Was Bitcoin-ETFs 11 Jahre lang kostete, erreichten Altcoins in 11 Monaten. Die Genehmigung allgemeiner Zulassungsstandards durch die SEC im September 2025 hat nicht nur die Bürokratie gestrafft – sie sprengte einen regulatorischen Damm, der den institutionellen Zugang zu Altcoins jahrelang blockiert hatte. Mit nun über 100 in der Pipeline befindlichen Krypto-ETF-Anträgen und einem verwalteten Vermögen, das bis Ende 2026 voraussichtlich $ 400 Milliarden erreichen wird, erleben wir die bedeutendste Ausweitung regulierter Kryptoprodukte in der Geschichte.
Die Zahlen erzählen eine Geschichte von explosivem Wachstum: $ 50,77 Milliarden an weltweiten Krypto-ETF-Zuflüssen im Jahr 2025, Solana- und XRP-ETFs, die mit Staking-Funktionen starten, und der Bitcoin-ETF von BlackRock, der 800.000 BTC überschreitet – über $ 100 Milliarden an Vermögenswerten. Doch 2026 zeichnet sich als noch bedeutender ab, da Cardano-, Avalanche- und Polkadot-ETFs in der Warteschlange stehen.
Die Revolution der allgemeinen Zulassungsstandards
Am 17. September 2025 stimmte die SEC einer Regeländerung zu, die die Art und Weise, wie Krypto-ETFs auf den Markt kommen, grundlegend neu strukturiert hat. Die neuen allgemeinen Zulassungsstandards ermöglichen es Börsen, rohstoffbasierte Trust-Anteile – einschließlich digitaler Vermögenswerte – zu listen, ohne für jedes Produkt individuelle 19b-4-Regeländerungsanträge einreichen zu müssen.
Die Auswirkungen waren unmittelbar und dramatisch. Die Genehmigungszeiträume verkürzten sich von 240 Tagen auf nur noch 75 Tage. Die SEC forderte die Rücknahme ausstehender 19b-4-Anträge für SOL-, XRP-, ADA-, LTC- und DOGE-ETFs an und signalisierte damit, dass nun nur noch S-1-Registrierungen erforderlich seien.
„Dies ist das ETF-Äquivalent zum Umstieg von einer Wählverbindung auf Glasfaser“, bemerkte der Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas. Innerhalb weniger Wochen nach der Ankündigung reichten REXShares und Osprey Funds gemeinsam 21 neue Kryptowährungs-ETFs ein – der größte koordinierte Krypto-ETF-Antrag in der Geschichte.
Die Regeländerung ebnete auch den Weg für eine Funktion, die bei US-amerikanischen Ethereum-ETFs auffällig fehlte: Staking. Im Gegensatz zu ihren ETH-Pendants startete die neue Welle von Solana-ETFs vom ersten Tag an mit aktiviertem Staking und bot Investoren eine Renditegenerierung, die zuvor in regulierten Produkten unmöglich war.
Solana-ETFs: Die Vorlage für den institutionellen Altcoin-Zugang
Solana war der erste große Altcoin, der vom neuen regulatorischen Rahmen profitierte. Im Oktober 2025 genehmigte die SEC Spot-SOL-ETFs von VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Fidelity und Franklin Templeton, was einen unmittelbaren Wettbewerb unter einigen der größten Vermögensverwalter der Welt auslöste.
Der VSOL von VanEck startete mit einer wettbewerbsfähigen jährlichen Gebühr von 1,5 % und einem Verzicht auf die Sponsorengebühr für die ersten $ 1 Milliarde an Vermögenswerten. Der GSOL von Grayscale, der aus seinem bestehenden $ 134-Millionen-Trust umgewandelt wurde, verlangt 2,5 % – höher, aber im Einklang mit seiner Premium-Preisstrategie. Der BSOL von Bitwise hob sich durch explizite Staking-Renditefunktionen ab.
Der Start verlief nicht ohne Hindernisse. Frühe Nutzer berichteten von ausfallenden RPCs, fehlenden Scannern für die Vertragssicherheit und unerwarteten Ethereum-Gasgebühren bei der Interaktion mit On-Chain-Komponenten. Doch diese Wachstumsschmerzen dämpften den Enthusiasmus nicht – auf Prognoseplattformen wie Polymarket lagen die Chancen für eine US-Zulassung von Solana-ETFs bereits vor der eigentlichen Ankündigung bei 99 %.
ChinaAMC aus Hongkong war den USA tatsächlich zuvorgekommen und hatte im Oktober 2025 den weltweit ersten Spot-Solana-ETF aufgelegt. Der regulatorische Wettbewerb zwischen den Rechtssystemen beschleunigt die weltweite Einführung von Krypto-ETFs.
Der Rehabilitationsprozess von XRP: Von der SEC-Klage zu $ 1 Milliarde an ETF-Zuflüssen
Vielleicht war die ETF-Reise keines Tokens dramatischer als die von XRP. Nach Jahren regulatorischer Ungewissheit aufgrund der Klage der SEC gegen Ripple veränderte der Vergleich im August 2025 die Aussichten von XRP über Nacht.
Die Abweisung des Falls der SEC durch das Berufungsgericht bestätigte, dass programmatische Verkäufe von XRP keine Wertpapiere sind – ein wegweisendes Urteil, das das Haupthindernis für die ETF-Zulassung aus dem Weg räumte. Ripple zahlte eine Zivilstrafe von $ 125 Millionen, beide Parteien ließen alle Berufungen fallen, und das Urteil über den Nicht-Wertpapierstatus wurde rechtskräftig.
Die Emittenten von XRP-ETFs handelten schnell. Bis November 2025 wurden Produkte von Bitwise, Canary Capital, REX-Osprey, Amplify und Franklin Templeton an der NYSE, der Nasdaq und der Cboe gehandelt. Der XRPC von Canary Capital stellte mit einem Volumen von $ 59 Millionen am ersten Tag einen weltweiten Rekord für 2025 auf und zog zum Start Zuflüsse in Höhe von $ 245–250 Millionen an.
Der 21Shares XRP ETF (TOXR) startete, wobei Ripple Markets den Fonds mit 100 Millionen XRP ausstattete – ein strategischer Schritt, der die Interessen von Ripple mit dem Erfolg des ETFs in Einklang brachte. Die kombinierten XRP-ETF-Zuflüsse überschritten innerhalb weniger Wochen nach den ersten Auflegungen die Marke von $ 1 Milliarde.
Der XRP Trust von Grayscale, der ein Vermögen von etwa $ 14 Millionen hält, wartet auf seine Umwandlung in einen ETF, wobei eine endgültige Entscheidung der SEC für Anfang 2026 erwartet wird.
Die Pipeline für 2026: Cardano, Avalanche und Polkadot
Die nächste Welle von Altcoin-ETFs nimmt bereits Gestalt an. Grayscale reichte S-1-Registrierungen sowohl für Polkadot (DOT)- als auch für Cardano (ADA)-ETFs ein, während der Antrag von VanEck für einen Avalanche (AVAX)-Spot-ETF im April 2025 von der SEC bestätigt wurde.
Unter den neuen allgemeinen Zulassungsstandards erfüllen nun 10 Token die Kriterien für eine beschleunigte Zulassung: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL und HBAR. ADA und XRP qualifizierten sich, nachdem sie sechs Monate lang an einem bezeichneten Kontraktmarkt gehandelt worden waren.
Regierungsstillstände und der Rückstau bei der SEC haben jedoch mehrere endgültige Entscheidungen in das Jahr 2026 verschoben. Der Cardano-ETF von Grayscale stand am 26. Oktober 2025 vor seiner endgültigen Frist, bleibt aber in der regulatorischen Schwebe. Die maximalen Termine für die endgültige Genehmigung mehrerer ausstehender Anträge erstrecken sich bis zum 27. März 2026.
Die 21 ETF-Anträge von REXShares und Osprey umfassen Produkte, die so strukturiert sind, dass sie Staking-Belohnungen enthalten – eine bedeutende Weiterentwicklung gegenüber den frühen Bitcoin-ETFs, die keine Rendite boten. Dies markiert die Reifung von Krypto-ETF-Produkten von einfachen Anlageinstrumenten hin zu renditegenerierenden Instrumenten.
Die $ 400 Milliarden-Prognose
Das derzeit weltweit verwaltete Vermögen (AUM) von Krypto-ETFs beläuft sich auf etwa 172Milliarden,wobeiindenUSAnotierteVehikel 146 Milliarden dieser Summe ausmachen. Analysten von Bitfinex prognostizieren, dass sich dieser Betrag bis Ende 2026 auf $ 400 Milliarden verdoppeln könnte.
Die Mathematik hinter dieser Prognose ist überzeugend:
- Bitcoin-ETF-Momentum: Allein der IBIT von BlackRock verzeichnete im Jahr 2025 Zuflüsse in Höhe von $ 25,1 Milliarden und erreichte einen Bestand von 800.000 BTC.
- Ethereum-Ausbruch: ETH-ETFs zogen 2025 Zuflüsse in Höhe von 12,94Milliardenan,wasdasAUMdieserKategorieauf 24 Milliarden steigerte.
- Altcoin-Ergänzungen: Solana generierte 3,64MilliardenundXRPzog 3,75 Milliarden in den ersten Handelsmonaten an.
- Produkte in der Pipeline: Für 2026 wird der Start von über 100 neuen Krypto-ETFs erwartet, darunter mehr als 50 Spot-Altcoin-Produkte.
Balchunas von Bloomberg prognostiziert im Basisszenario Zuflüsse von 15MilliardenimJahr2026,miteinemAufwa¨rtspotenzialvon 40 Milliarden, falls sich die Marktbedingungen verbessern und die Federal Reserve die Zinssenkungen fortsetzt.
Das Signal der institutionellen Nachfrage ist unmissverständlich. Morgan Stanley reichte S-1-Registrierungen sowohl für Spot-Bitcoin- als auch für Spot-Solana-ETFs ein – das erste Mal, dass ein Schwergewicht des traditionellen Finanzwesens dieses Kalibers eine direkte Krypto-ETF-Emission anstrebte, anstatt nur Verwahrung oder Vertrieb anzubieten.
Die Wettbewerbslandschaft ordnet sich neu
Die ETF-Explosion strukturiert die Wettbewerbsdynamik der Krypto-Asset-Verwaltung neu. Traditionelle Finanzriesen – BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton – konkurrieren nun direkt mit krypto-nativen Firmen wie Grayscale und Bitwise.
Die Gebührenkompression beschleunigt sich. Die Strategie von VanEck zum Verzicht auf Sponsorengebühren zielt direkt auf die Premium-Preise von Grayscale ab. Bitwise hat sich über Kostenführerschaft positioniert. Der Wettlauf um Nullgebühren, der die Aktien-ETF-Märkte transformiert hat, spielt sich nun im Kryptobereich ab.
Produktdifferenzierung entsteht durch Staking. ETFs, die Staking-Renditen an Anleger weitergeben können, gewinnen strukturelle Vorteile gegenüber solchen, die dies nicht tun. Die regulatorische Klarheit über Staking innerhalb von ETF-Hüllen wird 2026 ein zentrales Schlachtfeld sein.
Der geografische Wettbewerb ist ebenso intensiv. Hongkong, die Schweiz und andere Jurisdiktionen beeilen sich, Krypto-ETFs zu genehmigen, die in den USA noch kein grünes Licht erhalten haben. Dies schafft Möglichkeiten für regulatorische Arbitrage, die amerikanische Aufsichtsbehörden unter Druck setzt, Schritt zu halten.
Was dies für die Märkte bedeutet
Die ETF-isierung von Altcoins führt zu mehreren strukturellen Veränderungen in der Funktionsweise der Kryptomärkte:
Vertiefung der Liquidität: ETF-Market-Maker bieten kontinuierliche zweiseitige Liquidität, was die Preisfindung verbessert und die Volatilität verringert.
Potenzial für die Indexaufnahme: Mit dem Wachstum von Krypto-ETFs werden sie Kandidaten für eine breitere Indexaufnahme, was potenziell passive Zuflüsse aus traditionellen Portfolios auslösen kann.
Verschiebungen der Korrelation: Institutioneller Besitz über ETFs kann die Korrelation zwischen Krypto-Assets und traditionellen Märkten erhöhen, insbesondere in Risk-off-Phasen.
Zentralisierung der Verwahrung: Das Wachstum von ETF-Verwahrern wie Coinbase Custody konzentriert erhebliche Krypto-Bestände, was sowohl betriebliche Effizienzen als auch systemische Risikofaktoren schafft.
Für Entwickler und Investoren ist die Botschaft klar: Der regulatorische Graben, der einst frühe Krypto-Anwender schützte, wurde überwunden. Institutionelles Kapital hat nun regulierte, konforme Wege zu praktisch jedem wichtigen digitalen Asset.
Ein Blick in die Zukunft
Der Krypto-ETF-Kalender für 2026 ist vollgepackt mit Katalysatoren. Erwartete Entscheidungen zu Cardano-, Avalanche- und Polkadot-ETFs im ersten Quartal. Potenzielle Genehmigungen von Dogecoin-ETFs, die von der institutionellen Nachfrage nach Meme-Coins profitieren. Die Einführung von renditeträchtigen ETF-Strukturen, die die Grenze zwischen passivem Halten und aktivem Staking verwischen.
Spekulativer ausgedrückt könnte der Erfolg von Single-Asset-Altcoin-ETFs den Weg für Indexprodukte ebnen – Krypto-Äquivalente zum S&P 500, die ein diversifiziertes Engagement im gesamten Ökosystem digitaler Assets bieten.
Die allgemeinen Notierungsstandards der SEC haben nicht nur neue ETFs genehmigt. Sie signalisierten, dass Krypto einen dauerhaften Platz in den regulierten Finanzmärkten eingenommen hat. Was als Nächstes passiert, wird entscheiden, ob dieser Platz ein Thronsaal oder ein Wartebereich wird.
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