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Camp Network: AIクリエイターエコノミーのための自律型IPレイヤーを構築

· 約 62 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Camp Networkは、2025年8月27日にメインネットをローンチした目的に特化したレイヤー1ブロックチェーンであり、AIが支配する未来において知的財産を管理するための「自律型IPレイヤー」としての地位を確立しています。1kxやBlockchain Capitalを含むトップティアの暗号通貨VCから4億ドルの評価額で3,000万ドルを調達したCampは、AI企業がライセンスされた学習データを切実に必要とし、クリエイターが知的財産に対する管理と報酬を求めるという、市場の重要な収束点に対処しています。このプラットフォームは、700万のテストネットウォレット、9,000万のトランザクション、150万のIP資産登録という強力な初期の牽引力を示しており、イモージェン・ヒープやデッドマウスのようなグラミー賞受賞アーティストとの提携も行っています。しかし、極端なトークン集中（79%がロックされている）、より資金力のあるStory Protocol（1億4,000万ドル調達、22億5,000万ドル評価額）との激しい競争、そして経済モデルの実世界での検証が必要な未証明のメインネットなど、依然として大きなリスクが残っています。

CampがAIとIPの交差点で解決している問題​

Camp Networkは、創設者がAI開発とクリエイターの生活の両方を脅かす「二重の危機」と表現する問題に対処するために登場しました。高品質な人間が生成した学習データは2026年までに枯渇すると予測されており、すでにほとんどのアクセス可能なインターネットコンテンツを消費しているAI企業にとって、存在を脅かすボトルネックを生み出しています。同時に、AI企業が無許可で著作権のある素材をスクレイピングし、報酬を支払わないため、クリエイターは組織的な搾取に直面しており、NYT対OpenAIやReddit対Anthropicのような法廷闘争が勃発しています。現在のシステムは「まず盗み、後で訴訟する」というアプローチで運営されており、プラットフォームは利益を得る一方で、クリエイターは可視性、管理、収益を失っています。

従来のIPフレームワークでは、AIが生成する派生コンテンツの複雑さに対処できません。1つの音楽IPが数千のリミックスを生み出し、それぞれが複数の権利保有者へのロイヤリティ分配を必要とする場合、既存のシステムは高額なガス料金と手動処理の遅延により破綻します。Web2プラットフォームは、ユーザーデータに対する独占的な管理を維持することで問題をさらに悪化させています。YouTube、Instagram、TikTok、Spotifyのユーザーは価値あるコンテンツを生成しますが、デジタルフットプリントから何の価値も得ていません。Campの創設者たちは、出所が追跡可能で合法的にライセンスされたIPが、AI学習データの不足を解決すると同時に、クリエイターへの公正な報酬を保証し、双方に利益をもたらす持続可能なマーケットプレイスを創出できると認識しました。

このプラットフォームは、エンターテイメント、ゲーム、ソーシャルメディア、そして新たなAIアプリケーションにわたる巨大な潜在市場をターゲットにしています。競合他社のように従来の企業IPをデジタル化するのではなく、Campはユーザー生成コンテンツと個人データ主権に焦点を当て、IPの未来は機関投資家ではなく個々のクリエイターにあると賭けています。このポジショニングは、ますます混雑する分野でCampを差別化し、ユーザー所有権と分散化というWeb3の広範な原則と一致しています。

IPファーストのワークフローのために構築された技術アーキテクチャ​

Camp Networkは、知的財産管理に特化して最適化された3層アーキテクチャを通じて、汎用ブロックチェーンとは異なる洗練された技術的アプローチを採用しています。基盤には、Celestiaのデータ可用性レイヤー上に構築されたCampのソブリンロールアップフレームワークであるABC Stackがあります。これにより、ギガガスレベルのスループット（約1ギガガス/秒、従来のチェーンと比較して100倍の改善）と、ほぼ瞬時の確認のための約100ミリ秒の超低ブロックタイムが提供されます。このスタックは、Ethereum開発者向けのEVM互換性と、高性能アプリケーション向けのWASMの両方をサポートしており、既存のエコシステムからのシームレスな移行を可能にします。

第2層であるBaseCAMPは、グローバルな状態マネージャーおよび主要な決済レイヤーとして機能します。ここでCampのIP固有のイノベーションが明らかになります。BaseCAMPは、すべての所有権、出所、ライセンスデータを記録するグローバルIPレジストリを維持し、一括ライセンスやマイクロロイヤリティ分配のような高頻度アクティビティのために設計されたプリコンパイル済みコントラクトを通じてIPに最適化された操作を実行します。重要なことに、BaseCAMPはガスレスのIP登録とロイヤリティ分配を可能にし、従来のブロックチェーンエコシステムへの主流クリエイターの参加を妨げていた摩擦を排除します。このガスレスモデルは、個別のトランザクション手数料を必要とせず、プロトコルレベルで補助されています。

第3層はSideCAMPsを導入します。これは、個々のdAppsに分離された専用のブロック空間を提供するアプリケーション固有の実行環境です。各SideCAMPは独自の計算リソースで独立して動作し、モノリシックブロックチェーンで一般的なアプリケーション間の混雑を防ぎます。異なるSideCAMPsは、EVMを使用するもの、WASMを使用するものなど、異なるランタイム環境を実行できますが、クロス・メッセージング機能を通じて相互運用性を維持します。このアーキテクチャは、エコシステムの成長に合わせて水平方向に拡張します。高需要のアプリケーションは、ネットワークパフォーマンスに影響を与えることなく、新しいSideCAMPsをデプロイするだけです。

Campの最も革新的な技術革新は、各トランザクションを不変の保管記録に暗号学的にリンクする新しいコンセンサスメカニズムである**Proof of Provenance (PoP)**です。エネルギー集約的なプルーフ・オブ・ワークや経済的なプルーフ・オブ・ステークを通じて状態遷移を検証するのではなく、PoPは出所データの真正性を通じて検証します。これにより、IPの所有権と帰属がプロトコルレベルに直接組み込まれ、アプリケーション層の事後的なものではなく、ライセンスとロイヤリティが設計上強制可能になります。すべてのIPトランザクションには、追跡可能な起源、使用権、帰属メタデータが含まれ、元の作成からすべての派生作品に至るまで、不変の保管チェーンが作成されます。

このプラットフォームのスマートコントラクトインフラストラクチャは、2つのフレームワークを中心に構築されています。Origin Frameworkは、登録（任意のIPをERC-721 NFTとしてトークン化）、グラフ構造の整理（親子の派生関係の追跡）、出所チェーンに沿った自動ロイヤリティ分配、きめ細かな権限管理、Camp DAOガバナンスによるオンチェーン紛争解決を含む包括的なIP管理を処理します。mAItrix Frameworkは、プライバシー保護計算のためのTrusted Execution Environment統合、ライセンスされた学習データへのアクセス、取引可能な資産としてのエージェントのトークン化、適切な帰属を伴う派生コンテンツの自動登録を含むAIエージェント開発ツールを提供します。これらのフレームワークは、IP登録からAIエージェント学習、派生コンテンツ生成、自動報酬まで、エンドツーエンドのパイプラインを構築します。

長期的な持続可能性のために設計されたトークンエコノミクス​

CAMPトークンは2025年8月27日のメインネットローンチと同時にローンチされ、エコシステム全体で複数の重要な機能を果たします。標準的なガス料金の支払いを超えて、CAMPはガバナンス参加、クリエイターロイヤリティ分配、AIエージェントライセンス料金、AI操作のための推論クレジット、およびCAMP Vaultメカニズムを通じたバリデーターステーキングを促進します。このトークンは100億トークンの固定上限でローンチされ、そのうち21億（21%）のみが初期流通に入り、初期市場で大きな希少性を生み出しました。

トークン分配は、生態系成長に26%（26億トークン）、初期支援者に29%（29億トークン）、プロトコル開発に20%（20億トークン）、コミュニティに15%（15億トークン）、財団/財務に10%（10億トークン）が割り当てられています。重要なことに、ほとんどの割り当ては5年間のベスティング期間に直面しており、次の主要なアンロックは2030年8月27日に予定されており、チーム、投資家、コミュニティ間の長期的なインセンティブを一致させています。この長期ベスティングは、トークンの大量売却を防ぎ、複数年にわたる価値創造への自信を示しています。

Campは、CAMPで支払われたトランザクション手数料の一部がバーンされ、トークンが流通から永久に削除されるデフレ経済モデルを実装しています。追加のバーンは、自動スマートコントラクトメカニズムとプロトコル収益の買い戻しを通じて発生します。これにより、時間の経過とともに希少性が生まれ、ネットワーク利用が増加するにつれて価値が上昇する可能性があります。デフレ圧力は、実世界のIP登録、AI学習データライセンス、派生コンテンツ生成など、すべてCAMPトークンを必要とするユーティリティ駆動の需要と組み合わされ、投機に依存しない持続可能な経済をサポートします。

経済的持続可能性モデルは複数の柱に基づいています。ガスレスIP登録はユーザーにとっては無料ですが、真にコストレスではなく、プロトコル収益によって補助されており、トランザクション活動がクリエイター獲得の資金となる循環経済を生み出しています。ライセンス料、AIエージェント利用、トランザクション手数料を含む複数の収益源が、継続的な開発とエコシステム成長をサポートしています。このモデルは、短期的な「プレイ・トゥ・ペイ」インセンティブを避け、真のユーティリティを重視し、クリエイターとAI開発者の実際の問題を解決することが有機的な採用を促進すると賭けています。しかし、成功はガスレス補助金を相殺するのに十分なトランザクション量を達成できるかどうかに完全に依存しており、これはメインネットでの検証が必要な未証明の仮定です。

ローンチ後の市場パフォーマンスは、典型的な暗号通貨のボラティリティを示しました。CAMPは当初約0.088ドルで上場し、48時間以内に0.27ドルの史上最高値に急騰（一部の取引所では2,112%の急騰に相当）した後、週に19〜27%の大きな下落で0.08〜0.09ドル付近に落ち着きました。現在の時価総額は、情報源とタイミングによって1億8,500万ドルから2億2,000万ドルの範囲であり、完全希薄化後評価額は10億ドルを超えています。このトークンはBybit、Bitget、KuCoin、Gate.io、MEXC、Krakenなどの主要取引所で取引されており、24時間取引量は160万ドルから670万ドルの間で変動しています。

伝統的な金融と暗号通貨の専門知識を組み合わせたチームの経歴​

Camp Networkの創設チームは、エリートな伝統的金融の経歴と真の暗号通貨経験という珍しい組み合わせを代表しています。3人の共同創設者全員がカリフォルニア大学バークレー校を卒業しており、2人は名門ハース・ビジネススクールでMBAを取得しています。共同創設者兼共同CEOのNirav Murthyは、The Raine GroupでVice Mediaなどの案件に携わり、メディアおよびエンターテイメントの専門知識をもたらし、大学時代にはCRVのディールスカウトとして初期のベンチャーキャピタル経験を積んでいます。彼の経歴は、エンターテイメント業界の課題とベンチャーファイナンスのダイナミクスの両方を理解しており、Campのクリエイター中心のミッションに理想的な位置付けです。

共同創設者兼共同CEOのJames Chiは、Figma（2021-2023年）で会社の急速な成長期に財務モデリングと資金調達戦略を主導し、戦略的財務と運営の専門知識を磨きました。Figma以前は、ゴールドマン・サックスのテクノロジー・メディア・テレコミュニケーション部門でシニアアソシエイトとして4年間（2017-2021年）、それ以前はRBC Capital Marketsで投資銀行業務に携わっていました。この伝統的な金融の経歴は、多くの暗号通貨ネイティブなスタートアップが欠いている資本市場、M&A構造化、および事業拡大における重要なスキルをもたらします。

CTO兼共同創設者のRahul Doraiswamiは、トークンセールを専門とする暗号通貨企業CoinListの元プロダクトリードおよび長年のソフトウェアエンジニアとして、不可欠なブロックチェーン技術の専門知識を提供しています。彼の暗号通貨インフラストラクチャにおける直接的な経験は、Verana HealthおよびHelixでの以前の役割と相まって、ブロックチェーン固有の知識と一般的な製品開発スキルの両方を提供します。DoraiswamiのCoinListでの経歴は特に価値があり、共同創設者の伝統的な金融経験を補完する本物の暗号通貨の資格を提供します。

チームは2025年4月現在、18〜19人の従業員に成長しており、ゴールドマン・サックス、Figma、CoinList、Chainlinkから人材を引きつけながら、意図的にリーンな運営を維持しています。主要なチームメンバーには、コミュニティ責任者のRebecca Lowe、シニアエンジニアリングマネージャーのMarko Miklo、シニアソフトウェアエンジニアのCharlene Nicerが含まれます。この小規模なチームサイズは、機会と懸念の両方を生み出します。運営効率とインセンティブの一致はリーンな運営を支持しますが、限られたリソースは、より資金力のある大規模なエンジニアリングチームを持つ競合他社と競争しなければなりません。

トップティアの暗号通貨投資家からの機関投資家の支援​

Campは2023年の設立以来、3回の資金調達ラウンドで3,000万ドルを調達し、資金調達において強力な勢いを示しています。旅は2023年の100万ドルのプレシードから始まり、続いて2024年4月にはMaven 11が主導し、OKX Ventures、Protagonist、Inception Capital、Paper Ventures、HTX、Moonrock Capital、Eterna Capital、Merit Circle、IVC、AVID3、Hypersphereが参加した400万ドルのシードラウンドが続きました。このシードラウンドには、EigenLayer、Sei Network、Celestia、Ethenaの創設者からのエンジェル投資が含まれており、資本とエコシステム接続の両方を提供する戦略的なオペレーターです。

2025年4月の2,500万ドルのシリーズAは、特にチームが当初1,000万ドルを目標としていたにもかかわらず、投資家の強い需要により2,500万ドルを受け取ったため、大きな評価となりました。このラウンドは、暗号通貨で最も確立されたベンチャー企業の2社である1kxとBlockchain Capitalが共同で主導し、dao5、Lattice Ventures、TrueBridge、および再投資家のMaven 11、Hypersphere、OKX、Paper Ventures、Protagonistが参加しました。シリーズAの構造には、株式とトークンワラント（将来のトークン分配の約束）の両方が含まれており、トークンは最大4億ドルと評価されました。これは、初期段階にもかかわらず投資家の信頼を示す大きなプレミアムです。

エストニアを拠点とする暗号通貨VCである1kxは、Campを特に声高に支持しています。パートナーのPeter Panは、この投資を「ハリウッドのオンチェーン版、つまり暗号通貨におけるマスマーケットエンターテイメントアプリケーションの新しいカテゴリーを開拓する」ことへの支援と位置付けました。彼のコメントは、Campを「他の既存のL1エコシステムに対する資金不足の挑戦者」と認めつつ、リソースの制約にもかかわらず統合を引き付けるチームの能力を称賛しています。Blockchain CapitalのAleks Larsenは、AIとIPの収束に関する論文を強調しました。「AIによって、またはAIと共にコンテンツがより多く作成されるにつれて、Camp Networkは出所、所有権、および報酬がシステムに最初から組み込まれることを保証します。」

戦略的パートナーシップは純粋な資本を超えて広がっています。2025年7月のKOR Protocolへの出資買収により、グラミー賞受賞アーティストであるdeadmau5（および彼のmau5trapレーベル）、Imogen Heap、Richie Hawtin（Plastikman）、Beatportとのパートナーシップが実現し、NetflixのブラックミラーIPの$MIRRORトークンイニシアチブを通じたトークン化も行われました。追加のパートナーシップは、日本の主要IP企業Minto、コミッククリエイターRob Feldman（Cyko KO IP）、120万人以上のユーザーを持つストリーミングプラットフォームRewardedTV、そしてGelato、Celestia、LayerZero、Optimismなどの技術パートナーに及びます。エコシステムには合計150以上のパートナーが含まれ、500万人以上のユーザーにリーチしていると報告されていますが、多くのパートナーシップは初期段階または発表段階にとどまっており、実際の成果の検証が必要です。

計画通りに達成された開発マイルストーンと野心的な今後のロードマップ​

Campは、発表されたタイムラインを一貫して守り、強力な実行規律を示してきました。2023年に設立された同社は、迅速にプレシード資金を確保し、その後、計画通り2024年4月に400万ドルのシードラウンドを実施しました。K2パブリックテストネットは2025年5月13日にSummit Seriesエコシステムキャンペーンと共にローンチされ、フェーズ1だけで5,000万以上のトランザクションと400万以上のウォレットを達成し、期待を上回る結果となりました。戦略的なKOR Protocolへの出資買収は、発表通り2025年7月7日に完了しました。最も重要なのは、Campが2025年8月27日にメインネットをローンチし、2025年第3四半期の目標を達成したことです。同時にCAMPトークンもローンチされ、ローンチ時には50以上のライブdAppsが稼働しており、テストネット時の15以上のdAppsから大幅に増加しました。

この実績は、期限を常に守らなかったり、過度な約束をしたりする多くの暗号通貨プロジェクトとは対照的です。資金調達ラウンド、テストネットローンチ、トークンローンチ、メインネット展開といったすべての主要なマイルストーンは、計画通りまたは前倒しで発生し、遅延や約束の不履行は確認されていません。フェーズ2テストネットはメインネット後も継続され、16の追加チームが参加しており、初期のインセンティブプログラムを超えた持続的な開発者関心を示しています。

今後、Campのロードマップは、2025年第4四半期にゲームとメディアにおける初のライブIPライセンスユースケース（経済モデルが本番環境で機能するかどうかの重要な検証）と、ガスレスロイヤリティシステムの実装、そして「日本の主要なWeb2 IP」を含む追加の主要IPパートナーシップを目標としています。2025年から2026年の期間は、mAItrixフレームワークの強化を通じて、トークン化されたIP上でエージェントが学習できるようにするプロトコルアップグレードによるAIエージェント統合に焦点を当てています。2026年には、分離されたコンピューティングを使用するメディアおよびエンターテイメントdApps用の専用チェーンによるアプリチェーン拡張、完全なAI統合スイートのリリース、および自動ロイヤリティ分配の改善が計画されています。長期的な拡張は、バイオテクノロジー、出版、映画などのIPが豊富な産業をターゲットにしています。

ロードマップの野心は、重大な実行リスクを生み出します。各成果物は、主要なIP保有者のオンボーディング、AI開発者の統合への説得、経済的持続可能性に必要なトランザクション量の達成といった外部要因に依存します。特にガスレスロイヤリティシステムは、クリエイターのアクセシビリティを維持しながら悪用を防ぐために、高度な技術的洗練を必要とします。最も重要なのは、2025年第4四半期の「初のライブIPライセンスユースケース」が、Campの価値提案が暗号通貨ネイティブな初期採用者を超えて主流ユーザーに響くかどうかの最初の実世界テストとなることです。

メインネットの採用はまだ証明されていないものの、強力なテストネット指標​

Campの牽引力指標は、印象的な初期の検証を示していますが、メインネットのパフォーマンスはまだ初期段階です。テストネットフェーズでは、700万のユニークウォレットが参加し、9,000万のトランザクションを生成し、150万以上のIPピースをオンチェーンでミントするという驚異的な数字を達成しました。フェーズ1のSummit Seriesだけでも、インセンティブキャンペーン全体で5,000万以上のトランザクション、400万以上のウォレット、28万のアクティブウォレットを記録しました。これらの数字は、新しいブロックチェーンの典型的なテストネット参加を大幅に上回っており、必然的なエアドロップファーミングに加えて、真のユーザー関心を示しています。

メインネットは、ローンチと同時に50以上のライブdAppsが稼働し、多様なカテゴリにわたっています。エコシステムには、SummitX（オールインワンDeFiハブ）、Dinero（イールドプロトコル）、Decent（クロスチェーンブリッジ）などのDeFiアプリケーション。Stork NetworkとEoracle（オラクル）、Goldsky（データインデクサー）、Opacity（ZKPプロトコル）、Nucleus（イールドプロバイダー）などのインフラプロバイダー。Token TailsやStoryChainなどのゲームおよびNFTプロジェクト。予測市場BRKT。そして、RewardedTV、Merv、KOR Protocol、ブラックミラーとのパートナーシップなどの重要なメディア/IPアプリケーションが含まれます。技術パートナーであるGelato、Optimism、LayerZero、Celestia、ZeroDev、BlockScout、thirdwebは、不可欠なインフラを提供しています。

しかし、重要な指標は利用できないか、懸念される点があります。Total Value Locked (TVL) データは、DeFiLlamaや主要な分析プラットフォームで公開されていません。これは、メインネットのローンチが極めて最近であるためと考えられますが、エコシステムにコミットされた実際の資本を客観的に評価することを妨げています。メインネットのトランザクション量とアクティブアドレス数は、利用可能な情報源で開示されておらず、テストネットのアクティビティが本番環境での利用に変換されたかどうかを判断することは不可能です。KOR Protocolとのパートナーシップは、グラミー賞受賞アーティストとの実世界のIPを示していますが、実際の利用指標（作成されたリミックス、分配されたロイヤリティ、アクティブなクリエイターなど）は開示されていません。

コミュニティ指標は、特定のプラットフォームで強みを示しています。Discordは150,933人のメンバーを誇り、この若いプロジェクトとしてはかなりのコミュニティ規模です。Twitter/Xのフォロワーは586,000人（@campnetworkxyz）に達し、投稿は定期的に2万〜26万6千回の閲覧数を獲得し、986件の分析されたツイートに基づくと52.09%が強気なセンチメントです。Telegramは活発なチャンネルを維持していますが、具体的なメンバー数は開示されていません。注目すべきは、Redditでの存在感が実質的にゼロであり、投稿やコメントは確認されていません。これは、草の根の暗号通貨コミュニティ構築にとってRedditが重要であることを考えると、潜在的な危険信号であり、有機的なコミュニティではなく、アストロターフィングされたコミュニティの兆候である場合が多いです。

ローンチ後のトークン指標は、懸念されるパターンを明らかにしています。強力なテストネット参加にもかかわらず、エアドロップは物議を醸し、600万以上のテストネットウォレットからわずか4万アドレスのみが対象となり、資格取得率は1%未満でした。これにより、厳しい基準についてコミュニティから大きな反発が生じました。当初発表された0.0025 ETHの登録料は、否定的な反応を受けてキャンセルされましたが、コミュニティの信頼へのダメージは発生しました。ローンチ後の取引は典型的なボラティリティを示し、24時間取引量は160万〜670万ドルに達しましたが、初期の上場時の急騰からは大幅に減少し、ローンチ後の週には価格が19〜27%下落しました。これは、投機的な高騰ではなく、持続的な関心に関する懸念すべき兆候です。

クリエイターの収益化とAIデータライセンスにわたるユースケース​

Camp Networkの主要なユースケースは、出所追跡型IP登録、AI学習データマーケットプレイス、自動クリエイター収益化という3つの相互接続されたテーマを中心に展開しています。IP登録ワークフローにより、アーティスト、ミュージシャン、映画制作者、作家、開発者は、あらゆる形式の知的財産を所有権の暗号学的証明とともにオンチェーンで登録できます。これらのタイムスタンプ付きで改ざん防止された記録は、明確な所有権と派生チェーンを確立し、グローバルな検索可能なIPレジストリを作成します。ユーザーは登録時にライセンス条件とロイヤリティ分配ルールを設定し、ビジネスロジックをプログラム可能なスマートコントラクトとしてIP資産に直接組み込みます。

AI学習データマーケットプレイスは、AI企業が合法的にライセンスされたコンテンツを必要とする切実なニーズに対応します。開発者やAIラボは、ユーザーがAI学習利用の許可を明示的に与え、条件を設定した権利クリア済みの学習データにアクセスできます。これにより、AI企業が無許可のスクレイピングで訴訟に直面する問題と、クリエイターがコンテンツの基礎モデル学習に対して報酬を受け取れないという二重の問題が解決されます。Campのきめ細かな権限設定により、人間クリエイターとAI学習、商業利用と非商業利用、特定のAIアプリケーションに対して異なるライセンス条件を設定できます。AIエージェントがライセンスされたIPで学習したり、派生コンテンツを生成したりすると、仲介者なしでスマートコントラクトを通じて自動的にロイヤリティ支払いがソースIP所有者に流れます。

自動ロイヤリティ分配は、おそらくCampのクリエイターにとって最も即座に役立つ機能です。従来の音楽業界のロイヤリティ計算には、複雑な仲介者、数ヶ月にわたる支払い遅延、不透明な会計処理、およびかなりの摩擦損失が伴います。Campのスマートコントラクトは、コンテンツが使用、リミックス、またはストリーミングされると、ロイヤリティ分割を自動的かつ即座に実行します。リアルタイムの支払い分配は、派生チェーン内のすべての貢献者（リミックスが3つのソーストラックを使用する場合、ロイヤリティは事前に設定されたルールに従って元のアーティスト、リミックスクリエイター、およびその他の貢献者に自動的に分割されます）に流れます。これにより、手動のロイヤリティ計算が不要になり、支払い処理が数ヶ月からミリ秒に短縮され、すべての参加者にとって透明性が向上します。

具体的な実世界アプリケーションは、これらのユースケースを実際に示しています。Campの2025年7月のパートナーシップを通じて統合されたKOR ProtocolプラットフォームであるKORUSは、ファンがイモージェン・ヒープ、deadmau5のmau5trapレーベル、リッチー・ホウティン（Plastikman）、Beatportのカタログを含むグラミー賞受賞アーティストの音楽を合法的にリミックスすることを可能にします。ファンはAIを活用したリミックスを作成し、オンチェーンIPとしてミントし、ロイヤリティは元のアーティストとリミックスクリエイターの両方にリアルタイムで自動的に分配されます。ブラックミラーとのパートナーシップは、Netflix IPを$MIRRORトークンとしてトークン化することを模索しており、エンターテイメントフランチャイズが新しい派生コンテンツエコノミーを創造できるかどうかをテストします。

RewardedTVは、既存の120万人以上のユーザーを抱え、Campを活用してWeb2ソーシャルデータとWeb3収益化を接続しています。このプラットフォームは、ファンがコンテンツ作成に投資するIPクラウドファンディング、より豊富なユーザーデータで推薦エージェントを学習させること、共同コンテンツ作成のための共同IP帰属、および自動報酬フローを伴うAIモデル開発者へのビデオ/オーディオデータのライセンスを可能にします。CEOのMichael Jelenは、Campのインフラストラクチャを「他では構築できなかったユースケース、特にクラウドファンディングと共同帰属に関するユースケースを解き放つ」ものと説明しました。

追加のエコシステムアプリケーションは、ゲーム（Token Tailsブロックチェーンゲーム、ペルーのスポーツチーム向けSporting Cristalファンタジーカード）、AIストーリーテリング（NFTとしてストーリーを生成するStoryChain）、クリエイターツール（Studio54 Web3ストアフロント、95beats音楽マーケットプレイス、Bleetzクリエイタービデオストリーミング）、ソーシャルプラットフォーム（XOオンチェーン出会い系アプリ、Union Avatars相互運用可能なアバター、Vurseショートビデオエコシステム）、AIインフラストラクチャ（AIエージェント向けTalusブロックチェーン、イベント向けRowena AIエージェント）にわたります。この多様性は、Campが単一目的のアプリケーションではなく、インフラストラクチャとしての柔軟性を示していますが、ほとんどはユーザー指標が未公開の初期段階にとどまっています。

資金力のあるStory Protocolと企業支援のSoneiumとの激しい競争​

Campは、新興のIP-ブロックチェーン分野で手ごわい競争に直面しており、Story Protocol（PIP Labsが開発）が最も直接的で危険なライバルです。Storyは、Campの3,000万ドルに対し、合計1億4,000万ドル（2024年8月にa16z cryptoが主導した8,000万ドルのシリーズBを含む）を調達しており、開発、パートナーシップ、エコシステム成長のために4.6倍の資本を有しています。Storyの評価額は22億5,000万ドルに達し、Campの4億ドルを5.6倍も上回っており、投資家の信頼が著しく高いか、より積極的な資金調達戦略を示しています。

Storyは2025年2月にメインネットをローンチしており、Campの2025年8月のローンチよりも6〜10ヶ月先行しています。この先行者利益は、2,000万以上の登録IP資産（Campの150万の13倍）、200以上の開発チーム（Campの60以上に対し）、および複数のライブアプリケーションに繋がっています。Storyの技術アプローチは、標準化されたライセンスのためのプログラマブルIPライセンス（PIL）、ERC-6551トークンバウンドアカウントを使用したNFTとしてのIP、および「創造性の証明」検証メカニズムを使用しています。彼らのポジショニングは、Barunson（パラサイト映画スタジオ）やソウル取引所とのトークン化されたIP決済のためのコラボレーションに示されるように、大企業や機関投資家とのパートナーシップをターゲットにしており、企業中心の競争戦略を構築しています。

根本的な差別化は、ターゲット市場と哲学にあります。Storyは企業IPライセンス契約と機関投資家の採用を追求し、構成可能なプログラム可能な資産を持つ「IPのためのレゴランド」として位置付けています。Campは、企業パートナーシップではなく、暗号通貨ネイティブなクリエイターとユーザー生成コンテンツをターゲットとする「Web3ルート」を明示的に選択しました。これは理論的には直接重複しない補完的な市場を生み出しますが、実際には両者とも限られたIP-ブロックチェーンエコシステムで開発者、ユーザー、および認知度を競い合っています。Storyの優れたリソース、早期のメインネット、より大きなIP資産ベース、およびティア1 VCの支援（a16z crypto）は、Campが優れた実行または差別化された価値提案を通じて克服しなければならない重要な競争優位性を提供します。

ソニーのブロックチェーンイニシアチブであるSoneiumは、異なる競争上の脅威をもたらします。ソニーブロックソリューションズラボによって開発され、2025年1月にOptimismのOP Stackを使用したEthereumレイヤー2としてローンチされたSoneiumは、ソニーピクチャーズ、ソニーミュージック、ソニープレイステーションのIPと統合されており、エンターテイメント業界最大のIPポートフォリオの1つに即座にアクセスできます。このプラットフォームは、Soneium Sparkプログラムを通じて10万ドルの助成金を提供し、1,400万のウォレット（Campのテストネット数の3.5倍）と4,700万のトランザクション、32のインキュベートされたアプリケーションを達成しました。プレイステーション、音楽レーベル、映画スタジオを通じたソニーの巨大な流通チャネルは、ほとんどのスタートアップが何年もかけて構築する組み込みのユーザーベースを提供します。

しかし、SoneiumはCampのポジショニングに有利な独自の課題に直面しています。ソニーは無許可のIP使用を積極的にブラックリストに載せ、AiboとToroのミームコインプロジェクトを凍結し、ブロックチェーンの精神に反する中央集権的な検閲について大きな反発を生み出しました。この事件は根本的な哲学的違いを浮き彫りにしました。Soneiumは保護的なIP管理を伴う中央集権的な企業インフラとして機能する一方、Campは分散型のクリエイターエンパワーメントを支持しています。Soneiumのレイヤー2アーキテクチャもCampの目的に特化したレイヤー1とは異なり、IP固有のワークフローのカスタマイズを制限する可能性があります。これらの違いは、Soneiumが馴染みのあるエンターテイメントフランチャイズを通じてマスマーケットのソニーファンをターゲットにしているのに対し、Campは分散型代替手段を好むWeb3ネイティブなクリエイターにサービスを提供していることを示唆しています。

NEAR Protocol、Aptos、Solanaなどの汎用レイヤー1ブロックチェーンは間接的に競合します。これらのプラットフォームは、優れた生のパフォーマンス指標（Solanaは50,000+ TPSを目標とし、Aptosはスループットのために並列実行を使用）を提供し、確立されたエコシステムと活発な開発者活動および流動性から恩恵を受けています。しかし、Campが提供するIP固有の機能（ガスレスIP登録、自動ロイヤリティ分配、出所追跡コンセンサス、AIネイティブフレームワーク）は欠けています。競争の力学は、Campが開発者に対し、IP管理における垂直特化が水平プラットフォームスケールよりも大きな価値を提供すると説得することを要求します。これは、確立されたエコシステムに有利なネットワーク効果を考えると、困難な提案です。

Campはいくつかのメカニズムを通じて差別化を図っています。ライセンスされたデータでAIを学習させるために特別に構築されたmAItrixフレームワークを備えたAIネイティブな設計哲学は、競合他社が無視するAIデータ不足の問題に直接対処します。企業ライセンス契約ではなくWeb3ネイティブなクリエイターをターゲットとするクリエイターファーストのアプローチは、分散化の精神と一致し、異なる顧客セグメントにアクセスします。ガスレスIP操作は、すべてのインタラクションにガス料金を必要とする競合他社と比較して、参入障壁を劇的に低減します。コンセンサス層に組み込まれたProof of Provenanceプロトコルは、アプリケーション層のソリューションよりもIP追跡をより根本的で強制力のあるものにします。最後に、グラミー賞受賞アーティストがKORUSを積極的に使用している実際の音楽業界での牽引力は、競合他社が欠いている実世界での検証を示しています。

しかし、Campの競争上の不利は深刻です。4.6倍の資金調達ギャップは、エンジニアリング、マーケティング、パートナーシップ、エコシステム開発のためのリソースを制限します。6〜10ヶ月遅れのメインネットローンチは、市場獲得において先行者利益の不利を生み出します。13倍小さいIP資産ベースは、ネットワーク効果とエコシステムの深さを低下させます。Storyのa16zに匹敵するティア1 VCの支援がなければ、Campはトップティアのパートナーシップや主流の注目を集めるのに苦労する可能性があります。ソニーのプレイステーションのような企業流通チャネルがないことは、Web3ネイティブなチャネルを通じた高価なユーザー獲得を意味します。成功には、リソースの制約を克服する優れた実行力が必要ですが、資金力のある既存企業をリーンなスタートアップが破壊してきた暗号通貨の歴史を考えると、不可能ではない挑戦です。

主要プラットフォームでの活発なコミュニティと草の根エンゲージメントにおける懸念されるギャップ​

Campのソーシャルメディアでの存在感は、主流プラットフォームで強みを示しており、586,000人以上のTwitter/Xフォロワー（@campnetworkxyz）が大きなエンゲージメントを生み出しています。投稿は定期的に2万〜26万6千回の閲覧数を獲得し、986件の分析されたツイートに基づくと52.09%が強気なセンチメントです。このアカウントは、定期的なパートナーシップ発表、技術アップデート、AI/IP業界のコメントで高い活動を維持しています。TwitterはCampの主要なコミュニケーションチャネルとして機能し、プロジェクトの更新やキャンペーン中のコミュニティ動員に効果的です。

Discordには150,933人のメンバーがおり、2年足らずでローンチされたプロジェクトとしてはかなりのコミュニティ規模です。このメンバー数は、Campをより大きな暗号通貨プロジェクトのDiscordの中に位置付けますが、実際の活動レベルは利用可能な調査では確認できませんでした。Discordは、リアルタイムの議論、サポート、調整のための主要なコミュニティハブとして機能します。Telegramは活発なコミュニティチャンネルを維持していますが、具体的なメンバー数は公開されていません。Telegramコミュニティは、深い技術的な議論よりも更新や発表に焦点を当てているようです。

しかし、Redditでの存在感が実質的にゼロであるという明白な弱点が浮上しています。利用可能なモニタリングでは、Camp Networkに関連するRedditの投稿やコメントは0件であり、専用のサブレディットも確認されていません。Redditは歴史的に、公式のモデレーションなしで実際のユーザーがプロジェクトについて議論する、草の根の有機的な暗号通貨コミュニティ構築の場として機能するため、この不在は懸念されます。多くの成功した暗号通貨プロジェクトは、主流の成功を収める前に強力なRedditコミュニティを構築しましたが、Twitter/Discordは強力でもRedditがゼロのプロジェクトは、本物の草の根の採用ではなく、購入されたフォロワーによるアストロターフィングであることが多いです。Redditの不在は、必ずしも問題を示すものではありませんが、調査する価値のあるコミュニティの真正性に関する疑問を提起します。

開発者コミュニティの指標は、より肯定的な話を示しています。公式の公開Camp Networkリポジトリが見つからなかったため、GitHubの活動は評価できませんでした。これは、ブロックチェーンプロジェクトが競争上の理由からコア開発を非公開にしている場合によくあることです。しかし、自動化ボット、ファセット、統合ライブラリなどのサードパーティツールが存在し、真の開発者関心を示唆しています。このプラットフォームは、EVM互換性、Gelato経由のRPCエンドポイント、BlockScoutブロックエクスプローラー、ZeroDevスマートウォレットSDK、テストネットファセット、フルスタック開発キットをカバーするthirdweb統合を含む包括的な開発者ツールを提供しています。docs.campnetwork.xyzの技術ドキュメントは定期的に更新されています。

ローンチ時に50以上のライブdAppsが稼働しており、テストネット時の15以上から増加したことは、開発者が単に投機的にトークンを保有するだけでなく、実際にCamp上で構築していることを示しています。メインネット後にフェーズ2テストネットに参加した16の追加チームは、初期の誇大広告を超えた持続的な開発者関心を示唆しています。Spotify、Twitter/X、TikTok、Telegramなどのプラットフォームとの統合パートナーシップは、Campのインフラストラクチャに対する主流のWeb2プラットフォームの関心を示していますが、これらの統合の深さは利用可能な資料からは不明です。

ガバナンス構造は、公には未発達なままです。CAMPトークンは2025年8月27日にローンチされたガバナンストークンとして機能しますが、詳細なガバナンスメカニズム、DAO構造、投票手順、提案プロセスは、調査日現在、公に文書化されていません。Origin Frameworkには「Camp DAO」によって統治されるオンチェーン紛争解決が含まれており、ガバナンスインフラストラクチャが存在することを示唆していますが、参加レベル、意思決定プロセス、分散化の程度は不透明なままです。このガバナンスの不透明さは、分散型価値を主張するプロジェクトにとっては懸念されますが、正式なガバナンスの前に製品開発に焦点を当てる非常に初期のメインネットローンチでは一般的です。

インセンティブ付きテストネットキャンペーンは、Summit Seriesがポイントシステム（マッチスティック/ドングリを1:100の比率で変換）を使用し、エアドロップの資格を得るために最低30ドングリを必要とするなど、大きなエンゲージメントを促進しました。追加のキャンペーンには、Layer3統合、Camp IDのためのClustersパートナーシップ、そしてRob FeldmanのCyko KOのような注目すべき共同作成キャンペーンが含まれ、20万人のユーザーから30万以上のIP資産を生成しました。ローンチ後、シーズン2はKaitoプラットフォームでの「Yap To The Summit」キャンペーンでエンゲージメントの勢いを維持します。

最近の動向はパートナーシップを強調するも、トークン分配に関する懸念を提起​

この調査の前の6ヶ月間（2025年5月〜11月）は、Camp Networkにとって変革の時期でした。K2パブリックテストネットは2025年5月13日にSummit Seriesエコシステムキャンペーンと共にローンチされ、ユーザーはライブアプリケーションを体験し、トークンエアドロップのためのポイントを獲得できました。これにより、フェーズ1で5,000万以上のトランザクションと400万以上のウォレットを達成し、Campは暗号通貨で最も活発なテストネットの1つとしての地位を確立しました。

2025年4月29日の2,500万ドルのシリーズAは、事業拡大のための重要な資本を提供しましたが、わずか18人の従業員というチーム構成は、積極的な採用よりもコア開発に焦点を当てた規律ある資本配分を示唆しています。共同リード投資家である1kxとBlockchain Capitalは、資本だけでなく、確立された暗号通貨投資家としての重要なエコシステム接続と信頼性をもたらします。シリーズAの構造にはトークンワラントが含まれており、投資家のインセンティブを株式価値だけでなくトークンパフォーマンスと一致させています。

7月には戦略的なKOR Protocolパートナーシップが締結され、Campにとって最も重要な実世界のIP検証となりました。KOR Protocolへの出資買収により、グラミー賞受賞アーティストであるイモージェン・ヒープ、deadmau5（mau5trapレーベル）、リッチー・ホウティン（Plastikman）、BeatportをフィーチャーしたKORUS AIリミックスプラットフォームが統合されました。このパートナーシップは、IPだけでなく、検証済みのユースケースも提供します。ファンは現在、元のアーティストへの自動ロイヤリティ分配を伴うリミックスを合法的に作成し、収益化できます。ブラックミラーNetflixシリーズIPトークン化イニシアチブは、$MIRRORトークンを作成し、主要なエンターテイメントフランチャイズがブロックチェーン上で派生コンテンツエコノミーを構築できるかどうかを模索していますが、実際の実施詳細と牽引力は不明なままです。

2025年に発表された追加のパートナーシップには、日本の最大級のIP企業の一つと評されるMinto Inc.（アジア市場への潜在的に重要な拡大）、共同作成キャンペーンで20万人のユーザーから30万以上のIP資産を生成したRob FeldmanのCyko KOコミックIP、ロボット学習データと具現化されたAIに焦点を当てた検証可能なロボットデータをオンチェーンで構築するための2025年9月5日に発表されたGAIBパートナーシップ、そして既存の120万人以上のユーザーを持つRewardedTV（IP収益化ユースケースのための即時流通を提供）が含まれます。

2025年8月27日のメインネットローンチは、Campにとって最も重要なマイルストーンであり、テストネットから実際の経済活動を伴う本番ブロックチェーンへの移行を意味しました。CAMPトークンの同時ローンチにより、KuCoin、WEEX（8月27日）、CoinEx（8月29日）、および既存のBitget、Gate.io、Bybitなどの主要取引所での即時トークン取引が可能になりました。メインネットは、ローンチと同時に50以上のライブdAppsが稼働し、テストネット時の15以上のdAppsを大幅に上回り、Camp上での開発者のコミットメントを示しました。

しかし、ローンチ後のトークンパフォーマンスは懸念を提起しました。当初約0.088ドルで上場し、48時間以内に0.27ドルの史上最高値に急騰（KuCoinでは驚異的な2,112%の急騰）しましたが、すぐに修正され、週に19〜27%の下落で0.08〜0.09ドル付近に落ち着きました。このパターンは、投機的な高騰とその後の利益確定という典型的な暗号通貨のローンチを反映していますが、修正の厳しさは、より高い評価額を支える有機的な買い圧力が限られていることを示唆しています。最初の数日間で7,900万ドルを超えた取引量は、その後高値から25.56%減少し、ローンチ後の興奮が冷めつつあることを示しています。

特にエアドロップの論争は、コミュニティの感情を大きく損ないました。600万以上のテストネットウォレット参加者にもかかわらず、わずか4万アドレスのみが対象となり、資格取得率は1%未満でした。これにより、厳しい資格基準について広範な不満が生じました。当初発表された0.0025 ETHの登録料は、コミュニティの否定的な反応を受けてキャンセルされましたが、信頼へのダメージは発生しました。この選択的なエアドロップ戦略は、エアドロップファーマーよりも真のユーザーに報いることで経済的には健全であると証明されるかもしれませんが、コミュニケーションの失敗と低い資格取得率は、ソーシャルメディア全体で目に見える永続的なコミュニティの不満を生み出しました。

トークンエコノミクスから未証明のビジネスモデルまで、複数のリスク要因​

Camp Networkは、潜在的な投資家やエコシステム参加者による慎重な評価を必要とする、いくつかの側面で重大なリスクに直面しています。最も差し迫った懸念は、トークン分配の不均衡であり、総供給量100億のうち21%のみが流通し、79%がロックされたままです。次の主要なアンロックは2030年8月27日に予定されており、5年間の完全な崖期間があり、アンロックメカニズムに関する不確実性を生み出しています。トークンは時間とともに線形にアンロックされるのか、それとも大量にアンロックされるのか？チームと投資家の割り当てがベスティングされるにつれて、どのような売り圧力が生じる可能性があるのか？ソーシャルメディアでは、「CAMPは30億ドルの時価総額に達したが、誰もトークンを保有していない」といった感情が反映されており、認識の問題を浮き彫りにしています。

トークンのローンチ後の極端なボラティリティは、0.088ドルから0.27ドルへの急騰（2,112%の急騰）から0.08〜0.09ドルへの下落（ピークから77%の修正）まで、深刻な価格不安定性を示しています。新しいトークンのローンチでは典型的ですが、その規模は投機的なものであり、ファンダメンタルズに基づく価値発見ではないことを示唆しています。初期の高値から25.56%減少した取引量は、ローンチ後の興奮が冷めつつあることを示しています。1億8,500万〜2億2,000万ドルの時価総額に対する約10億ドルの高い完全希薄化後評価額は、4〜5倍のオーバーハングを生み出します。もしすべてのトークンが現在の価格で流通した場合、大幅な希薄化が発生するでしょう。投資家は、現在の流通時価総額に対してFDVを正当化するために、4〜5倍の成長の可能性を信じるかどうかを評価する必要があります。

セキュリティ監査の状況は重大なギャップです。調査では、CertiK、Trail of Bits、Quantstampなどの評判の良い企業からの公開セキュリティ監査レポートは見つかりませんでした。IP所有権と金融取引を扱うレイヤー1ブロックチェーンにとって、セキュリティ監査は信頼性と安全性に不可欠です。スマートコントラクトの脆弱性は、IP盗難、不正なロイヤリティ転送、またはそれ以上の事態を可能にする可能性があります。公開監査がないことは、セキュリティレビューが行われていないことを必ずしも意味しません。監査は進行中であるか、非公開で完了している可能性がありますが、公開開示がないことは情報非対称性とユーザーにとってのリスクを生み出します。これは、真剣な資本がエコシステムにコミットする前に対処されるべきです。

競争リスクは深刻です。Story Protocolの1億4,000万ドルの資金調達（Campの4.6倍）、22億5,000万ドルの評価額（5.6倍高い）、2025年2月のメインネットローンチ（6ヶ月早い）、および2,000万以上の登録IP資産（13倍多い）は、リソース、市場ポジション、ネットワーク効果において圧倒的な優位性を提供します。Soneiumのソニーの支援は、プレイステーション、音楽、映画部門を通じて即座の流通を生み出します。NEAR、Aptos、Solanaは、確立されたエコシステムで優れた生のパフォーマンスを提供します。Campは完璧に実行しなければなりませんが、より資金力のある競合他社は間違いを犯す余裕があります。これは、既存企業に有利な非対称な競争力学です。

ビジネスモデルの検証は未証明のままです。ガスレスIP登録モデルはユーザーにとって魅力的ですが、ガス料金を無期限に補助するのに十分なプロトコル収益を必要とします。この収益はどこから来るのでしょうか？ライセンスとAIエージェント利用からのトランザクション手数料は、補助金をカバーするのに十分な収益を生み出すことができるのでしょうか？エコシステム成長が必要なトランザクション量を達成しない場合、何が起こるのでしょうか？経済的持続可能性は最終的に十分な規模を達成できるかどうかに依存します。これは、コンテンツがなければユーザーは来ず、ユーザーがいなければコンテンツクリエイターは来ないという古典的な鶏と卵の問題です。Campのテストネットはユーザーの関心を示しましたが、これが無料のエアドロップファーミングではなく、有料利用に繋がるかどうかは、2025年第4四半期の「初のライブIPライセンスユースケース」による検証が必要です。

規制の不確実性は、暗号通貨プロジェクトがSECの監視を強化していること、特に証券として分類される可能性のあるトークンに関して、迫っています。CampのシリーズAにはトークンワラント（将来のトークン分配の約束）が含まれており、証券法上の問題を引き起こす可能性があります。AI学習データライセンスは、進化する著作権法とAI規制と交差しており、Campが運営する法的枠組みに関する不確実性を生み出しています。国境を越えたIP権利の執行は、Campが国際的な異なる著作権制度をナビゲートしなければならないため、複雑さを増します。プラットフォームの成功は、部分的にまだ存在しない規制の明確さに依存します。

中央集権化の懸念は、Campの小規模な18人の従業員チームが、未公開のガバナンスメカニズムを持つ新しいブロックチェーンを管理していることに起因します。主要なトークン供給は、チームと投資家の管理下にロックされたままです。ガバナンス構造は公に詳細が明らかにされておらず、プロトコル決定に対する分散化の程度とコミュニティの影響力について疑問を提起しています。創設チームの伝統的な金融の経歴（ゴールドマン・サックス、Figma）は、Web3の分散化の精神との間に緊張を生み出す可能性がありますが、これは暗号通貨ネイティブなチームが時々欠いている運営規律をもたらすことで、逆に利点となる可能性もあります。

実行リスクは、野心的なロードマップの周りに蔓延しています。2025年第4四半期は「初のライブIPライセンスユースケース」を目標としていますが、これらが実現しないか、牽引力が弱い場合、価値提案全体が損なわれます。ガスレスロイヤリティシステムの実装は、アクセシビリティと悪用防止のバランスを取る必要があります。AIエージェント統合には、技術的な複雑さとAI開発者からのエコシステムの賛同の両方が必要です。アプリチェーンの拡張は、専用インフラストラクチャを正当化するのに十分なdApp需要に依存します。各ロードマップ項目は、遅延がより広範な課題に波及する依存関係を生み出します。

コミュニティの持続可能性に関する疑問は、エアドロップインセンティブによって推進されたテストネット参加が、真の長期的なエンゲージメントに繋がるかどうかという点で残っています。600万以上のテストネットウォレットから4万の対象アドレス（資格取得率0.67%）は、ほとんどの参加が本物の利用ではなくエアドロップファーミングであったことを示唆しています。Campは、絶え間ないトークンインセンティブなしに、参加意欲のある忠実なコミュニティを構築できるのでしょうか？Redditでの存在感がゼロであることは、草の根コミュニティの真正性に対する懸念を特に高めています。

市場採用の課題は、かなりのハードルを克服する必要があります。クリエイターは、簡単なユーザーエクスペリエンスを提供する馴染みのある中央集権型プラットフォームを捨てて、ブロックチェーンの複雑さを受け入れなければなりません。無料データをスクレイピングすることに慣れているAI企業は、有料ライセンスモデルを採用しなければなりません。主流のIP保有者は、貴重な資産のためにブロックチェーンインフラストラクチャを信頼しなければなりません。各関係者は、教育、行動変容、実証された価値を必要とします。これらは迅速な採用曲線に抵抗する遅いプロセスです。Spotify、YouTube、InstagramのようなWeb2の巨人は、既存のユーザーベースを活用して競合するブロックチェーンソリューションを開発する可能性があり、既存企業が目覚める前にCampが防御可能な地位を確立するためのタイミングが重要です。

技術的リスクには、データ可用性のためのCelestiaへの依存が含まれます。Celestiaがダウンタイムやセキュリティ問題を経験した場合、Campのインフラストラクチャ全体が機能不全に陥ります。ガスレス取引モデルの悪用可能性は、Campが劣悪なユーザーエクスペリエンスを生み出すことなく実装しなければならない、洗練されたレート制限とシビル耐性を必要とします。アプリチェーンモデルの成功は、分離コストと複雑さを正当化するのに十分なdApp需要に依存します。新しいProof of Provenanceコンセンサスメカニズムは、実績のあるPoWやPoSと比較して実戦でのテストが不足しており、予期せぬ脆弱性を抱えている可能性があります。

イノベーションと実行上の課題を比較検討する投資家の視点​

Camp Networkは、人工知能、知的財産、ブロックチェーン技術の交差点で重要なインフラストラクチャを構築するための洗練された試みを代表しています。このプロジェクトは、AIデータ不足、クリエイター搾取、IP帰属の複雑さといった真の問題に、Proof of Provenanceコンセンサス、ガスレスクリエイター操作、目的に特化したAIフレームワークなどの技術的に革新的なソリューションで対処しています。チームは、エリートな伝統的金融の経歴と暗号通貨の経験を組み合わせており、計画通りのマイルストーン達成を通じて強力な実行力を示しています。トップティアの暗号通貨VCである1kxとBlockchain Capitalからの4億ドルの評価額での支援は、ビジョンを検証し、グラミー賞受賞アーティストとのパートナーシップは、暗号通貨の投機を超えた実世界での信頼性を提供します。

強力なテストネット指標（700万ウォレット、9,000万トランザクション、150万IP資産）はユーザーの関心を示していますが、インセンティブ駆動の参加はメインネットでの検証が必要です。2025年8月27日のメインネットローンチは、50以上のライブdAppsと共に計画通りに到着し、Campを、経済モデルを証明または反証する「初のライブIPライセンスユースケース」が発表される重要な2025年第4四半期に向けて位置付けています。5年間のベスティング期間を持つデフレトークノミクスは、長期的なインセンティブを一致させるとともに、採用が実現すれば価値上昇をサポートする可能性のある希少性を生み出します。

しかし、深刻なリスクがこの有望な基盤を抑制しています。Story Protocolの1億4,000万ドルの資金調達と6ヶ月の先行者利益、ソニーのSoneiumの企業流通チャネルとの組み合わせは、より資金力のある既存企業に有利な競争力学を生み出しています。極端なトークン集中（79%がロックされている）とローンチ後のボラティリティ（史上最高値から-77%）は、ファンダメンタルズではなく投機的な価値発見を示唆しています。公開セキュリティ監査の不在、アストロターフィングされたコミュニティを示唆するRedditでの存在感ゼロ、および物議を醸したエアドロップ（資格取得率0.67%）は、表面的な指標を超えたプロジェクトの健全性に関する危険信号を提起します。

最も根本的に、ビジネスモデルは未証明のままです。ガスレス操作は、ガス補助金に見合うプロトコル収益を必要とします。これは、実質的なトランザクション量があって初めて達成可能です。クリエイターが実際にCampに価値あるIPを登録するのか、AI開発者がライセンスされた学習データに料金を支払うのか、自動ロイヤリティが意味のある収益を生み出すのか、これらすべては2025年第4四半期の検証を待つ仮説のままです。このプロジェクトは印象的なインフラストラクチャを構築しましたが、今後はエアドロップファーマーではなく、有料ユーザーとのプロダクトマーケットフィットを実証する必要があります。

暗号通貨投資家にとって、CampはAI-IP収束の論文に対するハイリスク・ハイリターンの投資機会を代表しています。約2億ドルの時価総額に対する4億ドルの評価額は、完全希薄化後評価額が正当化されれば2倍の即時上昇の可能性を提供しますが、79%のロックされた供給が最終的に低い価格で流通した場合、2倍の下落リスクも伴います。5年間のベスティング期間は、短期的な価格変動がトークンアンロックではなく、小売投機とエコシステムの牽引力に完全に依存することを意味します。成功には、資金力のある競合他社やWeb2の既存企業がこの分野を支配する前に、CampがIP-ブロックチェーンインフラストラクチャで意味のある市場シェアを獲得することが必要です。

クリエイターと開発者にとって、Campはエコシステムがクリティカルマスを達成すれば、真に有用なインフラストラクチャを提供します。ガスレスIP登録、自動ロイヤリティ分配、AIネイティブフレームワークは、実際の問題点を解決しますが、十分な相手が存在する場合にのみ価値があります。鶏と卵の力学は、初期採用者がエコシステムが実現しないという大きなリスクを負う一方で、後期採用者は先行者利益を逃すリスクを負うことを意味します。確立されたアーティストとのKOR Protocolパートナーシップは、リミックス収益化に関心のあるミュージシャンにとって現実的な参入点を提供し、RewardedTVの既存ユーザーベースはコンテンツクリエイターに流通を提供します。EVMに慣れている開発者は既存のアプリケーションを簡単に移植できますが、CampのIP固有の機能が確立されたチェーンからの移行を正当化するかどうかは不明です。

AI企業にとって、Campは興味深いものの、時期尚早なライセンスインフラストラクチャを提示しています。NYT、Redditなどからの訴訟が増加していることを考えると、無許可のデータスクレイピングに関する規制圧力が強まれば、ライセンスされた学習データマーケットプレイスは不可欠になります。Campの出所追跡と自動報酬は価値があるかもしれませんが、現在のIP在庫（150万資産）は、インターネット規模の学習データニーズ（数十億の例）と比較して見劣りします。このプラットフォームは、主要なAI学習データソースとして機能する前に、桁違いの成長を必要とし、即時の解決策ではなく、将来の選択肢として位置付けられます。

真剣な検討のためのデューデリジェンスの推奨事項は次のとおりです。(1) チームから明示的なメカニズムとタイミングを含む詳細なトークンアンロックスケジュールを要求する。(2) 評判の良い企業からのセキュリティ監査レポートを要求するか、進行中の監査と完了タイムラインを確認する。(3) 2025年第4四半期のIPライセンスユースケースを、実際のトランザクション量と収益生成について綿密に監視する。(4) ガバナンスの実装が発展するにつれて、特にDAO構造とコミュニティの影響力の程度を評価する。(5) パートナーシップの実行を、発表を超えて追跡する（特にKORUSの利用指標、RewardedTVの統合結果、Mintoの成果物）。(6) メインネット後のCampのTVL成長をStory Protocolおよび一般的なL1と比較する。(7) Redditでの存在感の発展と、メンバー数を超えたDiscordの活動を通じてコミュニティの真正性を評価する。

Camp Networkは、暗号通貨インフラストラクチャプロジェクトとしては異例の真剣さを示しています。信頼できるチーム、真の技術革新、実世界でのパートナーシップ、一貫した実行力。しかし、真剣さが、より資金力のある競合他社が先行者利益を持ち、確立されたプラットフォームがイノベーションを乗っ取る可能性のある市場での成功を保証するものではありません。2026年第1四半期までの次の6ヶ月間は、メインネットの牽引力がIP-ブロックチェーンの論文を検証するか、あるいは将来の市場状況を待つ時期尚早なビジョンであることを明らかにするか、決定的なものとなるでしょう。技術は機能します。しかし、持続可能なビジネスモデルに必要な規模で十分な市場需要が存在するかどうかが、未解決の重要な問題です。

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