蚂蚁集团 Jovay：支付宝母公司如何通过以太坊为 14 亿用户布局现实世界资产 (RWA) 代币化
当全球最大的移动支付网络背后的公司决定在以太坊（Ethereum）而非专有链上构建时，其影响将远远超出单一产品的发布。蚂蚁集团（Ant Group）——支付宝的母公司，拥有超过 14 亿用户——已经上线了 Jovay，这是一个合规优先的以太坊 Layer 2，专为机构级真实世界资产（RWA）代币化而设计。随着测试网吞吐量达到 22,000 TPS，路线图目标直指 100,000 TPS，Jovay 代表了迄今为止最大胆的押注：即以太坊的结算层可以作为数万亿美元代币化资产的骨干。
从蚂蚁链到以太坊：为何金融科技巨头选择开放网络
蚂蚁集团对区块链并不陌生。其专有的蚂蚁链（AntChain）平台已连接了中国可再生能源领域价值超过 600 亿元（约 83 亿美元）的能源相关资产。但 Jovay 标志着一次战略转型：蚂蚁数科（Ant Digital Technologies）不再将机构资产流封闭在许可链中，而是将它们路由到以太坊。
这一决策是务实的。截至 2026 年初，以太坊托管了超过 120 亿美元的代币化国债、账户和基金，较 2024 年初增长了 300% 以上。另一个机构级区块链 Canton Network 已经通过 DTCC 和 Broadridge 等合作伙伴，每天处理约 3,500 亿美元的美国国债活动。在以太坊上构建，使 Jovay 能够立即与现有的流动性实现可组合性，并建立通往西方机构资本的信誉桥梁。
Jovay 在发布时没有原生代币——这是一个刻意的信号，表明该项目优先考虑机构实用性而非零售投机。在充斥着追求空投和治理闹剧的“代币优先”链的市场中，蚂蚁集团的无代币策略凸显了其目标受众：银行、资产管理公司和受监管的金融机构，这些机构需要的是合规保障，而非投机收益。
技术内幕：双证明者、AI 验证与 22,000 TPS
Jovay 的技术架构解决了曾限制以太坊 Layer 2 在高频机构工作流中采用的吞吐量问题。
双证明者系统 (Dual-prover system)。Jovay 采用了结合零知识证明（ZK proofs）和乐观汇总（Optimistic rollups）的混合方法。ZK 证明为高价值结算的最终性提供了密码学确定性；乐观证明则处理对速度要求高于即时验证的大额吞吐量。这种双重方法允许机构根据其特定资产类别，在安全性和延迟之间进行权衡选择。
测试网性能。在测试期间，Jovay 实现了 15,700–22,000 TPS 的交易速度——比 Coinbase 的 Base（约 93 TPS）快约 240 倍。其目标是通过节点集群和水平扩展达到 100,000 TPS，这一数字将使 Jovay 进入与传统支付网络相同的吞吐量层级。
AI 辅助验证。大多数 Layer 2 纯粹依赖密码学证明，而 Jovay 则集成了 AI 模型，实时交叉比对链上数据与离链证明。这对于 RWA 代币化至关重要，因为在代币代表的资产与物理世界实际存在的资产之间，长期以来一直存在脱节，这也是最薄弱的环节。
Chainlink 集成。Chainlink 通过 CCIP（跨链互操作性协议）作为 Jovay 的规范跨链基础设施，实现安全的跨链消息传递和价值转移。Chainlink Data Streams 提供亚秒级的市场数据用于代币化资产定价——这是机构级 RWA 市场的必要条件，因为陈旧的价格会带来套利风险。
RWA 五阶段流水线
Jovay 的核心主张不仅是速度，还在于将受监管资产带入链上的结构化流水线。这一五阶段流程创建了一个合规框架，机构合作伙伴可以将其映射到现有的监管要求中：
- 注册 (Registration) — 资产识别和法律实体验证
- 结构化 (Structuring) — 财务结构化，并在协议层嵌入合规检查
- 代币化 (Tokenization) — 将结构化资产转换为带有丰富元数据证明的链上表示
- 发行 (Issuance) — 通过以太坊现有的 DeFi 基础设施分发给合格的机构买家
- 交易 (Trading) — 具有嵌入式合规规则（转让限制、KYC 门控、管辖区限制）的二级市场活动
每个阶段都嵌入了离链数据证明和验证检查点，创建了监管机构可以检查的审计线索。这与早期困扰 RWA 实验并导致监管怀疑的“先代币化，后合规”方法有着本质 的区别。
竞争格局：四种机构路径的分歧
Jovay 进入了一个拥挤的机构区块链平台领域，但每种平台都采取了截然不同的方法：
Canton Network 自发布以来已处理超过 6 万亿美元的真实世界资产，摩根大通的 JPM Coin 现在是该网络的原生资产，Broadridge 每天处理 3,000–4,000 亿美元的美国国债回购。Canton 的隐私优先架构吸引了需要交易机密性的机构，而这是以太坊透明的基础层原生无法提供的。
Pharos Network 由前蚂蚁集团高管 Alex Zhang（前 ZAN CEO，前蚂蚁链 CTO）和 Wish Wu（前 ZAN CSO）创立，选择了另一条竞争路径：一个具有 30,000+ TPS 和 1 秒最终确认性的独立 EVM 兼容 Layer 1。在 Hack VC 和 Lightspeed Faction 的 3,274 万美元支持下，Pharos 目标在 2026 年第二季度启动主网，并集成 Circle 的 USDC 和 CCTP。来自同一母公司的两个团队正在构建竞争性的架构——一个是作为以太坊 Layer 2，另一个作为独立的 Layer 1——这凸显了机构区块链设计领域仍处于未定论的状态。
Base (Coinbase) 专注于消费者 DeFi 和更广泛的以太坊生态系统增长，而非机构 RWA 工作流。虽然机构也在使用 Base，但其 93 TPS 的吞吐量和消费者优先的设计使其不太适合高频机构结算。
以太坊本身，通过更广泛的 Layer 2 生态系统，正在成为维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）所称的“机构结算层”。Canton 的架构已经能够让 DeFi 协议和 Layer 2 生态系统（包括 Jovay）通过原子组合性 （atomic composability）接入受监管的资金流。
中国通过间接渠道重新对接全球加密市场
Jovay 最重要的意义或许在于它预示了中国与区块链基础设施之间不断演变的关系。
中国大陆维持着对加密货币交易的禁令，但蚂蚁集团的区块链战略通过总部位于香港的蚂蚁数字科技（Ant Digital Technologies）展开。该公司已在香港申请了虚拟资产、稳定币（包括 “ANTCOIN”）以及区块链服务的商标，并确认计划申请香港稳定币牌照。
这代表了一种高明的监管套利：在维持大陆交易禁令的同时，通过香港的监管框架构建企业级区块链基础设施，并连接全球 DeFi 流动性。与其说这是一种矛盾，不如说是一种“双轨战略”——在国内限制零售投机，在国际上鼓励机构级区块链基础设施。
这一举措反映了更广泛的中国科技战略。正如中国 AI 公司通过国际子公司在全球竞争，同时在遵守国内法规的情况下运营一样，蚂蚁集团正将 Jovay 定位为一款由中国最大的金融科技公司构建的全球机构级产品。
Jovay 对 RWA 市场下一阶段意味着什么
代币化 RWA 市场已从一个小众实验发展成为一个 规模达 120 亿美元的链上领域，但与它旨在代表的数万亿传统资产相比，仍只是冰山一角。Jovay 的加入之所以重要，原因有三：
分销优势。 蚂蚁集团与亚洲各地金融机构现有的合作关系提供了一个任何加密原生项目都无法企及的进入市场渠道。支付宝为超过 8,000 万商家处理交易。即使只有极小一部分商业活动迁移到代币化结算轨道，其规模也将远超目前的链上 RWA 活动。
合规可信度。 五阶段流程、无代币启动和 AI 辅助验证解决了让大型机构投资者持观望态度的具体顾虑。当一家受中国央行监管的公司将合规性构建到协议层时，这与加密初创公司承诺提供“机构级”基础设施所释放的信号截然不同。
以太坊的地位验证。 每一个在以太坊而非私有链上构建的大型机构都增强了网络效应。Canton、Jovay、Base 以及数十个其他机构项目共同证明了一个观点：以太坊是代币化经济的默认结算层——这并非因为某个单一项目，而是因为只有共享网络才能提供的可组合性和流动性。
前方的道路
Jovay 设定的 10 万 TPS 目标、香港稳定币愿景以及由 Chainlink 驱动的跨链基础设施，表明蚂蚁集团正在为长期的机构采用曲线布局，而非追求快速进入市场。原生代币的缺失消除了困扰其他机构区块链项目的投机性扭曲，迫使 Jovay 的成败取决于实际的机构使用情况，而非代币价格的上涨。
关键问题不在于 Jovay 的技术是否可行——其测试网数据令人印象深刻。而在于中国金融科技基础设施与全球 DeFi 流动性之间的监管和 商业桥梁，是否能够承载数万亿代币化资产的重量。如果能够承载，Jovay 不仅仅是为以太坊日益壮大的 L2 队列增加了一员。它还有可能将 14 亿用户连接到代币化经济中。
对于正在构建以太坊 Layer 2 网络并探索 RWA 代币化基础设施的开发者，BlockEden.xyz 提供跨主流区块链的企业级 RPC 节点和 API 服务——这是机构级区块链应用所需的底层连接层。