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De 36 candidatos a apenas "muito poucos" vencedores, a corrida pelo licenciamento de stablecoins em Hong Kong está a remodelar o cenário das moedas digitais na Ásia — mesmo enquanto a China continental tenta puxar o freio de mão.
Até 2027, as stablecoins processarão mais remessas na América Latina do que a Western Union. Essa projeção não é especulação — é o resultado inevitável de uma mudança de mercado já em movimento. Em 3 de março de 2026, a Sequoia Capital e o Founders Fund validaram essa tese com uma aposta de US$ 70 milhões na ARQ, a plataforma financeira focada em stablecoins anteriormente conhecida como DolarApp.
A captação da ARQ chega em um momento crucial para as finanças latino-americanas. A região registrou US$ 324 bilhões em volume de transações de stablecoins em 2025 — um aumento de 89 % em relação ao ano anterior — enquanto países como Argentina e Venezuela veem agora taxas de adoção de stablecoins superiores a 40 % da população adulta. Isso não é experimentação cripto. É a reconstrução da infraestrutura financeira a partir do zero.
A América Latina e o Caribe receberam US$ 161 bilhões em remessas em 2025, um aumento de 5 % em relação ao ano anterior.
Esse fluxo massivo representa uma renda vital para milhões de famílias, mas os serviços tradicionais de transferência de dinheiro capturam de 6 a 8 % em taxas e atrasos. Western Union, MoneyGram e bancos dominaram os fluxos transfronteiriços por décadas com uma infraestrutura que trata a América Latina como algo secundário.
As stablecoins estão desmantelando esse monopólio. Enviar USDT ou USDC entre os Estados Unidos e o México custa agora até 50 % menos do que os canais tradicionais, com liquidação em minutos em vez de dias. A matemática é convincente: em um mercado anual de US 1,6 bilhão em valor economizado.
O Brasil lidera a transformação com US$ 318,8 bilhões em valor cripto recebido — quase um terço de toda a atividade cripto da América Latina. Mais de 90 % dos fluxos cripto brasileiros são agora relacionados a stablecoins, reforçando seu papel como trilhos de pagamento em vez de ativos especulativos. A lei das stablecoins do país, que entra em vigor este mês (março de 2026), fornece a clareza regulatória que os players institucionais esperavam.
A DolarApp foi lançada há três anos com uma proposta focada: ajudar latino-americanos de alta renda a acessar serviços financeiros denominados em dólares. A plataforma permitia que os usuários abrissem contas em dólares, transferissem fundos através de fronteiras e protegessem as economias da desvalorização da moeda local. Era uma versão digital do "dólar no colchão" — a estratégia milenar de manter moeda americana como proteção contra a inflação.
O rebranding de março de 2026 para ARQ sinaliza uma expansão estratégica além desse nicho. O CEO Fernando Terrés explicou a mudança: "Antes focado exclusivamente em soluções para finanças internacionais, o ARQ agora opera como uma plataforma financeira completa para uso diário, integrando investimentos, consumo e cartões de crédito em um único ecossistema."
A empresa atende agora mais de 2 milhões de clientes e ultrapassou US$ 10 bilhões em volume de transações anualizadas. Essa escala fornece a base para uma visão mais ambiciosa: substituir os bancos tradicionais como o principal relacionamento financeiro para os consumidores nativos digitais da América Latina.
O novo portfólio de serviços da ARQ inclui:
A plataforma suporta depósitos via CLABE (México), CVU / Alias (Argentina), PSE (Colômbia) e Pix (Brasil), integrando-se perfeitamente com a infraestrutura de pagamentos local enquanto oferece trilhos transfronteiriços movidos por stablecoins.
A adoção de stablecoins na América Latina não é ideológica — é sobrevivência pragmática em economias onde a desvalorização da moeda pode apagar 50 % do valor das economias em um ano. O peso da Argentina perdeu 90 % de seu valor em relação ao dólar entre 2018 e 2023. O bolívar da Venezuela experimentou uma hiperinflação que tornou a moeda essencialmente sem valor.
Nesse contexto, stablecoins como USDT e USDC não são "cripto" — são dólares digitais.
As estatísticas de adoção são impressionantes:
O USDT surgiu como o líder claro em economias de alta inflação como Argentina e Venezuela, onde os usuários priorizam a liquidez e a disponibilidade de câmbio em detrimento de nuances de conformidade regulatória. Enquanto isso, o USDC ganhou tração no México e no Brasil graças a parcerias estratégicas com plataformas fintech como a ARQ, que enfatizam a conformidade regulatória e a infraestrutura de nível institucional.
O caso de uso de remessas demonstra a superioridade prática das stablecoins. Os serviços tradicionais cobram de 6 a 8 % em taxas e levam de 3 a 5 dias para a liquidação. As transferências de stablecoins custam de 1 a 2 % (ou menos com transações diretas peer-to-peer) e são liquidadas em minutos. Para um trabalhador que envia US 300 a US$ 420 — o suficiente para pagar um mês de compras de supermercado.
A ARQ compete em um cenário de fintechs lotado que inclui players regionais como Bitso e Ripio, além de gigantes internacionais como Binance e Coinbase. Seu diferencial vem da combinação de infraestrutura de stablecoins com serviços financeiros regulamentados.
A plataforma opera em quatro países — México, Brasil, Argentina e Colômbia — cada um com estruturas regulatórias distintas. A nova lei de stablecoins do Brasil fornece o caminho mais claro para operações em conformidade. A Lei Fintech do México (promulgada em 2018) criou um sandbox regulatório que a ARQ tem aproveitado. A abordagem regulatória da Argentina permanece fragmentada, mas pragmática, dada a instabilidade do peso. A Colômbia adotou uma postura cautelosa, mas os fluxos de remessas criam condições permissivas para a adoção de stablecoins.
A Kaszek Ventures, uma proeminente empresa de VC da América Latina, participou das rodadas de financiamento anteriores da ARQ junto com a Y Combinator. A estratégia de portfólio da Kaszek revela a tese de infraestrutura: em janeiro de 2026, a empresa coliderou uma Série C de US$ 55 milhões para a Pomelo, uma empresa de infraestrutura de pagamentos que constrói cartões globais nativos de stablecoin e tokenização de pagamentos.
Isso aponta para uma tendência mais ampla: a fintech latino-americana está saltando as redes de cartões tradicionais e a infraestrutura bancária correspondente ao construir sobre trilhos de stablecoins desde o início. A ARQ se beneficia do timing — está escalando à medida que essa infraestrutura amadurece, em vez de apostar em tecnologia não comprovada.
A captação de US$ 70 milhões da empresa financiará "novas contratações e expansão além das transferências denominadas em dólares", segundo Terrés. Isso provavelmente significa:
Duas stablecoins dominam o mercado da América Latina — o USDT da Tether com 68% de participação de mercado e o USDC da Circle ganhando tração institucional. Sua competição reflete estratégias diferentes para a adoção em mercados emergentes.
O USDT construiu dominância através da liquidez e disponibilidade em exchanges. Usuários na Argentina ou Venezuela podem encontrar compradores e vendedores locais para USDT em plataformas peer-to-peer em questão de minutos.
Esse efeito de rede cria uma adoção que se autorreforça: mais usuários atraem mais liquidez, o que atrai mais usuários. A abordagem da Tether priorizou a acessibilidade em detrimento da conformidade regulatória, permitindo um crescimento rápido em mercados onde a infraestrutura bancária formal é fraca ou pouco confiável.
O USDC seguiu um caminho diferente: fazendo parcerias com plataformas fintech regulamentadas e enfatizando auditorias de reservas completas e estruturas de conformidade. A estratégia da Circle se alinha com a adoção institucional e a convergência regulatória. À medida que os governos latino-americanos implementam regulamentações de stablecoins — como a lei do Brasil de março de 2026 — a infraestrutura de conformidade do USDC torna-se uma vantagem em vez de um custo operacional.
A ARQ's business model depende de ambos. A plataforma deve suportar USDT para usuários que exigem liquidez máxima e USDC para clientes que priorizam conformidade regulatória e credibilidade institucional. Essa estratégia de stablecoin dupla espelha o mercado mais amplo: usuários de varejo favorecem o USDT, enquanto empresas e indivíduos de alto patrimônio líquido preferem cada vez mais o USDC.
O cenário regulatório está convergindo para a legitimidade. A lei de stablecoins do Brasil exige reservas totais, emissores licenciados e proteções ao consumidor — espelhando estruturas nos EUA (cronograma do GENIUS Act) e na UE (regulamentações MiCA). Essa convergência cria oportunidades para plataformas como a ARQ, que se posicionaram como infraestrutura em conformidade desde o início.
A América Latina tornou-se o campo de provas para serviços financeiros nativos de stablecoin. Se a ARQ conseguir construir um negócio com volume de transações superior a US$ 10 bilhões, servindo 2 milhões de usuários com infraestrutura de stablecoin, esse modelo torna-se exportável para outros mercados emergentes que enfrentam instabilidade cambial e fluxos de remessas semelhantes.
O Sudeste Asiático, a África Subsaariana e a Europa Oriental compartilham as características da América Latina: grandes populações na diáspora enviando remessas, instabilidade cambial, alta penetração móvel e desconfiança dos bancos tradicionais. O mercado total endereçável para o setor bancário focado em stablecoins estende-se muito além dos fluxos de remessas anuais de US$ 161 bilhões da América Latina.
A aposta de US$ 70 milhões da Sequoia e do Founders Fund na ARQ não é apenas sobre a América Latina — é sobre estabelecer uma posição na camada de infraestrutura da próxima fase das finanças globais. Se as stablecoins se tornarem os trilhos dominantes para pagamentos e poupança transfronteiriços em mercados emergentes, as plataformas que facilitam o acesso capturam um valor enorme.
O rebranding da ARQ de "DolarApp" para uma identidade mais ampla reflete essa ambição. A mudança de nome remove a limitação centrada no dólar, permitindo que a empresa se expanda para serviços denominados em euros, produtos em moeda local e, eventualmente, ofertas adjacentes a criptomoedas, como títulos tokenizados ou acesso a DeFi.
A trajetória de crescimento da empresa — do lançamento a um volume anualizado de US$ 10 bilhões em três anos — sugere um product-market fit em um nível profundo. Os latino-americanos não estão usando a ARQ porque amam cripto ou acreditam na decentralização. Eles a estão usando porque ela resolve problemas reais: preservar o poder de compra, acessar mercados financeiros globais e enviar dinheiro através das fronteiras de forma barata e rápida.
O cenário fintech da América Latina enfrenta uma questão estratégica : os serviços baseados em stablecoins se consolidarão em alguns poucos campeões regionais ou a fragmentação persistirá nos mercados nacionais ?
A presença da ARQ em quatro países ( México , Brasil , Argentina , Colômbia ) a posiciona para o domínio regional , mas desafios significativos permanecem . Cada país possui marcos regulatórios distintos , sistemas de pagamento locais e dinâmicas competitivas . A escala do Brasil ( 211 milhões de habitantes , US$ 318 , 8 bilhões em fluxos cripto ) torna - o uma prioridade óbvia , mas a adoção impulsionada pela crise na Argentina ( mais de 40 % da população adulta usando stablecoins ) oferece um potencial de crescimento explosivo .
Os concorrentes não estão parados . A Bitso , uma exchange cripto mexicana , expandiu - se por toda a América Latina com licenças regulatórias e parcerias locais . A Ripio opera na Argentina , Brasil , México e Uruguai com uma estratégia semelhante de cripto - para - fiat . Players internacionais como Binance e Coinbase oferecem serviços de stablecoins com escala global e reconhecimento de marca .
O diferencial da ARQ é o seu posicionamento fintech - first . Ao contrário das exchanges cripto que adicionaram recursos bancários , a ARQ começou como um aplicativo bancário que utiliza infraestrutura cripto . Isso importa para a aquisição de usuários : os consumidores não querem " cripto " , eles querem um banco melhor . A interface , as mensagens e o design do produto da ARQ enfatizam os serviços financeiros em detrimento da tecnologia blockchain .
Os US$ 70 milhões da Sequoia e do Founders Fund fornecem fôlego para uma expansão agressiva , mas desafios de execução se aproximam :
1 . ** Conformidade regulatória ** : Navegar por quatro ( em breve mais ) estruturas nacionais com diferentes requisitos de licenciamento , regras de proteção ao consumidor e exigências de capital 2 . ** Custo de aquisição de clientes ** : Competir com bancos estabelecidos e exchanges cripto por usuários nativos digitais em mercados competitivos 3 . ** Risco de crédito ** : O lançamento de produtos de empréstimo garantidos por colaterais cripto voláteis requer uma gestão de risco sofisticada 4 . ** Infraestrutura tecnológica ** : Suporte a contas multimoedas , câmbio em tempo real , pagamentos internacionais e gestão de patrimônio em escala
A captação de US 10 bilhões em volume de transações anualizado , atendendo 2 milhões de clientes em quatro países , prova que o ajuste produto - mercado existe em escala .
A combinação única da América Latina de instabilidade cambial , fluxos massivos de remessas , alta penetração de dispositivos móveis e pragmatismo regulatório a torna o laboratório ideal para serviços bancários nativos em stablecoins . O volume de transações de stablecoins de US$ 324 bilhões na região ( 2025 ) e o crescimento de 89 % ano a ano demonstram que este não é um mercado de nicho — é uma mudança fundamental na forma como o dinheiro se move através das fronteiras e preserva o valor .
A projeção de que as stablecoins processarão mais remessas do que a Western Union na América Latina até 2027 parece agora conservadora . Com 75 % dos investidores institucionais alocando em stablecoins e países como a Argentina vendo uma adoção de mais de 40 % pela população adulta , a transição da infraestrutura está acelerando mais rápido do que os players tradicionais podem responder .
O rebranding da ARQ de DolarApp para um super app financeiro mais amplo sinaliza a próxima fase : ir além das remessas e poupança para crédito , gestão de patrimônio e serviços B2B . Se a empresa executar essa expansão com sucesso , não apenas desestruturará os provedores de remessas tradicionais — ela desafiará os bancos comerciais como o principal relacionamento financeiro para os 650 milhões de habitantes da América Latina .
Para os provedores de infraestrutura blockchain , a história da ARQ ressalta um insight crucial : as aplicações mais valiosas das stablecoins não são protocolos DeFi ou negociações especulativas — são serviços financeiros cotidianos que resolvem problemas urgentes para pessoas que vivem com instabilidade cambial . A adesão da América Latina às stablecoins prova que , quando a alternativa é ver suas economias evaporarem com a inflação , o " cripto " deixa de ser cripto e se torna infraestrutura essencial .
Quando o volume diário de negociação da Kalshi atingiu US 5,9 bilhões e subindo — rivaliza com muitos mercados de derivativos tradicionais, com uma diferença crítica: esses mercados negociam informações, não apenas ativos.
Isso é a "Finança da Informação" — a monetização da inteligência coletiva através de mercados de previsão baseados em blockchain. Quando os traders apostam US 18 milhões sobre qual empresa abrirá o capital em seguida, eles não estão jogando. Eles estão criando previsões líquidas e negociáveis nas quais investidores institucionais, formuladores de políticas e estrategistas corporativos confiam cada vez mais do que em analistas tradicionais. A questão não é se os mercados de previsão irão interromper as previsões. É a rapidez com que as instituições adotarão mercados que superam as previsões de especialistas por margens mensuráveis.
Os mercados de previsão terminaram 2025 com volumes recordes históricos aproximando-se de US 5,9 bilhões, com picos diários atingindo US$ 814 milhões durante grandes eventos. Para contextualizar, isso excede o volume diário de negociação de muitas ações de média capitalização (mid-cap) e rivaliza com mercados de derivativos especializados.
O crescimento não é linear — é exponencial. Os volumes do mercado de previsão em 2024 eram medidos em centenas de milhões anualmente. Em 2025, os volumes mensais ultrapassaram US 5,9 bilhões, representando um crescimento anual superior a 10 vezes. Essa aceleração reflete mudanças fundamentais em como as instituições veem os mercados de previsão: da novidade à necessidade.
A Kalshi domina com 66,4% de participação de mercado, processando a maioria do volume institucional. O Polymarket, operando no espaço nativo de cripto, captura um fluxo significativo de varejo e internacional. Juntas, essas plataformas movimentam bilhões em volume semanal em milhares de mercados cobrindo eleições, economia, desenvolvimentos tecnológicos, esportes e entretenimento.
A legitimidade do setor recebeu a validação da ICE (Intercontinental Exchange) quando a empresa controladora da NYSE investiu US$ 2 bilhões em infraestrutura de mercado de previsão. Quando o operador da maior bolsa de valores do mundo aplica capital nessa escala, isso sinaliza que os mercados de previsão não são mais experimentais — eles são infraestrutura estratégica.
O impulsionador mais subestimado do crescimento do mercado de previsão é a participação de agentes de IA. Algoritmos de negociação autônomos agora contribuem com mais de 30% do volume total, mudando fundamentalmente a dinâmica do mercado.
Por que os agentes de IA estão negociando previsões? Três razões:
Arbitragem de informações: Agentes de IA escaneiam milhares de fontes de dados — notícias, redes sociais, dados on-chain, mercados financeiros tradicionais — para identificar previsões com preços incorretos. Quando um mercado precifica um evento com 40% de probabilidade, mas a análise de IA sugere 55%, os agentes negociam o spread.
Provisão de liquidez: Assim como os formadores de mercado (market makers) fornecem liquidez em bolsas de valores, os agentes de IA oferecem mercados bilaterais em plataformas de previsão. Isso melhora a descoberta de preços e reduz os spreads, tornando os mercados mais eficientes para todos os participantes.
Diversificação de portfólio: Investidores institucionais utilizam agentes de IA para ganhar exposição a sinais de informação não tradicionais. Um fundo de hedge pode usar mercados de previsão para proteger-se de riscos políticos, cronogramas de desenvolvimento tecnológico ou resultados regulatórios — riscos difíceis de expressar em mercados tradicionais.
O surgimento da negociação por agentes de IA cria um ciclo de feedback positivo. Mais participação de IA significa melhor liquidez, o que atrai mais capital institucional, o que justifica mais desenvolvimento de IA. Os mercados de previsão estão se tornando um campo de treinamento para agentes autônomos que aprendem a navegar em desafios de previsão complexos e do mundo real.
Os traders na Kalshi estão precificando uma probabilidade de 42% de que a OpenAI alcance a AGI antes de 2030 — acima dos 32% de seis meses atrás. Este mercado, com mais de US$ 42 milhões em liquidez, reflete a "sabedoria das multidões" que inclui engenheiros, investidores de capital de risco, especialistas em políticas e, cada vez mais, agentes de IA processando sinais que humanos não conseguem acompanhar em escala.
A participação de mercado de 66,4% da Kalshi não é acidental — é estrutural. Como a primeira bolsa de mercado de previsão regulamentada pela CFTC nos EUA, a Kalshi oferece aos investidores institucionais algo que os concorrentes não podem: certeza regulatória.
O capital institucional exige conformidade. Fundos de hedge, gestores de ativos e tesourarias corporativas não podem alocar bilhões em plataformas não regulamentadas sem desencadear riscos legais e de conformidade. O registro na CFTC da Kalshi elimina essa barreira, permitindo que as instituições negociem previsões juntamente com ações, títulos e derivativos em seus portfólios.
O status regulamentado cria efeitos de rede. Mais volume institucional atrai melhores provedores de liquidez, o que reduz os spreads, o que atrai mais traders. Os livros de ordens da Kalshi agora são profundos o suficiente para que negociações multimilionárias sejam executadas sem derrapagem (slippage) significativa — um limiar que separa mercados funcionais de experimentais.
A amplitude de produtos da Kalshi também importa. Os mercados abrangem eleições, indicadores econômicos, marcos tecnológicos, prazos de IPO, lucros corporativos e eventos macroeconômicos. Essa diversidade permite que investidores institucionais expressem visões detalhadas. Um fundo de hedge pessimista em relação às avaliações de tecnologia pode vender a descoberto (short) mercados de previsão sobre IPOs de unicórnios. Um analista de políticas que antecipa mudanças regulatórias pode negociar em mercados de resultados do congresso.
A alta liquidez garante que os preços não sejam facilmente manipulados. Com milhões em jogo e milhares de participantes, os preços de mercado refletem um consenso genuíno em vez de manipulação individual. Essa "sabedoria das multidões" supera as previsões de especialistas em testes cegos — os mercados de previsão superam consistentemente as pesquisas, as previsões de analistas e as opiniões de especialistas.
Enquanto a Kalshi domina os mercados regulamentados dos EUA, a Polymarket captura o fluxo cripto-nativo e internacional. Operando em trilhos de blockchain com liquidação em USDC, a Polymarket oferece acesso permissionless — sem KYC, sem restrições geográficas, sem controle regulatório.
A vantagem da Polymarket é o alcance global. Traders de jurisdições onde a Kalshi não está acessível podem participar livremente. Durante as eleições de 2024 nos EUA, a Polymarket processou mais de $ 3 bilhões em volume, demonstrando que a infraestrutura cripto-nativa pode lidar com escala institucional.
A integração cripto da plataforma permite mecanismos inovadores. Contratos inteligentes executam a liquidação automaticamente com base em dados de oráculos. Pools de liquidez operam continuamente sem intermediários. A liquidação ocorre em segundos, em vez de dias. Essas vantagens atraem traders cripto-nativos confortáveis com as primitivas DeFi.
No entanto, a incerteza regulatória continua sendo o desafio da Polymarket. Operar sem aprovação regulatória explícita nos EUA limita a adoção institucional domesticamente. Embora os usuários de varejo e internacionais adotem o acesso permissionless, as instituições dos EUA evitam amplamente plataformas que carecem de clareza regulatória.
A competição entre Kalshi (regulamentada, institucional) e Polymarket (cripto-nativa, permissionless) reflete debates mais amplos nas finanças digitais. Ambos os modelos funcionam. Ambos atendem a diferentes bases de usuários. O crescimento do setor sugere espaço para múltiplos vencedores, cada um otimizando para diferentes compensações regulatórias e tecnológicas.
O termo "Finanças de Informação" descreve a inovação central dos mercados de previsão: transformar previsões em instrumentos negociáveis e líquidos. A previsão tradicional depende de especialistas que fornecem estimativas pontuais com precisão incerta. Os mercados de previsão agregam conhecimento distribuído em probabilidades contínuas precificadas pelo mercado.
Por que os mercados superam os especialistas:
Skin in the game: Os participantes do mercado arriscam capital em suas previsões. Previsões ruins perdem dinheiro. Essa estrutura de incentivos filtra o ruído do sinal melhor do que pesquisas de opinião ou painéis de especialistas, onde os participantes não enfrentam penalidades por estarem errados.
Atualização contínua: Os preços de mercado se ajustam em tempo real à medida que novas informações surgem. As previsões de especialistas são estáticas até o próximo relatório. Os mercados são dinâmicos, incorporando notícias de última hora, vazamentos e tendências emergentes instantaneamente.
Conhecimento agregado: Os mercados reúnem informações de milhares de participantes com conhecimentos diversos. Nenhum especialista individual pode igualar o conhecimento coletivo de engenheiros, investidores, formuladores de políticas e operadores, cada um contribuindo com uma visão especializada.
Probabilidade transparente: Os mercados expressam previsões como probabilidades com intervalos de confiança claros. Um mercado que precifica um evento em 65% diz "aproximadamente dois terços de chance" — mais útil do que um especialista dizendo "provável" sem quantificação.
Pesquisas mostram consistentemente que os mercados de previsão superam painéis de especialistas, pesquisas e previsões de analistas em diversos domínios — eleições, economia, desenvolvimento tecnológico e resultados corporativos. O histórico não é perfeito, mas é comprovadamente melhor do que as alternativas.
As instituições financeiras estão prestando atenção. Em vez de contratar consultores caros para análise de cenários, as empresas podem consultar os mercados de previsão. Quer saber se o Congresso aprovará a regulamentação cripto este ano? Existe um mercado para isso. Quer saber se um concorrente fará um IPO antes do final do ano? Negocie essa previsão. Avaliando riscos geopolíticos? Aposte nisso.
Os mercados de previsão estão em transição de entretenimento especulativo para infraestrutura institucional. Vários casos de uso impulsionam a adoção:
Gestão de risco: As empresas usam mercados de previsão para proteger riscos difíceis de expressar em derivativos tradicionais. Um gerente de cadeia de suprimentos preocupado com greves portuárias pode negociar em mercados de previsão sobre negociações trabalhistas. Um CFO preocupado com as taxas de juros pode cruzar os mercados de previsão do Fed com futuros de títulos.
Planejamento estratégico: As empresas tomam decisões de bilhões de dólares com base em previsões. A regulamentação de IA passar á? Uma plataforma de tecnologia enfrentará ações antitruste? Um concorrente lançará um produto? Os mercados de previsão fornecem respostas probabilísticas com capital real em risco.
Pesquisa de investimento: Fundos de hedge e gestores de ativos usam mercados de previsão como fontes de dados alternativas. Os preços de mercado sobre marcos tecnológicos, resultados regulatórios ou eventos macro informam o posicionamento do portfólio. Alguns fundos negociam diretamente em mercados de previsão como fontes de alfa.
Análise de políticas: Governos e think tanks consultam mercados de previsão para opinião pública além das pesquisas. Os mercados filtram a crença genuína da sinalização de virtude — participantes que apostam seu dinheiro revelam expectativas reais, não respostas socialmente desejáveis.
O investimento de $ 2 bilhões da ICE sinaliza que as bolsas tradicionais veem os mercados de previsão como uma nova classe de ativos. Justamente como os mercados de derivativos surgiram na década de 1970 para monetizar a gestão de risco, os mercados de previsão estão surgindo na década de 2020 para monetizar a previsão.
Agentes de IA participando de mercados de previsão criam um ciclo de feedback que acelera ambas as tecnologias :
Melhor IA a partir de dados de mercado : Modelos de IA treinam em resultados de mercados de previsão para melhorar a antecipação. Um modelo que prevê o cronograma de IPOs de tecnologia melhora ao realizar backtesting contra os dados históricos da Kalshi. Isso cria incentivos para que laboratórios de IA construam modelos focados em previsões.
Melhores mercados a partir da participação de IA : Agentes de IA fornecem liquidez, arbitram erros de precificação e melhoram a descoberta de preços. Traders humanos se beneficiam de spreads mais estreitos e melhor agregação de informações. Os mercados tornam-se mais eficientes à medida que a participação da IA aumenta.
Adoção institucional de IA : Instituições que implementam agentes de IA em mercados de previsão ganham experiência com sistemas de negociação autônomos em ambientes de menor risco. As lições aprendidas são transferidas para a negociação de ações, forex e derivativos.
A contribuição de mais de 30 % da IA para o volume não é um teto — é um piso. À medida que as capacidades de IA melhoram e a adoção institucional aumenta, a participação de agentes pode atingir 50 - 70 % em poucos anos. Isso não substitui o julgamento humano — ele o aumenta. Humanos definem estratégias, agentes de IA executam em escala e velocidade impossíveis manualmente.
As stacks de tecnologia estão convergindo. Laboratórios de IA fazem parcerias com plataformas de mercados de previsão. Exchanges constroem APIs para negociação algorítmica. Instituições desenvolvem IA proprietária para estratégias de mercado de previsão. Essa convergência posiciona os mercados de previsão como um campo de testes para a próxima geração de agentes financeiros autônomos.
Apesar do crescimento, os mercados de previsão enfrentam desafios legítimos :
Risco de manipulação : Embora a alta liquidez reduza a manipulação, mercados de baixo volume permanecem vulneráveis. Um ator motivado com capital pode distorcer temporariamente os preços em mercados de nicho. As plataformas combatem isso com requisitos de liquidez e detecção de manipulação, mas o risco persiste.
Dependência de oráculos : Mercados de previsão exigem oráculos — entidades confiáveis que determinam os resultados. Erros ou corrupção de oráculos podem causar liquidações incorretas. Mercados baseados em blockchain minimizam isso com redes de oráculos descentralizadas, mas os mercados tradicionais dependem de resolução centralizada.
Incerteza regulatória : Embora a Kalshi seja regulamentada pela CFTC, os marcos regulatórios mais amplos permanecem obscuros. Mais mercados de previsão obterão aprovação ? Os mercados internacionais enfrentarão restrições ? A evolução regulatória pode restringir ou acelerar o crescimento de forma imprevisível.
Concentração de liquidez : A maior parte do volume se concentra em mercados de alto perfil ( eleições, grandes eventos tecnológicos ). Mercados de nicho carecem de liquidez, limitando a utilidade para previsões especializadas. Resolver isso requer incentivos de market - making ou provisão de liquidez por agentes de IA.
Preocupações éticas : Devem existir mercados sobre tópicos sensíveis — violência política, mortes, desastres ? Críticos argumentam que monetizar eventos trágicos é antiético. Proponentes contra - argumentam que a informação de tais mercados ajuda a prevenir danos. Este debate moldará quais mercados as plataformas permitirão.
Se os volumes semanais atingirem $ 5,9 bilhões no início de 2026, para onde o setor irá ?
Assumindo um crescimento moderado ( 50 % ao ano — conservador, dada a aceleração recente ), os volumes dos mercados de previsão podem exceder 150 bilhões até 2030. Isso posicionaria o setor de forma comparável a mercados de derivativos de médio porte.
Cenários mais agressivos — como a ICE lançando mercados de previsão na NYSE, grandes bancos oferecendo instrumentos de previsão, aprovação regulatória para mais tipos de mercado — poderiam elevar os volumes para mais de $ 500 bilhões + até 2030. Nessa escala, os mercados de previsão tornam - se uma classe de ativos distinta em portfólios institucionais.
Os habilitadores tecnológicos estão prontos : liquidação em blockchain, agentes de IA, marcos regulatórios, interesse institucional e históricos comprovados superando as previsões tradicionais. O que resta é a dinâmica da curva de adoção — quão rapidamente as instituições integrarão os mercados de previsão em seus processos de tomada de decisão.
A mudança de "especulação marginal" para "ferramenta de previsão institucional" está bem encaminhada. Quando a ICE investe 814 milhões, a narrativa mudou permanentemente. Mercados de previsão não são uma curiosidade. Eles são o futuro de como as instituições quantificam a incerteza e fazem o hedge do risco de informação.
Quando a Visa anunciou recursos de liquidação de stablecoins para emissores e adquirentes dos EUA em 2025, não foi um experimento cripto — foi um reconhecimento de que a oferta de US$ 300 bilhões em stablecoins se tornou significativa demais para ser ignorada. Até 2026, as stablecoins transitaram de ferramentas de negociação DeFi para infraestrutura de pagamentos convencional. O PYUSD do PayPal processa pagamentos de comerciantes. A Mastercard possibilita transações multi-stablecoin em sua rede. A Coinbase lançou a emissão de stablecoins white-label para corporações. A narrativa mudou de "as stablecoins substituirão os cartões de crédito?" para "quão rápido?". A resposta: mais rápido do que as finanças tradicionais anteciparam.
O mercado global de pagamentos de mais de US$ 300 trilhões enfrenta uma disrupção por dólares digitais programáveis de liquidação instantânea que operam 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem intermediários. As stablecoins reduzem os custos de pagamentos transfronteiriços em 90%, liquidam em segundos em vez de dias e permitem recursos programáveis impossíveis com os sistemas legados. Se as stablecoins capturarem até 10-15% do volume de transações, elas redirecionarão dezenas de bilhões em taxas das redes de cartões para comerciantes e consumidores. A questão não é se as stablecoins se tornarão onipresentes — é quais incumbentes se adaptarão rápido o suficiente para sobreviver.
A oferta de stablecoins ultrapassou US$ 300 bilhões em 2025, mas a mudança mais significativa foi comportamental: o uso transitou da detenção para o gasto. Por anos, as stablecoins serviram principalmente como pares de negociação DeFi e rampas de saída (off-ramps) cripto. Os usuários detinham USDT ou USDC para evitar a volatilidade, não para fazer compras.
Isso mudou em 2025-2026. O volume mensal de transações de stablecoins agora gira em torno de US$ 1,1 trilhão, representando atividade econômica real além da especulação cripto. Pagamentos, remessas, liquidações de comerciantes, folha de pagamento e operações de tesouraria corporativa impulsionam esse volume. As stablecoins tornaram-se economicamente relevantes além dos usuários nativos de cripto.
A dominância de mercado permanece concentrada: O USDT da Tether detém aproximadamente US 70 bilhões. Juntos, esses dois emissores controlam 94% do mercado de stablecoins. Esse duopólio reflete os efeitos de rede — a liquidez atrai mais usuários, o que atrai mais integrações, o que atrai mais liquidez.
A transição da detenção para o gasto é importante porque sinaliza que a utilidade atingiu uma massa crítica. Quando os usuários gastam stablecoins em vez de apenas armazená-las, a infraestrutura de pagamentos deve se adaptar. Os comerciantes precisam de soluções de aceitação. As redes de cartões integram trilhos de liquidação. Os bancos oferecem custódia de stablecoins. Toda a estrutura financeira se reorganiza em torno das stablecoins como meio de pagamento, e não apenas como um ativo especulativo.
As redes de pagamento tradicionais não estão resistindo às stablecoins — elas estão integrando-as para manter a relevância. A Visa e a Mastercard reconheceram que competir contra pagamentos baseados em blockchain é fútil. Em vez disso, elas estão se posicionando como provedores de infraestrutura que possibilitam transações com stablecoins por meio das redes de comerciantes existentes.
Liquidação de stablecoins da Visa: Em 2025, a Visa expandiu os recursos de liquidação de stablecoins nos EUA, permitindo que emissores e adquirentes selecionados liquidem obrigações em stablecoins em vez da moeda fiduciária tradicional. Isso ignora a correspondência bancária, reduz o tempo de liquidação de T+2 para segundos e opera fora do horário bancário. Criticamente, os comerciantes não precisam mudar os sistemas — a Visa lida com a conversão e liquidação em segundo plano.
Visa também fez uma parceria com a Bridge para lançar um produto de emissão de cartões que permite aos titulares usar saldos de stablecoins para compras em qualquer comerciante que aceite Visa. Do ponto de vista do comerciante, é uma transação Visa padrão. Do ponto de vista do usuário, ele está gastando USDC ou USDT diretamente. Essa abordagem de "trilho duplo" une cripto e finanças tradicionais de forma integrada.
Estratégia multi-stablecoin da Mastercard: A Mastercard adotou uma abordagem diferente, focando em habilitar múltiplas stablecoins em vez de construir soluções proprietárias. Ao ingressar na Global Dollar Network da Paxos, a Mastercard habilitou USDC, PYUSD, USDG e FIUSD em sua rede. Essa estratégia "agnóstica a stablecoins" posiciona a Mastercard como uma infraestrutura neutra, permitindo que os emissores compitam enquanto a Mastercard captura taxas de transação independentemente.
A evolução do modelo de negócios: As redes de cartões lucram com taxas de transação — normalmente 2-3% do valor da compra. As stablecoins ameaçam isso ao permitir transações diretas entre comerciante e consumidor com taxas próximas de zero. Em vez de lutar contra essa tendência, a Visa e a Mastercard estão se reposicionando como trilhos de stablecoins, aceitando taxas por transação mais baixas em troca de manter a dominância da rede. É uma estratégia defensiva reconhecendo que a infraestrutura de cartões de crédito de alta taxa não pode competir com a eficiência do blockchain.
A abordagem do PayPal difere da Visa e da Mastercard — em vez de uma infraestrutura neutra, o PayPal está construindo um sistema de pagamento de stablecoin de circuito fechado com o PYUSD em seu núcleo. O recurso "Pay with Crypto" permite que os comerciantes aceitem pagamentos em cripto enquanto recebem fiduciário ou PYUSD, com o PayPal cuidando da conversão e conformidade.
Por que o circuito fechado importa: O PayPal controla todo o fluxo da transação — emissão, custódia, conversão e liquidação. Isso permite uma experiência de usuário perfeita (consumidores gastam cripto, comerciantes recebem fiduciário) enquanto captura taxas em cada etapa. É o "modelo Apple" aplicado aos pagamentos: integração vertical criando barreiras defensáveis.
Propulsores da adoção pelos comerciantes: Para os comerciantes, o PYUSD oferece liquidação instantânea sem taxas de intercâmbio de cartão de crédito. Os cartões de crédito tradicionais cobram 2-3% + taxas fixas por transação. O PYUSD cobra significativamente menos, com finalidade instantânea. Para empresas de alto volume e baixa margem (e-commerce, entrega de comida), essas economias são substanciais.
Vantagens na experiência do usuário: Consumidores com posses de cripto podem gastar sem precisar converter para contas bancárias (off-ramp), evitando atrasos e taxas de transferência. A integração do PayPal torna isso descomplicado — os usuários selecionam PYUSD como método de pagamento, e o PayPal cuida de todo o resto. Isso reduz drasticamente as barreiras para a adoção de stablecoins.
A ameaça competitiva: A estratégia de circuito fechado do PayPal compete diretamente com as redes de cartões. Se for bem-sucedida, capturará o volume de transações que, de outra forma, fluiria pela Visa/Mastercard. Isso explica a urgência com que as redes legadas estão integrando stablecoins — a falha em se adaptar significa perder participação de mercado para concorrentes verticalmente integrados.
A adoção corporativa de stablecoins evoluiu de compras especulativas de Bitcoin para a gestão estratégica de tesouraria. As empresas agora detêm stablecoins para eficiência operacional, não para valorização de preço. Os casos de uso são práticos: folha de pagamento, pagamentos a fornecedores, liquidações transfronteiriças e gestão de capital de giro.
Emissão white-label da Coinbase: A Coinbase lançou um produto de stablecoin white-label que permite a corporações e bancos emitirem stablecoins com suas próprias marcas. Isso resolve um ponto de dor crítico: muitas instituições desejam os benefícios das stablecoins (liquidação instantânea, programabilidade) sem o risco reputacional de deter ativos cripto de terceiros. As soluções white-label permitem que elas emitam "BankCorp USD" lastreado por reservas, enquanto aproveitam a conformidade e a infraestrutura da Coinbase.
Financiamento em USDC da Klarna: A Klarna levantou financiamento de curto prazo de investidores institucionais denominados em USDC, demonstrando que as stablecoins estão se tornando instrumentos de tesouraria legítimos. Para as corporações, isso desbloqueia novas fontes de financiamento e reduz a dependência de relacionamentos bancários tradicionais. Investidores institucionais ganham oportunidades de rendimento (yield) em ativos denominados em dólar com transparência e liquidação em blockchain.
USDC para pagamentos B2B e folha de pagamento: O USDC domina a adoção corporativa devido à clareza regulatória e transparência. As empresas usam USDC para pagamentos entre empresas (business-to-business), evitando atrasos e taxas de transferências bancárias. Algumas firmas pagam contratados remotos em USDC, simplificando a folha de pagamento transfronteiriça. A conformidade regulatória da Circle e os relatórios de atestação mensal tornam o USDC aceitável para estruturas de gestão de risco institucional.
A narrativa da eficiência da tesouraria: Deter stablecoins melhora a eficiência da tesouraria ao permitir acesso à liquidez 24 / 7, liquidações instantâneas e pagamentos programáveis. O sistema bancário tradicional limita as operações ao horário comercial com liquidação em vários dias. As stablecoins removem essas restrições, permitindo a gestão de caixa em tempo real. Para corporações multinacionais que gerenciam liquidez em diferentes fusos horários, essa vantagem operacional é substancial.
Se as stablecoins têm um "killer app", são os pagamentos transfronteiriços. As transferências internacionais tradicionais envolvem redes bancárias correspondentes, liquidações de vários dias e taxas que atingem uma média de 6,25 % globalmente (mais altas em alguns corredores). As stablecoins ignoram isso inteiramente, liquidando em segundos por frações de centavo.
**O mercado de remessas de 630 bilhões anualmente, dominadas por provedores legados como Western Union e MoneyGram, que cobram taxas de 5 a 10 %. Protocolos de pagamento baseados em stablecoins desafiam isso ao oferecer uma redução de custos de 90 % e liquidação instantânea. Para migrantes que enviam dinheiro para casa, essas economias transformam vidas.
USDT no comércio internacional: O USDT da Tether é cada vez mais utilizado em transações de petróleo e comércio atacadista, reduzindo a dependência do SWIFT e da rede bancária correspondente. Países que enfrentam restrições bancárias usam USDT para liquidações, demonstrando a utilidade das stablecoins em contornar a infraestrutura financeira legada. Embora controverso, esse uso prova a demanda do mercado por pagamentos globais sem permissão (permissionless).
Liquidações transfronteiriças de comerciantes: Comerciantes de e-commerce que aceitam pagamentos internacionais enfrentam altas taxas de câmbio e liquidações de várias semanas. As stablecoins permitem pagamentos internacionais instantâneos e de baixo custo. Um comerciante dos EUA pode aceitar USDC de um cliente europeu e liquidar imediatamente, evitando spreads de conversão de moeda e atrasos na transferência bancária.
A desagregação bancária: Os pagamentos transfronteiriços eram o monopólio de alta margem dos bancos. As stablecoins tornam isso uma commodity ao facilitar as transferências internacionais tanto quanto as domésticas. Os bancos devem competir no serviço e na integração, em vez de extrair rendas de arbitragem geográfica. Isso força a redução de taxas e a melhoria do serviço, beneficiando os usuários finais.
Além dos pagamentos, as stablecoins servem como colateral em mercados de derivativos e protocolos DeFi. Esse uso representa um volume significativo de transações e demonstra o papel das stablecoins como infraestrutura fundamental para as finanças descentralizadas.
USDT na negociação de derivativos: Como o USDT carece de conformidade com o MiCA (regulamentação europeia), ele domina a negociação de derivativos em exchanges descentralizadas (DEX). Os traders usam USDT como margem e moeda de liquidação para futuros perpétuos e opções. O volume diário de derivativos em USDT excede centenas de bilhões, tornando-o a moeda de reserva de fato da negociação de cripto.
Empréstimos e financiamentos DeFi: As stablecoins são centrais para o DeFi, representando cerca de 70 % do volume de transações DeFi. Os usuários depositam USDC ou DAI em protocolos de empréstimo como Aave e Compound, ganhando juros. Os tomadores usam cripto como colateral para emprestar stablecoins, permitindo alavancagem sem vender suas participações. Isso cria um mercado de crédito descentralizado com termos programáveis e liquidação instantânea.
Staking líquido e produtos de rendimento: Pools de liquidez de stablecoins permitem a geração de rendimento (yield) por meio de formadores de mercado automatizados (AMMs) e provisão de liquidez. Os usuários ganham taxas ao fornecer liquidez USDC-USDT em DEXs. Esses rendimentos competem com as contas de poupança tradicionais, oferecendo retornos mais altos com transparência on-chain.
A camada de colateral: As stablecoins funcionam como a camada de "moeda base" (base money) do DeFi. Assim como as finanças tradicionais usam o dólar como numerário, o DeFi usa stablecoins. Esse papel é fundamental — os protocolos precisam de um valor estável para precificar ativos, liquidar negociações e gerenciar riscos. A liquidez do USDT e do USDC os torna o colateral preferido, criando efeitos de rede que reforçam sua dominância.
A adoção em massa de stablecoins exigiu estruturas regulatórias que reduzissem o risco institucional. O GENIUS Act (aprovado em 2025 com implementação em julho de 2026) forneceu essa clareza, estabelecendo marcos federais para a emissão de stablecoins, requisitos de reserva e supervisão regulatória.
Alvarás de ativos digitais do OCC : O Office of the Comptroller of the Currency (OCC) concedeu alvarás de ativos digitais aos principais emissores de stablecoins, trazendo - os para o perímetro bancário. Isso cria uma paridade regulatória com os bancos tradicionais — os emissores de stablecoins enfrentam supervisão, requisitos de capital e proteções ao consumidor semelhantes aos dos bancos.
Transparência de reservas : As estruturas regulatórias exigem atestados regulares provando que as stablecoins são lastreadas em 1 : 1 por reservas. A Circle publica atestados mensais para o USDC, mostrando exatamente quais ativos respaldam os tokens. Essa transparência reduz o risco de resgate e torna as stablecoins aceitáveis para tesourarias institucionais.
O sinal verde institucional : A regulamentação remove a ambiguidade jurídica que mantinha as instituições à margem. Com regras claras, fundos de pensão, seguradoras e tesourarias corporativas podem alocar em stablecoins sem preocupações de conformidade. Isso desbloqueia bilhões em capital institucional que anteriormente não podia participar.
Adoção em nível estadual : Em paralelo com os marcos federais, mais de 20 estados dos EUA estão explorando ou implementando reservas de stablecoins em tesourarias estaduais. Texas, New Hampshire e Arizona foram pioneiros nisso, sinalizando que as stablecoins estão se tornando instrumentos financeiros governamentais legítimos.
Apesar do ímpeto, vários riscos podem retardar a adoção em massa das stablecoins :
Resistência do setor bancário : As stablecoins ameaçam os depósitos bancários e a receita de pagamentos. O Standard Chartered projeta que US 680 bilhões em depósitos bancários. Os bancos estão fazendo lobby contra produtos de rendimento de stablecoins e pressionando por restrições regulatórias para proteger suas receitas. Essa oposição política pode retardar a adoção por meio da captura regulatória.
Preocupações com a centralização : USDT e USDC controlam 94 % do mercado, criando pontos únicos de falha. Se a Tether ou a Circle enfrentarem problemas operacionais, ações regulatórias ou crises de liquidez, todo o ecossistema de stablecoins enfrentará um risco sistêmico. Defensores da descentralização argumentam que essa concentração derrota o propósito da criptografia.
Fragmentação regulatória : Embora os EUA tenham a clareza do GENIUS Act, as estruturas internacionais variam. As regulamentações MiCA da Europa diferem das regras dos EUA, criando complexidade de conformidade para emissores globais. A arbitragem regulatória e os conflitos jurisdicionais podem fragmentar o mercado de stablecoins.
Riscos tecnológicos : Bugs em contratos inteligentes, congestionamento da blockchain ou falhas de oráculos podem causar perdas ou atrasos. Embora raros, esses riscos técnicos persistem. Os usuários comuns esperam uma confiabilidade semelhante à bancária — qualquer falha prejudica a confiança e retarda a adoção.
Competição das CBDCs : As moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) podem competir diretamente com as stablecoins. Se os governos emitirem dólares digitais com liquidação instantânea e programabilidade, eles podem capturar casos de uso que as stablecoins atendem atualmente. No entanto, as CBDCs enfrentam desafios políticos e técnicos, dando às stablecoins uma vantagem de vários anos.
2025 tornou as stablecoins úteis. 2026 as está tornando ubíquas. A diferença : efeitos de rede atingindo massa crítica. Quando os comerciantes aceitam stablecoins, os consumidores as mantêm. Quando os consumidores as mantêm, mais comerciantes as aceitam. Este ciclo de feedback positivo está se acelerando.
Convergência da infraestrutura de pagamentos : Visa, Mastercard, PayPal e dezenas de fintechs estão integrando stablecoins na infraestrutura existente. Os usuários não precisarão " aprender cripto " — eles usarão aplicativos e cartões familiares que, por acaso, liquidam em stablecoins. Essa " invisibilidade cripto " é a chave para a adoção em massa.
Normalização corporativa : Quando a Klarna levanta fundos em USDC e corporações pagam fornecedores em stablecoins, isso sinaliza a aceitação do mercado tradicional. Estas não são empresas de cripto — são empresas tradicionais que escolhem stablecoins por eficiência. Essa normalização corrói a narrativa de que " cripto é especulativo ".
Mudança geracional : Dados demográficos mais jovens, confortáveis com experiências nativas digitais, adotam stablecoins naturalmente. Para a Geração Z e os millennials, enviar USDC não parece diferente de usar Venmo ou PayPal. À medida que esse grupo ganha poder de compra, a adoção de stablecoins acelera.
O cenário de 10 - 15 % : Se as stablecoins capturarem 10 - 15 % do mercado global de pagamentos de mais de US 30 - 45 trilhões em volume anual. Mesmo com taxas de transação mínimas, isso representa dezenas de bilhões em receita para provedores de infraestrutura de pagamento. Essa oportunidade econômica garante investimento e inovação contínuos.
A previsão : até 2027 - 2028, usar stablecoins será tão comum quanto usar cartões de crédito. A maioria dos usuários nem perceberá que está usando tecnologia blockchain — eles apenas experimentarão pagamentos mais rápidos e baratos. É quando as stablecoins se tornam verdadeiramente convencionais.
Quando o fundador do Pudgy Penguins, Luca Netz, assina um cheque, o mundo Web3 presta atenção. Quando esse cheque vai para um neobanco de stablecoins voltado para bilhões de usuários desbancarizados em mercados emergentes, a infraestrutura financeira do Sul Global está prestes a mudar.
Em 9 de fevereiro de 2026, a Zoth anunciou um financiamento estratégico da Taisu Ventures, Luca Netz e JLabs Digital — um consórcio que sinaliza mais do que uma injeção de capital. É a validação de que a próxima onda de adoção de cripto não virá das mesas de negociação de Wall Street ou dos protocolos DeFi do Vale do Silício. Ela virá de economias dolarizadas sem fronteiras, atendendo aos 1,4 bilhão de adultos que permanecem desbancarizados em todo o mundo.
A Zoth se posiciona como um "ecossistema de neobanco de stablecoins focado em privacidade", uma descrição que reúne três propostas de valor críticas em uma única frase:
1. Arquitetura Focada em Privacidade
Em um cenário regulatório onde a conformidade com o GENIUS Act colide com os requisitos da MiCA e os regimes de licenciamento de Hong Kong, a estrutura de privacidade da Zoth aborda uma tensão fundamental do usuário: como acessar segurança de nível institucional sem sacrificar o pseudonimato que define o apelo das criptomoedas. A plataforma utiliza uma estrutura de Segregated Portfolio Company (SPC) nas Ilhas Cayman, regulada pela CIMA e BVI FSC, criando um invólucro jurídico em conformidade, mas que preserva a privacidade para os rendimentos DeFi.
2. Infraestrutura Nativa de Stablecoins
À medida que a oferta de stablecoins ultrapassou US 5,7 trilhões anualmente, a oportunidade de infraestrutura é clara: usuários em economias com inflação alta precisam de exposição ao dólar sem a volatilidade da moeda local. A abordagem nativa de stablecoins da Zoth permite que os usuários "poupem, gastem e ganhem em uma economia denominada em dólar sem a volatilidade ou os obstáculos técnicos tipicamente associados à tecnologia blockchain", de acordo com o comunicado à imprensa.
3. Experiência do Usuário de Neobanco
A inovação crítica não são os trilhos da blockchain subjacente — é a camada de abstração. Ao combinar "as oportunidades de alto rendimento das finanças descentralizadas com a experiência intuitiva de um neobanco tradicional", a Zoth remove a barreira de complexidade que limitou o DeFi a usuários avançados nativos de cripto. Os usuários não precisam entender taxas de gás, interações de contratos inteligentes ou pools de liquidez. Eles precisam poupar, enviar dinheiro e obter retornos.
O Pudgy Penguins se transformou de um projeto NFT em dificuldades em um fenômeno cultural de mais de US$ 1 bilhão por meio de uma expansão implacável de IP — parcerias de varejo com o Walmart, um império de licenciamento e produtos de consumo que trouxeram a blockchain para as massas sem exigir a configuração de uma carteira.
O investimento de Netz na Zoth traz um valor estratégico além do capital: "aproveitar a expertise em IP do Pudgy para transformar o mascote da Zoth, Zoctopus, em uma marca impulsionada pela comunidade". O Zoctopus não é apenas um truque de marketing — é uma estratégia de distribuição. Em mercados emergentes onde a confiança nas instituições financeiras é baixa e o reconhecimento da marca impulsiona a adoção, um mascote culturalmente ressonante pode se tornar o rosto do acesso financeiro.
O Pudgy Penguins provou que a adoção de blockchain não exige que os usuários entendam a blockchain. O Zoctopus visa provar o mesmo para o setor bancário DeFi.
A participação da JLabs Digital sinaliza a maturidade da infraestrutura institucional. O family office "acelera sua visão estratégica de construir um fundo DeFi regulado e em conformidade aproveitando a infraestrutura da Zoth", de acordo com o anúncio. Esta parceria aborda uma lacuna crítica: o capital institucional deseja rendimentos DeFi, mas exige clareza regulatória e estruturas de conformidade que a maioria dos protocolos DeFi não consegue fornecer.
A estrutura de fundo regulado da Zoth — operando sob a SPC de Cayman com supervisão da CIMA — cria uma ponte entre alocadores institucionais e oportunidades de rendimento DeFi. Para family offices, dotações e investidores institucionais cautelosos com a exposição direta a contratos inteligentes, a Zoth oferece um veículo envolto em conformidade para acessar rendimentos sustentáveis lastreados por ativos do mundo real.
O investimento subsequente da Taisu Ventures reflete a convicção na oportunidade do Sul Global. Em mercados como o Brasil (onde o volume de stablecoins em BRL saltou 660%), México (volume de stablecoins em MXN aumentou 1.100x) e Nigéria (onde a desvalorização da moeda local impulsiona a demanda por dólares), a lacuna de infraestrutura é massiva e lucrativa.
Os bancos tradicionais não conseguem atender a esses mercados de forma lucrativa devido aos altos custos de aquisição de clientes, complexidade regulatória e custos fixos de infraestrutura. Os neobancos podem alcançar usuários em escala, mas lutam com a geração de rendimento e a estabilidade do dólar. A infraestrutura de stablecoins pode oferecer ambos — se envolta em uma UX acessível e conformidade regulatória.
Em regiões com alta inflação e liquidez bancária pouco confiável, as stablecoins oferecem uma proteção contra a volatilidade das moedas locais. De acordo com pesquisas da Goldman Sachs, as stablecoins reduzem os custos de câmbio em até 70% e permitem pagamentos B2B e remessas instantâneas. Até 2026, as remessas estão migrando de transferências bancárias para trilhos de neobancos para stablecoins no Brasil, México, Nigéria, Turquia e Filipinas.
O vantagem estrutural é clara:
2026 marca o início do desmembramento estrutural do setor bancário: os depósitos estão saindo dos bancos tradicionais, os neobancos estão absorvendo usuários em escala e as stablecoins estão se tornando o encanamento financeiro. O modelo bancário tradicional — onde os depósitos financiam empréstimos e geram margem financeira líquida — quebra quando os usuários mantêm stablecoins em vez de depósitos bancários.
O modelo da Zoth inverte o roteiro: em vez de capturar depósitos para financiar empréstimos, ele gera rendimento por meio de protocolos DeFi e estratégias de ativos do mundo real (RWA), repassando os retornos aos usuários enquanto mantém a estabilidade do dólar por meio de lastro em stablecoins.
Sete grandes economias agora exigem lastro total de reserva, emissores licenciados e direitos de resgate garantidos para stablecoins: os EUA (Lei GENIUS), UE (MiCA), Reino Unido, Singapura, Hong Kong, Emirados Árabes Unidos e Japão. Este amadurecimento regulatório cria barreiras à entrada — mas também legitima a classe de ativos para adoção institucional.
A estrutura SPC das Ilhas Cayman da Zoth posiciona a empresa em um ponto ideal regulatório: suficientemente offshore para acessar rendimentos DeFi sem as onerosas regulamentações bancárias dos EUA, mas em conformidade o suficiente para atrair capital institucional e estabelecer parcerias bancárias. A supervisão da CIMA e da BVI FSC oferece credibilidade sem os requisitos de capital de uma licença bancária dos EUA.
Com base no posicionamento e nas parcerias da Zoth, a plataforma provavelmente oferece uma pilha de três camadas:
Camada 1: Geração de Rendimento (Yield)
Rendimentos sustentáveis lastreados por ativos do mundo real (RWAs) e estratégias DeFi. A estrutura de fundo regulado permite exposição à renda fixa de nível institucional, títulos tokenizados e protocolos de empréstimo DeFi com gestão de risco e supervisão de conformidade.
Camada 2: Infraestrutura de Stablecoins
Contas denominadas em dólar lastreadas por stablecoins (provavelmente USDC, USDT ou stablecoins proprietárias). Os usuários mantêm o poder de compra sem a volatilidade da moeda local, com conversão instantânea para a moeda local para gastos.
Camada 3: Atividade Bancária Diária
Pagamentos globais integrados e gastos sem atrito por meio de parcerias com trilhos de pagamento e redes de aceitação de comerciantes. O objetivo é tornar o blockchain invisível — os usuários vivenciam um neobanco, não um protocolo DeFi.
Esta arquitetura resolve o dilema "ganhar vs. gastar" que limitou a adoção de stablecoins: os usuários podem obter rendimentos DeFi em suas economias enquanto mantêm liquidez instantânea para transações cotidianas.
A Zoth não está sozinha ao visar a oportunidade dos neobancos de stablecoins:
A diferenciação se resume a:
A combinação da Zoth de arquitetura que prioriza a privacidade, conformidade regulada, acesso a rendimentos DeFi e construção de marca impulsionada por IP (Zoctopus) a posiciona de forma única no segmento de mercados emergentes com foco no varejo.
Apesar da clareza regulatória de 2026, a conformidade permanece fragmentada. As disposições da Lei GENIUS conflitam com os requisitos da MiCA; o licenciamento de Hong Kong difere da abordagem de Singapura; e as estruturas offshore enfrentam escrutínio à medida que os reguladores combatem a arbitragem regulatória. A estrutura de Cayman da Zoth oferece flexibilidade hoje — mas a pressão regulatória pode forçar uma reestruturação à medida que os governos protegem os sistemas bancários domésticos.
Os rendimentos DeFi não são garantidos. O APY de 4 a 10% que os protocolos de stablecoins oferecem hoje pode ser comprimido à medida que o capital institucional inunda as estratégias de rendimento, ou evaporar durante as quedas do mercado. Os rendimentos lastreados em RWA proporcionam mais estabilidade — mas exigem gestão ativa de portfólio e avaliação de risco de crédito. Os usuários acostumados com contas de poupança no estilo "configure e esqueça" podem não entender o risco de duração ou a exposição ao crédito.
Apesar do branding de "privacidade em primeiro lugar", a Zoth é fundamentalmente um serviço de custódia : os usuários confiam seus fundos à plataforma. Se os contratos inteligentes forem explorados, se os investimentos em RWA (Ativos do Mundo Real) entrarem em default, ou se a SPC das Ilhas Cayman enfrentar insolvência, os usuários carecerão das proteções de seguro de depósito dos bancos tradicionais. A supervisão regulatória da CIMA e da BVI FSC oferece alguma proteção — mas não é o seguro FDIC.
A estratégia de IP do Zoctopus funciona se o mascote ressoar culturalmente em diversos mercados emergentes. O que funciona na América Latina pode não funcionar no Sudeste Asiático ; o que atrai os millennials pode não atrair a Geração Z. A Pudgy Penguins teve sucesso por meio da construção de comunidade orgânica e distribuição no varejo — a Zoctopus deve provar que pode replicar esse modelo em mercados fragmentados e multiculturais.
Se a Zoth tiver sucesso, não será apenas uma startup de fintech bem-sucedida. Representará uma mudança fundamental na arquitetura financeira global :
Os 1,4 bilhão de adultos desbancarizados não estão sem banco porque não querem serviços financeiros. Eles estão desbancarizados porque a infraestrutura bancária tradicional não consegue atendê-los de forma lucrativa, e as soluções de cripto existentes são complexas demais. Neobancos de stablecoins — com a combinação certa de UX, conformidade e distribuição — podem fechar essa lacuna.
A narrativa dos neobancos de stablecoins faz parte de uma tendência mais ampla para 2026 : a infraestrutura cripto amadurecendo de ferramentas de negociação especulativas para o encanamento financeiro essencial. As stablecoins ultrapassaram $ 305 bilhões em oferta ; investidores institucionais estão construindo fundos DeFi regulamentados ; e os mercados emergentes estão adotando stablecoins para pagamentos cotidianos mais rápido do que as economias desenvolvidas.
O financiamento estratégico da Zoth — apoiado pela expertise em IP da Pudgy Penguins, pela visão institucional da JLabs Digital e pela convicção em mercados emergentes da Taisu Ventures — valida a tese de que o próximo bilhão de usuários de cripto não virá de degenerados de DeFi ou traders institucionais. Eles virão de usuários comuns em mercados emergentes que precisam de acesso a uma moeda estável, yields sustentáveis e trilhos de pagamento globais.
A questão não é se os neobancos de stablecoins capturarão participação de mercado dos bancos tradicionais. É quais plataformas executarão a distribuição, conformidade e confiança do usuário para dominar a oportunidade de $ 5,7 trilhões.
A Zoth, com seu mascote Zoctopus e posicionamento de privacidade em primeiro lugar, está apostando que pode ser a Pudgy Penguins dos serviços bancários com stablecoins — transformando a infraestrutura financeira em um movimento cultural.
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Em 12 de dezembro de 2025, o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) fez algo sem precedentes: aprovou condicionalmente cinco empresas nativas de cripto para cartas bancárias de confiança nacional em um único anúncio. Circle, Ripple, BitGo, Paxos e Fidelity Digital Assets — representando mais de $ 200 bilhões em circulação combinada de stablecoins e custódia de ativos digitais — estão agora a um passo de se tornarem bancos regulamentados federalmente.
Esta não é apenas mais uma manchete de cripto. É o sinal mais claro até agora de que os ativos digitais cruzaram o Rubicão regulatório, passando do "velho oeste" da inovação financeira para o perímetro pesadamente fortificado do setor bancário americano.
Um aumento de 17x na avaliação em 10 meses. Três rodadas de financiamento em menos de um ano. US 250 milhões com uma avaliação de US$ 1,95 bilhão em 9 de janeiro de 2026, ela não se tornou apenas mais um unicórnio cripto — ela validou a tese de que a maior oportunidade em stablecoins não é a especulação, mas sim a infraestrutura.
Enquanto o mundo cripto se foca obsessivamente em preços de tokens e mecânicas de airdrop, a Rain construiu silenciosamente os canais através dos quais as stablecoins realmente fluem para a economia real. O resultado é uma empresa que processa mais volume do que a maioria dos protocolos DeFi combinados, com parceiros que incluem Western Union, Nuvei e mais de 200 empresas globalmente.
Quando a Stripe pagou $ 1,1 bilhão por uma startup de stablecoin que a maioria das pessoas nunca tinha ouvido falar, a indústria de pagamentos prestou atenção. Seis meses depois, a circulação de stablecoins ultrapassou $ 300 bilhões, e os maiores players financeiros do mundo — da Visa ao PayPal e à Western Union — estão correndo para capturar o que pode ser a maior disrupção nos pagamentos transfronteiriços desde a invenção do SWIFT.
Os números contam a história de uma indústria em um ponto de inflexão. As stablecoins agora facilitam de $ 20 - 30 bilhões em transações de pagamento on-chain reais diariamente. O mercado global de remessas se aproxima de $ 1 trilhão anualmente, com trabalhadores em todo o mundo enviando aproximadamente $ 900 bilhões para suas famílias em seus países de origem a cada ano — e pagando uma média de 6 % em taxas por esse privilégio. Isso representa $ 54 bilhões em custos de fricção prontos para serem rompidos.
"A primeira onda de inovação e escalonamento de stablecoins realmente acontecerá em 2026", prevê Chris McGee, head global de consultoria de serviços financeiros da AArete. Ele não está sozinho nessa avaliação. Do Vale do Silício a Wall Street, o consenso é claro: as stablecoins estão evoluindo de uma curiosidade cripto para uma infraestrutura financeira crítica.
A oferta de stablecoins ultrapassou $ 300 bilhões no final de 2025, com quase $ 40 bilhões em fluxos de entrada apenas durante o terceiro trimestre. Isso não é capital especulativo — é dinheiro de trabalho. O USDT da Tether e o USDC da Circle controlam mais de 94 % do mercado, com o USDT e o USDC compondo 99 % do volume de pagamentos com stablecoins.
A mudança de manter para gastar marca uma evolução crítica. As stablecoins tornaram-se economicamente relevantes além dos mercados de criptomoedas, impulsionando o comércio no mundo real através da Ethereum, Tron, Binance Smart Chain, Solana e Base.
O que torna as stablecoins particularmente poderosas para pagamentos é a sua vantagem arquitetônica. As transferências transfronteiriças tradicionais passam por redes de bancos correspondentes, com cada intermediário adicionando custos e atrasos. Uma remessa dos EUA para as Filipinas pode passar por cinco instituições financeiras em três moedas diferentes ao longo de 3 - 5 dias úteis. A mesma transferência via stablecoin é liquidada em minutos, por centavos.
O Banco Mundial descobriu que as taxas médias de remessa excedem 6 % — e podem chegar a 10 % para transferências menores ou corredores menos populares. As rotas de stablecoin podem reduzir essas taxas em mais de 75 %, transformando a economia do movimento global de dinheiro.
Quando a Stripe adquiriu a Bridge por $ 1,1 bilhão, ela não estava comprando apenas uma empresa — estava comprando a base para um novo paradigma de pagamentos. A Bridge, uma startup pouco conhecida focada em infraestrutura de stablecoin, deu à Stripe o andaime técnico para pagamentos digitais lastreados em dólares em escala.
A Stripe está agora montando o que equivale a um ecossistema de stablecoin full-stack:
A integração já está dando frutos. A Visa fez uma parceria com a Bridge para lançar produtos de emissão de cartões que permitem aos portadores gastar saldos de stablecoins em qualquer lugar onde a Visa seja aceita. A Stripe cobra de 0,1 - 0,25 % em cada transação de stablecoin — uma fração das taxas tradicionais de processamento de cartões, mas potencialmente massiva em escala.
A Remitly, um dos maiores players de remessas digitais, anunciou uma parceria com a Bridge para adicionar trilhos de stablecoin à sua rede global de desembolso. Clientes em mercados selecionados agora podem receber remessas diretamente como stablecoins em suas carteiras, roteadas perfeitamente a partir da infraestrutura fiduciária estabelecida da Remitly.
O mercado global de remessas está vivendo uma colisão de três frentes: empresas nativas de cripto, players legados de remessas e gigantes das fintechs estão todos convergindo para os pagamentos com stablecoins.
Players legados se adaptam: Western Union e MoneyGram, enfrentando pressão existencial de concorrentes digitais, desenvolveram ofertas de stablecoin. A MoneyGram permite que os clientes enviem e resgatem Stellar USDC através de suas localizações de varejo globais — aproveitando sua rede de mais de 400.000 agentes como on / off ramps de cripto.
Expansão nativa de cripto: Coinbase e Kraken estão mudando de plataformas de negociação para redes de pagamento, usando sua infraestrutura e liquidez para capturar fluxos de remessas. Sua vantagem: capacidades nativas de stablecoin sem a dívida técnica dos sistemas legados.
Integração de fintechs: O PYUSD do PayPal está se expandindo agressivamente, com o CEO Alex Chriss priorizando o crescimento das stablecoins em 2026. O PayPal introduziu ferramentas financeiras de stablecoin adaptadas para empresas nativas de IA, enquanto o YouTube começou a permitir que criadores recebam pagamentos em PYUSD.
Os números de adoção sugerem uma rápida integração ao mainstream. As stablecoins já são usadas por 26 % dos usuários de remessas nos EUA. Em mercados de alta inflação, a adoção é ainda maior — 28 % na Nigéria e 12 % na Argentina, onde a estabilidade da moeda torna a poupança em stablecoins particularmente atraente.
Os pagamentos P2P com stablecoins representam atualmente 3 - 4 % dos volumes globais de remessas e estão crescendo rapidamente. A Circle está promovendo a oferta de USDC no Brasil e no México ao se conectar a redes de pagamento regionais em tempo real, como Pix e SPEI, indo ao encontro dos usuários onde eles já transacionam.
A Lei GENIUS, assinada em julho de 2025, estabeleceu um marco regulatório federal para stablecoins que encerrou anos de incerteza. Essa clareza desencadeou uma onda de atividade institucional :
O framework regulatório distingue entre stablecoins de pagamento ( projetadas para transações ) e outras categorias de ativos digitais, criando um caminho de conformidade claro que as instituições legadas podem percorrer.
Essa clareza é importante porque desbloqueia os pagamentos B2B transfronteiriços empresariais — onde as stablecoins estão prontas para um avanço no mercado convencional. Por décadas, os pagamentos comerciais transfronteiriços levaram dias e custaram até 10x as taxas domésticas. As stablecoins tornam esses pagamentos instantâneos e quase gratuitos.
Por trás das aplicações voltadas ao consumidor, uma camada de infraestrutura sofisticada está surgindo. Os pagamentos com stablecoins exigem :
Redes de liquidez : Market makers e provedores de liquidez garantem que as stablecoins possam ser convertidas em moedas locais a taxas competitivas em diversos corredores.
Estruturas de conformidade : Infraestrutura de KYC / AML que atenda aos requisitos regulatórios, preservando as vantagens de velocidade da liquidação em blockchain.
Rampas on / off : Conexões entre os sistemas bancários tradicionais e as redes blockchain que permitem a conversão direta de fiat para cripto.
Canais de liquidação : As redes blockchain reais — Ethereum, Tron, Solana, Base — que processam as transferências de stablecoins.
Os provedores de pagamento com stablecoins mais bem-sucedidos são aqueles que constroem em todas essas camadas simultaneamente. A onda de aquisições da Stripe representa exatamente essa estratégia : montar a pilha completa necessária para oferecer pagamentos com stablecoins como serviço.
A convergência de clareza regulatória, adoção institucional e maturação técnica posiciona 2026 como o ano da virada para os pagamentos com stablecoins. Várias tendências definirão o cenário :
Expansão de corredores : O foco inicial em corredores de alto volume ( EUA-México, EUA-Filipinas, EUA-Índia ) se expandirá para rotas de volume médio à medida que a infraestrutura amadurecer.
Compressão de taxas : A concorrência levará as taxas de remessa para 1 - 2 % , eliminando bilhões em custos de fricção atualmente extraídos pelo sistema financeiro tradicional.
Aceleração B2B : Os pagamentos transfronteiriços empresariais adotarão a liquidação com stablecoins mais rapidamente do que as remessas de consumo, impulsionados por um ROI claro nas operações de tesouraria.
Lançamento de stablecoins bancárias : Vários grandes bancos lançarão stablecoins proprietárias, fragmentando o mercado, mas expandindo a adoção geral.
Proliferação de carteiras : Carteiras cripto para consumidores com interfaces focadas em stablecoins atingirão centenas de milhões de usuários por meio da integração com aplicativos financeiros existentes.
A questão não é mais se as stablecoins transformarão os pagamentos transfronteiriços, mas quão rápido os incumbentes conseguirão se adaptar e quais novos entrantes capturarão a oportunidade. Com $ 54 bilhões em taxas anuais de remessa em jogo — e trilhões a mais em pagamentos transfronteiriços B2B — a intensidade competitiva só aumentará.
Para o mais de um bilhão de pessoas que enviam dinheiro regularmente através das fronteiras, a revolução das stablecoins significa uma coisa : mais do seu dinheiro suado chegando às pessoas que estão tentando ajudar. Isso não é apenas uma conquista tecnológica — é uma transferência de valor dos intermediários financeiros para os trabalhadores e famílias que mais precisam.
Fontes :
Quando as transferências de stablecoins processaram silenciosamente $ 27,6 trilhões em 2024 — superando o volume combinado da Visa e Mastercard em quase 8% — a maioria das manchetes perdeu a história real. A mudança não estava a acontecer em salas de reuniões de Silicon Valley ou em mesas de negociação de Wall Street. Estava a desenrolar-se em vendedores de rua com códigos QR em Lagos, quiosques de dinheiro móvel em Nairobi e terminais de scan-to-pay em todo o Sudeste Asiático.
Bem-vindo à era das redes de pagamento regionais, onde uma constelação de intervenientes focados está a desmantelar sistematicamente a suposição de que os pagamentos globais exigem empresas globais.
Durante décadas, os pagamentos transfronteiriços foram o domínio exclusivo de alguns gigantes. A Visa processa transações em mais de 200 países. A Mastercard atende 150 milhões de comerciantes globalmente. A rede do PayPal abrange 200 mercados. Estes números pareciam intransponíveis — até que deixaram de o ser.
De acordo com a pesquisa da CEX.IO, as stablecoins lastreadas em USD superaram a Visa e a Mastercard em todos os quatro trimestres de 2024 e continuaram a sua dominância no primeiro trimestre de 2025. Mas a descoberta mais interessante não é o volume — é de onde o volume está a vir.
O Chainalysis 2024 Global Adoption Index revela que a Ásia Central e do Sul e a Oceânia (CSAO) lideram a adoção global de criptomoedas, com sete dos 20 principais países localizados na região. A África Subsariana viu um crescimento "significativo" em DeFi, com a África do Sul a emergir como um importante hub para pagamentos de retalho com cripto.
Isto não é aleatório. É o resultado de redes regionais a construir infraestrutura que realmente se adapta às necessidades locais.
Considere a AEON, uma rede de pagamento de que a maioria dos observadores ocidentais nunca ouviu falar. Em 18 meses após o lançamento, a AEON conectou mais de 50 milhões de comerciantes em mercados emergentes, principalmente no Sudeste Asiático, África e América Latina.
Os números contam uma história convincente:
A abordagem da AEON ignora completamente o modelo tradicional de rede de cartões. Em vez de exigir atualizações de terminais POS ou acordos de comerciantes através de bancos adquirentes, a AEON permite pagamentos através de códigos QR — a mesma interface que já domina os pagamentos em toda a Ásia. Em dezembro de 2025, a AEON integrou-se com a X Layer, a Layer 2 de Ethereum da OKX, trazendo a capacidade scan-to-pay diretamente para a base de comerciantes da rede.
O roadmap da rede para 2026 é ainda mais ambicioso: estabelecer padrões da indústria para pagamentos de agentes de IA com frameworks de autenticação "Know Your Agent" que poderiam tornar a AEON a camada de liquidação padrão para o comércio autónomo.
Enquanto a AEON está a construir infraestrutura paralela, a Gnosis Pay está a adotar uma abordagem diferente: alavancar os trilhos existentes enquanto preserva a proposta de valor central da cripto.
O cartão de débito Gnosis Pay Visa foi lançado em toda a Europa em fevereiro de 2024 com um ponto de venda único — é genuinamente de autocustódia. Ao contrário de praticamente todos os outros cartões cripto, que exigem o depósito de fundos numa conta de custódia, os utilizadores da Gnosis Pay mantêm o controlo das suas chaves privadas. Os fundos permanecem numa carteira Safe na Gnosis Chain até ao momento da compra.
A economia é igualmente distintiva:
Para utilizadores europeus, a Gnosis Pay fornece um IBAN da Estónia através de uma parceria com a Monerium, permitindo transferências SEPA e depósitos de salários. É, efetivamente, uma conta bancária tradicional apoiada por cripto em autocustódia.
O sistema de cashback em níveis — variando de 1% a 5% com base nas participações de tokens GNO — cria um alinhamento entre os utilizadores e a rede. Mas a verdadeira inovação é provar que as redes de cartões e a autocustódia não são mutuamente exclusivas. A Gnosis Pay demonstrou que os pagamentos cripto podem integrar-se na infraestrutura existente sem sacrificar as propriedades que tornam a cripto valiosa.
Os planos de expansão geográfica para 2026 incluem os EUA, México, Colômbia, Austrália, Singapura, Tailândia, Japão, Indonésia e Índia — essencialmente, os mesmos mercados emergentes onde a AEON está a construir trilhos alternativos.
Se o AEON representa novos participantes e o Gnosis Pay representa a inovação cripto-nativa, o M-Pesa representa algo potencialmente mais significativo: a adoção por empresas estabelecidas.
Em janeiro de 2026, o M-Pesa — a plataforma de dinheiro móvel dominante na África, com mais de 60 milhões de usuários mensais — anunciou uma parceria com a ADI Foundation para implantar infraestrutura de blockchain em oito países africanos: Quênia, RDC, Egito, Etiópia, Gana, Lesoto, Moçambique e Tanzânia.
O momento coincide com a Lei de Provedores de Serviços de Ativos Virtuais do Quênia, que entrou em vigor em novembro de 2025 como o arcabouço regulatório de criptomoedas mais abrangente da África. A parceria apresentará uma stablecoin lastreada no Dirham dos Emirados Árabes Unidos — emitida pelo First Abu Dhabi Bank sob supervisão do Banco Central dos Emirados Árabes Unidos — proporcionando aos usuários uma proteção contra a volatilidade da moeda local.
A oportunidade é substancial. Somente o Quênia processou [ 205 bilhões entre julho de 2024 e junho de 2025.
Mas o volume conta apenas parte da história. A estatística mais convincente: 42 % dos adultos na África Subsaariana permanecem desbancarizados. A integração da blockchain pelo M-Pesa não está desregulamentando os serviços financeiros — está fornecendo-os pela primeira vez para populações que os bancos tradicionais ignoraram sistematicamente.
Por que as redes regionais estão tendo sucesso onde os players globais lutam há décadas? A resposta reside na economia que torna as gigantes globais de pagamentos estruturalmente pouco competitivas para transferências transfronteiriças.
Custos tradicionais de remessa:
Custos de transferência de stablecoin:
Para uma remessa de 17,56 em taxas; uma transferência de stablecoin custa cerca de 800 bilhões anualmente](https://www.thunes.com/insights/solutions/why-emerging-markets-are-the-next-frontier-for-digital-payments-the-stablecoin-revolution/), essa diferença de custo representa dezenas de bilhões em economias potenciais — dinheiro que atualmente flui para intermediários em vez de destinatários.
As redes regionais estão capturando essa arbitragem porque foram construídas para isso. Elas não carregam os custos de infraestrutura legada de relacionamentos bancários correspondentes ou os custos fixos de conformidade de operar em 200 mercados simultaneamente.
Os pagamentos de consumidores ganham as manchetes, mas o segmento que cresce mais rápido é o B2B. Os volumes mensais de pagamentos B2B com stablecoin saltaram de menos de 3 bilhões em 2025 — um aumento de 30 vezes em dois anos.
Empresas na América Latina, África e Sudeste Asiático estão usando cada vez mais stablecoins para folha de pagamento global, pagamentos a fornecedores e otimização de câmbio (FX). A Bitso, a plataforma cripto latino-americana, relatou fluxos B2B significativos impulsionados inteiramente pela liquidação com stablecoins.
A análise de 31 empresas de pagamento com stablecoin mostra que mais de $ 94,2 bilhões em pagamentos foram liquidados de janeiro de 2023 a fevereiro de 2025. Estas não são transações especulativas — são pagamentos comerciais comuns operando fora dos trilhos bancários tradicionais.
O apelo é direto: as empresas em mercados emergentes frequentemente enfrentam relacionamentos bancários correspondentes não confiáveis, tempos de liquidação de vários dias e taxas opacas. As stablecoins oferecem finalidade imediata e custos previsíveis, independentemente de quais países estão envolvidos na transação.
Visa e Mastercard não estão ignorando a ameaça. A Mastercard fez uma parceria com a MoonPay para permitir pagamentos com stablecoin em 150 milhões de estabelecimentos comerciais. A Visa está testando serviços de stablecoin em seis países da América Latina e oferece suporte a mais de 130 programas de cartões vinculados a stablecoins em mais de 40 países.
Mas a resposta delas revela o desafio estrutural. As redes tradicionais estão adicionando cripto como uma camada opcional sobre a infraestrutura existente. As redes regionais estão construindo infraestrutura cripto-nativa do zero.
A distinção é importante. Quando o Gnosis Pay oferece taxas zero, é porque a Gnosis Chain subjacente foi projetada para uma liquidação eficiente. Quando a Visa oferece suporte a stablecoins, ela está roteando através do mesmo sistema bancário correspondente que torna as transferências tradicionais caras. A infraestrutura dita a economia.
Diversas tendências estão convergindo para acelerar a adoção de redes regionais:
Clareza regulatória: A Lei VASP do Quénia, o framework MiCA da UE e as regulamentações de stablecoins do Brasil estão criando caminhos de conformidade que não existiam há 18 meses.
Maturidade da infraestrutura: O mercado de pagamentos digitais do Sudeste Asiático está projetado para atingir US$ 3 trilhões até o final de 2025, expandindo-se a 18 % anualmente. Essa é uma infraestrutura que as redes cripto regionais podem alavancar em vez de construir do zero.
Penetração móvel: O ecossistema de dinheiro móvel da África atingiu 562 milhões de usuários em 2025, movimentando US$ 495 bilhões em transações anuais. Cada smartphone torna-se um potencial terminal de pagamento cripto.
Volume de usuários: Mais de 560 milhões de pessoas em todo o mundo possuem criptomoedas no início de 2025, com o crescimento concentrado nas mesmas regiões onde o sistema bancário tradicional falha.
A primeira onda de escalonamento da infraestrutura de stablecoins realmente acontecerá em 2026, de acordo com o chefe global de consultoria de serviços financeiros da AArete. A adoção de pagamentos cripto está projetada para crescer 85 % até 2026, impulsionada pelo suporte regulatório e infraestrutura escalável.
Talvez a vantagem mais subestimada que as redes regionais possuem seja a localização — não apenas no idioma, mas no comportamento de pagamento.
Os códigos QR dominam os pagamentos na Ásia por razões culturais e práticas que diferem do Ocidente centrado em cartões. O modelo de rede de agentes da M-Pesa funciona na África porque reflete as estruturas existentes da economia informal. A preferência da América Latina por transferências bancárias em vez de cartões reflete décadas de preocupações com fraudes em cartões de crédito.
As redes regionais entendem essas nuances porque são construídas por equipes inseridas nos mercados locais. Os fundadores da AEON entendem o comportamento de pagamento do Sudeste Asiático. A equipe da Gnosis Pay entende os requisitos regulatórios europeus. Os operadores da M-Pesa têm 15 anos de experiência em dinheiro móvel na África.
As redes globais, por outro lado, otimizam para o caso médio. Elas fornecem os mesmos terminais de PDV para Lagos e Londres, os mesmos fluxos de onboarding para Jacarta e Nova York. O resultado é uma infraestrutura que funciona de forma aceitável em todos os lugares, mas de forma ideal em nenhum.
As implicações vão além dos pagamentos. As redes regionais estão provando que a infraestrutura financeira crítica não requer escala global para ser valiosa — requer ajuste local.
Isso sugere um futuro onde os pagamentos se fragmentam em redes regionais conectadas por protocolos de interoperabilidade, em vez de se consolidarem sob alguns provedores globais. É um modelo que se assemelha mais à internet — múltiplas redes conectadas por padrões comuns — do que ao atual duopólio de cartões de crédito.
Para as populações de mercados emergentes, essa mudança representa algo mais significativo: a primeira alternativa credível aos sistemas financeiros que extraíram taxas enquanto forneciam serviços mínimos por décadas.
Para os gigantes de pagamentos tradicionais, isso representa uma questão estratégica existencial: eles conseguirão adaptar sua infraestrutura com rapidez suficiente ou as redes regionais capturarão o próximo bilhão de usuários de pagamentos antes que eles possam responder?
Os próximos 24 meses fornecerão a resposta.
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