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Als Bitcoin am 5. Februar 2026 fast die Marke von 60.000 $ berührte, war dies nicht nur ein weiterer volatiler Tag auf den Kryptomärkten – es war der Höhepunkt des längsten monatlichen Rückgangs in Folge seit dem brutalen Kryptowinter von 2018. Nachdem Bitcoin ein Allzeithoch von 126.000 $ erreicht hatte, hat er nun über vier aufeinanderfolgende Verlustmonate hinweg mehr als 40 % seines Wertes verloren, was etwa 85 Milliarden $ an Marktkapitalisierung vernichtete und Investoren zwang, sich fundamentalen Fragen über die Entwicklung des digitalen Assets zu stellen.

Die Zahlen hinter dem Rückgang​

Der Abschluss von Bitcoin im Januar 2026 markierte den vierten monatlichen Rückgang in Folge, eine Serie, die seit den Nachwirkungen des Zusammenbruchs des ICO-Booms von 2017 nicht mehr beobachtet wurde. Das Ausmaß dieses Abschwungs ist erschreckend: Allein im Januar fiel Bitcoin um fast 11 %, nachdem aufeinanderfolgende monatliche Verluste den Preis von seinem Höchststand im Dezember 2024 von 126.000 $ auf Unterstützungsniveaus um 74.600 $ sinken ließen.

Das schlimmste eintägige Ereignis ereignete sich am 29. Januar 2026, als Bitcoin in einem vierstündigen freien Fall um 15 % von 96.000 $ auf 80.000 $ abstürzte. Was als morgendliche Nervosität über 88.000 $ begann, entwickelte sich zu einem Kapitulationsereignis, bei dem 275.000 Trader liquidiert wurden. Bitcoin-Spot-ETFs verzeichneten in den fünf Handelstagen bis zum 26. Januar Nettoabflüsse in Höhe von 1,137 Milliarden $, was die institutionelle Nervosität hinsichtlich der kurzfristigen Preisentwicklung widerspiegelt.

Anfang Februar war der Fear and Greed Index auf 12 Punkte gefallen, was auf „extreme Angst“ unter den Tradern hindeutet. Glassnode-Analysten verzeichneten die zweitgrößte Kapitulation unter Bitcoin-Investoren in den letzten zwei Jahren, getrieben durch einen starken Anstieg von Zwangsverkäufen unter Marktdruck.

Historischer Kontext: Echos von 2018​

Um die Bedeutung dieser viermonatigen Serie zu verstehen, müssen wir auf die vorangegangenen Bärenmärkte von Bitcoin zurückblicken. Der Kryptowinter von 2018 bleibt der Maßstab für lang anhaltende Abschwünge: Bitcoin erreichte im Dezember 2017 ein damaliges Allzeithoch von 19.100 $, stürzte dann bis Dezember 2018 auf 3.122 $ ab – ein Drawdown von 83 % über einen Zeitraum von etwa 18 Monaten.

Dieser Bärenmarkt war geprägt von regulatorischen Durchgriffen und der Aufdeckung betrügerischer ICO-Projekte, die während des Booms von 2017 stark zugenommen hatten. Das Jahr 2018 wurde schnell als „Kryptowinter“ bezeichnet, wobei Bitcoin das Jahr bei 3.693 $ schloss – mehr als 10.000 $ unter dem Schlusskurs des Vorjahres.

Obwohl der aktuelle Rückgang im Jahr 2026 noch nicht das Ausmaß von 83 % aus dem Jahr 2018 erreicht hat, entsprechen die vier aufeinanderfolgenden monatlichen Verluste dem anhaltenden negativen Momentum jener Zeit. Zum Vergleich: Die Korrektur von Bitcoin im Jahr 2022 betrug etwa 77 % vom Allzeithoch, während große Abwärtstrends von 70 % oder mehr im Durchschnitt 9 Monate dauern, wobei die kürzesten Bärenmärkte 4 bis 5 Monate und längere 12 bis 13 Monate anhalten.

Der aktuelle Abschwung unterscheidet sich in einem entscheidenden Punkt: der institutionellen Beteiligung. Im Gegensatz zu 2018, als Bitcoin primär ein spekulatives Asset für Privatanleger war, findet der Rückgang von 2026 vor dem Hintergrund regulierter ETFs, Unternehmensbilanzen und staatlicher Adoptionsstrategien statt. Dies schafft eine grundlegend andere Marktstruktur mit divergentem Verhalten zwischen institutionellen und privaten Teilnehmern.

Institutionelle Diamond Hands vs. Kapitulation der Privatanleger​

Die auffälligste Dynamik im aktuellen Rückgang ist die starke Divergenz zwischen institutioneller Akkumulation und der Kapitulation der Privatanleger. Mehrere Analysten haben beobachtet, was sie als „Transfer des Angebots von schwachen Händen in starke Hände“ beschreiben.

MicroStrategys unermüdliche Akkumulation​

MicroStrategy, jetzt umfirmiert zu Strategy, bleibt mit 713.502 BTC in seiner Bilanz (Stand: 2. Februar 2026) der größte einzelne börsennotierte Bitcoin-Halter – was etwa 3,4 % des gesamten Bitcoin-Angebots entspricht. Der durchschnittliche Kaufpreis des Unternehmens liegt bei 66.384,56 $, bei einer Gesamtkostenbasis von 33,139 Milliarden $.

CEO Michael Saylor hat in den letzten fünf Jahren fast 50 Milliarden $ durch Aktien- und Anleiheemissionen aufgenommen, um Bitcoin zu akkumulieren. Die jüngsten Schritte von Strategy zeigen eine beständige, aggressive Strategie: Kapital beschaffen, mehr Bitcoin kaufen, durch Turbulenzen halten. Das Unternehmen fügte Mitte Januar 2026 weitere 22.305 BTC für 2,13 Milliarden $ hinzu und demonstrierte damit unerschütterliches Engagement, selbst als die Preise fielen.

Was Ende 2024 noch als spekulative Wette angesehen wurde, ist bis Februar 2026 zu einem festen Bestandteil institutioneller Portfolios geworden. Institutionen wie das North Dakota State Investment Board und iA Global Asset Management haben ihr Engagement ausgebaut, wobei das institutionelle „Dip-Buying“ einen Höhepunkt erreicht hat. Daten zeigen, dass die institutionelle Nachfrage nach Bitcoin das neue Angebot um den Faktor sechs zu eins übersteigt.

Privatanleger steigen aus​

Im krassen Gegensatz zur institutionellen Akkumulation kapitulieren die Privatanleger. Zahlreiche Trader stufen Bitcoin als bearish ein, was den weit verbreiteten Verkauf durch Privatanleger widerspiegelt, während Stimmungsdaten trotz der Akkumulation durch große Wallets extreme Angst zeigen – ein klassischer Kontraindikator.

Analysten warnen, dass große „Mega-Wale“ stillschweigend kaufen, während Privatanleger kapitulieren. Dies deutet auf einen potenziellen Bodenbildungsprozess hin, bei dem das Smart Money akkumuliert, während die Masse verkauft. Glassnode-Daten zeigen, dass große Wallets akkumulieren, während Privatanleger verkaufen – eine Divergenz, die historisch gesehen oft bullischem Momentum vorausging.

Einige „Hodler“ haben ihre Positionen reduziert und stellen den Nutzen von Bitcoin als kurzfristiges Wertaufbewahrungsmittel infrage. Regulierten Bitcoin-ETFs fließen jedoch weiterhin institutionelle Gelder zu, was darauf hindeutet, dass es sich eher um einen taktischen Rückzug als um eine fundamentale Kapitulation handelt. Das stetige institutionelle Engagement signalisiert einen Wandel hin zu langfristigen Investments, auch wenn die damit verbundenen Compliance-Kosten kleinere Marktteilnehmer unter Druck setzen könnten.

Bernsteins Bären-Umkehr-These​

Inmitten des Abschwungs hat das Wall-Street-Analysehaus Bernstein einen Rahmen zum Verständnis des aktuellen Rückgangs und seiner potenziellen Auflösung vorgelegt. Analysten unter der Leitung von Gautam Chhugani argumentieren, dass sich Krypto möglicherweise immer noch in einem „kurzfristigen Krypto-Bärenmarktzyklus“ befindet, von dem sie jedoch erwarten, dass er sich innerhalb von 2026 umkehrt.

Die Prognose eines Bodens bei 60.000 $​

Bernstein prognostiziert, dass Bitcoin im Bereich von 60.000 $ seinen Boden finden wird – nahe seinem vorherigen Zyklushöchststand von 2021 – voraussichtlich in der ersten Hälfte des Jahres 2026, bevor er eine höhere Basis etabliert. Dieses Niveau stellt das dar, was die Firma als „ultimativen Support“ bezeichnet, eine Preisuntergrenze, die von langfristigen Haltern und institutionellen Käufern verteidigt wird.

Die Firma führt die potenzielle Wende auf drei Schlüsselfaktoren zurück:

1. Institutionelle Kapitalzuflüsse: Trotz kurzfristiger Volatilität bleiben die Abflüsse aus börsengehandelten Fonds (ETFs), nachdem sie Spitzenwerte erreicht hatten, im Vergleich zum gesamten verwalteten Vermögen relativ gering.

2. Konvergierendes US-Politikumfeld: Regulatorische Klarheit rund um Bitcoin-ETFs und Bestände in Unternehmensbilanzen bietet einen Rahmen für die fortgesetzte institutionelle Akzeptanz.

3. Souveräne Asset-Allokationsstrategien: Das wachsende Interesse von Nationalstaaten an Bitcoin als strategischem Reserve-Asset könnte die Nachfragedynamik grundlegend verändern.

Der folgenreichste Zyklus​

Während die kurzfristige Volatilität anhalten könnte, erwartet Bernstein, dass die Umkehr im Jahr 2026 den Grundstein für das legt, was die Firma als potenziell „folgenreichsten Zyklus“ für Bitcoin beschreibt. Diese Formulierung deutet auf längerfristige Auswirkungen hin, die über traditionelle vierjährige Marktmuster hinausgehen.

Bernstein glaubt, dass die institutionelle Präsenz am Markt widerstandsfähig bleibt. Große Unternehmen, einschließlich Strategy, erhöhen weiterhin ihre Bitcoin-Positionen trotz der Preisrückgänge. Miner greifen nicht zu großflächiger Kapitulation, ein wesentlicher Unterschied zu früheren Bärenmärkten, in denen Rückgänge der Hashrate Notlagen unter den Produzenten signalisierten.

Makroökonomischer Gegenwind und geopolitische Unsicherheit​

Der viermonatige Rückgang kann nicht losgelöst von den breiteren makroökonomischen Bedingungen betrachtet werden. Bitcoin wurde zusammen mit anderen Risk-on-Assets wie Aktien in Zeiten hoher makroökonomischer und geopolitischer Unsicherheit niedriger gehandelt.

Fed-Politik und Inflationssorgen​

Zinserwartungen und die Politik der Federal Reserve haben die Performance von Bitcoin belastet. Als nicht-renditeträchtiges Asset konkurriert Bitcoin mit Staatsanleihen (Treasuries) und anderen festverzinslichen Instrumenten um das Kapital der Anleger. Wenn die Realzinsen steigen, erhöhen sich die Opportunitätskosten von Bitcoin, was ihn im Vergleich zu traditionellen sicheren Häfen weniger attraktiv macht.

Geopolitische Risiken​

Geopolitische Spannungen haben ebenfalls zu den Schwierigkeiten von Bitcoin beigetragen. Während Bitcoin-Befürworter argumentieren, dass er in Zeiten der Unsicherheit als „digitales Gold“ dienen sollte, war die Realität Anfang 2026 komplexer. Institutionelle Anleger zeigten eine Vorliebe für traditionelle sichere Häfen wie Gold, das im gleichen Zeitraum, in dem Bitcoin fiel, Rekordhochs von über 5.600 $ erreichte.

Diese Divergenz wirft Fragen über das Narrativ von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel auf. Ist es ein spekulatives Risk-on-Asset, das mit Tech-Aktien gehandelt wird, oder eine Risk-off-Absicherung, die sich wie Gold verhält? Die Antwort scheint von der Art der Unsicherheit abzuhängen: Inflationsängste könnten Bitcoin unterstützen, während breitere Risikoaversion das Kapital in traditionelle Absicherungen treibt.

Was das Unterstützungsniveau von 74.600 $ bedeutet​

Technische Analysten haben 74.600 $als kritisches Unterstützungsniveau identifiziert – der „ultimative Support“, der bei einem entscheidenden Durchbruch weiteren Abwärtsdruck bis zum Bernstein-Ziel von 60.000$ signalisieren könnte. Dieses Niveau stellt das vorherige Zyklushoch von 2021 dar und hat psychologische Bedeutung als Grenzlinie zwischen „immer noch im Bullenmarkt“ und „Eintritt in Bärenmarkt-Territorium“.

Bitcoins Beinahe-Berührung der 60.000 $-Marke am 5. Februar 2026 deutet darauf hin, dass diese Unterstützung getestet wird. Sie hat jedoch gehalten – wenn auch knapp –, was darauf hindeutet, dass Käufer auf diesen Niveaus einsteigen. Die Frage ist, ob diese Unterstützung potenziellen weiteren makroökonomischen Schocks standhalten kann oder ob Kapitulation die Preise tiefer treiben wird.

Aus Sicht der Marktstruktur stellt die aktuelle Spanne zwischen 74.600 $und 88.000$ ein Schlachtfeld zwischen institutioneller Akkumulation und Verkaufsdruck durch Kleinanleger dar. Welche Seite sich als stärker erweist, wird wahrscheinlich bestimmen, ob Bitcoin eine Basis für eine Erholung etabliert oder niedrigere Niveaus testet.

Vergleich von 2026 mit früheren Bärenmärkten​

Wie ist der aktuelle Rückgang im Vergleich zu früheren Bitcoin-Bärenmärkten zu bewerten? Hier ist ein quantitativer Vergleich:

• Bärenmarkt 2018: Rückgang um 83 % von 19.100 $auf 3.122$ über 18 Monate; getrieben durch die Aufdeckung von ICO-Betrug und regulatorische Durchgriffe; minimale institutionelle Beteiligung.

• Korrektur 2022: Rückgang um 77 % von den Allzeithochs; ausgelöst durch Zinserhöhungen der Federal Reserve, den Zusammenbruch von Terra/Luna und die Insolvenz von FTX; aufkommende institutionelle Beteiligung durch Grayscale-Produkte.

• Rückgang 2026 (aktuell): Rückgang um etwa 40 % von 126.000 $auf Tiefststände nahe 60.000$ über vier Monate; getrieben durch makroökonomische Unsicherheit und Gewinnmitnahmen; erhebliche institutionelle Beteiligung durch Spot-ETFs und Unternehmensbilanzen.

Der aktuelle Rückgang ist im Ausmaß weniger schwerwiegend, aber zeitlich komprimierter. Er findet zudem in einer grundlegend anderen Marktstruktur statt, mit über 125 Milliarden $ an verwalteten Vermögen in regulierten ETFs und Unternehmenseignern wie Strategy, die durch kontinuierliche Akkumulation eine Preisuntergrenze bieten.

Der Weg nach vorn: Erholungsszenarien​

Was könnte eine Umkehr der viermonatigen Verlustserie katalysieren? Aus der Forschung ergeben sich mehrere Szenarien:

Szenario 1: Institutionelle Akkumulation absorbiert das Angebot​

Wenn die institutionellen Käufe das neue Angebot weiterhin um den Faktor sechs zu eins übertreffen, wie aktuelle Daten vermuten lassen, wird sich der Verkaufsdruck der Kleinanleger schließlich erschöpfen. Dieser „Transfer von schwachen Händen zu starken Händen“ könnte einen dauerhaften Boden bilden, insbesondere wenn Bitcoin sich über 60.000 $ hält.

Szenario 2: Das makroökonomische Umfeld verbessert sich​

Eine Änderung der Politik der US-Notenbank (Federal Reserve) — wie etwa Zinssenkungen als Reaktion auf eine wirtschaftliche Schwäche — könnte den Appetit auf Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin, wieder wecken. Darüber hinaus könnte eine Beilegung geopolitischer Spannungen die Nachfrage nach Gold als sicherem Hafen verringern und die spekulativen Kapitalflüsse in Krypto erhöhen.

Szenario 3: Die staatliche Adoption beschleunigt sich​

Wenn Nationalstaaten über El Salvador hinaus damit beginnen, strategische Bitcoin-Reserven zu implementieren, wie es in verschiedenen US-Bundesstaaten und internationalen Jurisdiktionen vorgeschlagen wurde, könnte der Nachfrageschock den kurzfristigen Verkaufsdruck überwältigen. Bernstein führt „staatliche Asset-Allocation-Strategien“ als Schlüsselfaktor für seine bullische längerfristige These an.

Szenario 4: Ausgedehnte Konsolidierung​

Bitcoin könnte in eine längere Phase des Seitwärtshandels zwischen 60.000 $und 88.000$ eintreten und die Verkäufer allmählich mürbe machen, während die institutionelle Akkumulation anhält. Dieses Szenario spiegelt den Zeitraum von 2018 bis 2020 wider, als Bitcoin zwischen 3.000 $und 10.000$ konsolidierte, bevor er zu neuen Höchstständen ausbrach.

Lektionen für Bitcoin-Halter​

Die viermonatige Verlustserie bietet mehrere Lektionen für Bitcoin-Investoren:

1. Volatilität bleibt inhärent: Selbst mit institutioneller Adoption und ETF-Infrastruktur bleibt Bitcoin hochvolatil. Vier aufeinanderfolgende monatliche Rückgänge können trotz regulatorischer Reife immer noch auftreten.

2. Divergenz zwischen Institutionen und Kleinanlegern: Die Verhaltenslücke zwischen institutionellen „Diamond Hands“ und der Kapitulation von Kleinanlegern schafft Chancen für geduldige, kapitalkräftige Investoren, bestraft jedoch überhebelte Spekulation.

3. Makroökonomie zählt: Bitcoin existiert nicht isoliert. Die Politik der Federal Reserve, geopolitische Ereignisse und die Konkurrenz durch traditionelle sichere Häfen beeinflussen die Preisentwicklung erheblich.

4. Unterstützungsniveaus sind von Bedeutung: Technische Niveaus wie 60.000 $und 74.600$ dienen als Schlachtfelder, auf denen langfristige Halter und institutionelle Käufer gegen weitere Rückgänge verteidigen.

5. Der Zeitrahmen ist entscheidend: Für Trader ist der viermonatige Rückgang schmerzhaft. Für institutionelle Halter, die in mehrjährigen Horizonten agieren, stellt er eine potenzielle Akkumulationsmöglichkeit dar.

Fazit: Ein Test der Überzeugung​

Bitcoins viermonatige Verlustserie — die längste seit 2018 — stellt einen entscheidenden Test der Überzeugung sowohl für den Vermögenswert als auch für seine Halter dar. Im Gegensatz zum Kryptowinter von 2018 findet dieser Rückgang in einem Markt mit tiefer institutioneller Beteiligung, regulierten Anlagevehikeln und der Adoption durch Unternehmensschatzämter statt. Doch wie 2018 erzwingt er eine Auseinandersetzung mit grundlegenden Fragen zum Nutzen und Wertversprechen von Bitcoin.

Die Divergenz zwischen institutioneller Akkumulation und der Kapitulation von Kleinanlegern deutet auf einen Markt im Übergang hin, in dem sich das Eigentum bei Einheiten mit längeren Zeithorizonten und größeren Kapitalbasen konsolidiert. Die Prognose von Bernstein einer Umkehr in der ersten Hälfte des Jahres 2026, mit einem Boden um 60.000 $, bietet einen Rahmen, um diesen Übergang als temporären Bärenzyklus und nicht als strukturellen Zusammenbruch zu verstehen.

Ob Bitcoin auf dem aktuellen Niveau einen dauerhaften Boden bildet oder tiefere Regionen testet, hängt vom Zusammenspiel zwischen anhaltenden institutionellen Käufen, makroökonomischen Bedingungen und der Erschöpfung des Verkaufsdrucks der Kleinanleger ab. Klar ist, dass die viermonatige Verlustserie spekulativen Enthusiasmus von fundamentaler Überzeugung getrennt hat — und die Institutionen mit den tiefsten Taschen entscheiden sich für Überzeugung.

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Quellen​

• Bitcoin gets slashed in half. What's behind the crypto's existential crisis - CNBC
• Bitcoin risks fourth straight monthly loss, a streak not seen since 2018 - CoinDesk
• 275,000 Traders Liquidated As Bitcoin's Four-Month Losing Streak Deepens - ABC Money
• Bitcoin Break Below $ 80,000 Signals New Crisis of Confidence - Yahoo Finance
• Bitcoin (BTC) Slides Toward Longest Monthly Losing Streak Since 2018 - Bloomberg
• MicroStrategy Leads Nasdaq Gains with a 25% Surge - FinancialContent
• Strategy (MicroStrategy) Bitcoin Holdings Chart - Bitbo
• Strategy (MSTR) adds 22,305 BTC - CoinDesk
• Bernstein sees 'short-term crypto bear cycle' reversing in 2026 - The Block
• Bernstein Forecasts a Bear Market Reversal in 2026 - Incrypted
• $ 70,000 crash, capitulation, and "extreme fear": what's happening to bitcoin? - Incrypted
• Has Bitcoin Passed the Capitulation Phase? - Medium
• A brief history of Bitcoin crashes and bear markets: 2009–2022 - Cointelegraph
• Bitcoin is down more than 80% from last year's high - CNBC

Als Bitcoin Anfang Februar 2026 unter 72.000 $stürzte, hielten die Kryptomärkte kollektiv den Atem an. Schlagzeilen schrien von einem weiteren Krypto-Winter. Doch hinter der Panik sahen die versiertesten Analysten der Wall Street etwas anderes: einen Boden bei 60.000$, der durch institutionelle Akkumulation gestützt wird, die in früheren Bärenmärkten nicht existierte. Bernsteins kontroverse These eines „kurzfristigen Bärenmarktzyklus“ ist nicht nur eine weitere Preisprognose – es ist eine fundamentale Neugestaltung der Funktionsweise von Bitcoin-Zyklen im Zeitalter von ETFs und Unternehmens-Treasuries.

Der 60.000-$-Boden, der alles veränderte​

Am 2. Februar 2026 veröffentlichte Bernstein-Analyst Gautam Chhugani eine Studie, die dem vorherrschenden Untergangsszenario widersprach. Sein Team identifizierte den wahrscheinlichen Boden für Bitcoin bei etwa 60.000 $ – ein Preispunkt, der das Allzeithoch des vorherigen Zyklus darstellt und, was noch wichtiger ist, ein Niveau, das nun von einer beispiellosen institutionellen Nachfrage verteidigt wird.

Die Zahlen sprechen für sich. Stand Februar 2026 verwalten Bitcoin-Spot-ETFs ein Vermögen von etwa [165 Milliarden $](https://www.theblock.co/post/387991/bernstein-sees-short-term-crypto-bear-cycle-reversing-in-2026-with-bitcoin-bottoming-in-the-60k-range). Über [172 börsennotierte Unternehmen halten Bitcoin in ihren Bilanzen](https://99bitcoins.com/news/bitcoin-btc/bitcoin-treasury-growth-2026/) und kontrollieren zusammen etwa 1 Million BTC – 5$ auf 3.200 $ abstürzte, noch nicht.

Die Analyse von Bernstein argumentiert, dass ETF-Abflüsse nur einen relativ geringen Anteil an den Gesamtbeständen ausmachen und dass es entscheidenderweise keine von Minern getriebene Kapitulation durch Hebelwirkung (Leverage Capitulation) gab, die mit früheren Zyklen vergleichbar wäre. Das Unternehmen erwartet, dass sich der Bärenmarktzyklus innerhalb des Jahres 2026, wahrscheinlich in der ersten Jahreshälfte, umkehren wird.

Wenn Diamond Hands über Milliarden an Kapital verfügen​

Das Narrativ der institutionellen Akkumulation ist nicht theoretisch – es wird durch gewaltige Kapitaleinsätze gestützt, die selbst während der Korrektur anhalten. Strategy (ehemals MicroStrategy), unter der Leitung des Executive Chairman Michael Saylor, ist ein Beispiel für dieses kontraintuitive Kaufverhalten.

Stand 2. Februar 2026 hält Strategy 713.502 Bitcoins mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von 66.384,56 $und einer Gesamtinvestition von 33,139 Milliarden$. Doch das Unternehmen hat nicht aufgehört. Allein im Januar 2026 kaufte Strategy 1.286 BTC für etwa 116 Millionen $](https://bitcoinmagazine.com/news/michael-saylors-strategy-bought-1286-btc), gefolgt von weiteren [855 BTC für 75,3 Millionen$ zu einem Durchschnittspreis von jeweils 87.974 $ – gekauft unmittelbar vor dem Marktcrash.

Bedeutsamer ist, dass Strategy im bisherigen Jahresverlauf 19,8 Milliarden $ an Kapital aufgenommen hat und dabei von Wandelanleihen (10 % der Aufnahmen) auf Vorzugsaktien (30 %) umgestiegen ist, was dauerhaftes Kapital ohne Refinanzierungsrisiko bietet. Dieses Modell des „digitalen Kredits“ behandelt Bitcoin als wertsteigernde Sicherheit mit transparenter, kontinuierlicher Risikoüberwachung – eine fundamentale Abkehr von traditionellen Leverage-Modellen.

Die breitere Bewegung der Unternehmensreserven (Corporate Treasuries) zeigt eine ähnliche Widerstandsfähigkeit. Riot Platforms hält etwa 18.005 BTC, Coinbase Global hält 14.548 BTC und CleanSpark hält 13.099 BTC. Dies sind keine spekulativen Trader – es sind Unternehmen, die Bitcoin in ihre langfristigen Treasury-Strategien einbetten, große Mengen in Cold Storage sichern und so das verfügbare Angebot an den Börsen dauerhaft reduzieren.

Der IBIT-Abfluss von 523 Millionen $, der den Markt nicht erschütterte​

Wenn es einen Stresstest für den neuen institutionellen Bitcoin-Markt gab, dann in Form der Rücknahmen beim IBIT-ETF von BlackRock. Am 18. November 2025 [verzeichnete IBIT mit 523,2 Millionen $an Nettoabzügen seinen größten Tagesabfluss seit Auflegung](https://www.coindesk.com/markets/2025/11/19/blackrock-s-bitcoin-etf-ibit-posts-record-one-day-outflow-of-usd523-2-million) – selbst als Bitcoin auf über 93.000$ stieg.

In jüngster Zeit, als Bitcoin Anfang Februar 2026 um 5 % auf 71.540 $fiel, [führte IBIT die täglichen Abflüsse mit 373,44 Millionen$, die das Produkt verließen, an](https://rollingout.com/2026/02/05/blackrock-ibit-loses-alarming-374m-in-1-day/). Über einen Zeitraum von fünf Wochen bis zum 28. November 2025 zogen Anleger mehr als 2,7 Milliarden $ aus IBIT ab – die längste Serie wöchentlicher Abflüsse seit dem Debüt des Fonds im Januar 2024.

Dennoch brach der Markt nicht zusammen. Bitcoin stürzte nicht unter 60.000 $. Dies ist die entscheidende Beobachtung, die das Jahr 2026 von früheren Bärenmärkten unterscheidet. Die Rücknahmen spiegeln das Verhalten von Einzelanlegern wider und nicht die Überzeugung von BlackRock selbst. Und was noch wichtiger ist: Der Verkaufsdruck wurde von institutionellen Käufern aufgefangen, die zu niedrigeren Preisen akkumulierten.

Der strukturelle Unterschied ist tiefgreifend. Wenn im Jahr 2018 Whale-Wallets verkauften, gab es nur wenige institutionelle Käufer, die das Angebot aufnahmen. Im Jahr 2026 treffen tägliche ETF-Abflüsse von über 545 Millionen $ auf Käufe von Unternehmensreserven und strategische Akkumulation durch Firmen, die auf mehrjährige Haltedauern setzen.

Warum dieser Zyklus das Muster durchbricht​

Der traditionelle Bitcoin-Vierjahreszyklus — Halving, Euphorie, Crash, Akkumulation, Wiederholung — wird von einer neuen Realität belagert: einer anhaltenden institutionellen Nachfrage, die nicht der Psychologie der Privatanleger folgt.

Grayscales Digital Asset Outlook 2026 charakterisiert dieses Jahr als den „Beginn der institutionellen Ära“, einen entscheidenden Übergang von den durch Privatanleger befeuerten „Boom-Bust“-Zyklen hin zu einem Zyklus, der durch stetiges institutionelles Kapital und Makro-Allokation definiert wird. Die These konzentriert sich auf eine fundamentale Verschiebung: Bitcoin-Spot-ETFs, eine breitere regulatorische Akzeptanz und die Integration öffentlicher Blockchains in das Mainstream-Finanzwesen haben die Marktdynamik von Bitcoin dauerhaft verändert.

Die Daten stützen diesen strukturellen Bruch. Prognosen von Drittanbietern für 2026 reichen von $ 75.000 bis über $ 200.000, aber der institutionelle Konsens liegt zwischen $ 143.000 und $ 175.000. Sidney Powell, CEO von Maple Finance, hält an einem Kursziel von $ 175.000 fest, das durch Zinssenkungen und die zunehmende institutionelle Adoption gestützt wird, wobei ein wichtiger Katalysator die Bitcoin-besicherte Kreditvergabe ist, die im Jahr 2026 die Marke von $ 100 Milliarden überschreiten soll.

Entscheidend ist, dass institutionelle Investoren spezifische On-Chain-Metriken nutzen, um das Einstiegsrisiko zu steuern. Der relative nicht realisierte Gewinn (Relative Unrealized Profit, RUP) von Bitcoin liegt bei 0,43 (Stand 31. Dezember 2025) weiterhin in dem Bereich, der historisch gesehen die besten 1-2-Jahres-Renditen erzielt, und deutet darauf hin, dass wir uns in der Mitte des Zyklus befinden, nicht an einem Höchst- oder Tiefpunkt.

Der Angebotskatalysator im März 2026​

Zusätzlich zur institutionellen These gibt es einen angebotsseitigen Meilenstein mit tiefgreifender symbolischer Bedeutung: Die Erzeugung des 20-millionsten Bitcoins wird für März 2026 prognostiziert. Da im darauffolgenden Jahrhundert nur noch 1 Million BTC gemined werden können, unterstreicht dieses Ereignis die programmatische Knappheit von Bitcoin genau in dem Moment, in dem sich die institutionelle Nachfrage beschleunigt.

Bis 2026 wird erwartet, dass institutionelle Investoren 2-3 % des globalen Vermögens in Bitcoin allokieren, was eine potenzielle Nachfrage von $ 3-4 Billionen generiert. Dies steht in krassem Gegensatz zu den etwa 1 Million BTC, die von börsennotierten Unternehmen gehalten werden — ein Angebot, das weitgehend in langfristigen Treasury-Strategien gebunden ist.

Die Mining-Ökonomie fügt eine weitere Ebene hinzu. Im Gegensatz zu früheren Bärenmärkten, in denen Miner gezwungen waren, Bitcoin zu verkaufen, um ihre Kosten zu decken (die „Miner-Kapitulation“, die oft den Tiefpunkt eines Zyklus markierte), zeigt das Jahr 2026 keine derartigen Anzeichen von Not. Bernstein wies ausdrücklich auf das Fehlen einer Leverage-getriebenen Miner-Kapitulation hin, was darauf hindeutet, dass sich Mining-Betriebe zu nachhaltigen Unternehmen entwickelt haben und nicht mehr nur spekulative Unternehmungen sind, die von ständig steigenden Preisen abhängen.

Das Bear-Case-Szenario: Warum $ 60.000 vielleicht nicht halten​

Bernsteins Optimismus wird nicht von allen geteilt. Der traditionelle Rahmen des Vierjahreszyklus hat immer noch lautstarke Befürworter, die argumentieren, dass 2026 in das historische Muster eines Korrekturjahres nach dem Halving passt.

Jurrien Timmer von Fidelity verweist auf Unterstützungsniveaus zwischen $ 60.000 und $ 75.000 und argumentiert, dass darauffolgende Bärenmärkte in der Regel etwa ein Jahr dauern, was 2026 zu einem erwarteten „Zwischenjahr“ macht, bevor die nächste Rallye-Phase im Jahr 2027 beginnt. Die konservativen Prognosen bewegen sich zwischen $ 75.000 und $ 120.000 und spiegeln die Skepsis wider, dass ETF-Zuflüsse allein den breiteren makroökonomischen Gegenwind ausgleichen können.

Das Gegenargument konzentriert sich auf die Politik der Federal Reserve. Sollten die Zinssätze hoch bleiben oder die USA in eine Rezession geraten, könnte der institutionelle Risikoappetit trotz der strukturellen Verbesserungen von Bitcoin schwinden. Der IBIT-Abfluss von $ 523 Millionen und der anschließende Exodus von $ 373 Millionen ereigneten sich unter relativ stabilen Makrobedingungen — eine echte Krise könnte weitaus größere Rücknahmen auslösen.

Darüber hinaus sind Unternehmens-Treasuries wie die von Strategy nicht risikofrei. Strategy meldete für das vierte Quartal einen Verlust von $ 17 Milliarden, und das Unternehmen sieht sich potenziellen Drohungen eines Ausschlusses aus dem MSCI-Index gegenüber. Sollte Bitcoin deutlich unter $ 60.000 fallen, könnten diese gehebelten Treasury-Strategien erzwungenen Verkäufen oder dem Druck der Aktionäre ausgesetzt sein, das Engagement zu reduzieren.

Was die Daten über die institutionelle Entschlossenheit aussagen​

Der ultimative Test für Bernsteins These sind nicht die Preisprognosen — es ist die Frage, ob sich institutionelle Inhaber während Drawdowns tatsächlich anders verhalten als Privatanleger. Die bisherigen Erkenntnisse deuten darauf hin, dass dies der Fall ist.

Käufe durch Unternehmens-Treasuries beinhalten oft das Wegschließen großer Mengen an BTC in Cold Storage oder in sichere Verwahrung, wodurch das verfügbare Angebot an den Börsen dauerhaft reduziert wird. Dabei handelt es sich nicht um kurzfristiges Handelskapital, sondern um eine strategische Allokation mit mehrjährigen Haltedauern. Die Verschiebung von Wandelschuldverschreibungen hin zu Vorzugsaktien bei den Kapitalerhöhungen von Strategy spiegelt eine dauerhafte Kapitalstruktur wider, die darauf ausgelegt ist, Volatilität ohne Zwangsliquidierungen standzuhalten.

Ebenso schafft die ETF-Struktur eine natürliche Reibung gegen Panikverkäufe. Während Privatanleger ETF-Anteile zurückgeben können, nimmt dieser Prozess Zeit in Anspruch und ist mit Transaktionskosten verbunden, die reflexive Verkäufe entmutigen. Noch wichtiger ist, dass viele institutionelle ETF-Inhaber Pensionsfonds, Stiftungen und Berater mit Allokationsmandaten sind, die bei kurzfristiger Volatilität nicht ohne Weiteres aufgelöst werden können.

Für das Jahr 2026 wird prognostiziert, dass die Bitcoin-besicherte Kreditvergabe $ 100 Milliarden überschreiten wird, wodurch eine Kreditinfrastruktur entsteht, die das effektive Angebot weiter reduziert. Kreditnehmer nutzen Bitcoin als Sicherheit, ohne zu verkaufen, während Kreditgeber ihn als produktiven Vermögenswert behandeln, der Rendite generiert — beides Verhaltensweisen, die Coins aus dem aktiven Umlauf entziehen.

Der erste echte Test der institutionellen Ära​

Bernsteins Prognose eines Bodens bei $ 60.000 stellt mehr als nur ein Kursziel dar. Es ist die Hypothese, dass Bitcoin eine Fluchtgeschwindigkeit aus rein spekulativen Zyklen hin zu einem neuen Regime erreicht hat, das durch Folgendes gekennzeichnet ist:

1. Anhaltende institutionelle Nachfrage, die nicht der Psychologie der Privatanleger folgt
2. Unternehmens-Treasury-Strategien mit permanenten Kapitalstrukturen
3. ETF-Infrastruktur, die Widerstand gegen Panikverkäufe schafft
4. Programmatische Knappheit, die sichtbar wird, während die Angebotsobergrenze von 21 Millionen Einheiten näher rückt

Die erste Hälfte des Jahres 2026 wird diese Hypothese in Echtzeit testen. Wenn Bitcoin sich im Bereich von $ 60.000 – $ 75.000 erholt und die institutionelle Akkumulation während des Drawdowns anhält, bestätigt dies die These des strukturellen Bruchs. Sollte Bitcoin jedoch unter $ 60.000 fallen und Unternehmens-Treasuries beginnen, ihr Exposure zu reduzieren, deutet dies darauf hin, dass der Vier-Jahres-Zyklus intakt bleibt und die institutionelle Beteiligung allein nicht ausreicht, um die fundamentale Marktdynamik zu verändern.

Klar ist, dass diese Korrektur in keiner Weise dem Jahr 2018 ähnelt. Das Vorhandensein von $ 165 Milliarden an ETF-Vermögenswerten, 1 Million BTC in Unternehmens-Treasuries und Kreditmärkten, die $ 100 Milliarden erreichen, stellt eine Infrastruktur dar, die in früheren Bärenmärkten nicht existierte. Ob diese Infrastruktur ausreicht, um $ 60.000 als dauerhaften Boden zu stützen – oder ob sie unter einer echten Makrokrise zusammenbricht – wird die Entwicklung von Bitcoin vom spekulativen Asset zur institutionellen Reserve definieren.

Die Antwort wird nicht aus Preis-Charts kommen. Sie wird sich daraus ergeben, ob Institutionen mit Milliarden an Kapital sich tatsächlich anders verhalten, wenn Angst die Schlagzeilen dominiert. Bisher deuten die Daten darauf hin, dass sie es tun könnten.

Der Aufbau einer Blockchain-Infrastruktur, die Dienste auf institutionellem Niveau ermöglicht, erfordert einen zuverlässigen, skalierbaren API-Zugang. BlockEden.xyz bietet RPC-Lösungen für Unternehmen für Projekte an, die das gleiche Maß an Infrastruktur-Resilienz benötigen, das in dieser Analyse diskutiert wird.

Quellen​

• Bernstein sieht Umkehr des „kurzfristigen Krypto-Bärenzyklus“ im Jahr 2026
• Bernstein-Analyst sagt, Bitcoin könnte bei $ 60.000 seinen Boden finden
• Bernstein prognostiziert Bitcoin-Umkehr im Jahr 2026
• Strategy (MicroStrategy) Bitcoin-Bestände
• Strategy Live: Vollständige Berichterstattung über die Q4-Ergebnisse von MSTR
• Strategy kauft 1.286 BTC
• Strategy erwarb 855 Bitcoin vor dem Marktcrash
• BlackRocks BTC-ETF IBIT verzeichnet Rekord-Abfluss an einem Tag von $ 523,2 Millionen
• BlackRock IBIT verliert alarmierende $ 374 Mio. an einem Tag
• BlackRock Bitcoin-ETF verliert $ 2,7 Milliarden in der längsten Abflussphase
• Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen zweiten Tag in Folge Abflüsse in Höhe von insgesamt $ 545 Millionen
• Größte Bitcoin-Treasury-Unternehmen im Jahr 2026
• Unternehmen planen größeres Bitcoin-Treasury im Jahr 2026
• Ausblick auf digitale Vermögenswerte 2026: Anbruch der institutionellen Ära
• Bitcoin-Preisprognosen 2026: Analysten sagen $ 60.000 bis $ 250.000 voraus
• Bitcoin (BTC) Preisprognosen für 2026
• Bitcoin-Preisprognose 2026: Institutionen und Halving bereiten die Bühne für einen BTC-Preis von $ 150.000
• Langfristige Kapitalmarktannahmen für Bitcoin
• Bitcoin-Bären sagen $ 75.000, Bullen sagen $ 225.000: 3 Signale, die verraten, wer recht hat

Über ein Jahrzehnt lang stellten Bitcoin-Trader ihre Uhren nach einem unveränderlichen Rhythmus: dem vierjährigen Halving-Zyklus. Wie ein Uhrwerk löste jedes Halving-Ereignis eine vorhersehbare Abfolge aus Angebotschock, Bullenmarkt-Euphorie und anschließender Korrektur aus. Doch im Jahr 2025 geschah etwas Beispielloses – das Jahr nach einem Halving endete in den roten Zahlen mit einem Rückgang von etwa 6 % gegenüber dem Eröffnungskurs im Januar. Große Finanzinstitute wie Bernstein, Pantera Capital und Analysten von Coin Bureau sind sich nun einig: Bitcoins heiliger vierjähriger Zyklus ist tot. Was hat ihn beendet und welche neuen Marktdynamiken treten an seine Stelle?

Der Halving-Zyklus, der funktionierte – bis er es nicht mehr tat​

Bitcoins Halving-Mechanismus war elegant in seiner Einfachheit. Alle 210.000 Blöcke (etwa alle vier Jahre) wird die Block-Belohnung für Miner halbiert, wodurch das neue Angebot, das auf den Markt kommt, reduziert wird. Im Jahr 2012 sank die Belohnung von 50 BTC auf 25. Im Jahr 2016 von 25 auf 12,5. Im Jahr 2020 von 12,5 auf 6,25. Und im Jahr 2024 von 6,25 auf 3,125.

Historisch gesehen lösten diese Angebotschocks vorhersehbare Bullenläufe aus. Das Halving 2016 ging dem Anstieg von Bitcoin auf 20.000 $im Jahr 2017 voraus. Das Halving 2020 ebnete den Weg für den Höchststand von 69.000$ im Jahr 2021. Trader begannen, Halvings als verlässliche Marktkatalysatoren zu betrachten und bauten ganze Investmentstrategien um diesen vierjährigen Rhythmus herum auf.

Doch das Halving 2024 brach das Muster auf spektakuläre Weise. Anstatt das gesamte Jahr 2025 über eine Rallye zu erleben, verzeichnete Bitcoin seine erste negative Rendite überhaupt in einem Post-Halving-Jahr. Der Vermögenswert, der einst einem vorhersehbaren Rhythmus folgte, tanzt nun nach einer anderen Melodie – einer, die von institutionellen Zuflüssen, makroökonomischer Politik und staatlicher Adoption orchestriert wird, statt von Mining-Belohnungen.

Warum das Halving keine Rolle mehr spielt​

Das Ende des vierjährigen Zyklus resultiert aus drei grundlegenden Veränderungen in der Marktstruktur von Bitcoin:

1. Abnehmende Auswirkungen des Angebotschocks​

Jedes Halving reduziert das Angebot um immer kleinere absolute Mengen. Beim Halving 2024 sank das jährliche Angebotswachstum von Bitcoin von 1,7 % auf nur noch 0,85 %. Da fast 94 % aller Bitcoins bereits gemined wurden, schrumpft der marginale Effekt der Reduzierung der Neuemissionen mit jedem Zyklus weiter.

Die Forschung von Bernstein unterstreicht diese mathematische Realität: Als die tägliche Emission noch 2–3 % des Handelsvolumens ausmachte, erzeugten Halvings echte Angebotsengpässe. Heute, bei institutionellen Volumina in Milliardenhöhe, fallen die täglich geminten rund 450 BTC kaum noch ins Gewicht. Der Angebotschock, der einst Märkte bewegte, ist zu einem Rundungsfehler im globalen Bitcoin-Handel geworden.

2. Institutionelle Nachfrage stellt das Mining-Angebot in den Schatten​

Die entscheidende Entwicklung ist, dass institutionelle Käufer nun mehr Bitcoin absorbieren, als Miner produzieren. Im Jahr 2025 erwarben börsengehandelte Fonds (ETFs), Unternehmensreserven und staatliche Stellen kollektiv mehr BTC als die gesamte geminte Menge.

BlackRocks IBIT allein hält zum Januar 2026 etwa 773.000 BTC im Wert von fast 70,8 Mrd. $– was ihn zum größten Bitcoin-Spot-ETF nach verwaltetem Vermögen macht. Der gesamte Bitcoin-ETF-Komplex hält Vermögenswerte von rund 113,8 Mrd.$ mit kumulierten Nettozuflüssen von fast 56,9 Mrd. $ seit Januar 2024. Das ist mehr als das Dreifache der Mining-Belohnungen von drei Jahren, die in nur zwei Jahren absorbiert wurden.

Unternehmensreserven erzählen eine ähnliche Geschichte. Strategy (ehemals MicroStrategy) besitzt zum 2. Februar 2026 stolze 713.502 Bitcoins mit einer Gesamtkostenbasis von 33,139 Mrd. $. Der aggressive „42/42-Plan“ des Unternehmens – die Beschaffung von 42 Mrd.$ durch eine Kombination aus Eigenkapital- und Anleiheemissionen – repräsentiert eine Nachfrage, die das Angebot mehrerer Halvings in den Schatten stellt.

Bernstein stellt fest, dass minimale ETF-Abflüsse während der 30-prozentigen Korrektur von Bitcoins Höchststand von 126.000 $ auf den mittleren 80.000er-Bereich die Entstehung langfristiger, von Überzeugung getriebener institutioneller Halter verdeutlichten. Im Gegensatz zu Kleinanlegern, die in früheren Abschwüngen in Panik verkauften, betrachteten Institutionen den Rücksetzer als Kaufgelegenheit.

3. Makro-Korrelation ersetzt Angebotsdynamik​

Was vielleicht am wichtigsten ist: Bitcoin hat sich von einem angebotsgesteuerten Vermögenswert zu einem liquiditätsgesteuerten entwickelt. Der Zyklus korreliert nun stärker mit der Politik der Federal Reserve, den globalen Liquiditätsbedingungen und institutionellen Kapitalflüssen als mit Mining-Belohnungen.

Wie ein Analyst bemerkte: „Bis Februar 2026 schaut der Markt nicht mehr auf die Halving-Uhr, sondern auf den Dot Plot der Fed und sucht nach dem ‚Sauerstoff‘ einer weiteren Runde quantitativer Lockerung.“

Diese Transformation zeigt sich deutlich in der Preisbewegung von Bitcoin. Der Vermögenswert bewegt sich nun im Einklang mit Risikoanlagen wie Tech-Aktien und reagiert auf Zinsentscheidungen, Inflationsdaten und Liquiditätsspritzen. Als die Fed die Politik in den Jahren 2022–2023 straffte, stürzte Bitcoin zusammen mit den Aktienmärkten ab. Als 2024 Erwartungen für Zinssenkungen aufkamen, erholten sich beide gemeinsam.

Der neue Bitcoin-Zyklus: Liquiditätsgetrieben und verlängert​

Wenn der Halving-Zyklus tot ist, was tritt an seine Stelle? Institutionen und Analysten weisen auf drei entstehende Muster hin:

Verlängerte Bullenmärkte​

Bernstein prognostiziert einen „anhaltenden mehrjährigen Aufstieg“ anstelle von explosiven Boom-Bust-Zyklen. Ihre Kursziele spiegeln diesen Wandel wider: 150.000 $im Jahr 2026, 200.000$ im Jahr 2027 und ein langfristiges Ziel von 1 Mio. $ bis 2033. Dies stellt ein jährliches Wachstum dar, das weitaus bescheidener ist als die 10- bis 20-fachen Explosionen früherer Zyklen, aber weitaus nachhaltiger.

Die Theorie besagt, dass institutionelle Kapitalflüsse Preisuntergrenzen schaffen, die katastrophale Abstürze verhindern. Da über 1,3 Mio. BTC (etwa 6 % des Gesamtangebots) in ETFs gebunden sind und Unternehmensreserven über 8 % des Angebots halten, ist der für Panikverkäufe verfügbare frei verfügbare Vorrat (Floating Supply) drastisch geschrumpft. Die Strategie der „digitalen Kreditfabrik“ von Strategy-CEO Michael Saylor – die Umwandlung von Bitcoin-Beständen in strukturierte Finanzprodukte – entzieht dem Umlauf weitere Coins.

Liquiditätsgetriebene 2-Jahres-Minizyklen​

Einige Analysten argumentieren nun, dass Bitcoin in komprimierten, etwa zweijährigen Zyklen operiert, die eher von Liquiditätsregimen als von kalendarischen Halvings angetrieben werden. Dieses Modell deutet darauf hin, dass die Preisfindung von Bitcoin über institutionelle Vehikel erfolgt, die primär an makroökonomische Bedingungen und Liquiditätsverhältnisse gebunden sind.

Unter diesem Rahmen befinden wir uns nicht im "Jahr 2 des Halving-Zyklus von 2024" – wir befinden uns in der Phase der Liquiditätsexpansion nach der Kontraktion von 2023. Der nächste Abschwung wird nicht planmäßig in 3 – 4 Jahren eintreffen, sondern dann, wenn die Fed von einer akkommodierenden zu einer straffenden Politik übergeht, potenziell in den Jahren 2027 – 2028.

Staatliche Adaption als neuer Katalysator​

Die revolutionärste Veränderung könnte die staatliche Adaption sein, die den spekulativen Einzelhandel als Grenzkäufer ersetzt. Ein Bericht aus dem Jahr 2026 zeigt, dass mittlerweile 27 Länder direkt oder indirekt in Bitcoin investiert sind, während 13 weitere legislative Maßnahmen verfolgen.

Die Vereinigten Staaten richteten am 6. März 2025 per Dekret eine strategische Bitcoin-Reserve ein. Der Gesetzentwurf von Senatorin Cynthia Lummis würde, falls er verabschiedet wird, den Kauf von einer Million Bitcoins durch die USA als strategische Reserve vorschreiben. El Salvador tätigte im November 2025 seinen größten Bitcoin-Kauf an einem einzigen Tag. Bhutan nutzte seine Wasserkraft für das Bitcoin-Mining und verdiente damit über 1,1 Milliarden $ – mehr als ein Drittel des gesamten BIP des Landes.

Diese staatliche Nachfrage operiert in völlig anderen Zeitrahmen als der spekulative Einzelhandel. Länder verkaufen ihre Goldreserven nicht während Korrekturen, und es ist unwahrscheinlich, dass sie ihre Bitcoin-Bestände basierend auf technischer Analyse handeln. Diese staatliche "Diamond Hands"-Schicht schafft eine permanente Nachfrage, die Bitcoin weiter von seinen historischen zyklischen Mustern entkoppelt.

Was das für Investoren bedeutet​

Das Ende des Vierjahreszyklus hat tiefgreifende Auswirkungen auf die Bitcoin-Investmentstrategie:

Reduzierte Volatilität: Während Bitcoin nach traditionellen Asset-Standards volatil bleibt, sollten das institutionelle Eigentum und das reduzierte frei verfügbare Angebot (Floating Supply) die 80 – 90 % Drawdowns dämpfen, die frühere Bärenmärkte charakterisierten. Bernsteins Prognose eines Bodens bei 60.000 $(anstatt der unter 20.000$ liegenden Niveaus von 2022) spiegelt diese neue Realität wider.

Längere Zeithorizonte: Wenn sich Bullenmärkte über mehrjährige Zeiträume erstrecken, anstatt in explosiven 12 – 18-monatigen Phasen zu verlaufen, erfordert erfolgreiches Investieren Geduld. Die "Schnell reich werden"-Mentalität des Einzelhandels, die 2017 und 2021 funktionierte, könnte gegenüber konsistenten Akkumulationsstrategien unterlegen sein.

Makroökonomisches Bewusstsein erforderlich: Bitcoin-Trader müssen nun die Entscheidungen der Federal Reserve, die globalen Liquiditätsbedingungen und die institutionellen Kapitalflüsse verfolgen. Der krypto-native Ansatz, allein On-Chain-Metriken und technische Muster zu analysieren, reicht nicht mehr aus. Wie in einem Bericht angemerkt wird, fungiert Bitcoin eher als "Makro-Asset, das von institutioneller Adaption beeinflusst wird" denn als ein angebotsbeschränktes Rohstoffgut.

ETF-Flows als neue Kennzahl: Früher war die tägliche Mining-Ausgabe die entscheidende Angebotsmetrik. Jetzt spielen ETF-Zu- und Abflüsse eine größere Rolle. Die Prognose von Citi für 2026 sieht Bitcoin bei etwa 143.000 $mit der Erwartung von rund 15 Milliarden$ an ETF-Zuflüssen – eine Zahl, die dem Wert der gesamten Emission eines Jahres nach dem Halving entspricht. Wenn das institutionelle Interesse stagniert und mehrmonatige Nettoabflüsse auftreten, wird der Buy-the-Dip-Mechanismus verschwinden.

Das Gegenargument: Vielleicht ist der Zyklus nicht tot​

Nicht jeder akzeptiert die These, dass der "Zyklus tot ist". Einige Analysten argumentieren, dass wir eine vorübergehende Abweichung und keine dauerhafte strukturelle Änderung erleben.

Das Gegenargument lautet: Jeder Bitcoin-Zyklus hatte Zweifler in der Mitte des Zyklus, die erklärten: "Dieses Mal ist es anders." 2015 sagten Skeptiker, Bitcoin könne sich nicht vom Zusammenbruch von Mt. Gox erholen. 2019 behaupteten sie, institutionelles Interesse würde sich nie materialisieren. 2023 sagten sie voraus, dass ETF-Zulassungen "Sell the News"-Events sein würden.

Vielleicht spiegelt die negative Rendite von 2025 eher das Timing als eine Transformation wider. Das Halving 2024 fand im April statt, während die ETF-Zulassungen im Januar erfolgten – was eine ungewöhnliche Situation schuf, in der die institutionelle Nachfrage dem Angebotsschock zuvorkam (Front-Running). Wenn wir ab der ETF-Zulassung statt ab dem Halving-Datum messen, befinden wir uns möglicherweise immer noch in der Frühphase eines traditionellen Bullenmarkts.

Zusätzlich hat Bitcoin historisch 12 – 18 Monate nach dem Halving benötigt, um Zyklusspitzen zu erreichen. Wenn dieses Muster anhält, wird der wahre Test erst Ende 2025 oder Anfang 2026 kommen. Ein Anstieg auf Bernsteins Ziel von 150.000 $ in den nächsten 6 – 9 Monaten würde den Zyklus rückwirkend bestätigen, anstatt ihn zu widerlegen.

Fazit: Bitcoin wird erwachsen​

Ob der Vierjahreszyklus nun endgültig tot ist oder sich lediglich weiterentwickelt, eine Schlussfolgerung ist unbestreitbar: Bitcoin hat sich grundlegend von einem durch den Einzelhandel getriebenen spekulativen Asset zu einem Finanzinstrument institutioneller Güte gewandelt. Die Frage ist nicht, ob diese Veränderung stattgefunden hat – die 179,5 Milliarden $an ETF-Vermögenswerten und die 33 Milliarden$ in der Strategy-Treasury beweisen es – sondern vielmehr, was diese Reifung für die zukünftige Preisaktion bedeutet.

Das alte Drehbuch, nach Halvings zu kaufen und 18 Monate später zu verkaufen, mag immer noch Renditen generieren, aber es ist nicht mehr der einzige – oder gar der primäre – Rahmen zum Verständnis der Bitcoin-Märkte. Das heutige Bitcoin bewegt sich mit der globalen Liquidität, reagiert auf die Politik der Federal Reserve und dient zunehmend als Treasury-Asset für Unternehmen und Nationen.

Für Privatanleger bietet dies sowohl Herausforderungen als auch Chancen. Die explosiven 100-fachen Gewinne, die frühe Adaptoren genossen haben, liegen wahrscheinlich hinter uns, aber das gilt auch für die 90 %-igen Drawdowns, die überschuldete Trader auslöschten. Bitcoin wird erwachsen und tauscht, wie jedes reifende Asset, Aufregung gegen Stabilität, Volatilität gegen Legitimität und Boom-Bust-Zyklen gegen nachhaltiges, mehrjähriges Wachstum.

Der Vierjahreszyklus ist tot. Lang lebe der institutionelle Bitcoin-Markt.

Quellen​

• Ist der BTC-Zyklus am Ende? Warum Analysten 150.000 $ für Bitcoin bis 2026 prognostizieren - AMBCrypto
• Bernstein sieht eine Umkehr des „kurzfristigen Krypto-Bärenzyklus“ im Jahr 2026 - The Block
• Bitcoin-Preisprognose: Bernstein sagt, der 4-Jahres-Zyklus sei gebrochen, da Institutionen einen verlängerten Bullenmarkt antreiben – hebt Ziel für 2026 auf 150.000 $ an - CryptoNews
• Ist der 4-Jahres-Zyklus von Bitcoin gebrochen? Analyse von Halvings, ETFs und Makrofaktoren
• Der Tod des 4-Jahres-Zyklus - TheStreet Crypto
• Die Integrität des 4-Jahres-Zyklus von Bitcoin im Zeitalter der institutionellen Adoption
• Warum ist der 4-jährige Bitcoin-Halving-Zyklus offiziell gebrochen? - CCN
• Strategy (MicroStrategy) Bitcoin-Bestände - Bitbo
• Bitcoin-Käufe - Strategy
• Adoption durch Nationalstaaten - Bitcoin Policy Institute
• Status von Krypto 2025: Nationalstaaten übernehmen den Bitcoin-Standard - 21shares
• Staatliche Käufer könnten die Bitcoin-Erholung 2026 auslösen - ETF Trends
• iShares Bitcoin Trust ETF | IBIT - BlackRock
• 2. Jahrestag des Bitcoin-ETF & BlackRocks 40-Milliarden-Dollar-Meilenstein
• Bitcoin vs. USD: Wichtige Niveaus für den Bullenzyklus 2026 - Coincub

Als Bitcoin Anfang Februar 2026 unter 67.000 $ fiel, markierte dies einen psychologischen Meilenstein, den nur wenige erwartet hatten: Die weltweit größte Kryptowährung war nun weniger wert als am Wahltag von Präsident Trump im November 2024. Doch dies war nicht nur eine weitere Korrektur – es war der vierte monatliche Rückgang in Folge, eine Verlustserie, wie man sie seit dem brutalen Kryptowinter von 2018 nicht mehr gesehen hatte.

Die Zahlen hinter dem Einbruch​

Der Abstieg von Bitcoin verlief sowohl stetig als auch heftig. Von seinem Allzeithoch im Oktober 2025 ist die Kryptowährung über vier aufeinanderfolgende Monate – Oktober, November, Dezember und Januar – um rund 36 % gefallen, wobei alle Monate mit negativen Schlusskursen endeten. Der Vermögenswert fiel Ende Januar auf ein 10-Monats-Tief von fast 74.500 $ und machte damit alle Gewinne seit Trumps Wahlsieg zunicht.

Das Ausmaß dieses Drawdowns wird bei der Betrachtung der On-Chain-Daten noch deutlicher. Laut Glassnode beliefen sich die realisierten Verluste in den letzten 30 Tagen auf insgesamt etwa 12,6 Milliarden $, ein Niveau, das in der gesamten Geschichte von Bitcoin nur an 191 Handelstagen überschritten wurde. Dies stellt das zweitgrößte Kapitulationsereignis der Anleger seit zwei Jahren dar.

Stand 5. Februar lag der Fear and Greed Index bei 12 Punkten, was auf „extreme Angst“ unter den Tradern hindeutet – ein krasser Gegensatz zur Euphorie von vor nur wenigen Monaten.

Ein Muster wie zuletzt 2018​

Der historische Kontext macht diesen Rückgang noch bemerkenswerter. Bitcoins aktuelle viermonatige Verlustserie entspricht einem Muster, das seit dem Zeitraum 2018–2019 nicht mehr beobachtet wurde, als der Markt nach dem Zusammenbruch des Initial-Coin-Offering-Booms sechs rote Monate in Folge verzeichnete. Diese vorangegangene Serie wurde zu einem prägenden Moment des letzten Kryptowinters, und viele fragen sich nun, ob sich die Geschichte wiederholt.

Der Vergleich mit 2018 ist besonders treffend, da die Marktdynamik ähnlich ist: Beide Zeiträume folgten auf große Bull-Runs, die von neuen Anlageinstrumenten angetrieben wurden (damals ICOs, heute Spot-ETFs), und beide erlebten schnelle Stimmungsumschwünge, als die spekulativen Exzesse verflogen.

Kleinanleger-Kapitulation trifft auf institutionelle Diamond Hands​

Hinter der oberflächlichen Preisbewegung offenbaren On-Chain-Metriken eine Geschichte von zwei Anlegerklassen, die sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen.

Die Kleinanleger kapitulieren. Das Ausmaß der realisierten Verluste und der Wert für extreme Angst deuten darauf hin, dass weniger erfahrene Halter ihre Positionen mit Verlust verlassen. Panikverkäufe in Zeiten geringer Liquidität haben die Preisrückgänge verstärkt und die Art von erzwungenem Deleveraging geschaffen, das Markttiefs charakterisiert.

Institutionelle Investoren hingegen akkumulieren. Unternehmen wie Strategy Inc. und das japanische Unternehmen Metaplanet bauten ihre Bitcoin-Bestände während des Abschwungs im Januar aus. Noch bezeichnender ist, dass die Spot-Bitcoin-ETFs ihren Abflusstrend zum Jahresende mit Nettozuflüssen in Höhe von 400 Millionen $umkehrten, als die Preise fielen, wobei institutionelle Käufer im Stillen akkumulierten, als Bitcoin inmitten extremer Angst 78.276$ erreichte.

Umfragen zur institutionellen Stimmung untermauern diese Divergenz: 71 % der professionellen Anleger betrachteten Bitcoin zwischen 85.000 $und 95.000$ als unterbewertet, wobei viele ihre Bereitschaft äußerten, ihr Engagement nach weiteren Rückgängen zu erhöhen.

Diese Verhaltenskluft stellt einen grundlegenden Wandel in der Marktstruktur von Bitcoin dar. Der Übergang von durch Kleinanleger getriebenen Zyklen zu institutionell verteilter Liquidität bedeutet, dass traditionelle Kapitulationssignale von Kleinanlegern Tiefststände möglicherweise nicht mehr mit der gleichen Zuverlässigkeit markieren.

Das Trump-Inaugurations-Premium verflüchtigt sich​

Die psychologischen Auswirkungen des Falls unter den Preis vom Wahltag Trumps können nicht hoch genug eingeschätzt werden. Am Tag der Amtseinführung, dem 20. Januar 2025, erreichte Bitcoin ein neues Intraday-Hoch von 109.114 $, befeuert durch die Erwartung pro-kryptografischer Politikinitiativen. Ein Jahr später, am 20. Januar 2026, pendelte er um 90.500$ – ein Rückgang von 17 %, der sich seither beschleunigt hat.

Dies stellt ein klassisches „Buy the rumor, sell the news“-Muster dar, jedoch mit bleibenden Folgen. Die Euphorie der Amtseinführung nahm die Realität der legislativen Zeitpläne vorweg, während sich die tatsächliche Umsetzung der Politik als langsamer und struktureller erwies, als die Märkte erwartet hatten. Was die Trader als politischen Katalysator für eine sofortige Akzeptanz erwarteten, wurde stattdessen zu einer Lektion über die Diskrepanz zwischen politischen Signalen und regulatorischer Ausführung.

Der Zusammenbruch der Kryptowährungen mit Trump-Branding hat den psychologischen Schlag nur noch vertieft. Der Meme-Coin $TRUMP wird nun bei 3,93$ gehandelt – ein Bruchteil des Preises von 45 $, der kurz vor der Amtseinführung verlangt wurde.

Die 56.000-$-Frage: Wo liegt der Boden?​

Während Bitcoin seinen Abstieg fortsetzt, hat sich die Aufmerksamkeit den technischen und On-Chain-Unterstützungsniveaus zugewandt. Der realisierte Preis – der die durchschnittliche Kostenbasis aller Bitcoin-Halter widerspiegelt – liegt derzeit bei etwa 56.000 $. Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy Digital, deutete an, dass BTC in den kommenden Wochen aufgrund fehlender Katalysatoren zur Trendumkehr auf dieses Niveau fallen könnte.

Der realisierte Preis diente in Bärenmärkten historisch als starke Unterstützung und stellt den Punkt dar, an dem der durchschnittliche Halter die Gewinnschwelle erreicht. Aktuelle Daten zeigen eine signifikante Akkumulation durch neue Teilnehmer im Bereich von 70.000 bis 80.000 $, was auf eine frühe Positionierung von Käufern hindeutet, die bereit sind, den Markt auf diesen Niveaus zu stützen.

Analysten von Compass Point argumentieren, dass der Krypto-Bärenmarkt seinem Ende entgegengeht, wobei 60.000 $ als wichtiger Bitcoin-Boden gelten. Sie stellen fest, dass die Phase, in der Langzeit-Halter verkaufen, offenbar endet, während die institutionellen Allokationen „von einem immer noch bescheidenen Niveau aus allmählich steigen“.

Der Ausblick bleibt jedoch ungewiss. Wenn Bitcoin das Unterstützungsniveau von 65.000 $nicht halten kann, warnen technische Analysten vor weiteren Abwärtszielen bei 60.000$ oder darunter, was potenziell den realisierten Preis von 56.000 $ testen könnte, bevor ein dauerhafter Boden gefunden wird.

ETF-Flüsse: Das institutionelle Tauziehen​

Die Bitcoin-ETF-Flüsse Anfang 2026 erzählen eine Geschichte institutioneller Ambivalenz. Das Jahr begann stark, wobei Spot-Bitcoin-ETFs am 2. Januar Nettozuflüsse in Höhe von 471 Mio. $ verzeichneten, angeführt von BlackRocks IBIT mit etwa 287 Mio. $ an neuem Kapital. Dies deutete auf eine institutionelle Neuausrichtung nach einer Phase des Tax-Loss-Harvesting hin.

Doch der Optimismus war von kurzer Dauer. Von November 2025 bis Januar 2026 verlor der Spot-Bitcoin-ETF-Komplex etwa 6,18 Mrd. $ an Nettokapital – die längste anhaltende Abflusssträhne seit der Einführung dieser Anlageinstrumente. In einer besonders harten Sitzung Ende Januar verzeichneten in den USA gelistete Bitcoin- und Ether-ETFs Abflüsse von fast 1 Mrd. $, während die Preise unter 85.000 $ fielen.

Der Februar brachte eine Kehrtwende. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 3. Februar Nettozuflüsse von 561,8 Mio. $ – der größte Zufluss an einem einzelnen Tag seit dem 14. Januar, wobei BlackRocks IBIT und Fidelitys FBTC die Käufe mit 142 Mio. $ bzw. 153,3 Mio. $ anführten.

Diese Volatilität der ETF-Flüsse offenbart die interne Debatte in den institutionellen Anlageausschüssen: Sind die aktuellen Preise eine Kaufgelegenheit, oder rechtfertigen die Korrelation von Bitcoin mit Risikoanlagen und das Fehlen positiver Katalysatoren Vorsicht? Die Daten deuten darauf hin, dass die Institutionen selbst gespalten sind.

Makroökonomischer Gegenwind und geringe Liquidität​

Mehrere Faktoren haben sich zu diesem perfekten Sturm zusammengebraut. Geopolitische Instabilität, Erwartungen an eine straffere Politik der Federal Reserve unter dem künftigen Vorsitzenden Kevin Warsh und das Fehlen klarer positiver Katalysatoren haben zum Verkaufsdruck beigetragen.

Entscheidend ist, dass die geringe Marktliquidität jede Bewegung verstärkt hat. Bei verringerter Markttiefe hat selbst moderater Verkaufsdruck überproportionale Auswirkungen auf den Preis gehabt, was eine sich selbst verstärkende Abwärtsspirale auslöste, da Long-Positionen zur Liquidation gezwungen wurden.

Die Korrelation zwischen Bitcoin und traditionellen Risikoanlagen hat sich in diesem Zeitraum ebenfalls verstärkt, was das Narrativ vom „digitalen Gold“, das einiges an institutionellem Kapital angezogen hatte, untergrub. Wenn sich Bitcoin in Risk-Off-Phasen im Gleichschritt mit Tech-Aktien bewegt, sinkt sein Wert für die Portfoliodiversifizierung.

Was kommt als Nächstes: Bodenbildung oder weitere Verluste?​

Marktbeobachter sind sich uneins darüber, ob Bitcoin einen Boden bildet oder vor einem weiteren Abwärtstrend steht.

Bullen weisen auf mehrere konstruktive Faktoren hin: realisierte Verluste auf Niveaus, die historisch mit Markttiefs korrelieren, institutionelle Akkumulation bei aktuellen Preisen und die Angebotsdynamik nach dem Halving, die typischerweise eine Preiserholung 12 bis 18 Monate nach dem Ereignis unterstützt. Der Bitcoin-Bewertungsbericht von Tiger Research für das erste Quartal 2026 geht von einem fairen Wert von 185.500 $ auf Basis fundamentaler Kennzahlen aus, was ein massives Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.

Bitwise und andere institutionelle Prognostiker siedeln ihre Kursziele für Ende 2026 zwischen 120.000 $ und 170.000 $ an, unter der Annahme, dass die ETF-Zuflüsse positiv bleiben, die Zinssenkungen schrittweise erfolgen und keine größeren regulatorischen Schocks auftreten.

Bären halten mit ebenso überzeugenden Argumenten dagegen: technische Indikatoren, die auf eine weitere Abwärtsdynamik hindeuten, das Fehlen kurzfristiger positiver Katalysatoren, Risiken durch verbleibende Mt. Gox-Liquidationen und die Möglichkeit, dass die These des Vierjahreszyklus durch ETF-gesteuerte institutionelle Flüsse gebrochen wurde.

Analysten von AI Invest merken an, dass Bitcoin in den Bereich „systemischer Schwäche“ eintreten könnte, falls die 60.000-$-Marke nicht hält, und potenziell tiefere Unterstützungsniveaus testen könnte, bevor ein nachhaltiger Boden gefunden wird.

Die strukturelle Transformation geht weiter​

Über die kurzfristige Preisentwicklung hinaus stellt diese Verluststrähne einen Meilenstein in der laufenden Transformation von Bitcoin dar. Die Divergenz zwischen der Kapitulation der Kleinanleger und der institutionellen Akkumulation spiegelt einen Markt wider, der von spekulationsgetriebenen Zyklen zu einer reifen Asset-Allokation übergeht.

Wie ein Analyst anmerkte: „2026 geht es um Beständigkeit statt Spekulation.“ Der aktuelle Drawdown bereinigt spekulative Exzesse und testet gleichzeitig die Überzeugung der Halter, die Bitcoin eher als strategische langfristige Allokation denn als Momentum-Trade betrachten.

Für Infrastrukturanbieter bietet diese Phase sowohl Herausforderungen als auch Chancen. Niedrigere Preise reduzieren die Transaktionswerte, können aber die Netzwerkaktivität erhöhen, da Trader versuchen, Positionen zu optimieren oder die Volatilität auszunutzen.

Der Ausbau der On-Chain-Infrastruktur geht unabhängig vom Preis weiter. Die Entwicklung von Layer-2-Lösungen, Verbesserungen bei Custody-Systemen und die Integration von Blockchain-Daten in traditionelle Finanz-Workflows schreiten unabhängig von den Monatsschlüssen von Bitcoin voran.

Fazit: Sieben Jahre bis zum nächsten Kapitel​

Bitcoins viermonatige Verluststrähne – die längste seit 2018 – markiert einen entscheidenden Moment für den reifer werdenden Kryptomarkt. Die Divergenz zwischen panischen Kleinanlegern und opportunistischen institutionellen Käufern, der psychologische Schlag durch das Unterschreiten des Preises vom Wahltag Trumps und die technische Möglichkeit, den realisierten Preis von 56.000 $ zu testen, tragen alle dazu bei, dass sich der Markt an einem Wendepunkt befindet.

Ob dies den Boden einer gesunden Korrektur oder den Beginn eines tieferen Rücksetzers darstellt, bleibt abzuwarten. Sicher ist, dass sich die Marktstruktur von Bitcoin grundlegend weiterentwickelt hat. Die Zeiten rein retail-getriebener Volatilität weichen einem komplexeren Zusammenspiel zwischen institutionellen Allokationsentscheidungen, makroökonomischen Bedingungen und technischen Unterstützungsniveaus.

Für diejenigen, die auf dem Blockchain-Ökosystem aufbauen und es bedienen, ist die Botschaft konsistent: Konzentration auf Infrastruktur, die über Preiszyklen hinweg funktioniert, Bedienung sowohl spekulativer als auch strategischer Nutzer und die Erkenntnis, dass Bitcoins langfristige Entwicklung weniger von Monatsschlüssen als vielmehr von der stetigen Akkumulation von realem Nutzen und institutioneller Integration abhängt.

Das Sieben-Jahres-Muster mag historisch sein, aber das nächste Kapitel in der Geschichte von Bitcoin wird gerade erst geschrieben – ein Block, eine Transaktion und eine institutionelle Allokationsentscheidung nach der anderen.

Quellen​

• Bitcoin droht der vierte monatliche Verlust in Folge, eine Serie, die es seit 2018 nicht mehr gab
• Bitcoin (BTC) rutscht auf die längste monatliche Verlustserie seit 2018 zu
• Bitcoin im vierten Monat in Folge im Minus, die längste Verlustserie seit 2018
• Sind 60.000 $ der neue Boden für Bitcoin im Jahr 2026?
• Bitcoin fällt auf ein neues Tief für 2026, Altcoins brechen ein: Sind 56.000 $ für BTC das nächste Ziel?
• Krypto-Bärenmarkt nähert sich dem Ende, mit 60.000 $ als wichtigem Bitcoin-Boden
• Bitcoin-Preis fällt unter das Niveau vor Trumps zweiter Amtszeit
• Bitcoin-Sturz setzt sich fort und macht Gewinne seit Trumps Wahl zunichte
• Bitcoin, ein Jahr nach Trumps zweiter Amtseinführung
• 70.000 $-Absturz, Kapitulation und „extreme Angst“
• Bitcoins Absturz 2026: Eine Kaufgelegenheit inmitten systemischer Schwäche
• Bitcoin beendet das Jahr 2025 angeschlagen, aber strukturell stark
• Tiger Researchs Bitcoin-Bewertungsbericht für Q1 2026: 185.500 $
• Bitcoin 2026: Von Fehlbewertung zur makroökonomischen Erholung
• Größter Bitcoin-ETF-Zufluss seit drei Monaten signalisiert die Rückkehr institutioneller Nachfrage
• Bitcoin-ETFs verlieren rekordverdächtige 4,57 Milliarden $ in zwei Monaten
• Bitcoin-ETFs verzeichnen Bargeld-Ansturm, da Händler auf Schnäppchenjagd gehen

Als NPR am 1. Januar 2026 den Artikel „Crypto soared in 2025 — and then crashed. Now what?“ veröffentlichte, kristallisierte dies einen Narrativ-Wechsel heraus, den Krypto-Veteranen bereits kennen. Nach Monaten atemloser Berichterstattung über den Marsch von Bitcoin in Richtung 126.000 $ und Trumps krypto-freundliche Regierung hatten die Mainstream-Medien das Drehbuch geändert. „Der Krypto-Winter kehrt zurück“, lauteten die Schlagzeilen. Bloomberg warnte vor einer „neuen Vertrauenskrise“, während CNN fragte „ernsthaft, was ist da los?“, als Bitcoin unter 70.000 $ stürzte.

Das Faszinierende daran ist: Je lauter die Mainstream-Medien den Untergang verkünden, desto wahrscheinlicher ist es, dass wir uns einem Markttief nähern. Die Geschichte legt nahe, dass extremer Medienpessimismus einer der verlässlichsten Kontraindikatoren im Krypto-Bereich ist. Wenn alle davon überzeugt sind, dass die Party vorbei ist, bildet sich genau dann oft der nächste Zyklus heraus.

Die Anatomie eines medialen Narrativ-Wechsels​

Die Geschwindigkeit und Härte der Kehrtwende im Narrativ sagt alles darüber aus, wie Mainstream-Medien über Krypto berichten. Von November 2024 bis Oktober 2025 verdoppelte sich der Bitcoin-Kurs fast – vom Wahlsieg Trumps bis zu einem Allzeithoch von 126.000 $ pro Coin. In diesem Zeitraum war die Berichterstattung der traditionellen Medien überwiegend bullish. Wall-Street-Banken kündigten Krypto-Handelsplätze an. Pensionsfonds fügten im Stillen Bitcoin-Allokationen hinzu. Das Narrativ war simpel: Die institutionelle Adaption war da, und ein Bitcoin-Preis von 200.000 $ war „unvermeidlich“.

Dann kam die Korrektur. Bitcoin fiel bis Anfang Februar 2026 auf 64.000 $ – ein Rückgang von 44 % gegenüber seinem Höchststand. Plötzlich veröffentlichten dieselben Medien, die den Aufstieg von Krypto gefeiert hatten, Nachrufe. NBC News berichtete, dass „Anleger aus riskanten Vermögenswerten fliehen“, während CNBC vor einem „Krypto-Winter“ warnte und Al Jazeera hinterfragte, warum Bitcoin trotz Trumps Unterstützung abstürzte.

Was hat sich grundlegend geändert? Sehr wenig. Die Technologie ist nicht kaputtgegangen. Die Adaptionsmetriken haben sich nicht umgekehrt. Die regulatorische Klarheit hat sich eher verbessert. Was sich änderte, war der Preis – und damit die emotionale Temperatur der Medien.

Warum das Mediensentiment ein Kontraindikator ist​

Finanzmärkte werden ebenso sehr von Psychologie wie von Fundamentaldaten getrieben, und Krypto verstärkt diese Dynamik. Akademische Forschungen haben bestätigt, was Trader schon lange vermuten: Das Social-Media-Sentiment sagt Preisänderungen bei Bitcoin voraus, wobei ein Anstieg des verzögerten Sentiments um eine Einheit mit einem Anstieg der Renditen am nächsten Tag um 0,24 – 0,25 % korreliert. Aber hier ist die entscheidende Erkenntnis – die Beziehung ist nicht linear. Bei Extremwerten funktioniert sie umgekehrt.

Wenn das bärische Sentiment in den sozialen Medien und Mainstream-Kanälen sprunghaft ansteigt, dient dies laut Santiment-Daten historisch gesehen als Kontraindikator für eine potenzielle Erholung. Die Logik dahinter ist verhaltensökonomisch: Wenn der Pessimismus zum überwältigenden Konsens wird, gibt es im Markt kaum noch Verkäufer. Jeder, der aussteigen wollte, ist bereits ausgestiegen. Was bleibt, sind die „Holder“ und – entscheidenderweise – Käufer an der Seitenlinie, die auf den „richtigen Zeitpunkt“ warten.

Betrachten Sie das Muster:

• Gipfel der Euphorie (Oktober 2025): Bitcoin erreicht 126.000 $. Mainstream-Schlagzeilen werben mit „institutioneller Adaption“ und „1 Million Dollar Bitcoin“. Retail-FOMO ist allgegenwärtig. Der Fear and Greed Index zeigt extreme Gier.

• Scharfe Korrektur (November 2025 – Februar 2026): Bitcoin fällt um 44 % auf 64.000 $. Die Medien schwenken auf „Krypto-Winter“-Narrative um. Der Fear and Greed Index tritt in den Bereich extremer Angst ein.

• Historisches Muster: In früheren Zyklen markierten Werte extremer Angst in Kombination mit intensiver negativer Medienberichterstattung lokale Tiefs oder Zyklus-Böden. Der „Krypto-Winter“ 2018, der COVID-Crash im März 2020 und die Korrektur im Mai 2021 folgten alle diesem Skript.

Untersuchungen zeigen, dass optimistische Schlagzeilen über Bitcoin in Mainstream-Finanzmagazinen oft ein Maximum im Sentiment signalisieren (ein Indikator für den Gipfel), während Schlagzeilen wie „Ist dies das Ende von Krypto?“ typischerweise in der Nähe von Tiefstständen erscheinen, wenn das Sentiment schlecht ist. Der Mechanismus ist einfach: Mainstream-Medien sind reaktiv, nicht prädiktiv. Sie berichten über das, was bereits geschehen ist, und verstärken das vorherrschende Sentiment, anstatt Umkehrungen vorauszusehen.

Was die Daten tatsächlich zeigen​

Während sich die Mainstream-Medien auf die Kursentwicklung und kurzfristige Volatilität konzentrieren, erzählen die strukturellen Grundlagen des Kryptomarktes eine andere Geschichte. Die institutionelle Adaption – das Narrativ, das den Bullrun 2025 vorantrieb – hat sich nicht umgekehrt. Sie hat sich beschleunigt.

Bis Ende 2025 verwalteten Spot-Bitcoin-ETFs ein Vermögen von mehr als 115 Milliarden $, angeführt von BlackRocks IBIT (75 Milliarden $) und Fidelitys FBTC (über 20 Milliarden $). Mindestens 172 börsennotierte Unternehmen hielten im dritten Quartal 2025 Bitcoin, was einem Anstieg von 40 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. MicroStrategy (jetzt Strategy) hält mit Stand Oktober 2024 über 640.000 BTC und hat seine Bilanz in eine langfristige digitale Treasury verwandelt.

Auch das regulatorische Umfeld hat sich drastisch verbessert. Der US-amerikanische GENIUS Act schuf einen föderalen Rahmen für Stablecoins mit 1:1-Asset-Deckung und standardisierten Offenlegungspflichten. Umfragedaten von Goldman Sachs zeigen, dass zwar 35 % der Institutionen regulatorische Unsicherheit als größte Hürde für die Adaption nennen, aber 32 % regulatorische Klarheit als den wichtigsten Katalysator sehen. Der Unterschied? Die Klarheit trifft schneller ein, als die Angst verfliegt.

Der Grayscale 2026 Digital Asset Outlook beschreibt diese Periode als „Beginn der institutionellen Ära“ und stellt fest, dass sich das institutionelle Engagement „schneller beschleunigt hat als in jeder anderen Phase der Krypto-Evolution in den letzten zwei Jahren“. Institutionelle Vermögensverwalter haben etwa 7 % ihres verwalteten Vermögens in Krypto investiert, obwohl 71 % angeben, ihre Positionen in den nächsten 12 Monaten ausbauen zu wollen.

Die Kluft zwischen Mediennarrativ und Marktrealität​

Die Diskrepanz zwischen der Berichterstattung der Mainstream-Medien und dem institutionellen Verhalten offenbart etwas Wichtiges über die Informationsasymmetrie in den Finanzmärkten. Privatanleger, die hauptsächlich Mainstream-Nachrichten konsumieren, sehen Schlagzeilen zum „ Krypto-Winter “ und geraten in Panik. Institutionelle Investoren, die Bilanzen und regulatorische Einreichungen analysieren, sehen Chancen.

Dies soll nicht heißen, dass die Korrektur von Bitcoin unbegründet war oder dass ein weiterer Rückgang unmöglich ist. Der Rückgang von 44 % spiegelt berechtigte Sorgen wider: Kreditstress im Tech-Sektor, ETF-Abflüsse in Höhe von 3 Milliarden $ im Januar 2026 und eine allgemeinere Risk-Off-Stimmung, da geopolitische Spannungen und Inflationsängste wieder auftauchen. Bloomberg merkte an, dass das, was als scharfer Absturz im Oktober begann, „ zu etwas Korrosiverem wurde: einem Ausverkauf, der nicht von Panik, sondern vom Fehlen von Käufern, Dynamik und Überzeugung geprägt war. “

Doch hier ist die entscheidende Erkenntnis: Märkte bilden bei schlechten Nachrichten einen Boden, nicht bei guten. Sie erreichen ihren Tiefpunkt, wenn die Stimmung maximal pessimistisch ist, wenn Hebelwirkungen (Leverage) bereinigt wurden und wenn die letzten schwachen Hände kapituliert haben. Die vier aufeinanderfolgenden monatlichen Rückgänge, die Bitcoin bis Januar 2026 erlebte – die längste Verlustserie seit 2018 – sind lehrbuchmäßige Merkmale einer Bodenbildung.

Das Regelwerk für Contrarian-Investoren​

Was also sollten Anleger mit diesen Informationen tun? Das Regelwerk für Contrarian-Investoren ist in der Theorie einfach, in der Ausführung jedoch schwierig:

1. Extreme Stimmung erkennen: Wenn Mainstream-Schlagzeilen einheitlich den „ Krypto-Winter “ ausrufen oder fragen „ Ist das das Ende? “, sollten Sie erkennen, dass Sie sich wahrscheinlich an oder in der Nähe eines Stimmungsextrems befinden. Der Bitcoin Fear and Greed Index und Social-Media-Sentiment-Tracker können dies quantifizieren.

2. Hinter das Rauschen blicken: Konzentrieren Sie sich auf fundamentale Kennzahlen, die zählen – Netzwerkaktivität, Developer-Commits, regulatorische Entwicklungen, institutionelle Zuflüsse und On-Chain-Akkumulationsmuster. Wenn Whales (Wale) trotz bärischer Schlagzeilen stillschweigend akkumulieren, ist das ein Signal.

3. Dollar-Cost-Averaging während Phasen der Angst: Extreme Angst schafft Gelegenheiten für eine disziplinierte Akkumulation. Die Geschichte zeigt, dass Käufe in Zeiten maximalen Pessimismus – wenn es sich am unangenehmsten anfühlt – die höchsten risikobereinigten Renditen im Krypto-Bereich erzielt haben.

4. Euphorie vermeiden: Die Kehrseite des Contrarian-Ansatzes ist das Erkennen von Höchstständen. Wenn die Mainstream-Medien einheitlich optimistisch sind, wenn Ihr Taxifahrer Ihnen Tipps für Krypto-Investments gibt und wenn spekulative Token Projekte mit starken Fundamentaldaten übertreffen, ist es an der Zeit, Gewinne mitzunehmen oder das Engagement zu reduzieren.

Die Herausforderung ist psychologischer Natur. Zu kaufen, wenn die Schlagzeilen Untergang schreien, erfordert Überzeugung. Es erfordert, das emotionale Rauschen auszublenden und sich auf Daten zu konzentrieren. Untersuchungen, die Stimmungen aus mehreren Quellen integrieren – Twitter, Reddit, TikTok und Mainstream-Medien – zeigen, dass Multi-Signal-Ansätze die Prognosegenauigkeit verbessern. Doch das wichtigste Signal ist oft das einfachste: Wenn sich alle über die Richtung einig sind, ist sie wahrscheinlich falsch.

Was als Nächstes kommt​

Die Schlagzeile von NPR „ Krypto schoss 2025 in die Höhe – und stürzte dann ab “ wird wahrscheinlich schlecht altern, genau wie frühere Proklamationen, dass „ Krypto tot sei “. Bitcoin wurde seit seiner Entstehung bereits 473 Mal für tot erklärt. Jeder Nachruf markierte einen lokalen Boden. Jede Erholung belehrte die Skeptiker eines Besseren.

Das bedeutet nicht, dass Bitcoin sofort wieder auf neue Höchststände springen wird. Marktzyklen sind komplex und werden von makroökonomischen Bedingungen, regulatorischen Entwicklungen, technologischem Fortschritt und kollektiver Psychologie getrieben. Was es bedeutet, ist, dass extremer Medienpessimismus ein Datenpunkt ist – ein wertvoller –, um zu beurteilen, wo wir uns im Zyklus befinden.

Die Institutionen, die Bitcoin während dieses „ Krypto-Winters “ kaufen, verstehen etwas, das schlagzeilengesteuerte Privatanleger oft übersehen: das asymmetrische Risiko-Rendite-Verhältnis. Wenn die Stimmung maximal negativ ist und die Preise deutlich korrigiert haben, ist das Abwärtsrisiko begrenzt, während das Aufwärtspotenzial wächst. Das ist die Chance, die Contrarian Investing sucht.

Wenn Sie also das nächste Mal eine Mainstream-Schlagzeile sehen, die das Ende von Krypto verkündet, geraten Sie nicht in Panik. Seien Sie aufmerksam. Die Geschichte legt nahe, dass der Markt seinen nächsten Schritt nach oben vorbereitet, wenn die Medien am pessimistischsten sind. Und diejenigen, die das Signal vom Rauschen trennen können – die extreme Stimmung als das erkennen, was sie ist –, positionieren sich so, dass sie diese Bewegung einfangen können.

Die Medien schrien „ Krypto-Winter “. Kluge Anleger hörten „ Kaufgelegenheit “.

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Quellen​

• Krypto schoss 2025 in die Höhe – und stürzte dann ab. Was nun? - NPR
• Bitcoin-Absturz beschleunigt sich, da Anleger aus riskanten Vermögenswerten fliehen - NBC News
• Bitcoin-Abverkauf inmitten des „ Krypto-Winters “ - CNBC
• „ Krypto-Winter “: Warum stürzt Bitcoin trotz Trumps Unterstützung ab? - Al Jazeera
• Bitcoins Fall unter 80.000 $ signalisiert neue Vertrauenskrise - Bloomberg
• Bitcoin-Preis unter 70.000 $: Ernsthaft, was ist da los? - CNN Business
• Bitcoin fällt unter 70.000 $, während erzwungenes Deleveraging die Kryptomärkte trifft - Bloomberg
• Leitfaden zur Krypto-Sentiment-Analyse 2025: Die wichtigsten Indikatoren erklärt - Phemex
• Bitcoin-Erholung bahnt sich an, während starkes FUD-Signal seinen Höhepunkt erreicht - Santiment
• Crypto Fear and Greed Index - Alternative.me
• Bitcoin-Bärenmärkte und Contrarian-Timing - AInvest
• Kryptomarkt-Sentiment-Indikatoren - CoinMetro
• Social-Media-Sentiment-Analyse zur Vorhersage des Kryptowährungsmarktes - arXiv
• Ausblick für digitale Assets 2026: Anbruch der institutionellen Ära - Grayscale
• Institutionelle Krypto-Adoption: Trends & Analysen 2026 - B2Broker
• Bitcoins Neubewertungspotenzial 2026 und institutionelle Adoption - AInvest
• Goldman Sachs sieht Regulierung als Treiber der nächsten Welle institutioneller Krypto-Adoption - CoinDesk
• Die Institutionalisierung von Bitcoin - AInvest
• Bitcoins institutionelle Adoption und makroökonomische Katalysatoren - AInvest
• Marktstimmung im Krypto-Handel verstehen - Bitstamp
• Bitcoin-Nachrufe - 99Bitcoins

Am 2. Februar 2026 ließ Tether auf dem Plan ₿ Forum in San Salvador eine Bombe platzen, die die gesamte Bitcoin-Mining-Industrie grundlegend verändern könnte. Der Stablecoin-Riese gab bekannt, dass sein fortschrittliches Mining-Betriebssystem, MiningOS (MOS), als Open-Source-Software unter der Apache 2.0-Lizenz veröffentlicht wird. Dieser Schritt fordert die proprietären Giganten direkt heraus, die das Bitcoin-Mining seit über einem Jahrzehnt dominieren.

Warum ist das wichtig? Weil zum ersten Mal ein Hobby-Miner, der eine Handvoll ASICs betreibt, auf dieselbe produktionsbereite Infrastruktur zugreifen kann wie ein industrieller Betrieb im Gigawatt-Maßstab – und das völlig kostenlos.

Das Problem: Die Ära der „Black Box“ im Mining​

Bitcoin-Mining hat sich zu einem hoch entwickelten Industriebetrieb im Wert von Milliarden entwickelt, doch die Software-Infrastruktur dahinter ist hartnäckig proprietär geblieben. Geschlossene Systeme von Hardware-Herstellern haben eine „Black Box“-Umgebung geschaffen, in der Miner an bestimmte Ökosysteme gebunden sind und gezwungen werden, vom Anbieter kontrollierte Software zu akzeptieren, die wenig Transparenz oder Anpassungsmöglichkeiten bietet.

Die Folgen sind erheblich. Kleinere Betreiber haben Schwierigkeiten, wettbewerbsfähig zu bleiben, da ihnen der Zugang zu Überwachungs- und Automatisierungstools auf Unternehmensniveau fehlt. Miner sind für die Verwaltung kritischer Infrastrukturen auf zentralisierte Cloud-Dienste angewiesen, was Single Points of Failure schafft. Zudem hat sich die Branche zunehmend konzentriert, wobei große Mining-Farmen aufgrund ihrer Fähigkeit, sich proprietäre Lösungen leisten zu können, unverhältnismäßige Vorteile genießen.

Laut Branchenanalysten hat dieser Anbieter-Lock-in „lange Zeit groß angelegte Mining-Operationen begünstigt“, auf Kosten der Dezentralisierung – genau dem Prinzip, für dessen Schutz Bitcoin geschaffen wurde.

MiningOS: Ein Paradigmenwechsel​

Tethers MiningOS stellt ein grundlegendes Überdenken der Funktionsweise von Mining-Infrastrukturen dar. Basierend auf den Holepunch Peer-to-Peer-Protokollen ermöglicht das System eine direkte Gerät-zu-Gerät-Kommunikation ohne zentrale Vermittler oder Abhängigkeiten von Drittanbietern.

Kernarchitektur​

Im Kern behandelt MiningOS jede Komponente eines Mining-Betriebs – von einzelnen ASIC-Minern bis hin zu Kühlsystemen und der Strominfrastruktur – als koordinierte „Worker“ innerhalb eines einzigen Betriebssystems. Dieser einheitliche Ansatz ersetzt das Flickwerk aus unzusammenhängenden Software-Tools, mit denen Miner derzeit zu kämpfen haben.

Das System integriert:

• Hardware-Leistungsüberwachung in Echtzeit
• Verfolgung und Optimierung des Energieverbrauchs
• Gerätezustandsdiagnose mit vorausschauender Wartung
• Infrastrukturmanagement auf Standortebene über eine einzige Steuerungsebene

Was dies revolutionär macht, ist die selbstgehostete Peer-to-Peer-Architektur. Miner verwalten ihre Infrastruktur lokal über ein integriertes P2P-Netzwerk, anstatt sich auf externe Cloud-Server zu verlassen. Dieser Ansatz bietet drei entscheidende Vorteile: verbesserte Zuverlässigkeit, vollständige Transparenz und erhöhte Privatsphäre.

Skalierbarkeit ohne Kompromisse​

CEO Paolo Ardoino erklärte die Vision deutlich: „MiningOS wurde entwickelt, um die Bitcoin-Mining-Infrastruktur offener, modularer und zugänglicher zu machen. Egal, ob es sich um einen kleinen Betreiber mit einer Handvoll Maschinen oder einen industriellen Standort im vollen Umfang handelt – dasselbe Betriebssystem kann ohne Abhängigkeit von zentralisierter Drittanbietersoftware skaliert werden.“

Das ist keine Marketing-Übertreibung. Das modulare Design von MiningOS funktioniert tatsächlich über das gesamte Spektrum hinweg – von leichtgewichtiger Hardware in Heim-Setups bis hin zu industriellen Einsätzen, die Hunderttausende von Maschinen verwalten. Zudem ist das System hardware-agnostisch, im Gegensatz zu konkurrierenden proprietären Lösungen, die exklusiv für bestimmte ASIC-Modelle entwickelt wurden.

Der Open-Source-Vorteil​

Die Veröffentlichung von MiningOS unter der Apache 2.0-Lizenz bewirkt mehr als nur die Bereitstellung kostenloser Software – sie verändert grundlegend die Machtdynamik im Mining.

Transparenz und Vertrauen​

Open-Source-Code kann von jedem auditiert werden. Miner können genau überprüfen, was die Software tut, wodurch die Vertrauensanforderungen entfallen, die proprietären „Black Boxes“ innewohnen. Wenn es eine Schwachstelle oder Ineffizienz gibt, kann die globale Gemeinschaft diese identifizieren und beheben, anstatt auf den nächsten Update-Zyklus eines Anbieters zu warten.

Anpassung und Innovation​

Mining-Betriebe variieren enorm. Eine Anlage in Island, die mit Geothermie betrieben wird, hat andere Anforderungen als ein Betrieb in Texas, der sich mit Programmen zur Laststeuerung des Stromnetzes abstimmt. Open Source ermöglicht es Minern, die Software an ihre spezifischen Gegebenheiten anzupassen, ohne um Erlaubnis fragen oder Lizenzgebühren zahlen zu müssen.

Das zugehörige Mining SDK – das voraussichtlich in den kommenden Monaten in Zusammenarbeit mit der Open-Source-Community fertiggestellt wird – wird diese Innovation beschleunigen. Entwickler können Mining-Software und interne Tools erstellen, ohne Geräteintegrationen oder betriebliche Grundlagen von Grund auf neu entwickeln zu müssen.

Chancengleichheit schaffen​

Vielleicht am wichtigsten ist, dass Open Source die Eintrittsbarrieren drastisch senkt. Aufstrebende Mining-Unternehmen können nun auf professionelle Systeme zugreifen und diese anpassen, was es ihnen ermöglicht, effektiv mit etablierten Akteuren zu konkurrieren. Wie in einem Branchenbericht festgestellt wurde, „könnte das Open-Source-Modell dazu beitragen, die Wettbewerbsbedingungen in einer Branche anzugleichen“, die zunehmend konzentriert ist.

Strategischer Kontext: Tethers Bitcoin-Engagement​

Dies ist nicht Tethers erster Einsatz im Bereich der Bitcoin-Infrastruktur. Stand Anfang 2026 hielt das Unternehmen etwa 96.185 BTC im Wert von über 8 Milliarden $, was es zu einem der weltweit größten unternehmerischen Bitcoin-Besitzer macht. Diese bedeutende Position spiegelt ein langfristiges Engagement für den Erfolg von Bitcoin wider.

Durch die Offenlegung des Quellcodes (Open-Sourcing) kritischer Mining-Infrastruktur sagt Tether im Wesentlichen: „Die Dezentralisierung von Bitcoin ist wichtig genug, um Technologie zu verschenken, die erhebliche Lizenzgebühren generieren könnte.“ Das Unternehmen schließt sich anderen Krypto-Firmen wie Jack Dorseys Block an, um Open-Source-Mining-Infrastruktur voranzutreiben, aber MiningOS stellt die bisher umfassendste Veröffentlichung dar.

Auswirkungen auf die Branche​

Die Veröffentlichung von MiningOS könnte mehrere bedeutende Verschiebungen in der Mining-Landschaft auslösen:

1. Renaissance der Dezentralisierung​

Geringere Einstiegshürden sollten mehr kleine und mittelgroße Mining-Betriebe fördern. Wenn ein Hobby-Miner auf dieselbe Betriebssoftware wie Marathon Digital zugreifen kann, verringert sich der Konzentrationsvorteil von Mega-Farmen.

2. Beschleunigung der Innovation​

Open-Source-Entwicklung übertrifft in der Regel proprietäre Alternativen, sobald eine kritische Masse erreicht ist. Erwarten Sie schnelle Community-Beiträge, welche die Energieeffizienz, Hardwarekompatibilität und Automatisierungsfunktionen verbessern.

3. Druck auf proprietäre Anbieter​

Etablierte Anbieter von Mining-Software stehen nun vor einem Dilemma: Entweder sie verlangen weiterhin Gebühren für geschlossene Lösungen, die wohl schlechter sind als kostenlose, von der Community entwickelte Alternativen, oder sie passen ihre Geschäftsmodelle an. Einige werden dazu übergehen, Premium-Support und Anpassungsdienste für den Open-Source-Stack anzubieten.

4. Geografische Verteilung​

Regionen mit begrenztem Zugang zu proprietärer Mining-Infrastruktur – insbesondere in Entwicklungsländern – können nun effektiver konkurrieren. Ein Mining-Betrieb im ländlichen Paraguay hat denselben Softwarezugang wie einer in Texas.

Technischer Deep Dive: Wie es wirklich funktioniert​

Für diejenigen, die an den technischen Details interessiert sind: Die Architektur von MiningOS ist wirklich anspruchsvoll.

Die auf Holepunch-Protokollen basierende Peer-to-Peer-Grundlage bedeutet, dass Mining-Geräte ein Mesh-Netzwerk bilden und direkt miteinander kommunizieren, anstatt über zentrale Server geleitet zu werden. Dies eliminiert Single Points of Failure und reduziert die Latenz bei kritischen Betriebsbefehlen.

Die von Ardoino erwähnte „einheitliche Steuerungsebene“ integriert zuvor isolierte Systeme. Anstatt separate Tools zur Überwachung der Hash-Raten, zur Verwaltung des Stromverbrauchs, zur Verfolgung der Gerätetemperaturen und zur Koordination von Wartungsplänen zu verwenden, sehen die Betreiber alles in einer einheitlichen Schnittstelle mit korrelierten Daten.

Das System behandelt die Mining-Infrastruktur ganzheitlich. Wenn die Stromkosten während der Spitzenzeiten steigen, kann MiningOS den Betrieb auf weniger effizienter Hardware automatisch drosseln, während die volle Kapazität auf Premium-ASICs beibehalten wird. Wenn ein Kühlsystem eine nachlassende Leistung zeigt, kann die Software die Last auf den betroffenen Racks präventiv reduzieren, bevor Hardwareschäden auftreten.

Herausforderungen und Einschränkungen​

Obwohl MiningOS vielversprechend ist, ist es keine magische Lösung für alle Mining-Herausforderungen.

Lernkurve​

Open-Source-Systeme erfordern in der Regel mehr technisches Know-how für die Bereitstellung und Wartung im Vergleich zu proprietären Plug-and-Play-Alternativen. Kleinere Betreiber könnten anfangs mit der Komplexität der Einrichtung zu kämpfen haben.

Reifung der Community​

Das Mining SDK ist noch nicht vollständig fertiggestellt. Es wird Monate dauern, bis die Entwickler-Community das Ökosystem aus Tools und Erweiterungen aufgebaut hat, das MiningOS letztendlich am wertvollsten machen wird.

Hardware-Kompatibilität​

Während Tether eine breite Kompatibilität verspricht, erfordert die Integration mit jedem ASIC-Modell und jeder Mining-Firmware umfangreiche Tests und Community-Beiträge. Einigen Hardware-Komponenten könnte anfangs die volle Unterstützung fehlen.

Übernahme durch Unternehmen​

Große Mining-Unternehmen haben erhebliche Investitionen in bestehende proprietäre Infrastrukturen getätigt. Um sie zur Migration auf Open Source zu bewegen, müssen klare betriebliche Vorteile und Kosteneinsparungen nachgewiesen werden.

Was das für Miner bedeutet​

Wenn Sie derzeit minen oder über einen Einstieg nachdenken, verändert MiningOS die Kalkulation erheblich:

Für kleine Miner: Dies ist Ihre Chance, auf Infrastruktur der Enterprise-Klasse zuzugreifen, ohne über Unternehmensbudgets verfügen zu müssen. Das System ist darauf ausgelegt, selbst bei bescheidenen Hardware-Einsätzen effizient zu arbeiten.

Für mittlere Betriebe: Anpassungsmöglichkeiten ermöglichen es Ihnen, für Ihre spezifischen Umstände zu optimieren – sei es die Integration erneuerbarer Energien, Netz-Arbitrage oder Anwendungen zur Wärmewiederverwendung.

Für große Unternehmen: Die Eliminierung von Vendor-Lock-in und Lizenzgebühren kann erhebliche Kosteneinsparungen generieren. Die Transparenz von Open Source reduziert zudem Sicherheitsrisiken und Compliance-Bedenken.

Für Neueinsteiger: Die Einstiegshürde ist gerade erheblich gesunken. Sie benötigen zwar immer noch Kapital für Hardware und Energie, aber die Software-Infrastruktur ist jetzt kostenlos und im großen Maßstab bewährt.

Der breitere Web3-Kontext​

Tethers Schritt passt in ein größeres Narrativ über das Eigentum an Infrastruktur im Web3. Wir sehen ein konsistentes Muster: Nach Phasen proprietärer Dominanz öffnen sich kritische Infrastrukturschichten durch strategische Veröffentlichungen gut kapitalisierter Akteure.

Ethereum ging von einer zentralisierten Entwicklung zu einem Multi-Client-Ökosystem über. DeFi-Protokolle entschieden sich überwiegend für Open-Source-Modelle. Nun folgt die Bitcoin-Mining-Infrastruktur demselben Pfad.

Dies ist wichtig, da Infrastrukturschichten, die zu viel Wert oder Kontrolle beanspruchen, zu Engpässen für das gesamte darüber liegende Ökosystem werden. Durch die Kommerzialisierung von Mining-Betriebssystemen beseitigt Tether einen Engpass, der die Dezentralisierungsziele von Bitcoin im Stillen behinderte.

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Ausblick​

Die Veröffentlichung von MiningOS ist bedeutend , aber seine langfristigen Auswirkungen hängen vollständig von der Annahme und dem Beitrag der Community ab . Tether hat das Fundament gelegt – jetzt muss die Open - Source - Community das Ökosystem aufbauen .

Achten Sie in den kommenden Monaten auf diese Entwicklungen :

• ** Finalisierung des Mining - SDK ** , während Community - Mitwirkende das Entwicklungs - Framework verfeinern
• ** Erweiterungen der Hardware - Integration ** , da Miner MiningOS für diverse ASIC - Modelle anpassen
• ** Drittanbieter - Tool - Ökosystem ** , das auf dem SDK für spezialisierte Anwendungsfälle aufbaut
• ** Performance - Benchmarks ** , die Open Source mit proprietären Alternativen vergleichen
• ** Ankündigungen zur Einführung in Unternehmen ** durch große Mining - Betriebe

Das wichtigste Signal wird das Engagement der Entwickler sein . Wenn MiningOS substanzielle Open - Source - Beiträge anzieht , könnte es die Mining - Infrastruktur grundlegend transformieren . Wenn es ein Nischen - Tool mit begrenzter Community - Beteiligung bleibt , wird es eher als interessantes Experiment denn als Revolution in Erinnerung bleiben .

Die Demokratisierungsthese​

Tether - CEO Paolo Ardoino formulierte die Veröffentlichung im Kontext der Demokratisierung , und diese Wortwahl ist von Bedeutung . Bitcoin wurde als Peer - to - Peer - E - Cash - System erschaffen – von Anfang an dezentralisiert . Doch das Mining , der Prozess zur Sicherung des Netzwerks , ist durch Skaleneffekte und proprietäre Infrastrukturen zunehmend zentralisiert worden .

MiningOS wird die Vorteile von günstigem Strom oder Hardware - Großeinkäufen nicht beseitigen . Aber es eliminiert Software als Quelle der Zentralisierung . Das ist für die langfristige Gesundheit von Bitcoin von echter Bedeutung .

Wenn ein 17 - Jähriger in Nigeria dasselbe Mining - OS wie Marathon Digital herunterladen , mit Optimierungen experimentieren und Verbesserungen an die Community zurückgeben kann , kommen wir der dezentralen Vision näher , die Bitcoin im Jahr 2009 ins Leben gerufen hat .

Die Ära des proprietären Bitcoin - Minings könnte zu Ende gehen . Die Frage ist nun , was die Open - Source - Ära aufbauen wird .

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** Quellen : **

• Tether führt Open - Source Bitcoin - Mining - Betriebssystem ein - Bitcoin Magazine
• Tether macht MiningOS zum Open - Source - Projekt , um den Zugang zu Bitcoin - Mining - Tools zu erweitern - Invezz
• Bitcoin - Miner erhalten eine Open - Source - Alternative , da Tether MiningOS auf den Markt bringt - CoinDesk
• MiningOS von Tether fordert geschlossene Systeme und zentralisiertes Mining heraus - Open Source For You
• Tether veröffentlicht Open - Source Bitcoin - Mining - OS , um proprietäre Software herauszufordern - The Block
• Tether macht die nächste Generation der Bitcoin - Mining - Infrastruktur zu Open - Source - Tether.io
• Tether konzentriert sich auf Open - Source Bitcoin - Mining - Infrastruktur - Crowdfund Insider

Bitcoin hat gerade etwas erreicht, das seit dem Krypto-Winter 2018 nicht mehr vorgekommen ist: vier aufeinanderfolgende monatliche Rückgänge. Die Liquidationskaskade von 2,56 Milliarden Dollar, die sich in den letzten Tagen entfaltete, markiert das größte Zwangsverkaufsereignis seit dem katastrophalen 19-Milliarden-Dollar-Crash im Oktober. Von seinem Allzeithoch von 126.000 Dollar im Oktober 2025 bis zum kurzzeitigen Berühren von 74.000 Dollar – und nun spiralförmig in Richtung 61.000 Dollar – muss jeder Investor die Frage beantworten, ob dies eine Kapitulation darstellt oder nur der Anfang von etwas Schlimmerem.

Ungefähr 6,26 Millionen Bitcoin – im Wert von 650 bis 750 Milliarden US-Dollar – liegen auf Adressen, die anfällig für Quantenangriffe sind. Während die meisten Experten darin übereinstimmen, dass kryptographisch relevante Quantencomputer noch Jahre entfernt sind, kann die Infrastruktur zum Schutz dieser Vermögenswerte nicht über Nacht aufgebaut werden. Ein Protokoll behauptet, bereits die Antwort zu haben, und die SEC stimmt dem zu.

Das Naoris-Protokoll wurde als erstes dezentrales Sicherheitsprotokoll in einem US-Regulierungsdokument zitiert, als das Post-Quantum Financial Infrastructure Framework (PQFIF) der SEC es als Referenzmodell für quantensichere Blockchain-Infrastruktur benannte. Mit einem Mainnet-Launch vor Ende des ersten Quartals 2026, 104 Millionen bereits im Testnet verarbeiteten Post-Quanten-Transaktionen und Partnerschaften mit NATO-nahen Institutionen stellt Naoris eine radikale Wette dar: Dass die nächste Grenze von DePIN nicht Rechenleistung oder Speicherplatz ist – sondern die Cybersicherheit selbst.

Wenn der weltweit größte Vermögensverwalter davor warnt, dass eine einzige Technologie innerhalb von vier Jahren fast ein Viertel des amerikanischen Stroms verbrauchen könnte, sollte jeder an das Netz angeschlossene Industriezweig aufhorchen. BlackRocks Global Outlook 2026 lieferte genau diese Warnung: KI-Rechenzentren sind auf dem besten Weg, bis 2030 bis zu 24 % des US-Stroms zu verschlingen, gestützt durch Verpflichtungen zu Unternehmensinvestitionen in Höhe von 5 - 8 Billionen US-Dollar. Für Bitcoin-Miner ist dies kein fernes theoretisches Risiko. Es ist eine existenzielle Neuaushandlung ihres kritischsten Inputs: günstiger Strom.

Die Kollision zwischen dem unersättlichen Energiehunger der KI und der stromabhängigen Ökonomie des Krypto-Minings prägt bereits beide Branchen neu. Und die Zahlen deuten darauf hin, dass der KI-Gigant die stärkere Hand hält.