大予測戦争：予測市場がいかにしてウォール街の新たな執着となったか
2024 年の米大統領選挙から第 60 回スーパーボウル（Super Bowl LX）のハーフタイムショーの間に、予測市場は単なる好奇心の対象からウォール街の新たな執着へと変わりました。2024 年、業界全体で 90 億ドルの取引が処理されました。2025 年末までに、その数字は 635 億ドルにまで爆発的に増加しました。前年比 302% の急増であり、非主流のプラットフォームを機関投資家グレードの金融インフラへと変貌させました。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）の親会社は、そのうちの 1 つの株式を取得するために 20 億ドルの小切手を切ったばかりです。AI エージェントは現在、全取引量の 30% を占めると予測されています。そして、Kalshi と Polymarket という 2 つのプラットフォームが、情報の未来が分散型か規制型か、クリプトネイティブかウォール街準拠かを決定する戦いに火花を散らしています。
予測市場の大戦争（Great Prediction War）へようこそ。
ニッチな実験から 635 億ドル規模の業界へ
予測市場のブームは一夜にして起こったわけではありませんが、ほぼすべての人の予想を超える速さで加速しました。
2024 年半ば、Kalshi と Polymarket を合わせた週間取引高は約 5,000 万ドル前後で推移していました。2026 年 1 月までに、その数字は毎週約 40 億ドル近くまで膨れ上がりました。2026 年 1 月 12 日、予測市場は史上最大の単日取引高を記録しました。総取引高は 7 億 170 万ドルに達し、Kalshi だけで 4 億 6,600 万ドルを処理し、その 24 時間の枠内で 66.4% という驚異的な市場シェアを占めました。
この成長は単一の出来事ではなく、連鎖的なきっかけによって推進されました。2024 年と 2025 年の CFTC（商品先物取引委員会）に対する Kalshi の画期的な法的勝利により、選挙やマクロイベントの取引を巡る規制の霧が晴れました。2024 年の米大統領選挙は、予測市場が従来の世論調査よりも正確に結果を予測できることを証明し、あらゆる主要ニュースメディアで取り上げられました。そして、一気に門戸が開かれたのです。
現在、Kalshi 単体で毎週 20 億ドル以上が取引されています。これはバイデン政権下よりも 1,000% 高い数字であると同社は述べています。Polymarket は 2026 年 1 月の取引高で 50 億ドル以上を記録しました。参考までに、中型株の暗号資 産取引所であれば、これらの数字を羨むことでしょう。
2 頭の競争：Kalshi vs. Polymarket
予測市場の展望は、根本的に異なる 2 つの哲学の衝突として具体化しています。
Kalshi は CFTC 規制下の取引所として運営されており、米国の金融規制を完全に遵守しています。2025 年の実績は、名目取引高で 431 億ドルを記録し、技術的に優れていました。しかし、その優位性には注意点がありました。取引高の多くは、ネバダ州、ニュージャージー州、メリーランド州などの州規制当局から「無許可のギャンブルにあたる」として非難を浴びているカテゴリーである、高頻度のスポーツ予測契約に由来していました。Kalshi は現在 19 の連邦訴訟に直面しており、この法的な泥沼は同社のビジネスモデルを再構築する可能性があります。
こうした逆風にもかかわらず、Kalshi の評価額は 110 億ドルに急騰しました。その魅力は、規制の明確さとメインストリームへの普及にあります。Kalshi の取引高の少なくとも半分は現在、Robinhood や Webull といったブローカーアプリを通じて流入しており、これらのアプリは自社の予測市場製品のために Kalshi の取引所インフラをホワイトラベルで利用しています。
Polymarket は、ブロックチェーン上に構築された分散型予測プラットフォームであり、クリプトネイティブな代替案を象徴しています。2025 年中、同社は 330 億ドル以上の取引を処理しました。特に、連邦準備制度（FRB）の政策転換、地政学的紛争、文化的マイルストーンなど、伝統的なメディアが遅れをとる分野で強みを発揮しました。CFTC ライセンスを保有する取引所 QCEX を 1 億 1,200 万ドルで買収したことで、米国市場への再参入を果たし、最大の競争上の不利を解消しました。
そして決定的な瞬間が訪れました。ニューヨーク証券取引所（NYSE）の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）が Polymarket に最大 20 億ドルを投資し、プラットフォームの評価額を約 90 億ドルと査定しました。この契約に基づき、ICE は Polymarket のイベント駆動型データの独占的なグローバルディストリビューターとなり、S&P 500 や原油データと並んで、市場が示唆する確率を機関投資家向け端末に直接ストリーミング配信します。
2026 年の取引高でどちらのプラットフォームがリードするかという現在のオッズは？ Polymarket が 47%、Kalshi が 34% です。
ウォール街の承認印
ICE による Polymarket への投資は、単なる金融取引ではありませんでした。それはパラダイムシフトでした。世界で最も重要な証券取引所を運営する組織が、予測市場は基礎的な金融インフラであると初めて宣言したのです。
その影響はすでに業界全体に波及しています。Susquehanna International Group や Jane Street といった機関投資家の重鎮が巨額のポジションを取っています。Point72 Ventures や Founders Fund は、伝統的なデリバティブでは不可能な方法でテールリスクをヘッジするために予測市場を利用しています。地政学的イベント市場は、石油価格の変動に関する先行指標として引用されています。
メディア組織も参入しました。CNN と CNBC は、報道に Kalshi の予測データを取り入れる契約を結びました。Wall Street Journal の親会社であるダウ・ジョーンズは Polymarket と提携しました。ゴールデングローブ賞でさえ、2026 年の授賞式で予測市場のデータを使用しました。
リテール（個人投資家）側では、メインストリーム化が同様に劇的に進んでいます。Robinhood は 2025 年 3 月の開始以来、予測市場ハブ（Prediction Markets Hub）を通じて 110 億件以上の契約を処理しており、これは同社で最も急速に成長している収益源となり、推定で年間 3 億ドルの収益を上げています。Interactive Brokers は、より洗練されたトレーダー向けに ForecastEx プラットフォームを立ち上げ、DraftKings Predictions は 38 州でサービスを開始しました。FanDuel Predicts も 5 州で続き、2026 年を通じて拡大する計画です。
AI エージェント：新たなマーケットメイカー
予測市場における最も重大な変化は、ウォール街や規制当局からではなく、人工知能から生じているのかもしれません。
Cryptogram Venture（CGV）の調査によると、2026 年までに AI エージェントが予測市場の取引量の 30% 以上を占めると予測されています。しかし、これらは短期的な利益を追う投機的なボットではありません。これらは永続的なリクイディティプロバイダー（流動性提供者）として機能し、継続的にイベントをスキャンし、データを収集し、取引を実行することで、市場全体の効率性を向上させます。
この変化を可能にするプラットフォームは、すでに稼働しています。Olas Network の Prediction Agents は、人間の介入を必要とせず、自律的に市場を閲覧し、AI を活用した予測を行い、賭けを行い、報酬を回収します。Polytrader AI は Polymarket の API に接続してニュースやトレンドをリアルタイムで分析し、価格の乖離（ミスプライシング）の機会を計算して自動的に取引を実行します。Clawstake を使用すると、ユーザーは自律型の取引ボットをデプロイし、Polymarket や Kalshi でアルファを競い合うことができます。
CGV の調査は、さらに急進的な進化を予見しています。予測市場における人間の参加は、市場活動の主要な原動力というよりも、AI モデルのトレーニングデータとしての役割を強めていくでしょう。Prophet Arena と SIGMA Lab による 2025 年のベンチマークでは、人間が生成した確率が AI モデルのトレーニングを強化したことが示されました。2026 年までに、市場は AI の最適化を優先し、人間の入力は主にシグナルの提供に寄与することが期待されています。
競合する AI 戦略が集合知を生成する「マルチエージェント予測ゲーム」は、新たな市場の洞察源として台頭しています。単一地点の確率出力から完全な結果分布への移行は、純粋に人間主導の市場 では不可能だった方法でテールリスクの価格設定を強化しています。
規制の地雷原
その勢いとは裏腹に、予測市場業界は今後 10 年間の軌道を決定づける可能性のある法的な戦場に直面しています。
核心的な問いは未解決のままです。予測市場は連邦政府が規制する金融商品なのか、それとも州政府が規制するギャンブルなのか。
連邦レベルでは、追い風が吹いています。2025 年 12 月に就任した CFTC（米商品先物取引委員会）のマイケル・セリグ新委員長は、最初の公式発言で、バイデン政権時代の政治およびスポーツ関連のイベントコントラクトを禁止する提案を撤回すると発表しました。彼は前政権の立場を「2024 年の大統領選挙を前にした政治的契約の全面禁止を伴う、メリット規制への逸脱」と表現しました。セリグ氏はスタッフに対し、2024 年の規則案と、スポーツ関連契約の提供を警告する 2025 年の勧告の両方を撤回するよう指示しました。
しかし、州の規制当局は引き下がっていません。ネバダ州、ニュージャージー州、メリーランド州はそれぞれ、これらの契約が無認可のスポーツ賭博に当たると主張し、Kalshi がスポーツ予測市場を提供することを阻止する動きを見せています。マサチューセッツ州は 2026 年 1 月に Kalshi に対して暫定的な差し止め命令を出しました。これらの訴訟は現在控訴裁判所で審理されており、その結果は拘束力のある判例となる可能性があります。
Kalshi、Robinhood、Interactive Brokers が主導して 2025 年 12 月に結成された「予測市場連合（CPM）」は、CFTC の下での「イノベーション推進型」の枠組みを求めてロビー活動を成功させてきました。セリグ委員長は、トランプ政権が Kalshi を法廷に引きずり込んだ州に対して異議を申し立てる可能性さえ示唆しており、連邦法による優先権を主張するために CFTC が介入する可能性を予見させています。
一方、Google は 2026 年 1 月に広告ポリシーを更新し、連邦政府が規制する予測市場の広告を許可しました。これにより、大規模なユーザー獲得競争が勃発しています。Sporttrade や Crypto.com を含む、少なくとも 8 つの新規申請者が予測市場の取引所として CFTC の承認を求めています。
2026 年中間選挙：史上最大のボリュームイベント
先を見据えると、2026 年の米国中間選挙は、業界の飛躍の年となった 2024 年の大統領選挙をも凌ぐ、予測市場史上最大の取引量を記録するイベントになると予想されています。
Interactive Brokers のトーマス・ピーターフィ会長は、今年の下院、上院、および知事選挙の一連のレースが、政治イベントコントラクトの取引量を急増させると期待しています。さらに 2026 年の FIFA ワールドカップ、マーチ・マッドネス、冬季オリンピックが加わり、予測市場はエンゲージメントの高い イベントが詰まったカレンダーを迎えています。
しかし、より重要なトレンドは、主要イベントの合間に起きていることです。ユーザーは、インフレ期待や家計費といった日常的な消費テーマでの取引を増やしています。市場はイベント駆動型の投機から、継続的で環境的な予測へと移行しています。そこでは、何百万もの賭けの集合知が、連邦準備制度（FRB）の政策から地政学的リスクに至るまで、あらゆるものに関するリアルタイムのセンチメントデータを提供します。
「ベッティングプラットフォーム」から「真実のエンジン」へのこの進化こそが、予測市場をスポーツ賭博と根本的に分かつものです。CNN が世論調査データと並んで Kalshi の確率を表示し、機関投資家が原油価格の先行指標として Polymarket を利用し、AI エージェントが継続的な流動性を提供してオッズを精緻化するとき、予測と金融の境界線は完全に消失します。
情報の未来にとってこれが意味すること
予測市場のブームは、単なる新しい資産クラス以上のものを象徴しています。それは、社会が情報を集約し、価格を決定する方法における構造的な転換です。
従来の世論調査は、少数のサンプル、遅延のあるデータ、そして正確さに対する経済的インセンティブがない調査に依存しています。予測市場はこのモデルを逆転させます。参加者が自らの信念にお金を投じることで、自信があり十分な情報を持つトレーダーが、一般的な回答者よりも大きな影響力を行使できる自然なフィルターが生まれます。
その結果、選挙予測においては世論調査よりも正確で、地政学的な変化を捉える点では伝統的なメディアよりも即応性が高く、経済的成果の価格付けにおいてはアナリストの予測よりも緻密な、リアルタイムのコンセンサス・メカニズムが実現しました。
ICE による Polymarket への投資が示すように、これはもはや理論上の話ではありません。予測市場のデータは、機関投資家向けの端末で S&P 500 のデータと並んで配信されています。予測市場業界は、2024 年の 90 億ドルのニッチな市場から、次に何が起こるかを世界が理解する方法を再構築する 635 億ドルの勢力へと進化しました。
予測市場が主流の金融インフラになるかどうかは、もはや疑問の余地がありません。すでにそうなっているからです。問題は、誰が「真実のエンジン」を制御するのかということです。それは CFTC の規制を受ける取引所なのか、暗号資産ネイティブな分散型プラットフォームなのか、あるいは静かに最も活発な参加者となりつつある AI エージェントなのかということです。
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