蚂蚁数科的 Jovay：以太坊上机构金融的游戏规则改变者
当一家拥有 14 亿用户的支付网络背后的公司决定在 Ethereum 上进行构建时，会发生什么？答案在 2025 年 10 月揭晓，当时蚂蚁集团（Ant Group）旗下的区块链分支——蚂蚁数科（Ant Digital）推出了 Jovay。这是一个 Layer-2 网络，旨在以加密行业从未见过的规模将现实世界资产（RWA）带入链上。
这不是另一个追逐散户交易者的投机性 L2。Jovay 代表着更重大的意义：一家市值 2 万亿美元的金融科技巨头正在进行战略押注，认为公共区块链基础设施（特别是 Ethereum）将成为机构金融的结算层。
技术架构：为机构规模而生
Jovay 的技术规格读起来就像是机构采用的愿望清单。在测试网试运行期间，该网络实现了 15,700–22,000 TPS（每秒交易处理量），其目标是通过节点集群和水平扩展达到 100,000 TPS。作 为对比， Ethereum 主网每秒处理约 15 笔交易。即使是以速度著称的 Solana，在实际环境中的平均速度也约为 4,000 TPS。
该网络作为一个 zkRollup 运行，在继承 Ethereum 安全保证的同时，实现了高频金融操作所需的吞吐量。运行在标准企业级硬件（32 核 CPU，64GB RAM）上的单个节点，可以为 ERC-20 转账维持 30,000 TPS，端到端延迟约为 160 毫秒。
但原始性能仅是故事的一部分。Jovay 的架构核心是专门为资产代币化设计的五阶段流水线：登记、结构化、代币化、发行和交易。这种结构化方法反映了机构金融的合规要求——资产在交易前必须经过妥善记录、法律结构化并获得监管批准。
至关重要的是，Jovay 在启动时没有原生代币。这一刻意的选择表明，蚂蚁数科正在构建基础设施，而不是产生投机资产。该网络通过交易费和企业合作伙伴关系盈利，而非代币通胀。
Chainlink 集成：RWA 市场的预言机基础设施
2025 年 10 月，Chainlink 宣布其跨链互操作性协议（CCIP）将作为 Jovay 的标准跨链基础设施，并由 Data Streams 为代币化资产提供实时市场数据。
这种集成解决了 RWA 代币化中的一个根本问题：将链上资产与离线现实联系起来。只有在投资者可以验证票息支付的情况下，代币化债券才有价值。只有在性能数据可信的情况下，代币化太阳能电站才具有投资价值。Chainlink 的预言机网络提供了使这些验证系统成为可能的受信任数据馈送。
该合作伙 伴关系还解决了跨链流动性问题。CCIP 实现了 Jovay 与其他区块链网络之间的安全资产转移，允许机构在不依赖中心化桥（过去几年数次价值数十亿美元黑客攻击的根源）的情况下移动代币化资产。
为什么一家中国金融科技巨头选择了 Ethereum
多年来，大型企业在企业应用中更青睐 Hyperledger 等许可链。其逻辑很简单：私有网络提供了控制权、可预测性，并免受与公链相关的波动性影响。
这种计算方式正在发生变化。通过在 Ethereum 而不是专有网络上构建 Jovay，蚂蚁数科验证了公共区块链基础设施作为机构金融基础的地位。原因令人信服：
网络效应和可组合性：Ethereum 拥有最大的 DeFi 协议、稳定币和开发人员工具生态系统。在 Ethereum 上构建意味着 Jovay 资产可以与现有的基础设施（借贷协议、交易所和跨链桥）进行交互，而无需自定义集成。
可信中立性：公共区块链提供了私有网络无法比拟的透明度。Jovay 上的每笔交易都可以在 Ethereum 主网上进行验证，提供满足监管机构和机构合规团队的审计轨迹。
结算终局性：Ethereum 的安全模型由大约 1,000 亿美元的质押 ETH 支持，提供了私有网络无法复制的结算保证。对于移动数百万资产的机构来说，这种安全性至关重要。
考虑到中国的监管环境，这一决定尤为引人注目。虽然中国大陆禁止加密货币交易和挖矿，但蚂蚁数科战略性地将 Jovay 的全球总部设在香港，并在迪拜建立了业务——这些司法管辖区拥有前瞻性的监管框架。
香港监管门户
香港的监管演进为中国科技巨头参与加密市场并保持大陆合规创造了独特的机会。
2025 年 8 月，香港颁布了《稳定币条例》，对稳定币发行人建立了全面要求，包括严苛的 KYC / AML 标准。蚂蚁数科已与香港监管机构进行了多轮讨论，并在政府支持的稳定币沙盒（Project Ensemble）中完成了开拓性试验。
该公司于 2025 年初将香港指定为其国际总部，这一战略举措允许蚂蚁集团为海外市场构建加密基础设施，而其大陆业务则保持独立。这种“一国两制”的方式已成为寻求加密敞口而不违反大陆法规的中国公司的模板。
通过与香港持牌数字资产基础设施提供商 OSL 等受监管实体的合作，Jovay 正在将自己定位为机构投资者的“受监管 RWA 代币化层”——从设计之初就符合合规要求，而非后期改造。
84 亿美元的代币化能源资产
蚂蚁数科（Ant Digital）不仅仅构建了基础设施——它已经在投入使用。通过其蚂蚁链（AntChain）平台，该公司已将价值 84 亿美元的中国能源资产连接到区块链系统，追踪超过 1500 万台可再生能源设备，包括太阳能电池板、电动汽车充电站和电池基础设施。
这一现有 的资产基础为 Jovay 提供了即时的实用性。绿色金融代币化——代表可再生能源项目的所有权份额——已成为最引人注目的 RWA 用例之一。这些资产产生可预测的现金流（能源生产），拥有成熟的估值方法，并符合机构投资者日益增长的 ESG 指令。
该公司已通过代币化资产发行，为三个清洁能源项目筹集了 3 亿人民币（4200 万美元），证明了市场对链上可再生能源投资的需求。
竞争格局：Jovay 对比其他机构级 L2
Jovay 进入的是一个拥有成熟机构级区块链参与者的市场：
Polygon 已与星巴克、耐克和 Reddit 建立合作伙伴关系，但仍主要专注于消费者应用而非金融基础设施。
Base（Coinbase 的 L2）吸引了大量的 DeFi 活动，但专注于美国市场，且并未专门针对 RWA 代币化。
Fogo，即“机构版 Solana”，瞄准类似的搞吞吐量金融应用，但缺乏蚂蚁集团现有的机构关系和资产基础。
Canton Network（摩根大通的区块链）作为一个准入制网络为传统金融提供服务，为了机构控制权而牺牲了公链的可组合性。
Jovay 的差异化在于公链的可访问性、机构级合规性以及与蚂蚁集团 14 亿用户生态系统的即时连接。没有其他区块链网络可以宣称拥有相当的分销基础设施。
市场时机：30 万亿美元的机遇
渣打银行预测，代币化 RWA 市场将从 2025 年年中的 240 亿美元增长到 2034 年的 30 万亿美元——增长 1250 倍。这一预测反映了机构日益增长的信念，即区块链结算最终将在许多资产类别中取代传统金融基础设施。
这种转型的催化剂是效率。根据各种行业估算，代币化证券可以在几分钟内完成结算，而不是几天；可以 24/7 全天候运行，而不是仅在市场交易时段运行；并将中介成本降低 60-80%。对于管理数万亿资产的机构来说，即使是微小的效率提升也能转化为数十亿的节省。
贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金、Ondo Finance 的代币化国债以及富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的链上货币市场基金已经证明，当基础设施满足要求时，大型机构愿意接受代币化资产。
Jovay 的时机使其能够在 RWA 代币化趋势加速之际捕捉机构资本。
风险与悬而未决的问题
尽管愿景令人信服，但仍存在重大的不确定性：
监管风险：尽管蚂蚁数科进行了战略定位，但据报道，由于担心资本外流，北京在 2025 年 10 月指示该公司暂停稳定币发行计划。该公司在可能发生意外变化的监管灰色地带运营。
采用时间表：企业区块链计划历来需要数年时间才能实现有意义的采用。Jovay 的成功取决于能否说服传统金融机构将其现有业务迁移到新平台。
来自 TradFi 的竞争：摩根大通、高盛和其他大型银行正在构建自己的区块链基础设施。这些机构可能更倾向于控制自己掌握的网络，而不是由潜在竞争对手构建的公链。
代币发行不确定性：Jovay 不发行原生代币的决定可能会改变。如果该网络最终发行代币，早期的机构采用者可能会面临意想不到的监管复杂性。
这对 Web3 意味着什么
蚂蚁集团进入以太坊 Layer-2 生态系统，标志着“公链将成为全球金融结算基础设施”这一命题得到了验证。当一家年交易额超过 1 万亿美元的公司选择在以太坊而非私有网络上构建时，这发出了对该技术机构级准备就绪的信心信号。
对于更广泛的加密行业来说，Jovay 证明了“机构级采用”的叙事正在实现——只是形式可能出乎许多人的意料。机构并没有将比特币作为国库资产购买，而是在以太坊上构建运营基础设施。
接下来的两年将决定 Jovay 是实现了其宏伟愿景，还是加入了那一长串承诺革命却只带来微小改进的企业区块链项目名单。凭借 14 亿潜在用户、84 亿美元的代币化资产以及全球最大金融科技公司之一的支持，Jovay 拥有在他人失败的地方取得成功的基石。
问题不在于机构级区块链基础设施是否会出现——而在于包括 Jovay 在内的以太坊 Layer-2 生态系统能否抓住这一机遇，还是只能眼睁睁地看着传统金融建立自己的围墙花园。
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