Rain：以 19.5 亿美元估值变革稳定币基础设施

10 个月内估值增长了 17 倍。不到一年完成三轮融资。年化交易额达 30 亿美元。当 Rain 在 2026 年 1 月 9 日宣布以 19.5 亿美元的估值完成 2.5 亿美元的 C 轮融资时，它不仅成为了又一家加密独角兽 —— 它还验证了一个论点：稳定币最大的机会不在于投机，而在于基础设施。

当加密货币世界沉迷于代币价格和空投机制时，Rain 悄悄地构建了稳定币流向实体经济的管道。结果是，这家公司的处理量超过了大多数 DeFi 协议的总和，合作伙伴包括西联汇款 (Western Union)、Nuvei 以及全球 200 多家企业。

从开发银行到稳定币轨道

Rain 的创业故事与大多数加密初创公司不同。联合创始人兼 CEO Farooq Malik 并不是一名加密货币布道者 —— 他曾任北美开发银行 (North American Development Bank) 的 CIO，在边境市场的国际基础设施和私募股权领域工作多年。

“灵光一现” 的时刻出现在 2021 年夏天，当时 Malik 和联合创始人 Charles Naut 正在构建金融科技工具，并对缓慢的 ACH 轨道感到沮丧。当 Malik 看到他的第一笔稳定币交易即时结算时，他意识到了货币流动的未来。

据公司称：“在创立 Rain 之前，Farooq 在金融和国际开发领域工作 —— 这些经历直接启发了 Rain 的使命：通过重建底层金融基础设施，从根本上改变资金在全球范围内的流动方式。”

Naut 带来了构建多链结算基础设施所需的技术深度，他此前曾在多家公司（包括被 Intuit 收购的 Playbook HR）构建并扩展了金融科技系统。2021 年，他们共同创立了 Rain，并提出了一个明确的论点：稳定币将成为 21 世纪货币流动的方式，但要实现普及，需要 “开箱即用” 的卡片和应用。

逆市而上的融资速度

Rain 的融资轨迹揭示了机构对稳定币基础设施的巨大胃口：

• 2025 年 3 月：2450 万美元 A 轮融资
• 2025 年 8 月：由 Sapphire Ventures 领投的 5800 万美元 B 轮融资
• 2026 年 1 月：由 ICONIQ 领投的 2.5 亿美元 C 轮融资

总融资额现已超过 3.38 亿美元，投后估值从 3 月到 1 月增长了 17 倍。投资者名单堪称企业基础设施支持者的 “名人录”：Sapphire Ventures、Dragonfly、Bessemer Venture Partners、Galaxy Ventures、FirstMark、Lightspeed、Norwest 和 Endeavor Catalyst。

是什么推动了这种信心？数据说明了一切。在过去的一年里，Rain 的活跃卡基数增长了 30 倍，年化支付额增长了 38 倍。该平台目前为 200 多家合作伙伴促成超过 30 亿美元的年化交易额。

Malik 在融资公告中表示：“稳定币正迅速成为 21 世纪货币流动的方式，但全球用户的采用需要能够 ‘正常运作’ 的卡片和应用。”

Rain 是如何运作的

Rain 的竞争护城河不仅在于进入稳定币领域较早 —— 还在于获得了一项通常需要银行身份才能拥有的地位：Visa 主要成员 (Visa Principal Member)。

这一身份允许 Rain 直接发行可在任何接受 Visa 的地方使用的卡片，支持了 150 多个国家的数百万次购买。建立在 Rain 之上的程序可以触达超过 25 亿人，并支持从日常消费到云服务和数字广告等关键业务支出的所有环节。

该平台提供端到端的解决方案：

发卡：企业可以通过单个 API 推出合规的稳定币卡，内置 KYC、AML、计划监督和 SOC 2 合规性。

稳定币互操作性：Rain 处理稳定币和法币之间转换的复杂性，提供跨司法管辖区的出入金通道。

24/7 结算：与按批次结算的传统卡网络不同，Rain 利用稳定币轨道进行持续结算，减少了资金占用并提高了资本效率。

奖励基础设施：合作伙伴可以提供与稳定币余额挂钩的奖励计划，创造新的客户互动机制。

跨境轨道：该平台为跨境支付提供便利，无需传统代理银行的摩擦和成本。

对于企业而言，这意味着与单一合作伙伴合作，而不是拼凑银行关系、卡片计划和加密货币托管方案。

企业级稳定币基础设施竞赛

Rain 的崛起正值企业看待稳定币的方式发生根本性转变之际。正如一份行业分析指出的那样：“在企业端，企业将越来越多地将稳定币视为一种运营工具，而不仅仅是资产负债表上的敞口。”

市场背景解释了紧迫性。2025 年稳定币流通量超过 3100 亿美元，年交易额超过 45 万亿美元 —— 超过了 Visa 在 2025 财年约 14 万亿美元的交易额。稳定币目前的交易量估值约为 46 万亿美元，是 PayPal 交易量的 20 倍以上，接近 Visa 交易量的 3 倍。

竞争正在加剧：

Stripe 和 Bridge：Stripe 于 2025 年 2 月完成了对 Bridge Network 价值 11 亿美元的收购，这是该公司历史上规模最大的一次收购。Bridge 的开放发行 (Open Issuance) 平台现在使企业只需几行代码即可发行自己的稳定币。

Circle 的 Arc：Circle 推出了 Arc，这是一个专为企业级稳定币支付、外汇和资本市场交易设计的区块链。

Visa-Bridge 合作伙伴关系：Visa 与 Bridge 合作推出了一款发卡产品，使持卡人能够在任何接受 Visa 的地方使用其稳定币余额进行购买。

Rain 的差异化在于其全栈方法。虽然 Bridge 专注于开发者 API，Circle 专注于发行，但 Rain 将发卡、合规基础设施和结算整合到了一个单一平台中。

监管东风与 GENIUS 法案

Rain 的 C 轮融资时机并非巧合。2025 年 7 月颁布的 GENIUS 法案为稳定币和许可支付稳定币发行方（PPSI）创建了首个全面的监管框架。

全面实施要求联邦监管机构在 2026 年 7 月 18 日之前敲定规则——这为拥有现有合规能力的基建参与者创造了一个具有显著优势的窄窗期。

Rain 内置的合规堆栈——包括 KYC、AML、计划监督和 SOC 2 认证——使其在这一监管过渡中处于有利地位。在 Rain 上构建的公司继承了这些合规基础设施，而无需自行构建。

“我认为我们将看到更多成熟的金融机构，无论是银行还是非银行支付公司，加入到这场游戏中，” 行业观察者表示。Rain 的 C 轮资金明确用于扩大在 “北美、南美、欧洲、亚洲和非洲主要许可市场” 的业务。

西联汇款合作伙伴关系与企业采用

或许 Rain 发展轨迹中最具说明力的指标是其合作伙伴名单。西联汇款（Western Union），全球最大的汇款公司之一，现在正使用 Rain 的技术。主要支付处理商 Nuvei 和 KAST 也是如此，其企业合作伙伴总数超过 200 家。

这些不是加密原生的初创公司——它们是将稳定币通道整合到现有业务中的传统金融服务公司。这种模式表明稳定币正在从替代支付方式转型为嵌入式基础设施层。

“到 2026 年，稳定币将从平行金融系统转向成为实用的资金通道，从而增强现有的支付基础设施，” 行业分析指出。

对于新兴市场，其影响尤为重大。在许多地区，传统的银行基础设施仍然支离破碎，但稳定币可以将外汇成本降低高达 70%，并实现即时的 B2B 和汇款支付。Rain 的 Visa 主要会员（Principal Member）身份意味着其卡片可以在这些市场运行，而无需当地银行的合作伙伴关系。

2.5 亿美元能为稳定币基础设施买到什么

Rain 声明的资金用途集中在三个领域：

地理扩张：该公司将扩大在北美、南美、欧洲、亚洲和非洲的许可业务。稳定币基础设施需要逐个司法管辖区的许可，而 Rain 的资金使其能够加速这一成本高昂的过程。

平台深化：Rain 计划增强其全栈支付平台，包括通过战略收购。在单点解决方案层出不穷的市场中，获取互补能力可以加速通往全面服务的道路。

企业销售：有了西联汇款等合作伙伴的加入，Rain 现在可以寻求需要大量实施资源的大型企业交易。

Rain 融资的速度——10 个月内完成三轮融资——表明投资者正竞相在稳定币基础设施市场整合之前建立起防御性地位。

消费者从未察觉的稳定币故事

Malik 将他的愿景描述为构建用户永远不需要思考的基础设施：“Rain 的 CEO 押注稳定币的故事可能是消费者永远不会察觉到的。”

这种理念与许多加密项目不同，后者通常依靠代币投机和社区参与来推动采用。Rain 的方法是隐形基础设施——当有人使用由 Rain 提供支持的卡片进行支付时，他们不知道也不在乎结算中涉及了稳定币。

企业也是如此。使用 Rain 进行跨境结算的公司不需要了解区块链机制——他们通过熟悉的刷卡界面获得更快的结算、更低的成本和全球覆盖。

这种隐形性可能是 Rain 最大的战略优势。随着稳定币嵌入传统支付通道，让技术隐形的基础设施提供商将获取最大的价值。

基础设施溢价

Rain 基于 30 亿美元年化交易量的 19.5 亿美元估值，意味着市场将其定价为基础设施，而非处理交易的金融科技公司。

将其与 Stripe 以 11 亿美元收购 Bridge 进行对比，后者被描述为 “自加密货币出现以来最具战略意义的交易”。这两笔交易都反映了一个论点：稳定币基础设施是重建全球支付通道的千载难逢的机会。

数据支持这一论点。预计到 2030 年，稳定币将占据全球跨境支付市场 5% 至 10% 的份额，转化为 2.1 万亿至 4.2 万亿美元的价值。推动这一转型的基础设施提供商将获取巨大的经济收益。

Rain 的 C 轮融资使其成为少数拥有资金和能力竞逐这一机会的独立参与者之一。无论是通过增长、收购还是合作，该公司已经为自己在稳定币采用的下一阶段赢得了一席之地。

对于评估稳定币基础设施的构建者和企业来说， Rain 的轨迹提供了一个范本：专注于合规，优先考虑企业关系，并使技术隐形。最大的稳定币故事可能确实是用户从未察觉到的那个——而这正是核心所在。