加密货币不可阻挡的增长：从新兴市场到机构采用
在 2024 年，加密货币跨越了一个在几年前看来还遥不可及的门槛：目前已有 5.6 亿人拥有数字资产。这超过了欧盟的总人口，是 2022 年用户数量的两倍多。而这仅仅是个开始。
推动这种爆发式增长的并非投机或炒作周期，而是必然性。从阿根廷受通货膨胀蹂躏的经济到印度尼西亚的 Meme 币交易者，从贝莱德（BlackRock）的比特币 ETF 到 Visa 的稳定币结算，加密货币正悄然成为全球金融的基础设施。问题不在于我们是否会达到 10 亿用户，而在于何时达到——以及那个世界会是什么样子。
爆发背后的数据
从 4.25 亿到 5.6 亿用户的 32% 同比增长仅揭示了故事的一部分。深入挖掘，这种变革变得更加引人注目：
市值几乎翻了一番。 全球加密货币市场从 1.61 万亿美元飙升至 3.17 万亿美元——96.89% 的增幅超过了大多数传统资 产类别。
区域增长不平衡且具有启发性。 南美洲以惊人的 116.5% 的拥有率增长处于领先地位，在一年内翻了一倍多。亚太地区成为链上活动增长最快的地区，接收价值同比增长 69%。
新兴市场主导了采用。 印度在 Chainalysis 的全球加密货币采用指数中保持榜首，紧随其后的是尼日利亚和印度尼西亚。模式很清晰：银行系统不稳定、高通胀或金融准入受限的国家，正在将加密货币作为金融生命线而非投机赌注。
人口结构发生变化。 34% 的加密货币持有者年龄在 25-34 岁之间，但性别差距正在缩小——女性现在占持有者的 39%，高于前几年。在美国，加密货币拥有率达到 40%，超过 52% 的美国成年人在某个时间点购买过加密货币。
为什么新兴市场领先——以及西方可以学到什么
Chainalysis 的采用指数揭示了发达经济体一个令人不安的事实：真正“理解”加密货币的国家并不是那些拥有最复杂金融系统的国家，而是那些传统金融失败的国家。
尼日利亚的金融迫切需求。 尼日利亚拥有 84% 的人口持有加密钱包，在全求钱包渗透率方面处于领先地位。驱动力是现实的：货币不稳定、资本管制和昂贵的汇款通道使加密货币成为必需品而非新鲜事。当你的货币每年贬值两位数时，锚定美元的稳定币就不是投机，而是生存。
印度尼西亚的飞速崛起。 印度尼西亚在全球排名中上升四个位次至第三位，同比增长近 200%，接收了约 1571 亿美元的加密货币价值。与印度和尼日利亚不同，印度尼西亚的增长主要不是由监管进展驱动的，而是由交易机会推动的，特别是在 Meme 币和 DeFi 领域。
拉丁美洲的稳定币革命。 阿根廷 2023 年 200% 以上的通货膨胀将稳定币从利基产品转变为经济生活的支柱。超过 60% 的阿根廷加密活动涉及稳定币。巴西记录了 910 亿美元的链上交易量，其中稳定币占活动的近 70%。该地区处理了 4150 亿美元的加密流量——占全球活动的 9.1%——其中超过 1420 亿美元的汇款是通过更快、更便宜的加密路径进行的。
模式是一致的：传统金融产生摩擦的地方，加密货币就会获得采用；银行失败的地方，区块链就会填补空白；通货膨胀侵蚀储蓄的地方，稳定币就会保留价值。
比特币 ETF 效应：机构资金如何改变一切
2024 年 1 月对比特币 ETF 的批准不仅是监管的进步，更是一个类别的转变。数据说明了一切：
投资流速加快了 400%。 机构投资从批准前的 150 亿美元基准飙升至 2024 年第一季度的 750 亿美元。
贝莱德的 IBIT 吸引了超过 500 亿美元的资产管理规模（AUM）。 到 2025 年 12 月，美国现货比特币 ETF 的 AUM 已达到 1220 亿美元，高于 2024 年初的 270 亿美元。
公司财库大幅扩张。 公司持有的加密货币总量突破 67 亿美元， 仅 MicroStrategy 在 2024 年就购入了 257,000 枚 BTC。2025 年，共有 76 家新上市公司将加密货币添加到其财库中。
对冲基金配置创下新高。 55% 的传统对冲基金现在持有数字资产，高于 2024 年的 47%。68% 的机构投资者正在投资或计划投资比特币 ETP。
机构效应延伸到了直接投资之外。ETF 使加密货币作为一种资产类别合法化，为传统投资者提供了熟悉的包装，同时创建了绕过直接持有加密货币复杂性的新入金渠道。在 2024 年 6 月至 2025 年 7 月期间，散户用户仍使用美元购买了价值 2.7 万亿美元的比特币——机构的参与并没有挤出散户活动，反而放大了它。
用户体验障碍：增长为何可能陷入停滞
尽管有这些数据，但在 5.6 亿用户和 10 亿用户之间仍存在一个重大障碍：用户体验。而且它的改进速度不够快。
发达市场的全量新用户获取已陷入停滞。 大约 28% 的美国成年人持有加密货币，但这一数字已停止增长。尽管监管透明度有所提高，且机构参与度增加，但根本障碍依然未变。
技术复杂性阻碍了主流消费者。 管理助记词、理解 Gas 费用、在多个区块链网络之间切换——这些要求与现代金融产品的运作方式根本对立。交易执行依然充满危险：网络费用波动难以预测，失败的交易仍会产生费用，而一个错误的地址可能意味着资产永久丢失。
界面问题确实存在。 根据 WBR Research 的调查，笨拙的界面和复杂的导航积极地阻止了传统金融从业者和机构投资者参与 DeFi 或基于区块链的服务。钱包仍然是碎片化的、不直观的且具有风险。
消费者的担忧并未改变。 未持有加密货币的人年复一年地提到相同的担忧：价值不稳定、缺乏政府保护以及网络攻击风险。尽管技术在进步，加密货币对新用户来说仍然感觉望而生畏。
行业已经意识到了这个问题。账户抽象（Account Abstraction）技术正在开发中，旨在通过社交恢复和多重签名实现来消除助记词管理。跨链协议正致力于将不同的区块链网络统一到单一界面中。但对于主流用户而言，这些解决方案在很大程度上仍停留在理论阶段。
严酷的现实是：如果加密应用不能像传统银行应用一样易于使用，采用率将进入平台期。驱动主流行为的是便利性，而非意识形态。
稳定币：加密货币进入主流金融的特洛伊木马
在比特币占据头条新闻的同时，稳定币正悄然实现加密货币看涨者一直承诺的目标：实际效用。2025 年是稳定币在加密货币投机之外变得具有经济意义的一年。
供应量突破了 3000 亿美元。 用途从持有转变为消费，将数字资产转化为支付基础设施。
主要支付网络集成了稳定币。
- Visa 现在在 40 多个国家支持 130 多个稳定币挂钩的卡计划。该公司通过 Cross River Bank 和 Lead Bank 在美国推出了稳定币结算，并计划在 2026 年扩大可用范围。
- Mastercard 在其网络中启用了多种稳定币（USDC、PYUSD、USDG、FIUSD），并与 MoonPay 合作，让用户能够将稳定币资金钱包连接到 Mastercard。
- PayPal 正在扩大 PYUSD，同时扩展其数字钱包——向 4.3 亿多消费者和 3600 万商户开放稳定币。
监管框架已初具规模。 《GENIUS 法案》（2025 年 7 月）确立了美国第一个联邦稳定币框架，要求 100% 的流动资产支持和每月的储备披露。全球范围内也出现了类似的法律。
跨境支付正在发生变革。 稳定币交易绕过了传统的银行中间机构，降低了商户的处理成本。结算在几秒钟内完成，而不是 1-3 个工作日。仅对于价值 1420 亿美元以上的拉美汇款走廊，稳定币就可以降低高达 50% 的成本。
花旗（Citi）的研究部门预测，在基准情况下，到 2030 年稳定币发行量将达到 1.9 万亿美元，而在乐观情况下将达到 4 万亿美元。到 2026 年，稳定币可能成为跨多个行业的跨境交易的默认结算层。
迈向十亿之路：必须发生的变化
预测显示，到 2026-2028 年，加密货币用户群将达到 9.62 亿至 9.92 亿。跨越 10 亿门槛并非必然——它需要特定的发展：
用户体验必须达到 Web2 级别。 账户抽象、无感 Gas 费和无缝跨链操作需要从实验性阶段走向标准化。当用户在没有意识到“正在使用加密货币”的情况下与加密货币互动时，主流采用才变得可行。
稳定 币基础设施必须成熟。 《GENIUS 法案》只是一个开始，还需要全球监管的协调统一。随着处理成本确定低于卡网络，商户的采用将会加速。
机构与零售的桥梁必须扩大。 比特币 ETF 的成功在于为陌生资产提供了熟悉的包装。针对其他加密货币和 DeFi 策略的类似产品，将把采用范围扩大到那些希望在没有技术复杂性的情况下获得敞口的投资者。
新兴市场的增长必须持续。 印度、尼日利亚、印度尼西亚、巴西和阿根廷是未来 4 亿用户的来源地。在这些地区的基础设施投资——不仅是用户获取，还有开发者工具、本地交易所和监管透明度——将决定预测是否成立。
人工智能（AI）与加密货币的融合必须产生结果。 随着 AI 智能体越来越多地需要自主支付能力，而区块链提供了支付路径，这一交集可能会推动那些从未打算“使用加密货币”的用户群体。
5.6 亿用户对行业意味着什么
5.6 亿这一里程碑不仅仅是一个数字 —— 它代表着一个阶段性的转变。加密货币不再只是早期采用者的领域，也不再是小众市场。其用户数量超过了大多数社交网络，交易量超过了许多国家的经济总量，加密货币已经成为了基础设施。
但与实验性技术相比，基础设施承担着不同的责任。用户期待可靠性、易用性和保护。行业提供这些特质的意愿 —— 不仅仅通过技术，还通过设计、监管和问责制 —— 将决定下一次用户翻倍是在三年内还是十年后发生。
用户已经到场。问题在于行业是否已经为他们做好了准备。
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