La revolución de los ETF de staking: Cómo los rendimientos del 7 % están transformando las criptomonedas institucionales
Durante décadas, el santo grial de la inversión institucional ha sido encontrar rendimiento sin sacrificar la liquidez. Ahora, el sector cripto ha entregado exactamente eso. Los ETFs de staking —productos que siguen los precios de las criptomonedas mientras ganan simultáneamente recompensas de validador— han pasado de ser una imposibilidad regulatoria a una realidad de miles de millones de dólares en menos de doce meses. El pago de Grayscale de $ 9,4 millones en recompensas de staking de Ethereum a los holders de ETFs en enero de 2026 no fue solo una distribución de dividendos. Fue el pistoletazo de salida para una guerra de rendimientos que remodelará la forma en que las instituciones piensan sobre los activos digitales.
De lo imposible a lo inevitable: la luz verde regulatoria
La revolución de los ETF de staking requirió que cayeran dos fichas de dominó regulatorias: la bendición de la SEC y la cooperación del IRS. Ambas ocurrieron en 2025.
El giro de septiembre de la SEC
En septiembre de 2025, la SEC aprobó nuevos estándares genéricos de cotización para ETFs de criptomonedas al contado y materias primas. Esto no fue una reforma incremental; fue una reestructuración fundamental de cómo los productos cripto llegan al mercado. Bajo las reglas anteriores, cada ETF requería una revisión larga, caso por caso, que podía extenderse más allá de los 240 días. El nuevo marco reduce los plazos de aprobación a aproximadamente 75 días para los activos que califican y que se negocian en mercados de futuros regulados por la CFTC.
Más importante aún, la SEC señaló su voluntad de aprobar funciones de staking. La aprobación oficial del ETF de staking de Ethereum el 25 de septiembre de 2025 marcó el momento en que los reguladores reconocieron que el staking —el proceso de bloquear criptoactivos para validar transacciones y ganar recompensas— podía existir dentro de una estructura de inversión regulada.
El puerto seguro del IRS
El avance más importante se produjo en noviembre. El Procedimiento de Ingresos 2025-31, publicado el 10 de noviembre de 2025, creó un puerto seguro (safe harbor) que permite a los productos cotizados en bolsa realizar staking con activos digitales sin amenazar su estatus fiscal como fideicomisos otorgantes (grantor trusts). El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, publicó que la política otorga a los "productos cripto cotizados en bolsa un camino claro para realizar staking con activos digitales y compartir las recompensas de staking con sus inversores minoristas".
Esta era la pieza que faltaba. Sin la claridad del IRS, los patrocinadores de fondos se enfrentaban a un escenario de pesadilla: el staking podría reclasificar potencialmente a todo el fideicomiso, desencadenando consecuencias fiscales que harían que el producto no fuera económico. El puerto seguro eliminó ese riesgo, y las presentaciones de solicitudes se aceleraron de inmediato.
La ventaja del rendimiento: por qué el 7 % lo cambia todo
Los números cuentan la historia. Los rendimientos del staking de Solana actualmente oscilan entre el 5,2 % y el 8 % anual (APY), dependiendo de la selección del validador. Ethereum entrega entre el 3 % y el 4 %. Compare eso con:
- Rendimiento del Tesoro a 10 años: ~ 4,5 %
- Rendimiento por dividendo del S&P 500: ~ 1,4 %
- Bonos corporativos de grado de inversión: ~ 5 %
- Bonos de alto rendimiento (high-yield): ~ 7 %
De repente, los ETFs de staking de criptomonedas no son solo una apuesta especulativa sobre la apreciación del precio. Son instrumentos competitivos que generan ingresos. Markus Thielen, de 10x Research, calificó a los ETFs de staking como "el santo grial", al combinar la apreciación potencial del precio con ingresos pasivos en una sola estructura regulada.
Pioneros y flujos
El mercado ha respondido en consecuencia:
- Los ETFs de staking de Solana acumularon $ 1.000 millones en AUM en su primer mes de negociación.
- Los ETFs de SOL generaron colectivamente más de $ 4.600 millones en volumen de negociación acumulado para finales de 2025.
- Los ETFs de Ethereum al contado atrajeron $ 9.600 millones en entradas durante 2025, con un AUM total que alcanzó los $ 18.000 millones.
- ETHE de Grayscale distribuyó $ 0,083178 por acción en recompensas de staking el 6 de enero de 2026, el primer pago de este tipo en la historia de los EE. UU.
El Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) realiza staking del 100 % de sus tenencias a través de validadores de Helius, capturando aproximadamente un 7 % de rendimiento por encima del movimiento del precio de SOL. Registró $ 56 millones en volumen el primer día y $ 837 millones en flujos poco después del lanzamiento.
La guerra de rendimientos: Grayscale vs. BlackRock vs. Fidelity
Grayscale dio el primer golpe al convertirse en el primer emisor de EE. UU. en distribuir recompensas de staking de ETH. El pago de enero de 2026 totalizó aproximadamente $ 9,4 millones en su fondo ETHE, lo que representa las ganancias del staking activado en octubre de 2025.
Esto importa porque crea presión competitiva. El ETHA de BlackRock gestiona $ 11.100 millones en activos de Ethereum, pero sigue siendo solo un seguidor de precio. Grayscale, con $ 4.100 millones en ETHE y $ 1.500 millones en su Ethereum Mini Trust, acaba de demostrar que el staking funciona operativamente. Cada mes que pasa sin que BlackRock y Fidelity igualen esa capacidad representa un rendimiento perdido para sus inversores.
El cálculo de las comisiones cambia
La competencia tradicional de los ETFs se centra en los ratios de gastos. El Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity atrajo a inversores conscientes de los costes con su comisión del 0,25 %. Pero el staking introduce una nueva variable: el rendimiento neto después de comisiones.
Considere las matemáticas:
- ETF A cobra un 0,20 % sin staking: Rentabilidad neta = apreciación del precio - 0,20 %
- ETF B cobra un 0,30 % con un rendimiento de staking del 3,5 %: Rentabilidad neta = apreciación del precio + 3,2 %
La diferencia de comisión es irrelevante cuando el rendimiento del staking la supera por un orden de magnitud. Esto obliga a repensar por completo los criterios de selección de ETFs. Los inversores no solo preguntarán "¿cuánto cobras?", sino "¿qué rendimiento entregas y cómo lo calculas?".
21Shares se ha posicionado agresivamente aquí. Su ETF de Ethereum (TETH) distribuyó recompensas de staking el 9 de enero de 2026. Combinado con su FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) y su estatus de pionero, 21Shares apuesta a que la transparencia del rendimiento se convierta en un diferenciador.
El dinero institucional encuentra un nuevo hogar
La aprobación del ETF de staking no ocurrió de forma aislada. Aterrizó en un mercado que ya estaba girando hacia la adopción institucional.
Los fondos de cobertura lideran
Una encuesta global de AIMA y PwC reveló que el 55 % de los fondos de cobertura invirtieron en criptomonedas en 2025, frente al 47 % del año anterior. La asignación promedio alcanzó aproximadamente el 7 % de los activos, aunque la mayoría de los fondos mantuvieron la exposición por debajo del 2 %. Fundamentalmente, el 67 % de los fondos invertidos en cripto utilizaron derivados o productos estructurados como los ETF en lugar de mantener las monedas directamente.
Los ETF de staking están hechos a medida para este grupo. Los fondos de cobertura buscan rendimiento. Quieren contrapartes reguladas. Quieren una infraestructura de custodia y liquidación familiar. Los ETF de staking ofrecen las tres cosas.
Entran los fondos de pensiones
La aprobación de los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024 abrió la puerta a los fiduciarios conservadores. La investigación que analiza las presentaciones del Formulario 13F de la SEC muestra una creciente participación de los fondos de pensiones hasta 2025. Una encuesta de EY Parthenon y Coinbase encontró que seis de cada diez encuestados institucionales esperaban asignar más del 5 % de sus activos a criptomonedas en 2025.
El componente del rendimiento refuerza el argumento. Los fondos de pensiones se enfrentan a déficits estructurales para cumplir con sus obligaciones de jubilación. Un rendimiento por staking del 6-7 %, envuelto en un producto regulado por la SEC con liquidez diaria, encaja cómodamente en las categorías de activos alternativos anteriormente reservadas para el crédito privado o la infraestructura.
La señal de Harvard
En el tercer trimestre de 2025, Harvard Management Company aumentó su posición en el IBIT de BlackRock en aproximadamente un 257 %, lo que elevó su participación en el ETF a unos $ 442,8 millones. Eso convirtió al IBIT en la mayor participación de renta variable estadounidense divulgada públicamente por Harvard. Cuando el fondo de dotación universitario más grande del mundo convierte a los ETF de cripto en su posición principal, los asignadores de capital toman nota.
La frontera de los 401(k)
El impulso regulatorio se extiende más allá de los canales institucionales. El 7 de agosto de 2025, el presidente Trump firmó una orden ejecutiva que permite la inclusión de criptomonedas en los planes 401(k), abriendo el mercado de jubilación de $ 7,4 billones.
Aquí es donde los rendimientos del staking podrían resultar transformadores. Considere un fondo de jubilación estándar con fecha objetivo. Su asignación de bonos suele buscar un rendimiento modesto con preservación del capital. Un ETF de staking —regulado, con liquidez diaria y que genera un rendimiento del 5-7 %— se convierte de repente en un complemento o sustituto plausible dentro de esa asignación.
La infraestructura se está construyendo. Los planes 401(k), los asesores de inversión registrados (RIA) y los fondos de pensiones ahora pueden asignar capital a BTC o ETH con medidas de cumplimiento regulatorio. Fidelity, Schwab y otros custodios están compitiendo para ofrecer exposición a criptomonedas a través de interfaces de cuentas de jubilación familiares.
La hoja de ruta: Qué sigue
La SEC ha reconocido las presentaciones para ETF que cubren activos más allá de Bitcoin, Ethereum y Solana:
- ETF de TRON (TRX): Presentaciones reconocidas, aprobaciones previstas para marzo de 2026.
- ETF de staking de SEI: 21Shares y Canary han presentado solicitudes; la SEC ha solicitado análisis adicionales.
- 126 ETF de criptomonedas: Pendientes de aprobación por la SEC a diciembre de 2025.
Los estándares de cotización genéricos significan que los productos que califican se enfrentan a vías de aprobación más rápidas. Eric Balchunas, de Bloomberg Intelligence, proyecta que las entradas en ETF para 2026 podrían oscilar entre los 40.000 millones en condiciones favorables. Se espera que los activos bajo gestión (AUM) de los ETF de Bitcoin alcancen entre 220.000 millones para finales de 2026.
La cuestión fiscal: Aún en evolución
Sigue existiendo una complejidad: cómo se gravan las recompensas de staking para los inversores finales. Actualmente, las recompensas por staking se tratan como ingresos ordinarios cuando se reciben y luego están sujetas al impuesto sobre las ganancias de capital si se venden a un precio diferente. Dos eventos imponibles para una sola actividad económica.
Los republicanos de la Cámara de Representantes han presionado para reformar este marco, argumentando que las recompensas de staking solo deberían tributar cuando se vendan. El esfuerzo ha ganado impulso y se espera un proyecto de ley fiscal sobre criptomonedas en 2026. El IRS ha retrasado indefinidamente la notificación de información para las transacciones de staking bajo el Aviso 2024-57, proporcionando un respiro operativo.
Para los inversores de ETF, el tratamiento fiscal es algo más claro. La estructura de fideicomiso otorgante (grantor trust) significa que las recompensas de staking fluyen hacia los accionistas, pero el mecanismo exacto varía según el fondo. La distribución de Grayscale se estructuró como un retorno de capital, reduciendo la base de costes en lugar de crear un ingreso imponible inmediato. Espere una variación significativa en la forma en que los diferentes emisores estructuren sus pagos.
Qué significa esto para 2026 y más allá
La revolución de los ETF de staking representa más que una innovación de producto. Es el momento en que las criptomonedas dejaron de ser puramente especulativas para convertirse en una clase de activos generadores de rendimiento accesibles a través de canales convencionales.
Para las instituciones: La barrera de entrada nunca ha sido tan baja. Productos regulados, custodia familiar, rendimientos competitivos. La pregunta pasa de "¿deberíamos tener exposición a cripto?" a "¿cuánto y a través de qué vehículos?".
Para los inversores minoristas: El acceso a los 401(k) significa que las criptomonedas podrían aparecer en los fondos predeterminados con fecha objetivo en cuestión de años. Las contribuciones automáticas de las nóminas que fluyen hacia los ETF de staking representarían una demanda estructural como ninguna otra que el mercado haya visto.
Para el ecosistema cripto: El enorme capital bloqueado en staking a través de envoltorios de ETF fortalece las redes Proof-of-Stake. Solana, Ethereum y los futuros activos PoS ganan validadores institucionales con horizontes a largo plazo, exactamente el perfil de participante que estas redes necesitan.
Bloomberg Intelligence espera que las criptomonedas pasen de ser algo marginal en los menús de inversión a formar parte de la conversación central sobre la asignación 60/40 para 2026. Los ETF de staking son el puente que hace posible esa transición.
La guerra por el rendimiento ha comenzado. La pregunta no es si el staking se convertirá en el estándar para los ETF de cripto, sino qué emisores capturarán el mercado de jubilación de $ 7,4 billones y los billones más en capital institucional que buscan rendimientos regulados.
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