ETFs de Staking de Solana atingem US$ 1 bilhão em AUM em 30 dias — Como produtos cripto com rendimento estão reescrevendo o manual institucional
Quando os ETFs de Bitcoin spot dos EUA foram lançados em janeiro de 2024, eles ofereceram às instituições uma única proposta: exposição ao preço. Dois anos depois, os ETFs de staking de Solana reescreveram esse manual inteiramente — ultrapassando US$ 1 bilhão em ativos sob gestão no seu primeiro mês ao oferecerem algo que nenhum ETF de cripto anterior conseguiu: rendimento nativo.
O marco não é apenas um número. Ele sinaliza uma mudança estrutural na forma como o capital institucional vê os ativos digitais — não apenas como posições especulativas, mas como instrumentos geradores de rendimento que competem diretamente com as alocações tradicionais de renda fixa.
De Rendimento Zero a Sete Por Cento: A Revolução dos ETFs de Staking
O Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) definiu o ritmo quando foi lançado em 28 de outubro de 2025, como um dos primeiros ETPs spot de Solana nos Estados Unidos. Sua abordagem foi agressiva por design: fazer o staking de 100% das participações por meio de uma parceria institucional com a Helius, a principal provedora de infraestrutura de staking da Solana, e repassar aproximadamente 7% de recompensas de staking anualizadas aos acionistas.
O resultado foi extraordinário. O BSOL ultrapassou US 596 milhões. Em todos os ETFs de Solana dos EUA — incluindo o VSOL da VanEck, o SOEZ da Franklin Templeton, o GSOL da Grayscale e o TSOL da 21Shares — os ativos totais atingiram aproximadamente US$ 1,19 bilhão, representando cerca de 1,38% da capitalização de mercado total da Solana.
O que torna essa acumulação notável é a sua velocidade em relação aos antecessores. Os ETFs de Bitcoin levaram meses para atingir marcos comparáveis sem oferecer qualquer rendimento. Os ETFs de staking da Solana comprimiram esse cronograma para semanas ao resolverem um problema fundamental: como fazer um ETF de cripto se comportar mais como um ativo gerador de renda?
A Guerra de Taxas que Beneficia a Todos
A competição entre os emissores levou as taxas a níveis que pareceriam impossíveis durante a era do Grayscale Trust. O SOEZ da Franklin Templeton cobra apenas 0,19% — a taxa padrão mais baixa da categoria — e a isentou totalmente até maio de 2026 ou até atingir US 1 bilhão. A VanEck lançou o VSOL com taxa zero durante a sua janela promocional.
A 21Shares distribuiu o seu primeiro pagamento de recompensas de staking de US$ 0,316871 por ação aos detentores do TSOL em 17 de fevereiro de 2026, marcando um marco tangível: investidores de ETF recebendo recompensas de validador denominadas em dólares, depositadas em contas de corretagem ao lado de pagamentos de dividendos da Apple e cupons de títulos do Tesouro. O rendimento de cripto, pela primeira vez, parece e soa como renda tradicional.
Os Registros 13F Contam a História Real
Os dados mais reveladores não vêm das manchetes de AUM, mas dos registros 13F da SEC. Em 31 de dezembro de 2025, aproximadamente 49% dos ativos nos ETFs spot de Solana nos EUA eram identificáveis por meio de registros institucionais — um número impressionante que revela a composição da demanda inicial.
Os consultores de investimento detêm a maior fatia, com cerca de US 186 milhões. Os maiores detentores conhecidos incluem Electric Capital, Goldman Sachs e Elequin Capital. Isso não é especulação impulsionada pelo varejo vestida com roupas institucionais. É uma alocação institucional genuína por meio de canais tradicionais de construção de portfólio.
O contraste com os ETFs de XRP é elucidativo. Apenas 16% dos ativos dos ETFs de XRP apareceram nos registros 13F, indicando uma composição de varejo muito maior. A divergência sugere que os produtos de cripto com rendimento atraem uma base de investidores fundamentalmente diferente — que avalia as recompensas de staking juntamente com os rendimentos de dividendos e pagamentos de cupons, em vez de apenas momentum e narrativa.
BlackRock Entra com o ETHB: O Sinal de Validação
Em 12 de março de 2026, a BlackRock lançou o iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB) na Nasdaq, registrando US$ 15,5 milhões em volume de negociação no seu primeiro dia. O produto faz o staking de 70% a 95% das suas participações em ether, mantendo uma reserva de liquidez de ativos não stakados para lidar com os resgates diários.
O ETHB repassa aproximadamente 82% das recompensas brutas de staking — atualmente em torno de 3,1% ao ano — distribuídas mensalmente aos investidores. A estrutura de taxas espelha o manual agressivo do IBIT da BlackRock: uma taxa de patrocinador de 0,25% com desconto para 0,12% nos primeiros US$ 2,5 bilhões durante o primeiro ano.
A entrada da BlackRock valida a categoria de ETFs de cripto com rendimento de uma forma que os emissores menores não conseguem. Quando o maior gestor de ativos do mundo estrutura um produto em torno de recompensas de staking, sinaliza a todos os alocadores institucionais que o rendimento de cripto não é mais experimental — é infraestrutura investível.
O Desbloqueio Regulatório: Da Restrição de Gensler ao Sinal Verde de Atkins
Nada disso existiria sem uma reversão regulatória dramática. Sob o comando do ex-presidente da SEC, Gary Gensler, os emissores foram explicitamente instruídos a remover os componentes de staking de seus registros de ETF. A posição da agência era que os serviços de staking poderiam constituir ofertas de valores mobiliários não registrados, matando efetivamente os produtos de cripto com rendimento antes mesmo de serem lançados.
A nomeação do presidente da SEC, Paul Atkins, mudou o cálculo inteiramente. Em setembro de 2025, a SEC aprovou padrões genéricos de listagem para ETFs de criptomoeda spot, comprimindo o cronograma de aprovação de mais de 240 dias para aproximadamente 75 dias. Mais criticamente, o novo framework acomodou o staking como uma funcionalidade de cotas de fundos baseados em commodities, em vez de tratá-lo como uma oferta separada de valores mobiliários.
A Lei GENIUS, aprovada em julho de 2025, limpou ainda mais o caminho regulatório ao estabelecer uma estrutura federal para stablecoins que validou implicitamente os produtos de cripto geradores de rendimento dentro de estruturas regulamentadas. O efeito combinado foi um ambiente regulatório que ativamente possibilitou, em vez de obstruir, a inovação financeira.
Mercado Acumulado de ETFs de Cripto: $ 2 Trilhões em Volume de Negociação
A onda de ETFs de staking insere - se em uma migração institucional mais ampla. O volume acumulado de negociação de ETFs de cripto à vista nos EUA ultrapassou $ 2 trilhões em janeiro de 2026 — menos de dois anos após o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista. Apenas os ETFs de Bitcoin à vista detêm mais de $ 123,5 bilhões em ativos. Os dois primeiros dias de negociação de 2026 registraram entradas combinadas superiores a $ 1,3 bilhão em produtos de Bitcoin e Ethereum.
Os ETFs de Solana atraíram $ 173 milhões em entradas líquidas apenas em 2026, com entradas acumuladas atingindo aproximadamente $ 1,45 bilhão desde o lançamento — um valor que persistiu mesmo quando o preço da SOL caiu mais de 50 % em relação às suas máximas. A resiliência das entradas durante as quedas de preço sugere que os investidores institucionais estão alocando para exposição estrutural, em vez de buscar o momentum.
O pedido do Morgan Stanley para ETFs de Bitcoin e Solana à vista no início de 2026 ressalta a dinâmica competitiva. Com 16 ETFs de Solana à vista agora aprovados nos EUA, a categoria amadureceu rapidamente de uma novidade de emissor único para um mercado institucional concorrido e competitivo em termos de taxas.
A Questão da Competição com a Renda Fixa
A implicação mais instigante dos ETFs de cripto com rendimento é o seu potencial para competir com as alocações tradicionais de renda fixa. Em um ambiente de taxa de juros (fed funds rate) de 4 - 5 %, um rendimento de staking de Solana de 7 % ou até mesmo um rendimento de staking de Ethereum de 3,1 % carrega um perfil de risco - retorno diferente dos títulos do Tesouro — mas um que um grupo crescente de alocadores institucionais está disposto a avaliar.
A comparação é imperfeita. Os rendimentos de staking são denominados no token nativo, não em dólares, o que significa que os retornos totais dependem tanto do rendimento quanto do desempenho do preço do ativo subjacente. Um rendimento de staking de 7 % em um ativo que cai 50 % ainda produz uma perda líquida. Mas para os alocadores que já possuem uma visão construtiva sobre ativos digitais, o staking transforma o custo de manutenção de negativo (custo de oportunidade do capital) para positivo (acúmulo contínuo de rendimento).
Essa abordagem tem implicações além das cripto. Se os alocadores institucionais começarem a tratar os ETFs de cripto com staking como uma categoria de rendimento, em vez de uma aposta puramente especulativa, os modelos de construção de portfólio precisarão acomodar ativos digitais ao lado de títulos, REITs e ações de dividendos em fatias orientadas para renda.
O Que Vem a Seguir
A categoria de ETFs de staking está evoluindo rapidamente. Diversas dinâmicas moldarão sua trajetória:
- ETFs de staking de múltiplos ativos são prováveis, combinando SOL e ETH com staking e, potencialmente, outros ativos proof - of - stake em um único produto diversificado em rendimento
- A integração de tokens de staking líquido (LST) está avançando, com provedores como Jito fazendo parcerias com emissores de ETFs para estruturar produtos baseados em LST que oferecem rendimento aprimorado
- A compressão de taxas continuará à medida que os emissores competem pelos primeiros $ 5 - 10 bilhões em ativos sob gestão (AUM) da categoria, potencialmente levando as taxas de administração para abaixo de 0,10 %
- O staking custodial versus alternativas não custodiais apresenta uma tensão contínua, uma vez que os protocolos de staking líquido DeFi oferecem rendimentos mais altos sem intermediários, mas carecem da estrutura regulatória que as instituições exigem
O marco de $ 1 bilhão para os ETFs de staking de Solana é significativo não pelo número em si, mas pelo que ele revela: o capital institucional não quer apenas exposição a cripto — ele quer que as cripto funcionem como qualquer outra classe de ativos em um portfólio. Produtos com rendimento preenchem essa lacuna.
No intervalo de dois anos, o mercado de ETFs de cripto evoluiu de "podemos conseguir a aprovação do Bitcoin à vista?" para "qual estratégia de staking oferece o melhor rendimento ajustado ao risco?". Essa trajetória — do acesso à otimização — é o sinal mais claro até agora de que os ativos digitais cruzaram o Rubicão institucional.
BlockEden.xyz fornece infraestrutura de RPC e staking de alto desempenho para Solana e outras redes proof - of - stake líderes. Esteja você construindo ferramentas de validador, painéis de staking ou aplicações de nível institucional, explore nosso marketplace de APIs para acessar a camada de infraestrutura que alimenta a próxima geração de produtos com rendimento.