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InfoFi 的烈火试炼：代币化注意力如何从 X 的封禁中幸存并找到其真正价值

· 阅读需 12 分钟
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2026 年 1 月 15 日，X 的产品主管 Nikita Bier 发布了一条公告，一夜之间让一个新兴的加密领域蒸发了数亿美元。X 将立即撤销任何对发帖用户进行经济奖励的应用程序的 API 访问权限。在 24 小时内，KAITO 下跌了 17.7%，COOKIE 暴跌了 15.5%。InfoFi 板块的总市值下降了 13%，从约 3.67 亿美元降至 3.59 亿美元。

Vitalik Buterin 在仅仅 14 个月前构想的“注意力经济”实验似乎刚起步就夭折了。但接下来的发展讲述了一个更有趣的故事——关于当赚快钱的机会消失时，什么才能生存下来。

从预测市场到信息金融：Vitalik 的最初愿景​

InfoFi 的思想根源可以追溯到 2024 年 11 月，当时 Vitalik Buterin 发表了《从预测市场到信息金融》（From Prediction Markets to Info Finance）。在 Polymarket 在美国总统大选期间脱颖而出之后——该平台的赔率被证明比传统民调更准确——Buterin 认为预测市场只是更宏大目标的开始。

他的论点看似简单：如果市场可以对未来事件的概率进行定价，那么它们也可以对信息本身的质量和可信度进行定价。Buterin 将“信息金融”（info finance）描述为一个公平且民主的系统，其中代币化机制可以管理从 DAO 决策到科学同行评审的一切事务。

至关重要的一点是，他指出预测市场的价格“限定在 0 到 1 之间”，使其在结构上能够抵御困扰传统加密投机的反身性、拉盘洗盘（pump-and-dumps）和博傻动态。

这篇文章激发了开发者的热情。几个月内，一个新的类别出现了：InfoFi（信息金融）——旨在将注意力、声誉和知识转化为可交易的链上资产的协议。三个项目竞相定义这一领域。

Kaito：华尔街与注意力经济的碰撞​

Kaito 的创业故事读起来像是加密货币创始人原型的颠覆版。Yu Hu 在全球最顶尖的对冲基金之一 Citadel 担任了近十年的交易员。在对加密货币混乱的信息格局感到沮丧后，他于 2021 年创立了 Kaito。虽然华尔街有彭博终端（Bloomberg terminals）来中心化数据，但加密货币的信号却分散在 X、Discord、Telegram、治理论坛和播客中。

Kaito 的第一款产品是一个垂直搜索引擎，通过 AI 驱动的语义分析对这些碎片化的来源进行索引，并以每月 833 美元的订阅费提供给交易员、基金和 AI 代理公司。但真正的突破——以及随后的争议——来自于“Yaps”，这是一个将社交媒体注意力转化为代币化分数的系统。用户通过在 X 上发布高质量的加密内容来赚取 Yaps，为信息生产创造了直接的经济激励。

在巅峰时期，Yaps 系统将 X 的加密社区变成了一个繁忙的内容创作中心。问题在于，它也将其变成了一个垃圾信息工厂。

Intuition：构建互联网的信任层​

在 Kaito 将注意力游戏化的同时，Intuition 解决了一个更深层的问题：在去中心化的世界中，你如何验证什么是真实的？

在 ConsenSys 和其他投资者 850 万美元资金的支持下，Intuition 推出了世界上第一个代币策划的知识图谱，作为基于 Arbitrum Orbit 堆栈构建的 Base L3。该架构引入了两个新颖的原语：

  • 原子 (Atoms) —— 任何实体（个人、项目、声明或数据点）的代币策划标识符
  • 三元组 (Triples) —— 构成去中心化知识图谱的结构化“主语-谓语-宾语”断言

把它想象成维基百科，但每一个声明背后都有经济利益支撑。网络参与者在身份和声明上创建、策划并质押 TRUST 代币，通过准确性赚取奖励，并因误导信息而失去质押。到 2026 年 3 月，该协议已记录了来自约 220,000 个账户的超过 430 万次证明——按 DeFi 标准来看虽然规模不大，但对于一个本质上是在构建机器可读的验证事实层的系统来说，意义重大。

影响范围远不止人类用户。随着 AI 代理的激增（目前每天有超过 250,000 个活跃的链上代理），它们需要可靠的信息流来做出财务决策。Intuition 将自己定位为该信息流。

Cookie DAO 开辟了第三个角度：它不是激励内容创作（如 Kaito）或验证真实性（如 Intuition），而是构建了用于跟踪 AI 代理本身的数据层。

通过 cookie.fun，该平台聚合了超过 7TB 的实时链上和社交数据，以跟踪跨区块链生态系统的 1,500 多个 AI 代理。该仪表盘衡量三个关键维度：关注度（mindshare，项目获得的注意力总量）、情绪（sentiment，注意力是积极还是消极）和顶级声音（top voices，推动叙事的关键意见领袖）。

在 AI 代理时代，自主系统管理着 DeFi 中数十亿的资金，了解哪些代理正在获得关注——以及哪些代理正在失去信誉——本身就是一种 Alpha。Cookie DAO 旨在成为机器经济的彭博终端。

1 月危机：当 X 拔掉插头时​

InfoFi 的理论在 2026 年 1 月 15 日遭遇重挫，当时 Nikita Bier 宣布了 X 的新政策。该平台以“大量的 AI 垃圾内容和回复骚扰”为由，立即撤销了对那些奖励用户发帖的应用的 API 访问权限。

这次封禁是精准且毁灭性的。Kaito 的整个 Yaps 激励模型都依赖于 X 的 API 来追踪和奖励参与度。Cookie DAO 的分析同样依赖于 X 的数据流。一夜之间，这两个最大的 InfoFi 协议的基础设施根基被硬生生地拔离。

市场反应异常惨烈。KAITO 下跌了 17.7%，至 0.57 美元。COOKIE 下跌了 15.5%，至 0.038 美元。更广泛的 InfoFi 类别市值缩水了 13%。加密货币评论家们纷纷宣布该赛道已死。

但 X 的封禁揭示了一些重要的事实：它将那些真正构建信息基础设施的项目，与那些仅仅利用代币奖励套利社交媒体参与度的项目区分开来。

转型：从为帖子付费到为信誉定价​

1 月 15 日之后发生的事情，才是 InfoFi 故事变得有趣的地方。

Kaito 反应最快。几天之内，它彻底停止了开放的 Yaps 奖励系统，并推出了 Kaito Studio —— 一个有选择性的、基于层级的平台，品牌和创作者可以在这里委托进行定向营销活动。Kaito 不再奖励任何发帖的人，而是现在策展一个由经过验证且具有高质量受众的创作者组成的网络。3 月初，该平台与 Polymarket 合作推出了注意力市场（Attention Markets）—— 这是一种针对社交趋势的预测市场，将 Kaito 的注意力数据与 Polymarket 成熟的市场机制相结合。

Yu Hu 通过个人资金购买了 100 万枚 KAITO 代币（约 140 万美元）并将其全部质押，以显示其个人信念，成为链上第二大质押者。

Cookie DAO 在 2026 年 2 月宣布转型为预测市场平台。Cookie 不再仅仅索引 AI 智能体，而是允许用户对哪些智能体、叙事和项目将获得关注进行投注 —— 将被动的数据消费转化为主动的信息定价。

值得注意的是，Intuition 受 X 封禁的影响最小。因为它的知识图谱不依赖于任何单一平台的 API —— 它作为一个拥有原生质押机制的独立 L3 链运行 —— 该协议在危机中继续增长。这种架构上的独立性被证明是具有先见之明的。

更广泛的模式是什么？InfoFi 从一种付钱让人们生产信息（这会激励垃圾内容）的模型，转向了一种为信息质量定价（这会激励准确性）的模型。正如 Benzinga 所描述的：InfoFi 的押注已从“为帖子付费转变为为信誉定价”。

为什么 InfoFi 比以往任何时候都更重要​

尽管遭遇了 1 月份的挫折，但几种结构性力量使 InfoFi 变得越来越重要。

AI 智能体的爆炸式增长需要可信数据。 随着每天有超过 250,000 个活跃的链上智能体执行价值数十亿美元的交易，自主系统需要机器可读的信誉信号。一个决定是否向 DeFi 协议分配资金的 AI 智能体需要的不仅仅是价格数据 —— 它还需要声誉、审计历史和社区情绪，而所有这些都是可以程序化验证的。Intuition 的验证图谱和 Cookie DAO 的智能体索引是提供这种服务的早期尝试。

信息不对称是加密货币持续的失败模式。 从 LUNA 的崩溃到 FTX 的欺诈，加密货币最大的灾难都有一个共同点：关键信息要么被隐藏，要么被扭曲，要么无法核实。能够创建透明、质押型信息市场的 InfoFi 协议直接解决了这一系统性脆弱性。

预测市场证明了这一概念。 Polymarket 的成功 —— 准确预测选举、政策决定和市场走向 —— 证明了经济激励可以从人群中提取真实的信息。InfoFi 将这一逻辑从二元的“是/否”问题扩展到持续的声誉评分、内容质量评估和知识验证。

DWF Labs 和机构兴趣。 DWF Labs 将 InfoFi 定位为解决 Web3 “信息过载”问题的方案，机构研究部门也日益认识到，谁控制了信息层，谁就控制了超额收益（Alpha）。随着被动的加密数据（价格流、TVL 指标）变得商品化，溢价正转向经过策展和情境化的情报。

前方的道路：定义 InfoFi 的三个问题​

InfoFi 赛道面临着生存问题，这些问题将决定它会成为一个永久的基础设施层，还是加密货币历史上的一个注脚。

InfoFi 能在没有社交媒体平台的情况下生存吗？ X 的封禁证明了构建在另一家公司的 API 之上是存在生存风险的。拥有自己数据基础设施的项目 —— 比如 Intuition 的 L3 链 —— 具有结构性优势。预计下一代 InfoFi 将优先考虑平台独立性。

代币化注意力是创造了真实的价格发现，还是仅仅是新形式的刷量行为？ 早期的 Yaps 实验展示了经济激励如何腐蚀信息质量。转向基于质押的策展（如果你支持错误信息就会赔钱）更有前景，但其大规模应用仍未经过测试。

AI 智能体会成为 InfoFi 的主要客户吗？ 如果 AI 智能体经济达到一些分析师预测的 2030 年 30 万亿美元的规模，那么对机器可读信誉基础设施的需求将使任何为人类用户构建的东西都显得渺小。将自己定位为自主智能体“信任 API”的 InfoFi 协议可能会发现一个巨大的、非显而易见的市场。

结论​

InfoFi 的第一年是加密货币更广泛演进过程的一个缩影：一个富有远见的论题、一场投机狂热、一次痛苦的反思，以及——潜在地——一个更持久的重建。该板块的总市值在 3.5 亿至 5 亿美元之间波动，在 2.5 万亿美元的加密市场中仅是一个可以忽略不计的零头。但 InfoFi 试图回答的底层问题——如何在去信任的世界中创造值得信赖的信息？——无疑是 Web3 中最重要的未解之谜。

Vitalik 在 2024 年 11 月就预见到了这一点。市场仍在权衡是否认同这一观点。

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