나스닥과 크라켄이 두 금융 세계를 통합했습니다 — 연중무휴 24시간 토큰화 주식 거래가 모두에게 의미하는 것

2026년 3월 9일, 나스닥과 크라켄(Kraken)의 모회사인 페이워드(Payward)는 주식 소유권의 규칙을 조용히 재정의하는 파트너십을 발표했습니다. 2027년 초부터 나스닥 상장 주식의 토큰화 버전이 블록체인 레일 위에서 연중무휴로 거래될 예정이며, 크라켄이 이를 국제 투자자들에게 배포하게 됩니다. 이것이 성공한다면, "주식 거래소"와 "암호화폐 거래소" 사이의 경계는 알아볼 수 없을 정도로 모호해질 것입니다.

개념에서 250억 달러의 거래량으로

토큰화 주식은 새로운 개념이 아닙니다. 그러나 최근까지 이들은 실제 주주 권리 없이 거래자들에게 가격 노출만을 제공하는 합성 상품들이 대부분인 규제 회색 지대에 머물러 있었습니다. 상황은 2025년 6월 백드 파이낸스(Backed Finance)가 xStocks를 출시하면서 바뀌었습니다. 이들은 이더리움(Ethereum)과 솔라나(Solana) 네트워크상에서 애플, 엔비디아, 테슬라, S&P 500 ETF와 같은 실제 미국 주식을 1:1로 완전 담보화한 토큰을 발행했습니다.

수치는 수요의 크기를 증명합니다. 출시 이후 xStocks는 여러 거래소를 통해 총 250억 달러 이상의 거래량을 처리했으며, 온체인에서 2억 5,000만 달러 이상의 토큰화 자산을 발행했고, 85,000명의 고유 보유자를 유치했습니다. 온체인 거래량만 37억 5,000만 달러를 넘어섰습니다. 크라켄이 2026년 초 통합 실행 레이어인 xChange를 출시했을 때, 이더리움과 솔라나의 유동성을 단일 24/5 거래 장소로 묶어냈습니다. 이는 더 이상 실험적인 수치가 아닙니다. 하나의 카테고리가 완전히 자리 잡았음을 보여주는 지표입니다.

나스닥이 암호화폐 거래소를 선택한 이유

나스닥이 자체적인 토큰화 주식 상품을 직접 구축하기보다 크라켄과 파트너십을 맺기로 한 결정은, 이 거래소 거인이 결제(Settlement)의 미래를 어떻게 바라보는지 보여줍니다. 나스닥이 2025년 9월 SEC에 제출한 제안서는 상장 주식 및 ETF의 토큰화 버전을 전통 주식과 함께 거래할 수 있는 허가를 구하는 내용이었습니다. 그러나 배포는 훨씬 더 어려운 문제입니다. 크라켄은 이미 190개국 이상에서 운영되고 있으며, 유럽 MiFID 라이선스를 보유하고 xStocks 인프라를 운영하고 있습니다. 나스닥은 이러한 도달 범위를 새로 구축하는 대신, 기존 인프라에 플러그인하는 방식을 택했습니다.

아키텍처 또한 주목할 만합니다. 나스닥은 "지분 토큰 프레임워크"를 설계하여 기존 규제 가이드라인 내에서 발행자의 통제권, 의결권, 배당 권리를 보존합니다. 백드 파이낸스는 면허를 보유한 수탁 기관이 보관하는 1:1 담보를 바탕으로 토큰을 발행합니다. 크라켄의 xChange 엔진은 온체인에서 매칭과 결제를 처리합니다. 미국 예탁결제원(DTC)은 2025년 12월 노액션 레터(No-action letter)를 통해 발표된 토큰화 증권에 대한 SEC 승인 파일럿 프로그램을 통해 이 과정에 참여합니다.

토큰 보유자는 전통적인 주주와 동일한 거버넌스 권리를 갖습니다. 투표할 수 있고, 배당금을 받으며, 기업 행동을 행사할 수 있습니다. 토큰은 파생 상품이 아니라 주식 그 자체입니다.

SEC의 기술 중립적 전환

이 모든 것은 2026년 1월 SEC의 토큰화 증권에 대한 공동 성명이 없었다면 불가능했을 것입니다. 기업금융부, 투자관리부, 시장매매부가 발표한 이 성명은 간단한 원칙을 세웠습니다. 증권의 형태가 레거시 데이터베이스에 저장되든 공용 블록체인에 저장되든, 그 법적 지위는 변하지 않는다는 것입니다.

결정적으로 SEC는 두 모델 사이에 명확한 선을 그었습니다. 나스닥 - 크라켄 상품과 같은 발행자 후원 토큰화 증권은 진정한 지분 소유권을 나타내며 기존 증권법의 적용을 명확히 받습니다. 반면, 기초 자산을 보유하지 않고 단순히 가격 변동만을 추종하는 제3자 합성 상품은 훨씬 더 엄격한 조사를 받게 됩니다.

이러한 구분은 발행자 후원 모델 내에서 운영되는 나스닥 - 크라켄과 같은 파트너십에 엄청난 경쟁 우위를 제공합니다. 또한 나스닥의 SEC 규칙 변경 제안이 DTC 파일럿 프로그램을 구체적으로 언급하는 이유이기도 합니다. 기존 청산 인프라는 그대로 유지되되, 블록체인이 대체 수단이 아닌 추가적인 결제 레일로 기능하게 되는 것입니다.

24/7 시장과 다가올 차익 거래

가장 즉각적인 실질적 영향은 연속 거래입니다. 미국 주식 시장은 평일 기준 약 6.5시간 동안 운영됩니다. 동일한 주식의 토큰화 버전은 xChange에서 24/5로 거래되며, 결제는 T+1(또는 현재 추진 중인 T+0)이 아닌 몇 분 내에 이루어집니다. 아시아 및 유럽 시간대의 국제 투자자들에게 이는 업무 시간 동안 시장에서 소외되었던 구조적 불이익을 제거해 줍니다.

차익 거래(Arbitrage)의 함의도 상당합니다. 애플이 미국 시장 마감 후 실적을 발표할 때, 전통적인 투자자들은 반응하기 위해 다음 날 아침까지 기다려야 합니다. 토큰화 주식 보유자는 즉시 거래할 수 있습니다. 이는 토큰화 버전과 전통 버전 사이에 단기적인 가격 차이를 발생시키며, 숙련된 트레이더들은 이를 활용할 것입니다. 이 과정에서 스프레드가 좁혀지고 모든 투자자를 위한 가격 발견 기능이 향상됩니다.

크라켄의 초기 출시는 유럽 투자자를 대상으로 하며, 더 명확한 국내 규제 승인이 날 때까지 미국 고객은 토큰화 상품 이용이 제한됩니다. 그러나 DTC 파일럿과 결합된 SEC의 기술 중립적 판결은 국내 시장 접근이 '여부'의 문제가 아니라 '시기'의 문제임을 시사합니다.

가열되는 경쟁 환경

나스닥과 크라켄만이 토큰화 주식에 집중하는 유일한 플레이어는 아닙니다. 코인베이스(Coinbase)의 베이스(Base) 네트워크는 자체적인 토큰화 상품 생태계를 구축해 왔습니다. 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)과 블랙록(BlackRock)은 국채 펀드를 토큰화해 왔습니다. 토큰화 주식 시장은 단 1년 만에 2,800% 성장하여 2026년 초까지 시가총액 약 12억 달러에 도달했으며, 더 넓은 실물 자산(RWA) 토큰화 시장은 2025년 말까지 200억 달러로 네 배 가까이 성장했습니다.

포사이트 벤처스(Foresight Ventures)는 이 기회의 규모를 전 세계 상장 주식의 총 가치인 150조 달러로 보고 있습니다. 토큰화 레일을 통해 이 중 일부만 캡처하더라도 현재의 암호화폐 시장 규모를 몇 배나 뛰어넘을 것입니다. 컨설팅 회사 맥킨지(McKinsey)는 RWA 토큰화 시장이 2030년까지 2조 달러에 이를 것으로 예측하며, 시티그룹(Citigroup)은 최대 5조 달러까지 전망하는 더 낙관적인 견해를 내놓았습니다.

나스닥 - 크라켄 파트너십을 돋보이게 하는 것은 정통성입니다. 세계에서 두 번째로 큰 증권 거래소가 지분 토큰 프레임워크를 설계하고 규제된 암호화폐 거래소를 통해 배포할 때, 이는 기관 투자자들에게 토큰화 증권이 실험이 아닌 인프라 업그레이드라는 신호를 보냅니다.

빌더들에게 이것이 의미하는 것

블록체인 개발자와 인프라 제공업체에게 나스닥 - 크라켄 파트너십은 수년간 쌓아온 가설을 입증합니다. 즉, 공용 블록체인이 전통 금융의 결제 레이어가 되고 있다는 것입니다. 이더리움과 솔라나는 단순히 DeFi 프로토콜과 NFT를 위한 플랫폼이 아니라, 이제 나스닥 상장 주식의 청산 레일입니다.

이는 신뢰성 높은 노드 인프라, 실시간 블록체인 데이터, 기관급 API 액세스에 대한 수요를 창출합니다. 블록 단위의 트랜잭션 인덱싱부터 주식 결제의 처리량을 감당할 수 있는 저지연 RPC 엔드포인트에 이르기까지, 토큰화 증권 시장이 돌아가는 '배관'을 제공하는 프로젝트들이 승리할 것입니다.

BlockEden.xyz는 이더리움, 솔라나 및 20개 이상의 체인을 위해 엔터프라이즈급 RPC 및 API 인프라를 제공합니다. 이는 차세대 토큰화 증권을 구동하는 것과 동일한 네트워크입니다. API 마켓플레이스를 방문하여 기관급 처리량을 위해 설계된 인프라 위에서 빌드해 보세요.

2027년과 그 이후를 향한 길

나스닥 - 크라켄 파트너십은 SEC 승인을 거쳐 2027년 상반기에 라이브로 전환될 예정입니다. 그때까지 여러 요인이 토큰화 주식이 대중적으로 채택될지 아니면 틈새 상품으로 남을지를 결정할 것입니다.

규제의 명확성이 가장 큰 변수입니다. SEC의 기술 중립적 입장은 고무적이지만, DTC 파일럿 프로그램이 원활하게 운영되어야 하며 나스닥의 규칙 변경이 최종 승인을 받아야 합니다. 현재 백드의 xBridge가 처리하는 이더리움과 솔라나 간의 크로스체인 상호운용성 또한 보안 사고 없이 확장되어야 합니다.

유동성 깊이도 중요합니다. 토큰화 주식은 전통적인 거래소에 비해 경쟁력 있는 스프레드를 제공할 수 있을 만큼 충분한 마켓 메이커와 거래량을 확보해야 합니다. xStocks가 이미 달성한 85,000명의 보유자와 250억 달러의 거래량은 강력한 기반이 되지만, 나스닥 상장 우량주를 거래하려면 그보다 훨씬 더 큰 규모가 필요합니다.

이러한 조각들이 맞춰진다면, 그 영향은 단순히 거래 시간을 연장하는 것을 훨씬 넘어설 것입니다. 토큰화 주식은 DeFi에서 주식 포지션을 담보로 한 대출, 고가 주식의 소수점 소유, 스마트 계약을 통한 프로그래밍 방식의 포트폴리오 관리를 가능하게 할 수 있습니다. 주식 시장이라는 개념은 이제 '가는 곳'이 아니라 '연결하는 프로토콜'이 될 것입니다.

그 미래는 더 이상 추측이 아닙니다. 나스닥이 방금 서명을 마쳤습니다.