63 поста с тегом "Цифровые активы"

Цифра, которая должна обеспокоить любой другой блокчейн: 3 100 %. Именно таков рост количества аккаунтов в блокчейне TON всего за один год — с 4 до 128 миллионов. Этот рост был почти полностью обеспечен играми, в которые люди играют, пока ждут свой кофе. Когда Hamster Kombat охватил 300 миллионов игроков, а Notcoin привлек 40 миллионов пользователей, они не просто создали виральные моменты. Они доказали, что путь к миллиарду криптопользователей лежит через мессенджеры, а не через биржи.

Теперь, когда благодаря эксклюзивному партнерству с Telegram TON стал единственным блокчейном для его экосистемы мини-приложений, а 500 миллионов активных пользователей в месяц уже вовлечены в процесс, вопрос не в том, достигнет ли TON массового внедрения, а в том, сможет ли остальной криптомир его догнать.

Эксклюзивное партнерство: что изменилось в январе 2025 года​

21 января 2025 года TON Foundation объявил о расширении, которое фундаментально изменило конкурентную среду блокчейнов. TON стал эксклюзивной блокчейн-инфраструктурой, обеспечивающей работу экосистемы мини-приложений Telegram, поддерживая глобальную пользовательскую базу мессенджера, превышающую 950 миллионов активных пользователей в месяц.

Эксклюзивность — это не просто брендинг, она подкреплена техническими требованиями:

Протокол TON Connect: Все мини-приложения, использующие функционал блокчейна, обязаны внедрить TON Connect — эксклюзивный протокол для привязки Telegram Mini Apps к блокчейн-кошелькам. Приложениям, не использующим TON, было дано время до 21 февраля 2025 года для перехода.

Эксклюзивность платежей: Toncoin остается эксклюзивной криптовалютой для нефиатных платежей на платформе Telegram, включая подписки Premium, рекламу и альтернативу SMS-верификации Telegram Gateway.

Интеграция кошельков: Telegram теперь предлагает двойной опыт использования кошельков — кастодиальный «Crypto Wallet» для простых транзакций и некастодиальный TON Wallet, который стал доступен пользователям из США в июле 2025 года, предоставляя им полный контроль над приватными ключами.

Стратегическое значение: любой разработчик, желающий получить доступ к миллиардной аудитории Telegram, должен строить на TON. Это не просто опциональное участие в экосистеме — это обязательная инфраструктура.

Революция мини-приложений: от игр к финансам​

Telegram Mini Apps (TMA) — это веб-приложения на базе HTML5 и JavaScript, которые работают внутри интерфейса Telegram. Они ведут себя как мобильные сайты, но встроены прямо в мессенджер, позволяя пользователям играть, зарабатывать, торговать и изучать криптоинструменты, не выходя из чатов.

Цифры говорят сами за себя:

• 500 миллионов активных пользователей в месяц в мини-приложениях Telegram
• 214 миллионов транзакций в день на пике активности
• 880 000+ активных адресов в день в сети TON (по сравнению с 26 000 в начале 2024 года)
• 350+ dApps в экосистеме

Виральная игровая волна​

Hamster Kombat: Игра в жанре «tap-to-earn», где игроки управляют криптобиржей, возглавляемой хомяком, достигла 250–300 миллионов пользователей на пике — это больше, чем вся пользовательская база приложения Binance. Генеральный директор Павел Дуров назвал это «интернет-феноменом».

Notcoin: Быстро набрал 40 миллионов пользователей благодаря простой механике майнинга нажатием, став своего рода «входным билетом» в блокчейн-взаимодействие с TON.

Catizen: Продемонстрировал отличные показатели удержания в жанре с высокой текучкой кадров: 34 миллиона пользователей в общей сложности и 7 миллионов активных игроков ежедневно.

Хотя количество пользователей в отдельных играх снизилось по сравнению с пиковыми значениями (например, Hamster Kombat опустился до примерно 27 миллионов активных пользователей), они выполнили свою миссию: сформировали привычку взаимодействия с блокчейном у сотен миллионов людей.

USDT и инфраструктура стейблкоинов​

Интеграция стейблкоинов в экосистему TON делает её уникальной для реальных платежей:

Интеграция Tether: Запуск USDT на TON состоялся на TOKEN2049 в Дубае, где технический директор Tether Паоло Ардоино и Павел Дуров отпраздновали мгновенные и бесплатные переводы USDT между пользователями. На данный момент в сети TON выпущено USDT на сумму 1,43 миллиарда долларов.

Онбординг с нулевой комиссией: TON Wallet предлагает 0 % комиссии при покупке USDT через Apple Pay, Google Pay и кредитные карты через MoonPay — пожалуй, это самый удобный способ покупки стейблкоинов из существующих.

Бесплатные переводы: Telegram ввел бесплатные переводы USDT между пользователями, устранив барьеры, которые обычно мешают внедрению стейблкоинов для повседневных платежей.

Токенизированные активы: Теперь пользователи могут обменивать USDT на токенизированные акции и ETF прямо в TON Wallet, причем комиссии временно отменены до 28 февраля 2026 года.

Итог: стейблкоины становятся невидимой инфраструктурой, а не техническим препятствием. Пользователи отправляют деньги так же просто, как сообщения.

Cocoon AI: децентрализованные вычисления​

В ноябре 2025 года Павел Дуров представил Cocoon — Confidential Compute Open Network (открытую сеть конфиденциальных вычислений), объединяющую ИИ с блокчейном TON. Этот проект знаменует выход TON за рамки платежей в сферу децентрализованной инфраструктуры.

Как работает Cocoon: Владельцы GPU сдают в аренду вычислительные мощности для задач ИИ и получают вознаграждение в токенах TON, при этом Telegram является первым крупным заказчиком.

Масштаб инвестиций: AlphaTON Capital выделил 46 миллионов долларов на развертывание 576 ИИ-чипов NVIDIA B300 через Cocoon, делая ставку на то, что ориентированные на конфиденциальность вычисления на TON смогут занять долю на взрывном рынке ИИ-инференса.

Стратегическая логика: Telegram нуждается в мощностях ИИ для своей миллиардной платформы. Вместо того чтобы зависеть от централизованных провайдеров, Cocoon создает децентрализованную альтернативу, которая соответствует видению инфраструктуры TON.

Запуск Cocoon сигнализирует о том, что амбиции TON простираются далеко за пределы платежей — сеть позиционирует себя как бэкенд для всего технического стека Telegram.

TVL и DeFi: Проверка экосистемы на прочность​

Несмотря на рост числа пользователей, показатели DeFi в сети TON остаются скромными по сравнению с более крупными блокчейнами:

Динамика TVL:

• Январь 2024 г.: $ 76 млн
• Июль 2024 г.: $ 740 млн (пик)
• Декабрь 2024 г.: $ 248 млн
• Середина 2025 г.: диапазон $ 600–650 млн
• Текущий показатель: ~ $ 335 млн

Ведущие протоколы по TVL:

1. Tonstakers (ликвидный стейкинг): $ 271 млн
2. Stonfi (DEX): $ 123 млн
3. EVAA Protocol: $ 68,5 млн
4. Dedust: $ 58,3 млн

Волатильность TVL отражает агрессивные программы поощрения на STON.fi и DeDust, которые привлекали «доходных фермеров», покинувших платформы после снижения вознаграждений. Экосистема все еще находится в поиске устойчивого спроса на DeFi-услуги, выходящего за рамки игровых спекуляций.

В 2025 году STON.fi запустила полностью ончейн-DAO, обеспечив возможность проведения управленческих голосований и использования силы голоса на основе токенов. Однако общий объем TVL в DeFi ($ 85–150 млн в некоторые периоды) остается относительно низким, учитывая базу пользователей — это говорит о том, что большинство пользователей мини-приложений пока не участвуют в более глубоких финансовых операциях.

Видение 2028: 500 миллионов владельцев криптовалют​

Президент TON Foundation Мануэль Штоц сформулировал долгосрочное видение: «Мы подтверждаем наше стремление расширить возможности более 500 миллионов пользователей до конца десятилетия».

Дорожная карта для достижения этой цели включает:

Технические обновления:

• Jetton 2.0 утроил скорость транзакций
• Сеть нацелена на масштабируемость более 100 000 TPS
• TON Teleport (мост с Bitcoin) для кроссчейн-DeFi

Кроссчейн-экспансия:

• Интеграция Chainlink CCIP расширяет охват TON на более чем 60 блокчейнов
• Планируемая совместимость с Bitcoin и EVM в 2026 году

Институциональная поддержка:

• Инвестиции PIPE на сумму $ 558 млн
• Доходность стейкинга 4,86 %, привлекающая Pantera и Kraken
• BlackRock изучает возможность инвестиций в Telegram в 2025 году

Ежедневные показатели:

• Более 500 000 активных кошельков в день
• Стабильный еженедельный объем торгов около $ 890 млн
• 40-процентный рост числа пользователей Tonkeeper и проектов Jetton в 2025 году

«Бычий» и «медвежий» сценарии​

Почему TON может достичь массового внедрения:

1. Преимущество в дистрибуции: 950 миллионов пользователей Telegram находятся в одном клике от кошелька. Ни один другой блокчейн не обладает таким охватом.

2. Бесшовный UX: Некастодиальные кошельки, не требующие управления сид-фразами, бесплатные переводы USDT и интеграция с Apple Pay устраняют традиционные барьеры для входа в криптоиндустрию.

3. Эксклюзивная привязка: Разработчики мини-приложений обязаны использовать TON. Мультичейн-вариативности не существует — для дистрибуции в Telegram доступен либо TON, либо ничего.

4. Приверженность Павла Дурова: Будучи признанным CoinDesk «самым влиятельным человеком» в криптомире 2025 года, Дуров поставил будущее своей платформы на интеграцию с TON.

Почему развитие TON может замедлиться:

1. Удержание игроков: Виральные игры, такие как Hamster Kombat, столкнулись с падением аудитории с 300 млн до 27 млн пользователей. Конвертация геймеров в пользователей финансовых сервисов остается недоказанной.

2. Глубина DeFi: TVL остается скромным. Без надежной системы DeFi TON рискует остаться игровой сетью, а не финансовой платформой.

3. Регуляторные риски: Юридические проблемы Дурова во Франции в 2024 году подчеркнули платформенные риски. Агрессивная интеграция криптовалют может привлечь дополнительное внимание властей.

4. Конкуренция: Другие мессенджеры могут добавить поддержку криптовалют. WhatsApp, WeChat (в регионах, где это разрешено) и другие имеют более крупные пользовательские базы на ключевых рынках.

Что успех TON значит для Web3​

Если TON реализует свое видение, это подтвердит специфический тезис о принятии криптовалют: дистрибуция важнее технологий.

TON — не самый быстрый блокчейн. Его экосистема DeFi — не самая глубокая. Его техническая архитектура не является революционной. Но у TON есть то, чего не хватает всем остальным блокчейнам: приложение с миллиардом пользователей, которое подталкивает их к взаимодействию с криптовалютой как к естественному продолжению общения в мессенджере.

Последствия для индустрии:

Для разработчиков: Создание продуктов там, где уже находятся пользователи (мессенджеры, социальные платформы), может иметь большее значение, чем разработка на технически превосходной инфраструктуре.

Для инвесторов: Модели оценки должны придавать большой вес доступу к дистрибуции. Технические показатели (TPS, время завершения транзакции) значат меньше, чем стоимость привлечения пользователя.

Для конкурирующих сетей: Гонка за «массовое внедрение», возможно, уже окончена — не потому, что TON победил технологически, а потому, что Telegram победил в вопросе охвата аудитории.

Взгляд в будущее: 2026 год и далее​

TON вступает в 2026 год, имея более 100 миллионов кошельков, эксклюзивную интеграцию с Telegram и четкий путь к еще сотням миллионов пользователей. Экосистема расширяется в сторону ИИ (Cocoon), токенизированных активов (акции и ETF) и кроссчейн-соединений (интеграция CCIP).

Критический вопрос для 2026 года: сможет ли TON конвертировать игровой интерес в финансовую активность? 500 миллионов пользователей мини-приложений представляют собой потенциал, а не уже реализованную глубину DeFi.

Если TON добьется успеха, это произойдет не благодаря инновациям в блокчейне, а потому, что Павел Дуров понял то, что упустил остальной криптомир: путь к миллиарду пользователей лежит через приложения, которыми они уже пользуются, а не через кошельки, которые они никогда не скачивали.

---

BlockEden.xyz предоставляет инфраструктуру для разработчиков, работающих в различных блокчейн-экосистемах. По мере расширения кроссчейн-интеграций TON и поиска разработчиками мини-приложений надежных серверных решений, масштабируемая API-инфраструктура становится необходимостью. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать приложения, которые объединяют пользователей, где бы они ни находились.

12 декабря 2025 года Управление контролера денежного обращения (OCC) совершило беспрецедентный шаг: одним объявлением оно условно одобрило выдачу чартеров национальных трастовых банков пяти крипто-нативным компаниям. Circle, Ripple, BitGo, Paxos и Fidelity Digital Assets — представляющие в совокупности более $ 200 миллиардов в обращении стейблкоинов и кастодиальном хранении цифровых активов — теперь находятся в одном шаге от того, чтобы стать федерально регулируемыми банками.

Это не просто очередной заголовок из мира крипты. Это самый четкий сигнал о том, что цифровые активы перешли регуляторный Рубикон, переместившись из «дикого запада» финансовых инноваций в хорошо укрепленный периметр американской банковской системы.

Что, если 130 миллиардов долларов, вливающихся в DeFi-кредитование, — это не вся история, а лишь вступление? В настоящее время только 24% институциональных инвесторов участвуют в протоколах децентрализованных финансов. В течение двух лет этот показатель утроится и достигнет 74%. Стена между традиционными финансами и ончейн-системами не просто рушится — её намеренно разбирают, кирпичик за кирпичиком, с помощью нормативного регулирования.

DeFi больше не является «Диким Западом» финансов. Он превращается в то, что инсайдеры индустрии называют «On-Chain Finance» (OnFi) — параллельную финансовую систему профессионального уровня, где инструменты комплаенса, верификация личности и инфраструктура институционального класса превращают экспериментальные протоколы в основу рынков капитала завтрашнего дня. Цифры говорят сами за себя: TVL в DeFi-кредитовании побил рекорды, достигнув 55,7 млрд долларов, Aave управляет депозитами на сумму более 68 млрд долларов, а объем токенизированных реальных активов (RWA), по прогнозам, превысит 10 трлн долларов к середине десятилетия.

Welcome к институциональной эре децентрализованных финансов.

Великое открытие комплаенса​

В течение многих лет институциональный капитал оставался в стороне, наблюдая за тем, как доходность DeFi затмевает традиционные инструменты с фиксированным доходом, в то время как неопределенность в регулировании не давала покоя казначеям и офицерам по комплаенсу. Этот расклад кардинально изменился в 2025–2026 годах.

Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, создал нормативную базу, которую требовали институты. Что еще более важно, рабочая группа SEC по криптовалютам начала переходить от регулирования, основанного на правоприменении, к регулированию, основанному на рекомендациях — переход, который фундаментально изменил оценку рисков для институционального участия. Как отметила TRM Labs в своем прогнозе на 2026 год: «Регуляторы в десятках юрисдикций больше не обсуждают, стоит ли надзирать за цифровыми активами, а спорят о том, насколько активно это делать».

Решения для обеспечения комплаенса, привлекающие внимание институционалов, не являются второстепенными надстройками. Пулы ликвидности с поддержкой KYC и ограниченным доступом (permissioned) стали мостом между открытой архитектурой DeFi и требованиями комплаенса традиционных финансов. Теперь заемщики и кредиторы могут проводить транзакции внутри верифицированных сетей, сохраняя при этом доступ к превосходной доходности DeFi. Проверяемые учетные данные (verifiable credentials) позволяют организациям соответствовать нормативным требованиям без ущерба для конфиденциальности в сети, устраняя последние барьеры, которые удерживали пенсионные фонды, эндаументы и корпоративные казначейства в стороне.

Исследование State Street подтверждает эту динамику: почти 60% институциональных инвесторов планируют увеличить аллокацию в цифровые активы, при этом ожидается, что средний объем вложений удвоится в течение трех лет. Это не спекуляция — это стратегия портфеля.

Империя Aave стоимостью 68 миллиардов долларов и войны протоколов​

Ни один протокол не иллюстрирует институциональную трансформацию DeFi лучше, чем Aave. С TVL, превышающим 68 млрд долларов, Aave стала доминирующей силой в ончейн-кредитовании — это больше, чем кредитные портфели многих традиционных финансовых учреждений.

Цифры свидетельствуют об агрессивном росте: TVL Aave v3 вырос на 55% всего за два месяца, достигнув пика в 26 млрд долларов к середине года. Ежедневная выручка составила 1,6 млн долларов по сравнению с 900 000 долларов в апреле. Объем активных кредитов достиг 30 млрд долларов на пике аппетита к риску, что означает 100% рост спроса на заимствования. Выручка протокола выросла на 76,4% в годовом исчислении.

Aave V4, ожидаемая в первом квартале 2026 года, представляет архитектуру, разработанную специально для институционального масштаба. Модель «ступица и спицы» (hub-and-spoke) объединяет фрагментированные пулы ликвидности в разных сетях: хабы выступают в качестве кроссчейн-резервуаров ликвидности, а «спицы» позволяют создавать кастомные рынки кредитования, адаптированные к конкретным нормативным требованиям или классам активов. Это инфраструктура, созданная не только для розничных пользователей DeFi, но и для капитала, заботящегося о комплаенсе, который наконец готов к развертыванию.

Экспансия GHO, нативного стейблкоина Aave, на Aptos через мост Chainlink CCIP сигнализирует о еще одном приоритете институционалов: кроссчейн-ликвидности, не требующей доверия к централизованным мостам.

Институциональный всплеск Morpho​

В то время как Aave доминирует в заголовках, Morpho представляет собой тезис институционального DeFi в действии. TVL протокола достиг 3,9 млрд долларов — рост на 38% с января — поскольку он позиционирует себя как «выбор DeFi для институционалов».

Катализатор был очевиден: Coinbase интегрировала Morpho в качестве инфраструктуры для своих кредитных продуктов под залог криптовалюты. Этот канал распределения через регулируемую публичную биржу ускорил адаптацию институционалов. Только в сети Base Morpho стала крупнейшим рынком кредитования с объемом заимствований в 1,0 млрд долларов, опередив Aave с её 539 млн долларов в той же сети.

Архитектура Morpho отвечает институциональным требованиям: модульное управление рисками, изолированные рынки кредитования для конкретных типов залога и структуры управления, позволяющие настраивать параметры на уровне протокола. В настоящее время протокол поддерживает 29 сетей против 19 у Aave, предлагая гибкость развертывания, необходимую для корпоративных интеграций.

Объем непогашенных кредитов вырос с 1,9 млрд долларов до 3,0 млрд долларов, что закрепило за Morpho статус второго по величине кредитора в DeFi. Для организаций, тестирующих ончейн-кредитование, подход Morpho — с ограниченным доступом там, где это необходимо, и компонуемостью там, где это возможно — предлагает шаблон для DeFi, ориентированного в первую очередь на комплаенс.

Lido v3 и инфраструктурный уровень стейкинга​

Ликвидный стейкинг представляет собой еще одну точку входа для институционалов, и доминирование Lido продолжается. Занимая чуть более 50 % рынка рестейкинга Ether, Lido превысила 750 миллионов долларов дохода протокола, одновременно привлекая растущий интерес со стороны институциональных инвесторов.

Lido v3, запуск которой ожидается в ближайшее время, позволяет создавать индивидуальные стратегии получения доходности на базе стейкинга Ethereum. Эта модульность отвечает требованиям институционалов к кастомизации — разным уровням допустимого риска, целевой доходности и комплаенс-требованиям.

Дорожная карта Lido Labs сигнализирует об институциональных амбициях: интеграция с новыми эмитентами ETF, выход за пределы ликвидного стейкинга в новые классы активов и то, что они называют «DeFi для реального бизнеса» (real-business DeFi). Для институционалов, стремящихся к экспозиции на Ethereum с повышенной доходностью, инфраструктура Lido обеспечивает регулируемый шлюз (on-ramp).

Катализатор RWA на 10 триллионов долларов​

Токенизация реальных активов представляет собой окончательную конвергенцию традиционных финансов и ончейн-инфраструктуры. Рыночная капитализация токенизированных RWA на публичных рынках утроилась до 16,7 миллиардов долларов в 2025 году, а прогнозы превышают 10 триллионов долларов к середине десятилетия.

Фонд BUIDL от BlackRock — токенизированные казначейские облигации США, выпущенные через Securitize на базе Ethereum — достиг 2,3 миллиарда долларов под управлением (AUM). Помимо цифр, BUIDL послужил якорем доверия для институционалов, которые ранее сомневались в токенизированных продуктах с фиксированным доходом. Когда крупнейшая в мире компания по управлению активами подтверждает эффективность блокчейн-рельсов, дискуссия смещается с вопроса «если» на вопрос «как быстро».

Токенизированные казначейские облигации доминировали в категориях RWA: их стоимость выросла с 3,9 миллиардов долларов до 9,2 миллиардов долларов с начала года. Но инфраструктурные последствия выходят за рамки государственного долга. Каждый токенизированный актив — акции, недвижимость, частное кредитование — становится потенциальным обеспечением в DeFi. Каждый кредитный протокол становится потенциальной площадкой для институциональных заимствований.

Компонуемость, которая делает DeFi мощным инструментом, также делает его опасным для традиционных игроков. Изолированные системы традиционных финансов не могут сравниться по эффективности использования капитала с протоколами, где токенизированные облигации могут служить обеспечением для DeFi-займов, финансирующих покупку реальных активов — и все это в рамках одного блока транзакций.

OnFi: Институциональная эволюция DeFi​

Отрасль объединяется вокруг нового термина: ончейн-финансы (On-Chain Finance, или OnFi). Это не просто маркетинговый ребрендинг — это отражает фундаментальный архитектурный сдвиг от экспериментальных DeFi к ончейн-системам институционального уровня.

OnFi переносит финансовую деятельность, которая ранее осуществлялась с использованием традиционной инфраструктуры, на блокчейн-рельсы. Владение активами отслеживается в цифровых реестрах. Смарт-контракты выполняют функции с прозрачностью, невозможной в устаревших системах. И, что критически важно, инструменты комплаенса позволяют регулируемым организациям участвовать в децентрализованных системах.

Преимущества суммируются: децентрализованные сети обеспечивают устойчивость, с которой не может сравниться централизованная инфраструктура. Сбой ни одного узла не нарушает работу. Расчеты являются окончательными, прозрачными и программируемыми. А рынки, работающие в режиме 24/7, которые первыми освоили криптоактивы, теперь применимы и к традиционно неликвидным активам.

Традиционные финтех-платформы уже интегрируются с протоколами OnFi для предложения гибридных услуг. Это создает конкурентное давление на действующие финансовые институты — не с целью замены традиционного банкинга, а для стимулирования инноваций там, где ончейн-системы предлагают превосходящую эффективность.

Конфиденциальность как обязательное условие для институционалов​

Одним из барьеров для полноценного институционального внедрения остается конфиденциальность. Ни одна корпорация не хочет, чтобы расчеты по зарплате, транзакции в цепочке поставок или торговые стратегии были видны конкурентам в публичном реестре. Корпоративное внедрение требует приватности.

Доказательства с нулевым разглашением (Zero-knowledge proofs) решают этот запрос. Финансовые институты могут совершать крупные сделки и управлять корпоративным казначейством в блокчейне, не раскрывая проприетарную информацию. Функции безопасности, совместимые с приватностью, такие как приватные кошельки с мультиподписью, стали обязательным условием для институционального развертывания.

Планируемые обновления инфраструктуры конфиденциальности Ethereum ускорят это внедрение. Когда блокчейн обеспечит одновременно прозрачность для комплаенса и конфиденциальность для конкуренции, последние возражения против участия институционалов в DeFi исчезнут.

Дорожная карта на 2026 год​

Конвергенция ускоряется. Обновление Ethereum под кодовым названием Glamsterdam окончательно определит свои рамки в этом году, стремясь к 10 000+ TPS за счет параллельного исполнения. Alpenglow от Solana обещает сокращение задержки с 13 секунд до одной десятой секунды. Эти технические основы поддерживают институциональный масштаб, которого требуют ончейн-финансы.

Обновления протоколов соответствуют улучшениям инфраструктуры. Запуск унифицированного уровня ликвидности Aave V4 намечен на первый квартал. Lido v3 открывает возможность создания кастомизированных стратегий стейкинга. Sky (ранее MakerDAO) внедряет ИИ-агентов для помощи в управлении DAO. Модульная архитектура DeFi, необходимая институционалам, внедряется по графику.

Прогноз Grayscale на 2026 год предсказывает ускорение DeFi во главе с кредитованием, при этом основные протоколы, такие как AAVE, UNI и HYPE, выиграют от притока институционального капитала. Galaxy Research прогнозирует, что децентрализованные биржи займут 25 % от общего объема спотовой торговли (по сравнению с 15 %), так как соотношение DEX к CEX продолжает свой структурный рост.

Что это означает для разработчиков​

Институциональная волна создает возможности для поставщиков инфраструктуры. Платформы on-chain аналитики, инструменты комплаенса, кастодиальные решения и кросс-чейн мосты — все это отвечает институциональным требованиям, которые никогда не были востребованы в розничном DeFi. Протоколы, внедряющие механизмы комплаенса с самого начала, будут привлекать институциональную ликвидность и выстраивать долгосрочное доверие, которое откроет путь к триллионным аллокациям.

Переход от «театра децентрализации» к реальным софтверным компаниям также меняет конкурентную среду. DeFi-протоколы могут все чаще работать как традиционные технологические компании — с юридическими отделами, корпоративными продажами и регуляторными отношениями — сохраняя при этом безразрешимое ядро, которое делает on-chain финансы ценными.

Для разработчиков это означает создание продуктов на стыке компонуемости и комплаенса. Протоколы, которые привлекут институциональный капитал, не будут жертвовать преимуществами DeFi — они расширят их с помощью защитных механизмов, необходимых регулируемому капиталу.

Переломный момент​

Мы наблюдаем фазовый переход. Экспериментальная эра DeFi создала TVL в кредитовании в размере 130 миллиардов долларов и проверенную в боях инфраструктуру, которая теперь обрабатывает миллиардные ежедневные объемы. Институциональная эра увеличит эти показатели на порядки по мере созревания решений для комплаенса и прояснения регуляторной базы.

Вопрос не в том, придет ли институциональный капитал в on-chain — вопрос в том, смогут ли существующие DeFi-протоколы привлечь этот капитал или уступят его новым участникам, созданным с учетом институциональных требований с первого дня. Учитывая, что 59% институционалов планируют выделять более 5% от AUM под цифровые активы, а сами активы становятся стандартными компонентами портфеля, а не альтернативными инвестициями, ответ на этот вопрос определит облик финансовой инфраструктуры на следующее десятилетие.

Рынок DeFi, оцениваемый в 20,76 миллиарда долларов в 2024 году, по прогнозам достигнет 637,73 миллиарда долларов к 2032 году — совокупный годовой темп роста (CAGR) составит 46,8%, что обусловлено институциональным внедрением, регуляторной ясностью и неоспоримыми преимуществами эффективности on-chain систем. Институционалы приходят. Вопрос в том, кто сможет их удержать?

Для разработчиков, ориентирующихся в ландшафте институционального DeFi, надежная инфраструктура не подлежит обсуждению. BlockEden.xyz предоставляет RPC-эндпоинты корпоративного уровня и инфраструктуру нод для Ethereum, Solana и более чем 20 сетей — фундамент для готовых к институциональному использованию on-chain приложений.

---

Источники:

• DL News: Чего ожидают DeFi-протоколы в 2026 году
• DL News: TVL в кредитовании DeFi взлетел до исторического максимума
• Grayscale: Прогноз по цифровым активам на 2026 год
• The Block: Прогноз развития DeFi на 2026 год
• BPM: Прогноз развития цифровых активов и блокчейна на 2026 год
• Fortune: Бессрочные контракты Hyperliquid DeFi
• TRM Labs: Глобальный обзор криптополитики 2025-26
• Zodia Custody: Прогнозы по DeFi на 2026 год
• Halborn: Что такое on-chain финансы (OnFi)

17 января 2026 года произошло нечто неожиданное: токен AXS от Axie Infinity взлетел на 67 % за 24 часа, достигнув $2,02 при объеме торгов, который подскочил до$ 1,12 млрд. В течение нескольких дней за ним последовали Ronin (RON), The Sandbox (SAND) и Illuvium (ILV) с двузначным ростом. После двух лет забвения — закрытия студий, неудачных запусков токенов и сокращения финансирования на 55 % в 2025 году — GameFi подает признаки жизни, которые не могут игнорировать даже скептики.

Это не спекулятивная лихорадка 2021 года. Отрасль претерпела фундаментальную реструктуризацию. Бот-фарминг искореняется с помощью привязанных токенов (bound tokens). Инфраструктура созревает: абстракция аккаунта (account abstraction) делает блокчейн невидимым для игроков. А благодаря грядущей нормативной ясности через американский закон CLARITY Act, игровые компании с многомиллиардными оборотами ведут активные дискуссии о запуске токенов для своих игровых сообществ. Вопрос не в том, вернется ли GameFi, а в том, будет ли этот раз другим.

Цифры, стоящие за ралли​

Рыночная капитализация сектора GameFi сейчас составляет около $ 7 млрд, увеличившись на 6,3 % за 24 часа в середине января 2026 года. Но показатели отдельных токенов рассказывают более впечатляющую историю.

AXS возглавил рост, прибавив 116 % за семь дней, поднявшись с уровня менее $1 до$ 2,10. Это не было манипуляцией на низкой ликвидности — объем торгов вырос на 344 % до $ 731 млн, обеспечив реальную поддержку движению. Ronin (RON) последовал за ним с еженедельным ростом на 28 %, SAND подскочил на 32 %, MANA выросла на 18 %, а ILV прибавил 14 %.

Ожидается, что в 2026 году более широкий рынок Web3-игр достигнет $33–44 млрд, в зависимости от того, к какой исследовательской фирме вы обратитесь. Что не подлежит сомнению, так это траектория роста: совокупный годовой темп роста (CAGR) составит от 18$ 150 млрд. Мобильные игры доминируют с долей рынка 63,7 %, в то время как модели play-to-earn по-прежнему удерживают 42 % сегмента, несмотря на негативную реакцию 2024–2025 годов против неустойчивой токеномики.

Северная Америка лидирует с долей рынка 34–36 %, но Азиатско-Тихоокеанский регион растет быстрее всех — почти 22 % CAGR. Региональное разделение имеет значение, поскольку игровая культура сильно различается: западные рынки отдают приоритет качеству геймплея, в то время как азиатские рынки демонстрируют большую терпимость к финансовым механизмам.

Структурная перезагрузка Axie Infinity​

Взлет AXS не был случайной спекуляцией. Axie Infinity внедрила самую значительную реформу токеномики в истории GameFi, и рынок это заметил.

7 января 2026 года Axie отключила вознаграждения Smooth Love Potion (SLP) в игровом режиме Origins — этот шаг сократил ежедневную эмиссию токенов примерно на 90 %. Причина была названа прямо: автоматизированный бот-фарминг стал настолько повсеместным, что разрушал внутриигровую экономику. В течение многих лет «scholars» (игроки, которым платят за добычу токенов) и операторы ботов непрерывно сбрасывали SLP, создавая неумолимое давление со стороны продавцов, что делало токен практически бесполезным в качестве механизма вознаграждения.

Но устранение эмиссии было лишь половиной решения. Axie одновременно представила bAXS (bound AXS) — новый тип токена, который привязывается к аккаунтам пользователей и не может торговаться на вторичных рынках. Это решает основную проблему экономики play-to-earn: когда вознаграждения можно немедленно продать, они привлекают добытчиков (extractors), а не игроков. bAXS можно использовать только внутри экосистемы Axie, перенося ценность от спекулянтов к реальным участникам.

Система Axie Score добавляет еще один уровень, привязывая права управления и вознаграждения к показателям вовлеченности пользователей. В совокупности эти изменения представляют собой фундаментальное переосмысление токеномики GameFi — переход от модели «фарми и сбрасывай» к «играй и зарабатывай».

Соучредитель Джеффри Зирлин наметил амбициозную дорожную карту на 2026 год, которая включает открытое бета-тестирование Atia’s Legacy с более глубокими экономическими системами и сложным геймплеем. После того, что он назвал «осторожным» 2025 годом, сосредоточенным на выживании, Axie снова идет на стратегические риски.

Реакция рынка свидетельствует о том, что инвесторы верят в успех этой перезагрузки. Удастся ли ей на самом деле привлечь и удержать подлинных игроков, а не просто генерировать объем торгов, еще предстоит увидеть.

Эволюция инфраструктуры: делаем блокчейн невидимым​

Самый большой технический сдвиг в Web3-играх происходит не на уровне токенов — он происходит в кошельке.

К первому кварталу 2026 года абстракция аккаунта (ERC-4337) стала отраслевым стандартом. Для нетехнических читателей это означает, что игрокам больше не нужно управлять сид-фразами, комиссиями за газ или подключениями кошельков. Они регистрируются с помощью электронной почты, играют в игру и владеют своими активами, даже не подозревая, что используют блокчейн.

Это имеет колоссальное значение для массового внедрения. Криптоиндустрия годами твердила геймерам, что «истинное владение» цифровыми активами — это революция. Геймеры отвечали, что не хотят управлять закрытыми ключами только для того, чтобы поиграть в игру. Абстракция аккаунта разрешает это противоречие, сохраняя преимущества владения и устраняя сложности.

Сеть Ronin Network является примером этой эволюции. Первоначально созданная как специализированная сеть для Axie Infinity, теперь она хостит множество игр, включая Ragnarok Landverse и Zeeverse. Упрощенная адаптация пользователей и низкие комиссии позволили ей стабильно входить в число лучших потребительских Web3-приложений. Планируемый переход сети на Ethereum Layer-2 в середине 2026 года (внутреннее название «Homecoming») спровоцировал борьбу между сетями масштабирования. Arbitrum, Optimism, Polygon и ZKsync представили предложения по привлечению Ronin в свои экосистемы.

Immutable пошла другим путем, объединившись с Polygon Labs для создания специализированного игрового хаба с призовым фондом в $100 000 и планами привлечь$ 100 млн через фонд Inevitable Games Fund. Интеграция Immutable zkEVM с Agglayer от Polygon обеспечит беспрепятственную передачу активов между игровыми блокчейнами, решая проблему фрагментации, которая преследовала Web3-игры с самого начала.

Внедрение стейблкоинов в играх — еще одна тихая революция. После того как волатильные вознаграждения годами создавали для игроков больше рисков, чем выгоды, игры все чаще используют стейблкоины для внутриигровых транзакций и выплат. Это обеспечивает предсказуемую ценность, сохраняя при этом истинное владение и портативность активов.

Преимущество инди-студий​

Одним из самых парадоксальных событий в GameFi 2026 года стало превосходство небольших студий.

Эпоха 2021–2022 годов характеризовалась попытками воспроизвести модели разработки AAA-класса с интеграцией криптовалют. Проекты привлекали сотни миллионов, обещая «первую по-настоящему децентрализованную MMO» или «Call of Duty на блокчейне». Почти все они потерпели неудачу. Сроки разработки затягивались, токены запускались без готовых продуктов, а ожидания игроков разбивались о техническую реальность.

Сейчас работают небольшие итеративные проекты. Инди-студии и студии среднего уровня продемонстрировали большую гибкость, более быстрые циклы итераций и лучшую способность адаптироваться к отзывам игроков. Им не нужно поддерживать маркетинговые бюджеты в размере 100 миллионов долларов или оправдывать венчурную доходность в нереалистичные сроки.

Это зеркально отражает эволюцию традиционной игровой индустрии. Мобильные игры победили не за счет создания игр консольного качества на телефонах — они победили за счет создания новых жанров, оптимизированных для платформы. Победителями в Web3-гейминге, скорее всего, станут игры, изначально разработанные с учетом уникальных свойств блокчейна, а не порты традиционных игровых концепций с прикрепленными токенами.

Главная проблема — обнаружение (discovery). Без огромных маркетинговых бюджетов многообещающие инди-игры Web3 с трудом находят свою аудиторию. Индустрии нужны более совершенные механизмы кураторства и дистрибуции — именно это пытаются предоставить такие платформы, как Immutable Play.

Регуляторная ясность на горизонте​

В 2026 году над GameFi нависают два важных регуляторных дедлайна.

В США через Конгресс продвигается закон CLARITY Act. По словам основателя Immutable Робби Фергюсона, это законодательство может стать катализатором для входа в пространство игровых компаний стоимостью в несколько миллиардов долларов. «Мы уже ведем переговоры с публичными игровыми компаниями с многомиллиардными оборотами, которые рассматривают возможность запуска токенов в качестве стимулов для своих конечных игроков», — заявил он. Ключевым препятствием была неопределенность в регулировании — компании с существующим бизнесом и публичными акционерами не могут рисковать правоприменительными действиями из-за экспериментальных запусков токенов.

В ЕС третий квартал 2026 года станет «Судным днем» для соблюдения требований MiCA. Льготные периоды, которые позволяли устаревшим поставщикам услуг в сфере криптоактивов работать по старым правилам, истекают в июле. Доктрина «потребительского намерения» (Consumptive Intent), определяющая, считаются ли внутриигровые токены ценными бумагами, столкнется с окончательными вердиктами судов примерно в то же время.

Эти регуляторные уточнения работают в обе стороны. Четкие правила позволят институциональное участие и корпоративное внедрение, но они также устранят проекты, работавшие в «серых зонах». Ожидайте консолидации, так как стоимость соблюдения требований заставит более мелкие проекты сливаться или закрываться.

Опрос Natixis 2026 года показал, что 36% институтов планируют увеличить вложения в криптовалюту, что обусловлено именно ясностью регулирования и улучшением инфраструктуры. GameFi может привлечь значительную часть этого капитала, если сектор сможет продемонстрировать устойчивые бизнес-модели, а не просто спекуляцию токенами.

Что может пойти не так​

У «быков» есть убедительные аргументы, но несколько рисков могут сорвать возрождение GameFi.

Во-первых, ралли может оказаться «отскоком дохлой кошки». Данные по деривативам для AXS показывают сохраняющиеся медвежьи настроения, несмотря на скачок цен. Низкая ликвидность токенов GameFi означает резкие движения в обоих направлениях. Более широкая коррекция крипторынка может свести на нет недавние успехи независимо от фундаментальных улучшений.

Во-вторых, массовое принятие игроками остается недоказанным. Реформы токеномики, такие как bAXS, хорошо выглядят на бумаге, но они должны реально привлекать и удерживать настоящих игроков, а не просто генерировать объем торгов среди существующих крипто-участников. Историю индустрии с низким удержанием пользователей трудно преодолеть.

В-третьих, сохраняются геополитические и макроэкономические препятствия. Институциональные опросы последовательно ставят эти проблемы выше рисков конкретных секторов. Среда отказа от рисков (risk-off) сильнее всего ударит по высоковолатильным активам, таким как игровые токены.

В-четвертых, регуляторная ясность может наступить слишком поздно или в неблагоприятных формах. Закон CLARITY Act все еще должен пройти через Конгресс, а внедрение MiCA может оказаться более жестким, чем ожидалось. Проекты, делающие ставку на благоприятное регулирование, могут оказаться в тупике.

В-пятых, усиливается конкуренция со стороны традиционного гейминга. По мере созревания инфраструктуры блокчейна традиционные студии могут интегрировать функции Web3 без шлейфа «криптоигр». Epic, Steam и мобильные платформы заняли разные позиции в отношении интеграции блокчейна, и их решения будут определять возможности для независимых Web3-игр.

Путь вперед​

GameFi в январе 2026 года находится в точке перегиба. Инфраструктура, наконец, достаточно зрела для массового пользовательского опыта. Модели токеномики развиваются за пределы неустойчивых механик фарминга. Регуляторная ясность приближается. И капитал проявляет возобновленный интерес после болезненного периода очистки рынка.

Но история сектора, полная невыполненных обещаний, создает дефицит доверия. Бум 2021 года привлек игроков обещаниями легких денег, и большинство из них потеряли все. Восстановление доверия требует игр, в которые действительно интересно играть, а не просто выгодно фармить.

Проекты, которые с наибольшей вероятностью добьются успеха в эту новую эру, имеют общие характеристики: дизайн, ориентированный прежде всего на геймплей, невидимая интеграция блокчейна, устойчивая экономика токенов и четкие пути к соблюдению нормативных требований. Они строят для игроков, а не для спекулянтов.

Зависит ли ралли января 2026 года от того, станет ли оно началом устойчивого возрождения или очередным ложным рассветом, покажет реализация планов в ближайшие месяцы. Инфраструктурные и регуляторные элементы встают на свои места. Теперь индустрии нужно выпустить игры, в которые стоит играть.

---

BlockEden.xyz предоставляет надежную инфраструктуру узлов и API-сервисы для разработчиков Web3-игр на базе Ethereum, Ronin и других ориентированных на гейминг сетей. По мере того как GameFi перерастает спекуляции и движется к устойчивым экосистемам, надежная инфраструктура становится необходимой для игр, которые должны обслуживать миллионы игроков. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать игровые решения, рассчитанные на долгосрочную перспективу.

Когда Stripe заплатила 1,1 миллиарда долларов за стартап в сфере стейблкоинов, о котором большинство людей никогда не слышали, индустрия платежей обратила на это внимание. Спустя шесть месяцев объем стейблкоинов в обращении превысил 300 миллиардов долларов, и крупнейшие мировые финансовые игроки — от Visa до PayPal и Western Union — стремятся занять нишу в том, что может стать самым масштабным преобразованием в сфере трансграничных платежей со времен изобретения SWIFT.

Цифры говорят сами за себя: индустрия находится в переломном моменте. Ежедневно стейблкоины обеспечивают ончейн-платежи на сумму от 20 до 30 миллиардов долларов. Мировой рынок денежных переводов приближается к 1 триллиону долларов в год, при этом рабочие по всему миру ежегодно отправляют домой своим семьям около 900 миллиардов долларов, выплачивая в среднем 6% комиссии за эту услугу. Это 54 миллиарда долларов операционных издержек, которые могут быть сокращены.

«Первая волна инноваций и масштабирования стейблкоинов действительно произойдет в 2026 году», — прогнозирует Крис МакГи, глобальный руководитель отдела консалтинга в сфере финансовых услуг в AArete. Он не одинок в этой оценке. От Кремниевой долины до Уолл-стрит консенсус очевиден: стейблкоины превращаются из крипто-диковинки в критически важную финансовую инфраструктуру.

Веха в 300 миллиардов долларов​

Предложение стейблкоинов превысило 300 миллиардов долларов в конце 2025 года, при этом только в третьем квартале приток составил почти 40 миллиардов долларов. Это не спекулятивный капитал — это рабочие деньги. USDT от Tether и USDC от Circle контролируют более 94% рынка, причем на USDT и USDC приходится 99% объема платежей в стейблкоинах.

Переход от накопления к расходованию знаменует собой важный этап эволюции. Стейблкоины стали экономически значимыми за пределами криптовалютных рынков, обеспечивая реальную торговлю в сетях Ethereum, Tron, Binance Smart Chain, Solana и Base.

Что делает стейблкоины особенно эффективными для платежей, так это их архитектурное преимущество. Традиционные трансграничные переводы проходят через сети банков-корреспондентов, где каждый посредник увеличивает расходы и задержки. Денежный перевод из США на Филиппины может задействовать пять финансовых учреждений в трех разных валютах и занять от 3 до 5 рабочих дней. Тот же перевод через стейблкоин осуществляется за считанные минуты и стоит копейки.

Всемирный банк обнаружил, что средняя комиссия за денежные переводы превышает 6% и может достигать 10% для небольших сумм или менее популярных направлений. Маршруты через стейблкоины могут сократить эти комиссии более чем на 75%, трансформируя экономику глобального движения денег.

Ставка Stripe на Full-Stack инфраструктуру стейблкоинов​

Когда Stripe приобрела Bridge за 1,1 миллиарда долларов, она покупала не просто компанию — она покупала фундамент для новой парадигмы платежей. Bridge, малоизвестный стартап, сфокусированный на инфраструктуре стейблкоинов, предоставил Stripe техническую основу для масштабируемых цифровых платежей, обеспеченных долларом.

Сейчас Stripe собирает то, что по сути является полнофункциональной (full-stack) экосистемой стейблкоинов:

• Инфраструктура: Bridge обеспечивает основные механизмы для выпуска и перевода стейблкоинов.
• Кошельки: Приобретения Privy и Valora привносят ориентированные на потребителя решения для хранения стейблкоинов.
• Эмиссия (Issuance): Open Issuance позволяет создавать кастомные стейблкоины.
• Платежная сеть: Tempo предоставляет инфраструктуру для приема платежей мерчантами.

Интеграция уже приносит плоды. Visa в партнерстве с Bridge запустила продукты для выпуска карт, которые позволяют держателям тратить баланс в стейблкоинах везде, где принимается Visa. Stripe взимает 0,1–0,25% с каждой транзакции в стейблкоинах — это лишь малая часть традиционных комиссий за обработку карт, но в масштабе это огромные суммы.

Remitly, один из крупнейших игроков в сфере цифровых денежных переводов, объявил о партнерстве с Bridge для добавления каналов стейблкоинов в свою глобальную сеть выплат. Клиенты на отдельных рынках теперь могут получать переводы напрямую в виде стейблкоинов на свои кошельки, бесшовно интегрированные в существующую фиатную инфраструктуру Remitly.

Битва за коридоры денежных переводов​

Мировой рынок денежных переводов переживает тройное столкновение: крипто-нативные компании, традиционные игроки и финтех-гиганты сходятся в сфере платежей в стейблкоинах.

Традиционные игроки адаптируются: Western Union и MoneyGram, столкнувшись с экзистенциальным давлением со стороны цифровых конкурентов, разработали предложения на базе стейблкоинов. MoneyGram позволяет клиентам отправлять и получать Stellar USDC через свои глобальные розничные точки, используя сеть из более чем 400 000 агентов в качестве крипто-шлюзов (on/off ramps).

Крипто-нативная экспансия: Coinbase и Kraken превращаются из торговых платформ в платежные сети, используя свою инфраструктуру и ликвидность для захвата потоков денежных переводов. Их преимущество: нативные возможности работы со стейблкоинами без технического долга устаревших систем.

Финтех-интеграция: PYUSD от PayPal агрессивно расширяется, при этом генеральный директор Алекс Крисс сделал рост стейблкоинов приоритетом на 2026 год. PayPal представила финансовые инструменты на базе стейблкоинов, адаптированные для ИИ-бизнеса, в то время как YouTube начал позволять авторам контента получать платежи в PYUSD.

Цифры внедрения говорят о быстром выходе в мейнстрим. Стейблкоины уже используют 26% отправителей денежных переводов в США. На рынках с высокой инфляцией уровень внедрения еще выше: 28% в Нигерии и 12% в Аргентине, где стабильность валюты делает сбережения в стейблкоинах особенно привлекательными.

P2P-платежи в стейблкоинах в настоящее время составляют 3-4% от мирового объема денежных переводов и быстро растут. Circle продвигает предложение USDC в Бразилии и Мексике, подключаясь к региональным сетям платежей в реальном времени, таким как Pix и SPEI, встречая пользователей там, где они уже совершают транзакции.

Регуляторный импульс​

Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, установил федеральную нормативную базу для стейблкоинов, положив конец многолетней неопределенности. Эта ясность спровоцировала волну институциональной активности:

• Крупные банки начали разрабатывать собственные стейблкоины
• Платежные процессоры интегрировали расчеты в стейблкоинах
• Страховые компании одобрили резервное обеспечение в стейблкоинах
• Традиционные финансовые фирмы запустили сервисы на базе стейблкоинов

Нормативно-правовая база разграничивает платежные стейблкоины (предназначенные для транзакций) и другие категории цифровых активов, создавая четкий путь соблюдения требований (комплаенса), по которому могут следовать традиционные институты.

Эта ясность важна, поскольку она открывает путь для корпоративных трансграничных B2B-платежей — сферы, где стейблкоины готовы к массовому прорыву. На протяжении десятилетий трансграничные бизнес-платежи занимали несколько дней и стоили до 10 раз дороже внутренних тарифов. Стейблкоины делают такие платежи мгновенными и практически бесплатными.

Инфраструктурный уровень​

За клиентскими приложениями скрывается формирующийся сложный инфраструктурный уровень. Платежи в стейблкоинах требуют:

Сети ликвидности: Маркет-мейкеры и поставщики ликвидности обеспечивают конвертацию стейблкоинов в местные валюты по конкурентоспособным курсам в различных платежных коридорах.

Структуры соответствия (Compliance frameworks): KYC/AML-инфраструктура, которая отвечает нормативным требованиям, сохраняя при этом преимущества скорости расчетов в блокчейне.

Фиатные шлюзы (On/off ramps): Связи между традиционными банковскими системами и блокчейн-сетями, обеспечивающие беспрепятственную конвертацию фиата в криптовалюту и обратно.

Платежные каналы (Settlement rails): Непосредственно блокчейн-сети — Ethereum, Tron, Solana, Base — которые обрабатывают переводы стейблкоинов.

Самыми успешными провайдерами платежей в стейблкоинах становятся те, кто выстраивает работу на всех этих уровнях одновременно. Серия поглощений, осуществленная компанией Stripe, представляет собой именно такую стратегию: сборку полного стека, необходимого для предложения платежей в стейблкоинах как услуги.

Что ждет нас в 2026 году​

Сочетание регуляторной ясности, институционального признания и технической зрелости делает 2026 год годом прорыва для платежей в стейблкоинах. Ландшафт будут определять несколько трендов:

Расширение коридоров: Первоначальное внимание к высокообъемным коридорам (США–Мексика, США–Филиппины, США–Индия) сменится расширением на маршруты со средним объемом по мере созревания инфраструктуры.

Снижение комиссий: Конкуренция приведет к снижению комиссий за денежные переводы до 1–2%, что устранит миллиардные транзакционные издержки, которые в настоящее время удерживаются традиционной финансовой системой.

Ускорение B2B: Корпоративные трансграничные платежи перейдут на расчеты в стейблкоинах быстрее, чем потребительские переводы, благодаря очевидной окупаемости (ROI) казначейских операций.

Запуск банковских стейблкоинов: Несколько крупных банков запустят собственные стейблкоины, что приведет к фрагментации рынка, но расширит общее внедрение технологии.

Распространение кошельков: Криптокошельки для пользователей с интерфейсами, ориентированными прежде всего на стейблкоины, охватят сотни миллионов человек за счет интеграции в существующие финансовые приложения.

Вопрос больше не в том, изменят ли стейблкоины трансграничные платежи, а в том, как быстро действующие игроки смогут адаптироваться и какие новые участники воспользуются этой возможностью. С учетом ежегодных комиссий за денежные переводы в размере 54 миллиардов долларов — и триллионов долларов в трансграничных B2B-платежах — интенсивность конкуренции будет только расти.

Для более чем миллиарда человек, которые регулярно отправляют деньги через границы, революция стейблкоинов означает одно: больше их заработанных тяжелым трудом денег дойдет до людей, которым они пытаются помочь. Это не просто технологическое достижение — это перераспределение ценности от финансовых посредников к работникам и семьям, которые нуждаются в этом больше всего.

---

Источники:

• American Banker: Финтех-компании продвигают технологию стейблкоинов на 2026 год
• Fortune: Стейблкоины могут исправить сломанную систему международных платежей
• Fortune: Stripe уже является гигантом платежей. Теперь компания хочет сделать стейблкоины основой мировой торговли
• Stripe: Как работают платежи в стейблкоинах для денежных переводов
• PYMNTS: Стейблкоины стали полезными в 2025 году, смогут ли они стать повсеместными в 2026?
• Bitcoin Ethereum News: Объем стейблкоинов достиг рекордных 300 миллиардов долларов
• FXC Intelligence: Как стейблкоины захватили трансграничные платежи: итоги 2025 года в данных
• Remitly Newsroom: Remitly использует возможности стейблкоинов

Ваши глаза — не единственный способ доказать, что вы человек. В то время как проект World Сэма Олтмена (ранее Worldcoin) построил свою империю идентификации на сканировании радужной оболочки глаза и проприетарных устройствах Orb, назревает тихая революция. Billions Network только что привлекла 35 миллионов долларов, чтобы доказать: смартфон и государственное удостоверение личности могут совершить то, чего не может биометрическая слежка — обеспечить масштабируемую верификацию с сохранением конфиденциальности как для людей, так и для ИИ-агентов в мире, где грань между ними стирается с каждым днем.

Момент не мог быть более подходящим. Поскольку автономные ИИ-агенты начинают управлять DeFi-портфелями, совершать сделки и взаимодействовать с блокчейн-протоколами, вопрос «С кем — или с чем — я имею дело?» стал экзистенциальным для будущего криптоиндустрии. Billions Network предлагает ответ, который не требует передачи ваших биометрических данных в централизованную базу данных.

Революция KYA: от «Знай своего клиента» к «Знай своего агента»​

Криптоиндустрия потратила десятилетие на споры о требованиях KYC (Know Your Customer). Теперь происходит более фундаментальный сдвиг: KYA, или «Know Your Agent» (Знай своего агента).

В 2026 году среднестатистический пользователь платформы децентрализованных финансов — это все чаще не человек, сидящий за экраном. Это автономный ИИ-агент, контролирующий собственный криптокошелек, управляющий активами в сети и выполняющий транзакции на скоростях, недоступных человеку. Согласно новому стандарту KYA, любой ИИ-агент, взаимодействующий с институциональными пулами ликвидности или токенизированными активами реального мира (RWA), должен подтверждать свое происхождение и раскрывать личность своего создателя или законного владельца.

KYA работают как цифровые паспорта для ИИ — учетные данные с криптографической подписью, подтверждающие, что агент работает на реального человека или компанию и следует правилам. Продавцы могут быть уверены, что агент не нарушит закон, а агенты получают банковский уровень доступа для покупки и продажи. Это не теория: протокол Trusted Agent от Visa уже предоставляет криптографические стандарты для распознавания одобренных ИИ-агентов и проведения транзакций с ними, а протокол x402 от Coinbase обеспечивает бесшовные микроплатежи для межмашинных транзакций (M2M).

Но вот проблема: как верифицировать человека, стоящего за ИИ-агентом, не создавая инфраструктуру слежки, отслеживающую каждое взаимодействие? Именно здесь на сцену выходит Billions Network.

Billions Network: идентификация с нулевым разглашением без антиутопии​

Основанная командой, стоящей за Privado ID (ранее Polygon ID) и создателями Circom — библиотеки доказательств с нулевым разглашением (ZK-proof), на которой работают Worldcoin, TikTok, Scroll, Aptos и более 9 000 проектов, — Billions Network подходит к верификации личности под принципиально иным углом, чем ее конкуренты.

Процесс элегантно прост: пользователи сканируют свой паспорт или государственное удостоверение личности с помощью технологии NFC в мобильном приложении, которое генерирует криптографические доказательства подлинности без хранения личных данных на централизованных серверах. Никаких записей на прием к Orb. Никакого сканирования радужки. Никаких биометрических баз данных.

«Я согласен с Виталиком Бутериным в том, что ваша личность не должна быть привязана к ключам, которые вы не можете сменить (rotate)», — заявила команда Billions. «Более того, вы не можете "сменить" свои глазные яблоки. Этот неизменный идентификатор неизбежно накладывает серьезные ограничения».

Эта философская разница имеет практические последствия. Billions Network позволяет использовать несколько несвязанных личностей и ротацию ключей, повышая псевдонимность для пользователей, которым нужны разные верифицированные профили для различных контекстов. Модель World с одним ID на человека, хотя и проще, вызывает опасения по поводу возможности отслеживания, несмотря на защиту с нулевым разглашением.

Цифры: 2 миллиона против 17 миллионов, но есть нюанс​

По общему количеству пользователей 2 миллиона верифицированных участников Billions Network кажутся скромным результатом на фоне 17 миллионов у World. Однако лежащая в основе технология рассказывает другую историю.

Circom, библиотека с нулевым разглашением и открытым исходным кодом, созданная командой Billions, была развернута на более чем 9 000 площадок, включая TikTok, HSBC и Deutsche Bank. Более 150 миллионов пользователей в совокупности взаимодействуют с системами, построенными на этом технологическом стеке. Инфраструктура верификации уже существует — Billions Network просто делает ее доступной для каждого, у кого есть смартфон.

Раунд финансирования на сумму 35 миллионов долларов от Polychain Capital, Coinbase Ventures, Polygon Ventures, LCV и Bitkraft Ventures отражает доверие институционалов к этому подходу. Deutsche Bank, HSBC и Telefónica Tech уже протестировали верификацию Billions в нескольких пилотных проектах, доказав ее масштабируемость для корпоративных сценариев использования.

Идентификация ИИ-агентов: рынок на 7,7 млрд долларов, о котором никто не говорит​

Сектор AgentFi вырос до рыночной капитализации в 7,7 млрд долларов, при этом такие проекты, как Fetch.ai и Bittensor, находятся в авангарде. В конце 2025 года капитализация сектора увеличилась на 10 млрд долларов всего за одну неделю, что свидетельствует о чем-то большем, чем просто о спекуляциях.

Но вот проблема, с которой сталкиваются эти ИИ-агенты: им нужны проверяемые личности для работы в регулируемой среде. Торговый ИИ-бот не может хранить активы на регулируемой бирже без той или иной формы соответствия KYA. DeFi-протокол не может принимать транзакции от ИИ-агента, не зная, кто несет ответственность в случае возникновения проблем.

Запуск «Know Your Agent» от Billions Network в январе 2026 года напрямую восполняет этот пробел. Система дает ИИ-агентам верифицируемую личность, четкое право собственности и публичную подотчетность — и все это без необходимости для оператора-человека жертвовать своей конфиденциальностью.

Техническая реализация включает в себя Цифровые паспорта агентов (DAP) — легкие, защищенные от несанкционированного доступа токены, которые проходят пять основных этапов: проверка разработчика агента, блокировка кода агента, получение разрешения пользователя, выдача паспорта и обеспечение непрерывной проверки статуса агента.

Регуляторный попутный ветер​

Недавние действия регуляторов непреднамеренно укрепили позиции Billions Network. Управление по защите данных Бразилии наложило ограничения на операции Worldcoin по сканированию радужной оболочки глаза. Несколько европейских регуляторов выразили обеспокоенность по поводу сбора биометрических данных для подтверждения личности.

Подход Billions Network, не использующий биометрию, полностью обходит эти регуляторные минные поля. Нет никаких биометрических данных, которые нужно защищать, которые могут утечь или быть использованы не по назначению. Правительство Индии уже ведет переговоры об интеграции системы Billions с Aadhaar — национальной системой идентификации страны, охватывающей более миллиарда человек.

Директива ЕС DAC8 об отчетности по налогам на цифровые активы, вступившая в силу 1 января 2026 года, создает дополнительный спрос на соответствующие нормативным требованиям системы верификации личности, которые не требуют инвазивного сбора данных. Подход Billions на базе доказательств с нулевым разглашением (zero-knowledge) позволяет пользователям подтверждать налоговое резидентство и атрибуты личности, не раскрывая лежащую в их основе личную информацию.

Токен $BILL: Дефляция, обусловленная использованием​

В отличие от многих криптопроектов, полагающихся на инфляционную токеномику и спекуляции, $BILL работает по модели дефляции, обусловленной использованием. Сетевые комиссии используются для поддержания баланса токеномики через механизмы автоматического сжигания, синхронизируя рост сети с динамикой спроса на токен.

Общее предложение в 10 миллиардов токенов $BILL включает примерно 32$BILL, в то время как предложение сокращается за счет сжиганий.

Это создает интересную динамику в экономике ИИ-агентов. Каждый раз, когда ИИ-агент подтверждает свою личность или человек доказывает свою уникальность (personhood), ценность проходит через экосистему $BILL. Учитывая прогнозируемый взрывной рост транзакций ИИ-агентов — по оценкам Chainalysis, рынок агентских платежей может достичь 29 миллионов долларов США среди 50 миллионов мерчантов — потенциальный объем транзакций огромен.

Помимо Worldcoin: Сайферпанк-альтернатива​

Команда Billions позиционирует свой проект как «сайферпанк-альтернативу» подходу Worldcoin. Там, где World требует проприетарного оборудования и предоставления биометрии, Billions требует только телефон и государственное удостоверение личности. Там, где World создает единый постоянный идентификатор, привязанный к неизменяемой биометрии, Billions обеспечивает гибкость идентификации и ротацию ключей.

«Сфера (Orb) от Worldcoin — это крутая технология, но логистический кошмар», — отмечают критики. «Не все живут рядом со сферой Worldcoin, поэтому миллионы людей остаются не у дел».

Аргумент в пользу доступности может оказаться решающим. Государственные удостоверения личности с NFC-чипами уже широко распространены в развитых странах и быстро внедряются в развивающихся экономиках. Не требуется развертывание нового оборудования. Никаких записей на прием. Никакого доверия к централизованной базе биометрических данных.

Что это значит для Web3-разработчиков​

Для разработчиков, строящих на базе блокчейн-инфраструктуры, Billions Network представляет собой новый примитив: проверяемая личность, которая уважает конфиденциальность и работает в разных сетях. Интеграция с AggLayer означает, что верифицированные личности могут беспрепятственно перемещаться между сетями, подключенными к Polygon, снижая трение для кроссчейн-приложений.

Уровень идентификации ИИ-агентов открывает особенно интересные возможности. Представьте себе DeFi-протокол, который может предлагать разные уровни комиссий на основе подтвержденной репутации агента, или NFT-маркетплейс, который может доказать происхождение произведения искусства, созданного ИИ, через верифицированную личность агента. Компонуемость блокчейна в сочетании с проверяемой идентичностью создает пространство для проектирования, которого раньше не существовало.

Путь вперед​

Гонка за определение идентичности в Web3 далека от завершения. У World есть количество пользователей и звездная сила Сэма Альтмана. У Billions — интеграция в инфраструктуру и подход, дружественный к регуляторам. Обе стороны делают ставку на то, что по мере распространения ИИ-агентов верификация личности станет самым критически важным уровнем стека.

Очевидно одно: старая модель, где идентичность означала либо полную анонимность, либо тотальную слежку, уступает место чему-то более тонкому. Доказательства с нулевым разглашением позволяют проводить верификацию без раскрытия данных. Децентрализованные системы позволяют доверять без центральных органов власти. А ИИ-агентам все это необходимо для функционирования в мире, который по-прежнему требует подотчетности.

Вопрос не в том, станет ли верификация личности обязательной для значимого участия в криптосфере. Вопрос в том, будет ли эта верификация уважать человеческую конфиденциальность и автономию, или же мы обменяем свою биометрию на доступ к финансовой системе. Billions Network ставит 35 миллионов долларов на то, что есть лучший путь.

---

BlockEden.xyz предоставляет высокопроизводительную инфраструктуру RPC и API для блокчейн-приложений, ориентированных на конфиденциальность. По мере интеграции уровней идентификации, таких как Billions Network, с основными сетями, наша инфраструктура масштабируется для поддержки следующего поколения приложений, сохраняющих конфиденциальность. Изучите наш маркетплейс API для подключения к блокчейнам корпоративного уровня.

---

Источники​

• Официальный сайт Billions Network
• VentureBeat: Billions.Network запускает универсально доступную платформу верификации
• Decrypt: Billions.Network запускает ориентированную на конфиденциальность цифровую идентификацию
• Cointelegraph: Менее «антиутопичный», более сайферпанк-конкурент Worldcoin
• Блог Privado ID: Введение в Billions
• Biometric Update: KYA становится важным инструментом
• Chainalysis: Конвергенция ИИ и криптографии
• Circle: Возможности для ИИ-агентов с помощью блокчейна

Эпоха «пирамид Понци» в блокчейн-гейминге официально подошла к концу. После того как объемы финансирования рухнули с $4 млрд в 2021 году до всего лишь$ 293 млн в 2025 году, более 90 % игровых токенов обесценились, а студии массово закрылись, Web3-гейминг вышел из этого горнила фундаментально преображенным. В январе 2026 года выжившие проекты больше не продают финансовые спекуляции под видом геймплея — они создают настоящие игры, где блокчейн служит невидимым двигателем, обеспечивающим цифровые права собственности.

Великая перезагрузка: от спекуляций к устойчивому развитию​

Разгром 2025 года не был провалом — это была необходимая чистка. Индустрия крипто-игр вошла в 2026 год после одного из самых сложных периодов, будучи вынужденной признать фундаментальную истину: невозможно финансово монетизировать игру, в которую никто не хочет играть.

Модель Play-to-Earn изжила себя. Как прямо заявил генеральный директор Mighty Bear Games Саймон Дэвис: «Массовое внедрение, на которое все рассчитывали, так и не произошло». Индустрия коллективно отказалась от менталитета «золотой лихорадки», характерного для раннего блокчейн-гейминга, где основной целью была добыча токенов, а игровой процесс шел вторым планом.

Что пришло на смену? Модель «Play-and-Own» (играй и владей), в которой игроки по-настоящему владеют внутриигровыми активами, влияют на развитие игры и извлекают выгоду из систем, рассчитанных на долголетие, а не на быструю спекуляцию. Различие здесь не семантическое, а структурное.

Отчет Game7 выявил отрезвляющий разрыв в зрелости разработки Web3-игр: только 45 % проектов достигли стадии играбельности, и лишь 34 % добились значимой интеграции блокчейна. Эти цифры объясняют, почему рынок сократился так стремительно. Проекты, которые относились к блокчейну как к маркетинговому лозунгу, а не как к технологическому фундаменту, не смогли выжить, когда спекулятивный интерес иссяк.

Off The Grid: Прорыв на консолях​

Когда состоялся запуск Off The Grid на PlayStation и Xbox, это был не просто релиз игры — это стало моментом нормализации криптовалют для консольных геймеров, которые никогда раньше не пользовались криптокошельками.

Игра, разработанная Gunzilla Games (создателями Warface), стала первым настоящим блокчейн-шутером класса AAA на основных консолях. Она получила награду «Игра года» на Gam3 Awards и установила новый стандарт интеграции блокчейна: невидимый для игроков, которым это безразлично, и ценный для тех, кому это важно.

Техническая архитектура заслуживает особого внимания. Токен GUNZ в Off The Grid работает на выделенной подсети Avalanche, что означает миллионы микротранзакций — обмен скинами, открытие лутбоксов, продажи на маркетплейсе — выполняются с нулевой стоимостью газа для пользователей. Игроки открывают лутбоксы HEX и торгуют NFT, совершенно не сталкиваясь с теми сложностями, которые преследовали ранние блокчейн-игры.

Этот подход «блокчейн как инфраструктура» олицетворяет философскую эволюцию индустрии. Блокчейн — это не продукт, а технологическая база, обеспечивающая истинное цифровое владение. Игроку, обменивающему внутриигровой скин, не нужно понимать устройство подсетей Avalanche так же, как отправителю электронного письма не нужно знать протокол SMTP.

Off The Grid доказала нечто критически важное: консольная аудитория — исторически наиболее скептически настроенная к крипте — будет взаимодействовать с блокчейн-системами, если эти системы улучшают, а не прерывают игровой опыт. Это шаблон, которому в 2026 году следуют самые перспективные проекты.

Illuvium и экосистемный подход​

В то время как Off The Grid покоряла консоли, Illuvium оттачивала модель взаимосвязанной вселенной на ПК.

Построенная на Ethereum с использованием Immutable X для масштабируемости, Illuvium сочетает в себе RPG с открытым миром, автобатлер и арену в единую экосистему, где NFT-существа (Иллювиалы) и токены перемещаются между игровыми режимами. Это не три отдельные игры — это одна вселенная с множеством точек входа.

Такой экосистемный подход решает одну из давних проблем Web3-гейминга: фрагментацию. Ранние блокчейн-игры существовали как изолированные острова, каждая со своим токеном, маркетплейсом и угасающим сообществом. Архитектура Illuvium создает сетевой эффект: игрок, поймавший Иллювиала в режиме исследования, может использовать его в PvP-сражениях, продать на маркетплейсе или удерживать для участия в управлении.

Акцент на качестве производства также имеет значение. Высококлассная визуализация, глубокий лор и отполированный геймплей Illuvium напрямую конкурируют с традиционными игровыми студиями. Проект не просит игроков мириться с низким качеством ради блокчейн-вознаграждений — он предлагает блокчейн как дополнение к игре, в которую они захотели бы играть в любом случае.

Эта философия — блокчейн как добавленная стоимость, а не как основное торговое предложение — определяет проекты, пережившие кризис 2025 года.

Цифры: Трансформация рынка​

Рынок Web3-гейминга рассказывает две разные истории в зависимости от того, какие данные вы изучаете.

Пессимистичный взгляд: финансирование сократилось на 93 % по сравнению с пиковыми значениями, более 90 % игровых токенов не смогли сохранить первоначальную стоимость, а массовое внедрение остается труднодостижимым. Студии, которые привлекали огромные раунды инвестиций на основе спекуляций токенами, остались без доходов, когда стоимость этих токенов рухнула.

Оптимистичный взгляд: прогнозируется, что рынок вырастет с $32,33 млрд в 2024 году до$ 88,57 млрд к 2029 году. На Web3-игры сейчас приходится более 35 % всей активности в блокчейне, а число активных игроков ежедневно исчисляется миллионами. Выжившие проекты строят на более прочном фундаменте.

Оба взгляда верны. Спекулятивный пузырь лопнул, но базовая технология и интерес игроков сохранились. То, что мы наблюдаем в 2026 году, — это не возврат к прежним пикам, а строительство совершенно иной индустрии.

Несколько ключевых показателей иллюстрируют эту трансформацию:

Доминирование инди-студий: Ожидается, что в 2026 году небольшие инди-команды и студии среднего уровня привлекут 70 % активных Web3-игроков. Крупные студии, пытающиеся воспроизвести производственные масштабы AAA-игр с блокчейн-механиками, постоянно сталкиваются с трудностями, в то время как гибкие команды быстрее внедряют инновации и эффективнее реагируют на отзывы игроков.

Внедрение стейблкоинов: Расчеты в крипто-играх все чаще производятся в стейблкоинах, а не в волатильных нативных токенах. Это снижает финансовый хаос, характерный для ранних игр, где ваш игровой предмет мог стоить $50 или$ 5 в зависимости от курса в конкретный день.

Абстракция аккаунта: Отраслевой стандарт первого квартала 2026 года сместился в сторону ERC-4337, что фактически сделало блокчейн невидимым для конечных пользователей. Создание кошельков, оплата газа и управление ключами происходят в фоновом режиме.

Что общего у успешных игр Web3​

Анализ проектов, переживших чистку 2025 года, выявляет закономерности:

Дизайн с приоритетом геймплея: Элементы блокчейна интегрируются бесшовно, а не служат основным преимуществом. Игроки открывают преимущества владения уже после того, как увлекутся самой игрой.

Значимая полезность NFT: Активы делают нечто большее, чем просто лежат в кошельке в ожидании роста цены. Они функциональны — их можно экипировать, обменивать, стейкать — внутри систем, созданных для вовлечения игроков, а не для спекуляций.

Устойчивая токеномика: Долгосрочный экономический баланс заменяет циклы «пампа и дампа», характерные для ранних проектов. Распределение токенов, графики эмиссии и механизмы поглощения (sink mechanisms) рассчитаны на многолетние горизонты.

Качество продакшена: Игры конкурируют по своим достоинствам с традиционными тайтлами. Блокчейн не является оправданием для плохой графики, поверхностного геймплея или багов.

Управление сообществом: Игроки имеют реальное влияние на решения по разработке, создавая причастность, которая выходит за рамки финансовых спекуляций и переходит в эмоциональную привязанность.

Эти характеристики могут показаться очевидными, но они представляют собой уроки, извлеченные из горького опыта рынка, который годами учился на своих ошибках.

Регуляторный и платформенный ландшафт​

Среда Web3-игр в 2026 году сталкивается с давлением, выходящим за рамки рыночной динамики.

Политика платформ остается спорной. Ограничения Apple и Google на функции блокчейна в мобильных приложениях продолжают сдерживать дистрибуцию, хотя появились обходные пути через прогрессивные веб-приложения (PWA) и альтернативные магазины приложений. Открытость Epic Games к блокчейн-проектам сделала Epic Games Store важнейшим каналом распространения для Web3-игр.

Ясность регулирования зависит от юрисдикции. Фреймворк MiCA в ЕС обеспечивает структуру для предложения токенов, в то время как проекты в США сталкиваются с неопределенностью со стороны SEC. Игры, использующие стейблкоины вместо спекулятивных токенов, часто сталкиваются с меньшим количеством проблем с комплаенсом.

Вопрос «являются ли игры ценными бумагами» остается нерешенным. Проекты, которые явно связывают стоимость токена с будущей разработкой или потоками доходов, рискуют попасть под классификацию ценных бумаг, что подталкивает многие студии к утилитарной токеномике, делающей упор на внутриигровую функциональность, а не на доход от инвестиций.

Что ждет нас в 2026 году​

Индустрия Web3-игр, выходящая из стадии реструктуризации, заметно отличается от «золотой лихорадки» 2021–2022 годов.

Блокчейн стал невидимой инфраструктурой. Игроки приобретают, обменивают и используют цифровые активы, не сталкиваясь с адресами кошельков, комиссиями за газ (gas fees) или сид-фразами. Абстракция аккаунтов (account abstraction), масштабирование второго уровня (layer-2 scaling) и встроенные кошельки решили проблемы трения, ограничивавшие раннее внедрение.

Качество стало обязательным условием. Оговорка «это хорошо для блокчейн-игры» больше не работает. Такие тайтлы, как Off The Grid и Illuvium, напрямую конкурируют с традиционными релизами, а все остальное игнорируется игроками, у которых есть множество альтернатив.

Спекуляции уступили место устойчивости. Токеномика разрабатывается на годы, а не на месяцы. Игровая экономика проходит стресс-тесты на медвежьих рынках. Студии измеряют успех ежедневными активными пользователями и продолжительностью сессий, а не ценой токена или объемом торгов.

Индустрия сократилась, прежде чем смогла вырасти. Выжившие проекты доказали, что блокчейн-игры предлагают нечто по-настоящему ценное: цифровое владение, которое не могут предоставить традиционные платформы, экономику, вознаграждающую игроков за их время, и сообщества с реальными полномочиями управления.

Для игроков это означает лучшие игры с более значимым владением. Для разработчиков — создание проектов на основе проверенных моделей, а не спекулятивного хайпа. Для широкой криптоэкосистемы это означает, что гейминг может, наконец, выполнить свое обещание стать потребительским приложением, которое привлечет миллионы новых пользователей в онлайн (on-chain).

Эра Понци мертва. Эра гейминга началась.

---

BlockEden.xyz предоставляет высокодоступные RPC-сервисы для игровых блокчейнов, включая Immutable X, подсети Avalanche и сети второго уровня, обеспечивающие работу следующего поколения Web3-игр. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать проекты на инфраструктуре, рассчитанной на объемы транзакций игрового масштаба.

Когда в 2024 году переводы в стейблкоинах незаметно достигли $ 27,6 триллиона — обойдя совокупный объем Visa и Mastercard почти на 8 % — большинство заголовков упустили суть. Этот сдвиг происходил не в залах заседаний Кремниевой долины или торговых залах Уолл-стрит. Он разворачивался среди уличных торговцев с QR-кодами в Лагосе, в киосках мобильных платежей в Найроби и на терминалах оплаты по QR-коду (scan-to-pay) по всей Юго-Восточной Азии.

Добро пожаловать в эпоху региональных платежных сетей, где созвездие специализированных игроков систематически разрушает убеждение, что для глобальных платежей нужны глобальные компании.

Сигнал на $ 27 триллионов​

На протяжении десятилетий трансграничные платежи были исключительной прерогативой нескольких гигантов. Visa обрабатывает транзакции более чем в 200 странах. Mastercard обслуживает 150 миллионов мерчантов по всему миру. Сеть PayPal охватывает 200 рынков. Эти цифры казались непреодолимыми — пока не перестали ими быть.

Согласно исследованию CEX.IO, стейблкоины, обеспеченные долларом США, превзошли Visa и Mastercard во всех четырех кварталах 2024 года и сохранили свое доминирование в первом квартале 2025 года. Но более интересным открытием является не объем, а то, откуда он берется.

Индекс глобального внедрения Chainalysis 2024 показывает, что Центральная и Южная Азия и Океания (CSAO) лидируют в мировом внедрении криптовалют: семь из 20 ведущих стран расположены в этом регионе. В странах Африки к югу от Сахары наблюдался «значительный» рост DeFi, при этом Южная Африка стала крупным хабом для розничных криптоплатежей.

Это не случайно. Это результат того, что региональные сети создают инфраструктуру, которая действительно соответствует местным потребностям.

AEON: 50 миллионов мерчантов за 18 месяцев​

Рассмотрим AEON — платежную сеть, о которой большинство западных обозревателей никогда не слышали. В течение 18 месяцев после запуска AEON подключила более 50 миллионов мерчантов на развивающихся рынках, преимущественно в Юго-Восточной Азии, Африке и Латинской Америке.

Цифры говорят сами за себя:

• Привлечено более 20 миллионов мерчантов в течение четырех месяцев после запуска
• Обработано более 994 000 транзакций на сумму более $ 29 миллионов на ранних этапах
• Более 200 000 активных пользователей, использующих функцию оплаты по QR-коду (scan-to-pay)

Подход AEON полностью обходит традиционную модель карточных сетей. Вместо того чтобы требовать обновления POS-терминалов или заключения соглашений с банками-эквайерами, AEON позволяет проводить платежи через QR-коды — тот же интерфейс, который уже доминирует в платежах по всей Азии. В декабре 2025 года AEON интегрировалась с X Layer, сетью Ethereum Layer 2 от OKX, предоставив возможность оплаты по QR-коду непосредственно базе мерчантов сети.

Дорожная карта сети на 2026 год еще более амбициозна: установление отраслевых стандартов для платежей ИИ-агентов с использованием фреймворков аутентификации «Знай своего агента» (Know Your Agent), что может сделать AEON расчетным слоем по умолчанию для автономной коммерции.

Gnosis Pay: Некастодиальное хранение на рельсах Visa​

Пока AEON строит параллельную инфраструктуру, Gnosis Pay выбирает другой путь: использование существующих рельсов при сохранении основного ценностного предложения криптовалют.

Дебетовая карта Gnosis Pay Visa была запущена в Европе в феврале 2024 года с уникальным преимуществом — она является по-настоящему некастодиальной (self-custodial). В отличие от практически всех других криптокарт, которые требуют внесения средств на кастодиальный счет, пользователи Gnosis Pay сохраняют контроль над своими приватными ключами. Средства остаются в кошельке Safe на Gnosis Chain до момента совершения покупки.

Экономика проекта не менее примечательна:

• Нулевая комиссия за транзакции у любого из более чем 80 миллионов мерчантов Visa по всему миру
• Нулевая комиссия за конвертацию валюты при международных покупках
• Нулевая комиссия за вывод в фиат (off-ramping), которая обычно съедает 1–3 % от каждой транзакции

Для европейских пользователей Gnosis Pay предоставляет эстонский IBAN через партнерство с Monerium, позволяя совершать переводы SEPA и получать зарплату. Фактически это традиционный банковский счет, подкрепленный некастодиальной криптовалютой.

Многоуровневая система кэшбэка — от 1 % до 5 % в зависимости от количества токенов GNO на счету — создает согласованность интересов пользователей и сети. Но настоящая инновация заключается в доказательстве того, что карточные сети и некастодиальное хранение не исключают друг друга. Gnosis Pay продемонстрировала, что криптоплатежи могут интегрироваться в существующую инфраструктуру, не жертвуя свойствами, которые делают криптовалюту ценной.

Планы географического расширения на 2026 год включают США, Мексику, Колумбию, Австралию, Сингапур, Таиланд, Японию, Индонезию и Индию — по сути, те же развивающиеся рынки, где AEON строит альтернативные пути.

M-Pesa: 60 миллионов пользователей переходят в ончейн​

Если AEON олицетворяет новых игроков, а Gnosis Pay — инновации в сфере крипто-нативных решений, то M-Pesa представляет нечто потенциально более значимое: принятие технологий со стороны традиционных лидеров рынка (incumbents).

В январе 2026 года M-Pesa — доминирующая в Африке платформа мобильных платежей с более чем 60 миллионами активных пользователей в месяц — объявила о партнерстве с ADI Foundation для развертывания блокчейн-инфраструктуры в восьми африканских странах: Кении, ДРК, Египте, Эфиопии, Гане, Лесото, Мозамбике и Танзании.

Это событие совпало по времени с вступлением в силу кенийского Закона о поставщиках услуг виртуальных активов (Virtual Asset Service Providers Act) в ноябре 2025 года, который стал самой комплексной нормативной базой для криптовалют в Африке. В рамках партнерства будет представлен стейблкоин, обеспеченный дирхамом ОАЭ и выпущенный First Abu Dhabi Bank под надзором Центрального банка ОАЭ. Это обеспечит пользователям защиту от волатильности местных валют.

Потенциал этого рынка огромен. Только в Кении за год (по состоянию на июнь 2024 года) объем транзакций со стейблкоинами составил 3,3 млрд долларов, что вывело страну на четвертое место среди африканских государств. Рынок криптовалют в странах Африки к югу от Сахары вырос на 52 % в годовом исчислении, достигнув более 205 млрд долларов в период с июля 2024 по июнь 2025 года.

Но объем транзакций — это лишь часть истории. Более впечатляющая статистика: 42 % взрослого населения в странах Африки к югу от Сахары по-прежнему не имеют доступа к банковским услугам. Интеграция блокчейна в M-Pesa не просто трансформирует финансовые услуги — она впервые предоставляет их тем слоям населения, которые традиционные банки систематически игнорировали.

Арбитраж затрат​

Почему региональные сети добиваются успеха там, где глобальные игроки десятилетиями сталкивались с трудностями? Ответ кроется в экономике, которая делает глобальных платежных гигантов структурно неконкурентоспособными в сфере трансграничных переводов.

Традиционные затраты на денежные переводы:

• Средний показатель по странам Африки к югу от Сахары: 8,78 % от суммы транзакции (1-й квартал 2025 г., Всемирный банк).
• Среднемировой показатель: 6 % + для трансграничных переводов.
• Время обработки банковского перевода: 3–5 рабочих дней.

Затраты на перевод стейблкоинов:

• Средняя комиссия: 0,5–1 % от отправленной суммы.
• Переводы стейблкоинов на базе Solana: Менее 0,01 доллара, расчеты за 30 секунд.
• Время обработки: менее 3 минут, 24/7/365.

Для денежного перевода в Кению на сумму 200 долларов расчет очевиден: традиционный перевод может обойтись в 17,56 доллара комиссионных, в то время как перевод в стейблкоинах стоит примерно 1–2 доллара. При условии, что объем глобальных денежных переводов превышает 800 млрд долларов ежегодно, эта разница в стоимости представляет собой десятки миллиардов потенциальной экономии — средств, которые в настоящее время уходят посредникам, а не получателям.

Региональные сети захватывают этот арбитраж, потому что они изначально созданы для этого. Они не несут расходов на поддержку устаревшей инфраструктуры корреспондентских банковских отношений или затрат на соблюдение нормативных требований при работе на 200 рынках одновременно.

Взрывной рост B2B​

Потребительские платежи чаще попадают в заголовки новостей, но более быстрорастущим сегментом является B2B. Ежемесячные объемы B2B-платежей в стейблкоинах выросли с менее чем 100 млн долларов в начале 2023 года до более чем 3 млрд долларов к 2025 году — это 30-кратный рост за два года.

Компании в Латинской Америке, Африке и Юго-Восточной Азии все чаще используют стейблкоины для выплаты заработной платы сотрудникам по всему миру, расчетов с поставщиками и оптимизации валютных операций (FX). Bitso, латиноамериканская криптоплатформа, сообщила о значительных B2B-потоках, полностью обусловленных расчетами в стейблкоинах.

Анализ 31 компании, занимающейся платежами в стейблкоинах, показывает, что с января 2023 года по февраль 2025 года были проведены платежи на сумму более 94,2 млрд долларов. Это не спекулятивные транзакции — это обычные бизнес-платежи, осуществляемые вне традиционных банковских каналов.

Причина привлекательности проста: предприятия на развивающихся рынках часто сталкиваются с ненадежными корреспондентскими банковскими отношениями, многодневными расчетами и непрозрачными комиссиями. Стейблкоины обеспечивают немедленную финальность транзакций и предсказуемые затраты, независимо от того, какие страны участвуют в сделке.

Как реагируют традиционные гиганты​

Visa и Mastercard не игнорируют эту угрозу. Mastercard заключила партнерство с MoonPay, чтобы сделать возможными платежи в стейблкоинах в сети из 150 миллионов мерчантов. Visa пилотирует сервисы стейблкоинов в шести странах Латинской Америки и поддерживает более 130 программ карт, привязанных к стейблкоинам, в более чем 40 странах.

Однако их реакция выявляет структурную проблему. Традиционные сети добавляют поддержку криптовалют в качестве дополнительного слоя над существующей инфраструктурой. Региональные же сети строят крипто-нативную инфраструктуру с нуля.

Это различие имеет значение. Когда Gnosis Pay предлагает нулевые комиссии, это происходит потому, что базовая сеть Gnosis Chain была специально разработана для эффективных расчетов. Когда Visa предлагает поддержку стейблкоинов, операции все равно маршрутизируются через ту же систему корреспондентских банков, которая делает традиционные переводы дорогими. Экономику диктует сама инфраструктура.

2026: Год конвергенции​

Несколько тенденций объединяются, чтобы ускорить внедрение региональных сетей:

Регуляторная ясность: Закон Кении о VASP, регламент MiCA в ЕС и регулирование стейблкоинов в Бразилии создают пути для обеспечения соответствия (compliance), которых не существовало еще 18 месяцев назад.

Зрелость инфраструктуры: Прогнозируется, что рынок цифровых платежей Юго-Восточной Азии достигнет 3 триллионов долларов к концу 2025 года, увеличиваясь на 18 % ежегодно. Это инфраструктура, которую региональные криптосети могут использовать, а не строить с нуля.

Проникновение мобильной связи: Экосистема мобильных денег в Африке достигла 562 миллионов пользователей в 2025 году, обрабатывая ежегодные транзакции на сумму 495 миллиардов долларов. Каждый смартфон становится потенциальным платежным терминалом для криптовалют.

Объем пользователей: По состоянию на начало 2025 года более 560 миллионов человек по всему миру владеют криптовалютой, при этом рост сосредоточен в тех же регионах, где традиционные банковские услуги недоступны.

Первая волна масштабирования инфраструктуры стейблкоинов действительно произойдет в 2026 году, по словам руководителя отдела консалтинга в сфере финансовых услуг компании AArete. Прогнозируется, что внедрение криптоплатежей вырастет на 85 % до 2026 года благодаря поддержке регуляторов и масштабируемой инфраструктуре.

Преимущество локализации​

Возможно, самым недооцененным преимуществом региональных сетей является локализация — не только с точки зрения языка, но и платежного поведения.

QR-коды доминируют в платежах по всей Азии по культурным и практическим причинам, которые отличаются от ориентированного на карты Запада. Модель агентской сети M-Pesa работает в Африке, потому что она отражает существующие структуры неформальной экономики. Предпочтение банковских переводов картам в Латинской Америке отражает десятилетия опасений по поводу мошенничества с кредитными картами.

Региональные сети понимают эти нюансы, потому что они создаются командами, интегрированными в местные рынки. Основатели AEON понимают платежное поведение в Юго-Восточной Азии. Команда Gnosis Pay понимает регуляторные требования Европы. Операторы M-Pesa имеют 15-летний опыт работы с мобильными деньгами в Африке.

Глобальные сети, напротив, оптимизируют решения для среднего случая. Они предоставляют те же POS-терминалы в Лагос, что и в Лондон, те же процессы онбординга в Джакарту, что и в Нью-Йорк. Результатом является инфраструктура, которая работает приемлемо везде, но оптимально — нигде.

Что это значит для будущего​

Последствия выходят за рамки платежей. Региональные сети доказывают, что критически важная финансовая инфраструктура не требует глобального масштаба, чтобы быть ценной — ей требуется соответствие местным условиям.

Это предполагает будущее, в котором платежи фрагментируются на региональные сети, соединенные протоколами интероперабельности, а не консолидируются под управлением нескольких глобальных провайдеров. Эта модель больше напоминает интернет — множество сетей, соединенных общими стандартами, — чем нынешнюю дуополию кредитных карт.

Для населения развивающихся рынков этот сдвиг представляет собой нечто более значимое: первую заслуживающую доверия альтернативу финансовым системам, которые десятилетиями взимали высокие комиссии, предоставляя при этом минимальный сервис.

Для традиционных платежных гигантов это представляет собой экзистенциальный стратегический вопрос: смогут ли они адаптировать свою инфраструктуру достаточно быстро, или региональные сети захватят следующий миллиард пользователей платежей раньше, чем они успеют отреагировать?

Следующие 24 месяца дадут ответ.

---

Для разработчиков, создающих решения в сфере Web3-платежей, надежная инфраструктура является основой всего. BlockEden.xyz предоставляет доступ к API корпоративного уровня в крупнейших блокчейн-сетях, включая Ethereum, Solana и Sui — тех самых сетях, на которых базируется следующее поколение платежных приложений. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать решения на инфраструктуре, рассчитанной на масштабы, которых требуют эти возможности.

Что, если будущее искусственного интеллекта будет контролироваться не горсткой триллионных корпораций, а миллионами участников, зарабатывающих токены за обучение моделей и обмен данными? Два проекта стремятся воплотить это видение в жизнь — и их подходы кардинально различаются.

Bittensor, с его вдохновленной биткоином токеномикой и майнингом на основе доказательства интеллекта (proof-of-intelligence), построил экосистему стоимостью 2,9 млрд долларов США, где ИИ-модели соревнуются за вознаграждение. Sahara AI, поддерживаемая 49 млн долларов США от Pantera и Binance Labs, создает фулстек-блокчейн, где право собственности на данные и защита авторских прав стоят на первом месте. Один вознаграждает результат работы интеллекта, другой защищает людей, стоящих за данными.

В то время как централизованные ИИ-гиганты, такие как OpenAI и Google, стремятся к созданию сильного искусственного интеллекта (AGI), эти децентрализованные альтернативы делают ставку на то, что будущее принадлежит открытым системам без разрешений (permissionless). Но какое видение победит?

Проблема централизации в ИИ​

Индустрия ИИ сталкивается с жесткой концентрацией власти. Обучение передовых моделей требует миллиардов долларов вложений в вычислительную инфраструктуру, где кластеры из тысяч графических процессоров (GPU) работают месяцами. Лишь немногие компании — OpenAI, Google, Anthropic, Meta — могут позволить себе такой масштаб. Генеральный директор DeepMind Демис Хассабис недавно назвал это «самой интенсивной конкурентной средой», которую когда-либо видели ветераны технологий.

Эта концентрация порождает каскад проблем. Поставщики данных — художники, писатели и программисты, чьи работы обучают эти модели, — не получают ни вознаграждения, ни признания авторства. Малые разработчики не могут конкурировать с проприетарными защитными барьерами. А у пользователей нет иного выбора, кроме как верить, что централизованные провайдеры будут ответственно обращаться с их данными и результатами работы ИИ.

Децентрализованные протоколы ИИ предлагают альтернативную архитектуру. Распределяя вычисления, данные и вознаграждения по глобальным сетям, они стремятся демократизировать доступ, обеспечивая при этом справедливую оплату. Однако пространство для проектирования огромно, и два ведущих проекта выбрали радикально разные пути.

Bittensor: Сеть майнинга на базе Proof-of-Intelligence​

Bittensor работает как «Биткоин для ИИ» — это сеть без разрешений, участники которой зарабатывают токены TAO, предоставляя полезные результаты машинного обучения. Вместо решения произвольных криптографических головоломок майнеры запускают ИИ-модели и отвечают на запросы. Чем качественнее их ответы, тем больше они зарабатывают.

Как это работает​

Сеть состоит из специализированных подсетей (subnets), каждая из которых сфокусирована на определенной задаче ИИ: генерация текста, синтез изображений, торговые сигналы, фолдинг белков, завершение кода. По состоянию на начало 2026 года Bittensor поддерживает более 129 активных подсетей, по сравнению с 32 на ранних этапах.

В каждой подсети взаимодействуют три роли:

• Майнеры запускают ИИ-модели и отвечают на запросы, зарабатывая TAO в зависимости от качества вывода.
• Валидаторы оценивают ответы майнеров и присваивают баллы, используя алгоритм консенсуса Yuma.
• Владельцы подсетей курируют спецификации задач и получают часть эмиссии.

Распределение эмиссии составляет 41% майнерам, 41% валидаторам и 18% владельцам подсетей. Это создает рыночную систему, где лучшие вклады в ИИ получают наибольшее вознаграждение — меритократию, обеспечиваемую криптографическим консенсусом, а не корпоративной иерархией.

Экономика токена TAO​

TAO копирует токеномику Биткоина: жесткий лимит в 21 млн токенов, регулярные халвинги, отсутствие премайнинга или ICO. 12 декабря 2025 года Bittensor завершил свой первый халвинг, сократив ежедневную эмиссию с 7 200 до 3 600 TAO.

Обновление dynamic TAO (dTAO) в феврале 2025 года ввело рыночное ценообразование подсетей. Когда стейкеры покупают альфа-токены подсети, они голосуют своими TAO за ценность этой подсети. Более высокий спрос означает более высокую эмиссию — механизм обнаружения цены для возможностей ИИ.

В настоящее время застейкано около 73% предложения TAO, что свидетельствует о сильной долгосрочной уверенности участников. Траст GTAO от Grayscale подал заявку на конвертацию в ETF на NYSE в декабре 2025 года, что потенциально открывает двери для TAO ETF и более широкого доступа институциональных инвесторов.

Масштаб сети и внедрение​

Цифры говорят о стремительном росте:

• 121 567 уникальных кошельков во всех подсетях.
• 106 839 майнеров и 37 642 валидатора.
• Рыночная капитализация около 2,9 млрд долларов США.
• Совместимость с EVM, позволяющая использовать смарт-контракты в подсетях.

Тезис Bittensor прост: если создать правильные стимулы, интеллект возникнет внутри сети. Центральный координатор не требуется.

Sahara AI: Фулстек-платформа для суверенитета данных​

В то время как Bittensor фокусируется на стимулировании вывода ИИ, Sahara AI берет на себя проблему входных данных: кто владеет данными, на которых обучаются эти модели, и как авторы получают оплату?

Основанная исследователями из MIT и USC, Sahara привлекла 49 млн долларов США в ходе раундов финансирования под руководством Pantera Capital, Binance Labs и Polychain Capital. Их IDO на Buidlpad в 2025 году привлекло 103 000 участников из 118 стран, собрав более 74 млн долларов США — при этом 79% было выплачено в стейблкоине USD1 от World Liberty Financial.

Три столпа​

Sahara AI строится на трех основополагающих принципах:

1. Суверенитет и происхождение данных: Каждое внесение данных фиксируется в блокчейне с неизменяемой атрибуцией. Даже после того, как данные были использованы для обучения ИИ-моделей, участники сохраняют проверяемое право собственности. Платформа сертифицирована по стандарту SOC2 в области безопасности и комплаенса.

2. Полезность ИИ: Маркетплейс Sahara (запущен в открытой бета-версии в июне 2025 года) позволяет пользователям покупать, продавать и лицензировать ИИ-модели, наборы данных и вычислительные ресурсы. Каждая транзакция записывается в блокчейне с прозрачным распределением доходов.

3. Экономика сотрудничества: Участники, вносящие высококачественный вклад, получают soulbound-токены (непередаваемые маркеры репутации), которые открывают доступ к премиальным ролям и правам управления. Держатели токенов голосуют за обновления платформы и распределение средств.

Платформа сервисов данных​

Платформа сервисов данных Sahara, запущенная в декабре 2024 года, позволяет любому желающему зарабатывать на создании наборов данных для обучения ИИ. Более 200 000 тренеров ИИ по всему миру и 35 корпоративных клиентов используют платформу, на которой было обработано более 3 миллионов аннотаций данных.

Это решает проблему фундаментальной асимметрии в разработке ИИ: такие компании, как OpenAI, собирают данные для обучения по всему интернету, но авторы оригинального контента ничего не получают. Sahara гарантирует, что поставщики данных — будь то разметка изображений, написание кода или аннотирование текста — получают прямое вознаграждение в виде токенов SAHARA.

Техническая архитектура​

Sahara Chain использует CometBFT (форк Tendermint Core) для достижения византийского отказоустойчивого консенсуса. Архитектура ориентирована на конфиденциальность, провинанс (происхождение) и производительность для ИИ-приложений, требующих безопасной обработки данных.

Особенности токеномики:

• Платежи за каждый инференс (вывод модели) в токенах SAHARA
• Валидация Proof-of-Stake с наградами за стейкинг
• Децентрализованное управление протоколом
• Максимальное предложение в 10 миллиардов токенов с TGE в июне 2025 года

Запуск основной сети (мейннета) состоялся в третьем квартале 2025 года; команда сообщила о 1,4 миллиона активных аккаунтов ежедневно в тестнете и партнерствах с Microsoft, AWS и Google Cloud.

Прямое сравнение: Битва концепций​

Параметр	Bittensor	Sahara AI
Основной фокус	Качество вывода ИИ	Суверенитет входных данных
Консенсус	Proof of Intelligence (Yuma)	Proof of Stake (CometBFT)
Эмиссия токенов	Жесткий лимит 21 млн	Максимум 10 млрд
Модель майнинга	Конкурентная (побеждают лучшие результаты)	Коллаборативная (платят всем участникам)
Ключевой показатель	Интеллект на токен	Происхождение данных на транзакцию
Рыночная кап. (янв. 2026)	~ $2,9 млрд	~ $71 млн
Сигнал для институционалов	Подача заявки на ETF от Grayscale	Поддержка Binance/Pantera
Главное отличие	Разнообразие сабнетов	Защита авторских прав

Разные проблемы, разные решения​

Bittensor задается вопросом: Как стимулировать производство лучших результатов ИИ? Его ответ заключается в рыночной конкуренции — пусть майнеры сражаются за награды, и качество появится само собой.

Sahara AI задается вопросом: Как справедливо вознаградить каждого, кто вносит вклад в ИИ? Его ответ заключается в провинансе — отслеживании каждого вклада в блокчейне и обеспечении выплат создателям.

Эти концепции не противоречат друг другу; они являются взаимодополняющими уровнями потенциального стека децентрализованного ИИ. Bittensor оптимизирует качество моделей через конкуренцию. Sahara оптимизирует качество данных через справедливое вознаграждение.

Вопрос авторского права​

Одной из самых спорных проблем ИИ являются права на данные для обучения. Крупные иски от художников, авторов и издателей утверждают, что сбор защищенного авторским правом контента для обучения является нарушением.

Sahara решает эту проблему напрямую с помощью ончейн-провинанса. Когда набор данных попадает в систему, право собственности участника криптографически фиксируется. Если эти данные используются для обучения модели, авторство сохраняется, а лицензионные платежи могут перечисляться автоматически.

Bittensor, напротив, нейтрален в вопросе того, откуда майнеры берут данные для обучения. Сеть вознаграждает качество вывода, а не происхождение входных данных. Это делает ее более гибкой, но также более уязвимой для тех же проблем с авторскими правами, с которыми сталкивается централизованный ИИ.

Траектории масштабирования и внедрения​

Рыночная капитализация Bittensor в 2,9 миллиарда долларов значительно превосходит капитализацию Sahara в 71 миллион долларов, что отражает многолетнее преимущество и нарратив халвинга TAO. С 129 сабнетами и заявкой Grayscale на ETF, Bittensor добился значительного признания со стороны институциональных инвесторов.

Sahara находится на более раннем этапе своего жизненного цикла, но быстро растет. IDO на сумму 74 миллиона долларов демонстрирует спрос со стороны розничных инвесторов, а корпоративные партнерства с AWS и Google Cloud указывают на потенциал внедрения в реальном секторе. Запуск мейннета в третьем квартале 2025 года выводит проект на путь полноценной промышленной эксплуатации в 2026 году.

Прогноз на 2026 год: Покажите ROI​

Как заметил партнер Menlo Ventures Венки Ганесан, "2026 год станет годом 'покажите мне деньги' для ИИ". Компании требуют реального возврата инвестиций (ROI), а государствам нужен рост производительности, чтобы оправдать расходы на инфраструктуру.

Децентрализованный ИИ должен доказать, что он может конкурировать с централизованными альтернативами — не только философски, но и практически. Смогут ли сабнеты Bittensor создавать модели, способные соперничать с GPT-5? Сможет ли маркетплейс данных Sahara привлечь достаточно участников для создания премиальных обучающих выборок?

Общая капитализация крипторынка в сфере ИИ составляет 24–27 миллиардов долларов, что мало по сравнению с предполагаемой оценкой OpenAI в 150 миллиардов долларов. Однако децентрализованные проекты предлагают то, чего не могут дать централизованные гиганты: бездоверительное участие, прозрачную экономику и устойчивость к единым точкам отказа.

За чем следить​

Для Bittensor:

• Динамика предложения после халвинга и формирование цены
• Метрики качества подсетей в сравнении с бенчмарками централизованных моделей
• Сроки одобрения Grayscale ETF

Для Sahara AI:

• Стабильность мейннета и объем транзакций
• Корпоративное внедрение за пределами пилотных программ
• Отношение регуляторов к on-chain подтверждению авторских прав

Тезис о конвергенции​

Наиболее вероятный исход не в том, что один проект выиграет, а другой проиграет. Инфраструктура ИИ достаточно обширна для множества победителей, решающих разные задачи.

Bittensor преуспевает в координации распределенного производства интеллекта. Sahara преуспевает в координации справедливой компенсации за данные. Зрелая децентрализованная экосистема ИИ может использовать оба решения: Sahara — для поиска высококачественных, этично полученных данных для обучения, а Bittensor — для конкурентного улучшения моделей, обученных на этих данных.

Настоящая конкуренция идет не между Bittensor и Sahara — она идет между децентрализованным ИИ как категорией и централизованными гигантами, которые доминируют в данный момент. Если децентрализованные сети смогут достичь хотя бы части возможностей передовых моделей, предлагая при этом превосходные экономические условия для участников, они аккумулируют огромную ценность по мере ускорения инвестиций в ИИ.

Два видения. Две архитектуры. Один вопрос: сможет ли децентрализованный ИИ обеспечить интеллект без централизованного контроля?

---

Разработка ИИ-приложений на блокчейн-инфраструктуре требует надежных и высокопроизводительных RPC-сервисов. BlockEden.xyz предоставляет API-доступ корпоративного уровня для поддержки интеграций ИИ и блокчейна. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, созданном для эры децентрализованного ИИ.