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Plume Network：变革现实世界资产的区块链技术

· 阅读需 11 分钟
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

虽然大多数 Layer 1 区块链都在争相成为下一个通用智能合约平台，但 Plume Network 却做出了一个反其道而行之的决定：构建首个专门为现实世界资产（RWA）设计的区块链基础设施。主网上线六个月后，这一举措已见成效——Plume 现在拥有的 RWA 持有者数量超过了其后十个区块链的总和，包括 Ethereum 和 Solana。

Plume 旨在解决的 180 亿美元难题​

2025 年，现实世界资产代币化市场增长了三倍，链上价值从 55 亿美元爆发式增长至约 186 亿美元。BlackRock 的 BUIDL 基金资产突破了 29 亿美元。Securitize 成为占据市场 20% 份额的主导代币化平台。WisdomTree、Hamilton Lane 和 Apollo Global Management 都在链上部署了机构级策略。

然而，尽管机构投资者纷纷涌入，大多数构建在通用链上的 RWA 项目仍面临着根本性的错配。Ethereum、Solana 及其同类链针对通用智能合约执行进行了优化，但并不完全符合代币化现实世界资产所需的特定合规工作流、数据验证要求和收益分发机制。

Plume Network 发现了这一差距，并围绕解决这些问题构建了整个 Layer 1 架构。

全栈 RWA 基础设施：是什么让 Plume 与众不同​

Plume 不仅仅是另一个带有 RWA 标签的 EVM 兼容链。该网络引入了专门构建的基础设施层，旨在解决代币化的核心技术挑战：

Arc 代币化引擎：Arc 不要求资产发行方处理复杂的智能合约部署，而是提供集成的合规工作流和标准化的代币化模板。这降低了将现实世界资产带入链上的技术门槛——这对于吸引不熟悉区块链开发的传统金融机构至关重要。

Nexus 数据高速公路：现实世界资产需要持续的链下数据馈送——如价格更新、抵押品估值、信用评级和监管状态变更。Nexus 使用 zkTLS（零知识传输层安全）将经过验证的现实世界数据安全地传导至区块链，且不会泄露源隐私。这使得诸如对经济指标进行预测或利用代币化奢侈品作为抵押品等用例成为可能。

SkyLink 跨链协议：机构级 RWA 收益不应被锁定在单一链上。SkyLink 将 Plume 连接到包括 Solana、Movement、Injective 和 Omni Network 在内的 18 多个网络，无论用户偏好哪个区块链生态系统，都能直接向其现有钱包分发收益机会。

代表性证明（Proof of Representation）共识：Plume 新颖的两层共识机制专门针对 RWA 的安全需求。与针对加密货币波动性优化的纯权益证明（PoS）系统不同，代表性证明可以通过利用与底层资产代表挂钩的加密经济激励来确保现实世界资产的安全。

Plume 机构牵引力背后的数字​

自 2025 年 6 月启动 Plume Genesis 主网以来，该网络积累的数据凸显了其机构动力：

  • 6.45 亿美元 的 RWA 总锁仓价值（2025 年第三季度）
  • 280,000+ 名 RWA 持有者——占所有区块链 RWA 持有者总数的 50% 以上
  • 1 亿+ 次链上交易
  • 200+ 个在生态系统中构建的项目
  • 从 Brevan Howard Digital、Haun Ventures、Lightspeed Faction、Galaxy Ventures 和 Apollo Global Management 等投资者处筹集了 3000 万美元

投资者名单本身就彰显了机构的公信力。管理着超过 6500 亿美元资产的 Apollo 不会轻易进行战略性区块链投资。Brevan Howard Digital 带来了传统对冲基金的资源，而 Galaxy Ventures 则提供了加密原生的分发渠道。

Nest 金库：让机构级收益大众化​

Plume 的旗舰产品 Nest 协议体现了该网络的“从机构到零售”的桥梁策略。Nest 金库允许普通用户将稳定币（pUSD、USDC、USDT）存入经过审计的精选金库，这些金库通过受监管的基金和机构资产发行方产生收益。

金库类别揭示了 Plume 的机构合作伙伴关系：

  • Nest Institutional Core：由 BlackRock 的 BUIDL 基金和 Hamilton Lane 提供支持
  • Nest RWA：来自 Blackstone、Credbull 和 Pimco 的代币化资产
  • Nest High Yield：集成了 Ethena 的 sUSDe 和 USDe，用于更高风险的策略
  • Nest Treasuries：穆迪（Moody's）评级的美国国债收益率
  • Nest USDY：Ondo Finance 的 USDY 支持

2025 年 12 月，Plume 将 Nest 直接扩展至 Solana 用户，推出了五个新金库——nBASIS、nOPAL、nTBILL、nWisdom 和 nAlpha——让 Solana 的 DeFi 生态系统能够原生获取机构 RWA 收益。这一多链举措正值 Solana 上的 RWA 价值接近 10 亿美元之际。

监管定位：ADGM 牌照与 SEC 注册​

Plume 的监管策略展示了超越大多数加密项目的成熟度。2025 年 12 月，该网络获得了阿布扎比全球市场（ADGM）的商业牌照，为其在中东地区（一个积极寻求代币化创新的地区）的扩张做好了准备。

更具重要意义的是，Plume 于 2025 年 10 月向美国证券交易委员会（SEC）注册成为代币化证券的转让代理商（transfer agent）。这一注册使 Plume 能够合法地维护代币化证券的股东记录——这是机构采用的关键能力，因为在这种情况下合规是必选项。

该公司计划在 2025 年底前建立阿布扎比永久办公室，并预计在 2026 年初发布更多商业公告，并与地区银行及金融科技公司达成合作伙伴关系。

Securitize 联盟：连接 22 亿美元的代币化流动性​

Plume 与 Securitize 的战略联盟（于 2025 年底宣布）将该网络连接到市场上占主导地位的代币化平台。Securitize 控制着 RWA 市场 20% 的份额，并为贝莱德（BlackRock）的国债基金提供支持，拥有 22 亿美元的代币化流动性。

通过这一合作伙伴关系，Securitize 的代币化基金将部署在 Plume 的 Nest 质押协议上，将机构级资产连接到 Plume 的 280,000 名 RWA 持有者。Hamilton Lane 基金率先启动，Securitize 平台上的其他发行商和资产类别也将在 2026 年陆续跟进。

对于 Plume 而言，这种伙伴关系验证了该网络机构级基础设施的可靠性。对于 Securitize 而言，它提供了触达加密领域最大的 RWA 原生用户群体的渠道。

2026 年展望：预计市场增长 3-5 倍​

Plume 联合创始人兼 CEO Chris Yin 预计，随着代币化扩展到加密原生用例之外，RWA 市场在 2026 年可能会增长三到五倍。这并非单纯的乐观——项目储备支持了这一观点。

仅在 2025 年第三季度的机构公告就包括：

  • WisdomTree 推出 14 只代币化基金
  • Apollo 部署了 5,000 万美元的信贷策略
  • Invesco（景顺）价值 63 亿美元的高级贷款策略转向链上

Plume 还在将其资产组合从金融工具扩展到艺术精品、贵金属、铀和交易卡——这些传统上流动性较差的资产类别可能会释放新的 DeFi 用例。

更广泛的 RWA 市场预测仍然令人震惊。分析师预计，到 2030 年，该行业规模可能达到 2 万亿美元，部分估计甚至建议以 72.8% 的复合年增长率达到 9.43 万亿美元。即使是保守的预测，也将 2030 年的市场规模设定在 5,000 亿至 3 万亿美元之间。

开发者技术考量​

对于评估 Plume 的开发者，有几个技术特征脱颖而出：

EVM 兼容性：Plume 保持完全的 EVM 兼容性，确保 Solidity 开发者可以移植现有合约并利用熟悉的工具。这消除了从以太坊或其他 EVM 链迁移项目的阻力。

pUSD 稳定币：Plume 的原生稳定币为 RWA 交易提供了稳定的记账单位，无需依赖外部稳定币，尽管网络也支持 USDC、USDT 和其他主要稳定币。

pETH 流动性质押：原生 ETH 流动性质押代币为从以太坊跨链而来的用户提供了资本效率，同时保持了收益生成。

Plume Passport：身份和合规凭证系统，能够在保留受限 DeFi 活动隐私的同时，实现对受监管产品的准入许可。

Nightfall 隐私协议的集成解决了机构对交易机密性的担忧——这对于交易执行可见性会产生逆向选择风险的策略至关重要。

竞争格局：Plume 与替代方案的对比​

Plume 的竞争对手既包括代币化 RWA 的通用链，也包括专门的 RWA 协议：

对比以太坊/Polygon：Plume 提供的是专门构建的基础设施，而不是附加的 RWA 功能。其代表证明（Proof of Representation）共识专门针对 RWA 安全模型，而不是适配为加密货币优化的权益证明（Proof-of-Stake）。

对比 Ondo Finance：Ondo 专注于代币化产品（USDY, OUSG）而非基础设施。Ondo 是 Plume 的生态系统合作伙伴，而非竞争对手——他们的产品部署在 Plume 的轨道上。

对比 Figure/Provenance：Figure 的 Provenance 区块链针对类似的机构代币化，但主要作为许可制基础设施运行。Plume 在保留公有链特性的同时，实现了许可访问层。

需要关注的风险因素​

尽管 Plume 定位强劲，但仍有几个风险值得考虑：

集中度风险：Plume 拥有 280,000 名持有者，占所有 RWA 持有者的 50% 以上，随着竞争对手推出 RWA 计划，Plume 的指标在很大程度上取决于能否维持这种用户集中度。

监管演变：RWA 代币化在不断演变的监管领域运行。虽然 Plume 的 ADGM 牌照和 SEC 转移代理注册展示了对合规的重视，但监管变化可能会影响业务模型。

机构依赖性：对机构合作伙伴的严重依赖意味着 Plume 的增长与传统金融的区块链采用速度相关——这可能会根据宏观条件和监管情绪而转变。

技术竞争：新的专注于 RWA 的链不断推出。Pharos Network 最近从 Lightspeed 和 Hack VC 筹集了 800 万美元，由前蚂蚁集团工程师构建用于 RWA 的并行 L1。

结论：机构门户论​

Plume Network 代表了一个清晰的论点：现实世界资产代币化需要专门构建的区块链基础设施，而不是改造后的通用链。该网络六个月的记录——6.45 亿美元的 TVL、280,000 名持有者、与 Apollo 和贝莱德生态系统参与者的机构合作——表明了早期的市场验证。

对于构建 RWA 应用程序的开发者，Plume 提供了集成合规工作流、经过验证的数据基础设施和跨链收益分配，这些在通用替代方案上是无法获得的。对于寻求机构级收益的用户，Nest 保险库提供了由受监管的基金管理人支持的便捷入口。

2026 年的前景取决于 Plume 是否能在以太坊、Solana 等竞争对手以及新进入者加大对 RWA 的关注时，保持其持有者集中度的优势。凭借先发优势的基础设施、监管凭证和已经建立的机构合作伙伴关系，Plume 在这个可能成为区块链最大行业的领域中已经确立了防御地位。

本分析仅供参考，不构成投资建议。在做出投资决策前，请务必进行深入研究。

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