AetheriumX と分散型資本インテリジェンス・プロトコル：900 億ドル規模の市場で DeFi と GameFi が融合する場所
単一のプロトコルで、アイドル状態の資金を DeFi の利回り、オンチェーン・ゲーム、現実資産（RWA）に活用できたらどうでしょうか？ しかも、一つのインターフェースから離れることなく。それが AetheriumX の前提です。AetheriumX はロンドンでインキュベートされた Web3 プラットフォームで、2025 年後半にデビューし、現在、暗号資産で最も急速に成長している 2 つの垂直市場、つまり分散型金融（DeFi）とブロックチェーン・ゲーム（GameFi）の交差点において急速にその地位を確立しています。
このタイミングは偶然ではありません。2024 年に約 163 億ドルと評価された世界の GameFi 市場は、2030 年代初頭までに 900 億ドルから 1,560 億ドルに達すると予測されています。DeFi の総預かり資産（TVL）は 2,000 億ドルを突破しました。それにもかかわらず、ほとんどのユーザーはス テーキング、プレイ、ガバナンス、収益獲得のために、依然として 5 つも 6 つも別々のプロトコルを使い分けています。AetheriumX の回答は、「分散型資本インテリジェンス・プロトコル（Distributed Capital Intelligence Protocol: DCIP）」と呼ばれるものです。これは、単一のエコシステム内で、すべてを追跡可能かつコンポーザブル（構成可能）に保ちながら、資本をさまざまな戦略ソースにルーティングする統一アーキテクチャです。
モルガン・ファイナンスから Web3 へ： AetheriumX を支えるチーム
AetheriumX は、週末のハッカソンで生まれたようなプロジェクトではありません。これは、HSBC、バークレイズ、JP モルガンの欧州拠点があるカナリー・ワーフの 25 Bank Street に本社を置く、英国登録企業 Morgan Web3 Labs Ltd. の旗艦製品です。Morgan Web3 Labs は、トークン化されたエクスポージャーのパイロットプログラムを運営した後、ブロックチェーン研究へと軸足を移した伝統的なマルチアセット管理会社、Morgan International Finance Ltd. からスピンアウトして設立されました。
同社は英国で FCA（金融行動監視機構）の認可を受けており、米国では MSB（マネーサービス事業）の登録を保持しています。これにより、初期段階の DeFi プロトコルの多くが欠い ている規制面での裏付けを得ています。また、Morgan Web3 Labs は、ロンドン大学カレッジ校（UCL）のブロックチェーン技術センター（Centre for Blockchain Technologies）との研究関係も公表しています。このセンターは、UCL の 8 学部にわたる 30 人以上の科学者によって支えられている、欧州を代表するアカデミックなブロックチェーンハブの一つです。
Web2 と Web3 の両方で 10 年以上の経験を持つマーケティング・リーダーであり、CEO を務める Paula Brukaite 氏は、プロジェクトの哲学について次のように語っています。「AetheriumX は、単なる孤立した金融ツールやゲームプラットフォーム以上のものを求めるユーザーのために構築されています。」 彼女は、投機的な勢いよりも「実用的なユーティリティと真のオンチェーン活動」を重視していると述べています。
分散型資本インテリジェンス・プロトコル（DCIP）とは何か？
2026 年 1 月、江南（カンナム）で開催された Seoul Signal カンファレンスでのプレゼンテーションにおいて、AetheriumX は DCIP フレームワークを正式に発表しました。名前は難解に聞こえるかもしれませんが、コンセプトは明快です。資本を単一の DeFi プールやステーキング・コントラクトにロックする代わりに、ユーザーは主流のアセット（USDT、ETH、BNB、SOL）を預け入れます。これらは、DeFi、CeFi、および現実資産（RWA）にまたがる多様な戦略ソースに動的にマッピングされます。
プロトコルの設計原則には以下が含まれます：
- 透明性の高い会計： すべての資本フローはオンチェーンで追跡可能です。ユーザーは、預け入れた資産がどこに割り当てられているかをいつでも監査できます。
- 非カストディアル・アーキテクチャ： AetheriumX はユーザーの資産を預かりません。戦略の実行は、仲介者のウォレットではなく、スマートコントラクトを通じて行われます。
- 複利利回り環境： ステーキングはベースラインの利回りを提供します。ゲーム、予測市場、NFT ミンティングといったプラットフォーム上での活動が、増分的な需要を生み出します。ガバナンス・トークンは、バイバック ＆ バーン・メカニズムを通じて、時間の経過とともにその価値を具体化します。
チームが Seoul Signal で提示した重要な問いは、業界全体が答えを見出すのに苦労してきたものでした。「なぜ資本はそのエコシステムに留まるのか？」 彼らの仮説は、維持（リテンション）はナラティブ（物語）やエアドロップ、ハイプ・サイクルからではなく、検証可能な実行（Verifiable Execution）からもたらされるというものです。ユーザーが自分の資本がどのように収益を生み出しているかを正確に把握し、それらの戦略のガバナンスに参加できれば、次のプロトコルを追いかけるインセンティブは低くなります。
デュアルトークン・エンジン： AXT と VEXA
AetheriumX は、ユーティリティとガバナンスを分離したデュアルトークン・モデルを採用しています。これは、インフレを管理しインセンティブを調整するために、GameFi 2.0 プロジェクトが好んで採用する設計パターンです。
AXT（ユーティリティ・トークン）
- ステーキング、GameFi へのアクセス、NFT ミンティング、予測市場、およびすべてのプラットフォーム取引の動力となります。
- エコシステム全体における主要なエンゲージメント・メカニズムとして機能します。
VEXA（ガバナンス・トークン）
- AXT の再ステーキング（Re-staking）を通じてのみ生成され、直接購入することはできません。
- プロトコルのパラメータに関する投票権と、機能へのプレミアム・アクセスを付与します。
- GameFi の収益、予測市場の手数料、およびプロトコル手数料を財源とする、デフレ型のバイバック ＆ バーン・メカニズムの対象となります。
この分離は意図的なものです。AXT は短期的なエンゲージメントと流動性を担当し、VEXA は長期的な価値を捕捉します。VEXA は再ステーキングを通じてのみミントできるため、自然なロックアップの力学が働きます。より多くの AXT が再ステーキングされるほど、流通から取り除かれる供給量が増え、理論的には両方のトー クンの価格安定を支えることになります。
これは、GameFi 1.0 トークンの失敗に対する直接的な対応です。例えば、Axie Infinity の SLP は、対応する需要がないまま無限に供給される報酬トークンが市場に溢れたために暴落しました。AetheriumX のバイバック ＆ バーンは、新規のトークン発行ではなく実際のプラットフォーム収益を財源とすることで、そのループを閉じることを試みています。
GameFi 2.0：なぜアーキテクチャが重要なのか
ブロックチェーンゲーム業界は 2021 年から 2023 年の間に高価な教訓を学びました。インフレ的なトークン報酬に基づく Play-to-earn エコノミーは、持続不可能であることが証明されました。Axie Infinity は 1 日あたりのアクティブユーザー数が 270 万人でピークに達した後、その経済圏は崩壊しました。StepN も同様の急騰と暴落のダイナミクスを経験しました。現在のコンセンサスは、GameFi 2.0 は投機的なトークン報酬よりも、ゲームプレイの質、持続可能な経済学、そしてリアルイールド（実質利回り）を優先しなければならないということです。
AetheriumX の GameFi モジュールは、慎重なアプローチを取っています：
- 検証可能なカジュアルゲームはオンチェーンで透明に運営されており、結果は不透明な乱数生成器に頼るのではなく、証明可能で公正（Provably Fair）です。
- 敗北しても価値が生成されます。 ゲームプレイで成果が出なかった場合でも、収集して組み合わせることができる NFT フラグメントが得られ、常に勝ち続けることに依存しないリテンションメカニズムを構築しています。
- 収益がバーン（焼却）を促進します。 GameFi の収益は VEXA のバイバック＆バーンに充てられます。つまり、ゲーム活動は個別の報酬トークンをインフレさせるのではなく、ガバナンストークンの価値を直接サポートします。
このアプローチは、業界のアナリストが「Play-and-own（プレイして所有する）」モデルと呼ぶものを反映しています。これは、ゲームをイールドファーミングの場として扱うのではなく、所有権が報酬となるエンゲージメントレイヤーとして扱うシフトを意味します。2026 年末までに、ブロックチェーンゲームの 60% 以上がこのモデルのバリエーションを採用すると予想されています。
APAC への拡大とエコシステムの構築
2026 年 1 月、AetheriumX はバンコクで招待制のネットワーキングイベントを開催し、アジア太平洋地域の GameFi ビルダー、リアルイールドモデルの開発者、コミュニティオーガナイザーのための地域連携プラットフォーム「APAC Game Exchange Hub」を立ち上げました。この地域はブロックチェーンゲームの採用において中心的な役割を果たしています。韓国、日本、東南アジアは共同で世界で最も進んだ GameFi エコシステムを構成しており、北米とアジア太平洋を合わせると世界の GameFi 市場の 75% 以上を占めています。
バンコクでの立ち上げは、AetheriumX がプロトコル開発からエコシステム拡大へと移行したことを示しています。2025 年から 2027 年以降にわたるロードマップには以下が含まれます：
- 2025年： MVP の立ち上げ — ステーキング、GameFi、予測市場
- 2026年： APAC への拡大、マルチチェーン展開、Enhanced DeFi-GameFi 統合
- 2027年以降： 完全な DAO ガバナンス、U-Card 決済ネットワーク（オンチェーンの利回りを現実世界の支払いにブリッジ）、さらなるマルチチェーン展開
U-Card のコンセプトは特に注目に値します。これが実行されれば、ユーザーは AetheriumX エコシステム内で生成された利回りを現実世界の加盟店で利用できるようになり、実質的に DeFi のステーキング報酬を決済手段に変えることができます。これはオンチェーンの資本効率と日常の支出との間のギャップを埋めるものであり、Gnosis Pay や Alchemy Pay といったプロジェクトもターゲットとしている課題です。
競争優位性としてのコンプライアンス
規制上の裁定取引が一般的 であるこのセクターにおいて、AetheriumX のコンプライアンス姿勢は際立っています。このプラットフォームは、英国、アラブ首長国連邦（UAE）、米国の 3 つの主要な法域で登録されており、KYC/AML プロトコル、オンチェーンのリスク分析、およびカストディ統合が組み込まれています。Morgan Web3 Labs は FCA（英国金融行動監視機構）の認可と米国 MSB（マネーサービス事業）の登録を保持しており、確立された規制枠組みの中で運営される数少ない DeFi 関連プロジェクトの一つとなっています。
2026 年の規制環境において、無規制の DeFi が活動できる余地は急速に狭まっているため、これは重要です。欧州の MiCA 枠組みは現在完全に運用されています。米国の GENIUS 法は、2026 年 7 月の規則策定期限に向けて実施が進んでいます。OCC（米通貨監督庁）は、5 つのデジタル資産企業に連邦信託憲章を付与しました。コンプライアンスへの準備が整っていることを実証できるプロジェクトは、機関投資家の資本や提携機会を引き付ける上で構造的な優位性を持ちます。
AetheriumX の GDPR 級のプライバシー基準と監査への取り組みにより、多くの DeFi プロトコルが参入できない規制市場、特にエンゲージメントの前提条件としてコンプライアンスが必要な機関投資家やエンタープライズセグメントでの運営が可能になります。
大局的な視点：なぜ統合プラットフォームが次の戦場なのか
AetheriumX は孤立して運営されているわけではありません。統合された Web3 プラットフォームへの広範なトレンドは、単一目的のプロトコルの時代を超えて成熟しつつある業界を反映しています。ユーザーは、基本的な金融操作を行うために複数のウォレット、ブリッジ、dApps を管理しなければならない複雑さに疲弊しています。DeFi、ゲーミング、ガバナンス、そして現実資産（RWA）への露出をコヒーレント（一貫した）な体験に統合できるプラットフォームは、並外れたユーザーリテンションを獲得できるポジションにあります。
数字がこの仮説を裏付けています。DeFi の TVL（預かり資産総額）は 2,000 億ドルを超えて回復しました。GameFi 市場は年平均成長率 28～33% で成長しています。現実資産（RWA）のトーク化は 330 億ドルを突破しました。ユーザーにこれらを選択させるのではなく、これら 3 つの資本プールを接続できるプロトコルが、最大の有効市場（Addressable Market）を手にすることになります。
AetheriumX の DCIP 枠組みは、その融合を構築するための初期の試みです。それが成功するかどうかは実行力にかかっています。AI 駆動の流動性エンジンは競争力のある利回りを提供できるか？ GameFi モジュールは初期の立ち上げ段階を超えてプレイヤーを引き付け、維持できるか？ コンプライアンスインフラは、ボトルネックになることなく各法域でスケールできるか？
注目のポイント
DeFi と GameFi の融合を追跡している人々にとって、2026 年における AetheriumX の軌道を決定づけるいくつかのマイルストーンがあります。
- オンチェーン TVL の成長。 プロトコルが戦略ソース全体で資本を引き付け、維持する能力は、プロダクトマーケットフィット（PMF）の最も明確なシグナルとなるでしょう。
- GameFi のユーザー継続率指標。 登録数よりも、1 日あたりのアクティブユーザー数（DAU）やセッションの長さが重要です。持続可能なゲームエコノミーは、ローンチ時の急増ではなく、一貫したエンゲージメントを示します。
- VEXA のバイバック＆バーンの実行。 デフレメカニズムの信頼性は、その資金源となる収益に依存します。バーン量と収益源に関する透明性の高いレポートが不可欠です。
- マルチチェーン展開。 エコシステム全体の流動性にアクセスするには単一のチェーンを超えた拡大が必要ですが、セキュリティとユーザーエクスペリエンスの複雑さが増します。
- 規制に関するマイルストーン。 特に関数機関の参加者が DeFi への参入ポイントを検討する中で、追加のライセンスや規制当局の承認は、コンプライアンスの堀（優位性）を強化するでしょう。
このプロジェクトはまだ初期段階にあります。Aave のような確立された DeFi プロトコルや Ronin のようなゲームエコシステムと競合するほどの TVL やユーザーベースはまだありません。しか し、キャピタルインテリジェンス、持続可能な GameFi エコノミクス、および規制コンプライアンスを単一のプロトコルに統合するというそのアーキテクチャ上のアプローチは、断片化された代替案が解決できなかった現実の課題に対処しています。900 億ドルを超えると予測される市場において、この融合の機会のわずかなシェアであっても、大きな価値を意味します。
スケーラブルなブロックチェーンインフラストラクチャを構築中ですか？ BlockEden.xyz は、Ethereum、BNB Chain、Solana を含む 30 以上のチェーンでエンタープライズグレードのノード API サービスを提供しています。これらは AetheriumX のようなプロトコルが展開されているネットワークと同じです。私たちの API マーケットプレイスを探索して、次世代の Web3 アプリケーションを強化しましょう。