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比特币刚刚创下了自 2018 年加密寒冬以来从未有过的记录：连续四个月下跌。最近几天发生的 25.6 亿美元清算潮，标志着自 10 月份灾难性的 190 亿美元崩盘以来规模最大的强制抛售事件。从 2025 年 10 月 126,000 美元的历史高点，到一度触及 74,000 美元，再到如今跌向 61,000 美元，每位投资者都必须回答的问题是：这究竟代表着投降，还是仅仅是更糟糕情况的开始。

在高端金融领域，有些对话至关重要，只能在闭门会议中进行。在 10 月 1 日的 TOKEN2049 大会上，一场这样的会议将吸引业界的关注：“高盛与佐尔坦·波兹萨：宏观与加密货币。” 这不仅仅是又一场小组讨论；这是一场受查塔姆研究所规则约束的 30 分钟炉边谈话，确保分享的见解坦诚、 unfiltered 且不具名。

舞台上将迎来两位金融巨擘：Ex Uno Plures 创始人、“布雷顿森林体系 III”理论的知识架构师佐尔坦·波兹萨，以及高盛合伙人兼亚洲宏观研究联席主管蒂莫西·莫。对于与会者而言，这是一个难得的机会，可以聆听一位富有远见的宏观策略师和一位顶级机构投资者辩论货币的未来、美元主导地位的衰落以及数字资产在新货币秩序中的爆炸性作用。

演讲者：一位远见者与一个机构巨头​

要理解这场会议的重要性，必须了解演讲者：

• 佐尔坦·波兹萨： 被广泛认为是华尔街最具影响力的思想家之一，波兹萨曾是美国财政部高级顾问和纽约联邦储备银行策略师。他最著名的是绘制了“影子银行”系统，最近则以其引人注目的“布雷顿森林体系 III”理论而闻名，该理论认为我们正在从以美元为中心的金融体系转向以大宗商品、黄金以及潜在的加密货币等“外部货币”为基础的体系。
• 蒂莫西·莫： 作为亚洲市场的资深人士，莫领导高盛的区域股票策略，指导公司机构客户应对 11 个亚太市场的复杂性。在 2006 年成为高盛合伙人之前，他曾在所罗门兄弟和怡富等公司拥有数十年的职业生涯，莫为全球宏观趋势如何转化为实际投资决策带来了扎实、务实的视角。

波兹萨的理论：布雷顿森林体系 III 的黎明​

讨论的核心是波兹萨对全球金融秩序的变革性愿景。他认为世界正在从一个建立在“内部货币”（法定货币和政府债务）之上的体系，转向一个以“外部货币”——不受单一主权发行方控制的有形资产——为基础的体系。

他的核心论点包括：

• 多极货币世界： 美元绝对主导的时代正在结束。波兹萨预见到一个人民币和欧元在贸易结算中发挥更大作用的体系，黄金将重新成为中立的储备资产。
• 持续通胀和新投资组合： 忘掉 1970 年代的通胀吧。波兹萨认为，对实体经济的长期投资不足将在可预见的未来保持高物价。这使得传统的 60/40 股债组合过时，他建议新的配置是：20% 现金、40% 股票、20% 债券和 20% 大宗商品。
• 去美元化正在加速： 地缘政治裂痕和西方制裁促使中国等国家建立平行金融体系，利用货币互换额度和黄金交易所绕过美元框架。

比特币如何融入其中？​

对于 TOKEN2049 的听众来说，关键问题是加密货币如何融入这个新世界。波兹萨的观点既引人入胜又谨慎。

他承认比特币的核心论点——一种稀缺、私有、非国家形式的货币——与他的“外部货币”概念完美契合。他赞赏其价值源于不受政府控制。

然而，他提出了一个关键问题：货币历来是公共或公私合作的产物。一种纯粹的、没有国家认可的私人货币在历史上是前所未有的。他幽默地指出，西方央行数字货币（CBDCs）“抓不住重点”，因为它们未能提供最初吸引人们使用比特币的那些不可通胀、非政府的特性。他对比特币的主要担忧仍然是加密故障的尾部风险，这是实物黄金所不具备的技术漏洞。

连接理论与行动：高盛的视角​

这就是蒂莫西·莫的角色变得至关重要的地方。作为高盛亚洲的策略师，莫将成为波兹萨宏大理论与投资者心中实际问题之间的桥梁。讨论预计将深入探讨：

• 亚洲资本流动： 多极货币体系将如何影响亚洲的贸易和投资？
• 机构采用： 亚洲机构投资者如何看待比特币与黄金等其他大宗商品？
• 投资组合策略： 波兹萨的 20/40/20/20 配置模型在高盛宏观研究的审视下是否成立？
• 亚洲的 CBDCs： 随着亚洲各国央行在数字货币实验方面处于领先地位，它们如何看待私人加密货币的崛起？

最终思考​

“高盛与佐尔坦·波兹萨”会议不仅仅是一场演讲；它实时展现了塑造金融未来的战略思维。它将新货币时代的预言家与当前体系核心的务实领导者汇聚一堂。这场对话有望就加密货币是金融史上的一个注脚，还是新兴布雷顿森林体系 III 秩序的基石，提供一个细致入微、高瞻远瞩的视角。对于任何投资于货币未来的人来说，这是一场不容错过的对话。