Один пост с тегом "Регулирование"

Впервые в истории комплексный законопроект о структуре крипторынка прошел через комитет Сената США. Последствия для бирж, кастодиальных провайдеров и протоколов DeFi скоро станут реальностью.

29 января 2026 года Комитет Сената по сельскому хозяйству проголосовал 12 голосами против 11 по партийной линии за продвижение Закона о посредниках в сфере цифровых товаров — это стало переломным моментом в десятилетнем стремлении внести регуляторную ясность в отношении цифровых активов. Законодательство предоставит Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) основные полномочия по надзору за цифровыми товарами, такими как биткоин и эфир, создавая первую комплексную федеральную базу для спотовых крипторынков.

В то время как в США ведутся дебаты о том, стоит ли разрешать стейкинг в криптовалютных ETF, Великобритания только что начала предлагать доходные продукты на базе Bitcoin и Ethereum обычным розничным инвесторам через Лондонскую фондовую биржу.

26 января 2026 года компания Valour начала предлагать свои доходные ETP на Bitcoin и Ethereum розничным инвесторам из Великобритании — это первые криптопродукты с поддержкой стейкинга, доступные непрофессиональным инвесторам на крупной западной бирже. Это событие знаменует собой резкое расхождение в глобальном регулировании криптовалют: Великобритания активно внедряет доходные продукты на базе цифровых активов, в то время как SEC США продолжает блокировать стейкинг в спотовых ETF.

В то время как институциональные инвесторы в течение всего 2025 года были сосредоточены на биткоин-ETF и доходности стейкинга Ethereum, в одном из самых спорных секторов криптомира развернулась тихая революция. Zcash взлетел с минимумов ниже $40 в сентябре до почти$ 744 к концу ноября — ошеломляющее ралли более чем на 1 500 %, прервавшее восьмилетний нисходящий тренд. Monero последовал за ним с ростом на 143 % с начала года, впервые с 2018 года достигнув исторического максимума выше $ 590. Приватные монеты, которые долгое время считались регуляторным бременем, обреченным на безвестность, совершили камбэк десятилетия.

Когда Standard Chartered предупреждает, что стейблкоины могут вывести 500 миллиардов долларов из банков развитых стран к 2028 году, банковская индустрия прислушивается. Когда генеральный директор Bank of America предполагает, что 6 триллионов долларов — примерно 35 % всех депозитов в коммерческих банках США — могут мигрировать в стейблкоины, сигналы тревоги звучат еще громче. То, что когда-то отвергалось как нишевый криптоэксперимент, теперь рассматривается как экзистенциальная угроза институтами, которые доминировали в мировых финансах на протяжении веков.

Tether, компания, стоящая за крупнейшим в мире стейблкоином с рыночной капитализацией в $ 167 млрд, долгие годы работала в тени офшорных финансов. Базируясь в Сальвадоре, находясь под пристальным вниманием регуляторов и под запретом на некоторых рынках, USDT построил свою империю вопреки — а возможно, и благодаря — своей удаленности от американского надзора.

Эта стратегия вот-вот кардинально изменится.

12 сентября 2025 года компания Tether представила USA₮ (USAT), свой первый регулируемый в США стейблкоин, обеспеченный долларом, а также объявила о сенсационном назначении: Бо Хайнс, бывший «крипто-царь» Белого дома в администрации Трампа, станет генеральным директором. Этот шаг сигнализирует об агрессивной игре Tether за легитимность на крупнейшем в мире финансовом рынке и о прямом вызове доминированию USDC от Circle на американской земле.

Стратегический разворот: почему Tether нужна Америка​

Офшорная модель Tether блестяще работала на протяжении десятилетия. USDT контролирует более 60 % рынка стейблкоинов, обрабатывает ежедневный объем торгов в размере $40–200 млрд (в 5 раз больше, чем USDC) и только за первые три квартала 2025 года принес более$ 10 млрд чистой прибыли.

Однако появляются трещины.

Регуляторное противодействие в Европе: В марте 2025 года биржа Binance исключила USDT из листинга для пользователей из Европейского Союза, чтобы соответствовать регламенту MiCA. У Tether отсутствует авторизация MiCA, что вынуждает компанию уходить с одного из крупнейших крипторынков мира.

Эрозия доли рынка: Согласно анализу JPMorgan, доминирование USDT снизилось с 67,5 % в начале 2025 года до 60,4 % к третьему кварталу. Между тем рыночная капитализация USDC с начала года подскочила на 72 % до $ 74 млрд, опередив рост USDT, составивший 32 %.

Возможности закона GENIUS: Принятие первого в Америке всеобъемлющего закона о регулировании стейблкоинов создало четкий путь для комплаентных эмитентов — и потенциальный барьер для тех, кто остается в офшорах.

Выбор стал очевиден: адаптироваться к американским правилам или наблюдать за тем, как USDC захватывает институциональный рынок, необходимый Tether для долгосрочного выживания.

Бо Хайнс: от «крипто-царя» до CEO стейблкоина​

Назначение Бо Хайнса раскрывает глубину политической стратегии Tether.

Хайнс, бывший принимающий (wide receiver) команды Йельского университета и двукратный кандидат в Конгресс от Северной Каролины, занимал пост исполнительного директора Совета советников президента Трампа по цифровым активам с января по август 2025 года. Вместе с «царем» по ИИ и криптовалютам Дэвидом Саксом он обеспечивал взаимодействие между администрацией, отраслевыми группами и законодателями во время решающего этапа принятия закона GENIUS.

Его отпечатки пальцев остались на правилах, которые теперь регулируют рынок, на который хочет выйти Tether.

Когда Хайнс ушел в отставку 9 августа 2025 года — всего через несколько дней после того, как Белый дом опубликовал 180-дневный отчет о цифровых активах — на него посыпались предложения о работе. Он утверждает, что получил более 50 предложений за считанные дни. Tether действовала быстро, пригласив его в качестве стратегического советника, а через несколько недель, 12 сентября, назначив его генеральным директором USA₮.

Посыл недвусмыслен: Tether создает американское подразделение с прямыми связями с администрацией, которая написала эти правила.

Политический капитал имеет значение. Tether уже работает с Cantor Fitzgerald в качестве основного кастодиана для обеспечения USDT казначейскими облигациями. Говард Латник, бывший генеральный директор Cantor, является министром торговли в администрации Трампа. «Вращающаяся дверь» между Tether и Вашингтоном теперь институционализирована.

Стратегия USA₮: денежные переводы, платежи и комплаенс​

USA₮ не предназначен для замены USDT — он создан для захвата рынков, которые USDT не может обслуживать.

Согласно веб-сайту Tether, основными сценариями использования являются:

• Денежные переводы: ориентация на массовый рынок трансграничных платежей.
• Глобальные платежи: инфраструктура расчетов для предприятий.
• Онлайн-кассы: интеграция с мерчантами для конечных потребителей.

Хайнс планирует разместить штаб-квартиру USA₮ в Шарлотте, Северная Каролина, намеренно позиционируя компанию в крупном финансовом центре США, а не в дружественных к криптоиндустрии хабах вроде Майами или Остина.

Соответствие закону GENIUS является фундаментом. Закон требует:

• Резервное обеспечение в соотношении один к одному высококачественными ликвидными активами.
• Ежемесячное раскрытие информации и сертифицированную аудированную финансовую отчетность.
• Соблюдение норм ПОД/ФТ (AML/CFT) в качестве «финансового учреждения» согласно Закону о банковской тайне.
• Подачу отчетов о подозрительной деятельности в FinCEN.
• Соблюдение санкций OFAC.

Федеральные регуляторы должны выпустить подзаконные акты к июлю 2026 года, а полное соблюдение ожидается в 2026–2027 годах. Tether позиционирует USA₮ как один из первых стейблкоинов с федеральной лицензией, когда эта нормативная база вступит в силу.

Военный бюджет Tether: 96 000 BTC и $ 135 млрд в казначейских облигациях​

Что делает экспансию Tether в США убедительной, так это масштаб ее резервов.

Владения в Bitcoin: Tether владеет 96 185 BTC стоимостью $8,42 млрд — это пятый по величине биткоин-кошелек в мире. Компания придерживается политики инвестирования 15$ 778 млн. Средняя цена покупки в $51 117 обеспечивает$ 3,5 млрд нереализованной прибыли.

Вложения в казначейские облигации: Казначейские облигации США составляют основу резервов Tether: объем прямых вложений составляет $97,6 млрд. С учетом прямых и косвенных вложений Tether сообщила о наличии казначейских облигаций на сумму около$ 135 млрд, что ставит компанию в число 20 крупнейших держателей государственного долга США в мире.

Золотые запасы: Только в третьем квартале 2025 года Tether закупила 26 тонн золота, опередив любой отдельный центральный банк за этот период. Общий объем золотых запасов на данный момент составляет 116 тонн, что делает Tether крупнейшим частным держателем физического золота в мире.

Такой профиль резервов служит двум целям:

1. Спокойствие регуляторов: Регуляторы США хотят видеть резервы стейблкоинов в казначейских векселях, а не в криптоактивах. У Tether уже больше казначейских облигаций, чем у большинства банков.
2. Стратегическое хеджирование: Вложения в биткоин и золото обеспечивают потенциал роста в случае подрыва доверия к доллару.

Circle против Tether: война американских стейблкоинов​

Линии фронта определены.

Показатель	Tether (USDT)	Circle (USDC)
Рыночная капитализация	$167 млрд	$74 млрд
Доля рынка	60.4%	25.5%
Рост в 2025 году	32%	72%
Регуляторный статус в США	Офшорный (USA₮ в процессе)	Соответствует MiCA, базируется в США
Ежедневный объем	$40-200 млрд	$5-40 млрд
Институциональный фокус	Биржи, трейдинг	Партнерства в сфере TradFi

Преимущества Circle:

• Уже соответствует MiCA и базируется в США
• Растет быстрее в 2025 году (72% против 32%)
• Налаженные институциональные отношения
• Нативное соответствие требованиям закона GENIUS Act

Преимущества Tether:

• В 3 раза большая рыночная капитализация
• В 5+ раз больший ежедневный объем торгов
• Политические связи через Бо Хайнса и Cantor/Lutnick
• Огромные запасы казначейских облигаций демонстрируют резервные мощности
• Агрессивная экспансия через омничейн-инфраструктуру USDT0

Самая показательная статистика: USDC неуклонно захватывает долю рынка, занимая теперь почти 30% объединенного рынка USDT/USDC по сравнению с 24% в начале 2025 года. Закон GENIUS Act может еще больше сместить импульс в сторону эмитентов, соблюдающих нормативные требования.

Регуляторный ландшафт: реализация закона GENIUS Act​

Понимание сроков запуска USA₮ требует понимания процесса внедрения GENIUS Act.

Ключевые даты:

• 17 июля 2025 года: Закон GENIUS Act подписан (принят Палатой представителей 308–122, Сенатом 68–30)
• 14 января 2026 года: Отчет Казначейства по обнаружению незаконной деятельности должен быть представлен Конгрессу
• Июль 2026 года: Федеральные регуляторы должны выпустить нормативные акты по реализации
• Июль 2028 года: Поставщикам услуг цифровых активов запрещено предлагать стейблкоины, не соответствующие требованиям

Требования к соответствию для эмитентов платежных стейблкоинов:

• 100% резервное обеспечение высококачественными ликвидными активами
• Стандарты управления рисками капитала, ликвидности и процентных ставок
• Стандарты операционного управления, соответствия и управления ИТ-рисками
• Соблюдение Закона о банковской тайне (BSA) и санкций

Разрешенные категории эмитентов:

• Федеральные квалифицированные эмитенты (одобренные OCC)
• Квалифицированные эмитенты на уровне штатов (в рамках сертифицированных структур штатов)
• Дочерние компании застрахованных депозитарных учреждений
• Зарегистрированные иностранные эмитенты

FDIC уже одобрила предложение по установлению процедур подачи заявок для учреждений под надзором FDIC, стремящихся выпускать платежные стейблкоины. Структура создается в режиме реального времени.

Как выглядит успех для USA₮​

Если Tether реализует свою стратегию в США, вот что может принести 2026–2027 год:

Сценарий 1: Регуляторное одобрение и быстрый рост

• USA₮ становится первым (или одним из первых) федерально лицензированных стейблкоинов
• Бо Хайнс использует политические связи для получения благоприятного режима регулирования
• Партнерства в сфере денежных переводов и платежей стимулируют внедрение
• Рост доли рынка по сравнению с USDC в институциональных сегментах

Сценарий 2: Задержки со стороны регуляторов и сохранение доминирования в офшорах

• Нормативные акты по реализации отложены на срок после июля 2026 года
• Запуск USA₮ перенесен на 2027 год
• USDT продолжает доминировать на офшорных и международных рынках
• Circle захватывает институциональный рост в США

Сценарий 3: Отказ регуляторов

• USA₮ сталкивается с повышенным вниманием из-за офшорной истории Tether
• Требования к соответствию оказываются более обременительными, чем ожидалось
• Circle увеличивает свой отрыв на рынке США
• Tether удваивает усилия по расширению омничейн-инфраструктуры USDT0

Назначение Бо Хайнса свидетельствует о том, что Tether делает серьезную ставку на Сценарий 1.

Глобальная картина: стейблкоины как инфраструктура​

Помимо конкуренции Tether и Circle, запуск USA₮ отражает более широкую истину: стейблкоины переходят из разряда торговых инструментов в разряд платежной инфраструктуры.

Рынок стейблкоинов объемом $314 миллиардов в 2025 году — это только начало. По мере вступления в силу GENIUS Act и распространения нормативной ясности во всем мире:

• Распространение недолларовых стейблкоинов для трансграничных и валютных расчетов
• Выход традиционных банков (JPMorgan, SoFi и другие)
• Ускорение институционального принятия
• Расширение сценариев использования потребительских платежей

USA₮ от Tether — это не просто борьба за долю рынка, это позиционирование в мире, где стейблкоины станут такими же повсеместными, как кредитные карты.

Заключение​

Запуск USA₮ компанией Tether представляет собой самый значительный стратегический сдвиг в истории стейблкоинов. Крупнейший в мире эмитент стейблкоинов делает ставку на то, что соблюдение американских нормативных требований — подкрепленное политическими связями, огромными резервами и агрессивным исполнением — позволит сохранить доминирование перед лицом растущего вызова со стороны Circle.

Назначение Бо Хайнса сигнализирует о том, что Tether понимает: эта битва будет выиграна в Вашингтоне так же, как и на рынке. Имея 96 000 BTC, $135 миллиардов в казначейских облигациях и бывшего крипто-царя Белого дома у руля, Tether выводит весь свой арсенал на американскую землю.

Вопрос не в том, выйдет ли Tether на рынок США, а в том, примет ли регуляторная система Америки офшорного гиганта или отдаст предпочтение доморощенному соответствию USDC от Circle. Для индустрии стейблкоинов объемом более $300 миллиардов ответ сформирует следующее десятилетие цифровых финансов.

---

BlockEden.xyz предоставляет RPC-инфраструктуру корпоративного уровня, поддерживающую интеграцию стейблкоинов в различных блокчейн-сетях. Поскольку принятие стейблкоинов ускоряется в сферах DeFi и платежей, надежная инфраструктура становится критически важной. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаментах, предназначенных для институционального масштаба.

То, на что у биткоин-ETF ушло 11 лет, альткоины достигли за 11 месяцев. Одобрение SEC в сентябре 2025 года общих стандартов листинга не просто упростило бюрократию — оно прорвало регуляторную плотину, которая годами блокировала доступ институционалов к альткоинам. Сейчас, когда на очереди более 100 заявок на крипто-ETF, а активы под управлением, по прогнозам, достигнут $ 400 миллиардов к концу 2026 года, мы наблюдаем самое значительное расширение регулируемых криптопродуктов в истории.

Цифры говорят о взрывном росте: $50,77 миллиарда притока в глобальные крипто-ETF в 2025 году, запуск Solana- и XRP-ETF с функциями стейкинга, а биткоин-ETF от BlackRock превысил отметку в 800 000 BTC — это более$ 100 миллиардов в активах. Но 2026 год обещает быть еще масштабнее, так как своей очереди ждут ETF на Cardano, Avalanche и Polkadot.

Революция общих стандартов листинга​

17 сентября 2025 года SEC проголосовала за изменение правил, которое фундаментально перестроило путь крипто-ETF на рынок. Новые общие стандарты листинга позволяют биржам размещать акции трастов на базе сырьевых товаров — включая цифровые активы — без подачи индивидуальных предложений по изменению правил 19b-4 для каждого продукта.

Эффект был мгновенным и впечатляющим. Сроки одобрения сократились с 240 дней до всего лишь 75. SEC запросила отзыв находящихся на рассмотрении заявок 19b-4 для ETF на SOL, XRP, ADA, LTC и DOGE, сигнализируя о том, что теперь требуются только регистрации S-1.

«Это эквивалент перехода с диалапа на оптоволокно для ETF», — отметил аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас. Через несколько недель после объявления REXShares и Osprey Funds совместно подали заявки на 21 новый криптовалютный ETF — крупнейшая скоординированная подача заявок на крипто-ETF в истории.

Изменение правил также открыло путь для функции, которая заметно отсутствовала в американских Ethereum-ETF: стейкинг. В отличие от своих ETH-аналогов, новая волна Solana-ETF была запущена с включенным стейкингом с первого дня, предлагая инвесторам генерацию доходности, которая ранее была невозможна в регулируемых продуктах.

Solana-ETF: Шаблон для институционального доступа к альткоинам​

Solana стала первым крупным альткоином, воспользовавшимся новой регуляторной базой. В октябре 2025 года SEC одобрила спотовые SOL-ETF от VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Fidelity и Franklin Templeton, создав мгновенную конкуренцию между крупнейшими управляющими активами в мире.

VSOL от VanEck был запущен с конкурентоспособной годовой комиссией 1,5% и отменой комиссии спонсора для первых $1 миллиарда активов. GSOL от Grayscale, конвертированный из существующего траста на$ 134 миллиона, взимает 2,5% — выше, но в соответствии с их стратегией премиального ценообразования. BSOL от Bitwise выделился явными функциями доходности от стейкинга.

Запуск не прошел без сбоев. Первые пользователи сообщали об ошибках RPC, отсутствии сканеров безопасности контрактов и неожиданных комиссиях за газ в сети Ethereum при взаимодействии с ончейн-компонентами. Но эти трудности роста не умерили энтузиазм — на платформах прогнозирования, таких как Polymarket, шансы на одобрение Solana-ETF в США достигли 99% еще до официального объявления.

Гонконгская ChinaAMC фактически опередила рынок США, запустив первый в мире спотовый Solana-ETF в октябре 2025 года. Регуляторная конкуренция между юрисдикциями ускоряет внедрение крипто-ETF во всем мире.

Арка искупления XRP: От судебного иска SEC до $ 1 миллиарда притока в ETF​

Пожалуй, ни один путь токена к ETF не был более драматичным, чем у XRP. После многих лет регуляторной неопределенности из-за иска SEC против Ripple, урегулирование в августе 2025 года мгновенно изменило перспективы XRP.

Отклонение апелляционным судом дела SEC подтвердило, что программные продажи XRP не являются ценными бумагами — знаковое решение, которое устранило основное препятствие для одобрения ETF. Ripple выплатила гражданский штраф в размере $ 125 миллионов, обе стороны отказались от всех апелляций, и решение о статусе «не ценной бумаги» стало окончательным.

Эмитенты XRP-ETF действовали быстро. К ноябрю 2025 года продукты от Bitwise, Canary Capital, REX-Osprey, Amplify и Franklin Templeton уже торговались на NYSE, Nasdaq и Cboe. XRPC от Canary Capital установил мировой рекорд 2025 года с объемом торгов в $59 миллионов в первый день и привлек$ 245–250 миллионов инвестиций при запуске.

21Shares XRP ETF (TOXR) был запущен при поддержке Ripple Markets, которая выделила фонду 100 миллионов XRP — стратегический шаг, связавший интересы Ripple с успехом ETF. Совокупный приток в XRP-ETF превысил $ 1 миллиард в течение нескольких недель после первых запусков.

XRP-траст Grayscale, владеющий активами на сумму около $ 14 миллионов, ожидает конвертации в статус ETF, окончательное решение SEC ожидается в начале 2026 года.

Планы на 2026 год: Cardano, Avalanche и Polkadot​

Следующая волна альткоин-ETF уже формируется. Grayscale подала заявки на регистрацию S-1 для ETF на Polkadot (DOT) и Cardano (ADA), в то время как заявка VanEck на спотовый ETF на Avalanche (AVAX) была принята SEC к рассмотрению в апреле 2025 года.

Согласно новым общим стандартам листинга, 10 токенов теперь соответствуют критериям ускоренного листинга: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL и HBAR. ADA и XRP квалифицировались после шести месяцев торговли на назначенном контрактном рынке.

Однако приостановки работы правительства и задержки в SEC отодвинули несколько окончательных решений на начало 2026 года. Финальный срок по Cardano-ETF от Grayscale был 26 октября 2025 года, но он остается в состоянии регуляторной неопределенности. Максимальные сроки окончательного одобрения для нескольких находящихся на рассмотрении заявок продлены до 27 марта 2026 года.

21 заявка на ETF от REXShares и Osprey включает продукты, структурированные с учетом вознаграждений за стейкинг — значительная эволюция по сравнению с первыми биткоин-ETF, которые не предлагали доходности. Это знаменует собой превращение крипто-ETF из простых инструментов доступа к активу в инструменты, генерирующие доход.

Прогноз на 400 миллиардов долларов​

Мировые активы под управлением (AUM) крипто-ETF в настоящее время составляют около $172 миллиардов, при этом на инструменты, листингованные в США, приходится$ 146 миллиардов от этой суммы. Аналитики Bitfinex прогнозируют, что к концу 2026 года этот показатель может удвоиться и достичь $ 400 миллиардов.

Математическое обоснование этого прогноза выглядит убедительно:

• Импульс Bitcoin ETF: Только IBIT от BlackRock поглотил $ 25,1 миллиарда притоков в 2025 году, достигнув объема владения в 800 000 BTC.
• Прорыв Ethereum: ETH ETF привлекли $12,94 миллиарда притоков в 2025 году, в результате чего AUM этой категории достиг$ 24 миллиардов.
• Добавление альткоинов: Solana привлекла $3,64 миллиарда, а XRP —$ 3,75 миллиарда в первые месяцы торгов.
• Продукты в разработке: Ожидается, что в 2026 году будет запущено более 100 новых крипто-ETF, включая более 50 спотовых продуктов на альткоины.

Эрик Балчунас из Bloomberg прогнозирует базовый сценарий притока в размере $15 миллиардов в 2026 году с потенциалом роста до$ 40 миллиардов, если рыночные условия улучшатся, а Федеральная резервная система продолжит снижение ставок.

Сигнал институционального спроса очевиден. Morgan Stanley подал заявки S-1 на регистрацию спотовых ETF как для Bitcoin, так и для Solana — это первый случай, когда тяжеловес традиционных финансов такого калибра стремится к прямому выпуску крипто-ETF, а не просто к кастодиальному обслуживанию или дистрибуции.

Переформатирование конкурентной среды​

Взрывной рост ETF меняет конкурентную динамику в сфере управления криптоактивами. Гиганты традиционных финансов — BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton — теперь напрямую конкурируют с крипто-нативными компаниями, такими как Grayscale и Bitwise.

Снижение комиссий ускоряется. Стратегия VanEck по отказу от комиссий спонсора напрямую нацелена на премиальное ценообразование Grayscale. Bitwise сделала ставку на ценовое лидерство. «Гонка к нулю» в комиссиях, которая трансформировала рынки фондовых ETF, теперь разворачивается в криптосфере.

Дифференциация продуктов проявляется через стейкинг. ETF, которые могут передавать доходность от стейкинга инвесторам, получают структурные преимущества перед теми, кто этого не делает. Регуляторная ясность в отношении стейкинга внутри оболочек ETF станет ключевым полем битвы в 2026 году.

Географическая конкуренция не менее интенсивна. Гонконг, Швейцария и другие юрисдикции спешат одобрять крипто-ETF, которым США еще не дали зеленый свет, создавая возможности для регуляторного арбитража, что заставляет американских регуляторов не отставать.

Что это значит для рынков​

«ETF-изация» альткоинов вносит несколько структурных изменений в функционирование крипторынков:

Углубление ликвидности: Маркет-мейкеры ETF обеспечивают непрерывную двустороннюю ликвидность, что улучшает процесс определения цены и снижает волатильность.

Потенциал включения в индексы: По мере роста крипто-ETF они становятся кандидатами на включение в более широкие индексы, что потенциально может вызвать пассивные потоки капитала из традиционных портфелей.

Сдвиги в корреляции: Владение институционалами через ETF может усилить корреляцию между криптоактивами и традиционными рынками, особенно в периоды ухода от рисков (risk-off).

Кастодиальная централизация: Рост кастодианов ETF, таких как Coinbase Custody, концентрирует значительные объемы криптоактивов, создавая как операционную эффективность, так и предпосылки для системных рисков.

Для разработчиков и инвесторов сигнал ясен: регуляторный барьер, который когда-то защищал ранних последователей криптовалют, преодолен. Институциональный капитал теперь имеет регулируемые, соответствующие закону пути практически к любому крупному цифровому активу.

Взгляд в будущее​

Календарь крипто-ETF на 2026 год полон катализаторов. В первом квартале ожидаются решения по ETF на Cardano, Avalanche и Polkadot. Возможные одобрения Dogecoin ETF на фоне институционального спроса на мем-коины. Внедрение структур ETF с доходностью, которые стирают грань между пассивным владением и активным стейкингом.

В более долгосрочной перспективе успех ETF на отдельные альткоины может проложить путь для индексных продуктов — криптоаналогов S&P 500, предлагающих диверсифицированный доступ ко всей экосистеме цифровых активов.

Общие стандарты листинга SEC не просто открыли путь новым ETF. Они просигнализировали о том, что криптовалюта заняла постоянное место на регулируемых финансовых рынках. То, что произойдет дальше, определит, станет ли это место тронным залом или зоной ожидания.

---

Строите на блокчейн-инфраструктуре, которой доверяют институты? BlockEden.xyz предоставляет узловые сервисы корпоративного уровня и API для сетей, стоящих за революцией ETF — Solana, Ethereum и более 25 других блокчейнов. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, рассчитанном на долгосрочную перспективу.

С 1 января 2026 года конфиденциальность криптовалют в Европейском Союзе фактически прекратилась. Восьмая директива об административном сотрудничестве (DAC8) вступила в силу во всех 27 странах-членах, обязывая каждую централизованную криптобиржу, поставщика кошельков и кастодиальную платформу передавать имена клиентов, идентификационные номера налогоплательщиков и полные записи транзакций напрямую в национальные налоговые органы. Поскольку для пользователей, желающих продолжать получать услуги, возможность отказа не предусмотрена, эта директива представляет собой самый значительный регуляторный сдвиг в истории европейской криптоиндустрии.

Для примерно 450 миллионов жителей ЕС, которые могут использовать криптовалюту, DAC8 превращает цифровые активы из полуприватного финансового инструмента в один из самых контролируемых классов активов на континенте. Последствия выходят далеко за рамки налогового комплаенса, меняя конкурентную среду между централизованными и децентрализованными платформами, стимулируя отток капитала в юрисдикции за пределами ЕС и заставляя переосмыслить само значение криптоактивов в мире полной финансовой прозрачности.

Когда Эрик Адамс впервые баллотировался на пост мэра Нью-Йорка в 2021 году, он попал в заголовки газет, пообещав получить свои первые три зарплаты в биткоинах. Этот шаг принес ему прозвище «Биткоин-мэр» и позиционировал его как крипто-дружественного политика в финансовой столице Америки. Перенесемся в январь 2026 года: эта репутация лежит в руинах после того, как его крипто-проект NYC Token с треском провалился, пополнив растущий список катастрофических политических мемкоинов, на которых погорели розничные инвесторы.

Крах NYC Token поднимает острые вопросы о рекламе криптовалют знаменитостями, выходе политических фигур в нерегулируемое пространство мемкоинов и о том, почему инвесторы продолжают попадаться на одни и те же схемы, которые обходятся им в сотни миллионов долларов.

Tether только что осуществила крупнейшую в истории однодневную заморозку активов — и это раскрывает неудобную правду о стейблкоинах, которую не хотят полностью признавать ни криптомаксималисты, ни регуляторы.