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BIFROST ブリッジ：FluidTokens がいかにしてビットコインの 1 兆ドル規模の休眠資産を Cardano DeFi に開放するか

· 約 13 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

ビットコインの 4 兆ドルの時価総額のうち、DeFi に参加しているのは 1% 未満です。これは技術的な制限ではなく、インフラのギャップによるものです。FluidTokens は、初のトラストレスな Bitcoin-Cardano ブリッジである BIFROST が最終開発段階に入ったことを発表しました。これが実現すれば、何十億ドルもの休眠 BTC が、ビットコインホルダーが求めるパーミッションレスな理念を損なうことなく、ついに利回りを享受できるようになります。

タイミングは意図的です。Cardano の DeFi エコシステムは、Minswap、Liqwid、SundaeSwap といった成熟したプロトコルとともに、TVL（預かり資産）が 3 億 4,900 万ドルにまで成長しました。IOG は 2025 年 6 月に Cardinal をローンチし、Bitcoin Ordinals が BitVMX を介して Cardano に移行できることを証明しました。現在、FluidTokens、ZkFold、Lantr は、「Cardano 上の Bitcoin DeFi」を単なる研究プロジェクトではなく現実のものにするための製品版ブリッジを構築しています。

アーキテクチャ：ビットコインのセキュリティ層としての SPO​

BIFROST は、単なるラップドトークンの仕組みやフェデレーテッドブリッジではありません。その核心的な革新は、Cardano の既存のセキュリティインフラであるステークプールオペレーター（SPO）を再利用して、ビットコインネットワーク上にロックされた BTC を保護することにあります。

セキュリティモデルの仕組み：

このブリッジは、Cardano のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスを活用してビットコインの預金を保護します。Cardano トランザクションの検証を信頼されている実体である SPO が、ロックされた BTC を保持するマルチシグウォレットを共同で制御します。これにより、洗練された連携が生まれます。何十億ドルもの ADA を保護している当事者が、ブリッジのビットコインリザーブも保護することになるのです。

しかし、SPO はビットコインの状態を直接見ることはできません。そこで Watchtowers（ウォッチタワー）の出番です。

ウォッチタワーネットワーク：

ウォッチタワーは、確認済みのビットコインブロックを Cardano 上に書き込むために競い合うオープンな参加者のセットです。エンドユーザー自身を含め、誰でもウォッチタワーになることができます。このパーミッションレスな設計により、ほとんどのブリッジに共通する信頼の前提が排除されます。

重要なのは、ウォッチタワーがビットコインのトランザクションを偽造したり修正したりできないことです。彼らは、ビットコインの確定した状態を Cardano のスマートコントラクトにリレーする読み取り専用のオブザーバーです。悪意のあるウォッチタワーが誤ったデータを提出したとしても、ネットワークの競争的な性質により、誠実な参加者が正しいチェーンを提出し、スマートコントラクトのロジックが不正な提出を拒否します。

技術スタック：

3 つのチームがそれぞれの専門知識を提供しています。

  • FluidTokens: DeFi インフラ、トークン管理、および Cardano と Bitcoin 間のアカウント抽象化
  • ZkFold: Bitcoin と Cardano 間のゼロ知識証明（ZK-Proof）検証。検証者は Cardano スマートコントラクト上で動作。
  • Lantr: ウォッチタワーの設計と実装。これまでの Bitcoin-Cardano ブリッジ研究に基づき構築。

ペグインとペグアウト：ビットコインがいかにして Cardano に移動するか​

このブリッジは、仲介者を介さずにパーミッションレスなペグインとペグアウトをサポートします。流れは以下の通りです。

ペグイン（BTC → Cardano）：

  1. ユーザーはビットコイン上のブリッジのマルチシグアドレスに BTC を送信します。
  2. ウォッチタワーが確認済みの預金を検出し、Cardano に証明を提出します。
  3. Cardano のスマートコントラクトが ZK 証明を介してビットコイントランザクションを検証します。
  4. 1:1 で裏付けられた同等のラップド BTC が Cardano 上でミントされます。

ペグアウト（Cardano → BTC）：

  1. ユーザーは Cardano 上でラップド BTC をバーンします。
  2. スマートコントラクトがバーンとターゲットのビットコインアドレスを記録します。
  3. SPO がビットコイン放出トランザクションに署名します。
  4. ユーザーはビットコインネットワーク上でネイティブ BTC を受け取ります。

BitVM 形式のブリッジとの主な違いは、BIFROST が、不正を証明するために少なくとも 1 人の誠実な参加者を必要とする「1-of-n」の信頼前提に依存しないことです。SPO セキュリティモデルは、現在 3,000 以上の多くのアクティブなステークプールが存在する Cardano の既存のバリデータセット全体に信頼を分散させます。

なぜビットコイン DeFi に Cardano なのか？​

Charles Hoskinson 氏は、Cardano をビットコインのための「最大のプログラム可能なレジャー」として位置づけていることを公言してきました。その議論は技術的な整合性に基づいています。

UTXO の互換性：

Bitcoin と Cardano はどちらも、Ethereum のアカウントベースのアーキテクチャとは異なり、UTXO（Unspent Transaction Output）モデルを使用しています。この共通のパラダイムは、ビットコイントランザクションが Cardano の eUTXO（Extended UTXO）システムに自然にマッピングされることを意味します。Cardinal は 2025 年 5 月に、BitVMX を使用して Bitcoin Ordinals を Cardano にブリッジすることに成功し、これを実証しました。

決定論的な実行：

Cardano の Plutus スマートコントラクトは決定論的に実行されます。つまり、トランザクションを送信する前に正確な結果がわかります。ビットコインの予測可能性に慣れているビットコインホルダーにとって、これは Ethereum のガス代によって変動する実行では提供されない、馴染みのある保証となります。

既存の DeFi インフラ：

Cardano の DeFi エコシステムは大幅に成熟しています。

  • Minswap: TVL 7,700 万ドルを誇るフラッグシップ DEX
  • Liqwid Finance: 担保付き借入を可能にする主要なレンディングプロトコル
  • Indigo Protocol: 合成資産とステーブルコインのインフラ
  • SundaeSwap: 定数積型流動性プールを備えた AMM

BIFROST がローンチされると、BTC ホルダーは新しいインフラの立ち上げを待つことなく、すぐにこれらのプロトコルにアクセスできるようになります。

競争環境：Cardinal、BitcoinOS、および Rosen Bridge​

BIFROST は、Cardano における唯一の Bitcoin ブリッジの取り組みではありません。エコシステムを理解することで、同じ課題に対する異なるアプローチが見えてきます。

ブリッジアーキテクチャステータストラストモデル
BIFROSTSPO により保護された楽観的ブリッジ最終開発段階Cardano SPO コンセンサス
CardinalBitVMX + MuSig2本番稼働（2025 年 6 月）オフチェーン不正証明
BitcoinOSZK ブリッジレス送金実証済み（2025 年 5 月）ゼロ知識証明
Rosen BridgeBitSNARK + ZK本番稼働（2025 年 12 月）ZK 暗号

Cardinal（IOG の公式ソリューション）は、オフチェーン計算に BitVMX を、Bitcoin UTXO ロックに MuSig2 を使用します。Ordinals をブリッジすることでコンセプトが機能することを証明しましたが、不正証明のためのインフラが必要です。

BitcoinOS は、ゼロ知識証明と共有 UTXO モデルを使用して、2025 年 5 月に「ブリッジレス」な 1 BTC の送金を実証しました。BTC は Bitcoin 上でロックされ、ZK 証明が生成され、カストディ層を介さずに Cardano 上で xBTC がミントされました。素晴らしい成果ですが、まだ実験段階です。

BIFROST の差別化要因は、新しい暗号プリミティブを構築するのではなく、既存のインフラを活用することにあります。SPO はすでに 150 億ドル以上の ADA を保護しています。このブリッジは、新しい信頼ネットワークを一から構築するのではなく、そのセキュリティを再利用します。

FluidTokens：ブリッジを支えるエコシステム​

FluidTokens は新参者ではありません。2 年の実績を持つ Cardano の主要な DeFi エコシステムの 1 つです。

現在の製品：

  • ピア・ツー・プール貸付
  • NFT レンタルマーケットプレイス
  • Boosted Stake（Cardano ステーキングパワーの貸付）
  • Fluidly テストネット（トラストレスな BTC / ADA / ETH アトミックスワップ）

FLDT トークン：

  • 最大供給量 1 億のフェアローンチ
  • VC への割り当てやプレセールなし
  • プロジェクトの TVL（預かり資産）は 780 万 ADA
  • Liquidity Bootstrap Event では Minswap 上で 800 万 ADA を調達

現在テストネット段階にある Fluidly プロトコルは、FluidTokens のクロスチェーン機能を示しています。ユーザーはウォレットをリンクし、条件が一致したときにアトミックに決済されるオンチェーンのスワップオファーを投稿できます。仲介者も流動性プールも必要ありません。このピア・ツー・ピアのインフラは、BIFROST が本番稼働した際にそれを補完するものとなります。

10 億ドルの問い：どれだけの BTC がブリッジされるのか？​

Hoskinson 氏は、Bitcoin DeFi インフラが成熟すれば、Bitcoin ネットワークから「数十億ドルの TVL」が Cardano に流入すると予測しています。これは現実的でしょうか？

計算：

  • Bitcoin の時価総額：4 兆ドル以上
  • 現在の BTCFi TVL：50 〜 60 億ドル（供給量の 0.1 〜 0.15%）
  • Babylon Bitcoin L2 単体：50 億ドル以上の TVL
  • もし Bitcoin の 1% が参加すれば：400 億ドルのポテンシャル

需要のシグナル：

BTC ホルダーは利回りを求める姿勢を示しています。Ethereum 上の Wrapped Bitcoin (WBTC) はピーク時に 150 億ドルに達しました。Babylon のステーキング製品は、新しいプロトコルであるにもかかわらず 50 億ドルを引き付けました。需要は存在しており、インフラがボトルネックとなっていたのです。

Cardano のシェア：

2026 年に割り当てられる 3,000 万ドルの流動性ファンドは、主要なステーブルコイン、カストディプロバイダー、機関投資家向けツールをターゲットにしています。Hydra スケーリング（2026 年予定）と相まって、Cardano は Bitcoin 資本の流入に向けて積極的に体制を整えています。

控えめな見積もり：もし BIFROST が BTCFi フローの 5% を獲得すれば、それは Cardano 上の BTC TVL が 2 億 5,000 万 〜 3 億ドルになることを意味し、現在のエコシステム規模をほぼ倍増させることになります。

何が問題になり得るか​

ブリッジのセキュリティ：

すべてのブリッジはハニーポット（攻撃の標的）です。SPO セキュリティモデルは、Cardano のバリデータセットが誠実で、十分に分散されていることを前提としています。ステークの集中が進めば、ブリッジのセキュリティは比例して低下します。

流動性のブートストラップ：

Bitcoin ホルダーは保守的です。彼らに BTC をブリッジさせるには、セキュリティの保証だけでなく、魅力的な利回り機会が必要です。Cardano の DeFi プロトコルが競争力のあるリターンを提供できなければ、ブリッジの採用は限定的になる可能性があります。

競争：

Ethereum、Solana、そして Bitcoin L2 はすべて、同じ BTCFi 資本を狙っています。BIFROST の成功は、Cardano の DeFi エコシステムが競合他社よりも速く成長できるかどうかにかかっています。Babylon がすでに 50 億ドルの TVL に達している中、競争の窓は狭まっている可能性があります。

技術的実行：

Watchtower ネットワークは斬新なインフラです。競争力のある提出メカニズムや ZK 証明の検証にバグがあれば、脆弱性が生じる可能性があります。FluidTokens の GitHub は活発な開発を示していますが、「最終開発段階」が「本番準備完了」を意味するわけではありません。

広い視野：プログラム可能なマネーとしての Bitcoin​

BIFROST は、より広範な論文を象徴しています。それは、Bitcoin の役割が「デジタルゴールド」から「プログラム可能な担保」へと進化しているというものです。4 兆ドルの時価総額の大部分がアイドル状態（休眠状態）にあるのは、Bitcoin のスクリプト言語が意図的に制限されていたためです。

しかし、状況は変わりつつあります。BitVM、BitVMX、Runes、そして様々な L2 がプログラム可能性を追加しています。しかし、ネイティブな Bitcoin スマートコントラクトは依然として制約されています。その代替案として、より表現力の高いチェーンへのブリッジが勢いを増しています。

Cardano の売り文句は、同じ UTXO モデル、決定論的な実行、そして（SPO を介した）機関級のセキュリティを備えたチェーンを使用することです。その主張が響くかどうかは、実行力にかかっています。

BIFROST が、競争力のある DeFi 機会を備えたトラストレスで高性能なブリッジを提供できれば、Cardano を Bitcoin DeFi のハブとして確立できる可能性があります。もしつまずけば、資本は Ethereum L2、Solana、あるいはネイティブな Bitcoin ソリューションへと流れるでしょう。

ブリッジは最終開発段階に入っています。今後数ヶ月が、「Cardano 上の Bitcoin DeFi」がインフラとして確立されるか、あるいはホワイトペーパー上の約束に終わるかを決定することになります。

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