Tokenización de RWA supera los $ 24 mil millones: Cómo Goldman Sachs, BlackRock y Ondo transformaron un programa piloto en los nuevos rieles de Wall Street
El mercado de activos del mundo real tokenizados acaba de superar los 24 mil millones de dólares en valor en cadena, un aumento del 266 % con respecto al año anterior. Pero la cifra en sí no es la historia. La historia es quién está realizando la tokenización: Goldman Sachs, BlackRock, Fidelity y una lista creciente de instituciones que ya no tratan a la blockchain como un experimento. La tratan como infraestructura.
Durante años, la "tokenización" vivió en el mismo vecindario retórico que el "metaverso" y el "Web3 social". Sonaba prometedor en las conferencias pero nunca llegó a graduarse de la etapa piloto. Eso cambió en 2025, y el impulso solo se ha acelerado en 2026. Cuando el fondo BUIDL de BlackRock supera los 2.000 millones de dólares en activos, cuando la Bolsa de Valores de Nueva York firma un memorando de entendimiento con Securitize para construir una plataforma de valores tokenizados, y cuando los protocolos de crédito privado originan más de 33.000 millones de dólares en préstamos acumulados en cadena, la fase piloto ha terminado.
De 6,5 mil millones a 24 mil millones de dólares en tres años
Según datos de RWA.xyz, los activos del mundo real tokenizados crecieron de aproximadamente 6,5 mil millones de dólares a principios de 2023 a más de 24 mil millones para febrero de 2026, un aumento de casi cinco veces. La composición de esos 24 mil millones cuenta una historia más interesante que la cifra principal.
- El crédito privado domina, representando más del 60 % de todo el valor de los RWA tokenizados. El crédito privado activo en cadena supera los 18,9 mil millones de dólares, con originaciones acumuladas que alcanzan los 33,66 mil millones.
- Los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados e instrumentos del mercado monetario superan los 9,2 mil millones de dólares, frente a los menos de 1.000 millones a principios de 2024.
- La tokenización de bienes raíces se acerca a los 20 mil millones de dólares, centrada en gran medida en propiedades comerciales que generan ingresos.
El crecimiento no es uniforme. El crédito privado creció más rápido porque aborda los puntos de dolor más agudos: liquidez limitada, descubrimiento de precios deficiente y reportes opacos. Estos son problemas que la infraestructura en cadena resuelve directamente. Una posición de crédito privado tokenizada puede transferirse en minutos en lugar de semanas, valorarse mediante oráculos en cadena en lugar de tasaciones trimestrales, y ser auditada por cualquier persona con un explorador de bloques.
Los actores institucionales que cambiaron el juego
Tres movimientos institucionales en 2025-2026 marcan la transición de la experimentación a las operaciones regulares.
BUIDL de BlackRock: La prueba de concepto de 2.000 millones de dólares
El USD Institutional Digital Liquidity Fund de BlackRock, conocido como BUIDL, es ahora el fondo tokenizado más grande del mundo. Lanzado en Ethereum en marzo de 2024, desde entonces se ha expandido a través de nueve redes blockchain, incluyendo Arbitrum, Aptos, Avalanche, BNB Chain, Optimism, Polygon y Solana. El fondo superó los 2.000 millones de dólares en valor total de activos, y su listado como colateral elegible en Binance demostró que los productos institucionales tokenizados pueden funcionar dentro de la infraestructura nativa de cripto.
La carta a los accionistas de 2026 del CEO Larry Fink situó la tokenización en el centro de la visión estratégica de BlackRock, argumentando que los fondos tokenizados podrían hacer por Wall Street lo que internet hizo al correo. BlackRock también gestiona 65.000 millones de dólares en reservas de stablecoins y casi 80.000 millones en productos cotizados en bolsa de activos digitales, situando a la firma en la intersección de las finanzas tradicionales y en cadena.
Goldman Sachs y BNY: Los fondos del mercado monetario tokenizados entran en funcionamiento
En julio de 2025, Goldman Sachs y Bank of New York Mellon lanzaron una solución de fondos del mercado monetario tokenizados utilizando la plataforma blockchain GS DAP de Goldman. El producto permite a los inversores institucionales, incluidos los fondos de cobertura, fondos de pensiones y tesorerías corporativas, suscribirse a participaciones de fondos del mercado monetario a través del portal LiquidityDirect de BNY con el registro de propiedad correspondiente realizado en cadena.
Fidelity Investments, BNY Investments Dreyfus y Federated Hermes participaron en el lanzamiento inicial, siendo esta la primera vez en los Estados Unidos que múltiples gestores de fondos permitieron la suscripción de participaciones de sus fondos del mercado monetario a través de un sistema de registro basado en blockchain. Goldman Sachs también está explorando la posibilidad de escindir su plataforma de tokenización como un producto independiente, lo que indica la convicción de que la infraestructura misma tiene un valor comercial más allá de cualquier fondo individual.
El MOU entre NYSE y Securitize: La rampa de acceso de Wall Street
En marzo de 2026, la Bolsa de Valores de Nueva York firmó un memorando de entendimiento con Securitize, la plataforma de activos tokenizados líder en el mundo con más de 4.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Bajo el acuerdo, Securitize se convierte en el primer agente de transferencia digital elegible para emitir valores nativos de blockchain para emisores corporativos o de ETF en la próxima Plataforma de Trading Digital de la NYSE.
Esto no es una asociación de investigación o un comité exploratorio. Es una asociación de diseño para un sistema de producción. Cuando la bolsa de valores más antigua de los Estados Unidos se compromete a construir una infraestructura de trading de valores tokenizados las 24 horas del día, los 7 días de la semana, la pregunta ya no es "si sucederá" sino "qué tan rápido".
Ondo Finance: El campeón nativo de cripto con 2.500 millones de dólares
Mientras las instituciones tradicionales tokenizan de arriba hacia abajo, Ondo Finance ha construido la plataforma de tesorería tokenizada nativa de cripto más grande de abajo hacia arriba. Ondo cruzó los 2.500 millones de dólares en valor total bloqueado hasta enero de 2026, convirtiéndose en el mayor proveedor tanto de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados como de acciones tokenizadas.
El producto estrella de Ondo, USDY (Ondo U.S. Dollar Yield), es un instrumento del Tesoro tokenizado sin permisos disponible en nueve blockchains que ha superado los 1.000 millones de dólares en TVL por sí solo. Desde el lanzamiento de Ondo Global Markets en septiembre de 2025, la plataforma ha añadido más de 200 acciones tokenizadas con 500 millones de dólares en valor total y 7.000 millones en volumen de trading acumulado.
Quizás lo más significativo es que Ondo anunció una asociación con Franklin Templeton para lanzar ETFs negociables las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y planea comenzar a cobrar comisiones de plataforma en la segunda mitad de 2026, marcando la transición de la fase de crecimiento subsidiada a la generación de ingresos sostenibles.
Crédito Privado: El Despegue Silencioso
Si bien las tesorerías tokenizadas acaparan los titulares, el crédito privado puede ser la clase de activo donde la tokenización ofrezca el impacto más transformador. Sidney Powell, CEO de Maple Finance, ha argumentado que el crédito privado tokenizado será la verdadera historia de crecimiento porque, a diferencia de las acciones o los fondos que cotizan en bolsa, el crédito privado sufre de ineficiencias estructurales que los rieles on-chain abordan directamente.
Los mercados de crédito privado tradicionales implican documentación manual, liquidaciones que duran semanas, precios opacos y una liquidez limitada en el mercado secundario. El crédito privado tokenizado elimina estos puntos de fricción. Protocolos como Maple, Centrifuge y Goldfinch estructuran préstamos garantizados senior, financiamiento para PYMES y cuentas por cobrar en formatos tokenizados que se liquidan al instante y tienen precios transparentes.
La asociación de Centrifuge con el Janus Henderson Anemoy Treasury Fund demostró la eficiencia del modelo, reduciendo los costos de titulización hasta en un 97 % y permitiendo reembolsos instantáneos de hasta $125 millones. La integración de Maple con Spark Protocol, que mantiene $300 millones en syrupUSDC, muestra que el crédito en cadena a escala institucional ya es operativo, no teórico.
El CEO de Centrifuge ha predicho que más del 50 % de los 50 principales gestores de activos tendrán estrategias de tokenización para finales de 2026, una afirmación que parecía ambiciosa hace un año pero que ahora parece conservadora.
La Pregunta de los $30 Billones: ¿Qué Podría Salir Mal?
Standard Chartered proyecta que el mercado de activos tokenizados podría alcanzar los $30 billones para 2034. Pero el camino de los $24 mil millones a los $30 billones no es una línea recta, y persisten varios desafíos estructurales.
Fragmentación de la Liquidez entre Cadenas
Los activos tokenizados se despliegan en docenas de blockchains, desde Ethereum y Solana hasta redes privadas con permisos. Esto crea una ineficiencia medible: brechas de precios del 1 al 3 % para activos idénticos en diferentes cadenas y costos de fricción del 2 al 5 % al mover capital entre cadenas. Una tesorería tokenizada en Ethereum y un producto idéntico en Avalanche bien podrían ser instrumentos diferentes si no existe un puente eficiente entre ellos.
La industria necesita una capa de interoperabilidad universal para RWA que pueda conectar cadenas aisladas sin sacrificar el cumplimiento, coordinando la identidad, los datos de los activos, la liquidación y el control de acceso a través de múltiples proveedores de infraestructura. Proyectos como CCIP de Chainlink y la interoperabilidad que preserva la privacidad de Canton Network están trabajando en esto, pero el problema sigue sin resolverse a escala.
Fragmentación Regulatoria
Un activo tokenizado que es legal poseer en Singapur puede no ser accesible para los inversores estadounidenses, y las restricciones de transferencia codificadas en contratos inteligentes pueden no alinearse con las leyes de cada jurisdicción donde residen los holders de los tokens. Según una encuesta de enero de 2026 de EY-Parthenon y Coinbase, el 66 % de los inversores institucionales citan la incertidumbre regulatoria como una razón para no invertir en activos digitales.
La Ley GENIUS en los Estados Unidos, MiCA en Europa y los marcos emergentes en Asia están convergiendo hacia reglas más claras, pero la convergencia no es armonización. Un activo tokenizado que cumpla con los requisitos de Token de Dinero Electrónico de MiCA aún puede enfrentar restricciones bajo la taxonomía de tokens de cinco partes de la SEC-CFTC. Hasta que las jurisdicciones se alineen en estándares transfronterizos, los activos tokenizados enfrentarán fricciones en las fronteras nacionales.
Riesgo de Oráculos y Seguridad de los Contratos Inteligentes
La mayoría de los protocolos de RWA utilizan una combinación de feeds de precios de Chainlink y atestaciones manuales para conectar los tokens on-chain con los valores de los activos off-chain. Si un oráculo informa un precio incorrecto, podría desencadenar liquidaciones indebidas o permitir préstamos con colateral insuficiente. La capa de oráculos sigue siendo un punto único de falla en muchas integraciones, y la industria aún no ha desarrollado un estándar sólido para el reporte de precios de activos del mundo real comparable a la infraestructura de datos de mercado tradicional.
La Brecha entre Infraestructura y Liquidez
El desafío más fundamental es que la tokenización ha superado la infraestructura de negociación necesaria para que los activos tokenizados sean líquidos. Los activos se han digitalizado con éxito, pero la capacidad de negociarlos eficientemente no ha seguido el mismo ritmo. Los centros de negociación fragmentados, las regulaciones restrictivas y el sentimiento cauteloso de los inversores significan que muchos activos tokenizados siguen siendo menos líquidos que sus contrapartes tradicionales, incluso cuando el activo subyacente es altamente líquido.
Qué Significa Realmente el Hito de los $24 Mil Millones
El mercado de RWA tokenizados de $24 mil millones es aún pequeño en comparación con los $600 billones en activos financieros globales. Pero la importancia no radica en el tamaño actual, sino en la trayectoria y los participantes.
Cuando BlackRock, Goldman Sachs, Fidelity y la NYSE están construyendo infraestructura de producción en lugar de ejecutar programas piloto, la señal es clara: la tokenización ya no es un experimento nativo de blockchain que busca validación institucional. Es una iniciativa institucional que casualmente se ejecuta sobre rieles de blockchain.
Los próximos doce meses determinarán si los activos tokenizados rompen la curva de crecimiento actual o golpean el techo impuesto por la liquidez fragmentada, la incertidumbre regulatoria y las brechas de infraestructura. Si la Plataforma de Negociación Digital de la NYSE entra en funcionamiento, si la interoperabilidad cross-chain madura y si la claridad regulatoria continúa convergiendo, el camino hacia los $100 mil millones en activos tokenizados para finales de 2027 se vuelve plausible.
Si esas condiciones no se cumplen, el mercado de $24 mil millones podría estancarse en una categoría de producto exitosa pero de nicho, utilizada principalmente para tesorerías y mercados monetarios institucionales, mientras que la promesa más amplia de tokenizar acciones, bienes raíces y crédito privado permanece perpetuamente a "dos años de distancia".
Las instituciones han hecho sus apuestas. La infraestructura se está construyendo. La única pregunta que queda es si las tuberías pueden escalar tan rápido como la ambición.
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