2025年ビットコイン法（BITCOIN Act）：米国金融政策の新時代
米国政府はすでに、230 億ドル相当を超える約 198,000 BTC を保有しており、世界最大のビットコイン（BTC）保有国となっています。現在、議会はその保有量を 5 倍に拡大しようとしています。2025 年の BITCOIN 法案（BITCOIN Act of 2025）は、5 年間で 100 万 BTC（ビットコイン総供給量の約 5%）を取得することを提案しています。これは、ニクソン大統領が金本位制を廃止して以来、最も重要な金融政策の転換となる可能性があります。
これはもはや投機的な政策ではありません。大統領令が署名され、州レベルの準備金が運用を開始し、法案は上下両院で超党派の勢いを得ています。もはや米国が戦略的ビットコイン準備金を保有するかどうかではなく、それがどれほどの規模になり、どれほど早く実現するかが焦点となっています。
大統領令から立法へ
2025 年 3 月 6 日、トランプ大統領は戦略的ビットコイン準備金（Strategic Bitcoin Reserve）を設立する大統領令に署名し、刑事および民事没収を通じて差し押さえられたすべてのビットコインを、競売にかけるのではなく保持するよう指示しました。この決定だけで、約 200 億ドル相当の潜在的な売り圧力が市場から取り除かれました。この売り圧力は、歴史的に米連邦保安官局（US Marshals Service）が差し押さえ資産を売却するたびに価格を抑制してきたものです。
しかし、大統領令はあくまで第一歩に過ぎませんでした。上院銀行委員会のデジタル資産小委員会委員長であるシンシア・ルミス上院議員（共和党、ワイオミング州）は、2025 年 3 月にジム・ジャスティス（共和党、ウェストバージニア州）、トミー・タバービル（共和党、アラバマ州）、ロジャー・マーシャル（共和党、カンザス州）、マーシャ・ブラックバーン（共和党、テネシー州）、バーニー・モレノ（共和党、オハイオ州）の 5 人の共和党共同提案者とともに、BITCOIN 法案を再提出しました。
正式名称「Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide Act」（全国的な投資の最適化を通じたイノベーション、技術、および競争力の強化法）は、その立法の枠組みを明らかにしています。これは投機に関するものではなく、デジタル資産時代における国家の競争力に関するものです。
ニック・ベギッチ下院議員（共和党、アラスカ州）は下院で関連法案を提出し、両院での成立に向けた道筋を作りました。ウォーレン・デビッドソン下院議員の「Bitcoin for America Act」は、さらに別の側面を加えています。それは、アメリカ人が連邦税をビットコインで支払うことを可能にし、その支払いのすべてを直接、戦略的ビットコイン準備金に充てるというものです。
100 万 BTC プログラム
BITCOIN 法案の最も野心的な規定は、財務省に対し 5 年間で 100 万 BTC（毎年約 20 万 BTC）を取得することを義務付けています。現在の価格である約 100,000 ドルでは、年間 200 億ドル、合計 1,000 億ドルの購入に相当します。
この規模は、米国の金準備を意図的に反映しています。連邦政府は約 8,133 トンの金を保有しており、これはこれまでに採掘されたすべての金の約 5% に相当します。ビットコインの最大供給量 2,100 万枚の 5% を取得することは、同様の比例的な地位を確立することになります。
主な規定は以下の通りです：
- 20 年間の最低保有期間: 取得したビットコインは 20 年間売却できず、市場の下落時に売却を迫る政治的圧力を排除します。
- 2 年ごとに最大 10% の売却: 保有期間終了後も、2 年間に売却できるのは準備金の 10% 以内に制限されます。
- 分散型ボルト（金庫）ネットワーク: 財務省は「最高水準の物理的およびサイバーセキュリティ」を備えた安全な保管施設を設立しなければなりません。
- 自己管理権の保護: 法案は、準備金が個人のビットコイ ン保有者の権利を侵害することを明示的に禁止しています。
- 州の参加プログラム: 各州は自発的に、連邦準備金内の分別管理勘定に自らのビットコイン保有分を保管することができます。
予算に中立な取得戦略
増税することなく、どのようにして 1,000 億ドルのビットコインを購入するのでしょうか？この法案はいくつかのメカニズムを提案しています。
金証券の再評価: 連邦準備銀行は、1973 年に発行された金証券を 1 トロイオンスあたり 42.22 ドルの法定価格で保有しています。現在、原資産である金は 1 オンスあたり約 2,700 ドルで取引されています。これらの証券を公正な市場価値で再発行することにより、財務省は 5,000 億ドル以上の含み益を得ることができ、これはビットコイン取得プログラム全体の資金を賄うのに十分すぎる額です。
大統領デジタル資産諮問委員会のエグゼクティブ・ディレクターであるボー・ハインズ氏は、予算に中立な資金調達メカニズムとして、金準備の一部を売却することを公に示唆しました。政治的にデリケートな問題ではありますが、計算上は成り立ちます。金保有量を 10% 削減するだけでも、数年分のビットコイン購入資金を賄うことができます。
連邦準備制度の納付金: 連邦準備制度理事会（Fed）は歴史的に利益を財務省に納付してきましたが、近年の利上げによりこの流 れは逆転していました。将来の納付金をビットコインの取得に割り当てることが可能です。
継続的な資産没収: 政府は刑事訴追を通じてビットコインの差し押さえを続けています。最近、プリンス・グループ（Prince Group）の詐欺事件に関連して差し押さえられた 150 億ドル相当（127,271 BTC）は、潜在的な流入の規模を示しています。
スコット・ベセント財務長官は 2025 年 8 月、このアプローチを認めました。「私たちはそれ（ビットコイン）を直接購入するつもりはありませんが、没収された資産を活用し、それを蓄積し続けます」。これは、現政権が直接購入のための立法上の許可を得るまでの間、当初は没収資産に頼る可能性があることを示唆しています。
州レベルのビットコイン準備金
連邦政府のアクションは、州レベルでの採用を加速させました：
ニューハンプシャー州 は、2025 年 5 月 6 日にケリー・アヨット知事が HB 302 に署名したことで、運用可能な法律を持つ最初の州となりました。この法律により、州財務官は時価総額が 5,000 億ドルを超えるデジタル資産に公的資金の最大 5 % を投資できるようになります。現在、この基準を満たしているのはビットコインのみです。特筆すべきは、ニューハンプシャー州が ETF を通じた投資を許可しており、カストディ（保管）要件を簡素化している点です。
テキサス州 は最も積極的に動きました。グレッグ・アボット知事は 2025 年 6 月に SB 21 と HB 4488 に署名し、将来の議会が容易に解体できないような強力な法的保護を備えた「テキサス戦略的ビットコイン準備金（Texas Strategic Bitcoin Reserve）」を設立しました。テキサス州は、実際に準備金に資金を配分した唯一の州であり、当初 1,000 万ドルを投入し、その額を倍増させる計画を立てえています。この法律はコールドストレージによる保管を義務付けており、購入、フォーク、エアドロップ、または寄付を通じてビットコインが準備金に組み込まれることを許可しています。
アリゾナ州 はより限定的な道を歩みました。HB 2749 は、州が未請求の暗号資産を換金するのではなく、元の形式のまま保持することを許可しています。しかし、ケイティ・ホブス知事は、州資金の最大 10 % をデジタル資産に直接投資できるようにする、より野心的な提案（SB 1025 および HB 2324）に対して拒否権を行使しました。
少なくとも 28 の州がビットコイン準備金の提案を導入していますが、その多くは停滞しているか却下されています。連邦政府のビットコイン法（BITCOIN Act）には、州の準備金を連邦システム内で保管することを許可する規定が含まれており、採用を加速させる可能性があります。
市場への影響
需給ダイナミクスは鮮明です。通常の USMS（米連邦保安官局）のオークションから 198,000 BTC を売却 禁止の戦略的準備金に振り向けることで、約 200 億ドルの潜在的な売り圧力が排除されます。さらに 100 万 BTC の取得プログラムが加われば、米国政府は循環供給量の約 1 % を毎年吸収する永久的な買い手となります。
機関投資家のアナリストは、大幅な価格上昇を予測しています：
- JPMorgan：170,000 ドルを目標
- Standard Chartered：150,000 ドルを目標
- Tom Lee (Fundstrat)：2026 年初頭までに 150,000 〜 200,000 ドル、年末までに 250,000 ドルの可能性
- Galaxy Digital：2026 年末までに 185,000 ドル
2026 年の予測は 120,000 〜 175,000 ドルに集中しており、政策の執行状況やマクロ経済状況に応じて、75,000 ドルから 225,000 ドルまでの幅広いレンジとなっています。
機関投資家の採用指標も強気シナリオを支持しています。世界の投資家の 76 % が 2026 年にデジタル資産へのエクスポージャーを拡大する計画を立てており、60 % が運用資産の 5 % 以上を暗号資産に割り当てることを期待しています。2025 年第 3 四半期時点で、172 社以上の公開企業がビットコインを保有しており、前四半期比で 40 % 増加しました。
米国のビットコイン ETF 資産は 2025 年に 1,030 億ドルに達し、Bloomberg Intelligence は 2026 年に 150 億 〜 400 億ドルの追加流入を予測しています。Galaxy Digital は、資産管理プラットフォームが制限を解除するにつれて、流入額が 500 億ドルを超えると予想しています。
世界的な競争のダイナミクス
米国の戦略的ビットコイン準備金は、孤立して存在しているわけではありません。エルサルバドルは 2021 年に最初の国家ビットコイン準備金を設立し、6,000 BTC 以上を蓄積してきました。ブラジルも独自の準備金枠組みでこれに続きました。
一部のアナリストは、米国による大規模な購入が「世界的なビットコイン軍拡競争」を引き起こすと推測しています。これは、ライバルが価格を押し上げる前に各国が BTC を蓄積しようと競い合う、自己強化的なサイクルです。ゲーム理論によれば、先行者は不釣り合いなほどの価値を獲得し、後発者は劣ったポジションに対してプレミアム価格を支払うことになります。
このダイナミクスは、米国国内における州レベルの激しい競争も一部説明しています。テキサス州が迅速に準備金に資金を投入したのは、待つことはより多くの支払いを意味することを正確に理解していたからです。同じ論理が国際的にも当てはまります。
実施スケジュール
現在の立法の勢いと行政措置に基づくと：
完了済み：
- 戦略的ビットコイン準備金を設立する大統領令（2025 年 3 月）
- 198,000 BTC が恒久的な準備金ステータスに移行
- 3 つの州でビットコイン準備金に関する法律が運用開始
2026 年の予測：
- 議会委員会を通じたビットコイン法（BITCOIN Act）の進展
- 予算中立的な取得のための財務省のブループリントが完成
- さらに 5 〜 10 の州で州準備金法が成立
- パイロットプログラム下での最初の連邦政府による直接ビットコイン購入の可能性
2027 年 〜 2030 年の展望：
- 100 万 BTC の取得プログラムが完全に稼働（立法上の承認が得られた場合）
- 初期取得分に対する 20 年間の保有期間が開始
- 州の準備金ネットワークが 15 〜 20 州をカバーする可能性
リスクと不確実性
いくつかの要因が実施を妨げたり遅らせたりする可能性があります：
政治的リスク：政権交代や議会の支配権の変化により、政策の方向性が逆転する可能性があります。大統領令による保護は立法化よりも弱いため、ビットコイン法（BITCOIN Act）の可決が急務となっています。
カストディとセキュリティ：数十億ドルのビットコインを管理するには、現在の連邦政府には欠けている機関投資家グレードのカストディ・インフラが必要です。分散型のボルト（保管庫）ネットワークの構築には、時間と専門知識を要します。
予算スコアリング：議会予算局（CBO）による金証券の再評価メカニズムの評価が、法案の通過を複雑にする可能性があります。斬新な資金調達メカニズムは、手続き上の課題を招きます。
市場のボラティリティ：ビットコイン価格の大幅な下落は、たとえ長期的なファンダメンタルズが維持されていたとしても、政治的支援を損なう可能性があります。
国際関係：米国による大規模なビットコイン蓄積は、ビットコインの重要性を軽視することを前提とした金融政策をとる国々との関係を緊張させる可能性があります。
ビルダーにとっての意味
ブロックチェーン開発者や Web3 企業にとって、国家ビットコイン戦略準備金（Strategic Bitcoin Reserve）は、世界最大の経済大国による正当性の証明を意味します。通常、規制の明確化は機関投資家による採用に続いて起こるものであり、米国政府以上に大きな機関は存在しません。
インフラへの影響はビットコインそのものを超えて広がります。国家主体がエコシステムに参入することで、カストディソリューション、コンプライアンス枠組み、監査メカニズム、クロスチェーンの相互運用性はすべて、より価値のあるものとなります。国家のビットコイン準備金に活用されるインフラは、世界中のエンタープライズクライアント、年金基金、政府系ファンドにも同様に貢献できるのです。
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