稳定币联动卡消费的兴起：35 万亿美元的市场机遇
2025 年稳定币关联卡支出达到 45 亿美元 —— 比前一年激增 673%。在同一时期，更广泛的加密卡市场年化支出爆发式增长至 180 亿美元，而点对点稳定币转账仅增长 5%，停滞在 190 亿美元左右。信息很明确：消费者并不想“使用加密货币”。他们只想刷卡，并让支付顺畅完成 —— 而稳定币正悄然在大规模范围内实现这一目标。
从小众实验到 180 亿美元市场
两年前，加密卡支出还只是一个稀罕物 —— 每月约 1 亿美元，主要由早期采用者用于变现波动性资产。到 2025 年底，月支出突破 15 亿美元，年化市场规模达到 180 亿美元，首次与点对点稳定币转账旗鼓相当。
这种转变并非源于投机，而是基础设施的成熟。银行卡在现有的 Visa 和 Mastercard 轨道上运行，无需商家进行任何新的集成。圣 保罗的咖啡馆或新加坡的 SaaS 供应商无需知道这笔支付源自 Solana 上的 USDC 余额。兑换在支付点（POS）以毫秒级速度隐形完成。
这种“隐形性”正是关键所在。最成功的金融科技创新 —— 如感应式支付、先买后付 —— 都是通过消除摩擦而非增加功能取得成功的。稳定币卡遵循同样的策略：保留熟悉的实体卡片或手机触碰支付，将缓慢且昂贵的后台替换为区块链结算。
Visa 的 35 亿美元稳定币赌注
Visa 的动作最深、最快。2025 年 12 月，该公司在美国推出了 USDC 结算 —— 这是稳定币结算试点的国内阶段，截至 2025 年 11 月，其年化运行率已达 35 亿美元。这一数字约占加密卡总成交额的 19%，且增速正在加快。
首批美国参与者 —— Cross River Bank 和 Lead Bank —— 正在通过 Solana 区块链与 Visa 进行 USDC 结算。选择 Solana 是因为其亚秒级的最终性（Finality）和接近零的交易成本。Visa 还在 2025 年 10 月扩展了对 Ethereum、Stellar 和 Avalanche 的支持，表明其稳定币策略是跨链通用的。
但最雄心勃勃的举动在于地域扩张。Visa 与 Bridge（Stripe 以 11 亿美元收购的稳定币基础设施公司）的合作已在 18 个国家启用了稳定币关联卡，并计划到 2026 年底扩展到 100 多个国家。这一扩张将使支持稳定币的支付进入传统银行基础设施最薄弱、且即时美元结算价值主张最强烈的市场。
Visa 还在深化与 Circle 的关系，担任 Circle Arc 区块链的领先设计合作伙伴，并计划在该链上线后运营验证者节点。对于全球最大 的支付网络而言，这已不再是一场实验，而是一项战略承诺。
Mastercard 的 85 家公司加密联盟
当 Visa 通过直接结算进行垂直构建时，Mastercard 则通过生态系统伙伴关系进行横向构建。2026 年 3 月 11 日，Mastercard 推出了加密合作伙伴计划（Crypto Partner Program）—— 这是一项全球性倡议，汇集了 85 多家加密原生公司、支付提供商和金融机构。
合作伙伴名单堪称数字资产界的“名人录”：Binance、Ripple、Circle、Gemini、PayPal、Paxos、Fireblocks 等数十家公司。该计划围绕 Mastercard 的多代币网络（MTN）构建，该平台促进跨多种数字资产类型的实时结算，允许传统银行和加密公司在同一基础设施上进行资金转移。
然而，最受瞩目的合作是与 SoFi 的合作。2026 年 3 月 3 日，SoFi Technologies 宣布其 SoFiUSD 稳定币将成为 Mastercard 全球支付网络的结算选项。SoFiUSD 是第一种由美国国家特许并受保险的存款银行在公共无许可区块链上发行的稳定币。这种区别至关重要：这意味着一家受监管的银行正在发行一种美元稳定币，并可以在全球数亿消费者使用的同一个卡网络上进行结算。
这种集成不仅限于卡片。SoFi 的技术平台 Galileo 计划向其支付卡客户提供 SoFiUSD 结算选项 —— 向任何在 Galileo 基础设施上构建的银行或金融科技公司开放稳定币结算。跨境汇款和 B2B 资金转移是最初的目标用例。
B2B 爆发：2260 亿美元且仍在增长
消费者卡片支出占据了新闻头条，但更重大的故事发生在企业支付领域。2025 年，B2B 稳定币交易额达到 2260 亿美元 —— 同比增长 733%，甚至让卡片支出的增长率也相形见绌。
这 2260 亿美元约占稳定币总支付额（每年 3900 亿美元）的 60%。这些用例是务实的而非投机性的：跨境供应商付款、发票结算、财资管理和贸易融资。麦肯锡（McKinsey）的一项分析发现，77% 的企业将跨境供应商付款列为采用稳定币的首要用例。
其吸引力源于直观的计算。传统的跨境 B2B 支付涉及代理行链条，每笔交易成本为 2-4%，耗时 2-5 个工作日。稳定币结算成本仅为几美分，且在任何时间都能在几秒钟内完成结算。对于一家每年进行 5000 万美元跨境支付的中型制造商来说，转向稳定币结算仅手续费每年就能节省 100-200 万美元 —— 还没算上即时结算带来的营运资金效益。
瓶颈不在于技术，而在于合规基础设施。企业需要受监管的法币入金渠道、可审计的交易轨迹和交易对手验证。这正是 Visa 和 Mastercard 集成的最重要之处：它们为稳定币结算带来了机构级的合规性，而无需企业构建加密原生的财资运营体系。
基础设施栈：价值捕获者
稳定币卡市场正迅速发展出自己的基础设施栈，其经济模式也变得愈发清晰。
发行方 (Tether, Circle, SoFi)： 稳定币市场在 2026 年初突破了 3170 亿美元，其中 Tether (USDT) 以 1870 亿美元占据 60.7% 的市场份额，Circle (USDC) 为 757 亿美元。发行方通过储备资产赚取收益 —— Tether 报告称其 2024 年从国债持有中获利 130 亿美元。像 SoFiUSD 这样的新进入者表明受监管的银行正在进入发行层。
支付卡基础设施 (Rain, Reap)： 这些全栈发行方拥有 Visa 或 Mastercard 的直接主要会员资格，并将计划管理与卡片发行相结合。Rain 接近 20 亿美元的估值，得益于与稳定币挂钩的 Visa 交易额爆炸式增长，这证明了这一层级正在积累巨大价值。这些公司弥补了链上稳定币余额与传统支付卡网络之间的鸿沟。
网络运营商 (Visa, Mastercard)： 支付卡网络本身在每笔刷卡中获取交易费，同时将稳定币结算定位为降低自身后台成本的一种方式。Visa 转向在 Solana 上使用 USDC 结算并非出于利他主义 —— 这是一种旨在用近乎即时的区块链最终确认性取代缓慢的代理行结算的策略。
区块链基础设施： 底层结算层 —— Visa 初始推广使用的 Solana，用于更广泛 DeFi 集成的 Ethereum，以及为了企业灵活性而日益普及的多链架构。节点运营商和 RPC 提供商为实时结算提供动力，使亚秒级的支付卡授权成为可能。
展望未来：35 万亿美元的机遇
目前的数据虽然令人印象深刻，但仅占可触达市场的一小部分。每年 3900 亿美元的稳定币支付仅占全球支付额的 0.02%。2260 亿美元的 B2B 稳定币支付仅占 全球 1.6 千万亿 B2B 支付流的 0.01% 左右。
增长轨迹十分陡峭。预计到 2026 年底，稳定币市值将达到 5400 亿至 5600 亿美元，月交易量将接近 1 万亿美元。Visa 将稳定币挂钩卡扩展到 100 多个国家，以及 Mastercard 拥有 85 家公司的合作伙伴生态系统，正在为这种增长构建分销渠道。
几个催化剂可能会进一步加速采用：
- 监管明确性： 美国的 GENIUS Act 和欧洲的 MiCA 正在创建框架，让银行和金融科技公司有信心大规模构建稳定币产品。
- 银行发行的稳定币： SoFiUSD 是第一个，但摩根大通 (JPM Coin)、富国银行 (WFUSD 商标申请) 以及像 USDF 这样的财团努力表明，主要银行将发行自己的稳定币，从而极大地扩大分销。
- 亚太地区的需求： 亚洲占稳定币支付量的 60%，而像菲律宾、印度尼西亚和印度这样拥有大量无银行账户人群和庞大汇款流的市场，代表了稳定币卡增长潜力最大的机遇。
问题不再是稳定币是否会成为主流支付方式。而是构建这些基础设施的支付网络、银行和加密原生公司是否能以足够快的速度扩张，在竞争对手或央行数字货币抢占先机之前抓住这一机遇。
无形的革命
最具说服力的统计数据不是 673% 的增长或 180 亿美元的市场规模。而是点对点稳定币转账仅 5% 的增长。消费者并没有选择直接向彼此发送稳定币。他们选择通过熟悉的界面 —— 卡片、移动钱包、触碰支付 —— 来消费稳定币。
这就是金融基础设施革命真正发生的方式。不是通过与过去的剧烈断裂，而是通过悄无声息地替换底层运作机制。商家没有变。结账体验没有变。你钱包里的卡也没有变。但结算层 —— 将资金从买家转移到卖家的无形管道 —— 已经从一个耗时数天、涉及多个中间机构的过程，转变为一个近乎即时、可编程且全球可达的网络。
稳定币卡不是加密货币的未来。它们就是支付的未来。
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