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Estratégia de Integração Vertical da Sonic Labs: Por Que Possuir o Stack é Melhor que Alugar Liquidez

· 12 min de leitura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Quando a Fantom foi reiniciada como Sonic Labs no final de 2024, o mundo do blockchain notou os 400.000 TPS e a finalidade de sub-segundo. Mas enterrada nas especificações técnicas estava uma mudança estratégica que poderia reescrever como os protocolos de Camada 1 capturam valor: integração vertical. Enquanto a maioria das redes persegue desenvolvedores com subsídios e espera pelo crescimento do ecossistema, a Sonic está construindo — e comprando — as próprias aplicações.

O anúncio ocorreu em fevereiro de 2026 através de uma postagem no X: a Sonic Labs adquiriria e integraria "aplicações e primitivas de protocolo core" para direcionar a receita diretamente ao token S. É um afastamento radical do ethos de "permissão a todo custo" que dominou o DeFi desde o surgimento da Ethereum. E isso está forçando a indústria a perguntar: Qual é o sentido de ser uma camada de infraestrutura neutra se todo o valor flui para as aplicações construídas sobre você?

A Questão de $ 2 Milhões: Onde o Valor Realmente se Acumula?​

Desde o lançamento da mainnet da Sonic em setembro de 2025, seu programa de Monetização de Taxas (FeeM) distribuiu mais de $ 2 milhões para desenvolvedores de dApps. O modelo é simples: os desenvolvedores ficam com 90% das taxas de rede que suas aplicações geram, 5% são queimados e o restante flui para os validadores. É o manual de compartilhamento de receita do YouTube aplicado ao blockchain.

Mas aqui está a tensão. A Sonic gera taxas de transação de atividades DeFi — negociação, empréstimo, transferências de stablecoins — no entanto, os protocolos que capturam essa atividade (DEXes, protocolos de empréstimo, pools de liquidez) muitas vezes não têm participação financeira no sucesso da Sonic. Um trader trocando tokens na Sonic paga taxas que enriquecem o desenvolvedor da dApp, mas o próprio protocolo vê um retorno mínimo além das taxas marginais de gas. O valor real — os spreads de negociação, os juros de empréstimos, o fornecimento de liquidez — acumula-se em protocolos de terceiros.

Este é o problema do "vazamento de valor" que assola cada L1. Você constrói uma infraestrutura rápida e barata, atrai usuários e observa enquanto os protocolos DeFi drenam a atividade econômica. A solução da Sonic? Ser dona dos protocolos.

Construindo o Monopólio DeFi: O Que a Sonic Está Adquirindo​

De acordo com o roteiro de fevereiro de 2026 da Sonic Labs, a equipe está avaliando a propriedade estratégica das seguintes primitivas DeFi:

  • Infraestrutura central de negociação (provavelmente uma DEX nativa competindo com AMMs do estilo Uniswap)
  • Protocolos de empréstimo testados em batalha (mercados nos moldes de Aave e Compound)
  • Soluções de liquidez eficientes em termos de capital (liquidez concentrada, formadores de mercado algorítmicos)
  • Stablecoins escaláveis (canais de pagamento nativos semelhantes ao DAI da MakerDAO ou GHO da Aave)
  • Infraestrutura de staking (derivativos de staking líquido, modelos de restaking)

A receita dessas primitivas integradas verticalmente financiará recompras do token S. Em vez de depender apenas de taxas de transação, a Sonic captura spreads de negociação, juros de empréstimos, taxas de emissão de stablecoins e recompensas de staking. Cada dólar que flui pelo ecossistema se acumula internamente, não externamente.

É o inverso da tese de neutralidade da Ethereum. A Ethereum apostou em ser o computador mundial — sem permissão, credivelmente neutra e indiferente ao que é construído sobre ela. A Sonic está apostando em ser a plataforma financeira integrada — possuindo infraestrutura crítica, controlando o fluxo de valor e internalizando as margens de lucro.

O Manual de Integração Vertical DeFi: Quem Mais Está Fazendo Isso?​

A Sonic não está sozinha. Em todo o setor DeFi, os maiores protocolos estão voltando para a integração vertical:

  • Uniswap está construindo a Unichain (uma L2) e sua própria carteira, capturando MEV e receita de sequenciador em vez de deixar que Arbitrum e Base a fiquem com ela.
  • Aave lançou a GHO, uma stablecoin nativa, para competir com DAI e USDC enquanto ganha juros controlados pelo protocolo.
  • MakerDAO está fazendo um fork da Solana para construir a NewChain, buscando melhorias de desempenho e propriedade da infraestrutura.
  • Jito fundiu staking, restaking e extração de MEV em uma única pilha integrada verticalmente na Solana.

O padrão é claro: qualquer aplicação DeFi suficientemente grande acaba buscando sua própria solução integrada verticalmente. Por quê? Porque a composibilidade — a capacidade de se conectar a qualquer protocolo em qualquer rede — é ótima para os usuários, mas terrível para a captura de valor. Se sua DEX pode ser bifurcada, sua liquidez pode ser drenada e sua receita pode ser reduzida por um concorrente que oferece taxas 0,01% menores, você não tem um negócio — você tem um serviço de utilidade pública.

A integração vertical resolve isso. Ao possuir o local de negociação, a stablecoin, a camada de liquidez e o mecanismo de staking, os protocolos podem agrupar serviços, subsidiar funcionalidades de forma cruzada e fidelizar usuários. É o mesmo manual que transformou a Amazon de uma livraria em AWS, logística e streaming de vídeo.

O Hackathon DeFAI de $ 295 mil: Testando Agentes de IA como Construtores de Protocolo​

Enquanto a Sonic adquire primitivas DeFi, ela também realiza experimentos para ver se agentes de IA podem construí-las. Em janeiro de 2025, a Sonic Labs fez uma parceria com a DoraHacks e a Zerebro (um agente de IA autônomo) para lançar o Sonic DeFAI Hackathon com $ 295.000 em prêmios.

O objetivo: criar agentes de IA capazes de realizar ações sociais e on-chain — gerenciando liquidez de forma autônoma, executando negociações, otimizando estratégias de rendimento e até implantando contratos inteligentes. Mais de 822 desenvolvedores se inscreveram, enviando 47 projetos aprovados. Em março de 2025, 18 projetos haviam expandido os limites do que a integração IA-blockchain poderia alcançar.

Por que isso importa para a integração vertical? Porque se os agentes de IA podem gerenciar autonomamente protocolos DeFi — reequilibrando pools de liquidez, ajustando taxas de empréstimo, executando arbitragem — então a Sonic não possui apenas a infraestrutura. Ela possui a camada de inteligência que roda sobre ela. Em vez de depender de equipes externas para construir e manter protocolos, a Sonic poderia implantar primitivas gerenciadas por IA que se otimizam em tempo real.

Na ETHDenver 2026, a Sonic apresentou o Spawn, uma plataforma de IA para construir apps Web3 a partir de linguagem natural. Um desenvolvedor digita "Construa para mim um protocolo de empréstimo com taxas de juros variáveis", e o Spawn gera os contratos inteligentes, o front-end e os scripts de implantação. Se isso funcionar, a Sonic poderá integrar verticalmente não apenas protocolos, mas a própria criação de protocolos.

O Contra-argumento: A Integração Vertical é Anti-DeFi?​

Críticos argumentam que a estratégia da Sonic prejudica a inovação sem permissão (permissionless) que tornou o DeFi revolucionário. Se a Sonic for proprietária da DEX, do protocolo de empréstimo e da stablecoin, por que desenvolvedores independentes construiriam na Sonic? Eles estariam competindo com a própria plataforma — como construir um aplicativo de transporte compartilhado quando a Uber é proprietária do sistema operacional.

Há precedentes para essa preocupação. A Amazon Web Services hospeda concorrentes (Netflix, Shopify), mas também compete com eles através do Amazon Prime Video e do Amazon Marketplace. O mecanismo de busca do Google promove o YouTube (de propriedade do Google) em detrimento do Vimeo. A App Store da Apple destaca o Apple Music em relação ao Spotify.

A resposta da Sonic? Ela continua sendo uma "rede aberta e sem permissão". Desenvolvedores terceiros ainda podem construir e implantar aplicações. O programa FeeM ainda compartilha 90% das taxas com os construtores. Mas a Sonic não dependerá mais apenas de equipes externas para impulsionar o valor do ecossistema. Em vez disso, ela está se protegendo: aberta à inovação da comunidade, mas pronta para adquirir ou construir infraestrutura crítica se o mercado não a entregar.

A questão filosófica é se o DeFi pode sobreviver a longo prazo como uma camada de infraestrutura puramente neutra. A dominância de TVL da Ethereum (mais de $ 100 bilhões) sugere que sim. Mas a Ethereum também se beneficia de efeitos de rede que nenhuma nova L1 pode replicar. Para cadeias como a Sonic, a integração vertical pode ser o único caminho para fossos competitivos (moats).

O que isso Significa para a Captura de Valor do Protocolo em 2026​

A tendência mais ampla do DeFi em 2026 é clara: o crescimento da receita está se expandindo, mas a captura de valor está se concentrando. De acordo com o relatório State of DeFi 2025 da DL News, as taxas e a receita aumentaram em vários setores verticais (negociação, empréstimos, derivativos), mas um conjunto relativamente pequeno de protocolos — Uniswap, Aave, MakerDAO e alguns outros — ficou com a maior parte.

A integração vertical acelera essa concentração. Em vez de dezenas de protocolos independentes dividindo o valor, as plataformas integradas agrupam serviços e internalizam os lucros. O modelo da Sonic leva isso um passo adiante: em vez de esperar que protocolos de terceiros tenham sucesso, a Sonic os compra diretamente ou os constrói por conta própria.

Isso cria um novo cenário competitivo:

  1. Cadeias de infraestrutura neutra (Ethereum, Base, Arbitrum) apostam na inovação sem permissão e nos efeitos de rede.
  2. Cadeias verticalmente integradas (Sonic, Solana com Jito, MakerDAO com NewChain) apostam em ecossistemas controlados e na captura direta de receita.
  3. Protocolos full-stack (Flying Tulip, fundado por Andre Cronje da Yearn) unificam negociação, empréstimos e stablecoins em aplicações únicas, ignorando completamente as L1s.

Para os investidores, a questão passa a ser: Qual modelo vence? A plataforma neutra com os maiores efeitos de rede ou a plataforma integrada com a captura de valor mais ajustada?

O Caminho pela Frente: A Sonic Pode Competir com os Efeitos de Rede da Ethereum?​

As especificações técnicas da Sonic são impressionantes. 400.000 TPS. Finalidade em menos de um segundo. Taxas de transação de $ 0,001. Mas velocidade e custo não são suficientes. A Ethereum é mais lenta e mais cara, mas domina o TVL do DeFi porque desenvolvedores, usuários e provedores de liquidez confiam em sua neutralidade e segurança.

A estratégia de integração vertical da Sonic é um desafio direto ao modelo da Ethereum. Em vez de esperar que os desenvolvedores escolham a Sonic em vez da Ethereum, a Sonic está fazendo a escolha por eles ao construir o próprio ecossistema. Em vez de depender de liquidez de terceiros, a Sonic está internalizando-a através de primitivas próprias.

O risco? Se as aquisições da Sonic fracassarem — se a DEX não puder competir com a Uniswap, se o protocolo de empréstimo não conseguir igualar a liquidez da Aave — então a integração vertical se torna um passivo. A Sonic terá gasto capital e recursos de desenvolvimento em produtos inferiores em vez de deixar o mercado decidir os vencedores.

O lado positivo? Se a Sonic integrar com sucesso as primitivas centrais de DeFi e canalizar a receita para recompras do token S, ela criará um volante (flywheel). Preços de tokens mais altos atraem mais desenvolvedores e liquidez. Mais liquidez aumenta o volume de negociação. Mais volume de negociação gera mais taxas. Mais taxas financiam mais recompras. E o ciclo se repete.

Conclusão: O Elo Perdido na Criação de Valor de L1?​

A Sonic Labs chama a integração vertical de "o elo perdido na criação de valor de L1". Durante anos, as cadeias competiram em velocidade, taxas e experiência do desenvolvedor. Mas essas vantagens são temporárias. Outra cadeia sempre pode ser mais rápida ou mais barata. O que é mais difícil de replicar é um ecossistema integrado onde cada peça — da infraestrutura às aplicações e à liquidez — alimenta um mecanismo coeso de captura de valor.

O sucesso deste modelo depende da execução. A Sonic consegue construir ou adquirir primitivas DeFi que se igualem à qualidade de Uniswap, Aave e Curve? Ela consegue equilibrar a inovação sem permissão com a propriedade estratégica? Ela consegue convencer os desenvolvedores de que competir com a plataforma ainda vale a pena?

As respostas moldarão não apenas o futuro da Sonic, mas o próprio futuro da captura de valor de L1. Porque se a integração vertical funcionar, todas as cadeias a seguirão. E se falhar, a tese de infraestrutura neutra da Ethereum terá vencido decisivamente.

Por enquanto, a Sonic está fazendo a aposta: possuir a stack supera alugar liquidez. O mundo DeFi está observando.

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Fontes​

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