크라켄, 연준과 직접 연결: 최초의 크립토 마스터 계좌가 모든 것을 바꾸는 이유
미국 역사상 처음으로, 암호화폐 네이티브 기업이 JP모건(JPMorgan), 뱅크오브아메리카(Bank of America) 및 수천 개의 지역 은행들과 동일한 경로로 자금을 이동할 수 있게 되었습니다. 2026년 3월 4일, 캔자스시티 연방준비은행은 크라켄 파이낸셜(Kraken Financial)에 마스터 계정을 승인했습니다. 이로써 와이오밍주 인가 디지털 자산 은행인 크라켄은 매일 수조 달러를 처리하는 미국 은행 간 결제의 중추인 페드와이어(Fedwire)에 직접 접근할 수 있는 권한을 얻었습니다.
이것은 단지 크라켄만의 이정표가 아닙니다. 암호화폐 산업이 전통적인 금융 시스템의 세입자에서 벗어나 그 기초의 일부가 되기 시작한 순간입니다.
5년 반의 여정
이 승인에 이르는 길은 결코 순탄치 않았습니다. 크라켄 파이낸셜은 2020년 9월 와이오밍주 특수 목적 예금 기관(SPDI) 인가를 획득하며 미국에서 주 단위 은행 라이선스를 확보한 최초의 암호화폐 기업 중 하나가 되었습니다. 하지만 인가를 받는 것과 연준(Fed) 접근 권한을 갖는 것은 완전히 다른 문제입니다.
2022년 연방준비제도의 계층별 검토 프레임워크에 따르면, 크라켄과 같은 기관은 가장 엄격한 조사의 대상인 '계층 3(Tier 3)'에 해당합니다. 계층 3 신청자는 FDIC(미국 연방예금보험공사)의 보험에 가입되지 않은 새로운 유형의 인가 기관으로, 안전성, 건전성 및 시스템적 리스크에 대해 강화된 질문에 직면하게 됩니다. 지금까지 계층 3 신청자가 승인된 사례는 단 세 곳뿐입니다.
참고로, 전통적인 은행의 마스터 계정 신청은 보통 며칠 내에 처리됩니다. 반면 크라켄은 5년 이상을 기다려야 했습니다.
"스키니" 마스터 계정의 실질적인 의미
크라켄의 승인이 골드만삭스처럼 운영할 수 있는 백지수표를 의미하는 것은 아닙니다. 이 계정은 연준 이사인 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)가 명명한 "스키니 마스터 계정(Skinny master account)"입니다. 그는 2025년 10월, 결제 혁신가들에게 전통적인 회원사의 전체 특권(또는 리스크)을 주지 않으면서 연준 인프라에 대한 접근권을 제공하는 방안으로 이를 공식 제안했습니다.
크라켄이 얻는 혜택은 다음과 같습니다:
- 직접적인 페드와이어(Fedwire) 접근: 연방준비제도의 실시간 총액 결제 시스템을 통해 미 달러(USD)를 송금 및 수신할 수 있으며, 환거래 은행 관계가 필요하지 않습니다.
- FedNow 이용 자격: 연중무휴 24시간 실시간 결제를 위한 연준의 즉시 결제 네트워크에 접근할 가능성이 열립니다.
- 기관급 결제: 대규모 트레이더 및 기관 고객을 위한 더 빠른 입출금이 가능해집니다.
여기서 크라켄이 얻지 못하는 것은 다음과 같습니다:
- 준비금 이자 없음: 초과 준비금에 대해 연방기금금리 이자를 받는 전통적 은행과 달리, 크라켄의 잔액에는 이자가 붙지 않습니다.
- 재할인 창구 이용 불가: 유동성 위기 시 연준으로부터 긴급 자금을 대출받을 수 없습니다.
- 당좌 대월 특권 없음: 모든 거래는 사전에 자금이 충당되어야 합니다.
- 잔액 한도: 연준에 예치할 수 있는 금액에 제한이 있습니다.
- 1년의 초기 기간: 승인은 조건부이며, 규정 준수 및 성과에 따라 갱신 여부가 결정됩니다.
이러한 의도적으로 제한된 설계는 새로운 시스템적 리스크를 만들지 않으면서 어떻게 혁신가들을 결제 시스템에 수용할 것인가에 대한 연준의 10년 넘는 논쟁에 대한 답입니다.
왜 이것이 "디뱅킹" 시대를 끝내는가
이것이 왜 중요한지 이해하려면, 암호화폐 기업들이 달러를 이동시키기 위해 무엇을 견뎌왔는지 알아야 합니다.
미국에서 운영되는 모든 암호화폐 거래소는 자사를 대신해 법정화폐 거래를 처리해 줄 파트너 은행, 즉 전통적인 금융 기관에 의존해 왔습니다. 이러한 관계는 매우 취약한 것으로 유명했습니다. 2022-2023년 암호화폐 겨울 동안, 이 산업에 서비스를 제공하던 여러 은행이 붕괴하거나 철수했습니다. 암호화폐 산업 뱅킹의 대부분을 처리했던 시그니처 은행(Signature Bank)과 실버게이트 은행(Silvergate Bank)은 모두 2023년 3월에 문을 닫았습니다. 실리콘밸리 은행(SVB)의 파산은 위기를 더욱 가중시켰습니다.
그 결과 산업계가 "디뱅킹(Debanking, 은행 서비스 배제)"이라고 부르는 현상이 나타났습니다. 이는 합법적인 암호화폐 비즈니스의 운영 생존 가능성을 위협하는 체계적인 은행 접근성 상실이었습니다. 자본력이 탄탄한 거래소조차도 새로운 은행 파트너를 찾기 위해 분투해야 했으며, 종종 수수료가 높고 처리 속도가 느린 소규모의 덜 신뢰할 수 있는 기관에 만족해야 했습니다.
크라켄의 연준 마스터 계정은 이러한 역학 관계를 근본적으로 변화시킵니다. 페드와이어에 직접 연결됨으로써 크라켄 파이낸셜은 더 이상 달러를 이동시키기 위해 다른 은행을 필요로 하지 않습니다. 적어도 결제 목적에 있어서는 크라켄 자체가 은행이 된 것입니다.
"이것은 암호화폐가 전통적인 은행의 선의에 의존하던 시대의 종말을 의미합니다."라고 한 업계 임원이 블룸버그(Bloomberg)에 전했습니 다. 2023년 산업을 거의 마비시켰던 구조적 취약성이 이제 명확한 해결의 길을 찾았습니다.
은행 로비의 반격
모두가 축하하는 것은 아닙니다. 발표가 있은 지 몇 시간 만에 미국의 가장 영향력 있는 세 개의 은행 무역 단체가 승인에 반대하는 공동 성명을 발표했습니다.
은행정책연구소(BPI) — 회원사로 JP모건, 뱅크오브아메리카, 씨티그룹(Citigroup), 웰스파고(Wells Fargo) 등을 포함 — 는 캔자스시티 연방준비은행이 연준 이사회의 스키니 마스터 계정 정책 프레임워크가 확정되기도 전에 계정을 승인한 것에 대해 "깊은 우려"를 표명했습니다. BPI는 이번 승인이 "연준이 이 프레임워크에 대해 요청했던 공청회 의견을 무시했으며, 승인 과정이나 부과된 리스크 완화 조치에 대한 투명성 없이 이루어졌다"고 주장했습니다.
미국 독립 커뮤니티 은행가 협회(ICBA)와 미국 은행가 협회(ABA)도 이에 가세하여, 보험에 가입되지 않은 기관에 페드와이어 직접 접근권을 부여하는 것은 "미완성된 규칙 제정 절차를 우회하고 상당한 불법 금융 및 시스템적 리스크를 초래한다"고 경고했습니다.
은행업계의 우려가 완전히 근거 없는 것은 아닙니다. 크라켄 파이낸셜과 같은 SPDI는 FDIC 보험 프레임워크 밖에서 운영되므로, 예금자는 전통적인 은행 고객과 같은 안전망을 갖지 못합니다. 또한 SPDI는 대출을 할 수 없기 때문에, 그들의 비즈니스 모델은 연준이 감독하도록 설계된 부분 지급 준비 제도와 근본적으로 다릅니다.
그러나 비판론자들은 은행 로비의 반대가 안전보다는 시장 점유율 보호에 더 목적이 있다고 주장합니다. 연준에 대한 직접 접근은 크라켄이 기관 고객에게 더 빠르고 저렴한 달러 결제 서비스를 제공할 수 있음을 의미하며, 이는 이전까지 전통적인 은행들의 독점 영역이었습니다.
Custodia의 5년 투쟁과 Kraken이 달랐던 점
Custodia Bank와의 대조는 시사하는 바가 큽니다. Morgan Stanley의 전직 임원인 Caitlin Long이 설립한 Custodia는 Kraken과 동일한 와이오밍주 SPDI 인가를 획득하고 2020년 10월 연준 마스터 계정을 신청했습니다. 그 뒤를 이은 것은 패배로 끝난 5년간의 법적 투쟁이었습니다.
캔자스시티 연방준비은행은 2023년 1월 안전성과 건전성 우려를 이유로 Custodia의 신청을 공식적으로 거부했습니다. Custodia는 지연과 거부가 불법이라고 주장하며 소송을 제기했지만, 1심과 항소심에서 모두 패소했습니다. 법원은 어떤 기관이 결제 인프라에 접근할 수 있는지 결정할 때 연준이 광범위한 재량권을 갖는다고 판결했습니다.
그렇다면 왜 Kraken은 Custodia가 실패한 곳에서 성공했을까요? 몇 가지 요인이 기여했을 가능성이 큽니다:
- 정치적 환경: 트럼프 행정부의 보다 친화적인 가상자산 태도와 연준 이사 Waller의 스키니 마스터 계정 옹호가 결합되어 더욱 우호적인 규제 환경이 조성되었습니다.
- 기관급 규모: Kraken은 전 세계에서 가장 큰 가상자산 거래소 중 하나로, 심도 있는 컴플라이언스 인프라와 확립된 기관 관계를 보유하고 있습니다.
- 스키니 계정 프레임워크: Waller의 제안은 Custodia가 처음 신청했을 당시에는 존재하지 않았던, 구조화되고 위험이 낮은 경로를 연준에 제공했습니다.
- Lummis 상원의원의 지지: 가상자산의 강력한 옹호자인 와이오밍주 Cynthia Lummis 상원의원은 Kraken의 승인을 공개적으로 지지하며 이를 "와이오밍주와 미국의 디지털 자산 미래를 위한 역사적인 날"이라고 불렀습니다.
차세대 단계: 기관급 금융 인프라 혁명
Kraken의 단계적 출시는 빠르고 신뢰할 수 있는 달러 결제가 필요한 대규모 트레이더와 마켓 메이커 등 기관 고객 활동부터 시작될 것입니다. 하지만 장기적인 영향은 단순한 빠른 전신 송금 그 이상입니다.
실시간 동시 법정화폐-가상자산 결제 (Atomic Settlement): 연준에 직접 접근할 수 있게 됨으로써 Kraken은 이론적으로 거래의 달러와 가상자산 부문을 동시에 결제할 수 있게 되어, 결제 위험과 거래 상대방 노출을 제거할 수 있습니다.
24/7 기관 현금 관리: FedNow와의 통합을 통해 가상자산 시장의 상시 거래 일정에 맞춘 연중무휴 달러 결제가 가능해질 수 있습니다. 이는 전통적인 은행 업 무 시간이 지원하지 못했던 부분입니다.
프로그래밍 가능한 금융: 연준 결제 접근권과 디지털 자산 수탁 인프라를 모두 갖춘 규제 대상 기관은 이전에는 불가능했던 방식으로 전통 금융과 탈중앙화 금융을 연결하는 금융 상품을 구축할 수 있습니다.
다른 신청자들을 위한 선례: Ripple, Anchorage Digital Bank 및 기타 가상자산 관련 기관들이 이를 면밀히 지켜보고 있습니다. Kraken의 1년 유예 기간이 원활하게 진행된다면 신청이 쇄도할 것으로 예상됩니다.
더 큰 그림: 금융 인프라로서의 가상자산
10년 전만 해도 가상자산 거래소가 Bank of America와 동일한 결제 접근권을 갖는다는 생각은 터무니없어 보였습니다. 5년 전에는 열망처럼 보였습니다. 오늘날 그것은 상당한 주의 사항과 제한이 따르긴 하지만 현실이 되었습니다.
연방준비제도의 결정은 디지털 자산 기업이 더 이상 금융 시스템의 변두리 참여자가 아니라는 폭넓은 인식을 반영합니다. 이들은 수십억 달러의 고객 자산을 수탁하고, 매일 수백만 건의 거래를 처리하며, 헤지펀드, 패밀리 오피스, 그리고 점점 더 많은 전통 금융 기업을 포함한 기관 고객에게 서비스를 제공합니다.
스키니 마스터 계정 모델은 연준이 중간 지점을 찾았음을 시사합니다. 즉, 안정성을 보호하는 안전장치를 유지하면서 금융 시스템 내에서 가상자산의 역할을 인정하는 것입니다. 그 균형이 유지될지는 주로 Kraken이 첫 1년의 접근 권한을 어떻게 활용하느냐에 달려 있습니다.
가상자산 업계에 보내는 메시지는 분명합니다. 운영 허가를 받기 위해 전통 은행에 요청하던 시대는 끝나가고 있습니다. 금융 시스템의 인프라 내에서 직접 구축하는 시대가 시작되고 있습니다.
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