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Pump.fun 走向多链：10 亿美元级别的 Memecoin 制造机瞄准 Ethereum、Base、BSC 和 Monad

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Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

首个累计收入达到 10 亿美元的 Solana 应用正悄然准备离开其诞生地。Pump.fun —— 这款将代币创建变为“一键式”操作的 memecoin 发行平台 —— 已为 Ethereum、Base、BNB Smart Chain 和 Monad 注册了子域名，同时从其 X 个人资料中删除了 Solana 品牌标识。如果这一扩张计划成真，加密历史上利润最丰厚的 degen 应用可能会重塑整个 EVM 生态系统的 memecoin 文化。

从 Solana 现象级产品到 10 亿美元收入引擎​

Pump.fun 于 2024 年初推出，其主张极其简单：任何人都能在几秒钟内创建代币，无需代码，无需前期流动性，并通过联合曲线（bonding curve）将成功的代币自动“毕业”至 Raydium。这一模式取得了惊人的成功。在运营的第一年，该平台产生了 3.213 亿美元的收入。到 2025 年，这一数字几乎翻了三倍，达到 6.64 亿美元，这主要得益于 memecoin 热潮，Pump.fun 在巅峰时期的单日收入曾达到 1,500 万美元。到 2026 年 3 月，累计收益突破了 10.8 亿美元，使 Pump.fun 成为 Solana 上 —— 或者说可能是所有区块链上 —— 首个达成这一里程碑的应用。

这些增长数字背后的数据令人震惊。自成立以来，该平台已发行了超过 600 万个代币。然而，该平台的成功也带有一个阴暗的注脚：分析师估计，在 Pump.fun 上创建的代币中有 98.6% 是诈骗或 rug pulls，只有不到 1% 的代币能成功“毕业”并在主流去中心化交易所进行交易。这种爆炸性收入与发行代币极高失败率之间的紧张关系定义了“Pump.fun 悖论” —— 而这恰恰是该平台现在寻求向多个区块链输出的东西。

多链信号：子域名、资料修改与基础设施变动​

2026 年 3 月 12 日，区块链分析追踪器发现 Pump.fun 已经注册了与 Ethereum、Base、BNB Smart Chain (BSC) 和 Monad 对应的子域名。几乎与此同时，该平台从其 X 资料的所在地字段中删除了“Solana” —— 这是一个象征性但明确无误的信号，表明 Pump.fun 不再将其视为特定于某条链的产品。

这并非孤立事件。就在前一天，即 2026 年 3 月 11 日，MoonPay 宣布了一项正式集成，允许 Pump.fun 用户使用来自九个不同区块链的代币为其账户注入资金：Arbitrum、Base、Bitcoin、BNB Smart Chain、Ethereum、Hyperliquid、Plasma、Polygon 和 Solana。MoonPay 的基础设施在后台处理所有兑换、跨链桥接和跨链路由。这项始于 2025 年 11 月的合作伙伴关系，使 Pump.fun 在正式多链部署之前，就已经成为了一个与链无关的前端。

此外，Pump.fun 于 2026 年 2 月推出了自己的去中心化交易所 PumpSwap —— 业务从纯粹的代币创建扩展到了交易基础设施层。这种垂直整合表明，多链扩张不仅仅是在新链上复制 Pump.fun 的联合曲线，还可能在每个目标网络上部署一整套发行、交易和流动性工具生态系统。

为什么选择这四个链？​

每个目标网络都代表了一个独特的战略机遇：

  • Ethereum：拥有最大的链上流动性池和 DeFi 基础设施。尽管 Gas 费用仍高于其他替代方案，但 Ethereum 提供了接触机构资本和蓝筹 DeFi 组合性的机会，而这些是 Solana 所缺乏的。Pump.fun 在 Ethereum 上的存在可能会捕捉到目前通过 Uniswap 路由的巨鲸驱动的 memecoin 活动。

  • Base：Coinbase 的 Layer 2 是增长最快的对散户友好的 EVM 链。凭借低廉的费用以及与 Coinbase 生态系统（服务超过 1 亿经过验证的用户）的紧密结合，Base 为从未接触过 Solana 的大量加密好奇型散户投资者开启了大门。Base 已经拥有新兴的 memecoin 文化，使其成为天然的选择。

  • BNB Smart Chain：BSC 拥有忠诚的散户用户群，特别是在亚洲地区。其近乎为零的 Gas 费非常适合高频、小额的 memecoin 投机交易。Pump.fun 将与 SunPump（TRON 的 memecoin 发行平台）以及 BSC 原生替代方案竞争这一受众群体。

  • Monad：最新且最具投机性的目标。Monad 是一个高性能、兼容 EVM 的 Layer 1，专注于并行执行，承诺其吞吐量可以在熟悉的 EVM 开发环境中达到或超过 Solana 400 毫秒的区块时间。通过在 Monad 发布前进行布局，Pump.fun 将自己定位为这个被许多人视为下一个主要 L1 叙事的首日应用。

竞争格局正在悄然改变​

Pump.fun 的多链野心并非孤立存在。memecoin 发行平台这一类别正在迅速扩散，各条链的原生竞争对手正在巩固阵地：

Raydium 的 LaunchLab 于 2026 年初宣布，代表了最直接的竞争回应。Solana 最大的 DEX 正在构建自己的 Pump.fun 风格发行平台，这威胁到了曾经让 Pump.fun 和 Raydium 形影不离的共生关系。如果 Raydium 占领了 Solana 原生的 memecoin 发行市场，Pump.fun 摆脱“仅限 Solana”身份的做法看起来就不再是抛弃，而更像是一种战略必然。

Flaunch 在 Base 上开辟了一个细分市场，拥有 30 分钟固定价格发行窗口和旨在稳定代币价格的自动回购机制 —— 这是对 Pump.fun 上 rug-pull 泛滥的直接回应。LetsBonkfun 由 BONK 社区支持，在 Solana 上提供联合曲线发行和快速 Raydium 迁移的替代方案。SunPump 统治着 TRON 生态系统，利用近乎为零的费用吸引亚洲散户交易者。

这些竞争者的加入意味着 Pump.fun 不能简单地在新链上复制其 Solana 剧本。每个生态系统都有自己的 memecoin 文化、流动性动态和既有平台。问题在于，Pump.fun 的品牌知名度和经过实战检验的用户界面是否能跨越链的边界 —— 或者 memecoin 交易本质上是否具有地方属性。

5 亿美元的法律阴云与 Rug-Pull 清算​

跨链扩张也意味着跨司法管辖区的风险暴露。Pump.fun 在美国面临 5 亿美元的诉讼，并受到英国当局的监管警告，这两者都源于该平台在促进那些绝大多数导致投资者损失的代币中所扮演的角色。98.6% 的失败率不仅仅是一个谈资 —— 它代表了散户参与者承担的数十亿总损失。

随着 Pump.fun 向以太坊和 Base 迁移，它进入了监管机构的视野，而这些机构在审查基于 EVM 的应用方面一直更为活跃。SEC 不断演进的代币分类框架，结合欧洲的 MiCA 法规以及加州 DFAL 等各州法律，可能会带来合规负担，而对于一个历来以极简准入门槛运营的平台来说，这些负担将难以应对。

此外还存在社会风险。Pump.fun 的声誉与 “Memecoin 即赌场” 的叙事密不可分。在 Base（一条由上市公司 Coinbase 支持的链）上部署，可能会给 Coinbase 本身带来声誉摩擦。Coinbase 是欢迎还是疏远 Pump.fun 在其 Layer 2 上的存在，将成为 EVM 生态系统如何在增长与责任之间取得平衡的早期信号。

这对 Solana 意味着什么​

Pump.fun 潜在地放弃 Solana 独占地位，对于 Solana 生态系统来说是一个重大的叙事转变。Memecoin 发行平台占 Solana 应用收入的 23%，而仅 Pump.fun 一家就是该链上最大的单一手续费生成器。如果大量的交易量迁移到 EVM 版本的 Pump.fun，Solana 失去的不只是收入，还有其作为 “Memecoin 之链” 文化身份的核心部分。

但 Solana 的优势 —— 亚秒级最终性、微乎其微的手续费以及根深蒂固的 Memecoin 基础设施 —— 并不容易被复制。更可能的结果是碎片化：Pump.fun 成为一个多链协议，Solana 是其最大但不再是唯一的市场，而 Raydium 的 LaunchLab 和 Solana 原生替代方案将吸收留下的忠实用户。

展望未来：多链 Memecoin 的未来​

Pump.fun 尚未确认任何目标链的正式上线日期，子域名注册可能代表探索性的基础设施建设，而非迫在眉睫的部署。但轨迹是明确的：历史上最成功的 Memecoin 平台正押注于其产品并非特定于某条链，并且一键发币的需求在加密货币的每个流动性池中都是普遍存在的。

如果这一押注取得成功，Pump.fun 可能会成为加密领域第一个真正的多链消费级应用 —— 一个存在于任何用户想要进行投机的地方的协议，无论他们将哪条链视为大本营。如果失败，这次扩张将成为品牌迁移限制的案例研究，即具有更深生态系统整合能力的本地竞争者将逐个占领各条链的市场。

无论哪种方式，Memecoin 发行平台作为单链现象的时代正在结束。推动 Pump.fun 实现十亿美元增长的投机性流动性即将流向每一个主流区块链 —— 随之而来的还有这一类别似乎无法逃避的监管、道德和文化辩论。

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