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Pharos Network 2026 年第一季度主网：蚂蚁集团区块链资深专家如何构建 10 万亿美元规模的 RealFi 层

· 阅读需 22 分钟
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

当蚂蚁集团前 CTO 张辉 (Alex Zhang) 及其区块链工程团队于 2024 年 7 月离职时，他们并没有加入另一家金融科技巨头。他们构建了 Pharos Network —— 一个针对传统金融与 DeFi 融合的 Layer-1 区块链，其目标只有一个：解锁预计到 2030 年将达到 10 万亿美元规模的现实世界资产 (RWA) 市场。

Pharos 并非又一个承诺交易速度略快一点的 EVM 仿制品。它是专为 “RealFi” (现实世界金融) 打造的基础设施 —— 直接与私人信贷、代币化国债、房地产和企业债券等有形资产挂钩的区块链系统。其技术基础是：30,000 TPS 和亚秒级最终确定性，由 智能访问列表推断 (SALI) 提供动力 —— 这是一种新型并行执行引擎，通过静态或动态推断状态访问模式，以同时执行不相交的交易。

凭借来自 Lightspeed Faction 和 Hack VC 的 800 万美元种子轮融资，由 Draper Dragon 支持的 1,000 万美元 RealFi 孵化器，以及即将于 2026 年第一季度发布的主网，Pharos 代表了一种赌注：机构金融向链上的迁移不会发生在以太坊的 L2 或 Solana 的高速基础设施上，而是会发生在一个合规优先、针对 RWA 优化的链上，该链由打造了蚂蚁链 (Ant Chain) 的团队设计，蚂蚁链是支撑阿里巴巴每年 2 万亿多美元 GMV 的区块链。

RealFi 论点：为什么 10 万亿美元资产将在 2030 年前迁移到链上​

RealFi 不是加密货币投机 —— 它是金融本身的代币化。该行业目前规模为 176 亿美元，预计到 2030 年将达到 10 万亿美元 —— 增长乘数达 54 倍。两股力量推动了这一趋势：

私人信贷代币化：传统的私人信贷市场（向中型市场公司的贷款、房地产融资、资产抵押贷款）是不透明的、流动性差的，且仅限合格机构参与。代币化将其转化为可编程的、24/7 全天候可交易的工具。投资者可以实现份额化投资，即时退出头寸，并通过智能合约自动进行收益分配。2025 年 RWA 增长的 90% 以上 来自私人信贷。

代币化国债与机构流动性：稳定币解锁了 3,000 亿美元的链上流动性，但它们只是由美元支撑的借据。代币化美国国债（如贝莱德的 BUIDL 基金）将 带息 政府债务带到了链上。机构可以用 AAA 级资产为 DeFi 头寸提供抵押，赚取无风险收益，并在几分钟内完成交易结算，而不是传统的 T+2。这是将机构资本 —— 养老金、捐赠基金、主权财富 —— 引入区块链的桥梁。

瓶颈在哪里？现有的链并非为 RWA 工作流而设计。以太坊的基础层对于高频交易来说太慢且太贵。Solana 缺乏内置的合规原语。L2 则分散了流动性。RWA 应用需要：

  • 亚秒级最终确定性，用于实时结算（符合传统金融 TradFi 的预期）
  • 并行执行，以处理成千上万的并发资产转移而不产生拥堵
  • 模块化合规，允许许可资产（例如仅限合格投资者的债券）与无许可 DeFi 共存
  • 互操作性，与传统金融轨道（SWIFT、ACH、证券托管机构）对接

Pharos 从第一天起就是为了满足这些要求而设计的。团队在蚂蚁集团代币化真实资产的经验 —— 如协鑫能科和朗新集团 RWA 等项目 —— 影响了每一个设计决策。

SALI：重新思考金融市场的并行执行​

区块链在并行化方面面临挑战，因为交易经常发生冲突 —— 两个涉及同一账户的转账不能同时执行，否则会导致双重支出或状态不一致。传统区块链将冲突的交易串行化，从而产生了瓶颈。

Pharos 通过 智能访问列表推断 (SALI) 解决了这个问题 —— 这是一种 静态或动态推断合约将访问哪些状态条目 的方法，允许执行引擎将具有不相交访问模式的交易进行分组，并在没有冲突的情况下并行执行它们。

SALI 的工作原理如下：

静态分析 (编译时推断)：对于标准的 ERC-20 转账，智能合约'的逻辑是确定性的。Alice 向 Bob 的转账仅涉及 balances[Alice] 和 balances[Bob]。SALI 在执行前分析合约代码并生成访问列表：[Alice 的余额, Bob 的余额]。如果另一笔交易涉及 Carol 和 Dave，这两笔转账将并行运行 —— 不会产生冲突。

动态推断 (运行时分析)：复杂的合约（如 AMM 池或借贷协议）的状态访问模式取决于运行时数据。SALI 使用推测性执行：试探性地运行交易，记录访问了哪些存储槽，如果检测到冲突，则以并行方式重试。这类似于数据库中的乐观并发控制。

冲突解决与交易排序：当发生冲突时（例如两个用户在同一个类 Uniswap 池中进行兑换），SALI 会对冲突交易退回到串行执行，同时仍然并行执行非重叠的交易。这比将所有交易串行化要高效得多。

结果是：30,000 TPS 和亚秒级最终确定性。作为参考，以太坊基础层处理约 15 TPS，Solana 峰值约为 65,000 TPS 但缺乏 EVM 兼容性，而大多数 EVM L2 的上限在 2,000-5,000 TPS。Pharos 在保持 EVM 兼容性的同时达到了 Solana 的速度 —— 这对机构采用至关重要，因为大多数 DeFi 基础设施 (Aave, Uniswap, Curve) 都是 EVM 原生的。

SALI 的优势在 RWA 使用场景中变得显而易见：

  • 代币化债券交易：企业债券发行可能涉及跨不同档次的数千笔同步买卖。SALI 可以并行处理 A 档交易，同时并发执行 B 档交易 —— 无需等待顺序结算。
  • 自动化投资组合再平衡：管理多样化 RWA 投资组合（房地产、大宗商品、私人信贷）的 DAO 可以同时执行 20 多种资产的再平衡，而无需分批处理交易。
  • 跨境支付：Pharos 可以并行结算数百笔国际转账，每笔涉及不同的汇款人-收款人对，而不会因区块链拥堵延迟最终确定性。

这并非理论。蚂蚁链曾为阿里巴巴的供应链金融和跨境贸易结算 每年处理超过 10 亿笔交易。Pharos 团队将这种经过实战检验的执行专业知识带到了公链领域。

双 VM 架构：EVM + WASM 实现最大兼容性​

Pharos 同时支持 以太坊虚拟机 (EVM) 和 WebAssembly (WASM) —— 这种双 VM 架构允许开发者在同一条链上部署 Solidity 合约 (EVM) 或高性能的 Rust/C++ 合约 (WASM)。

为什么这对 RWA 至关重要？

EVM 兼容性吸引现有的 DeFi 生态系统：大多数机构级 DeFi 集成（Aave 机构借贷、Uniswap 流动性池、Compound 借贷）都在 Solidity 上运行。如果 Pharos 强迫开发者用新语言重写合约，采用速度将会停滞。通过支持 EVM，Pharos 继承了整个以太坊工具生态系统 —— MetaMask、Etherscan 风格的浏览器、Hardhat 部署脚本。

WASM 支持性能关键型金融应用：高频交易机器人、算法做市商和实时风险引擎需要比 Solidity 提供更底层的控制。WASM 可编译为接近原生的机器代码，在计算密集型任务中比 EVM 字节码提供 10-100 倍的性能提升。部署复杂策略的机构交易者可以在使用 Rust 优化执行的同时，仍能与基于 EVM 的流动性进行交互。

通过 WASM 合约实现模块化合规：金融监管因司法管辖区而异（SEC 规则不同于 MiCA，后者又不同于香港证监会 SFC）。Pharos 允许将合规逻辑 —— KYC 检查、认证投资者验证、地域限制 —— 实现为可插入 EVM 合约的 WASM 模块。代币化债券可以强制执行 “仅限美国认证投资者”，而无需将合规性硬编码到每个 DeFi 协议中。

这种双 VM 设计借鉴了 Polkadot 的方法，但针对金融进行了优化。Polkadot 旨在实现通用跨链互操作性，而 Pharos 则专注于 RWA 特定工作流：托管集成、结算最终性保证和监管报告。

模块化架构：应用专用网络 (SPN)​

Pharos 推出了 类子网分区网络 (SPN) —— 这些是与 Pharos 主网紧密集成但独立运行的应用专用链。每个 SPN 拥有：

  • 自己的执行引擎 (EVM 或 WASM)
  • 自己的验证者集（适用于需要获批节点运营商的许可资产）
  • 自己的再质押激励（验证者可以同时赚取主网和 SPN 费用的奖励）
  • 自己的治理（代币权重投票或基于 DAO 的决策）

SPN 解决了 RWA 的一个关键问题：监管隔离。代币化美国国债基金需要符合 SEC 标准 —— 仅限认证投资者、无隐私币、完整的 AML/KYC。但无需许可的 DeFi（如公开的 Uniswap 分叉）无法强制执行这些规则。如果两者都在同一个单体链上运行，就会发生合规泄漏 —— 用户可能会将受监管资产交易到不合规的协议中。

Pharos 的 SPN 模型允许：

用于受监管资产的许可型 SPN：代币化国债 SPN 拥有验证者白名单（例如 Coinbase Custody、Fireblocks、BitGo）。只有经过 KYC 验证的钱包才能进行交易。SPN 的治理由资产发行方（如贝莱德 BlackRock）和监管机构控制。

用于公共 DeFi 的无需许可主网：Pharos 主网保持开放 —— 任何人都可以部署合约、交易代币或提供流动性。无需 KYC。

SPN 与主网之间的桥接：受监管的 SPN 可以通过合规检查桥将特定资产（例如以国债为抵押的带息稳定币）暴露给主网。这实现了资本效率：机构将流动性从许可世界带入无需许可的 DeFi，但只能通过经过审计、受监管的路径进行。

这种架构类似于 Cosmos 的应用链 (App-chains)，但内置了金融合规性。Avalanche 的子网 (Subnets) 提供了类似的隔离，但 Pharos 增加了 再质押激励 —— 验证者同时保护主网和 SPN，赚取复合奖励。这种经济对齐确保了高价值 RWA 应用的稳健安全性。

1,000 万美元 RealFi 孵化器：构建应用层​

基础设施 alone 并不驱动采用 —— 应用才是关键。Pharos 推出了 “Native to Pharos”，这是一个由 Draper Dragon、Lightspeed Faction、Hack VC 和 Centrifuge 支持的 1,000 万美元以上的孵化器。该计划针对构建以 RWA 为核心的 DeFi 应用的早期团队，优先考虑利用以下技术的项目：

深度并行执行：利用 SALI 吞吐量的应用 —— 如高频交易台、自动化投资组合管理器或实时结算层。

模块化合规设计：集成 Pharos 的 SPN 架构以进行监管合规资产发行的工具 —— 例如需要认证投资者验证的债券平台。

跨境支付基础设施：使用 Pharos 亚秒级最终性的稳定币通道、汇款协议或商家结算系统。

首批成员的关注领域揭示了 Pharos 的论点：

代币化私人信贷：支持企业贷款、房地产抵押贷款或贸易融资份额化所有权的平台。这是 2025 年 90% 的 RWA 增长 发生的地方 —— Pharos 希望占据这一垂直领域。

机构级 DeFi 原语：用于 RWA 抵押品的借贷协议（例如，以代币化国债进行借贷）、大宗商品衍生品市场或公司债券流动性池。

合规即服务 (CaaS)：允许其他链接入 Pharos 合规基础设施的中间件 —— 想象一下用于反洗钱 (AML) 的 Chainalysis，但是在链上且加密可验证的。

Centrifuge 的参与具有战略意义 —— 他们在链上私人信贷领域处于领先地位，资助资产超过 5 亿美元。将 Centrifuge 的信贷基础设施与 Pharos 的 high-throughput 执行相结合，创造了一个强大的 RealFi 技术栈。

蚂蚁集团背景：为什么这个团队至关重要​

Pharos 的公信力源于其深厚的背景。Alex Zhang 是 Pharos 的首席执行官，他曾任蚂蚁链（Ant Chain）的首席技术官——负责监督阿里巴巴生态系统中每年处理超过 10 亿次交易的区块链系统。蚂蚁链为以下领域提供支持：

  • 供应链金融：为小微企业实现发票保理和贸易融资的自动化
  • 跨境汇款：支付宝与国际合作伙伴之间的结算
  • 数字身份：基于区块链的金融服务 KYC（了解你的客户）

这并非学术性的区块链研究，而是支撑着每年超过 2 万亿美元交易额的生产级基础设施。Pharos 核心团队在蚂蚁集团期间，曾将协鑫能科（Xiexin Energy Technology）和朗新集团（Langxin Group）等真实资产代币化（RWA），这使他们在监管导航、托管集成和机构工作流程方面拥有第一手经验。

其他团队成员来自 Solana（高性能执行）、Ripple（跨境支付）和 OKX（交易级基础设施）。这种融合——传统金融（TradFi）监管专业知识与加密原生性能工程——非常罕见。大多数 RWA 项目要么是：

  • 传统金融原生：合规性强，但用户体验（UX）极差（结算速度慢、费用高、缺乏可组合性）
  • 加密原生：速度快且无需许可，但对监管不友好（无法吸引机构加入）

Pharos 桥接了这两个世界。该团队知道如何满足 SEC 注册要求（借鉴蚂蚁链的经验）、构建高吞吐量共识机制（Solana 背景），并与传统金融轨道进行集成（Ripple 的支付网络）。

主网时间线与代币发行事件 (TGE)​

Pharos 计划于 2026 年第一季度启动其主网并进行 TGE。测试网现已上线，开发者正在构建 RWA 应用，并对 SALI 的并行执行进行压力测试。

关键里程碑：

2026 年第一季度主网启动：全面支持 EVM + WASM、经过 SALI 优化的执行环境，以及针对受监管资产的初始 SPN 部署。

代币发行事件 (TGE)：PHAROS 代币将作为：

  • 质押抵押品：供验证者用于保障主网和 SPN 的安全
  • 治理权：用于协议升级和 SPN 审批
  • 费用支付：用于交易处理（类似于 Ethereum 上的 ETH）
  • 再质押奖励：奖励同时参与主网和特定应用网络的验证者

孵化器项目部署：第一批“Pharos 原生”项目将在主网启动——可能包括代币化信贷平台、合规工具和 RWA 的 DeFi 原语。

机构合作伙伴：与托管服务商（BitGo, Fireblocks）、合规平台（Chainalysis, Elliptic）以及资产发起人（私募信贷基金、房地产代币化机构）集成。

这一时机与更广泛的市场趋势相吻合。Bernstein 的 2026 年展望预测稳定币供应量将达到 4200 亿美元，RWA 的 TVL 将翻倍至 800 亿美元——Pharos 的定位是捕获这一增长的基础设施。

竞争格局：Pharos 对比以太坊 L2、Solana 和 Cosmos​

Pharos 进入的是一个拥挤的市场。它与现有的 RWA 基础设施相比如何？

以太坊 L2 (Arbitrum, Optimism, Base)：拥有强大的开发者生态系统和 EVM 兼容性，但大多数 L2 优先考虑可扩展性而非合规性。它们缺乏原生的监管原语——受限资产的发行需要定制智能合约逻辑，导致标准碎片化。Pharos 的 SPN 架构在协议层面实现了合规标准化。

Solana：拥有无与伦比的吞吐量（65,000 TPS），但不支持原生 EVM——开发者必须用 Rust 重写 Solidity 合约。机构级 DeFi 团队不会放弃 EVM 工具。Pharos 提供类 Solana 的速度并兼具 EVM 兼容性，降低了迁移门槛。

Avalanche 子网：拥有与 Pharos 的 SPN 类似的模块化架构，但 Avalanche 的定位是通用型的。Pharos 专注于 RWA——每一个设计选择（SALI 并行化、双虚拟机、合规模块）都为金融市场进行了优化。在通用链难以发力的地方，专业化可能会赢得机构的青睐。

Cosmos 应用链：通过 IBC（区块链间通信协议）实现强大的互操作性，但 Cosmos 链是碎片化的——流动性无法自然聚合。Pharos 的“主网 + SPN”模式在允许监管隔离的同时保持了流动性的统一，资本效率更高。

Polymesh：一个合规优先的证券区块链，但 Polymesh 牺牲了可组合性——它是代币化股票的“围墙花园”。Pharos 通过 SPN 平衡了合规性，并通过无需许可的主网实现了 DeFi 的可组合性。机构可以在不放弃监管框架的情况下接入去中心化流动性。

Pharos 的优势在于专为 RealFi 构建的架构。以太坊 L2 是在为去中心化设计的系统中补丁式地加入合规性；而 Pharos 将合规性设计在共识层中——使其对于受监管资产而言更便宜、更快速、更可靠。

风险与开放性问题​

Pharos 的野心很大，但面临着几个风险：

监管不确定性：RWA 代币化在大多数司法管辖区在法律上仍不明朗。如果 SEC 打击代币化证券或欧盟的 MiCA 法规变得过于严格，Pharos 的合规优先设计可能会变成一种负担——监管机构可能会要求中心化控制点，这与区块链的去中心化精神相冲突。

流动性碎片化：SPN 解决了监管隔离问题，但存在流动性碎片化的风险。如果大多数机构资金留在许可的 SPN 上，且与主网的跨链桥有限，那么 DeFi 协议将无法高效地访问这些资金。Pharos 需要在合规性与资金流转速度之间取得平衡。

验证节点去中心化：SALI 的平行执行需要高性能节点。如果只有企业级验证者（Coinbase、Binance、Fireblocks）能负担得起硬件成本，Pharos 可能会沦为联盟链——失去区块链的抗审查和无许可特性。

来自传统金融 (TradFi) 巨头的竞争：摩根大通的 Canton Network、高盛的数字资产平台以及纽约梅隆银行的区块链项目都在构建私有的、受许可的 RWA 基础设施。如果机构更倾向于与值得信赖的传统金融品牌合作，而非原生加密链，Pharos 的公有链模式可能会难以获得动力。

采用时间线：建立 10 万亿美元的 RWA 市场需要数年，甚至数十年。Pharos 的主网计划于 2026 年第一季度启动，但广泛的机构采用（养老基金将投资组合代币化、中央银行使用区块链结算）不会一夜之间实现。Pharos 能否在一个潜在的长期增长曲线中保持开发和社区的动力？

这些并非致命缺陷，而是每一个 RWA 区块链都面临的挑战。Pharos 的蚂蚁集团背景和对机构的关注使其具备了竞争优势，但最终的成功将取决于执行力。

10 万亿美元的问题：Pharos 能否捕捉 RealFi 的未来？​

Pharos 的核心逻辑非常直接：现实世界的金融正在迁移到链上，而支撑这一迁移的基础设施必须满足机构的要求——速度、合规性以及与传统系统的互操作性。现有的链在某些方面表现不佳。以太坊太慢。Solana 缺乏合规原语。L2 碎片化了流动性。Cosmos 链在监管标准化方面面临困难。

Pharos 专为解决这些问题而生。SALI 平行化技术提供了传统金融级的吞吐量。SPN 实现了模块化合规。双虚拟机架构最大化了开发者采用率。蚂蚁集团团队带来了经过生产环境测试的专业经验。而 1000 万美元的孵化器则为应用生态系统播下了种子。

如果 10 万亿美元的 RWA 预测 成为现实，Pharos 正将自己定位为捕捉这一价值的底层。2026 年第一季度的主网启动将揭示，蚂蚁集团的区块链资深人士能否在去中心化世界中复制他们在传统金融领域的成功——或者 RealFi 的未来是否属于以太坊不断扩张的 L2 生态。

10 万亿美元 RealFi 市场的竞赛已经开启。Pharos 刚刚进入起跑线。

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