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El imperio de restaking de $19.5 mil millones de EigenLayer: Cómo la nueva primitiva de rendimiento de Ethereum está rediseñando las DeFi

· 19 min de lectura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

El staking de Ethereum acaba de recibir una actualización importante, y se llama restaking. Con 19,5 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL), EigenLayer ha surgido como la capa de infraestructura dominante que permite a los stakers reutilizar su colateral de ETH para asegurar redes adicionales mientras obtienen rendimientos compuestos. Este no es simplemente otro protocolo DeFi; está remodelando fundamentalmente cómo funcionan la seguridad y la eficiencia del capital en todo el ecosistema de Ethereum.

Pero aquí está el giro: la verdadera acción no está ocurriendo con el restaking directo. En su lugar, los tokens de restaking líquido (LRT) de protocolos como ether.fi, Renzo y Kelp DAO han capturado más de 10 mil millones de dólares en TVL, lo que representa la mayoría del crecimiento de EigenLayer. Estos LRT brindan a los stakers lo mejor de ambos mundos: rendimientos mejorados por el restaking además de la composabilidad de las DeFi. Mientras tanto, la apuesta de infraestructura de IA verificable de EigenCloud indica que las implicaciones del restaking se extienden mucho más allá de la seguridad tradicional de la cadena de bloques.

Si has estado siguiendo la evolución de Ethereum, el restaking representa la primitiva de rendimiento más significativa desde que surgió el staking líquido. Pero no está exento de riesgos. Sumerjámonos en lo que está impulsando este imperio de 19,5 mil millones de dólares y si el restaking merece su lugar como la nueva base de rendimiento de Ethereum.

¿Qué es el restaking y por qué es importante?​

El staking tradicional de Ethereum es sencillo: bloqueas ETH para validar transacciones, obtienes un rendimiento anual de aproximadamente el 4-5 % y ayudas a asegurar la red. El restaking toma este concepto y lo multiplica.

El restaking permite que el mismo ETH en staking asegure múltiples redes simultáneamente. En lugar de que tu capital en staking obtenga recompensas solo de Ethereum, ahora puede respaldar Servicios Validados Activamente (AVS): servicios descentralizados como oráculos, puentes, capas de disponibilidad de datos e infraestructura de IA. Cada servicio adicional asegurado genera un rendimiento adicional.

Piénsalo como alquilar una habitación libre en una casa que ya posees. Tu capital inicial (la casa) ya está trabajando para ti, pero el restaking te permite extraer valor adicional del mismo activo sin venderlo ni retirarlo del staking.

La revolución de la eficiencia del capital​

EigenLayer fue pionero en este modelo al crear un mercado donde:

  • Stakers: optan por validar servicios adicionales y ganar recompensas extra.
  • Operadores de AVS: obtienen acceso al enorme presupuesto de seguridad de Ethereum sin tener que construir su propia red de validadores.
  • Protocolos: pueden lanzarse más rápido con seguridad compartida en lugar de empezar desde cero.

¿El resultado? Una eficiencia del capital que eleva los rendimientos totales al rango del 15-40 % de APY, en comparación con la línea base del 4-5 % del staking tradicional. Esto explica por qué el TVL de EigenLayer explotó de 1,1 mil millones a más de 18 mil millones de dólares a lo largo de 2024-2025.

Del staking al restaking: la próxima primitiva de las DeFi​

El restaking representa una evolución natural en el panorama de rendimientos de las DeFi:

  1. Primera generación (2020-2022): El staking líquido (Lido, Rocket Pool) resolvió el problema de la liquidez al otorgar a los stakers tokens negociables (stETH) en lugar de bloquear el ETH.
  2. Segunda generación (2024-2026): El restaking líquido se basa en esto al permitir que esos tokens de staking líquido se vuelvan a poner en restaking para obtener recompensas compuestas mientras se mantiene la composabilidad de las DeFi.

Como señala un análisis, el restaking ha evolucionado "de una extensión de nicho del staking de Ethereum a una primitiva central de las DeFi, una que funciona tanto como una capa de seguridad compartida como un motor de generación de rendimiento".

El ecosistema de restaking de Ethereum alcanzó los 16,26 mil millones de dólares en valor total bloqueado a principios de 2026, con 4,65 millones de ETH utilizándose actualmente dentro de los marcos de restaking. Esta escala indica que el restaking no es una característica experimental: se está convirtiendo en infraestructura.

La explosión del restaking líquido: ether.fi, Renzo y Kelp DAO​

Si bien EigenLayer creó la primitiva del restaking, los protocolos de restaking líquido la convirtieron en un producto para el mercado masivo. Estos protocolos emiten tokens de restaking líquido (LRT) que representan posiciones en restaking, resolviendo el mismo problema de liquidez que los LST abordaron para el staking regular.

Por qué domina el restaking líquido​

Los números cuentan la historia: los protocolos de restaking líquido aportan más de 10 mil millones de dólares del valor total bloqueado de EigenLayer, y el mercado total de LRT se ha más que triplicado desde febrero de 2024, sumando ahora 3,34 millones de ETH (equivalente a unos 11,3 mil millones de dólares).

He aquí por qué los LRT se han convertido en el método preferido para participar en el restaking:

Composabilidad del capital: los LRT se pueden usar como colateral en protocolos de préstamo, proporcionarse como liquidez en DEX o implementarse en estrategias de rendimiento, todo mientras se ganan recompensas por restaking. El restaking directo bloquea tu capital con una flexibilidad limitada.

Operaciones simplificadas: los protocolos de restaking líquido manejan la complejidad técnica de seleccionar y validar los AVS. Los stakers individuales no necesitan monitorear docenas de servicios ni administrar la infraestructura de validadores.

Requisitos mínimos reducidos: muchos protocolos LRT no tienen un depósito mínimo, mientras que ejecutar tu propio validador requiere 32 ETH.

Liquidez instantánea: ¿Necesitas salir de tu posición? Los LRT se negocian en mercados secundarios. El restaking directo requiere períodos de desvinculación (unbonding).

Los Protocolos LRT Líderes​

Tres protocolos han surgido como líderes del mercado:

ether.fi comanda el TVL más alto entre los proveedores de liquid restaking, superando los $3.2 mil millones según datos de 2024. El protocolo emite tokens eETH y opera una arquitectura no custodial donde los stakers mantienen el control de sus llaves de validador.

Renzo Protocol alcanzó los $2 mil millones en TVL y ofrece ezETH como su token de liquid restaking. Renzo enfatiza la seguridad de grado institucional y se ha integrado con múltiples protocolos DeFi para estrategias de rendimiento mejoradas.

Kelp DAO (mencionado anteriormente como "Kelp LRT") alcanzó los $1.3 mil millones en TVL y se posiciona como una solución de liquid restaking gobernada por la comunidad con un enfoque en la gobernanza descentralizada.

Juntos, estos tres protocolos representan la capa de infraestructura que permite la adopción masiva del restaking. Como señala un informe de la industria, "protocolos como Etherfi, Puffer Finance, Kelp DAO y Renzo Protocol siguen siendo líderes en el espacio del liquid restaking".

La Prima de Rendimiento de LRT​

¿Cuánto rendimiento (yield) extra genera realmente el liquid restaking?

Staking estándar de Ethereum: 4-5 % APY Estrategias de liquid restaking: rango de 15-40 % APY

Esta prima de rendimiento proviene de múltiples fuentes:

  • Recompensas base por staking de Ethereum
  • Recompensas específicas de AVS por asegurar servicios adicionales
  • Incentivos de tokens de los propios protocolos LRT
  • Rendimientos de estrategias DeFi cuando los LRT se despliegan en otros protocolos

Sin embargo, es fundamental entender que los rendimientos más altos reflejan riesgos más altos, los cuales examinaremos en breve.

EigenCloud: La Apuesta de $170M en Infraestructura de IA​

Si bien el liquid restaking ha acaparado los titulares por las oportunidades de rendimiento, la visión más ambiciosa de EigenLayer se extiende hacia la infraestructura de IA verificable a través de EigenCloud.

¿Qué es EigenCloud?​

EigenCloud es una plataforma de computación en la nube descentralizada y verificable construida sobre el protocolo de restaking de EigenLayer. Está diseñada para proporcionar confianza criptográfica para computaciones off-chain — particularmente cargas de trabajo de IA y lógica financiera compleja que son demasiado costosas o lentas para ejecutarse directamente on-chain.

La plataforma opera a través de tres servicios principales:

EigenDA: Capa de disponibilidad de datos que garantiza que los datos requeridos para la verificación permanezcan accesibles. EigenVerify: Mecanismo de resolución de disputas para desafiar computaciones incorrectas. EigenCompute: Entorno de ejecución off-chain para lógica compleja manteniendo la integridad.

El Problema de la Infraestructura de IA​

Los agentes de IA actuales enfrentan un problema de confianza fundamental. Cuando un modelo de IA genera una respuesta o toma una decisión, ¿cómo se verifica que:

  1. El prompt no fue modificado
  2. La respuesta no fue alterada
  3. Realmente se utilizó el modelo correcto

Para los agentes de IA que gestionan transacciones financieras o toman decisiones autónomas, estas vulnerabilidades crean un riesgo inaceptable. Aquí es donde entra la infraestructura de IA verificable de EigenCloud.

Lanzamiento de EigenAI y EigenCompute​

EigenCloud lanzó recientemente dos servicios críticos:

EigenAI proporciona una API de inferencia de LLM verificable compatible con la especificación de la API de OpenAI. Resuelve los tres riesgos principales (modificación del prompt, modificación de la respuesta, modificación del modelo) a través de pruebas criptográficas que verifican que la computación ocurrió correctamente.

EigenCompute permite a los desarrolladores ejecutar lógica de agentes compleja y de larga duración fuera de los contratos inteligentes, manteniendo la integridad y la seguridad. La alfa de la mainnet utiliza imágenes de Docker ejecutadas dentro de Entornos de Ejecución Confiables (TEEs).

La Oportunidad de Mercado​

Si bien las cifras específicas de financiamiento varían (la cifra de $170M mencionada en algunos informes), la oportunidad de mercado más amplia es sustancial. A medida que los agentes de IA se vuelven más autónomos y manejan decisiones financieras más grandes, la demanda de infraestructura de computación verificable crece exponencialmente.

El posicionamiento de EigenCloud en la intersección de la IA y la infraestructura blockchain representa una apuesta de que las garantías de seguridad del restaking pueden extenderse más allá de los casos de uso tradicionales de blockchain hacia la emergente economía de agentes de IA.

Un análisis enmarca esta evolución claramente: "Redefiniendo AVS: De Servicios Validados Activamente a Servicios Verificables Autónomos" — sugiriendo que la próxima ola de AVS no solo validará el estado de la blockchain, sino que verificará computaciones autónomas de IA.

La Realidad del Riesgo: Slashing, Contratos Inteligentes y Contagio Sistémico​

Si los rendimientos del 15-40 % del restaking suenan demasiado buenos para ser verdad, es porque conllevan riesgos significativamente elevados en comparación con el staking estándar. Comprender estos riesgos es esencial antes de asignar capital.

Acumulación de Riesgo de Slashing​

El riesgo más directo es el slashing — la penalización aplicada cuando los validadores se comportan de manera maliciosa o no cumplen con sus deberes.

En el staking tradicional, enfrentas riesgo de slashing solo desde la capa de consenso de Ethereum. Esto es bien comprendido y relativamente raro bajo operaciones normales.

En el restaking, heredas las condiciones de slashing de cada AVS que apoyas. Como explica un análisis de riesgo: "Los restakers heredan las condiciones de slashing de cada AVS que apoyan, y si un Operador se comporta de manera inadecuada, no solo podría ser penalizado en la capa de Ethereum, sino que podrían aplicarse penalizaciones adicionales basadas en las reglas específicas de la AVS".

Incluso los errores operativos pueden activar penalizaciones: "Llaves desactualizadas o errores en el cliente pueden resultar en penalizaciones, que incluso podrían anular tus ingresos por staking de Ethereum".

Los cálculos empeoran con múltiples AVS. Si la ganancia acumulada por un comportamiento malicioso a través de varias AVS supera la penalización máxima de slashing, los incentivos económicos podrían favorecer a los malos actores. Esto crea lo que los investigadores llaman "vulnerabilidades a nivel de red".

Complejidad de los Contratos Inteligentes​

Los contratos inteligentes de EigenLayer son altamente complejos y relativamente nuevos. Aunque están auditados, la superficie de ataque se expande con cada capa adicional de protocolo.

Según los análisis de seguridad: "Cada capa de restaking introduce nuevos contratos inteligentes, lo que aumenta la superficie de ataque para vulnerabilidades, y la complejidad de los mecanismos de restaking incrementa aún más el potencial de errores y exploits en los contratos inteligentes que rigen estos protocolos".

Para los liquid restaking tokens (LRT), esta complejidad se multiplica. Su capital pasa por:

  1. Los contratos inteligentes del protocolo LRT
  2. Los contratos principales de EigenLayer
  3. Los contratos individuales de AVS
  4. Cualquier protocolo DeFi adicional donde despliegue sus LRT

Cada capa introduce posibles puntos de vulnerabilidad.

Riesgo de Contagio Sistémico​

Quizás el riesgo más preocupante sea el sistémico: EigenLayer centraliza la seguridad en múltiples protocolos. Si ocurre un exploit importante o un evento de slashing, los efectos en cascada podrían ser graves.

Los analistas de riesgo advierten: "Un evento de slashing generalizado en múltiples AVS podría provocar una venta masiva de ETH en staking y LSD, lo que podría deprimir el precio de ETH, afectando negativamente la salud general del ecosistema de Ethereum".

Esto crea una paradoja: el éxito de EigenLayer al convertirse en una infraestructura crítica hace que todo el ecosistema sea más vulnerable a los riesgos de un único punto de falla.

Incertidumbre en los Parámetros de Slashing​

Sumándose a la complejidad, muchos parámetros de slashing de los AVS siguen sin definirse. Como señala una evaluación de riesgos: "Los parámetros exactos de las penalizaciones por slashing para cada AVS aún se están definiendo e implementando, lo que añade una capa de incertidumbre".

Básicamente, usted está aceptando parámetros de riesgo desconocidos a cambio de rendimiento — una posición desafiante para los asignadores de capital conscientes del riesgo.

¿Vale la Pena el Riesgo por el Rendimiento?​

El rango de APY del 15-40 % de las estrategias de restaking refleja estos riesgos elevados. Para los participantes sofisticados de DeFi que entienden las compensaciones y pueden monitorear sus posiciones activamente, el restaking puede ofrecer retornos atractivos ajustados al riesgo.

Para los stakers pasivos o aquellos que buscan rendimientos estables y predecibles, el 4-5 % tradicional del staking estándar puede ser preferible. Como sugiere el análisis de la industria: "El staking tradicional en Ethereum probablemente ofrecerá rendimientos modestos y estables, actuando como un flujo de ingresos DeFi fundamental y de menor riesgo".

El Restaking como la Nueva Primitiva de Rendimiento de Ethereum​

A pesar de los riesgos, el restaking está consolidando su posición como una primitiva central de Ethereum. Los $ 16.26 mil millones en TVL, la proliferación de protocolos de liquid restaking y la expansión hacia la infraestructura de IA apuntan a un ecosistema en maduración en lugar de una granja de rendimiento temporal.

Por qué el Restaking es Importante para Ethereum​

El restaking resuelve problemas críticos en el ecosistema de Ethereum:

Seguridad inicial (bootstrapping): Los nuevos protocolos ya no necesitan arrancar sus propios conjuntos de validadores. Pueden aprovechar el presupuesto de seguridad existente de Ethereum, reduciendo drásticamente el tiempo de salida al mercado.

Eficiencia de capital: El mismo ETH puede asegurar múltiples servicios simultáneamente, maximizando la productividad del capital en staking de Ethereum.

Sostenibilidad de los validadores: A medida que el rendimiento base del staking de Ethereum tiende a la baja debido al aumento de la participación de los validadores, el restaking proporciona flujos de ingresos adicionales que mantienen la validación económicamente viable.

Alineación del ecosistema: Los validadores que realizan restaking tienen intereses en juego en múltiples servicios del ecosistema de Ethereum, creando una alineación más fuerte entre la seguridad de Ethereum y su capa de aplicación.

El Camino a Seguir​

Varios desarrollos determinarán si el restaking cumple su potencial o se convierte en otra historia de advertencia:

Madurez en la implementación del slashing: A medida que los operadores de AVS ganen experiencia operativa y los parámetros de slashing se definan bien, el perfil de riesgo debería estabilizarse.

Adopción institucional: La entrada de las finanzas tradicionales en el liquid restaking (a través de custodia regulada y productos envueltos) podría atraer un capital significativo al tiempo que exige una mejor gestión de riesgos.

Claridad regulatoria: El staking y el restaking enfrentan incertidumbre regulatoria. Marcos claros podrían desbloquear el capital institucional que actualmente se mantiene al margen.

Demanda de infraestructura de IA: La apuesta de EigenCloud por una infraestructura de IA verificable será validada o refutada por la demanda real de agentes de IA y sistemas autónomos.

Dinámica Competitiva del Liquid Restaking​

El mercado de liquid restaking muestra signos de consolidación. Aunque ether.fi, Renzo y Kelp DAO lideran actualmente, el espacio sigue siendo competitivo con protocolos como Puffer Finance y otros compitiendo por la cuota de mercado.

Los diferenciadores clave en el futuro probablemente serán:

  • Historial de seguridad (evitando exploits)
  • Sostenibilidad del rendimiento (más allá de los incentivos de tokens)
  • Integraciones DeFi (valor de composibilidad)
  • Excelencia operativa (minimizando eventos de slashing)

A medida que los incentivos de tokens y los programas de airdrops concluyen, los protocolos que dependían en gran medida de estos mecanismos ya han visto disminuciones notables en su TVL. Los supervivientes serán aquellos que entreguen un valor económico real más allá de los incentivos a corto plazo.

Construyendo sobre la Infraestructura de Restaking​

Para desarrolladores y protocolos, la infraestructura de restaking abre un nuevo espacio de diseño:

Seguridad compartida para rollups: Las redes de Capa 2 pueden usar EigenLayer para obtener garantías de seguridad adicionales más allá de la capa base de Ethereum.

Redes de oráculos: Los oráculos descentralizados pueden aprovechar el restaking para obtener seguridad económica sin mantener economías de tokens separadas.

Puentes cross-chain: Los operadores de puentes pueden depositar garantías a través del restaking para asegurarse contra exploits.

Verificación de agentes de IA: Como demuestra EigenCloud, los sistemas de IA autónomos pueden utilizar la infraestructura de restaking para computación verificable.

La primitiva de restaking crea esencialmente un mercado de seguridad como servicio, donde el ETH en staking de Ethereum puede "alquilarse" para asegurar cualquier servicio compatible.

Para los desarrolladores de blockchain que crean aplicaciones que requieren una infraestructura robusta, comprender las implicaciones de seguridad y eficiencia de capital del restaking es esencial. Aunque BlockEden.xyz no ofrece servicios de restaking directamente, nuestra infraestructura RPC de grado empresarial proporciona la base confiable necesaria para crear aplicaciones que se integran con protocolos de restaking, liquid staking tokens y el ecosistema DeFi en general.

Conclusión​

El imperio de restaking de 19,5 mil millones de dólares de EigenLayer representa más que una oportunidad de rendimiento — es un cambio fundamental en cómo se asigna y utiliza el presupuesto de seguridad de Ethereum.

Los protocolos de liquid restaking como ether.fi, Renzo y Kelp DAO han hecho que esta primitiva sea accesible para los usuarios cotidianos, mientras que EigenCloud está empujando los límites hacia la infraestructura de IA verificable. Los rendimientos son atractivos (rango de 15-40 % APY), pero reflejan riesgos reales que incluyen la acumulación de slashing, la complejidad de los contratos inteligentes y el posible contagio sistémico.

Para la evolución a largo plazo de Ethereum, el restaking resuelve problemas críticos: el arranque de seguridad (security bootstrapping) para nuevos protocolos, la eficiencia del capital para los stakers y la sostenibilidad de los validadores a medida que los rendimientos base se comprimen. Pero la maduración del ecosistema depende de que los parámetros de slashing se estabilicen, que la gestión de riesgos institucionales mejore y que los protocolos demuestren que pueden ofrecer rendimientos sostenibles más allá de los incentivos de tokens.

Ya sea que el restaking se convierta en la primitiva de rendimiento duradera de Ethereum o se enfrente a un ajuste de cuentas, dependerá de cómo se gestionen estos desafíos durante el próximo año. Por ahora, los 19,5 mil millones de dólares en TVL sugieren que el mercado ha emitido su veredicto: el restaking llegó para quedarse.

Fuentes:

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