad sistémica
• Bitcoin termina 2025 golpeado pero estructuralmente sólido
• Informe de valoración de Bitcoin del primer trimestre de 2026 de Tiger Research: 185 500 $
• Bitcoin 2026: de la valoración errónea a la recuperación macro
• La mayor entrada en ETF de Bitcoin en tres meses indica que la demanda institucional ha vuelto
• Los ETF de Bitcoin pierden una cifra récord de 4570 millones de dólares en dos meses
• Los ETF de Bitcoin ven una entrada masiva de efectivo mientras los operadores buscan gangas

Cuando NPR publicó "Las criptomonedas se dispararon en 2025 — y luego colapsaron. ¿Y ahora qué?" el 1 de enero de 2026, cristalizó un cambio de narrativa que los veteranos de las criptomonedas ya han visto antes. Tras meses de cobertura frenética sobre la marcha de Bitcoin hacia los $126,000 y la administración de Trump favorable a las criptomonedas, los medios de comunicación convencionales cambiaron el guion. "El invierno cripto regresa", declararon los titulares. Bloomberg advirtió de una "[nueva crisis de confianza](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-01/bitcoin-s-break-below-80-000-signals-new-crisis-of-confidence)", mientras que CNN preguntaba "[en serio, ¿qué está pasando?](https://www.cnn.com/2026/02/05/investing/bitcoin-price)" mientras Bitcoin caía por debajo de los$ 70,000.

He aquí lo que lo hace fascinante: cuanto más fuerte proclaman la ruina los medios de comunicación convencionales, más probable es que nos estemos acercando a un suelo del mercado. La historia sugiere que el pesimismo extremo de los medios es uno de los indicadores contrarios más fiables en el mundo cripto. Cuando todo el mundo está convencido de que la fiesta ha terminado, es precisamente cuando comienza a formarse el siguiente ciclo.

La anatomía de un cambio de narrativa mediática​

La velocidad y la severidad de la reversión de la narrativa dicen mucho sobre cómo los medios convencionales cubren las criptomonedas. Desde noviembre de 2024 hasta octubre de 2025, Bitcoin casi se duplicó desde la elección de Trump hasta un máximo histórico de $126,000 por moneda. Durante este período, la cobertura de los medios tradicionales fue abrumadoramente alcista. Los bancos de Wall Street anunciaron mesas de negociación de criptomonedas. Los fondos de pensiones añadieron silenciosamente asignaciones a Bitcoin. La narrativa era simple: la adopción institucional había llegado, y un Bitcoin a$ 200,000 era "inevitable".

Luego vino la corrección. Bitcoin cayó a $ 64,000 a principios de febrero de 2026 — una caída del 44 % desde su punto máximo. De repente, los mismos medios que habían celebrado el ascenso de las criptomonedas estaban publicando obituarios. NBC News informó que "los inversores huyen de los activos de riesgo", mientras que CNBC advirtió sobre el "invierno cripto" y Al Jazeera cuestionó por qué Bitcoin se estaba desplomando a pesar del apoyo de Trump.

¿Qué cambió fundamentalmente? Muy poco. La tecnología no se rompió. Las métricas de adopción no se revirtieron. La claridad regulatoria mejoró, en todo caso. Lo que cambió fue el precio — y con él, la temperatura emocional de los medios.

Por qué el sentimiento de los medios es un indicador contrario​

Los mercados financieros se rigen por la psicología tanto como por los fundamentos, y las criptomonedas amplifican esta dinámica. La investigación académica ha validado lo que los traders han sospechado durante mucho tiempo: el sentimiento en las redes sociales predice los cambios de precio de Bitcoin, con un aumento de una unidad en el sentimiento rezagado correlacionándose con un aumento del 0.24 - 0.25 % en los rendimientos del día siguiente. Pero aquí está la clave: la relación no es lineal. Funciona a la inversa en los extremos.

Cuando el sentimiento bajista se dispara en las redes sociales y los medios convencionales, históricamente sirve como una señal contraria para un rebote potencial, según datos de Santiment. La lógica es conductual: cuando el pesimismo se convierte en un consenso abrumador, al mercado le quedan pocos vendedores. Todos los que querían salir ya lo han hecho. Lo que quedan son los poseedores (holders) y — fundamentalmente — compradores al margen esperando "el momento adecuado".

Considere el patrón:

• Pico de euforia (octubre de 2025): Bitcoin alcanza los $126,000. Los titulares de los medios convencionales promocionan la "adopción institucional" y un "Bitcoin a$ 1 millón". El FOMO minorista es desenfrenado. El Índice de Miedo y Codicia (Fear and Greed Index) muestra una codicia extrema.

• Corrección brusca (noviembre de 2025 - febrero de 2026): Bitcoin cae un 44 % hasta los $ 64,000. Los medios pivotan hacia las narrativas de "invierno cripto". El Índice de Miedo y Codicia entra en territorio de miedo extremo.

• Patrón histórico: En ciclos anteriores, las lecturas de miedo extremo combinadas con una intensa cobertura mediática negativa han marcado suelos locales o de ciclo. El "invierno cripto" de 2018, el colapso por COVID de marzo de 2020 y la corrección de mayo de 2021 siguieron este guion.

La investigación muestra que los titulares optimistas sobre Bitcoin en las revistas financieras convencionales a menudo señalan un pico de sentimiento (un indicador de techo), mientras que titulares como "¿Es este el fin de las criptomonedas?" suelen aparecer cerca de los suelos cuando el sentimiento es deficiente. El mecanismo es simple: los medios convencionales son reactivos, no predictivos. Informan sobre lo que ya ha sucedido, amplificando el sentimiento prevaleciente en lugar de anticipar reversiones.

Lo que los datos muestran realmente​

Mientras los medios convencionales se centran en la acción del precio y la volatilidad a corto plazo, los cimientos estructurales del mercado cripto cuentan una historia diferente. La adopción institucional — la narrativa que impulsó la carrera alcista de 2025 — no se ha revertido. Se ha acelerado.

Para finales de 2025, [los ETFs de Bitcoin al contado gestionaban más de $115 mil millones en activos combinados](https://www.ainvest.com/news/institutionalization-bitcoin-2026-year-institutional-adoption-strategic-allocation-2512/), liderados por el IBIT de BlackRock ($ 75 mil millones) y el FBTC de Fidelity (más de $ 20 mil millones). Al menos 172 empresas que cotizan en bolsa poseían Bitcoin en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 40 % intertrimestral. MicroStrategy (ahora Strategy) posee más de 640,000 BTC a fecha de octubre de 2024, transformando su balance en una tesorería digital a largo plazo.

El entorno regulatorio también ha mejorado drásticamente. La Ley GENIUS de EE. UU. estableció un marco federal para las stablecoins con un respaldo de activos de 1:1 y divulgaciones estandarizadas. Los datos de la encuesta de Goldman Sachs muestran que, si bien el 35 % de las instituciones citan la incertidumbre regulatoria como el mayor obstáculo para la adopción, el 32 % ve la claridad regulatoria como el principal catalizador. ¿La diferencia? La claridad está llegando más rápido de lo que el miedo se está disipando.

El Panorama de Activos Digitales 2026 de Grayscale describe este período como el "amanecer de la era institucional", señalando que el compromiso institucional se ha "acelerado más rápido que cualquier otra etapa de la evolución cripto en los últimos dos años". Los gestores de activos institucionales han invertido aproximadamente el 7 % de los activos bajo gestión en criptomonedas, aunque el 71 % afirma que planea aumentar su exposición en los próximos 12 meses.

La brecha entre la narrativa de los medios y la realidad del mercado​

La desconexión entre la cobertura de los medios de comunicación convencionales y el comportamiento institucional revela algo importante sobre la asimetría de información en los mercados financieros. Los inversores minoristas, que consumen principalmente noticias generales, ven titulares de "invierno cripto" y entran en pánico. Los inversores institucionales, que analizan balances y presentaciones regulatorias, ven oportunidades.

Esto no quiere decir que la corrección de Bitcoin fuera injustificada o que sea imposible una mayor caída. El descenso del 44 % refleja preocupaciones legítimas: estrés crediticio en el sector tecnológico, 3.000 millones de dólares en salidas de ETF en enero de 2026 y un sentimiento general de aversión al riesgo a medida que resurgen las tensiones geopolíticas y los temores por la inflación. Bloomberg señaló que lo que comenzó como un fuerte colapso en octubre "se transformó en algo más corrosivo: una liquidación moldeada no por el pánico, sino por la ausencia de compradores, impulso y convicción".

Pero aquí está la clave: los mercados tocan fondo con las malas noticias, no con las buenas. Tocan fondo cuando el sentimiento es de pesimismo máximo, cuando se ha eliminado el apalancamiento y cuando las últimas manos débiles han capitulado. Los cuatro meses consecutivos de caídas que experimentó Bitcoin hasta enero de 2026 — la racha de pérdidas más larga desde 2018 — son características de libro de texto de un mercado tocando fondo.

El manual del inversor contrario​

Entonces, ¿qué deberían hacer los inversores con esta información? El manual del inversor contrario es simple en teoría, pero difícil en la ejecución:

1. Reconocer el sentimiento extremo: Cuando los titulares de los medios convencionales declaran unánimemente el "invierno cripto" o preguntan "¿es este el fin?", reconozca que probablemente se encuentre en un extremo de sentimiento o cerca de él. El Índice de Miedo y Codicia de Bitcoin y los rastreadores de sentimiento en redes sociales pueden cuantificar esto.

2. Mirar más allá del ruido: Enfóquese en las métricas fundamentales que importan: actividad de la red, commits de desarrolladores, desarrollos regulatorios, flujos de entrada institucionales y patrones de acumulación on-chain. Cuando las ballenas están acumulando silenciosamente a pesar de los titulares bajistas, esa es una señal.

3. Promediado de costo en dólares durante el miedo: El miedo extremo crea oportunidades para una acumulación disciplinada. La historia muestra que comprar durante períodos de máximo pesimismo — cuando resulta más incómodo — ha generado los mayores rendimientos ajustados al riesgo en el sector cripto.

4. Evitar la euforia: La otra cara del enfoque contrario es reconocer los techos de mercado. Cuando los medios de comunicación son uniformemente alcistas, cuando el taxista le da consejos de inversión en cripto y cuando los tokens especulativos superan a los proyectos impulsados por fundamentales, es el momento de tomar ganancias o reducir la exposición.

El desafío es psicológico. Comprar cuando los titulares gritan desastre requiere convicción. Requiere ignorar el ruido emocional y centrarse en los datos. Investigaciones que integran el sentimiento de múltiples fuentes — Twitter, Reddit, TikTok y medios convencionales — muestran que los enfoques de múltiples señales mejoran la precisión de los pronósticos. Pero la señal más importante suele ser la más simple: cuando todos están de acuerdo en la dirección, probablemente sea la equivocada.

Lo que viene a continuación​

El titular de NPR "El sector cripto se disparó en 2025 y luego se estrelló" probablemente envejecerá mal, al igual que las proclamas anteriores de que "el sector cripto ha muerto". Bitcoin ha sido declarado muerto 473 veces desde su creación. Cada obituario marcó un suelo local. Cada recuperación demostró que los escépticos estaban equivocados.

Esto no significa que Bitcoin rebotará inmediatamente a nuevos máximos. Los ciclos de mercado son complejos, impulsados por condiciones macroeconómicas, desarrollos regulatorios, progreso tecnológico y psicología colectiva. Lo que significa es que el pesimismo extremo de los medios es un dato — uno valioso — para evaluar dónde estamos en el ciclo.

Las instituciones que compran Bitcoin durante este "invierno cripto" entienden algo que los inversores minoristas guiados por titulares a menudo pasan por alto: el riesgo-recompensa asimétrico. Cuando el sentimiento es máximamente negativo y los precios se han corregido significativamente, el riesgo de caída es limitado mientras que el potencial de subida se expande. Esa es la oportunidad que busca la inversión contraria.

Así que la próxima vez que vea un titular en los medios convencionales declarando el fin de las criptomonedas, no entre en pánico. Preste atención. La historia sugiere que cuando los medios son más pesimistas, el mercado se está preparando para su próximo movimiento al alza. Y aquellos que pueden separar la señal del ruido — que pueden reconocer el sentimiento extremo por lo que es — se posicionan para capturar ese movimiento.

Los medios gritaron "invierno cripto". Los inversores inteligentes escucharon "oportunidad de compra".

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Fuentes​

• Las cripto se dispararon en 2025 y luego se estrellaron. ¿Ahora qué? - NPR
• El colapso de Bitcoin se acelera a medida que los inversores huyen de los activos de riesgo - NBC News
• Bitcoin se vende en medio del 'invierno cripto' - CNBC
• 'Invierno cripto': ¿Por qué Bitcoin se desploma a pesar del apoyo de Trump? - Al Jazeera
• La caída de Bitcoin por debajo de los $80,000 indica una nueva crisis de confianza - Bloomberg
• Precio de Bitcoin por debajo de $70,000: En serio, ¿qué está pasando? - CNN Business
• Bitcoin cae por debajo de $70,000 mientras el desapalancamiento forzado golpea los mercados cripto - Bloomberg
• Guía de análisis de sentimiento cripto 2025: Principales indicadores explicados - Phemex
• El rebote de Bitcoin se avecina mientras el pico de la señal de FUD es potente - Santiment
• Índice de Miedo y Codicia Cripto - Alternative.me
• Mercados bajistas de Bitcoin y cronometraje contrario - AInvest
• Indicadores de sentimiento del mercado cripto - CoinMetro
• Análisis de sentimiento en redes sociales para la predicción del mercado de criptomonedas - arXiv
• Perspectivas de activos digitales 2026: El amanecer de la era institucional - Grayscale
• Adopción institucional de cripto: Tendencias y análisis 2026 - B2Broker
• Potencial de revalorización de Bitcoin en 2026 y adopción institucional - AInvest
• Goldman Sachs ve la regulación impulsando la próxima ola de adopción institucional de cripto - CoinDesk
• La institucionalización de Bitcoin - AInvest
• Adopción institucional de Bitcoin y catalizadores macroeconómicos - AInvest
• Entendiendo el sentimiento del mercado en el trading de criptomonedas - Bitstamp
• Obituarios de Bitcoin - 99Bitcoins

El 2 de febrero de 2026, en el Plan ₿ Forum en San Salvador, Tether lanzó una noticia bomba que podría remodelar toda la industria de la minería de Bitcoin. El gigante de las stablecoins anunció que su avanzado sistema operativo de minería, MiningOS (MOS), se lanzaría como software de código abierto bajo la licencia Apache 2.0. Este movimiento desafía directamente a los gigantes propietarios que han dominado la minería de Bitcoin durante más de una década.

¿Por qué es esto importante? Porque, por primera vez, un minero de garaje que opera unos pocos ASICs puede acceder a la misma infraestructura lista para producción que una operación industrial a escala de gigavatios, de forma completamente gratuita.

El problema: La era de la "caja negra" de la minería​

La minería de Bitcoin ha evolucionado hasta convertirse en una operación industrial sofisticada que vale miles de millones; sin embargo, la infraestructura de software que la impulsa se ha mantenido obstinadamente cerrada. Los sistemas propietarios de los fabricantes de hardware han creado un entorno de "caja negra" donde los mineros están atrapados en ecosistemas específicos, obligados a aceptar software controlado por el proveedor que ofrece poca transparencia o personalización.

Las consecuencias son significativas. Los operadores de pequeña escala luchan por competir porque carecen de acceso a herramientas de monitoreo y automatización de nivel empresarial. Los mineros dependen de servicios en la nube centralizados para la gestión de infraestructura crítica, lo que introduce puntos únicos de falla. Y la industria se ha concentrado cada vez más, con grandes granjas mineras que poseen ventajas desproporcionadas debido a su capacidad para costear soluciones propietarias.

Según analistas de la industria, este bloqueo del proveedor ha "favorecido durante mucho tiempo a las operaciones mineras a gran escala" a expensas de la descentralización, el principio mismo sobre el cual se construyó Bitcoin.

MiningOS: Un cambio de paradigma​

El MiningOS de Tether representa un replanteamiento fundamental de cómo debería funcionar la infraestructura de minería. Construido sobre los protocolos peer-to-peer de Holepunch, el sistema permite la comunicación directa entre dispositivos sin intermediarios centralizados ni dependencias de terceros.

Arquitectura principal​

En su núcleo, MiningOS trata cada componente de una operación minera —desde mineros ASIC individuales hasta sistemas de enfriamiento e infraestructura eléctrica— como "trabajadores" coordinados dentro de un único sistema operativo. Este enfoque unificado reemplaza el mosaico de herramientas de software desconectadas con las que los mineros luchan actualmente.

El sistema integra:

• Monitoreo del rendimiento del hardware en tiempo real
• Seguimiento y optimización del consumo de energía
• Diagnósticos de salud del dispositivo con mantenimiento predictivo
• Gestión de infraestructura a nivel de sitio desde una única capa de control

Lo que hace que esto sea revolucionario es la arquitectura peer-to-peer alojada localmente. Los mineros gestionan su infraestructura localmente a través de una red P2P integrada en lugar de depender de servidores externos en la nube. Este enfoque ofrece tres beneficios críticos: confiabilidad mejorada, transparencia total y privacidad aumentada.

Escalabilidad sin compromisos​

El CEO Paolo Ardoino explicó la visión claramente: "MiningOS está diseñado para hacer que la infraestructura de minería de Bitcoin sea más abierta, modular y accesible. Ya sea un pequeño operador con un puñado de máquinas o un sitio industrial a gran escala, el mismo sistema operativo puede escalar sin depender de software centralizado de terceros".

Esto no es una exageración de marketing. El diseño modular de MiningOS realmente funciona en todo el espectro: desde hardware ligero en configuraciones domésticas hasta despliegues industriales que gestionan cientos de miles de máquinas. El sistema también es agnóstico del hardware, a diferencia de las soluciones propietarias de la competencia diseñadas exclusivamente para modelos ASIC específicos.

La ventaja del código abierto​

Lanzar MiningOS bajo la licencia Apache 2.0 hace más que simplemente ofrecer software gratuito: cambia fundamentalmente la dinámica de poder en la minería.

Transparencia y confianza​

El código de fuente abierta puede ser auditado por cualquier persona. Los mineros pueden verificar exactamente qué hace el software, eliminando los requisitos de confianza inherentes a las "cajas negras" propietarias. Si hay una vulnerabilidad o ineficiencia, la comunidad global puede identificarla y solucionarla en lugar de esperar al próximo ciclo de actualización de un proveedor.

Personalización e innovación​

Las operaciones mineras varían enormemente. Una instalación en Islandia que funciona con energía geotérmica tiene necesidades diferentes a una operación en Texas que se coordina con los programas de respuesta a la demanda de la red eléctrica. El código abierto permite a los mineros personalizar el software para sus circunstancias específicas sin pedir permiso ni pagar tarifas de licencia.

El SDK de minería que lo acompaña —que se espera sea finalizado en colaboración con la comunidad de código abierto en los próximos meses— acelerará esta innovación. Los desarrolladores pueden crear software de minería y herramientas internas sin tener que recrear integraciones de dispositivos o primitivas operativas desde cero.

Nivelar el campo de juego​

Quizás lo más importante es que el código abierto reduce drásticamente las barreras de entrada. Las empresas mineras emergentes ahora pueden acceder y personalizar sistemas de nivel profesional, lo que les permite competir de manera efectiva con los actores establecidos. Como señaló un informe de la industria, "el modelo de código abierto podría ayudar a nivelar el campo de juego" en una industria que se ha vuelto cada vez más concentrada.

Contexto Estratégico: El Compromiso de Tether con Bitcoin​

Esta no es la primera incursión de Tether en la infraestructura de Bitcoin. A principios de 2026, la empresa poseía aproximadamente 96.185 BTC valorados en más de $ 8 mil millones, lo que la sitúa entre los mayores poseedores corporativos de Bitcoin a nivel mundial. Esta posición sustancial refleja un compromiso a largo plazo con el éxito de Bitcoin.

Al liberar el código fuente de la infraestructura de minería crítica, Tether está diciendo esencialmente: "La descentralización de Bitcoin importa lo suficiente como para regalar tecnología que podría generar ingresos significativos por licencias". La empresa se une a otras firmas cripto como Block de Jack Dorsey en el impulso de la infraestructura de minería de código abierto, pero MiningOS representa el lanzamiento más completo hasta la fecha.

Implicaciones para la Industria​

El lanzamiento de MiningOS podría desencadenar varios cambios significativos en el panorama de la minería:

1. Renacimiento de la Descentralización​

Las barreras de entrada más bajas deberían fomentar más operaciones de minería a pequeña y mediana escala. Cuando un aficionado puede acceder al mismo software operativo que Marathon Digital, la ventaja de concentración de las mega-granjas disminuye.

2. Aceleración de la Innovación​

El desarrollo de código abierto suele superar a las alternativas propietarias una vez que se alcanza una masa crítica. Se esperan contribuciones rápidas de la comunidad que mejoren la eficiencia energética, la compatibilidad con el hardware y las capacidades de automatización.

3. Presión sobre los Proveedores Propietarios​

Los proveedores de software de minería establecidos se enfrentan ahora a un dilema: seguir cobrando por soluciones cerradas que son posiblemente inferiores a las alternativas gratuitas desarrolladas por la comunidad, o adaptar sus modelos de negocio. Algunos pivotarán hacia la oferta de soporte premium y servicios de personalización para el stack de código abierto.

4. Distribución Geográfica​

Las regiones con acceso limitado a la infraestructura de minería propietaria —particularmente en economías en desarrollo— ahora pueden competir de manera más efectiva. Una operación de minería en el Paraguay rural tiene el mismo acceso a software que una en Texas.

Inmersión Técnica Profunda: Cómo Funciona Realmente​

Para aquellos interesados en los detalles técnicos, la arquitectura de MiningOS es verdaderamente sofisticada.

La base peer-to-peer construida sobre los protocolos Holepunch significa que los dispositivos de minería forman una red en malla (mesh network), comunicándose directamente en lugar de enrutarse a través de servidores centrales. Esto elimina los puntos únicos de falla y reduce la latencia en los comandos operativos críticos.

La "capa única de control" que mencionó Ardoino integra sistemas que anteriormente estaban aislados. En lugar de utilizar herramientas separadas para monitorear las tasas de hash (hash rates), gestionar el consumo de energía, rastrear las temperaturas de los dispositivos y coordinar los cronogramas de mantenimiento, los operadores ven todo en una interfaz unificada con datos correlacionados.

El sistema trata la infraestructura de minería de manera holística. Si los costos de energía aumentan durante las horas pico, MiningOS puede reducir automáticamente las operaciones en el hardware menos eficiente mientras mantiene la capacidad total en los ASICs premium. Si un sistema de enfriamiento muestra un rendimiento degradado, el software puede reducir preventivamente la carga en los racks afectados antes de que ocurra un daño en el hardware.

Desafíos y Limitaciones​

Aunque MiningOS es prometedor, no es una solución mágica para todos los desafíos de la minería.

Curva de Aprendizaje​

Los sistemas de código abierto suelen requerir más sofisticación técnica para su despliegue y mantenimiento en comparación con las alternativas propietarias plug-and-play. Los operadores más pequeños pueden tener dificultades inicialmente con la complejidad de la configuración.

Maduración de la Comunidad​

El SDK de minería no está completamente finalizado. Pasarán meses antes de que la comunidad de desarrolladores construya el ecosistema de herramientas y extensiones que finalmente harán que MiningOS sea más valioso.

Compatibilidad de Hardware​

Aunque Tether afirma una amplia compatibilidad, la integración con cada modelo de ASIC y firmware de minería requerirá pruebas exhaustivas y contribuciones de la comunidad. Es posible que algunos equipos carezcan inicialmente de soporte completo.

Adopción Empresarial​

Las grandes corporaciones mineras tienen inversiones sustanciales en la infraestructura propietaria existente. Convencerlas de migrar al código abierto requerirá demostrar ventajas operativas claras y ahorros de costos.

Qué Significa Esto para los Mineros​

Si estás minando actualmente o estás considerando comenzar, MiningOS cambia el cálculo significativamente:

Para Mineros a Pequeña Escala: Esta es tu oportunidad de acceder a infraestructura de nivel profesional sin presupuestos empresariales. El sistema está diseñado para funcionar de manera eficiente incluso en despliegues de hardware modestos.

Para Operaciones Medianas: Las capacidades de personalización te permiten optimizar para tus circunstancias específicas, ya sea la integración de energía renovable, el arbitraje de red eléctrica o aplicaciones de reutilización de calor.

Para Grandes Empresas: Eliminar la dependencia del proveedor (vendor lock-in) y las tarifas de licencia puede generar ahorros de costos significativos. La transparencia del código abierto también reduce los riesgos de seguridad y las preocupaciones de cumplimiento.

Para Nuevos Entrantes: La barrera de entrada acaba de bajar sustancialmente. Aún necesitas capital para hardware y energía, pero la infraestructura de software ahora es gratuita y probada a escala.

El Contexto Web3 más Amplio​

El movimiento de Tether encaja en una narrativa más amplia sobre la propiedad de la infraestructura en Web3. Estamos viendo un patrón consistente: después de períodos de dominio propietario, las capas de infraestructura crítica se abren a través de lanzamientos estratégicos por parte de actores bien capitalizados.

Ethereum hizo la transición de un desarrollo centralizado a un ecosistema multi-cliente. Los protocolos DeFi eligieron abrumadoramente modelos de código abierto. Ahora, la infraestructura de minería de Bitcoin sigue el mismo camino.

Este cambio es importante porque las capas de infraestructura que capturan demasiado valor o control se convierten en cuellos de botella para todo el ecosistema que se construye sobre ellas. Al mercantilizar los sistemas operativos de minería, Tether está eliminando un cuello de botella que estaba obstaculizando silenciosamente los objetivos de descentralización de Bitcoin.

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Mirando hacia el futuro​

El lanzamiento de MiningOS es significativo, pero su impacto a largo plazo depende totalmente de la adopción y contribución de la comunidad. Tether ha proporcionado la base; ahora la comunidad de código abierto debe construir el ecosistema.

Esté atento a estos desarrollos en los próximos meses:

• Finalización del SDK de minería a medida que los colaboradores de la comunidad perfeccionan el marco de desarrollo
• Expansiones de integración de hardware a medida que los mineros adaptan MiningOS para diversos modelos ASIC
• Ecosistema de herramientas de terceros construido sobre el SDK para casos de uso especializados
• Puntos de referencia de rendimiento que comparan el código abierto con las alternativas propietarias
• Anuncios de adopción empresarial de las principales operaciones de minería

La señal más importante será el compromiso de los desarrolladores. Si MiningOS atrae contribuciones sustanciales de código abierto, podría transformar genuinamente la infraestructura de minería. Si sigue siendo una herramienta de nicho con una participación comunitaria limitada, será recordado como un experimento interesante en lugar de una revolución.

La tesis de la democratización​

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, enmarcó el lanzamiento en torno a la democratización, y esa elección de palabras es importante. Bitcoin fue creado como un sistema de efectivo electrónico de igual a igual (peer-to-peer), descentralizado desde su inicio. Sin embargo, la minería, el proceso que asegura la red, se ha vuelto cada vez más centralizada a través de las economías de escala y la infraestructura propietaria.

MiningOS no eliminará las ventajas de la electricidad barata o las compras de hardware al por mayor. Pero elimina el software como fuente de centralización. Eso es genuinamente significativo para la salud a largo plazo de Bitcoin.

Si un joven de 17 años en Nigeria puede descargar el mismo sistema operativo de minería que Marathon Digital, experimentar con optimizaciones y aportar mejoras a la comunidad, estaremos más cerca de la visión descentralizada que lanzó Bitcoin en 2009.

La era propietaria de la minería de Bitcoin puede estar llegando a su fin. La pregunta ahora es qué construirá la era del código abierto.

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Fuentes:

• Tether lanza un sistema operativo de minería de Bitcoin de código abierto - Bitcoin Magazine
• Tether abre el código de MiningOS para ampliar el acceso a las herramientas de minería de Bitcoin - Invezz
• Los mineros de Bitcoin obtienen una alternativa de código abierto con el lanzamiento de MiningOS de Tether - CoinDesk
• MiningOS de Tether desafía los sistemas cerrados y la minería centralizada - Open Source For You
• Tether lanza un SO de minería de Bitcoin de código abierto para desafiar el software propietario - The Block
• Tether abre el código de la próxima generación de infraestructura de minería de Bitcoin - Tether.io
• Tether se enfoca en la infraestructura de minería de Bitcoin de código abierto - Crowdfund Insider

Bitcoin acaba de registrar algo que no sucedía desde el invierno cripto de 2018: cuatro caídas mensuales consecutivas. La cascada de liquidaciones de $ 2,56 mil millones que se desarrolló en los últimos días marca el evento de venta forzada más grande desde la catastrófica purga de $ 19 mil millones de octubre. Desde su máximo histórico de octubre de 2025 de $ 126.000 hasta tocar brevemente los $ 74.000 — y ahora cayendo hacia los $ 61.000 — la pregunta que todo inversor debe responder es si esto representa una capitulación o simplemente el comienzo de algo peor.

Aproximadamente 6,26 millones de Bitcoin — valorados entre $ 650.000 millones y $ 750.000 millones — residen en direcciones vulnerables a ataques cuánticos. Aunque la mayoría de los expertos coinciden en que los ordenadores cuánticos criptográficamente relevantes aún están a años de distancia, la infraestructura necesaria para proteger esos activos no puede construirse de la noche a la mañana. Un protocolo afirma tener ya la respuesta, y la SEC está de acuerdo.

Naoris Protocol se convirtió en el primer protocolo de seguridad descentralizado citado en un documento regulatorio de EE. UU. cuando el Marco de Infraestructura Financiera Post-Cuántica (PQFIF) de la SEC lo designó como modelo de referencia para la infraestructura blockchain segura frente a la computación cuántica. Con el lanzamiento de su mainnet previsto para antes de que finalice el primer trimestre de 2026, 104 millones de transacciones post-cuánticas ya procesadas en testnet y asociaciones con instituciones alineadas con la OTAN, Naoris representa una apuesta radical: que la próxima frontera de DePIN no es el cómputo ni el almacenamiento, sino la propia ciberseguridad.

Cuando el gestor de activos más grande del mundo advierte que una sola tecnología podría consumir casi una cuarta parte de la electricidad de Estados Unidos en cuatro años, todas las industrias conectadas a la red deberían prestar atención. La Perspectiva Global 2026 de BlackRock entregó exactamente esa advertencia: los centros de datos de IA están en camino de devorar hasta el 24 % de la electricidad de EE. UU. para 2030, respaldados por entre 5 y 8 billones de dólares en compromisos de gasto de capital corporativo. Para los mineros de Bitcoin, esto no es un riesgo teórico distante. Es una renegociación existencial de su insumo más crítico: energía barata.

La colisión entre el insaciable apetito energético de la IA y la economía dependiente de la energía de la criptominería ya está remodelando ambas industrias. Y las cifras sugieren que el coloso de la IA tiene la mano más fuerte.