Rain：19.5 億ドルの評価額でステーブルコインのインフラを変革
10 ヶ月で 17 倍の評価額上昇。1 年足らずで 3 回の資金調達。年換算で 30 億ドルの取引。2026 年 1 月 9 日に Rain が 19.5 億ドルの評価額で 2.5 億ドルのシリーズ C を発表したとき、それは単なる新たなクリプト・ユニコーンになっただけではありませんでした。ステーブルコインにおける最大のチャンスは投機ではなくインフラにあるという仮説を証明したのです。
クリプト界がトークン価格やエアドロップの仕組みに熱狂する一方で、Rain はステーブルコインが実際に実体経済へと流れるためのパイプを静かに構築してきました。その結果、同社はほとんどの DeFi プロトコルを合計したよりも多くのボリュームを処理しており、Western Union、Nuvei、そして世界中の 200 以上の企業をパートナーとして抱えています。
開発銀行からステーブルコインの決済網へ
Rain の創業ストーリーは、ほとんどのクリプト・スタートアップとは異なります。共同創設者兼 CEO の Farooq Malik 氏はクリプトの伝道師ではありません。彼は北米開発銀行（North American Development Bank）の元 CIO であり、フロンティア市場における国際インフラやプライベート・エクイティの分野で長年活躍してきました。
「アハ・モーメント（開眼の瞬間）」は 2021 年の夏、Malik 氏と共同創設者の Charles Naut 氏がフィンテック・ツールを構築していた際、遅い ACH（自動決済機関）決済網に不満を抱いたときに訪れました。Malik 氏が最初のステーブルコイン取引が即座に決済されるのを見たとき、彼は送金の未来を確信しました。
「Rain を設立する前、Farooq は金融と国際開発に従事していました。その経験が、基盤となる金融インフラを再構築することで、世界中のお金の動きを根本的に変革するという Rain の使命に直接的なインスピレーションを与えています」と同社は述べています。
Naut 氏は、マルチチェーン決済インフラを設計するために必要な技術的深みをもたらしています。彼は以前、Intuit による買収に至った Playbook HR を含む複数の企業でフィンテック・システムの構築とスケールを経験してきました。二人は 2021 年に明確な仮説を持って Rain を立ち上げました。それは、ステーブルコインが 21 世紀のお金の動き方になるが、その普及には「ただ動く」カードやアプリが必要だというものでした。
市場環境を覆す資金調達のスピード
Rain の資金調達の軌跡は、ステーブルコイン・インフラに対する機関投資家の旺盛な意欲を物語っています。
- 2025 年 3 月: 2,450 万ドルのシリーズ A
- 2025 年 8 月: Sapphire Ventures が主導する 5,800 万ドルのシリーズ B
- 2026 年 1 月: ICONIQ が主導する 2.5 億ドルのシリーズ C
総調達額は現在 3.38 億ドルを超え、3 月から 1 月にかけてポストマネー評価額は 17 倍に上昇しました。投資家リストには、Sapphire Ventures、Dragonfly、Bessemer Venture Partners、Galaxy Ventures、FirstMark、Lightspeed、Norwest、Endeavor Catalyst など、エンタープライズ・インフラの有力支援者が名を連ねています。
何がこの確信を後押ししたのでしょうか？数字がそれを物語っています。昨年、Rain のアクティブ・カード数は 30 倍に、年換算の決済ボリュームは 38 倍に増加しました。現在、このプラットフォームは 200 以上のパートナーに対して年間 30 億ドル以上の取引を促進しています。
「ステーブルコインは急速に 21 世紀のお金の動き方になりつつありますが、世界中のユーザーに普及させるためには、ただ動くカードやアプリが必要です」と、Malik 氏は資金調達の発表で述べています。
Rain の仕組み
Rain の競争優位性は、単にステーブルコインに早く参入したことだけではありません。通常は銀行であることを要求される「Visa プリンシパル・メンバー（Visa Principal Member）」の地位を獲得したことにあります。
この指定により、Rain は Visa が受け入れられる場所ならどこでも使えるカードを直接発行でき、150 カ国以上で数百万件の購入を支えています。Rain 上で構築されたプログラムは 25 億人以上にリーチでき、日常の消費者による購入から、クラウドサービスやデジタル広告などの重要な事業経費まで、あらゆる支払いを可能にします。
プラットフォームはエンドツーエンドのソリューションを提供します。
カード発行: 企業は、KYC、AML、プログラム監視、SOC 2 コンプライアンスが組み込まれた単一の API を通じて、コンプライアンスを遵守したステーブルコイン・カードを開始できます。
ステーブルコインの相互運用性: Rain はステーブルコインと法定通貨間の移動に伴う複雑さを処理し、各法域で機能するオンランプ / オフランプを提供します。
24 時間 365 日の決済: バッチ処理で決済を行う従来のカードネットワークとは異なり、Rain はステーブルコインの決済網を活用して継続的な決済を実現し、資金の滞留を減らし資本効率を向上させます。
報酬インフラ: パートナーはステーブルコインの残高に紐付いた報酬プログラムを提供でき、新たな顧客エンゲージメントの仕組みを構築できます。
クロ スボーダー決済網: 従来のコルレス銀行業務の摩擦やコストをかけることなく、国境を越えた支払いを促進します。
企業にとって、これは銀行関係、カードプログラム、クリプト・カストディ・ソリューションを継ぎ接ぎするのではなく、単一のパートナーと連携することを意味します。
エンタープライズ・ステーブルコイン・インフラの競争
Rain の台頭は、企業がステーブルコインをどう見るかという根本的な変化と重なっています。ある業界分析では、「エンタープライズ側では、企業はステーブルコインを単なるバランスシート上のエクスポージャーとしてではなく、運用ツールとしてますます活用するようになるだろう」と指摘されています。
市場の背景がその緊急性を説明しています。2025 年にステーブルコインの流通量は 3,100 億ドルを超え、年間取引量は 45 兆ドルを突破しました。これは 2025 年度の Visa の約 14 兆ドルを上回っています。ステーブルコインは現在、推定 46 兆ドルの取引量を占めており、PayPal の 20 倍以上、Visa の 3 倍近い規模に達しています。
競争は激化しています。
Stripe と Bridge: Stripe は 2025 年 2 月に Bridge Network を 11 億ドルで買収しました。これは同社史上最大の買収です。Bridge の Open Issuance プラットフォームにより、企業はわずか数行のコードで独自のステーブルコインを開始できるようになりました。
Circle Arc: Circle は、エンタープライズ級のステーブルコイン決済、外国為替、資本市場取引向けに設計されたブロックチェーン、Arc を立ち上げました。
Visa と Bridge の提携: Visa は Bridge と提携し、カード保有者が Visa 加盟店でステーブルコイン残高を使用して支払いができるカード発行製品を開始しました。
Rain の差別化要因は、そのフルスタックのアプローチにあります。Bridge が開発者向け API に、Circle が発行に重点を置いているのに対し、Rain はカード発行、コンプライアンス・インフラ、決済を単一のプラットフォームに統合しています。
規制の追い風と GENIUS 法
Rain のシリーズ C 調達のタイミングは偶然ではありません。2025 年 7 月に制定された GENIUS 法は、ステーブルコインに関する初の包括的な規制枠組みを構築し、認可済み決済ステーブルコイン発行体（PPSI）を許可しました。
完全な施行には、連邦規制当局が 2026 年 7 月 18 日までに規則を最終決定する必要があります。これにより、既存のコンプライアンス能力を備えたインフラプレイヤーが大きな優位性を持つ短い期間が生まれます。
Rain 独自のコンプライアンススタック（KYC、AML、プログラム監視、SOC 2 認証を含む）は、この規制の移行期において 有利な立場にあります。Rain 上で構築を行う企業は、自社で構築するのではなく、このコンプライアンスインフラを継承することができます。
「私たちが目にすることになるのは、銀行であれ非銀行の決済企業であれ、より多くの確立された金融機関がこの分野に参入してくることでしょう」と業界の専門家は述べています。Rain のシリーズ C 資金は、北米、南米、欧州、アジア、アフリカの「主要なライセンス市場」での拡大を明確にターゲットとしています。
ウェスタンユニオンとの提携とエンタープライズでの採用
Rain の軌跡を示す最も有力な指標は、そのパートナーリストかもしれません。世界最大級の送金会社であるウェスタンユニオン（Western Union）は、現在 Rain の技術を使用しています。主要な決済プロセッサーである Nuvei や KAST など、200 社以上のエンタープライズパートナーも同様です。
これらは暗号資産ネイティブのスタートアップではなく、既存の業務にステーブルコインのレールを統合している伝統的な金融サービス企業です。このパターンは、ステーブルコインが代替的な決済手段から、組み込み型のインフラ層へと移行していることを示唆しています。
業界の分析によれば、「2026 年には、ステーブルコ インは並行する金融システムから、既存の決済インフラを強化する実用的な資金調達レールへとシフトする」とされています。
新興市場にとって、その影響は特に大きいです。伝統的な銀行インフラは多くの地域で断片化されたままですが、ステーブルコインは外国為替コストを最大 70% 削減し、即時の B2B および送金決済を可能にします。Rain の Visa プリンシパルメンバーとしてのステータスは、現地の銀行との提携を必要とせずに、これらの市場でカードが機能することを意味します。
ステーブルコインインフラにおける 2 億 5,000 万ドルの価値
Rain が表明した資金使途は、主に 3 つの領域に焦点を当てています。
地理的拡大: 同社は北米、南米、欧州、アジア、アフリカ全域でライセンス取得済みの拠点を拡大します。ステーブルコインインフラには管轄区域ごとのライセンスが必要であり、Rain の資本力はこの多額の費用がかかるプロセスを加速させます。
プラットフォームの深化: Rain は戦略的買収などを通じて、フルスタックの決済プラットフォームを強化する計画です。ポイントソリューション（特定の課題のみを解決する製品）が乱立する市場において、補完的な機能を獲得することは、包括 的なサービスへの道を加速させることができます。
エンタープライズセールス: ウェスタンユニオンのようなパートナーをすでに確保している Rain は、多大な導入リソースを必要とする、より大規模なエンタープライズ案件を追求できるようになりました。
Rain の資金調達スピード（10 ヶ月で 3 回のラウンド）は、ステーブルコインインフラ市場が統合される前に、投資家が防御可能な地位を築こうと競い合っていることを示唆しています。
消費者が気づかないステーブルコインのストーリー
Malik 氏は自身のビジョンを、ユーザーが意識することのないインフラを構築することだと語っています。「Rain の CEO は、ステーブルコインのストーリーは消費者が決して気づかないものになるだろうということに賭けています」。
この哲学は、トークンの投機やコミュニティの関与が採用を促進する多くの暗号資産プロジェクトとは異なります。Rain のアプローチは「見えないインフラ」です。Rain を利用したカードで誰かが支払う際、その決済にステーブルコインが関わっているかどうかをユーザーが知る必要も、気にする必要もありません。
これは企業にとっても同様です。国境を越えた支払いに Rain を使用する企業は、ブロックチェーンの仕 組みを理解する必要はありません。お馴染みのカードベースのインターフェースを通じて、より速い決済、低コスト、そしてグローバルなリーチを手に入れることができます。
この「不可視性」こそが、Rain の最大の戦略的優位性かもしれません。ステーブルコインが伝統的な決済レールに組み込まれるにつれ、技術を意識させないインフラプロバイダーが最も多くの価値を獲得することになるでしょう。
インフラプレミアム
年間 30 億ドルの取引量に対して 19 億 5,000 万ドルという Rain の評価額は、市場が同社を単なるトランザクションを処理するフィンテック企業ではなく、インフラ企業として評価していることを裏付けています。
これを、Stripe による 11 億ドルの Bridge 買収と比較してみましょう。この買収は「暗号資産の出現以来、最も戦略的に重要な取引」と評されました。どちらの取引も、ステーブルコインインフラが世界の決済レールを再構築する一世代に一度のチャンスであるという仮説を反映しています。
数字もこの仮説を支持しています。ステーブルコインは 2030 年までに世界のクロスボーダー決済市場の 5% から 10% を占めると予測されており、これは 2 兆 1,000 億ドルから 4 兆 2,000 億ドルの価値に相当します。この移行を可能にするインフラプロバイダーは、実質的な経済的利益を獲得するでしょう。
シリーズ C を経た Rain は、この機会を争うための資本 と能力を備えた数少ない独立系プレイヤーの 1 つとしての地位を確立しました。成長、買収、あるいは提携を通じて、同社はステーブルコイン採用の次のフェーズにおける重要な席を確保したのです。
ビルダーや企業がステーブルコインインフラを評価する際、Rain の軌跡は一つのテンプレートを提供しています。コンプライアンスに重点を置き、エンタープライズとの関係を優先し、技術を不可視にすること。最大のステーブルコインストーリーは、ユーザーが気づかないうちに進行しているものかもしれません。そして、それこそが本質なのです。