Один пост с тегом "Блокчейн"

На каждый доллар торговых комиссий, полученных создателями криптовалюты Трампа, инвесторы теряли 20 $. Таково обличающее соотношение из судебно-финансового расследования, проведенного по заказу The New York Times. Оно раскрывает финансовую асимметрию, которая превратила мем-коин$ TRUMP в самый противоречивый криптоактив десятилетия и, потенциально, в самую серьезную угрозу для двухпартийного регулирования криптовалют в Соединенных Штатах.

Официальный токен Трампа, запущенный 17 января 2025 года, за три дня до его президентской инаугурации, стал эпицентром столкновения криптовалютных инноваций, политической власти и фундаментальных вопросов о конфликте интересов. В то время как 813 294 кошелька потеряли в общей сложности 2 млрд $, структуры, связанные с Трампом, собрали более 300 млн$ комиссионных. Это привело к сравнению монеты с «худшим единичным случаем конфликта интересов в современной истории президентства».

Взлет и падение президентской криптовалюты​

Цифры рассказывают драматическую историю эйфории, превратившейся в прах. На пике, менее чем через два дня после запуска, $TRUMP достиг исторического максимума в 73,43$, в результате чего рыночная капитализация токена превысила 27 млрд $, а личные активы Трампа оценивались более чем в 20 млрд$. Сегодня токен торгуется в районе 5,18 $ — это обвал на 89 %, который разорил розничных инвесторов, в то время как инсайдеры проекта остались практически не затронуты.

Механика процесса раскрывает причины. Из 1 миллиарда созданных токенов TRUMP только 200 миллионов (20 %) были выпущены в открытую продажу. Остальные 800 миллионов токенов заблокированы в графиках вестинга, контролируемых аффилированными лицами Trump Organization — CIC Digital LLC и Fight Fight Fight LLC. Такая концентрация означает, что примерно 40 кошельков — в основном связанных со структурами Трампа — контролируют более 90 % общего предложения монет TRUMP и MELANIA, в то время как розничные инвесторы владеют менее чем 10 %.

График вестинга создает регулярные точки давления. В апреле 2025 года на рынок вышла разблокировка 40 миллионов токенов стоимостью около 320 млн $, что составило 20$ по текущим ценам). Эти разблокировки обычно коррелируют с падением цен на 15–30 %, хотя реакция рынка оказывается непредсказуемой.

Этический шторм​

«В тот момент, когда была запущена монета Трампа, ситуация изменилась с "криптовалюта вне политики" на "криптовалюта равна Трампу, равна злу, равна коррупции"», — предупредил основатель Cardano Чарльз Хоскинсон. Его опасения оказались пророческими.

Норм Эйзен, бывший советник Белого дома по этике при Обаме, назвал запуск мем-коина «худшим единичным случаем конфликта интересов в современной истории президентства». Ричард Пейнтер, главный юрист по вопросам этики при Джордже Буше-младшем, заявил, что «опасно позволять людям, которые должны надзирать за регулированием финансовых инструментов, одновременно инвестировать в них».

Опасения выходят за рамки теоретических конфликтов. В апреле 2025 года проект объявил, что 220 крупнейших держателей получат право на ужин с президентом, а топ-25 — VIP-туры по Белому дому. На фоне этих новостей токен подскочил на 50 % — прямая монетизация доступа к президенту, которая, по мнению критиков, нарушает дух, если не букву, антикоррупционных законов.

Глобальный и анонимный характер криптовалюты создает дополнительные риски. Законодатели предупреждают, что иностранные субъекты могут покупать большие объемы монет $TRUMP или$ MELANIA для получения влияния на администрацию, что потенциально нарушает пункт Конституции о вознаграждениях (emoluments clause), запрещающий государственным чиновникам принимать платежи от иностранных государств без одобрения Конгресса.

25 ноября 2025 года член Палаты представителей Джейми Раскин опубликовал отчет Комитета по судебной системе Палаты представителей, в котором говорится, что политика Трампа в области криптовалют использовалась в интересах самого Трампа и его семьи, добавив «миллиарды долларов к его собственному капиталу через криптовалютные схемы, связанные с иностранными правительствами, корпоративными союзниками и преступными субъектами».

Законодательная реакция​

Конгресс попытался разрешить этот конфликт. Сенатор Рид и сенатор Меркли представили «Закон о прекращении криптокоррупции» (End Crypto Corruption Act), который запрещает президенту, вице-президенту, высокопоставленным чиновникам исполнительной власти, членам Конгресса и их ближайшим родственникам получать финансовую выгоду от выпуска, поддержки или спонсирования криптоактивов.

Член Палаты представителей Сэм Ликкардо представил «Закон о современном обеспечении соблюдения норм вознаграждения и должностных преступлениях» (MEME Act), направленный на те же запреты. Сенатор Уоррен и член Палаты представителей Очинклосс начали расследования «обмана потребителей, торговли иностранным влиянием и конфликтов интересов».

Тем не менее, законодательный импульс сталкивается с реальностью крипто-ориентированной администрации. Поскольку президент Трамп стремится смягчить регулирование и обещает сделать США «криптостолицей мира», давление со стороны надзорных органов ослабло. Регуляторная среда остается скорее неопределенной, чем четко установленной, а политически брендированные токены находятся в «серой зоне», которую адекватно не охватывают ни традиционное законодательство о ценных бумагах, ни формирующиеся механизмы регулирования Web3.

MELANIA: Паттерн повторяется​

Токен $MELANIA первой леди, запущенный 20 января 2025 года — непосредственно в день инаугурации — прошел еще более разрушительный путь. Токен обвалился на 99 % от своего пика, а его создатели теперь сталкиваются с обвинениями в мошенничестве в суде.

В предложенном судебном иске Бенджамин Чоу (сооснователь криптобиржи Meteora) и Хейден Дэвис (сооснователь Kelsier Labs) обвиняются в сговоре с целью запуска схем «пампа и дампа» (pump-and-dump) для более чем десятка мемкоинов, включая $MELANIA. В жалобе утверждается, что они «использовали славу как оружие» для обмана инвесторов.

Параллельные траектории монет семьи Трампа — одна упала на 89 %, другая на 99 % — выявляют паттерн, в котором инсайдерский доступ к предложению, время объявлений и контроль над графиками вестинга создают устойчивую информационную асимметрию, которую розничные инвесторы не в силах преодолеть.

PolitiFi: Помимо Трампа​

Феномен мемкоинов Трампа породил целую категорию: PolitiFi (Political Finance — политические финансы). Эти токены черпают вдохновение в политических фигурах, событиях и идеологиях, объединяя «политическую сатиру и финансовый нигилизм» в торгуемые активы.

На пике в январе 2025 года сектор PolitiFi достиг совокупной рыночной капитализации, превышающей 7,6 млрд долларов, причем на долю одного лишь $TRUMP приходилось 6,5 млрд долларов. К концу 2025 года более широкая экосистема мемкоинов сократилась на 61 % до 38 млрд долларов рыночной капитализации, а объем торгов упал на 65 % до 2,8 млрд долларов.

Помимо Трампа и Мелании, ландшафт PolitiFi включает токены Департамента правительственной эффективности (DOGE), сатирических кандидатов, таких как Доланд Тремп (TREMP) и Камала Хоррис (KAMA), а также инструменты для спекуляций на избирательных циклах. Эти токены функционируют как «децентрализованные комитеты политических действий» — громоотводы для политических настроений, которые обходят традиционные структуры финансирования избирательных кампаний.

Ожидается, что промежуточные выборы в США в 2026 году вновь спровоцируют волатильность PolitiFi. Аналитики прогнозируют, что по мере развития сектора мемкоины будут «сливаться с ИИ, рынками предсказаний и волатильностью PolitiFi». Политические мемкоины создают «интенсивные, но кратковременные торговые возможности», привязанные к реальным событиям — избирательным циклам, законодательным голосованиям, президентским объявлениям.

Регуляторный парадокс​

Мемкоин Трампа создал парадокс для крипторегулирования. Та самая администрация, которая ослабляет надзор за криптовалютами, получает наибольшую выгоду от этого ослабления — круговой конфликт, который делает нейтральное законотворчество практически невозможным.

Критики утверждают, что это может «отравить колодец» для массового внедрения криптовалют. Предупреждение Хоскинсона о том, что участие Трампа «политизировало регуляторные дебаты», предполагает, что будущие демократические администрации могут занять более жесткую позицию в отношении криптовалют именно из-за ассоциации с конфликтами эпохи Трампа.

Неопределенность бьет в обе стороны. Хотя давление со стороны правоохранительных органов при нынешней администрации ослабло, усиление контроля в вопросах раскрытия информации, этики и участия иностранных лиц в проектах, связанных с Трампом, может косвенно повлиять на торговую активность. К 2027 году, предупреждают аналитики, «главный риск может заключаться в том, что TRUMP сделает регулирование криптовалют более запутанным, а не простым».

Что следует понимать розничным инвесторам​

Для розничных участников монета TRUMP преподносит суровые уроки:

Концентрация предложения имеет значение. Когда 80 % токенов удерживаются инсайдерами проекта в соответствии с графиками вестинга, розничные инвесторы играют против казино. Асимметричная информация — инсайдеры знают графики разблокировки и могут подстраивать время объявлений — создает структурные недостатки.

Политические токены привязаны к событиям. TRUMP рос активнее всего, когда появлялись «конкретные зацепки, связывающие владение токеном с медийностью, нарративом или импульсом». Объявление об ужине, время инаугурации, неожиданные разблокировки — это искусственно созданные катализаторы, которые приносят выгоду их создателям.

Слава — это не фундаментальные показатели. В отличие от DeFi-протоколов с выручкой, NFT-проектов с интеллектуальной собственностью или инфраструктурных токенов с сетевыми эффектами, мемкоины получают стоимость исключительно из внимания. Когда внимание угасает — а это неизбежно — под ним не остается ничего, что могло бы поддержать цену.

Соотношение 20 к 1. Результаты анализа, согласно которым инвесторы теряли 20 долларов на каждый 1 доллар комиссионных, собранных создателями, не являются аномалией — это бизнес-модель. Мемкоины, особенно с высокой концентрацией предложения, предназначены для перераспределения богатства от поздних участников к ранним инсайдерам.

Общая картина​

Сага о мемкоине Трампа представляет собой нечто большее, чем просто один противоречивый актив. Это стресс-тест для криптовалют на предмет того, могут ли они сохранять доверие при пересечении с политической властью.

Изначальный этос криптовалют — децентрализация, доступ без разрешений (permissionless), свобода от институциональных посредников — плохо сочетается с проектом, где президент Соединенных Штатов контролирует 80 % предложения и может двигать рынки приглашением на ужин. Противоречие между «крипто для людей» и «крипто для сильных мира сего» никогда не было столь очевидным.

Закончится ли эта глава ужесточением требований к раскрытию информации, реформами политической этики или просто угаснет, когда очередной мемкоин выгорит, — остается неясным. Очевидно одно: токен TRUMP навсегда изменил то, как законодатели, инвесторы и общественность воспринимают пересечение криптовалют и власти.

Вопрос не в том, будут ли продолжать существовать политически брендированные токены — они будут, особенно в периоды избирательных циклов. Вопрос в том, сможет ли криптоиндустрия создать механизмы, позволяющие отличить легитимные инновации от конфликта интересов, и хватит ли ей воли попытаться это сделать.

---

Данная статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой, юридической или инвестиционной консультацией. Мемкоины являются высокоспекулятивными активами со значительным риском полной потери средств. Всегда проводите тщательное исследование перед принятием любых инвестиционных решений.

Эпоха «пирамид Понци» в блокчейн-гейминге официально подошла к концу. После того как объемы финансирования рухнули с $4 млрд в 2021 году до всего лишь$ 293 млн в 2025 году, более 90 % игровых токенов обесценились, а студии массово закрылись, Web3-гейминг вышел из этого горнила фундаментально преображенным. В январе 2026 года выжившие проекты больше не продают финансовые спекуляции под видом геймплея — они создают настоящие игры, где блокчейн служит невидимым двигателем, обеспечивающим цифровые права собственности.

Великая перезагрузка: от спекуляций к устойчивому развитию​

Разгром 2025 года не был провалом — это была необходимая чистка. Индустрия крипто-игр вошла в 2026 год после одного из самых сложных периодов, будучи вынужденной признать фундаментальную истину: невозможно финансово монетизировать игру, в которую никто не хочет играть.

Модель Play-to-Earn изжила себя. Как прямо заявил генеральный директор Mighty Bear Games Саймон Дэвис: «Массовое внедрение, на которое все рассчитывали, так и не произошло». Индустрия коллективно отказалась от менталитета «золотой лихорадки», характерного для раннего блокчейн-гейминга, где основной целью была добыча токенов, а игровой процесс шел вторым планом.

Что пришло на смену? Модель «Play-and-Own» (играй и владей), в которой игроки по-настоящему владеют внутриигровыми активами, влияют на развитие игры и извлекают выгоду из систем, рассчитанных на долголетие, а не на быструю спекуляцию. Различие здесь не семантическое, а структурное.

Отчет Game7 выявил отрезвляющий разрыв в зрелости разработки Web3-игр: только 45 % проектов достигли стадии играбельности, и лишь 34 % добились значимой интеграции блокчейна. Эти цифры объясняют, почему рынок сократился так стремительно. Проекты, которые относились к блокчейну как к маркетинговому лозунгу, а не как к технологическому фундаменту, не смогли выжить, когда спекулятивный интерес иссяк.

Off The Grid: Прорыв на консолях​

Когда состоялся запуск Off The Grid на PlayStation и Xbox, это был не просто релиз игры — это стало моментом нормализации криптовалют для консольных геймеров, которые никогда раньше не пользовались криптокошельками.

Игра, разработанная Gunzilla Games (создателями Warface), стала первым настоящим блокчейн-шутером класса AAA на основных консолях. Она получила награду «Игра года» на Gam3 Awards и установила новый стандарт интеграции блокчейна: невидимый для игроков, которым это безразлично, и ценный для тех, кому это важно.

Техническая архитектура заслуживает особого внимания. Токен GUNZ в Off The Grid работает на выделенной подсети Avalanche, что означает миллионы микротранзакций — обмен скинами, открытие лутбоксов, продажи на маркетплейсе — выполняются с нулевой стоимостью газа для пользователей. Игроки открывают лутбоксы HEX и торгуют NFT, совершенно не сталкиваясь с теми сложностями, которые преследовали ранние блокчейн-игры.

Этот подход «блокчейн как инфраструктура» олицетворяет философскую эволюцию индустрии. Блокчейн — это не продукт, а технологическая база, обеспечивающая истинное цифровое владение. Игроку, обменивающему внутриигровой скин, не нужно понимать устройство подсетей Avalanche так же, как отправителю электронного письма не нужно знать протокол SMTP.

Off The Grid доказала нечто критически важное: консольная аудитория — исторически наиболее скептически настроенная к крипте — будет взаимодействовать с блокчейн-системами, если эти системы улучшают, а не прерывают игровой опыт. Это шаблон, которому в 2026 году следуют самые перспективные проекты.

Illuvium и экосистемный подход​

В то время как Off The Grid покоряла консоли, Illuvium оттачивала модель взаимосвязанной вселенной на ПК.

Построенная на Ethereum с использованием Immutable X для масштабируемости, Illuvium сочетает в себе RPG с открытым миром, автобатлер и арену в единую экосистему, где NFT-существа (Иллювиалы) и токены перемещаются между игровыми режимами. Это не три отдельные игры — это одна вселенная с множеством точек входа.

Такой экосистемный подход решает одну из давних проблем Web3-гейминга: фрагментацию. Ранние блокчейн-игры существовали как изолированные острова, каждая со своим токеном, маркетплейсом и угасающим сообществом. Архитектура Illuvium создает сетевой эффект: игрок, поймавший Иллювиала в режиме исследования, может использовать его в PvP-сражениях, продать на маркетплейсе или удерживать для участия в управлении.

Акцент на качестве производства также имеет значение. Высококлассная визуализация, глубокий лор и отполированный геймплей Illuvium напрямую конкурируют с традиционными игровыми студиями. Проект не просит игроков мириться с низким качеством ради блокчейн-вознаграждений — он предлагает блокчейн как дополнение к игре, в которую они захотели бы играть в любом случае.

Эта философия — блокчейн как добавленная стоимость, а не как основное торговое предложение — определяет проекты, пережившие кризис 2025 года.

Цифры: Трансформация рынка​

Рынок Web3-гейминга рассказывает две разные истории в зависимости от того, какие данные вы изучаете.

Пессимистичный взгляд: финансирование сократилось на 93 % по сравнению с пиковыми значениями, более 90 % игровых токенов не смогли сохранить первоначальную стоимость, а массовое внедрение остается труднодостижимым. Студии, которые привлекали огромные раунды инвестиций на основе спекуляций токенами, остались без доходов, когда стоимость этих токенов рухнула.

Оптимистичный взгляд: прогнозируется, что рынок вырастет с $32,33 млрд в 2024 году до$ 88,57 млрд к 2029 году. На Web3-игры сейчас приходится более 35 % всей активности в блокчейне, а число активных игроков ежедневно исчисляется миллионами. Выжившие проекты строят на более прочном фундаменте.

Оба взгляда верны. Спекулятивный пузырь лопнул, но базовая технология и интерес игроков сохранились. То, что мы наблюдаем в 2026 году, — это не возврат к прежним пикам, а строительство совершенно иной индустрии.

Несколько ключевых показателей иллюстрируют эту трансформацию:

Доминирование инди-студий: Ожидается, что в 2026 году небольшие инди-команды и студии среднего уровня привлекут 70 % активных Web3-игроков. Крупные студии, пытающиеся воспроизвести производственные масштабы AAA-игр с блокчейн-механиками, постоянно сталкиваются с трудностями, в то время как гибкие команды быстрее внедряют инновации и эффективнее реагируют на отзывы игроков.

Внедрение стейблкоинов: Расчеты в крипто-играх все чаще производятся в стейблкоинах, а не в волатильных нативных токенах. Это снижает финансовый хаос, характерный для ранних игр, где ваш игровой предмет мог стоить $50 или$ 5 в зависимости от курса в конкретный день.

Абстракция аккаунта: Отраслевой стандарт первого квартала 2026 года сместился в сторону ERC-4337, что фактически сделало блокчейн невидимым для конечных пользователей. Создание кошельков, оплата газа и управление ключами происходят в фоновом режиме.

Что общего у успешных игр Web3​

Анализ проектов, переживших чистку 2025 года, выявляет закономерности:

Дизайн с приоритетом геймплея: Элементы блокчейна интегрируются бесшовно, а не служат основным преимуществом. Игроки открывают преимущества владения уже после того, как увлекутся самой игрой.

Значимая полезность NFT: Активы делают нечто большее, чем просто лежат в кошельке в ожидании роста цены. Они функциональны — их можно экипировать, обменивать, стейкать — внутри систем, созданных для вовлечения игроков, а не для спекуляций.

Устойчивая токеномика: Долгосрочный экономический баланс заменяет циклы «пампа и дампа», характерные для ранних проектов. Распределение токенов, графики эмиссии и механизмы поглощения (sink mechanisms) рассчитаны на многолетние горизонты.

Качество продакшена: Игры конкурируют по своим достоинствам с традиционными тайтлами. Блокчейн не является оправданием для плохой графики, поверхностного геймплея или багов.

Управление сообществом: Игроки имеют реальное влияние на решения по разработке, создавая причастность, которая выходит за рамки финансовых спекуляций и переходит в эмоциональную привязанность.

Эти характеристики могут показаться очевидными, но они представляют собой уроки, извлеченные из горького опыта рынка, который годами учился на своих ошибках.

Регуляторный и платформенный ландшафт​

Среда Web3-игр в 2026 году сталкивается с давлением, выходящим за рамки рыночной динамики.

Политика платформ остается спорной. Ограничения Apple и Google на функции блокчейна в мобильных приложениях продолжают сдерживать дистрибуцию, хотя появились обходные пути через прогрессивные веб-приложения (PWA) и альтернативные магазины приложений. Открытость Epic Games к блокчейн-проектам сделала Epic Games Store важнейшим каналом распространения для Web3-игр.

Ясность регулирования зависит от юрисдикции. Фреймворк MiCA в ЕС обеспечивает структуру для предложения токенов, в то время как проекты в США сталкиваются с неопределенностью со стороны SEC. Игры, использующие стейблкоины вместо спекулятивных токенов, часто сталкиваются с меньшим количеством проблем с комплаенсом.

Вопрос «являются ли игры ценными бумагами» остается нерешенным. Проекты, которые явно связывают стоимость токена с будущей разработкой или потоками доходов, рискуют попасть под классификацию ценных бумаг, что подталкивает многие студии к утилитарной токеномике, делающей упор на внутриигровую функциональность, а не на доход от инвестиций.

Что ждет нас в 2026 году​

Индустрия Web3-игр, выходящая из стадии реструктуризации, заметно отличается от «золотой лихорадки» 2021–2022 годов.

Блокчейн стал невидимой инфраструктурой. Игроки приобретают, обменивают и используют цифровые активы, не сталкиваясь с адресами кошельков, комиссиями за газ (gas fees) или сид-фразами. Абстракция аккаунтов (account abstraction), масштабирование второго уровня (layer-2 scaling) и встроенные кошельки решили проблемы трения, ограничивавшие раннее внедрение.

Качество стало обязательным условием. Оговорка «это хорошо для блокчейн-игры» больше не работает. Такие тайтлы, как Off The Grid и Illuvium, напрямую конкурируют с традиционными релизами, а все остальное игнорируется игроками, у которых есть множество альтернатив.

Спекуляции уступили место устойчивости. Токеномика разрабатывается на годы, а не на месяцы. Игровая экономика проходит стресс-тесты на медвежьих рынках. Студии измеряют успех ежедневными активными пользователями и продолжительностью сессий, а не ценой токена или объемом торгов.

Индустрия сократилась, прежде чем смогла вырасти. Выжившие проекты доказали, что блокчейн-игры предлагают нечто по-настоящему ценное: цифровое владение, которое не могут предоставить традиционные платформы, экономику, вознаграждающую игроков за их время, и сообщества с реальными полномочиями управления.

Для игроков это означает лучшие игры с более значимым владением. Для разработчиков — создание проектов на основе проверенных моделей, а не спекулятивного хайпа. Для широкой криптоэкосистемы это означает, что гейминг может, наконец, выполнить свое обещание стать потребительским приложением, которое привлечет миллионы новых пользователей в онлайн (on-chain).

Эра Понци мертва. Эра гейминга началась.

---

BlockEden.xyz предоставляет высокодоступные RPC-сервисы для игровых блокчейнов, включая Immutable X, подсети Avalanche и сети второго уровня, обеспечивающие работу следующего поколения Web3-игр. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать проекты на инфраструктуре, рассчитанной на объемы транзакций игрового масштаба.

В 23:00 UTC 10 января 2026 года кто-то поднял трубку и потерял четверть миллиарда долларов. Ни один смарт-контракт не был взломан. Ни одна биржа не подверглась атаке. Никакие приватные ключи не были подобраны квантовыми компьютерами. Один человек просто сообщил мошеннику свою сид-фразу из 24 слов — мастер-ключ к 1 459 Bitcoin и 2,05 миллионам Litecoin — потому что верил, что разговаривает со службой поддержки аппаратных кошельков.

Кража на общую сумму 282 миллиона долларов стала крупнейшей в истории криптовалют атакой с использованием социальной инженерии против физического лица, побив предыдущий рекорд в 243 миллиона долларов, установленный в августе 2024 года. Однако то, что произошло дальше, обнажило не менее тревожные аспекты криптоэкосистемы: в течение нескольких часов украденные средства спровоцировали 30% скачок цены Monero, высветили спорную роль децентрализованной инфраструктуры в отмывании денег и возобновили споры о том, должен ли принцип «код — это закон» означать «преступление разрешено».

Анатомия мошенничества на четверть миллиарда долларов​

Атака была пугающе простой. По словам блокчейн-исследователя ZachXBT, который первым публично задокументировал кражу, жертве позвонил человек, представившийся сотрудником службы поддержки «Trezor Value Wallet». Позже охранная фирма ZeroShadow подтвердила тактику выдачи себя за другое лицо: создание спешки, демонстрация авторитета и манипулирование целью с целью заставить её раскрыть сид-фразу.

Аппаратные кошельки, такие как Trezor, специально разработаны для хранения приватных ключей в автономном режиме, что делает их невосприимчивыми к удаленным атакам. Но они не могут защитить от самого уязвимого компонента в любой системе безопасности — человека-оператора. Жертва, полагая, что верифицирует свой кошелек для легитимного запроса в службу поддержки, передала 24 слова, которые контролировали всё её состояние.

В течение нескольких минут 2,05 миллиона Litecoin стоимостью 153 миллиона долларов и 1 459 Bitcoin стоимостью 139 миллионов долларов начали перемещаться по блокчейну.

Операция по отмыванию денег: от Bitcoin до полной анонимности​

То, что последовало далее, стало мастер-классом по сокрытию криптовалютных транзакций, проведенным в режиме реального времени на глазах у исследователей безопасности.

Злоумышленник немедленно обратился к THORChain — децентрализованному протоколу межсетевой (cross-chain) ликвидности, который позволяет обменивать различные криптовалюты без участия централизованных посредников. Согласно данным блокчейна, задокументированным ZachXBT, 818 BTC (стоимостью около 78 миллионов долларов) были обменены через THORChain на:

• 19 631 ETH (примерно 64,5 миллиона долларов)
• 3,15 миллиона XRP (примерно 6,5 миллиона долларов)
• 77 285 LTC (примерно 5,8 миллиона долларов)

Но самая значительная часть украденных средств была направлена в гораздо менее отслеживаемый актив: Monero.

Скачок Monero: когда украденные средства двигают рынки​

Monero (XMR) изначально спроектирована как полностью анонимная криптовалюта. В отличие от Bitcoin, где каждая транзакция публично видна в блокчейне, Monero использует кольцевые подписи (ring signatures), скрытые адреса (stealth addresses) и технологию RingCT для сокрытия отправителя, получателя и суммы транзакции.

По мере того как злоумышленник конвертировал огромные объемы Bitcoin и Litecoin в Monero через несколько сервисов мгновенного обмена, внезапный скачок спроса поднял цену XMR с минимума в 612,02 доллара до суточного пика в 717,69 доллара — рост более чем на 17%. В некоторых отчетах указывалось, что 14 января XMR кратковременно касался отметки 800 долларов.

Ирония ситуации горька: преступление злоумышленника буквально обогатило всех остальных держателей Monero, по крайней мере, временно. После первоначального скачка цена XMR снизилась до 623,05 доллара, что составило падение на 11,41% за 24 часа по мере угасания искусственного спроса.

К тому времени, когда исследователи безопасности полностью нанесли на карту движение денежных потоков, большая часть украденных средств исчезла в архитектуре Monero, обеспечивающей конфиденциальность, что фактически сделало их безвозвратными.

Гонка ZeroShadow со временем​

Охранная фирма ZeroShadow обнаружила кражу в течение нескольких минут и немедленно начала работу по заморозке того, что было возможно. Их усилия позволили пометить и заморозить примерно 700 000 долларов до того, как они были конвертированы в токены конфиденциальности.

Это лишь 0,25% от общей суммы украденного. Остальные 99,75% исчезли.

Быстрая реакция ZeroShadow подчеркивает как возможности, так и ограничения безопасности блокчейна. Прозрачная природа публичных блокчейнов означает, что кражи видны почти мгновенно, но эта прозрачность ничего не значит, как только средства перемещаются в монеты конфиденциальности. Окно между обнаружением и конвертацией в неотслеживаемые активы может измеряться минутами.

THORChain: моральный риск децентрализации​

Кража 282 миллионов долларов вновь вызвала резкую критику в адрес THORChain, децентрализованного протокола, через который прошла значительная часть операции по отмыванию денег. Это не первый случай, когда THORChain оказывается под пристальным вниманием за содействие перемещению украденных средств.

Прецедент Bybit​

В феврале 2025 года северокорейские хакеры, известные как Lazarus Group, похитили 1,4 миллиарда долларов с биржи Bybit — это стало крупнейшей криптокражей в истории. В течение следующих 10 дней они отмыли 1,2 миллиарда долларов через THORChain, конвертируя украденные ETH в Bitcoin. Протокол зафиксировал свопы на сумму 4,66 миллиарда долларов за одну неделю, при этом, по оценкам, 93% депозитов ETH за этот период были связаны с преступной деятельностью.

Перед операторами THORChain встал выбор: остановить сеть для предотвращения отмывания денег или придерживаться принципов децентрализации независимо от источника средств. Они выбрали последнее.

Исход разработчиков​

Решение спровоцировало внутренний конфликт. Ведущий разработчик, известный под псевдонимом «Pluto», ушел в отставку в феврале 2025 года, объявив, что «немедленно прекращает участие в разработке THORChain» после отмены голосования по блокировке транзакций, связанных с Lazarus. Другой валидатор, «TCB», сообщил, что был среди трех валидаторов, проголосовавших за остановку торгов ETH, но их решение было отменено в течение нескольких минут.

«Идеалы децентрализации — это просто идеи», — написал TCB, покидая проект.

Проблема финансовых стимулов​

Критики отмечают, что THORChain собрал около $5 миллионов в виде комиссий только от транзакций Lazarus Group — значительная прибыль для проекта, который и без того боролся с финансовой нестабильностью. В январе 2026 года протокол столкнулся с дефицитом средств в размере$ 200 миллионов, что привело к заморозке выводов.

Кража $ 282 миллионов дополняет статистику роли THORChain в отмывании криптовалют. Вопрос о том, делает ли децентрализованная архитектура протокола его юридически или этически отличным от централизованного сервиса денежных переводов, остается открытым — и регуляторы проявляют к нему все больший интерес.

Общая картина: асимметричная угроза социальной инженерии​

Кража $ 282 миллионов не является исключением. Это самый яркий пример тенденции, которая доминировала в сфере безопасности криптовалют в 2025 году.

Согласно данным Chainalysis, количество мошенничеств с использованием социальной инженерии и атак с выдачей себя за другое лицо выросло на 1400 % в годовом исчислении в 2025 году. Исследование WhiteBit показало, что на долю социальной инженерии пришлось 40,8 % всех инцидентов безопасности в криптосфере в 2025 году, что сделало эту категорию угроз ведущей.

Цифры говорят сами за себя:

• $ 17 миллиардов — оценочная общая сумма украденных средств в результате криптомошенничества и афер в 2025 году
• $ 4,04 миллиарда — выведено у пользователей и платформ в результате совокупности хакерских атак и мошенничества
• 158 000 случаев компрометации отдельных кошельков, затронувших 80 000 уникальных жертв
• 41 % всех криптомошенничеств включали фишинг и социальную инженерию
• 56 % криптовалютных афер совершались через платформы социальных сетей

Мошенничество с использованием ИИ оказалось в 4,5 раза более прибыльным, чем традиционные методы. Это говорит о том, что угроза будет только нарастать по мере совершенствования технологий клонирования голоса и дипфейков.

Почему аппаратные кошельки не могут спасти вас от самих себя​

Трагедия кражи $ 282 миллионов заключается в том, что жертва многое делала правильно. Она использовала аппаратный кошелек — «золотой стандарт» безопасности криптовалют. Приватные ключи никогда не касались устройства, подключенного к интернету. Жертва, вероятно, понимала важность холодного хранения.

Ничто из этого не помогло.

Аппаратные кошельки предназначены для защиты от технических атак: вредоносного ПО, удаленных вторжений, взломанных компьютеров. Они специально разработаны так, чтобы требовать участия человека для всех транзакций. Это функция, а не ошибка, но это означает, что человек остается вектором атаки.

Ни один аппаратный кошелек не помешает вам продиктовать свою сид-фразу злоумышленнику. Ни одно решение для холодного хранения не защитит от вашей собственной доверчивости. Самая совершенная криптографическая защита в мире бесполезна, если вас можно убедить раскрыть свои секреты.

Уроки ошибки стоимостью в четверть миллиарда долларов​

Никогда не делитесь своей сид-фразой​

Это невозможно подчеркнуть достаточно сильно: ни одна законная компания, представитель службы поддержки или сервис никогда не попросит вашу сид-фразу. Ни Trezor. Ни Ledger. Ни ваша биржа. Ни поставщик кошелька. Ни разработчики блокчейна. Ни правоохранительные органы. Никто.

Ваша сид-фраза эквивалентна главному ключу ко всему вашему состоянию. Раскрыть ее — значит отдать всё. Из этого правила нет исключений.

Скептически относитесь к входящим контактам​

Злоумышленник сам инициировал контакт с жертвой, а не наоборот. Это критический «красный флаг». Законные взаимодействия со службой поддержки почти всегда начинаются с вашего обращения через официальные каналы, а не с того, что кто-то звонит или пишет вам первым.

Если с вами связались и заявили, что представляют криптосервис:

• Положите трубку и перезвоните по официальному номеру на сайте компании
• Не переходите по ссылкам в письмах или сообщениях, которые вы не запрашивали
• Проверьте контакт по нескольким независимым каналам
• В случае сомнений не предпринимайте никаких действий, пока не подтвердите подлинность

Понимайте, что можно вернуть, а что нет​

Как только криптовалюта переходит в Monero или проходит через протоколы обеспечения конфиденциальности, она становится фактически безвозвратной. Те $ 700 000, которые ZeroShadow удалось заморозить, представляют собой лучший сценарий быстрого реагирования — и это все равно составило менее 0,3 % от общей суммы.

Страхование, средства правовой защиты и блокчейн-криминалистика имеют свои пределы. Профилактика — единственная надежная защита.

Диверсифицируйте активы​

Ни одна сид-фраза не должна контролировать активы на сумму $ 282 миллиона. Распределение средств между несколькими кошельками, использование нескольких сид-фраз и различных подходов к безопасности создает избыточность. Если один метод подведет, вы не потеряете всё.

Неудобные вопросы​

Кража $ 282 миллионов заставляет криптоэкосистему столкнуться с вопросами, на которые нет простых ответов:

Должны ли децентрализованные протоколы нести ответственность за предотвращение отмывания денег? Роль THORChain в этой краже — и в отмывании $ 1,4 миллиарда с Bybit — свидетельствует о том, что инфраструктура без разрешений может стать инструментом для преступников. Но введение ограничений фундаментально меняет само значение слова «децентрализованный».

Могут ли анонимные монеты сосуществовать с предотвращением преступности? Функции конфиденциальности Monero законны и служат веским целям. Но те же самые функции сделали $ 282 миллиона фактически неотслеживаемыми. Технология нейтральна, но последствия — нет.

Готова ли индустрия к социальной инженерии с использованием ИИ? Если клонирование голоса и дипфейки делают атаки в 4,5 раза более прибыльными, что произойдет, когда они станут в 10 раз совершеннее?

Жертва событий 10 января 2026 года усвоила самый суровый урок безопасности криптовалют. Для всех остальных этот урок доступен по цене внимания: в мире, где миллиарды могут перемещаться за считанные секунды, самым слабым звеном всегда остается человек.

---

Создание безопасных Web3-приложений требует надежной инфраструктуры. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы корпоративного уровня и API со встроенным мониторингом и обнаружением аномалий, помогая разработчикам выявлять необычную активность до того, как она затронет пользователей. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать проекты на фундаменте, ориентированном на безопасность.

Годами Уолл-стрит отвергала стейблкоины как ответ криптовалют на проблему, которой ни у кого не было. Теперь каждый крупный банк США спешит выпустить свой собственный. SoFi только что стал первым банком с федеральной лицензией, запустившим стейблкоин в публичном блокчейне. Сообщается, что JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo ведут переговоры о запуске совместного стейблкоина через их общую платежную инфраструктуру. А где-то в Вашингтоне Закон GENIUS (GENIUS Act) наконец-то дал банкам ту ясность регулирования, которой они так долго ждали.

Рынок стейблкоинов превысил 317 миллиардов долларов — это на 50% больше, чем в прошлом году, — и институциональные игроки больше не спрашивают, стоит ли им участвовать. Они спрашивают, как быстро они смогут прийти к цели раньше конкурентов.

Кошельки Биткоина Сатоши Накамото содержат около 1,1 миллиона BTC стоимостью более 100 миллиардов долларов. Каждая из этих монет находится на адресах с постоянно открытыми публичными ключами — что делает их самой ценной приманкой (honeypot) в индустрии криптовалют для эры квантовых вычислений. 12 января 2026 года, ровно через 17 лет после генезис-блока Биткоина, компания под названием BTQ Technologies запустила первый соответствующий стандартам NIST квантово-защищенный форк Биткоина. Гонка за защиту цифровых активов стоимостью 2 триллиона долларов от квантового уничтожения официально началась.

Всего за 365 дней потерпело крах больше криптовалютных проектов, чем за все предыдущие четыре года вместе взятые. Согласно данным CoinGecko, только в 2025 году прекратили существование 11,6 миллиона токенов — это 86,3 % от всех провалов проектов с 2021 года. Четвертый квартал был особенно жестоким: 7,7 миллиона токенов ушли в небытие, что составляет примерно 83 700 провалов в день.

Это не было постепенным спадом. Это было массовое вымирание. И оно коренным образом меняет наше представление об инвестировании в криптовалюты, запусках токенов и будущем индустрии.

Цифры, стоящие за крахом​

Чтобы понять масштаб коллапса 2025 года, рассмотрим динамику:

• 2021: 2 584 провалов токенов
• 2022: 213 075 провалов токенов
• 2023: 245 049 провалов токенов
• 2024: 1 382 010 провалов токенов
• 2025: 11 564 909 провалов токенов

Математика поражает. В 2025 году произошло более чем в 8 раз больше провалов, чем в 2024 году, который и сам по себе был рекордным. Неудачи проектов в период с 2021 по 2023 год составили всего 3,4 % от всех криптовалютных провалов за последние пять лет — остальные 96,6 % пришлись на последние два года.

По состоянию на 31 декабря 2025 года 53,2 % всех токенов, отслеживаемых на GeckoTerminal с июля 2021 года, неактивны. Это примерно 13,4 миллиона провалов из 25,2 миллиона листингов. Более половины всех когда-либо созданных криптопроектов больше не существуют.

Каскад ликвидаций 10 октября​

Самое разрушительное событие 2025 года произошло 10 октября, когда за 24 часа было ликвидировано маржинальных позиций на сумму $ 19 млрд — это крупнейшее однодневное сокращение заемных средств (делевериджинг) в истории криптовалют. Сразу после этого количество провалов токенов подскочило с примерно 15 000 до более чем 83 000 в день.

Этот каскад продемонстрировал, как быстро системные шоки могут распространяться через активы с низкой ликвидностью. Больше всего пострадали токены, не имеющие глубокой ликвидности или преданной базы пользователей, причем мем-коины понесли самые тяжелые потери. Событие ускорило работу механизма естественного отбора: токены, лишенные дистрибуции, глубины ликвидности или долгосрочных стимулов, были отфильтрованы.

Pump.fun и фабрика мем-коинов​

В центре коллапса токенов 2025 года находится Pump.fun — лаунчпад на базе Solana, который демократизировал (и, пожалуй, превратил в оружие) создание токенов. К середине 2025 года платформа породила более 11 миллионов токенов и обеспечила примерно 70–80 % всех новых запусков на Solana.

Статистика неутешительна:

• 98,6 % токенов, запущенных на Pump.fun, демонстрировали признаки rug-pull, согласно данным Solidus Labs.
• 98 % запущенных токенов обесценились в течение 24 часов, согласно заявлениям в федеральных судебных исках.
• Только 1,13 % токенов (около 284 в день из 24 000 запущенных) «дорастают» до листинга на Raydium, основной DEX в сети Solana.
• 75 % всех запущенных токенов показывают нулевую активность уже через один день.
• 93 % не проявляют активности через семь дней.

Даже история «успешных» токенов выглядит мрачно. Порог для листинга требует рыночной капитализации в $69 000, но средняя капитализация токенов, прошедших этот этап, сейчас составляет$ 29 500 — падение на 57 % от минимума. Почти 40 % токенов достигают этого порога менее чем за 5 минут, что указывает на скоординированные запуски, а не на органический рост.

Из всех токенов, запущенных на Pump.fun, только один — FARTCOIN — входит в топ-200 криптовалют. И только семь входят в топ-500.

85 % неудачных запусков​

Помимо Pump.fun, общая ситуация с запусками токенов в 2025 году была не менее катастрофичной. Исследование Memento Research отследило 118 крупных событий генерации токенов (TGE) в 2025 году и показало, что 100 из них — 84,7 % — торгуются ниже своей полностью разбавленной оценки (FDV) на момент открытия. Медианный токен в этой группе упал на 71 % относительно цены запуска.

Игровые токены показали себя еще хуже. Более 90 % TGE, связанных с геймингом, с трудом удерживали стоимость после запуска, что привело к волне закрытия игровых Web3-студий, включая ChronoForge, Aether Games, Ember Sword, Metalcore и Nyan Heroes.

Почему столько токенов потерпели неудачу?​

1. Легкость создания при ограниченном спросе​

Создание токена стало тривиальной задачей. Pump.fun позволяет любому запустить токен за считанные минуты без каких-либо технических знаний. Но в то время как предложение взорвалось — с 428 383 проектов в 2021 году до почти 20,2 миллиона к концу 2025 года — способность рынка поглощать новые проекты не поспевала за этим темпом.

Узкое место — не запуск, а поддержание ликвидности и внимания достаточно долго, чтобы токен обрел значимость.

2. Модели, зависящие от хайпа​

Бум мем-коинов подпитывался импульсом в социальных сетях, историями инфлюенсеров и быстрой ротацией спекулятивного капитала, а не фундаментальными факторами. Когда внимание трейдеров переключалось или ликвидность иссякала, эти зависимые от внимания токены мгновенно рушились.

3. Войны за ликвидность​

Управляющий партнер DWF Labs Андрей Грачев предупредил, что нынешняя среда структурно враждебна к новым проектам, охарактеризовав происходящее как «войны за ликвидность» на крипторынках. Капитал розничных инвесторов фрагментируется по постоянно расширяющейся вселенной активов, оставляя всё меньше средств для каждого отдельного токена.

4. Структурная хрупкость​

Каскад 10 октября показал, насколько взаимосвязанной и хрупкой стала система. Маржинальные позиции, тонкие стаканы ордеров и межпротокольные зависимости привели к тому, что стресс в одной области быстро распространился по всей экосистеме.

Что крах 2025 года означает для 2026 года​

Три сценария на 2026 год прогнозируют крах токенов в диапазоне от 3 миллионов (оптимистичный) до 15 миллионов (пессимистичный) по сравнению с 11,6 миллионами в 2025 году. Несколько факторов определят, какой сценарий воплотится в жизнь:

Признаки потенциального улучшения​

• Переход к фундаментальным показателям: Лидеры индустрии сообщают, что в конце 2025 года «фундаментальные показатели стали иметь всё большее значение», а доход протокола стал ключевой метрикой, вытесняя спекуляции токенами.
• Внедрение абстракции аккаунта: Количество смарт-аккаунтов ERC-4337 превысило 40 миллионов в сетях Ethereum и Layer 2. Этот стандарт обеспечивает «невидимый» пользовательский опыт в блокчейне, что может способствовать устойчивому массовому внедрению.
• Институциональная инфраструктура: Ожидается, что ясность в регулировании и расширение ETF приведут к притоку институционального капитала, что потенциально создаст более стабильный спрос.

Причины для дальнейшего беспокойства​

• Распространение лаунчпадов: Создание токенов остается беспрепятственным, и продолжают появляться новые платформы для запуска.
• Эрозия розничной ликвидности: По мере исчезновения миллионов токенов доверие розничных инвесторов продолжает подрываться, что снижает доступную ликвидность и повышает планку для будущих запусков.
• Концентрация внимания: Внимание рынка по-прежнему сосредоточено на биткоине, активах класса «голубые фишки» и краткосрочных спекулятивных сделках, оставляя меньше места для новых участников.

Уроки «кладбища» проектов​

Для инвесторов​

1. Выживаемость — это редкость: При уровне неудач более 98 % на таких платформах, как Pump.fun, ожидаемая стоимость случайных инвестиций в мемкоины практически равна нулю. Данные за 2025 год не просто призывают к осторожности — они советуют избегать таких вложений.

2. «Выпуск» ничего не значит: Даже токены, которые «преуспели» по метрикам платформ, обычно падают на 57 % и более от своей рыночной капитализации на момент листинга. Успех на платформе не является успехом на рынке.

3. Глубина ликвидности имеет значение: Токены, пережившие 2025 год, как правило, обладали реальной ликвидностью, а не просто «бумажной» капитализацией. Перед инвестированием оцените, какой объем вы реально сможете продать, не обрушив цену.

Для разработчиков​

1. Запуск — это самая простая часть: 2025 год доказал, что запустить токен может любой; но почти никто не может его поддерживать. Сосредоточьтесь на 364 днях после запуска, а не на первом дне.

2. Дистрибуция важнее функций: Выжившие токены имели реальную базу держателей, а не просто концентрацию у «китов». Продукт не имеет значения, если он никого не волнует.

3. Устойчивость доходов: Индустрия переходит к протоколам, генерирующим доход. Токены без четких путей монетизации сталкиваются с растущей враждебностью рынка.

Для индустрии​

1. Курирование необходимо: При наличии более 20 миллионов листингов, половина из которых уже мертва, механизмы поиска и курирования становятся критически важной инфраструктурой. Текущая система «сырых» листингов подводит пользователей.

2. Ответственность лаунчпадов: Платформы, обеспечивающие беспрепятственное создание токенов без каких-либо барьеров для рагпуллов, несут долю ответственности за 98 % неудач. Регуляторное давление, с которым сталкивается Pump.fun, подтверждает, что рынок с этим согласен.

3. Качество важнее количества: Данные за 2025 год показывают, что рынок не может поглотить бесконечное количество проектов. Либо темпы выпуска замедлятся, либо уровень неудач останется катастрофическим.

Итог​

2025 год запомнится как год, когда криптоиндустрия поняла, что легкий выпуск и массовое выживание несовместимы. 11,6 миллиона провалившихся токенов стали жертвами не медвежьего рынка, а структурного перепроизводства, фрагментации ликвидности и бизнес-моделей, основанных на хайпе.

Для 2026 года урок ясен: эра запуска токенов в надежде на стремительный рост («муншоты») закончилась. На смену ей приходит более зрелый рынок, где выживание определяют фундаментальные показатели, глубина ликвидности и устойчивый спрос. Проекты, которые это понимают, будут строить по-другому. Те, кто не поймет — пополнят ряды тех 53 % всех криптотокенов, которые уже мертвы.

---

Создание устойчивых Web3-приложений требует большего, чем просто запуск токенов — это требует надежной инфраструктуры. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы корпоративного уровня и API для множества блокчейнов, помогая разработчикам создавать проекты на фундаменте, рассчитанном на долгосрочную перспективу. Изучите наш маркетплейс API, чтобы начать разработку.

Что, если бы транзакции в блокчейне были такими же мгновенными, как нажатие кнопки в видеоигре? Это смелое обещание MegaETH — L2-решения, поддерживаемого Виталиком Бутериным, запуск мейннета и токена которого запланирован на январь 2026 года. С заявлениями о более чем 100 000 транзакций в секунду и времени блока в 10 миллисекунд — по сравнению с 15 секундами у Ethereum и 1,78 секунды у Base — MegaETH не просто совершенствует существующие L2-технологии. Проект пытается переосмыслить само понятие «реального времени» для блокчейна.

После привлечения $450 миллионов в ходе публичной продажи (из общего объема заявок на сумму $1,39 миллиарда) и получения поддержки от самого сооснователя Ethereum, MegaETH стал одним из самых ожидаемых запусков 2026 года. Но сможет ли проект выполнить обещания, которые звучат скорее как научная фантастика, чем как блокчейн-инженерия?

В канун Рождества 2025 года, когда большая часть криптомира была на каникулах, злоумышленники внедрили вредоносное обновление в расширение Trust Wallet для Chrome. В течение 48 часов из 2 520 кошельков исчезло 8,5 миллионов долларов. Сид-фразы тысяч пользователей были незаметно похищены под видом рутинных телеметрических данных. Но это не было изолированным инцидентом — это стало кульминацией атаки на цепочку поставок, которая неделями распространялась через экосистему крипторазработки.

Кампания Shai-Hulud, названная в честь песчаных червей из «Дюны», представляет собой самую агрессивную атаку на цепочку поставок npm в 2025 году. Она скомпрометировала более 700 npm-пакетов, заразила 27 000 репозиториев GitHub и раскрыла примерно 14 000 секретов разработчиков в 487 организациях. Общий ущерб: более 58 миллионов долларов в украденной криптовалюте, что делает эту атаку одной из самых дорогостоящих для разработчиков в истории криптографии.

Анатомия червя в цепочке поставок​

В отличие от типичного вредоносного ПО, требующего от пользователей загрузки сомнительных программ, атаки на цепочку поставок отравляют инструменты, которым разработчики уже доверяют. Кампания Shai-Hulud превратила в оружие npm — менеджер пакетов, который обеспечивает работу большинства разработок на JavaScript, включая почти каждый криптокошелек, DeFi-фронтенд и Web3-приложение.

Атака началась в сентябре 2025 года с первой волны, в результате которой было украдено около 50 миллионов долларов в криптовалюте. Но именно «Второе пришествие» в ноябре продемонстрировало истинную изощренность операции. С 21 по 23 ноября злоумышленники скомпрометировали инфраструктуру разработки крупных проектов, включая Zapier, ENS Domains, AsyncAPI, PostHog, Browserbase и Postman.

Механизм распространения был элегантным и пугающим. Когда Shai-Hulud заражает легитимный npm-пакет, он внедряет два вредоносных файла — setup_bun.js и bun_environment.js, которые запускаются с помощью preinstall-скрипта. В отличие от традиционного вредоносного ПО, которое активируется после установки, эта полезная нагрузка запускается до завершения установки и даже в случае её сбоя. К тому времени, когда разработчики понимают, что что-то не так, их учетные данные уже украдены.

Червь идентифицирует другие пакеты, поддерживаемые скомпрометированными разработчиками, автоматически внедряет вредоносный код и публикует новые зараженные версии в реестре npm. Такое автоматизированное распространение позволило вредоносному ПО расти в геометрической прогрессии без прямого вмешательства злоумышленников.

От секретов разработчиков до кошельков пользователей​

Связь между скомпрометированными npm-пакетами и взломом Trust Wallet показывает, как атаки на цепочку поставок каскадом переходят от разработчиков к конечным пользователям.

Расследование Trust Wallet показало, что их секреты разработчиков на GitHub были раскрыты во время ноябрьской вспышки Shai-Hulud. Эта утечка дала злоумышленникам доступ к исходному коду расширения для браузера и, что критически важно, к API-ключу Chrome Web Store. Вооружившись этими данными, злоумышленники полностью обошли внутренний процесс выпуска обновлений Trust Wallet.

24 декабря 2025 года в Chrome Web Store появилась версия 2.68 расширения Trust Wallet — опубликованная злоумышленниками, а не разработчиками Trust Wallet. Вредоносный код был разработан для перебора всех кошельков, хранящихся в расширении, и запуска запроса мнемонической фразы для каждого из них. Независимо от того, проходили ли пользователи аутентификацию с помощью пароля или биометрии, их сид-фразы незаметно отправлялись на серверы, контролируемые злоумышленниками, под видом легитимных аналитических данных.

Украденные средства распределились следующим образом: примерно 3 миллиона долларов в Bitcoin, более 3 миллионов в Ethereum, а также меньшие суммы в Solana и других токенах. В течение нескольких дней злоумышленники начали отмывать средства через централизованные биржи — 3,3 миллиона долларов через ChangeNOW, 340 000 долларов через FixedFloat и 447 000 долларов через KuCoin.

Выключатель мертвеца​

Возможно, самым тревожным является механизм «выключателя мертвеца» (dead man's switch) в вредоносном ПО Shai-Hulud. Если червь не может аутентифицироваться на GitHub или npm — если его каналы распространения и эксфильтрации данных перерезаны — он удаляет все файлы в домашнем каталоге пользователя.

Эта разрушительная функция служит нескольким целям. Она наказывает за попытки обнаружения, создает хаос, маскирующий следы злоумышленников, и дает рычаги давления, если защитники попытаются отключить инфраструктуру управления и контроля. Для разработчиков, которые не позаботились о надлежащем резервном копировании, неудачная попытка очистки системы может привести к катастрофической потере данных в дополнение к краже учетных данных.

Злоумышленники также продемонстрировали психологическую изощренность. Когда Trust Wallet объявил о взломе, те же злоумышленники запустили фишинговую кампанию, эксплуатирующую возникшую панику, создав поддельные сайты под брендом Trust Wallet, где пользователям предлагалось ввести свои восстановительные сид-фразы для «верификации кошелька». Некоторые жертвы пострадали дважды.

Вопрос об инсайдере​

Соучредитель Binance Чанпэн Чжао (CZ) намекнул, что эксплойт Trust Wallet «скорее всего» был осуществлен инсайдером или кем-то, кто имел предварительный доступ к разрешениям на развертывание. Собственный анализ Trust Wallet предполагает, что злоумышленники могли получить контроль над устройствами разработчиков или получить разрешения на развертывание до 8 декабря 2025 года.

Исследователи безопасности отметили закономерности, указывающие на возможную причастность государственных структур. Время проведения атаки — канун Рождества — соответствует распространенному сценарию сложных постоянных угроз (APT): атака во время праздников, когда в группах безопасности не хватает персонала. Техническая изощренность и масштаб кампании Shai-Hulud в сочетании с быстрым отмыванием средств свидетельствуют о наличии ресурсов, выходящих за рамки типичных криминальных операций.

Почему браузерные расширения уникально уязвимы​

Инцидент с Trust Wallet подчеркивает фундаментальную уязвимость в модели безопасности криптовалют. Браузерные расширения обладают исключительными привилегиями — они могут читать и изменять веб-страницы, получать доступ к локальному хранилищу, а в случае криптокошельков — хранить ключи от активов на миллионы долларов.

Поверхность атаки огромна:

• Механизмы обновления: расширения обновляются автоматически, и одно скомпрометированное обновление охватывает всех пользователей.
• Безопасность API-ключей: в случае утечки API-ключей Chrome Web Store любой желающий может публиковать обновления.
• Предположения о доверии: пользователи полагают, что обновления из официальных магазинов безопасны.
• Выбор времени (праздники): ослабление мониторинга безопасности в праздничные дни позволяет злоумышленникам дольше оставаться незамеченными.

Это не первая атака на криптопользователей через браузерные расширения. Предыдущие инциденты включают кампанию GlassWorm, нацеленную на расширения VS Code, и мошенничество с расширением FoxyWallet для Firefox. Однако взлом Trust Wallet стал крупнейшим в денежном эквиваленте и продемонстрировал, как компрометация цепочки поставок усиливает эффект атак на расширения.

Реакция Binance и прецедент SAFU​

Binance подтвердила, что пострадавшим пользователям Trust Wallet будет полностью возмещен ущерб через фонд SAFU (Secure Asset Fund for Users). Этот фонд, созданный после взлома биржи в 2018 году, удерживает часть торговых комиссий в резерве специально для покрытия убытков пользователей от инцидентов безопасности.

Решение о возмещении создает важный прецедент и поднимает интересный вопрос о распределении ответственности. Trust Wallet был скомпрометирован без прямой вины пользователей, которые просто открыли свои кошельки в период действия уязвимости. Но первопричиной стала атака на цепочку поставок, скомпрометировавшая инфраструктуру разработчиков, что, в свою очередь, стало возможным из-за системных уязвимостей в экосистеме npm.

Меры Trust Wallet по немедленному реагированию включали прекращение действия всех API для релизов, чтобы заблокировать выпуск новых версий на две недели, сообщение регистратору о вредоносном домене эксфильтрации данных (что привело к его оперативной блокировке) и выпуск «чистой» версии 2.69. Пользователям было рекомендовано немедленно перевести средства на новые кошельки, если они разблокировали расширение в период с 24 по 26 декабря.

Уроки для криптоэкосистемы​

Кампания «Шай-Хулуд» обнажает системные уязвимости, выходящие далеко за пределы Trust Wallet:

Для разработчиков​

Явно фиксируйте зависимости. Эксплуатация скрипта preinstall возможна, потому что при установке через npm может выполняться произвольный код. Фиксация (pinning) известных чистых версий предотвращает внедрение скомпрометированных пакетов через автоматические обновления.

Относитесь к секретам как к скомпрометированным. Любой проект, загружавший пакеты npm в период с 21 ноября по декабрь 2025 года, должен исходить из того, что его учетные данные раскрыты. Это означает отзыв и перевыпуск токенов npm, GitHub PAT, SSH-ключей и учетных данных облачных провайдеров.

Внедрите надлежащее управление секретами. API-ключи для критически важной инфраструктуры, такой как публикация в магазинах приложений, никогда не должны храниться в системах контроля версий, даже в приватных репозиториях. Используйте аппаратные модули безопасности (HSM) или специализированные сервисы управления секретами.

Используйте MFA, устойчивую к фишингу. Стандартную двухфакторную аутентификацию могут обойти опытные злоумышленники. Аппаратные ключи, такие как YubiKey, обеспечивают более надежную защиту учетных записей разработчиков и CI/CD.

Для пользователей​

Диверсифицируйте инфраструктуру кошельков. Не храните все средства в браузерных расширениях. Аппаратные кошельки обеспечивают изоляцию от программных уязвимостей — они могут подписывать транзакции, никогда не раскрывая сид-фразы потенциально скомпрометированным браузерам.

Допускайте, что обновления могут быть вредоносными. Модель автоматического обновления, делающая ПО удобным, также делает его уязвимым. Рассмотрите возможность отключения автообновлений для критически важных с точки зрения безопасности расширений и проверяйте новые версии вручную.

Мониторьте активность кошелька. Сервисы, оповещающие о подозрительных транзакциях, могут заранее предупредить о взломе, потенциально ограничивая потери до того, как злоумышленники опустошат кошельки полностью.

Для индустрии​

Укрепляйте экосистему npm. Реестр npm является критически важной инфраструктурой для разработки Web3, однако в нем отсутствуют многие функции безопасности, которые могли бы предотвратить «червеподобное» распространение угроз. Обязательная подпись кода, воспроизводимые сборки и обнаружение аномалий в обновлениях пакетов могли бы значительно поднять планку для атакующих.

Переосмыслите безопасность браузерных расширений. Текущая модель, при которой расширения обновляются автоматически и имеют широкие права доступа, фундаментально несовместима с требованиями безопасности для хранения значительных активов. Могут помочь песочницы для исполнения, отложенные обновления с проверкой пользователем и сокращение объема разрешений.

Координируйте реагирование на инциденты. Кампания «Шай-Хулуд» затронула сотни проектов в криптоэкосистеме. Улучшенный обмен информацией и скоординированные действия могли бы ограничить ущерб по мере выявления скомпрометированных пакетов.

Будущее безопасности цепочек поставок в криптосфере​

Исторически криптовалютная индустрия концентрировала усилия по обеспечению безопасности на аудите смарт-контрактов, холодном хранении на биржах и защите пользователей от фишинга. Кампания «Шай-Хулуд» демонстрирует, что самые опасные атаки могут исходить от скомпрометированных инструментов разработчика — инфраструктуры, с которой криптопользователи никогда не взаимодействуют напрямую, но которая лежит в основе каждого используемого ими приложения.

По мере усложнения Web3-приложений их графы зависимостей становятся всё шире. Каждый npm-пакет, каждое действие GitHub, каждая интеграция CI/CD представляют собой потенциальный вектор атаки. Реакция индустрии на «Шай-Хулуд» определит, станет ли это разовым тревожным сигналом или началом эры атак на цепочки поставок в криптоинфраструктуре.

На данный момент злоумышленники остаются неопознанными. Около 2,8 млн долларов украденных средств Trust Wallet всё еще находятся на их кошельках, в то время как остальная часть была отмыта через централизованные биржи и кроссчейн-мосты. Более 50 млн долларов от более ранних краж в рамках кампании «Шай-Хулуд» практически исчезли в псевдонимных глубинах блокчейна.

Песчаный червь зарылся глубоко в основы криптографии. Чтобы искоренить его, потребуется переосмысление принципов безопасности, которые индустрия принимала как должное с первых дней своего существования.

---

Создание безопасных Web3-приложений требует надежной инфраструктуры. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы и API корпоративного уровня со встроенным мониторингом и обнаружением аномалий, помогая разработчикам выявлять необычную активность до того, как она затронет пользователей. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, ориентированном на безопасность.

Что, если бы ваш блокчейн подтверждал транзакции быстрее, чем вы успеете моргнуть? Это не научная фантастика — это обещание обновления Alpenglow для Solana, которое сокращает время финализации с 12,8 секунд до всего лишь 150 миллисекунд. Для контекста: среднее время моргания человека составляет 300–400 миллисекунд. Когда Alpenglow будет запущено в первом квартале 2026 года, Solana станет не просто быстрее других блокчейнов — она станет быстрее человеческого восприятия.

Это не просто техническая демонстрация силы. Данное обновление представляет собой наиболее фундаментальную реархитектуру механизма консенсуса Solana с момента запуска сети, отказываясь от знаковой системы Proof-of-History, которая когда-то определяла её облик. И последствия выходят далеко за рамки простого хвастовства: при таких скоростях грань между централизованными биржами и децентрализованными протоколами фактически исчезает.

Что на самом деле меняет Alpenglow​

По своей сути Alpenglow заменяет существующие механизмы консенсуса Solana Tower BFT и Proof-of-History (PoH) на два новых протокола: Votor и Rotor. Сообщество одобрило обновление (SIMD-0326) при поддержке 98,27 % валидаторов в сентябре 2025 года, что свидетельствует о почти единодушной уверенности в архитектурной перестройке.

Votor: голосование вне сети, доказательство в сети​

Самым радикальным изменением является перенос голосования по консенсусу в оффчейн. Сегодня валидаторы Solana транслируют транзакции голосования непосредственно в блокчейн, что потребляет пропускную способность и увеличивает задержку. Votor полностью устраняет эти накладные расходы.

В новой системе валидаторы обмениваются голосами через выделенный сетевой уровень. Как только лидер блока собирает достаточное количество голосов, он агрегирует сотни или тысячи подписей в единый компактный «сертификат финализации», используя агрегацию подписей BLS. В блокчейн публикуется только этот сертификат.

Votor использует двухпутевую систему финализации:

• Быстрая финализация: если блок получает одобрение ≥80 % стейка в первом раунде голосования, он финализируется немедленно. Это «счастливый путь» — один раунд, и готово.
• Медленная финализация: если уровень одобрения находится в диапазоне от 60 % до 80 %, запускается второй раунд. Если второй раунд также достигает ≥60 %, блок финализируется. Этот резервный путь обеспечивает надежность без ущерба для скорости.

Оба пути работают одновременно, а это означает, что финализация происходит сразу же, как только любой из них увенчается успехом. На практике большинство блоков должны финализироваться за один раунд длительностью 100–150 мс.

Rotor: переосмысление распределения данных​

Если Votor отвечает за консенсус, то Rotor отвечает за доставку данных валидаторам достаточно быстро, чтобы Votor мог работать. Текущий протокол Turbine использует многослойное дерево с разветвлением (fanout) в 200 узлов на слой. Rotor упрощает это до модели с одним прыжком (single-hop): узлы-ретрансляторы распределяют шреды (фрагменты данных) напрямую валидаторам без многочисленных пересылок.

Философия дизайна элегантна: скорость света всё ещё слишком мала. Когда вы стремитесь к финализации в 150 мс, важен каждый сетевой переход. Минимизируя количество прыжков и используя пути ретрансляции, взвешенные по размеру стейка, Rotor достигает распространения блока за 18 мс в типичных условиях — достаточно быстро, чтобы Votor мог выполнить свою работу в рамках целевого окна.

Конец Proof-of-History​

Возможно, наиболее символично то, что Alpenglow отказывается от Proof-of-History — криптографических часов, которые были фирменной инновацией Solana. PoH обеспечивал бездоверительное упорядочивание событий без необходимости общения валидаторов, но он вносил сложность, которую архитекторы Alpenglow сочли излишней для достижения новых целей по скорости.

Замена проще: фиксированное время блока 400 мс с валидаторами, поддерживающими локальные таймеры ожидания. Если лидер доставляет данные вовремя, валидаторы голосуют. Если нет — они голосуют за пропуск. Элегантность PoH по-прежнему вызывает восхищение, но ею приносят в жертву ради чистой производительности.

Почему 150 миллисекунд имеют значение​

Для большинства пользователей блокчейна 12-секундная финализация уже является «достаточно мгновенной». Вы нажимаете кнопку, ждете мгновение, и ваш обмен завершается. Но Solana оптимизируется не для обычных пользователей DeFi — она позиционирует себя для рынков, где время измеряется микросекундами.

Высокочастотный трейдинг переходит в ончейн​

Традиционные финансовые рынки работают с миллисекундной точностью. Фирмы, занимающиеся высокочастотным трейдингом (HFT), тратят миллиарды, чтобы сэкономить микросекунды на исполнении. Текущая финализация Solana в 12,8 секунд всегда была неприемлема для этих игроков. При 150 мс расчет фундаментально меняется.

«На таких скоростях Solana могла бы реализовать отзывчивость уровня Web2 с финализацией на уровне L1, открывая новые варианты использования, требующие как скорости, так и криптографической определенности», — заявили в Solana Foundation. Перевод: те же трейдеры, которые платят огромную арендную плату за серверы, размещенные непосредственно в дата-центрах Nasdaq, могут счесть прозрачную программируемую торговую инфраструктуру Solana привлекательной.

Ончейн-книги ордеров становятся жизнеспособными. Бессрочные фьючерсы могут обновлять позиции без риска арбитража. Маркет-мейкеры могут устанавливать более узкие спреды, зная, что их хеджирование будет исполнено надежно. Аналитики прогнозируют, что Alpenglow может разблокировать более 100 миллиардов долларов объема ончейн-торговли к 2027 году.

Приложения реального времени наконец-то обретают смысл​

Субсекундная завершенность (finality) открывает возможности для категорий приложений, которые ранее были несовместимы с блокчейном:

• Живые аукционы: ставки, подтверждения и перебитие ставок — все это происходит в пределах порогов человеческого восприятия.
• Многопользовательские игры: состояние игры в блокчейне обновляется быстрее, чем частота кадров на экране.
• Потоки данных в реальном времени: устройства IoT проводят расчеты по платежам непосредственно в процессе передачи данных.
• Мгновенные трансграничные переводы: подтверждение транзакции происходит до того, как получатель успеет обновить свой кошелек.

Исследователь Вангелис Андрикопулос из Sei Labs резюмировал это так: Alpenglow сделает «игры в реальном времени, высокочастотную торговлю и мгновенные платежи практически осуществимыми».

Модель устойчивости 20 + 20​

Скорость ничего не значит, если сеть выходит из строя. Alpenglow представляет модель отказоустойчивости, разработанную для агрессивных условий: сеть остается работоспособной, даже если 20 % валидаторов ведут себя злонамеренно И еще 20 % одновременно не отвечают.

Эта модель «20 + 20» превосходит стандартные требования византийской отказоустойчивости (BFT), обеспечивая запас прочности, которого требуют институциональные участники. Когда вы проводите расчеты по сделкам на миллионы долларов в секунду, объяснение «сеть упала» не является приемлемым.

Конкурентные последствия​

Другая ставка Ethereum​

В то время как Solana стремится к субсекундной завершенности на уровне L1, Ethereum сохраняет свое архитектурное разделение: 12-секундные блоки на L1, в то время как роллапы второго уровня (layer-2) берут на себя исполнение. Обновление Pectra (май 2025 г.) сосредоточено на абстракции аккаунта и эффективности валидаторов; Fusaka (целевой период — 2-й / 3-й квартал 2026 г.) расширит емкость блобов, чтобы подтолкнуть L2 к совокупному показателю более 100 000 TPS.

Философии блокчейнов резко расходятся. Solana объединяет исполнение, расчеты и завершенность в один 400-мс слот (вскоре этот показатель сократится до 150 мс для завершенности). Ethereum разделяет уровни, позволяя каждому из них специализироваться. Ни один из подходов не является объективно превосходящим — вопрос в том, какая модель лучше служит конкретным требованиям приложений.

Для приложений, критичных к задержкам, таких как трейдинг, интегрированный подход Solana устраняет задержки координации между уровнями. Для приложений, приоритетом которых является цензуроустойчивость или компонуемость в рамках огромной экосистемы, ориентированная на роллапы модель Ethereum может оказаться более устойчивой.

Гонка за институциональное признание​

Обе сети борются за институциональный капитал, но с разными предложениями. Solana предлагает чистую производительность: субсекундная завершенность, 3 000 – 5 000 реальных TPS сегодня, а внедрение Firedancer нацелено на 1 миллион TPS к 2027 – 2028 годам. Ethereum предлагает глубину экосистемы: более $ 50 млрд TVL в DeFi, проверенную временем безопасность и регуляторную прозрачность благодаря одобрению ETF.

Тайминг Alpenglow не случаен. Поскольку традиционные финансы все чаще изучают токенизированные ценные бумаги и расчеты в блокчейне, Solana позиционирует свою инфраструктуру для удовлетворения институциональных требований до того, как этот спрос окончательно сформируется.

Риски и компромиссы​

Опасения по поводу централизации​

Релейные пути Rotor, взвешенные по размеру стейка, могут сконцентрировать влияние на сеть среди валидаторов с крупнейшими активами. Если горстка крупных валидаторов будет контролировать релейную инфраструктуру, преимущества децентрализации блокчейна станут лишь теорией.

Некоторые критики отмечают более фундаментальную проблему: «Существует определенная скорость, выше которой сигнал физически не может пройти по оптоволоконному кабелю через океан на другой континент и обратно за определенное количество миллисекунд. Если вы работаете быстрее этого предела, вы просто жертвуете децентрализацией ради скорости».

При завершенности в 150 мс валидаторам, находящимся на разных континентах, может быть сложно участвовать в консенсусе на равных условиях, что потенциально маргинализирует участников за пределами США или Европы.

Внимание регуляторов​

Высокоскоростной трейдинг в блокчейне неизбежно привлечет внимание регуляторов. SEC уже рассматривает определенные виды деятельности в криптосфере как торговлю ценными бумагами; сеть, явно оптимизированная для HFT (высокочастотного трейдинга), может столкнуться с усиленным контролем. Регуляторная стратегия Solana должна будет развиваться параллельно с ее техническими возможностями.

Риск исполнения​

Замена основных механизмов консенсуса всегда несет в себе риск. Развертывание в тестовой сети запланировано на конец 2025 года, а запуск в основной сети намечен на начало 2026 года, но история блокчейна полна примеров обновлений, которые не выдержали столкновения с реальными нагрузками. Одобрение 98,27 % валидаторов внушает оптимизм, но уверенность не является гарантией успеха.

Путь вперед​

Архитектура Alpenglow также закладывает фундамент для будущих улучшений. Механизм нескольких параллельных лидеров (Multiple Concurrent Leaders, MCL) может позволить параллельное производство блоков, еще больше увеличивая пропускную способность. Эта архитектура «гораздо более гибкая для внедрения системы с несколькими лидерами по сравнению с текущей архитектурой консенсуса Solana», отметил Анатолий Яковенко, сооснователь Solana.

На данный момент главная цель — доказать, что завершенность за 150 мс надежно работает в реальных условиях. Если Alpenglow выполнит свои обещания, конкурентная динамика блокчейн-инфраструктуры изменится навсегда. Вопрос больше не будет заключаться в том, достаточно ли быстры блокчейны для серьезных финансов — вопрос будет в том, сможет ли традиционная инфраструктура оправдать свое существование, когда прозрачные программируемые альтернативы работают быстрее.

Когда ваш блокчейн подтверждает транзакции быстрее, чем вы успеваете моргнуть, будущее не просто приближается — оно уже наступило.

---

Строите на высокопроизводительной инфраструктуре Solana? BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы и API корпоративного уровня для разработчиков Solana, которым нужен надежный доступ к самой быстрой блокчейн-сети. Изучите наш Solana API, чтобы создавать приложения, готовые к эре Alpenglow.