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11개 기업, 83일간의 여정: 연방 암호화폐 은행 라이선스를 향한 경쟁의 이면

· 약 8 분
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

2025년 12월 12일부터 2026년 3월 4일까지 단 83일 만에, 11개 기업이 미국 통화감독청(OCC)에 국립 신탁 은행(national trust bank) 인가를 신청하거나 조건부 승인을 받았습니다. 신청 기업에는 리플(Ripple)과 서클(Circle) 같은 암호화폐 네이티브 기업부터, 스트라이프(Stripe)가 11억 달러에 인수한 기업, 그리고 모건 스탠리(Morgan Stanley)까지 포함되어 있습니다. 현재 은행권에서 가장 강력한 로비 단체는 이러한 구조를 '프랑켄-인가(Franken-charter)'라고 부르며, 이를 승인한 규제 기관을 상대로 소송을 제기하겠다고 위협하고 있습니다.

이는 단순한 정책 업데이트가 아닙니다. OCC 설립 이래 은행업과 암호화폐 사이의 경계를 재편하는 가장 중대한 변화일 수 있습니다.

12월의 물결: 단 하루 만에 이루어진 5건의 승인​

2025년 12월 12일, OCC는 암호화폐 전문 기업 5곳에 동시에 조건부 승인을 내렸습니다.

  • 서클 (Circle, First National Digital Currency Bank) — 무에서 유를 창조하며 새로운 국립 신탁 은행을 설립하는 신설(de novo) 신청 기업
  • 리플 (Ripple, Ripple National Trust Bank) — 신설 신청 기업
  • 팍소스 (Paxos) — 기존 주(state) 신탁 인가를 국립(national) 인가로 전환
  • 비트고 (BitGo Bank & Trust) — 주 인가에서 국립 인가로 전환
  • 피델리티 디지털 에셋 (Fidelity Digital Assets) — 주 인가에서 국립 인가로 전환

OCC는 신설 신청과 주 인가 전환이라는 두 가지 경로를 모두 유효하게 처리하여 진입 장벽을 낮추는 이중 온램프(dual on-ramp)를 구축했습니다. 서클과 리플은 완전히 새로운 법인을 설립한 반면, 팍소스, 비트고, 피델리티는 기존의 주 단위 구조를 연방 감독 구조로 업그레이드했습니다.

이번 물결 이전에는 암호화폐 네이티브 기업 중 조건부 승인부터 완전한 국립 신탁 은행 운영까지의 전 과정을 마친 곳은 앵커리지 디지털 은행 (Anchorage Digital Bank)이 유일했으며, 이는 현재까지도 최종 목표가 어떤 모습인지 보여주는 유일한 기준점으로 남아 있습니다.

두 번째 물결: Bridge, Protego, Crypto.com 그 이상​

승인은 12월에 그치지 않았습니다. 2026년 1월부터 3월 초 사이, 6개 기업이 추가로 조건부 승인을 받거나 신규 신청서를 제출했습니다.

  • Protego — 2월 초 조건부 승인 획득
  • 브릿지 (Bridge, Stripe 자회사) — 2월 12일 조건부 승인. 직접적인 연방 감독하에 스테이블코인 발행, 디지털 자산 수탁 및 예비비 관리를 승인받음.
  • 크립토닷컴 (Crypto.com, Foris Dax National Trust Bank) — 2025년 10월 신청 후 약 4개월 만인 2월 23일에 조건부 승인.
  • 모건 스탠리 (Morgan Stanley Digital Trust, N.A.) — 2월 18일 뉴욕 퍼체스에 본사를 둔 신설 인가 신청.
  • Payoneer — 신청 계류 중
  • Zerohash — 신청 계류 중

모건 스탠리의 합류는 아마도 가장 강력한 신호일 것입니다. 1조 2천억 달러의 고객 자산을 보유한 월스트리트 기관이 충동적으로 신탁 인가를 신청하지는 않기 때문입니다. 모건 스탠리 디지털 트러스트는 디지털 자산 수탁, 수탁자 기준의 스테이킹 지원, 그리고 회사의 자산 관리 부문 지원을 목표로 합니다. 이러한 활동은 이전에는 E*Trade의 암호화폐 거래를 지원했던 제로해시(Zerohash)와 같은 인프라 제공업체와의 파트너십을 통해 이루어졌습니다.

국립 신탁 인가가 실제로 제공하는 것​

흔히 하는 오해는 이들 기업이 전통적인 의미의 '은행이 되고 있다'는 것이지만, 사실은 그렇지 않습니다. 국립 신탁 은행 인가에는 상당한 제약이 따릅니다.

  • 예금 수취 불가: 당좌 예금이나 저축 예금 계좌를 제공할 수 없음
  • FDIC 보험 미적용: 예금이 없으므로 FDIC 보호 장치가 없음
  • 대출 업무 불가: 신탁 은행은 대출을 해줄 수 없음

이 인가가 실제로 제공하는 것은 다음과 같은 활동을 위한 연방 감독 프레임워크입니다.

  • OCC 감독하의 디지털 자산 수탁(Custody)
  • 디지털 자산 거래 결제(Settlement)
  • 수탁자 기준의 스테이킹
  • 스테이블코인 발행 및 예비비 관리(서클 및 브릿지와 같은 발행사 대상)
  • 주(state) 송금업법에 대한 연방 우선권(Federal preemption) — 아마도 가장 가치 있는 기능

마지막 포인트가 핵심입니다. 국립 신탁 은행 인가를 받으면 각각 고유의 준수 요구 사항, 자본 예비비 및 감사 일정을 가진 50개 이상의 주 송금 라이선스를 보유할 필요가 없습니다. 전국적으로 운영되는 기업에 있어 연방 우선권만으로도 인가를 추진하는 노력과 비용은 충분한 가치가 있습니다.

'프랑켄-인가(Franken-Charter)' 논란​

모두가 이를 반기는 것은 아닙니다. 주 은행 감독관 협의회(CSBS)는 가장 강력한 비판의 목소리를 내고 있으며, 협회장은 OCC의 접근 방식을 서로 조화되도록 설계되지 않은 법적 구성 요소들을 조합한 규제 실체인 '프랑켄-인가'를 만드는 것이라고 묘사했습니다.

구체적인 발단은 2021년 1월 당시 조나단 굴드(Jonathan Gould) 수석 법률 고문이 발행한 OCC 해석 서신 1176 (Interpretive Letter 1176)입니다. 이 서신은 신탁 운영과 '관련된 활동' 및 '은행업의 일부인 활동'을 수행하는 국립 신탁 은행에 인가를 내줄 수 있는 OCC의 권한을 국가은행법(National Bank Act)에 따라 광범위하게 해석했습니다.

비판론자들은 이러한 해석이 통상적으로 중대한 규제 변화를 관리하는 공식적인 고지 및 의견 수렴(notice-comment) 규칙 제정 절차 없이 인가 자격을 실질적으로 확대했다고 주장합니다. 2026년 1월 8일, OCC는 해석 서신의 일부를 12 CFR 5.20 규정으로 법제화하기 위한 규칙 제정 예고(NPRM)를 발행했습니다. 이는 법적 토대의 보강이 필요함을 인정한 것으로 풀이됩니다.

미국의 대형 은행들을 대변하는 은행 정책 연구소 (BPI)는 현재 소송을 검토 중입니다. BPI의 핵심 논거는 절차적 위반에 초점을 맞추고 있습니다. 즉, OCC가 공식적인 규칙 제정을 위한 행정절차법(APA) 요구 사항을 우회하기 위해 해석 서신을 사용했다는 것입니다. 2026년 4월 1일 로 예정된 제안된 규칙 변경 관련 규제 마감일로 인해 BPI는 소송 제기 여부에 대한 최종 결정을 내려야 할 상황에 처할 수 있습니다.

기존 은행들이 불편해하는 이유​

은행 업계의 저항은 단순히 절차적인 문제만은 아닙니다. 여기에는 경쟁적인 차원이 존재합니다.

전통적인 은행들은 자본 요건, 유동성 규칙, 예금 보험 평가, 지역재투자법(Community Reinvestment Act) 의무를 충족하기 위해 수십 년 동안 컴플라이언스 인프라를 구축해 왔습니다. 국립 신탁 은행들은 이러한 요구 사항의 완화된 버전을 적용받거나, 어떤 경우에는 전혀 적용받지 않습니다. BPI(은행 정책 연구소)의 관점에서 볼 때, 암호화폐 기업들은 모든 비용을 부담하지 않으면서도 연방 인가(인가의 우선권, 정당성, 규제 명확성)의 혜택을 누리고 있는 것입니다.

주 규제 당국도 이러한 우려에 동조하고 있습니다. CSBS(주 은행 감독관 협의회)는 암호화폐 및 결제 기업에 연방 승인을 부여하면 이들이 "핵심 연방 은행법"의 범위 밖에 놓이게 되어 시장 안전 장치가 약화될 수 있다고 경고했습니다.

그러나 조나단 굴(Jonathan Gould) OCC 차장보는 자신의 입장을 더욱 확고히 했습니다. 그는 OCC가 법원과 의회에서 연방 우선권에 대한 견해를 계속해서 관철해 나갈 것이라고 공개적으로 밝혔으며, 인가 확대를 규제 우회로가 아닌 필요한 현대화로 정의했습니다.

지금 이것이 가능해진 변화의 원동력​

83일간의 질주는 진공 상태에서 일어난 일이 아닙니다. 몇 가지 요인이 맞물렸습니다:

  1. 워싱턴의 규제 태도 변화. 현 행정부 하에서 OCC가 2025년 12월에 5개의 조건부 승인을 동시에 내준 것은 청신호를 보낸 것입니다.

  2. 2월 27일의 규칙 변경. 암호화폐 신탁 은행이 커스터디(수탁)를 단순한 부수적 활동이 아닌 핵심 비즈니스 기능으로 운영할 수 있도록 업데이트된 문구가 최종 확정되었습니다. 이는 신청을 가로막고 있던 모호성을 제거했습니다.

  3. 기관 수요의 성숙. 현물 비트코인 및 이더리움 ETF가 안정적으로 정착됨에 따라, 모건 스탠리와 피델리티 같은 기업들은 자산 관리 고객을 지원하기 위해 연방 정부의 감독을 받는 커스터디 인프라가 필요해졌습니다.

  4. 경쟁 압력으로 인한 타임라인 가속화. 12월에 처음 5건의 승인이 떨어진 이후, 기다리는 것은 신청하는 것보다 더 위험해졌습니다. 지체하는 기업들은 경쟁사들이 통합된 연방 체계 아래에서 운영되는 동안 자신들은 파편화된 주법의 규제를 받는 위험에 처하게 되었습니다.

향후 전망​

향후 90일은 이러한 인가 물결이 미국 금융 규제를 재편할지, 아니면 법원에서 좌초될지를 결정하게 될 것입니다.

BPI가 소송을 제기하고 해석 서신 1176호(Interpretive Letter 1176)의 법적 근거를 뒤집는 데 성공한다면, 조건부 승인은 동결되거나 취소될 수 있습니다. 컴플라이언스 인프라에 수백만 달러를 투자한 기업들은 규제적 불확실성에 직면하게 될 것입니다.

OCC의 제안된 규칙 제정이 의견 수렴 기간을 거쳐 발효된다면, 해석 서신의 원칙은 성문화된 규제가 되어 뒤집기가 훨씬 어려워집니다. 4월 1일의 마감 기한은 양측 모두에게 긴박감을 조성하고 있습니다.

한편, 11개 기업 자체도 조건부 승인을 완전한 운영 인가로 전환해야 하는 과제에 직면해 있습니다. 앵커리지 디지털 뱅크(Anchorage Digital Bank)의 사례에서 알 수 있듯이, 조건부 승인은 시작에 불과합니다. 비즈니스 계획이 실행되어야 하고, 자본 요건을 충족해야 하며, 운영 계약을 이행해야 합니다. 이 과정은 수년이 걸릴 수 있습니다.

그 결과는 디지털 자산 기업이 한 세대 동안 연방 은행 시스템과 상호작용하는 방식을 결정짓게 될 것입니다. 이를 현대화로 부를지, 아니면 '프랑켄 인가(Franken-charter)'로 부를지는 여러분이 경쟁 구도의 어느 쪽에 서 있느냐에 따라 달라질 것입니다.

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