欧洲银行业巨头进军加密领域：MiCA 如何将传统贷款机构转变为比特币经纪人
在短短两周内，欧洲两家最大的银行宣布向数百万零售客户提供 Bitcoin 交易。比利时 KBC 集团（该国第二大贷款机构，资产达 3000 亿美元）将于 2026 年 2 月推出加密货币交易。管理着超过 6600 亿欧元的德国 DZ 银行于 1 月获得了 MiCA 批准，通过其合作银行网络推出 Bitcoin、Ethereum、Cardano 和 Litecoin 交易。这些不是金融科技初创公司或原生加密交易所——它们是拥有百年历史的机构，曾经将数字资产视为投机噪音。
共同点是什么？MiCA。欧盟的《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation）已成为监管催化剂，最终为银行提供了法律明确性，让它们能够进入这个观望了十年的市场。目前已有 60 多家欧洲银行提供某种形式的加密服务，且超过 50% 的银行计划在 2026 年前建立 MiCA 合作伙伴关系，问题不再是传统金融是否会拥抱加密货币——而是这种转型的速度有多快。
MiCA 效应：从监管不确定性到银行业明确性
多年来，欧洲银行一直将监管模糊性作为远离加密货币的主要原因。当 MiCA 在整个欧盟全面运作时，这个借口消失了。该法规于 2024 年底完成了分阶段推出，并在 2025 年 1 月实现了全面执法，提供了行业迫切需要的东西：统一的规则手册。
MiCA 究竟改变了什么
MiCA 为加密资产服务提供商 (CASPs) 建立了明确的许可要求，标准化的消费者保护，并为稳定币制定了具体规则。对于银行来说，这意味着：
- 明确的托管框架：银行现在对于如何在资产负债表上持有数字资产有了明确的指导，特别是在美国废除 SAB 121 为全球类似改革创造了动力之后。
- 许可路径：该法规为现有金融机构在不从零开始的情况下增加加密服务创造了明确的流程。
- 消费者保护标准：对知识测试、风险披露和交易限制的要求，这些是银行在传统证券领域已经熟悉的。
数据说明了一切。到 2025 年 12 月，ESMA 的注册名单中已有 102 家获得许可的 CASP。据预测，随着银行和传统金融机构完成许可流程，到 2026 年年中，这一数字将增长到 150-180 家。
合规分水岭
并非所有人都能在 MiCA 下蓬勃发展。在银行获得明确性的同时，成千上万的小型加密公司面临着生存挑战。活跃的虚拟资产服务提供商 (VASPs) 数量在 2025 年初达到 3,100 家的峰值，随后因 MiCA 在文件记录、资本和消费者保护方面的高要求而大幅下降。
超过 40% 的欧盟加密公司报告称，由于高昂的合规成本，难以满足 MiCA 严格的报告要求。结果是市场整合——这正是监管机构的意图。到 2026 年，预计活跃的受监管 VASP 将不足 500 家，为资本雄厚的银行夺取市场份额创造了空间。
KBC 的比利时博弈：保守市场中的先行者
KBC 集团决定通过其 Bolero 平台提供 Bitcoin 和 Ethereum 交易，这是一场基于人口统计的深思熟虑的豪赌。该银行引用的研究显示，大约 45% 的 30 多岁比利时人已经投资了加密货币。由于 Bolero 60% 的客户群在 40 岁以下，KBC 意识到它正在眼睁睁地看着潜在客户流向原生加密平台。
闭环模式
KBC 的方法将安全性置于灵活性之上。该银行采用了“闭环”模式，客户只能在 Bolero 平台内买卖加密货币——不允许转移到外部钱包或交易所。这消除了困扰加密行业的欺诈和洗钱风险，同时将所有交易活动保持在 KBC 的合规框架内。
在交易之前，客户必须完成一项知识和经验测试，旨在验证他们理解：
- 价格波动风险
- 全额损失的可能性
- 加密货币与传统投资的区别
这不是基于建议的服务——而是“仅限执行”。客户在证明自己了解所承担的风险后，自行做出决定。该模式反映了许多欧洲银行处理高风险投资产品的方式。
比利时的监管时间线
比利时仅在 2025 年 12 月完成了 MiCA 的国家级实施，该框架于 2026 年 1 月 3 日正式生效。KBC 的公告在 12 天后发布，这表明该银行在等待最终监管明确性的同时，已经准备了数月之久。金融服务和市场管理局以及比利时国家银行现在共同监督加密市场，提供了纯加密交易所无法比拟的机构信誉。
DZ Bank 的合作革命
DZ Bank 的方法与 KBC 的中心化模式有着本质的不同。作为德国合作银行部门的中央机构，DZ Bank 不直接向终端客户销售。相反，它提供超过 800 家当地大众银行（Volksbanken）和莱法森银行（Raiffeisenbanken）可以选择激活的基础设施。
meinKrypto 平台
由 IT 服务提供商 Atruvia 开发的 meinKrypto 直接集成到数百万德国客户已经在使用的 VR 银行应用程序中。该平台支持：
- 比特币 (BTC)
- 以太坊 (ETH)
- 莱特币 (LTC)
- 艾达币 (ADA)
斯图加特证券交易所数字部门（Stuttgart Stock Exchange Digital）负责托管，而 EUWAX AG 负责执行——这种结构将银行、托管和交易功能分离，在利用现有基础设施的同时满足了监管要求。
选择加入式架构
每家合作银行必须独立通知德国联邦金融监管局（BaFin）并选择加入加密服务。这创建了一个分阶段推出的过程，各家银行可以根据自己的风险状况和客户策略来决定加密业务是否合适。
数据显示出强烈的需求。Genoverband 在 2025 年 9 月的一项研究发现，超过三分之一的德国合作银行计划增加加密服务。鉴于合作银行部门服务约 3000 万名客户，即使是部分采用也代表了巨大的市场扩张。
德国更广泛的加密银行格局
DZ Bank 并非孤军奋战。另一家合作集团成员 DekaBank 于 2025 年初为机构推出了加密交易和托管服务。德意志银行（Deutsche Bank）宣布与 Bitpanda 的技术部门合作开展加密托管服务，计划于 2026 年部署。
这种模式显而易见：德国保守的银行部门集体认定，加密货币已不再是可选项。
Qivalis 倡议：银行建立自己的稳定币
或许欧洲银行将加密货币视为永久基础设施的最明确信号出现在 2025 年底，当时十家主要银行宣布成立 Qivalis——一家旨在推出欧元支持稳定币的合资企业。
该财团正在寻求荷兰中央银行的批准，以电子货币机构（e-money institution）的身份运营，目标是在 2026 年下半年进入市场。该项目旨在为受监管框架内的欧洲企业和消费者提供支付和结算支持。
这并不是银行为了留住客户而勉强增加加密交易。而是银行在积极构建其打算用于核心银行业务的区块链基础设施。MiCA 的稳定币要求——特别是 100% 储备金支持的强制规定——导致稳定币发行方与欧盟银行之间的机构合作伙伴关系增加了 50%。
道富银行入场：美国巨头追随欧洲步伐
欧洲清晰的监管政策正在吸引全球参与者。2026 年 1 月 15 日，管理着 51.7 万亿美元托管资产和 5.4 万亿美元管理资产的道富银行（State Street）推出了专门为代币化产品设计的数字资产平台。
超越交易：代币化基础设施
道富银行的平台并非旨在帮助零售客户购买比特币。它是用于以下领域的基础设施：
- 代币化货币市场基金 (MMFs)
- 代币化 ETF
- 代币化存款
- 稳定币
该平台包括钱包管理、托管能力和现金功能，旨在支持跨司法管辖区的代币化产品开发。它在私有和公有准入制区块链网络上运行，并将链上合规控制集成到现有系统中。
代币化论点
道富银行 2025 年 10 月的研究预测，到 2030 年，10% 到 24% 的机构投资可能通过代币化工具执行。私募股权和私募固定收益是早期候选者，因为它们流动性差且运营成本高——而代币化可以解决这些问题。
这使道富银行不仅仅是一个加密交易所，而是传统金融与数字金融之间的桥梁。在此之前，竞争对手如纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）推出了代币化存款服务，贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金已在多个区块链上积累了 18 亿美元。
这对加密行业意味着什么
赢家：受监管的现有机构
明显的赢家是资本雄厚、能够承担 MiCA 合规成本的机构。银行进入市场时拥有现有的客户关系、监管经验和品牌信任，而纯加密货币交易所花费多年时间试图建立这些优势。
对于客户而言，这意味着可以通过熟悉的界面获得加密货币访问权限，并享有既定的消费者保护。知识测试和风险披露可能显得有些家长式作风，但它们代表了从早期加密货币采用特征中的“买者自负”文化向正规化的根本转变。
输家：小型加密公司
输家是无法满足 MiCA 要求的无监管或资本不足的加密公司。由于 38% 的欧盟加密公司在 2025 年聘请了新的合规官，超过 90% 的公司更新了 KYC/AML 流程，运营成本大幅飙升。许多公司将面临倒闭、被收购或完全退出欧盟市场。
中立：加密原生交易所
像 Coinbase 和 Kraken 这样在合规方面投入巨资的大型加密原生交易所，可能会发现自己正在与银行展开更直接的竞争。但它们也受益于 MiCA 的市场标准化——在某个欧盟国家获得许可的加密资产服务提供商 (CASP) 可以在整个欧盟范围内提供通行服务，从而减 少了以往令扩张复杂化的市场碎片化问题。
诈骗减少的红利
银行进入加密领域的一个未被充分报道的后果是：欧洲中央银行报告称加密诈骗案件下降了 60%，并将此归功于 MiCA 严格的反洗钱 (AML) 和消费者保护政策。
银行带来了专门为检测和预防欺诈而设计的基础设施。当 KBC 银行实施其闭环模型，或者 DZ 银行通过斯图加特证券交易所进行托管时，它们正在将数十年的反欺诈技术应用于历史上缺乏此类保护的市场。
对于一个仅在 2025 年上半年就因盗窃损失了 21.7 亿美元的行业来说，这一点至关重要。机构的进入可能无法消除欺诈，但它创造了使欺诈活动更难执行且更容易追踪的环境。
展望未来：2026 年截止日期
近期的未来由一个监管截止日期定义：2026 年 7 月。到那时，所有 CASP 必须全面符合 MiCA 的要求。允许现有提供商根据既有权限运营的过渡期届时将结束。
这创造了几个动态：
- 收购活动：资本雄厚的银行可能会收购陷入困境的 CASP，以获取其牌照和客户群。
- 市场退出：无法达到合规要求的公司将退出欧盟市场。
- 服务扩张：目前提供有限服务的银行随着对加密业务信心的增强，将扩大其业务范围。
巴塞尔银行监管委员会也批准了一些框架，要求银行从 2026 年起披露虚拟资产风险敞口，这为市场增加了另一层透明度。
底线结论
欧洲银行业对加密货币的拥抱代表了自比特币诞生以来最大规模的单一机构采用浪潮。这并不是因为银行突然相信去中心化——而是因为 MiCA 使加密货币成为一种它们可以理解、监管并从中获利的产品。
对于用户来说，这意味着可以通过他们已经信任的机构更安全地访问数字资产。对于加密行业来说，这意味着来自拥有雄厚资金和监管专业知识的对手的竞争。对于区块链技术来说，这意味着被集成到每年处理数万亿欧元的传统金融基础设施中。
银行并不是要取代加密原生交易所。它们正在创建一条平行轨道，让风险厌恶型客户可以参与数字资产市场，而无需操作陌生的平台，也无需承担他们不理解的合规负担。
MiCA 的设计者正是为了实现这一结果。这究竟代表了加密货币的成熟，还是被传统金融所收编，取决于你的视角。不可否认的是，这一切正在发生——而且发生的速度比几乎任何人预料的都要快。
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