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SWIFT vs 스테이블코인: 글로벌 상거래를 재편하는 일일 300억 달러 규모의 B2B 결제 대격돌

· 약 9 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

싱가포르의 한 회사가 브라질 공급업체에 대금을 지급합니다. 송금에는 4일이 걸리고, 45달러의 수수료가 발생하며, 외환 변환 과정에서 추가로 2.5%의 손실을 봅니다. 대금 결제가 완료될 무렵, 공급업체는 이미 상품을 발송한 상태입니다. 이는 1970년대에 설계된 시스템에 기반한 신용과 믿음으로 이루어진 거래입니다.

이제 동일한 결제가 90초 이내에 1달러 미만의 비용으로 완료되는 것을 상상해 보십시오. 이는 가설이 아닙니다. 오늘날 실제로 매일 300억 달러 규모로 일어나고 있는 일이며, SWIFT의 레거시 레일과 스테이블코인 결제 사이의 격차는 이제 기업들이 무시할 수 없는 수준이 되었습니다.

SWIFT가 우려해야 할 수치들​

스테이블코인은 현재 일일 거래량이 약 300억 달러에 달하며, B2B 결제가 주요 사용 사례로 부상하고 있습니다. 월간 기업 간(B2B) 스테이블코인 결제액은 2024년 초 50억 달러에서 2026년 초 300억 달러를 넘어섰으며, 이는 2년 만에 6배 증가한 수치입니다.

연간 기준으로 보면 스테이블코인 B2B 거래량은 현재 3,900억 달러를 상회하며, 2025년까지 전년 대비 733%의 성장률을 기록했습니다. 맥킨지(McKinsey)는 기업 재무 부서의 도입이 가속화됨에 따라 일일 스테이블코인 결제량이 향후 36개월 내에 300억 달러에서 2,500억 달러로 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

이에 비해 SWIFT는 자본 시장 흐름을 위해 gpi 네트워크를 통해 매일 약 3,000억 달러를 처리합니다. 하지만 여기서 결정적인 차이가 있습니다. SWIFT의 거래량은 11,000개 이상의 금융 기관에 서비스를 제공하며 50년 동안 공고히 다져온 독점에서 비롯된 것입니다. 반면 스테이블코인은 0에서 시작하여 5년 만에 그 처리량의 10%에 도달했습니다.

현재 스테이블코인 시장 전체 시가총액은 3,170억 달러를 넘어섰으며, USDT가 1,870억 달러(시장 점유율 60.7%), USDC가 782.5억 달러를 차지하고 있습니다. 이는 투기용 토큰이 아닙니다. 미국 국채로 뒷받침되는 달러 표시 결제 수단이며, 전통적인 금융 시스템을 구축한 것과 동일한 기관들에 의해 채택되고 있습니다.

T+2가 글로벌 상거래의 세금인 이유​

SWIFT의 아키텍처는 환거래 은행(correspondent banking) 시스템, 즉 각 단계마다 수수료를 떼고 지연 시간을 추가하는 중개 은행들의 연쇄 구조에 의존합니다. 일반적인 해외 송금은 35개의 중개 기관을 거치고, 결제까지 영업일 기준 25일이 소요되며, 24%의 숨겨진 환전 마진을 제외하고도 건당 2050달러의 비용이 발생합니다.

연방기금금리가 3.5%에 달하는 고금리 환경에서 수백만 달러가 72시간 동안 환거래 은행 시스템의 불확실한 상태로 남아 있는 것은 실질적인 비용을 의미합니다. 매월 1,000만 달러를 해외로 송금하는 중견 제조업체의 경우, T+2 결제는 실질적으로 50만 달러 이상의 운전 자본을 상시 묶어두게 됩니다. 이렇게 갇힌 유동성은 송신자에게는 아무런 수익을 주지 못하고 중개 기관들에게만 이익을 줍니다.

스테이블코인 결제는 이 방정식을 완전히 뒤집습니다:

  • 속도: 거래는 며칠이 아니라 몇 초에서 몇 분 만에 완료됩니다. 은행 영업 시간, 주말, 공휴일의 제한을 받지 않습니다.
  • 비용: 네트워크 수수료는 일반적으로 1달러 미만으로, 20~50달러 이상인 SWIFT 송금에 비해 거의 100배 저렴합니다.
  • 투명성: 온체인 결제는 실시간 추적을 가능하게 합니다. 자금의 행방을 묻기 위해 환거래 은행에 전화를 걸 필요가 없습니다.
  • 자본 효율성: 즉시 결제는 운전 자본이 이동 중에 묶이지 않음을 의미합니다.

경제적 논리는 자명합니다. 이는 세대 교체 수준의 비용 구조 우위이며, 기업들은 이를 주목하고 있습니다.

기업 채택의 물결​

크립토 네이티브 중심에서 기업용 스테이블코인 결제로의 전환은 2026년 초에 급격히 가속화되었습니다. 몇 가지 상징적인 파트너십은 스테이블코인이 핀테크 실험 단계를 넘어 핵심 인프라로 자리 잡고 있음을 시사합니다.

Payoneer x Bridge (Stripe)​

2026년 2월, 페이오니어(Payoneer)는 스트라이프(Stripe)의 스테이블코인 인프라 자회사인 브릿지(Bridge)와 전략적 파트너십을 맺고 플랫폼에 엔드투엔드 스테이블코인 워크플로우를 직접 통합한다고 발표했습니다. 2026년 2분기부터 중소기업은 페이오니어 인터페이스 내에서 공급업체 대금 지급, 계약업체 인보이스 처리, 해외 결제를 위해 스테이블코인을 보유, 수취 및 송금할 수 있게 됩니다. 브릿지는 동시에 통화감독청(OCC)의 조건부 국가 신탁 은행 인가를 확보하여, 기존 암호화폐 솔루션이 갖지 못한 규제적 신뢰성을 확보했습니다.

JPMorgan Kinexys​

과거 JPM 코인(JPM Coin)이었던 JP모건의 키넥시스(Kinexys) 플랫폼은 현재 일일 거래량이 50억 달러를 상회하며, 2019년 이후 누적 거래량이 3조 달러를 돌파했습니다. 2026년 1월, JP모건은 프라이버시에 특화된 허가형 블록체인인 칸톤 네트워크(Canton Network)와 코인베이스의 베이스(Base) 네트워크에 예치금 토큰(deposit token)을 출시했습니다. 준비금으로 뒷받침되는 스테이블코인과 달리 JPM 코인은 온체인상의 실제 은행 예치금을 나타내며, 전통적인 결제와 블록체인 기반 결제 사이의 경계를 허물고 있습니다.

SquareFi 및 B2B 인프라 계층​

SquareFi와 같은 신규 진입자들은 일반 소비자용 앱보다는 결제 계층에 집중하여 해외 B2B 결제 전용 스테이블코인 인프라를 구축하고 있습니다. 이러한 플랫폼은 규제 준수(Compliance), 자금 관리, 다중 통화 변환을 처리하여 기업 사용자가 블록체인의 복잡성을 느낄 필요가 없도록 추상화된 서비스를 제공합니다.

마스터카드의 크립토 파트너 프로그램​

Binance, Ripple, Circle, Solana, Polygon, Fireblocks를 포함한 85 개 이상의 기업을 아우르는 2026 년 3 월 마스터카드의 크립토 파트너 프로그램 출시는 전통적인 결제 네트워크가 스테이블코인을 경쟁자가 아닌 인프라 파트너로 보고 있음을 시사합니다 — 적어도 현재로서는 그렇습니다.

Visa-Mastercard 의 역설​

2026 년 1 월, Visa 와 Mastercard 의 경영진은 투자자들에게 선진국 시장 내 일상적인 소비자 결제에서 스테이블코인의 "제품-시장 적합성 (product-market fit)"이 거의 없다고 말했습니다. 이 발언은 널리 무시하는 것으로 해석되었지만, 이는 더 세밀한 전략적 계산을 드러냅니다.

Visa 의 CEO 는 실제 기회를 다음과 같이 명확히 했습니다: "세계에서 스테이블코인의 제품-시장 적합성이 있는 영역은 상당한 규모의 TAM (전체 거점 시장) 이 존재하고 우리가 충분히 침투하지 못한 영역입니다. 바로 신흥 시장과 국경 간 자금 이동입니다."

이것은 거부감이 아닙니다. 시장 세분화입니다. 카드 네트워크는 투자자들에게 이렇게 말하고 있습니다: 스테이블코인이 스타벅스에서 여러분의 신용카드를 대체하지는 않겠지만, 이미 배후에서는 B2B 정산을 위한 SWIFT 를 대체하고 있다는 것입니다.

수치는 이러한 이분화를 확인해 줍니다:

  • 소비자 스테이블코인 카드 지출: 2025 년 45 억 달러로 전년 대비 673 % 증가 — 아주 작은 기반에서 시작한 인상적인 성장이지만, Visa 의 연간 거래액인 14 조 달러 이상과 비교하면 여전히 오차 범위 수준입니다.
  • B2B 스테이블코인 결제: 2025 년 2,260 억 달러로 전년 대비 733 % 증가 — 실제 자금이 실제 SWIFT 송금을 대체하고 있습니다.
  • Visa 의 온체인 정산 실행률 (run rate): 2025 년 말까지 연간 환산 35 억 달러에 달하며, Solana 및 Ethereum 상의 USDC 정산이 보이지 않는 곳에서 인프라를 구동하고 있습니다.

발행사와 프로세서가 백엔드에서 스테이블코인으로 가치를 이동하는 동안 사용자 경험은 "일반 카드"로 유지됩니다. 이것은 교체를 통한 파괴가 아니라, 포섭을 통한 파괴입니다.

아시아가 주도하고 서구권이 따르는 곳​

스테이블코인 결제 흐름은 많은 관찰자들을 놀라게 하는 지리적 패턴을 보여줍니다. 아시아는 전체 흐름의 약 60 % 인 약 2,450 억 달러로 스테이블코인 결제 규모가 가장 큰 지역입니다. 북미가 950 억 달러, 유럽이 500 억 달러로 그 뒤를 잇습니다.

이러한 분포는 직관적으로 이해가 됩니다. 베트남 제조업체가 중국 공급업체에게 위안화로 지불하고, 미국 구매자로부터 달러로 대금을 받으며, 싱가포르 달러로 물류 비용을 정산하는 아시아의 복잡한 다중 통화 무역 통로는 스테이블코인이 제거하는 바로 그 마찰을 발생시킵니다. 세 가지 통화와 두 개의 시간대를 가로지르는 SWIFT 의 환거래 은행 네트워크를 통한 환전은 거래 가치의 4 ~ 6 % 의 비용이 발생할 수 있습니다. 반면 USDC 기반의 인보이스는 단 한 단계로 정산됩니다.

신흥 시장 테제는 아시아를 넘어 확장됩니다. 현지 통화가 불안정한 지역에서 달러 연동 스테이블코인은 SWIFT 가 제공할 수 없는 정산 안정성을 제공합니다. SWIFT 는 결제 지침을 전송할 뿐 통화 안정성을 제공하지 않기 때문입니다. 스테이블코인 거래는 결제인 동시에 통화 헤지 (hedge) 수단이 됩니다.

규제 촉매제​

아마도 가장 과소평가된 가속 요인은 규제의 명확성일 것입니다. 미국의 GENIUS 법안 프레임워크, 유럽의 MiCA 2 단계, 그리고 UAE, 싱가포르, 홍콩에서 등장하는 관할권별 프레임워크는 기업 재무 담당자가 수십억 달러를 블록체인 궤도로 옮기기 전에 필요로 하는 컴플라이언스 인프라를 구축하고 있습니다.

Bridge 의 OCC 은행 인가 승인은 특히 중요합니다. Stripe 의 자회사가 연방 인가 은행을 통해 스테이블코인 정산을 제공할 수 있게 되면, 역사적으로 기업 채택의 주요 장벽이었던 규제 준수 거부감이 사라집니다. 2025 년 12 월에서 2026 년 3 월 사이에 OCC 크립토 은행 인가를 신청한 11 개 기업 (Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity, Payoneer 등) 은 구조적 변화를 의미합니다: 은행 시스템이 스테이블코인과 경쟁하는 대신 이를 흡수하고 있습니다.

SWIFT 는 무엇을 하고 있는가​

SWIFT 는 가만히 있지 않습니다. 2025 년 11 월에 완료된 ISO 20022 마이그레이션은 더 풍부한 데이터 페이로드를 지원하도록 메시지 형식을 현대화했습니다. SWIFT Go 는 소액 국경 간 결제를 목표로 합니다. 또한 Chainlink 와의 크로스체인 상호운용성 파트너십을 포함한 SWIFT 의 자체 블록체인 실험은 이 조직이 경쟁 위협을 인식하고 있음을 시사합니다.

하지만 SWIFT 는 근본적인 아키텍처적 제약에 직면해 있습니다. 허브 앤 스포크 (hub-and-spoke) 방식의 환거래 은행 모델은 설계상 중개자가 필요합니다. 이 아키텍처 내에서 정산 시간을 T + 2 에서 T + 0 으로 단축하려면 200 개 이상의 관할권에 걸친 11,000 개의 회원 은행이 동시에 시스템을 업그레이드하도록 설득해야 합니다. 스테이블코인은 이러한 조정 문제를 완전히 우회합니다 — 스테이블코인은 기존 기득권층의 허가 없이도 모든 참여자가 접근할 수 있는 공공 인프라에서 정산되기 때문입니다.

문제는 SWIFT 의 생존 여부가 아닙니다. 규제적 명령과 제도적 관성이 기득권층을 보호하기 때문에 SWIFT 는 살아남을 것입니다. 관건은 스테이블코인이 고성장 통로를 점유함에 따라, 향후 5 년 동안 국경 간 B2B 정산 시장에서 SWIFT 의 점유율이 90 % 이상에서 60 % 로 줄어들 것인가 하는 점입니다.

7조 달러의 엔드게임​

전 세계 국가 간 결제 시장은 모든 경로를 통틀어 연간 약 7조 달러를 처리합니다. 현재 스테이블코인은 이 중 약 5.5%인 3,900억 달러를 처리하고 있습니다. 하지만 그 성장 궤적은 비선형적입니다.

맥킨지(McKinsey)의 전망대로 3년 내에 일일 스테이블코인 거래량이 2,500억 달러에 도달하면, 연간 스테이블코인 결제액은 90조 달러를 넘어설 것이며, 이는 SWIFT의 총 처리량을 상회하게 됩니다. 온체인 지표를 부풀리는 투기적 및 DeFi 관련 거래량을 제외하더라도, 스테이블코인을 통한 실제 상업적 결제는 2029년까지 국가 간 B2B 거래량의 20-30%를 차지할 것으로 보입니다.

아이러니한 점은 이러한 혁신이 암호화폐 업계가 예상했던 곳에서 일어나지 않고 있다는 것입니다. SWIFT에 도전하는 것은 DeFi 프로토콜이나 탈중앙화 거래소가 아닙니다. 블록체인 기술의 가장 "지루한" 애플리케이션인, 국채로 담보된 달러 표시 토큰이 규제 준수 우선 인프라를 통해 이동하며, 평생 암호화폐를 소유해 본 적 없는 기업 재무 담당자들에게 서비스를 제공하고 있는 것입니다.

일일 300억 달러 규모의 이 대결은 사실 대결이라기보다 조용하고 규제 준수 중심적이며 점점 더 되돌릴 수 없는 이동(Migration)에 가깝습니다.

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