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Base 的消费者链策略手册：Coinbase 的 L2 如何占据了 46% 的 DeFi 和 60% 的所有 L2 交易

· 阅读需 10 分钟
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

当 Coinbase 在 2023 年 8 月推出 Base 时，怀疑论者将其斥为另一个注定被遗忘的企业级区块链。两年后，Base 处理的交易量超过了以太坊主网，控制了近一半的 Layer 2 DeFi 流动性，并且是市场上唯一盈利的 L2。其中的秘诀并非尖端技术 —— 而是分发。

当竞争对手还在追求技术差异化时，Coinbase 已经直接在 1.2 亿个现有用户账户中建立了一条消费者高速公路。其结果是展示“分发如何击败创新”的教科书级案例，也解释了为什么“消费者链”（consumer chain）理论可能会定义下一阶段的区块链普及。

关键数据​

让我们从解释为什么 Base 不仅仅是领先，而是处于统治地位的指标开始。

根据 The Block 的 2026 年 Layer 2 展望，Base 已在所有关键领域建立了不可逾越的领先地位：

这些不仅仅是增量收益 —— 它们代表了用户与以太坊基础设施交互方式的结构性转变。

分发护城河​

Base 最大的优势与技术无关。它拥有 Coinbase 的 1.2 亿验证用户，其中 930 万用户每月活跃交易。

正如 Coinbase 的 10-Q 报表 所指出的，这种分发优势几乎无法复制：“虽然大多数 L2 必须通过激励措施或第三方集成来获取用户，但由于与美国最大的中心化交易所直接连接，Base 享有天然的分发优势。”

对于竞争对手来说，这种差距是残酷的。Arbitrum、Optimism 和 zkSync 必须花费数百万美元进行激励计划来吸引用户，而一旦奖励枯竭，这些用户就可能流失。Base 则是免费获取用户 —— 这些用户已经拥有 Coinbase 账户、验证身份和注资钱包。

当 2023 年推出 Onchain Summer 时，26.8 万个钱包铸造了超过 70 万个 NFT。到 2024 年的 Onchain Summer II，参与度呈爆炸式增长，达到 200 万个独立钱包 和 500 万美元的开发者收入。这不是普通的增长 —— 这是一个大规模将中心化交易所用户转化为链上参与者的转化漏斗。

消费者链理论​

Base 的创建者 Jesse Pollak 阐述了一个与典型 L2 叙事截然不同的愿景。当竞争对手在为 DeFi 资深用户和机构流动性进行优化时，Base 则押注于消费者和创作者。

根据 Incrypted 对 Pollak 策略的报道：

“Base App 将被构建为‘交易优先’，这应该会刺激链上经济中各类资产的需求和分发。团队计划将更多高质量资产带入链上，并实现在 App 中交易‘协议、应用、股票、预测、模因，以及创作者’。”

这不只是为了 DeFi 而 DeFi —— 这是在区块链底层协议之上构建消费者产品层。Base App 集成了：

  • 交易工具：直接访问链上资产
  • 自托管钱包：无需助记词，无 Gas 交易
  • Base Pay：即时 USDC 转账
  • 社交功能：基于 Farcaster 的社交图谱集成

创作者经济角度 特别雄心勃勃。Pollak 将“内容币”（追踪短期关注度）和“创作者币”（反映长期内容价值）区分开来。它们共同形成一个飞轮，让创作者和追随者共享所有权和收益 —— 他认为这种模式将定义数字经济。

这一愿景的总潜在市场规模有多大？创作者经济价值约为 5000 亿美元。

L2 大整合​

Base 的崛起是以牺牲几乎所有其他竞争对手为代价的。根据 21Shares 的研究，目前有超过 50 个 L2 正在争夺用户，但三个网络 —— Base、Arbitrum 和 Optimism —— 处理了近 90% 的 L2 交易。

整合正在加速：

网络TVL市场份额2025 年趋势
Base$46.3 亿46%↑ 50%+
Arbitrum$28 亿31%持平
Optimism$21 亿20%↓ 略微下降
其他~$10 亿3%↓↓ 崩溃

较小的 Rollup 正在变成“僵尸链”，其使用量下降了 61%。模式非常清晰：用户向拥有真实分发能力的链整合，而由激励驱动的 L2 在代币奖励结束后面临活跃度崩溃。

一个明显的幂律分布 已经形成：Base 捕获了大部分新流动性，而大多数其他 L2 的 TVL 在激励计划消退后陷入停滞或下降。

Base 与竞争对手​

2026 年伊始，前三大 L2 的表现如何？

Base：消费者分发之王​

  • 优势：1.2 亿 Coinbase 用户漏斗，无摩擦的入驻体验
  • 重点：消费者应用、创作者经济、零售交易
  • 领先点：唯一盈利的 L2，2025 年净利润达 5500 万美元

Arbitrum：DeFi 流动性领导者​

  • 优势：最深厚的 DeFi 流动性，最低的费用（约 0.005 美元）
  • 重点：复杂的 DeFi 协议、机构级用例
  • 挑战：31% 的市场份额保持稳定，但增长乏力

Optimism：超级链（Superchain）互操作性​

技术层面的差距已经缩小。这三者现在都拥有实时的、无许可的欺诈证明系统，并被归类为阶段 1 (Stage 1)。安全性的趋同意味着竞争将转向分发能力、用户体验和生态系统激励。

代币问题​

一个显而易见的问题是：Base 还没有代币。至少目前还没有。

2025 年 9 月，Jesse Pollak 宣布 Base 正在“开始探索”发行原生代币。该公告概述了三个核心原则：

  1. 实现完全去中心化
  2. 将建设者和创作者作为经济参与者进行利益对齐
  3. 突破加密货币的边界以解锁新系统

Base 代币将在一夜之间改变生态系统。Arbitrum 的 ARB 和 Optimism 的 OP 总市值已超过 100 亿美元。摩根大通 (JPMorgan) 分析师估计，根据网络活动指标，Base 代币的价值可能在 120 亿至 340 亿美元之间。

时机至关重要。Coinbase 面临监管压力，在美国建立明确的市场结构规则之前发行代币具有风险。但竞争压力是真实的——Arbitrum 和 Optimism 利用其代币进行治理、流动性激励和生态系统资助，而 Base 目前无法与之匹敌。

Base 必须解决的问题​

成功并不意味着完美。Base 面临着切实的挑战：

Memecoin 的可持续性：Base 的大部分交易量来自 Memecoin 交易。正如 The Block 的分析所指出的，“提高存活时间超过 48 小时的代币数量应该是 Base 在 2026 年的主要重点。” 如果交易量代表的是投机而非持久的实用性，那么交易次数的重要性就会降低。

TVL 多元化：Base 的 TVL 增长——预计到 2026 年将超过 200 亿美元——取决于能否从 Memecoin 扩展到 SocialFi、跨链 DeFi 和真实的公用事业应用。

去中心化压力：作为唯一由上市公司控制的 L2，Base 面临着关于中心化的持续质疑。排序器 (Sequencer) 仍由 Coinbase 运营，治理仍然不透明。代币发行可以解决这个问题，但监管限制可能会推迟时间表。

竞争威胁：Robinhood 宣布的以太坊 L2 是一个强有力的挑战者。如果 Robinhood 能够凭借其 2300 万个注资账户复制分发剧本，Base 的消费者链论点将面临第一次真正的考验。

2026 年发展蓝图​

Base 2026 年的路线图核心是将 Base App 打造为一个集资产托管、交易、社交网络和钱包功能于一体的“超级应用 (Superapp)”。其策略包括：

  1. 交易优先的用户体验：以金融为基础，叠加社交功能
  2. 捕捉创作者经济：内容代币、创作者代币和基于所有权的激励措施
  3. 商户集成：覆盖 34 个国家的 200 万商户通过 Base Pay 接受 USDC
  4. 代币探索：向去中心化和经济对齐迈进

900,000+ 个活跃地址、91 亿美元的 TVL 轨迹以及 37 亿次的交易里程碑，使 Base 成为链上活动的默认消费者入口。

这对 L2 格局意味着什么​

21Shares 预计，到 2026 年底，以太坊的扩展层将由一套“更精简、更具韧性”的网络定义。其中的含义包括：

  • 分发为王：技术差异的重要性不如用户漏斗
  • 合并加速：50 多个 L2 争夺 10% 的市场份额
  • 消费者导向盛行：原生 DeFi 链在面对消费者优先的替代方案时显得力不从心
  • 交易所背景的 L2 主导市场：Coinbase 证明了这一模式；预计 Robinhood、Kraken 等也将紧随其后

L2 格局正围绕一个简单的论点进行整合：区块链需要用户，而用户已经在某些地方拥有了账户。赢家将是那些在用户所在地与他们相遇的链。

对于在 Base 或其他 L2 基础设施上进行开发的开发者，BlockEden.xyz 提供了跨以太坊、Base、Arbitrum 和 Optimism 的企业级 API 端点——这是支持消费者链可扩展性的基础设施层。

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