美国各州在联邦计划停滞之际领跑比特币储备竞赛
当华盛顿还在辩论时，各州州府已经采取行动。在特朗普总统签署建立战略性比特币储备的行政命令一年后，联邦计划几乎还停留在纸面上。然而在全国范围内，各州立法机构正在编写自己的剧本 —— 有些州已经开始将公共资金投入 Bitcoin。
毫无进展的联邦承诺
2025 年 3 月 6 日，特朗普总统签署了第 14233 号行政命令，创建了战略性比特币储备（Strategic Bitcoin Reserve）和美国数字资产库存（U.S. Digital Asset Stockpile）。这一头条新闻具有历史意义：美国将把 Bitcoin 视为储备资产，其初始资金源于通过刑事和民事没收程序获取的约 207,000 BTC。政府承诺不会出售这些代币。财政部和商务部被指示制定“预算中性”的策略以获取更多资产。
一年后，该储备仅在名义上存在。政府已认定，实质性的扩张 —— 特别是参议员 Cynthia Lummis 提出的雄心勃勃的 BITCOIN 法案（该法案要求五年内购买 100 万 BTC，资金源于每年 60 亿美元的联邦储备局汇款）—— 需要国会的行动。目前尚未安排投票。立法内部人士曾提议将 2026 年底的国防法案（NDAA）作为潜在的载体，但这一时间表让储备计划在今年大部分时间里处于搁置状态。
与此同时，截至 2026 年 2 月，联邦政府持有估计 328,372 BTC，是全球已知的最大国家级 Bitcoin 持有量。自行政命令签署以来，政府尚未额外购买过一聪（satoshi）。
新罕布什尔州率先行动
在国会审议之际，新罕布什尔州已采取行动。2025 年 5 月 6 日，州长 Kelly Ayotte 签署了 HB 302 法案，使该州成为全国第一个正式授权建立州级 Bitcoin 储备的州。该法律允许州财政部长将总公共资金的 5% 投资于市值超过 5000 亿美元的贵金属和数字资产 —— 目前只有 Bitcoin 符合这一门槛。
新罕布什尔州的方法非常务实。HB 302 法案不要求直接托管 Bitcoin，而是允许通过受监管的工具（如 Bitcoin 现货 ETF）进行投资，从而规避了密钥管理和冷存储的操作复杂性。5% 的上限和 5000 亿美元的市值筛选器增加了机构级的护栏，使该立法易于被财政保守派接受。
德克萨斯州大举投入
一个月后，德克萨斯州州长 Greg Abbott 签署了两项配套法 案 —— 参议院第 21 号法案和众议院第 4488 号法案 —— 建立了德克萨斯州战略性比特币储备，并设有法律保护，旨在使未来的立法机构难以拆除。
德克萨斯州不仅授权了储备，还开始着手建立。2025 年 11 月 20 日，审计长办公室在 Bitcoin 交易价格接近 91,336 美元时，购买了价值约 500 万美元的贝莱德 iShares Bitcoin Trust (IBIT)。虽然 500 万美元相对于德克萨斯州 810 亿美元的应急基金来说微不足道，但这次购买代表了一个重要的概念验证：州政府通过公开、可审计的流程执行了实际的 Bitcoin 配置。
值得注意的是，SB 21 法案要求对任何直接持有的 Bitcoin 进行冷存储，这表明德克萨斯州正在为未来更大规模的直接托管头寸准备基础设施。
亚利桑那州复杂的道路
亚利桑那州说明了 Bitcoin 储备立法必须面对的政治平衡。州长 Katie Hobbs 否决了更激进的 SB 1373 法案（该法案允许该州直接用拨付款项购买 Bitcoin），随后又否决了针对没收数字资产的 SB 2324 法案。然而，她签署了 HB 2749 法案，该法案更新了无人认领财产法，允许加密资产以其原始形式持有，而不是被清算。
其结果是一种妥协：亚利桑那州可以通过执法行动和无人认领的财产积累 Bitcoin，但不能主动购买。这是一种通过积累而非收购形成的储备 —— 虽然不如德克萨斯州的方法那样引人注目，但仍然背离了以往立即将没收的加密货币转换为法定货币的政策。
失败提案的坟场
并非每个州都接受了 Bitcoin 储备的概念。佛罗里达州、怀俄明州、南达科他州、北达科他州、宾夕法尼亚州、蒙大拿州和俄克拉荷马州的 Bitcoin 储备提案在 2025 年的立法会议中均告失败 —— 或在委员会中被否决，或被投票否决，或只是任其过期。
各州的反对意见基本一致：公共资金的波动性风险、信托责任的担忧，以及对比特币是否符合审慎储备资产资格的怀疑。在犹他州，一项旨在启用州级 Bitcoin 储备的条款在 2025 年 3 月从一项更广泛的区块链法案中被删除，这反映出一种政治考量，即储备相关的措辞可能会破坏原本无争议的立法。
然而，佛罗里达州正在再次尝试。2026 年 1 月，立法者提交了众议院第 1039 号法案，旨在在州财政部之外建立一个战略性加密货币储备基金，由首席财务官管理，并在时间和分配上拥有裁量权。修改后的法案消除了任何退休基金的参与 —— 这是对批评者的让步，他们此前认为养老金暴露于 Bitcoin 是不可接受的。与新罕布什尔州一样，该法案将合规资产限制为前两年平均市值超过 5000 亿美元的资产。
为什么各州行动更快
各州与联邦行动之间的分歧并非偶然。这反映了这些系统中立法运作方式的结构性差异。
更简单的治理。 州立法机构运作时的否决者更少，立法周期更短，程序复杂性更低。在德克萨斯州，一项 Bitcoin 储备法案只需在两个 议院通过并由一名州长签署。而 BITCOIN 法案需要 60 张参议院选票、众议院多数席位、委员会审议、与竞争方案的协调以及总统签署 —— 且所有这些都要在国会忙于关税、拨款争端和最高法院提名确认的背景下进行。
政治激励。 对于像 Greg Abbott 和 Kelly Ayotte 这样的州长来说，签署 Bitcoin 储备立法是向积极选民发出的低成本信号。政治上的好处 —— 来自加密行业的关注、竞选捐款、全国媒体报道 —— 超过了限额配置带来的微小财政风险。
竞争动态。 一旦新罕布什尔州和德克萨斯州采取行动，其他州就面临着熟悉的“竞争效应”。佛罗里达州、俄克拉荷马州和宾夕法尼亚州的立法者现在部分受到恐惧驱动，担心他们的州会将加密业务、挖矿业务和人才流失到更受欢迎的司法管辖区。
截至目前的成绩单
| 州 | 状态 | 机制 |
|---|---|---|
| 新罕布什尔州 | 已签署 (2025 年 5 月) | 通过 ETF 投资高达 5% 的公共资金 |
| 德克萨斯州 | 已签署 (2025 年 6 月) | 强制冷存储的直接储备；购买了 500 万美元 IBIT |
| 亚利桑那州 | 部分 (2025 年 5 月) | 没收/无人认领的加密货币以原样持有；无主动购买 |
| 佛罗里达州 | 待定 (2026 年会议) | 由首席财务官管理的独立基金；5000 亿美元市值门槛 |
| 怀俄明州、南达科他州、北达科他州、宾夕法尼亚州、蒙大拿州、俄克拉荷马州 | 失败/搁置 | 各种提案在 2025 年 会议中被击败 |
| 犹他州 | 删减 | 储备条款从更广泛的区块链法案中移除 |
接下来会发生什么
联邦与各州之间的差距在缩小之前可能会进一步扩大。BITCOIN 法案在当前国会面临重重困难，而政府似乎满足于等待立法机会，而不是推动独立行动。与此同时，德克萨斯州小规模购买 IBIT 的行为将产生一份记录 —— 无论正负 —— 其他州立法者在辩论中都会引用这一记录。
近期最有影响力的进展可能是佛罗里达州 2026 年的法案。如果这个全美第三大州建立了 Bitcoin 储备，那么对于持观望态度的州来说，政治考量将发生戏剧性的转变。一个成功的佛罗里达案例也将为“独立基金”模型提供模板 —— 该模型与普通财政部隔离，由专业人员管理，并内置风险控制 —— 解决了导致早期提案失败的许多信托担忧。
对于联邦政府来说，讽刺意味十分明显：一个承诺让美国成为“世界加密之都”的政府，正被其下属的各州政府赶超。存放在联邦钱包里的 328,372 BTC 仍然只是被动的库存而非主动的储备，只有在执法部门碰巧没收更多 Bitcoin 时才会增长。
至少，各州正在选择主动出击。
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