위대한 미국의 비트코인 전략 비축 경쟁: 20개 이상의 주가 조용히 재무 규칙을 재작성하는 방법
워싱턴이 논쟁을 벌이는 동안, 각 주들은 행동에 나서고 있습니다. 텍사스는 이미 500만 달러 상당의 비트코인을 구매했습니다. 뉴햄프셔는 1억 달러 규모의 비트코인 담보 지방채 발행을 승인했습니다. 그리고 플로리다는 주 기금의 최대 10%를 디지털 자산에 할당할 수 있는 법안을 추진 중입니다. 금본위제 시대 이후 미국 주 재무부의 가장 중요한 변화에 오신 것을 환영합니다. 하지만 대부분의 사람들은 이런 일이 일어나고 있다는 사실조차 모르고 있습니다.
2026년 1월 현재, 20개 이상의 미국 주가 비트코인 비축 법안을 도입했으며, 텍사스, 뉴햄프셔, 애리조나 세 곳은 이미 법안에 서명했습니다. 이것은 더 이상 투기적인 정책이 아닙니다. 실시간으로 구축되고 있는 인프라이며, 결국 연방 정부의 조치를 강제하거나 미국 정부가 공공 자금을 관리하는 방식을 재편할 수 있는 주 단위의 비트 코인 채택이 조각보처럼 이어지고 있습니다.
세 명의 선구자: 텍사스, 뉴햄프셔, 그리고 애리조나
텍사스: 500만 달러를 투입한 퍼스트 무버 (First Mover)
텍사스는 2025년 11월 20일 주 감사관실(State Comptroller's office)이 약 500만 달러 상당의 블랙록(BlackRock) iShares 비트코인 트러스트(IBIT)를 구매하면서 실제로 비트코인 비축 자금을 집행한 최초의 미국 주가 되었습니다. 이 조치는 감사관이 암호화폐를 보유할 수 있도록 허용하는 주 법안에 따른 것입니다.
비트코인 허브로서의 텍사스의 위상을 고려할 때 이번 구매는 놀라운 일이 아닙니다. 텍사스는 저렴한 전기료, 유연한 전력 계약, 그리고 일관되게 암호화폐 친화적인 정치 환경에 이끌려 전 세계 비트코인 채굴 운영의 상당 부분을 유치하고 있습니다. 텍사스는 이제 미국 내뿐만 아니라 글로벌 비트코인 해싱 시장에서 상당한 위치를 차지하고 있습니다.
초기 500만 달러 구매는 텍사스의 전체 재무 운영 규모에 비해 미미한 수준이지만, 미국 주 정부가 비트코인을 대차대조표에 올릴 수 있고 실제로 올릴 것이라는 결정적인 선례를 남겼습니다.
뉴햄프셔: 입법의 선구자
뉴햄프셔 주지사는 2025년 5월 HB 302 법안에 서명하여 미국 최초의 '비트코인 및 디지털 자산 비축 기금(Bitcoin & Digital Assets Reserve Fund)'을 창설했습니다. 이 법안은 주 재무 장관에게 금과 같은 전통적인 헤지 수단과 함께 특정 포트폴리오의 최대 5%를 암호화폐 ETF에 투자할 수 있는 권한을 부여합니다.
하지만 뉴햄프셔는 여기서 멈추지 않았습니다. 2025년 11월, 뉴햄프셔는 비트코인 담보 지방채를 승인한 최초의 주가 되었습니다. 1억 달러 규모의 이 채권 발행은 미국 지방채 시장에서 암호화폐가 담보로 사용된 첫 번째 사례입니다. 이러한 혁신은 주와 지방 자치 단체가 인프라 프로젝트에 자금을 조달하는 방식을 근본적으로 바꿀 수 있습니다.
직접적인 비트코인 투자 권한과 비트코인 담보 부채 상품의 결합은 뉴햄프셔를 미국에서 가장 포괄적인 주 단위 비트코인 정책 체계를 갖춘 곳으로 자리매김하게 했습니다.
애리조나: 압수 자산 접근 방식
애리조나는 다른 길을 택했습니다. 케이티 홉스(Katie Hobbs) 주지사는 주 재무부가 관리 자산의 10%를 비트코인에 할당할 수 있도록 하는 SB 1025 법안에 거부권을 행사했습니다. 그러나 그녀는 애리조나 비트코인 및 디지털 자산 비축고를 창설하는 HB 2749 법안에는 서명했습니다. 여기에는 중요한 제한 사항이 있는데, 구매한 자산이 아닌 압수된 자산만 보유할 수 있다는 점입니다.
애리조나의 방식은 정치적으로 실용적인 타협안을 반영합니다. 주 정부는 미청구 재산 수익을 비트코인 및 최상위 디지털 자산으로 전환하여, 방치된 재산으로부터 이자, 에어드랍 및 스테이킹 보상을 거둬들입니다. 이는 다른 주에서 비트코인 비축 법안을 좌초시켰던 "납세자 위험" 논란을 피하면서도 주 차원의 비트코인 보유량을 구축하는 전략입니다.
2026년 입법의 물결
플로리다의 5,000억 달러 임계값
플로리다 의원들은 2025년의 유사한 시도가 중단된 후 2026년 회기를 위해 새로운 법안을 제출했습니다. 하원 법안 1039와 상원 법안 1038은 플로리다의 주요 재무부와 별도로 운영되는 '전략적 암호화폐 비축 기금(Strategic Cryptocurrency Reserve Fund)'을 설립하 는 내용을 담고 있습니다.
이 법안에는 영리한 설계 제약이 포함되어 있습니다. 24개월 동안 평균 시가총액이 최소 5,000억 달러 이상인 자산만 자격이 주어집니다. 현재 임계값을 기준으로 볼 때 비트코인은 이 기준을 충족하는 유일한 자산이며, 기술적으로는 "암호화폐 불가지론(crypto-agnostic)"을 유지하면서도 실제로는 비트코인 전용 비축고를 만드는 효과를 냅니다.
플로리다의 제안은 최고 재무 책임자(CFO)와 주 행정위원회(State Board of Administration)에 선택된 공공 기금의 최대 10%를 적격 디지털 자산에 할당할 수 있는 권한을 부여합니다. 플로리다의 막대한 주 예산을 고려할 때, 이 법안이 통과되면 잠재적인 비트코인 할당액은 수십억 달러에 달할 수 있습니다.
이 법안에는 필수 감사, 보고 요건 및 자문 감독과 같은 안전 장치가 포함되어 있습니다. 2026년 7월 1일이라는 조건부 시행일은 전체 입법 패키지가 승인되고 서명될 경우에만 실행이 시작됨을 의미합니다.
웨스트버지니아의 7,500억 달러 기준
웨스트버지니아는 인플레이션 헤지 수단으로서 주 재무부를 귀금속, 디지털 자산 및 스테이블코인으로 다각화할 수 있도록 허용하는 법안을 도입했습니다. 이 법안은 플로리다보다 더 높은 기준을 설정했습니다. 시가총액이 7,500억 달러 이상인 디지털 자산만 자격이 주어집니다.
이 임계값은 당분간 비축 자산을 비트코인으로만 제한하는 효과가 있으며, 명시적인 자산 선택보다는 시가총액 요건을 통해 암묵적인 비트코인 맥시멀리즘을 형성합니다.
거부된 법안들: 무엇이 잘못되었나
모든 주 비트코인 비축 법안이 성공한 것은 아닙니다. 오클라호마, 펜실베이니아, 노스다코타, 와이오밍, 몬태나, 사우스다코타주에서는 제안된 법안들이 모두 부결되었습니다.
오클라호마의 HB 1203(전략적 비트코인 비축법)은 2025년 4월 16일 상원 세입세출위원회에서 6 대 5로 부결되었습니다. 근소한 차이로 부결된 것은 이것이 마지막이 아닐 수도 있음을 시사합니다. 부결된 법안들은 종종 수정된 형태로 다시 제출되곤 합니다.
펜실베이니아의 야심 찬 제안은 70억 달러 규모의 비상금 펀드(Rainy Day Fund)를 포함한 공공 자금의 최대 10%를 비트코인에 할당하는 것을 목표로 했습니다. 이러한 규모가 거부의 원인이 되었을 수 있습니다. 보다 완만한 초기 할당량을 제시한 주들이 더 큰 성공을 거두었습니다.
이러한 양상은 입법 학습 곡선을 시사합니다. 비트코인 비축을 강력한 보호 장치를 갖춘 적절한 다각화로 규정한 주들이 공격적인 할당 비율을 제안한 주들보다 더 진전을 보이는 경향이 있습니다.
연방 정부의 상황: 트럼프의 행정 명령
트럼프 대통령은 2025년 3월 연방 차원에서 전략적 비트코인 비축(Strategic Bitcoin Reserve)을 창설하는 행정 명령에 서명했지만, 여기에는 상당한 제약이 있었습니다. 이 권한은 압수된 암호화폐에만 적용되며, 정부가 비축을 위해 비트코인을 직접 구매할 수는 없습니다.
미국은 이미 다양한 법 집행 조치를 통해 약 198,000 BTC를 보유하고 있으며, 이는 전 세계 정부 중 가장 많은 비트코인 보유량입니다. 이 행정 명령은 이러한 자산을 경매를 통해 매각하는 대신 정부 대차대조표에 유지하도록 보장합니다.
ARK Invest의 캐시 우드(Cathie Wood)는 연방 정부의 접근 방식이 진화할 것이라고 믿습니다. 우드는 "원래 의도는 100만 개의 비트코인을 소유하는 것이었으므로, 실제로 매수를 시작할 것이라고 생각합니다"라고 말하며, 암호화폐가 지속적인 정치적 이슈가 되었다고 언급했습니다.
연방 정부와 주 정부의 조치 사이의 격차는 흥미로운 역학 관계를 형성합니다. 주 정부는 워싱턴보다 더 빠르고 제약 없이 움직이고 있으며, 이는 잠재적으로 연방 정책이 이를 뒤따라오게 만들 수 있습니다.
이것이 중요한 이유: 재무 현대화 논리
주 재무 담당관들은 지속적인 문제에 직면해 있습니다. 인플레이션이 시간이 지남에 따라 주 자금의 구매력을 약화시킨다는 점입니다. 국채, 머니 마켓 펀드(MMF), 보수적 투자와 같은 전통적인 방식은 인플레이션 기간 동안 실질 가치를 유지하는 데 어려움을 겪습니다.
비트코인의 2,100만 개 고정 공급량은 대안적인 헤지 수단을 제공합니다. 채굴을 통해 새로운 공급이 시장에 유입되는 금과 달리, 비트코인의 공급 일정은 수학적으로 미리 정해져 있으며 변경할 수 없습니다. 2020 ~ 2025년 동안 기관의 채택을 이끌었던 이 희소성 논리는 이제 주 재무 담당 공무원들에게 공감을 얻고 있습니다.
반대 논거는 변동성에 집중됩니다. 비트코인의 가격 변동폭은 단 한 해 동안 50%를 초과할 수 있어, 단기 의무 지출이 있는 펀드에는 부적합할 수 있습니다. 이것이 대부분의 성공적인 주 법안들이 비트코인을 전체 보유 자산의 작은 비율로 제한하고, 즉각적인 지출에 필요한 자금은 제외하는 이유입니다.
지방채 혁명
뉴햄프셔의 1억 달러 규모 비트코인 담보 지방채는 직접적인 비트코인 매입보다 더 혁신적일 수 있습니다. 지방채는 도로, 학교, 유틸리티와 같은 필수 인프라에 자금을 지원하며, 미국에서만 4조 달러 규모의 시장을 형성하고 있습니다.
비트코인 담보 채권이 성공적인 것으로 입증되면, 주 및 지방 정부를 위한 새로운 금융 메커니즘이 열릴 수 있습니다. 비트코인을 보유한 지방 자치 단체는 해당 담보를 바탕으로 부채를 발행할 수 있으며, 비트코인 노출을 유지하면서도 무 담보 채권보다 잠재적으로 낮은 이자율을 적용받을 수 있습니다.
이러한 혁신은 피드백 루프를 만듭니다. 더 많은 정부가 비트코인을 담보로 보유할수록 자산의 정당성이 증가하여, 잠재적으로 가격을 지지하고 비트코인 담보 금융 상품의 신용 품질을 향상시킬 수 있습니다.
향후 전망
주 비트코인 비축이 확대될지 아니면 정체될지는 몇 가지 요인에 의해 결정될 것입니다:
입법 회기: 플로리다의 법안들은 2026년 내내 위원회 청문회와 본회의 표결을 앞두고 있습니다. 여기서의 성공은 다른 주에서도 유사한 입법의 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다.
시장 성과: 2026년 동안의 비트코인 가격은 필연적으로 비축에 대한 정치적 식견에 영향을 미칠 것입니다. 강력한 성과는 지지자들을 선견지명 있게 보이게 만들고, 상당한 하락은 반대자들에게 공격의 빌미를 제공합니다.
연방 규제 명확화: 디지털 자산 시장 명확화법(Digital Asset Market Clarity Act)이 2026년 1월 상원 위원회 심의를 앞두고 있습니다. 명확한 연방 규칙은 법적 불확실성을 줄여 주 정부의 조치를 가속화할 수 있습니다.
텍사스와 뉴햄프셔의 성과: 초기 도입 주들은 자연스러운 실험대 역할을 합니다. 만약 그들의 비트코인 보유 자산이 좋은 성과를 거두고 행정적 구현이 원활하게 입증된다면, 다른 주들도 따를 수 있는 성공적인 모델을 갖게 될 것입니다.
큰 그림
주 비트코인 비축 경쟁은 정부가 디지털 자산을 인식하는 방식의 광범위한 변화를 반영합니다. 5년 전만 해도 미국 주 정부가 대차대조표에 비트코인을 보유한다는 생각은 설득력이 떨어져 보였습니다. 하지만 오늘날 그것은 현실이 되고 있습니다.
이것은 주로 비트코인 투기에 관한 것이 아닙니다. 재무 현대화, 인플레이션 헤지, 그리고 연방 통화 정책으로부터 재정적 독립을 주장하는 주 정부들에 관한 것입니다. 비트코인이 궁극적으로 "디지털 금"으로 판명되든, 아니면 인기를 잃는 투기 자산으로 판명되든, 구축되고 있는 인프라(입법, 수탁 솔루션, 보고 체계)는 주 단위의 디지털 자산 노출에 대한 영구적인 선택권을 생성합니다.
경주는 시작되었습니다. 그리고 대부분의 정부 주도 계획과 달리, 이 움직임은 매우 빠르게 진행되고 있습니다.
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