El Superciclo de la Tokenización: Bernstein Identifica el Suelo de las Criptomonedas mientras Wall Street Rediseña el Plan para 2026
¿Qué pasaría si el cambio más transformador en las finanzas globales no viniera de los disruptores de Silicon Valley o de los protocolos nativos de las criptomonedas, sino del mismísimo Wall Street? Según Bernstein, una de las firmas de investigación más respetadas de la Calle, ese cambio ya está en marcha. A principios de enero de 2026, la firma declaró que los activos digitales "probablemente han tocado fondo" y que estamos entrando en un "superciclo de tokenización" que remodelará fundamentalmente la forma en que los activos se mueven, se liquidan y almacenan valor en todo el sistema financiero global.
Esto no es el habitual bombo publicitario de las criptomonedas. Cuando Bernstein — una firma que gestiona miles de millones en activos tradicionales — dice que la blockchain es una "infraestructura financiera emergente en lugar de una innovación especulativa", el dinero institucional escucha. Y en 2026, ese dinero está fluyendo.
De programas piloto a producción: La explosión de 80 mil millones de dólares en RWA
La tokenización de activos del mundo real (RWA) ha pasado de presentaciones de PowerPoint a balances contables. Bernstein estima que el valor bloqueado on-chain en activos tokenizados podría más que duplicarse, pasando de aproximadamente 37 mil millones de dólares en 2025 a alrededor de 80 mil millones en 2026. Pero la composición está cambiando de manera aún más drástica de lo que sugieren los totales.
La tokenización de renta variable — participaciones tokenizadas de acciones y ETFs — proyecta aumentar su participación de apenas el 2 % al 16 % del valor total bloqueado. Esa es una expansión de 8 veces en un solo año. El reciente lanzamiento de Robinhood de más de 200 acciones y ETFs estadounidenses tokenizados para clientes europeos en Arbitrum no es solo el anuncio de un producto; es un avance de hacia dónde se dirigen los mercados de capitales.
"La tokenización de activos es un tren de carga que se dirige a los mercados", declaró el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, en una conferencia de 2025. "Las criptomonedas y las finanzas tradicionales han estado viviendo en dos mundos separados durante un tiempo, pero se van a fusionar por completo".
La Depository Trust Company (DTC) — responsable de la compensación y liquidación en toda la industria de valores — recibió el alivio de no acción de la SEC en diciembre de 2025 para pilotar servicios tokenizados. Se espera el lanzamiento completo en la segunda mitad de 2026, lo que podría abrir compuertas que han estado acumulando presión durante años.
Stablecoins: El puente de 420 mil millones de dólares hacia las finanzas convencionales
Si los RWA representan el destino, las stablecoins son las vías férreas. Bernstein pronostica que el suministro de stablecoins crecerá un 56 % interanual hasta alcanzar aproximadamente 420 mil millones de dólares a finales de 2026, impulsado no por la especulación cripto, sino por la utilidad en el mundo real: pagos comerciales transfronterizos, remesas de consumidores, neobancos basados en stablecoins y pagos agénticos.
Las cifras ya validan esta tesis. El volumen de transacciones de stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares en 2025 — más de 20 veces el volumen de PayPal y acercándose a 3 veces el de Visa. Cuando Circle, el emisor detrás de USDC, reporta cientos de millones en ingresos trimestrales simplemente por mantener reservas en bonos del Tesoro a corto plazo, queda claro que las stablecoins han evolucionado de herramientas de trading de criptomonedas a una auténtica infraestructura financiera.
Los gigantes de las fintech han tomado nota:
- PayPal expandió PYUSD a través de Ethereum, Solana y Stellar, introdujo una tasa de recompensas del 4 % y habilitó la aceptación por parte de comerciantes para más de 100 criptomonedas, apuntando a 20 millones de comercios.
- Revolut ha enviado de forma acumulada más de 10.5 mil millones de dólares en pagos con stablecoins hasta diciembre de 2025. "2026 va a ser masivo", dijo Leonid Bashlykov, jefe de producto cripto de Revolut.
- Block (Cash App) procesó aproximadamente 283 mil millones de dólares en entradas de fondos en 2024 a través de 57 millones de usuarios mensuales, y está acelerando la integración de cripto.
El CEO de Standard Chartered, Bill Winters, capturó el espíritu de la época en una conferencia a finales de 2025: "Eventualmente veremos que la mayoría de las transacciones se liquidarán en la blockchain".
La revolución de los mercados de predicción de 44 mil millones de dólares
Quizás nada ilustre mejor la tesis de la tokenización que los mercados de predicción — una categoría que apenas figuraba en las finanzas convencionales hace dos años, pero que alcanzó los 44 mil millones de dólares en volumen nocional en 2025.
Kalshi reportó 43.1 mil millones de dólares en volumen en 2025 — un asombroso aumento del 2,100 % respecto al año anterior. Polymarket le siguió con 33.4 mil millones, a pesar de operar principalmente fuera de los EE. UU. durante la mayor parte de ese período. Juntos, Kalshi y Polymarket ahora ostentan una valoración combinada que supera los 20 mil millones de dólares, con Polymarket presuntamente en conversaciones para financiamiento que podría elevar su valoración a 15 mil millones tras la histórica inversión estratégica de 2 mil millones de dólares por parte de ICE.
Bernstein proyecta que los volúmenes de los mercados de predicción crezcan otro 100 % en 2026 hasta aproximadamente 70 mil millones de dólares, creando una oportunidad de ingresos anuales de 1.4 mil millones de dólares para los creadores de mercado y los exchanges. La "Iniciativa Selig" del nuevo presidente de la CFTC — que retira las propuestas para prohibir los contratos de eventos — señala el apoyo federal a lo que la industria llama "finanzas de información".
Esto no se trata solo de apostar en elecciones. Se trata del descubrimiento de precios para eventos que importan: indicadores económicos, resultados de políticas, decisiones corporativas. Cuando el 30 % del volumen de Polymarket proviene de agentes de IA, estamos presenciando el nacimiento de una nueva primitiva de mercado.
El arraigo institucional de Bitcoin: De la especulación al activo de tesorería
Las tesorerías corporativas poseen ahora más de 1,075 millones de BTC — el 4,8 % del suministro circulante. Solo en el segundo trimestre de 2025, las corporaciones adquirieron aproximadamente 131.000 bitcoins, un aumento trimestral del 18 % que superó la acumulación de los ETF (111.000 BTC, un aumento del 8 %). El apetito corporativo se está acelerando más rápido que los vehículos de inversión tradicionales.
MicroStrategy ejemplifica esta tendencia a gran escala, con 687.410 BTC a enero de 2026 a un costo promedio de $ 66.384 por moneda. El "Plan 21/21" de la compañía — recaudar $ 42.000 millones para adquirir más Bitcoin — continúa ejecutándose. Mientras Bitcoin ponía a prueba los $ 91.000 a principios de enero, las acciones de MSTR subieron a doble dígito, demostrando la exposición amplificada que buscan los inversores.
Los ETF de Bitcoin entraron en 2026 con un impulso explosivo: $ 1.700 millones en entradas durante las tres primeras sesiones de negociación, con la mayor entrada en un solo día ($ 843,6 millones) marcando el ritmo del año. Las entradas acumuladas totales de los ETF han superado los $ 58.100 millones, y los activos alcanzaron los $ 128.000 millones — el 6,56 % de la capitalización de mercado de Bitcoin. iShares Bitcoin Trust (IBIT) lidera con $ 67,39 mil millones en AUM.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, proyecta que las entradas en 2026 podrían oscilar entre $ 20.000 millones y $ 70.000 millones, dependiendo de la acción del precio. A tasas sostenidas, las entradas anualizadas podrían acercarse a los $ 150.000 millones.
Objetivos de precios de Bernstein para 2026 y tesis de inversión
Bernstein mantuvo su objetivo de $ 150.000 para Bitcoin en 2026 y $ 200.000 para el pico del ciclo de 2027, con un pronóstico a largo plazo para 2033 de aproximadamente $ 1 millón por BTC. Pero la visión más significativa es estructural: "El ciclo de Bitcoin ha roto el patrón de cuatro años y ahora se encuentra en un ciclo alcista prolongado, con compras institucionales más estables que compensan cualquier venta de pánico de los minoristas".
Para obtener exposición de capital al superciclo de tokenización, Bernstein identificó cuatro proxies principales:
- Coinbase (COIN): El proveedor de infraestructura y exchange de criptomonedas dominante en EE. UU.
- Robinhood (HOOD): Liderando la carga de acciones tokenizadas con su L2 basada en Arbitrum.
- Figure (FIGR): Especializada en préstamos y valores basados en blockchain.
- Circle (CRCL): El emisor de USDC que se posiciona para el despliegue de la infraestructura de stablecoins.
La firma también destacó a IREN (anteriormente Iris Energy), que ha pasado de la minería de Bitcoin a la infraestructura de IA. Su acuerdo de $ 9.700 millones con Microsoft y los $ 3.400 millones proyectados en ARR de la nube de IA para finales de 2026 demuestran cómo las empresas de infraestructura nativas de cripto se están convirtiendo en nodos críticos en la economía computacional más amplia.
Qué significa el superciclo para los desarrolladores
El superciclo de tokenización no es solo una tesis de inversión — es un despliegue de infraestructura que crea oportunidades en todo el ecosistema:
Para protocolos RWA: La duplicación del valor de los RWA on-chain significa demanda de plataformas de tokenización compatibles, redes de oráculos que proporcionen fuentes de datos del mundo real y soluciones de interoperabilidad que conecten activos tokenizados a través de diferentes cadenas.
Para infraestructura de stablecoins: El camino hacia los $ 420.000 millones en stablecoins requiere una infraestructura de API robusta para integraciones de pagos, herramientas de cumplimiento para transacciones transfronterizas e infraestructura de nodos de alta disponibilidad para garantías de liquidación.
Para mercados de predicción: El crecimiento hasta los $ 70.000 millones en volumen exige una infraestructura de blockchain confiable, fuentes de datos en tiempo real y la capacidad computacional para soportar algoritmos de creación de mercado cada vez más sofisticados — incluyendo agentes de IA.
Conclusión
La tesis del superciclo de tokenización de Bernstein se basa en una observación fundamental: blockchain está pasando de ser una clase de activo especulativo a una infraestructura financiera. Las stablecoins no son solo herramientas de trading — son rieles de pago. Los valores tokenizados no son experimentos — son mejoras en la distribución para los mercados de capitales. Los mercados de predicción no son apuestas — son mecanismos de descubrimiento de información.
Cuando Depository Trust Company lance la liquidación de acciones tokenizadas a finales de 2026, cuando el suministro de stablecoins se acerque al medio billón de dólares, cuando el volumen de los mercados de predicción iguale al de los exchanges de derivados tradicionales — estos no serán hitos cripto. Serán hitos de las finanzas.
El fondo, según Bernstein, ha quedado atrás. El superciclo acaba de comenzar.
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