Настоящее узкое место — это не скорость вычислений, а идентичность. Это прозрение Мэтью Грэма, управляющего партнера Ryze Labs, отражает фундаментальный сдвиг, происходящий на пересечении ИИ-компаньонов и блокчейн-систем идентификации. Поскольку рынок ИИ-компаньонов стремительно растет до $140,75 млрд к 2030 году, а децентрализованная идентичность увеличивается с$4,89 млрд сегодня до $41,73 млрд к концу десятилетия, эти технологии сходятся, чтобы создать новую парадигму: по-настоящему принадлежащие, портативные, сохраняющие конфиденциальность ИИ-отношения. Фирма Грэма вложила конкретный капитал — инкубируя персональную ИИ-платформу Amiko, поддерживая гуманоидного робота Eliza стоимостью$420 000, инвестируя в инфраструктуру TEE EdgeX Labs, насчитывающую более 30 000 устройств, и запуская фонд AI Combinator в размере $5 млн — позиционируя Ryze в авангарде того, что Грэм называет «самой важной волной инноваций со времен DeFi-лета».

Это сближение важно, потому что ИИ-компаньоны в настоящее время существуют в «огороженных садах», неспособные перемещаться между платформами, при этом пользователи не обладают истинным правом собственности на свои ИИ-отношения или данные. Одновременно с этим блокчейн-системы идентификации превратились из теоретических концепций в производственную инфраструктуру, управляющую рыночной капитализацией ИИ-агентов на сумму более $2 млрд. В сочетании токенизированная идентичность предоставляет уровень владения, которого не хватает ИИ-компаньонам, в то время как ИИ-агенты решают проблему пользовательского опыта блокчейна. Результат: цифровые компаньоны, которыми вы действительно владеете, можете брать с собой куда угодно и взаимодействовать с ними конфиденциально с помощью криптографических доказательств, а не корпоративного наблюдения.

Видение Мэтью Грэма: инфраструктура идентичности как фундаментальный слой​

Интеллектуальный путь Грэма прослеживает эволюцию отрасли от энтузиаста Биткойна в 2013 году до крипто-венчурного капиталиста, управляющего 51 портфельной компанией, и до сторонника ИИ-компаньонов, пережившего «момент, когда все остановилось» с Terminal of Truths в 2024 году. Его прогресс отражает созревание сектора, но его недавний поворот представляет собой нечто более фундаментальное: признание того, что инфраструктура идентичности, а не вычислительная мощность или сложность модели, определяет, смогут ли автономные ИИ-агенты работать в масштабе.

В январе 2025 года Грэм прокомментировал «инфраструктурный слой вайфу» заявление Amiko о том, что «настоящая проблема не в скорости. Она в идентичности». Это ознаменовало кульминацию его мышления — переход от сосредоточения на возможностях ИИ к признанию того, что без стандартизированных, децентрализованных систем идентификации ИИ-агенты не могут проверять себя, безопасно совершать транзакции или сохраняться на разных платформах. Через стратегию портфеля Ryze Labs Грэм систематически строит этот инфраструктурный стек: аппаратный уровень конфиденциальности через распределенные вычисления EdgeX Labs, ИИ-платформы, осведомленные об идентичности, через Amiko, физическое проявление через Eliza Wakes Up и развитие экосистемы через 10–12 инвестиций AI Combinator.

Его инвестиционный тезис основан на трех сходящихся убеждениях. Во-первых, ИИ-агентам требуются блокчейн-рельсы для автономной работы — «им придется совершать транзакции, микротранзакции, что бы это ни было… это очень естественно для крипто-рельсовой ситуации». Во-вторых, будущее ИИ находится локально на устройствах, принадлежащих пользователям, а не в корпоративных облаках, что требует децентрализованной инфраструктуры, которая «не только децентрализована, но и физически распределена и способна работать локально». В-третьих, компаньонство представляет собой «одну из самых неиспользованных психологических потребностей в мире сегодня», позиционируя ИИ-компаньонов как социальную инфраструктуру, а не просто развлечение. Грэм назвал своего запланированного цифрового двойника «Марти» и предвидит мир, где у каждого есть глубоко личный ИИ, который знает его интимно: «Марти, ты знаешь обо мне все… Марти, что нравится маме? Иди закажи рождественские подарки для мамы».

Географическая стратегия Грэма добавляет еще одно измерение — сосредоточение на развивающихся рынках, таких как Лагос и Бангалор, откуда «придет следующая волна пользователей и разработчиков». Это позволяет Ryze захватить распространение ИИ-компаньонов в регионах, потенциально опережающих развитые рынки, подобно мобильным платежам в Африке. Его акцент на «лоре» и культурных явлениях предполагает понимание того, что распространение ИИ-компаньонов следует социальным динамикам, а не чистым технологическим достоинствам: проводя «параллели с культурными явлениями, такими как интернет-мемы и лор… интернет-лор и культура могут синергировать движения во времени и пространстве».

На выступлениях Token 2049, охватывающих Сингапур 2023 года и далее, Грэм изложил это видение глобальной аудитории. Его интервью Bloomberg позиционировало ИИ как «третий акт криптографии» после стейблкоинов, в то время как его участие в подкасте The Scoop исследовало, «как криптография, ИИ и робототехника сходятся в будущей экономике». Общая нить: ИИ-агентам нужны системы идентификации для доверенных взаимодействий, механизмы владения для автономной работы и транзакционные рельсы для экономической деятельности — именно то, что предоставляет блокчейн-технология.

Децентрализованная идентичность достигает производственного масштаба с работающими основными протоколами​

Токенизированная идентичность эволюционировала от концепции в вайтпейпере до производственной инфраструктуры, управляющей миллиардами долларов. Технологический стек состоит из трех фундаментальных слоев: Децентрализованные идентификаторы (DIDs) как стандартизированные W3C, глобально уникальные идентификаторы, не требующие централизованного органа; Проверяемые учетные данные (VCs) как криптографически защищенные, мгновенно проверяемые учетные данные, образующие треугольник доверия между эмитентом, держателем и верификатором; и Soulbound-токены (SBTs) как непередаваемые NFT, представляющие репутацию, достижения и принадлежность — предложенные Виталиком Бутериным в мае 2022 года и теперь развернутые в таких системах, как токен Account Bound Binance и управление Citizens' House Optimism.

К октябрю 2025 года основные протоколы достигли значительного масштаба. Ethereum Name Service (ENS) лидирует с более чем 2 миллионами зарегистрированных доменов .eth, рыночной капитализацией $667–885 млн и предстоящей миграцией на L2 «Namechain», ожидающей сокращения комиссий за газ на 80–90$46 млн финансирования и переходя на Lens v3 в сети Lens Network на базе zkSync. Worldcoin (переименованный в «World») верифицировал 12–16 миллионов пользователей в более чем 25 странах с помощью сканирующих радужную оболочку глаз Orbs, хотя и сталкивается с регуляторными проблемами, включая запреты в Испании, Португалии и предписания о прекращении деятельности на Филиппинах. Polygon ID развернул первое решение для идентификации на основе ZK в середине 2022 года, а в октябре 2025 года Release 6 представил динамические учетные данные и частное доказательство уникальности. Civic предоставляет блокчейн-верификацию личности, ориентированную на соответствие требованиям, генерируя $4,8 млн годового дохода через свою систему Civic Pass, обеспечивающую проверки KYC/живости для dApp.

Техническая архитектура обеспечивает проверку с сохранением конфиденциальности с помощью нескольких криптографических подходов. Доказательства с нулевым разглашением позволяют доказывать атрибуты (возраст, национальность, пороговые значения баланса счета) без раскрытия базовых данных. Выборочное раскрытие позволяет пользователям делиться только необходимой информацией для каждого взаимодействия, а не полными учетными данными. Внецепочечное хранение сохраняет конфиденциальные личные данные вне публичных блокчейнов, записывая только хеши и аттестации в цепочке. Эта конструкция решает кажущееся противоречие между прозрачностью блокчейна и конфиденциальностью личности — критическая проблема, которую портфельные компании Грэма, такие как Amiko, явно решают посредством локальной обработки, а не зависимости от облака.

Текущие реализации охватывают различные секторы, демонстрируя реальную полезность. Финансовые услуги используют многоразовые учетные данные KYC, сокращая затраты на онбординг на 60%, при этом Uniswap v4 и Aave интегрируют Polygon ID для проверенных поставщиков ликвидности и необеспеченного кредитования на основе кредитной истории SBT. Приложения для здравоохранения обеспечивают портативные медицинские записи и проверку рецептов, соответствующую HIPAA. Образовательные учетные данные в виде проверяемых дипломов позволяют мгновенно проверять работодателей. Государственные услуги включают мобильные водительские удостоверения (mDL), принимаемые для внутренних авиаперелетов TSA, и обязательное развертывание кошелька EUDI в ЕС к 2026 году для всех государств-членов. Управление DAO использует SBT для механизмов «один человек — один голос» и защиты от атак Сивиллы — Citizens' House Optimism стал пионером этого подхода.

Регуляторный ландшафт кристаллизуется быстрее, чем ожидалось. Европейский eIDAS 2.0 (Регламент ЕС 2024/1183), принятый 11 апреля 2024 года, обязывает все государства-члены ЕС предлагать кошельки EUDI к 2026 году с межотраслевым принятием, требуемым к 2027 году, создавая первую всеобъемлющую правовую базу, признающую децентрализованную идентичность. Стандарт ISO 18013 согласовывает мобильные водительские удостоверения США с системами ЕС, обеспечивая межконтинентальную совместимость. Проблемы GDPR, связанные с неизменностью блокчейна, решаются с помощью внецепочечного хранения и контролируемой пользователем минимизации данных. В Соединенных Штатах был принят Указ президента Байдена о кибербезопасности, финансирующий внедрение mDL, одобрение TSA для внутренних авиаперелетов и распространение реализаций на уровне штатов, начиная с пионерского развертывания в Луизиане.

Экономические модели, связанные с токенизированной идентичностью, выявляют несколько механизмов извлечения стоимости. Токены управления ENS предоставляют право голоса по изменениям протокола. Утилитарные токены CVC Civic приобретают услуги по проверке личности. WLD Worldcoin нацелен на распределение универсального базового дохода среди проверенных людей. Более широкий рынок идентичности Web3 составляет $21 млрд (2023 год) и, по прогнозам, достигнет$77 млрд к 2032 году — CAGR 14–16% — в то время как общие рынки Web3 выросли с $2,18 млрд (2023 год) до$49,18 млрд (2025 год), что представляет собой взрывной среднегодовой рост в 44,9%. Основные инвестиции включают привлечение Lens Protocol $46 млн,$250 млн Worldcoin от Andreessen Horowitz и $814 млн, поступивших в 108 Web3-компаний только в первом квартале 2023 года.

ИИ-компаньоны достигают 220 миллионов загрузок, поскольку динамика рынка смещается в сторону монетизации​

Сектор ИИ-компаньонов достиг массового потребительского масштаба: 337 активных приложений, приносящих доход, сгенерировали $221 млн совокупных потребительских расходов к июлю 2025 года. Рынок достиг$28,19 млрд в 2024 году и, по прогнозам, вырастет до $140,75 млрд к 2030 году — CAGR 30,8%, обусловленный спросом на эмоциональную поддержку, приложениями для психического здоровья и развлекательными вариантами использования. Эта траектория роста позиционирует ИИ-компаньонов как один из самых быстрорастущих сегментов ИИ, при этом количество загрузок выросло на 88% в годовом исчислении до 60 миллионов только в первой половине 2025 года.

Лидеры платформ заняли доминирующие позиции благодаря дифференцированным подходам. Character.AI насчитывает 20–28 миллионов активных пользователей в месяц с более чем 18 миллионами чат-ботов, созданных пользователями, достигая среднего ежедневного использования в 2 часа и 10 миллиардов сообщений в месяц — на 48% более высокая удерживаемость, чем у традиционных социальных сетей. Сила платформы заключается в ролевых играх и взаимодействии с персонажами, привлекая молодую демографическую группу (53% в возрасте 18–24 лет) с почти равным гендерным распределением. После инвестиций Google в размере $2,7 млрд Character.AI достиг оценки в$10 млрд, несмотря на то, что в 2024 году выручка составила всего $32,2 млн, что отражает уверенность инвесторов в долгосрочном потенциале монетизации. Replika фокусируется на персонализированной эмоциональной поддержке с более чем 10 миллионами пользователей, предлагая настройку 3D-аватаров, голосовые/AR-взаимодействия и режимы отношений (друг/романтический партнер/наставник) по цене$19,99 в месяц или $69,99 в год. Pi от Inflection AI делает акцент на эмпатическом общении на нескольких платформах (iOS, веб, мессенджеры) без визуального представления персонажа, оставаясь бесплатным при создании нескольких миллионов пользователей. Friend представляет аппаратный фронт — носимое ИИ-ожерелье стоимостью$99–129, обеспечивающее постоянное прослушивание с помощью Claude 3.5, вызывающее споры из-за постоянного аудиомониторинга, но являющееся пионером физических ИИ-компаньонов.

Технические возможности значительно продвинулись, но остаются ограниченными фундаментальными ограничениями. Текущие системы превосходно справляются с обработкой естественного языка с сохранением контекста в разговорах, персонализацией путем изучения пользовательских предпочтений с течением времени, мультимодальной интеграцией, объединяющей текст/голос/изображение/видео, и подключением к платформам с устройствами IoT и инструментами повышения производительности. Продвинутый эмоциональный интеллект обеспечивает анализ настроений и эмпатические ответы, в то время как системы памяти создают непрерывность взаимодействий. Однако сохраняются критические ограничения: отсутствие истинного сознания или подлинного эмоционального понимания (симулированная, а не ощущаемая эмпатия), склонность к галлюцинациям и вымышленной информации, зависимость от подключения к Интернету для расширенных функций, трудности со сложными рассуждениями и нюансами социальных ситуаций, а также предубеждения, унаследованные от обучающих данных.

Варианты использования охватывают личные, профессиональные, медицинские и образовательные приложения с различными ценностными предложениями. Личные/потребительские приложения доминируют с долей рынка 43,4%, решая проблему эпидемии одиночества (61% молодых взрослых в США сообщают о серьезном одиночестве) через круглосуточную эмоциональную поддержку, ролевые развлечения (51% взаимодействий в фэнтези/научной фантастике) и виртуальные романтические отношения (17% приложений явно позиционируются как «ИИ-подруга»). Более 65% пользователей поколения Z сообщают об эмоциональной связи с ИИ-персонажами. Профессиональные приложения включают повышение производительности на рабочем месте (Zoom AI Companion 2.0), автоматизацию обслуживания клиентов (80% взаимодействий могут быть обработаны ИИ) и персонализацию продаж/маркетинга, такую как помощник по покупкам Rufus от Amazon. Медицинские реализации предоставляют напоминания о приеме лекарств, проверку симптомов, компаньонство для пожилых людей, снижающее депрессию у изолированных пожилых людей, и доступную поддержку психического здоровья между сеансами терапии. Образовательные приложения предлагают персонализированное обучение, практику изучения языков и ИИ-компаньона Google «Узнай о».

Эволюция бизнес-моделей отражает переход от экспериментов к устойчивой монетизации. Модели Freemium/подписки в настоящее время доминируют: Character.AI Plus за $9,99 в месяц и Replika Pro за$19,99 в месяц предлагают приоритетный доступ, более быстрые ответы, голосовые вызовы и расширенную настройку. Доход на загрузку увеличился на 127% с $0,52 (2024 год) до$1,18 (2025 год), что свидетельствует об улучшении конверсии. Ценообразование на основе потребления становится устойчивой моделью — оплата за взаимодействие, токен или сообщение, а не фиксированные подписки — лучше согласуя затраты с использованием. Интеграция рекламы представляет собой прогнозируемое будущее по мере снижения затрат на вывод ИИ; ARK Invest прогнозирует, что доход в час увеличится с текущих $0,03 до$0,16 (аналогично социальным сетям), потенциально генерируя $70–150 млрд к 2030 году в их базовом и бычьем сценариях. Виртуальные товары и микротранзакции для настройки аватаров, доступа к премиум-персонажам и особых впечатлений, как ожидается, достигнут паритета монетизации с игровыми сервисами.

Этические проблемы вызвали регуляторные действия после задокументированных случаев вреда. Character.AI сталкивается с иском 2024 года после самоубийства подростка, связанного с взаимодействием с чат-ботом, в то время как Disney выпустил предписания о прекращении использования персонажей, защищенных авторским правом. FTC начала расследование в сентябре 2025 года, предписав семи компаниям отчитаться о мерах по обеспечению безопасности детей. Сенатор Калифорнии Стив Падилья внес законопроект, требующий мер безопасности, в то время как член Ассамблеи Ребекка Бауэр-Кахан предложила запретить ИИ-компаньонов для лиц моложе 16 лет. Основные этические проблемы включают риски эмоциональной зависимости, особенно касающиеся уязвимых групп населения (подростки, пожилые люди, изолированные люди), подлинность и обман, поскольку ИИ имитирует, но не испытывает искренних эмоций, конфиденциальность и наблюдение через обширный сбор личных данных с неясной политикой хранения, безопасность и вредные советы, учитывая склонность ИИ к галлюцинациям, и «социальную деквалификацию», когда чрезмерная зависимость подрывает человеческие социальные способности.

Прогнозы экспертов сходятся на продолжении быстрого развития с расходящимися мнениями о социальном воздействии. Сэм Альтман прогнозирует AGI в течение 5 лет, при этом GPT-5 достигнет «уровня доктора наук» (запущен в августе 2025 года). Илон Маск ожидает, что ИИ станет умнее самого умного человека к 2026 году, а роботы Optimus будут в коммерческом производстве по цене $20 000–30 000. Дарио Амодей предполагает сингулярность к 2026 году. Ближайшая траектория (2025–2027 годы) подчеркивает агентные ИИ-системы, переходящие от чат-ботов к автономным агентам, выполняющим задачи, улучшенное рассуждение и память с более длинными контекстными окнами, мультимодальную эволюцию с массовым созданием видео и аппаратную интеграцию через носимые устройства и физическую робототехнику. Консенсус: ИИ-компаньоны останутся с нами с огромным ростом впереди, хотя социальное воздействие остается предметом жарких дебатов между сторонниками, подчеркивающими доступную поддержку психического здоровья, и критиками, предупреждающими о технологиях, не готовых к ролям эмоциональной поддержки с неадекватными мерами безопасности.

Техническое сближение обеспечивает принадлежащих, портативных, частных ИИ-компаньонов через блокчейн-инфраструктуру​

Пересечение токенизированной идентичности и ИИ-компаньонов решает фундаментальные проблемы, преследующие обе технологии — ИИ-компаньоны лишены истинного владения и портативности, в то время как блокчейн страдает от плохого пользовательского опыта и ограниченной полезности. При объединении через криптографические системы идентификации пользователи могут по-нанастоящему владеть своими ИИ-отношениями как цифровыми активами, переносить воспоминания и личности компаньонов между платформами и взаимодействовать конфиденциально с помощью доказательств с нулевым разглашением, а не корпоративного наблюдения.

Техническая архитектура основана на нескольких прорывных инновациях, развернутых в 2024–2025 годах. ERC-7857, предложенный 0G Labs, предоставляет первый стандарт NFT специально для ИИ-агентов с частными метаданными. Это позволяет хранить нейронные сети, память и черты характера в зашифрованном виде в цепочке, с безопасными протоколами передачи, использующими оракулы и криптографические системы, которые повторно шифруют данные при смене владельца. Процесс передачи генерирует хеши метаданных в качестве доказательств подлинности, расшифровывает в Доверенной среде исполнения (TEE), повторно шифрует с ключом нового владельца и требует проверки подписи перед выполнением смарт-контракта. Традиционные стандарты NFT (ERC-721/1155) не подходили для ИИ, потому что они имеют статические, публичные метаданные без безопасных механизмов передачи или поддержки динамического обучения — ERC-7857 решает эти ограничения.

Phala Network развернула крупнейшую в мире инфраструктуру TEE с более чем 30 000 устройств, обеспечивающих аппаратный уровень безопасности для ИИ-вычислений. TEE обеспечивают безопасную изоляцию, где вычисления защищены от внешних угроз, а удаленная аттестация предоставляет криптографическое доказательство невмешательства. Это единственный способ достичь истинного эксклюзивного владения цифровыми активами, выполняющими конфиденциальные операции. Phala обработала 849 000 внецепочечных запросов в 2023 году (по сравнению с 1,1 миллиона в цепочке Ethereum), демонстрируя производственный масштаб. Их ИИ-агентные контракты позволяют выполнять TypeScript/JavaScript в TEE для таких приложений, как Agent Wars — живая игра с токенизированными агентами, использующими управление DAO на основе стейкинга, где «ключи» функционируют как акции, предоставляющие права использования и право голоса.

Архитектура, сохраняющая конфиденциальность, накладывает несколько криптографических подходов для всесторонней защиты. Полностью гомоморфное шифрование (FHE) позволяет обрабатывать данные, сохраняя их полностью зашифрованными — ИИ-агенты никогда не получают доступ к открытому тексту, обеспечивая постквантовую безопасность с помощью криптографии на решетках, одобренной NIST (2024 год). Варианты использования включают частные консультации по портфелю DeFi без раскрытия активов, анализ зашифрованных медицинских записей без раскрытия данных в здравоохранении и рынки прогнозирования, агрегирующие зашифрованные входные данные. MindNetwork и Fhenix создают FHE-нативные платформы для зашифрованного Web3 и цифрового суверенитета. Доказательства с нулевым разглашением дополняют TEE и FHE, обеспечивая частную аутентификацию (доказательство возраста без раскрытия даты рождения), конфиденциальные смарт-контракты, выполняющие логику без раскрытия данных, проверяемые ИИ-операции, доказывающие выполнение задачи без раскрытия входных данных, и кросс-чейн конфиденциальность для безопасной совместимости. ZK Zyra + Ispolink демонстрируют производственные доказательства с нулевым разглашением для ИИ-игр Web3.

Модели владения, использующие блокчейн-токены, достигли значительного рыночного масштаба. Virtuals Protocol лидирует с рыночной капитализацией более $700 млн, управляя рыночной капитализацией ИИ-агентов на сумму более$2 млрд, что составляет 85% активности на рынке и генерирует $60 млн протокольного дохода к декабрю 2024 года. Пользователи приобретают токены, представляющие доли агентов, что позволяет совместное владение с полными правами на торговлю, передачу и распределение дохода. SentrAI фокусируется на торгуемых ИИ-персонах как на программируемых ончейн-активах, сотрудничая со Stability World AI для визуальных возможностей, создавая экономику от социальных сетей до ИИ с кросс-платформенными монетизируемыми впечатлениями. Grok Ani Companion демонстрирует массовое внедрение с токеном ANI по цене$0,03 (рыночная капитализация $30 млн), генерируя ежедневный объем торгов$27–36 млн через смарт-контракты, обеспечивающие взаимодействия и ончейн-хранение метаданных.

Владение на основе NFT предоставляет альтернативные модели, подчеркивающие уникальность, а не взаимозаменяемость. FURO на Ethereum предлагает 3D ИИ-компаньонов, которые учатся, запоминают и развиваются за NFT стоимостью $10 плюс токены$FURO, с персонализацией, адаптирующейся к стилю пользователя и отражающей эмоции — планируется интеграция с физическими игрушками. AXYC (AxyCoin) интегрирует ИИ с GameFi и EdTech, используя сбор AR-токенов, рынок NFT и образовательные модули, где ИИ-питомцы функционируют как репетиторы по языкам, STEM и когнитивному обучению с вознаграждениями за достижения, стимулирующими долгосрочное развитие.

Портативность данных и интероперабельность остаются в стадии разработки с важными оговорками. Рабочие реализации включают кросс-платформенную идентичность Gitcoin Passport с «штампами» от нескольких аутентификаторов, управление ончейн-идентичностью Civic Pass в dApp/DeFi/NFT и T3id (Trident3), агрегирующий более 1000 технологий идентификации. Ончейн-хранилища метаданных неизменно хранят предпочтения, воспоминания и вехи, в то время как блокчейн-аттестации через Ceramic и KILT Protocol связывают состояния ИИ-моделей с идентификаторами. Однако текущие ограничения включают отсутствие универсального соглашения SSI, портативность, ограниченную конкретными экосистемами, развивающиеся регуляторные рамки (GDPR, DMA, Закон о данных) и требование общесистемного внедрения, прежде чем бесшовная кросс-платформенная миграция станет реальностью. Более 103 экспериментальных методов DID создают фрагментацию, при этом Gartner прогнозирует, что 70% внедрения SSI зависит от достижения кросс-платформенной совместимости к 2027 году.

Возможности монетизации на пересечении позволяют создавать совершенно новые экономические модели. Ценообразование на основе использования взимает плату за вызов API, токен, задачу или время вычислений — Hugging Face Inference Endpoints достигли оценки $4,5 млрд (2023 год) по этой модели. **Модели подписки** обеспечивают предсказуемый доход, при этом Cognigy получает 60$28 млн годового регулярного дохода от подписок. Ценообразование на основе результатов согласует оплату с результатами (сгенерированные лиды, решенные заявки, сэкономленные часы), как демонстрируют Zendesk, Intercom и Chargeflow. Агент как услуга позиционирует ИИ как «цифровых сотрудников» с ежемесячной платой — Harvey, 11x и Vivun являются пионерами корпоративной ИИ-рабочей силы. Комиссии за транзакции берут процент от торговли, осуществляемой агентами, что появляется на агентных платформах, требующих большого объема для жизнеспособности.

Блокчейн-специфичные модели дохода создают токеномику, где стоимость растет вместе с ростом экосистемы, вознаграждения за стейкинг компенсируют поставщикам услуг, права управления предоставляют премиум-функции держателям, а роялти NFT генерируют доходы на вторичном рынке. Экономика «агент-к-агенту» позволяет автономные платежи, где ИИ-агенты компенсируют друг другу, используя USDC через Программируемые кошельки Circle, платформы-маркетплейсы берут процент от межагентных транзакций, а смарт-контракты автоматизируют платежи на основе проверенной выполненной работы. Рынок ИИ-агентов, по прогнозам, вырастет с $5,3 млрд (2024 год) до$47,1 млрд (2030 год) с CAGR 44,8%, потенциально достигнув $216 млрд к 2035 году, при этом Web3 ИИ привлек$213 млн от крипто-венчурных капиталистов только в третьем квартале 2024 года.

Инвестиционный ландшафт показывает, что тезис о конвергенции получает институциональное подтверждение​

Размещение капитала в токенизированную идентичность и ИИ-компаньоны резко ускорилось в 2024–2025 годах, поскольку институциональные инвесторы осознали возможность конвергенции. ИИ привлек более $100 млрд венчурного финансирования в 2024 году — что составляет 33$55,6 млрд в 2023 году. Генеративный ИИ конкретно привлек $45 млрд, почти удвоившись по сравнению с$24 млрд в 2023 году, в то время как сделки GenAI на поздних стадиях в среднем составляли $327 млн по сравнению с$48 млн в 2023 году. Эта концентрация капитала отражает убежденность инвесторов в том, что ИИ представляет собой вековой технологический сдвиг, а не циклический хайп.

Финансирование Web3 и децентрализованной идентичности следовало параллельной траектории. Рынок Web3 вырос с $2,18 млрд (2023 год) до$49,18 млрд (2025 год) — среднегодовой темп роста 44,9% — при этом 85% сделок находились на стадиях seed или Series A, что сигнализирует о фазе создания инфраструктуры. Токенизированные реальные активы достигли $24 млрд (2025 год), что на 308$412 млрд по всему миру. Децентрализованная идентичность конкретно выросла со $156,8 млн (2021 год) до прогнозируемых$77,8 млрд к 2031 году — CAGR 87,9%. Токенизация частного кредита обеспечила 58% потоков токенизированных RWA в первой половине 2025 года, в то время как токенизированные казначейские и денежные рыночные фонды достигли $7,4 млрд с ростом на 80% в годовом исчислении.

Ryze Labs Мэтью Грэма является примером инвестиционного тезиса о конвергенции через систематическое построение портфеля. Фирма инкубировала Amiko, персональную ИИ-платформу, объединяющую портативное оборудование (устройство Kick), домашний хаб (Brain), локальный вывод, структурированную память, скоординированных агентов и эмоционально осведомленный ИИ, включая персонажа Eliza. Позиционирование Amiko подчеркивает «высокоточные цифровые двойники, которые фиксируют поведение, а не только слова» с локальной обработкой, ориентированной на конфиденциальность — напрямую addressing тезис Грэма об инфраструктуре идентичности. Ryze также инкубировала Eliza Wakes Up, воплощая ИИ-агентов в жизнь через гуманоидную робототехнику, работающую на ElizaOS, с предзаказами на $420 000 для гуманоида ростом 5'10" с силиконовым аниматронным лицом, эмоциональным интеллектом и способностью выполнять физические задачи и блокчейн-транзакции. Грэм консультирует проект, называя его «самым продвинутым гуманоидным роботом, когда-либо виденным за пределами лаборатории» и «самым амбициозным со времен робота Софии».

Стратегические инвестиции в инфраструктуру были сделаны через поддержку EdgeX Labs в апреле 2025 года — децентрализованные граничные вычисления с более чем 10 000 активных узлов, развернутых по всему миру, обеспечивающих основу для многоагентной координации и локального вывода. Программа AI Combinator запущена в 2024/2025 годах с финансированием в размере $5 млн для 10–12 проектов на пересечении ИИ/крипто в партнерстве с Shaw (Eliza Labs) и a16z. Грэм описал ее как нацеленную на «кембрийский взрыв инноваций ИИ-агентов» как «самое важное развитие в отрасли со времен DeFi». Технические партнеры включают Polyhedra Network (проверяемые вычисления) и Phala Network (доверительные вычисления), а партнеры по экосистеме, такие как TON Ventures, привносят ИИ-агентов в несколько блокчейнов первого уровня.

Крупные венчурные капиталисты опубликовали явные инвестиционные тезисы о крипто+ИИ. Coinbase Ventures сформулировала, что «крипто- и блокчейн-системы являются естественным дополнением к генеративному ИИ», при этом эти «две вековые технологии будут переплетаться, как двойная спираль ДНК, чтобы создать основу для нашей цифровой жизни». Портфельные компании включают Skyfire и Payman. a16z, Paradigm, Delphi Ventures и Dragonfly Capital (привлекающие фонд в размере $500 млн в 2025 году) активно инвестируют в инфраструктуру агентов. Появились новые специализированные фонды: Gate Ventures + Movement Labs ($20 млн фонд Web3), Gate Ventures + ОАЭ ($100 млн фонд), Avalanche + Aethir ($100 млн с акцентом на ИИ-агентов) и aelf Ventures ($50 млн специализированный фонд).

Институциональное внедрение подтверждает нарратив токенизации, при этом гиганты традиционных финансов развертывают производственные системы. BUIDL от BlackRock стал крупнейшим токенизированным частным фондом с AUM в $2,5 млрд, в то время как генеральный директор Ларри Финк заявил: «К�аждый актив может быть токенизирован… это революционизирует инвестирование». FOBXX от Franklin Templeton достиг AUM в$708 млн, USYC от Circle/Hashnote — $488 млн. Goldman Sachs более года эксплуатирует свою сквозную инфраструктуру токенизированных активов DAP. Платформа Kinexys от J.P. Morgan интегрирует цифровую идентичность в Web3 с блокчейн-верификацией личности. HSBC запустил платформу Orion для выпуска токенизированных облигаций. Bank of America планирует выйти на рынок стейблкоинов после одобрения, имея активы в$3,26 трлн, предназначенные для инноваций в цифровых платежах.

Региональная динамика показывает, что Ближний Восток становится центром капитала Web3. Gate Ventures запустил фонд ОАЭ в размере $100 млн, а Абу-Даби инвестировал$2 млрд в Binance. Конференции отражают созревание отрасли — TOKEN2049 в Сингапуре привлек 25 000 участников из более чем 160 стран (70% — высшее руководство), в то время как ETHDenver 2025 привлек 25 000 человек под темой «От хайпа к воздействию: Web3 становится ценностно-ориентированным». Инвестиционная стратегия сместилась от «агрессивного финансирования и быстрого масштабирования» к «дисциплинированным и стратегическим подходам», подчеркивающим прибыльность и устойчивый рост, что сигнализирует о переходе от спекуляций к операционной направленности.

Проблемы сохраняются, но технические решения появляются в области конфиденциальности, масштабируемости и интероперабельности​

Несмотря на впечатляющий прогресс, необходимо решить значительные технические проблемы и проблемы внедрения, прежде чем токенизированная идентичность и ИИ-компаньоны достигнут массовой интеграции. Эти препятствия формируют сроки разработки и определяют, какие проекты преуспеют в создании устойчивой пользовательской базы.

Компромисс между конфиденциальностью и прозрачностью представляет собой фундаментальное противоречие — прозрачность блокчейна конфликтует с потребностями ИИ в конфиденциальности при обработке конфиденциальных личных данных и интимных разговоров. Решения появились благодаря многоуровневым криптографическим подходам: изоляция TEE обеспечивает аппаратный уровень конфиденциальности (работают более 30 000 устройств Phala), вычисления FHE позволяют зашифрованную обработку, исключающую раскрытие открытого текста с постквантовой безопасностью, проверка ZKP доказывает корректность без раскрытия данных, а гибридные архитектуры сочетают ончейн-управление с внецепочечными частными вычислениями. Эти технологии готовы к производству, но требуют общесистемного внедрения.

Вычислительные проблемы масштабируемости возникают из-за дороговизны вывода ИИ в сочетании с ограниченной пропускной способностью блокчейна. Решения масштабирования второго уровня решают эту проблему с помощью zkSync, StarkNet и Arbitrum, обрабатывающих внецепочечные вычисления с ончейн-верификацией. Модульная архитектура с использованием XCM Polkadot обеспечивает кросс-чейн координацию без перегрузки основной сети. Внецепочечные вычисления, пионером которых является Phala, позволяют агентам выполнять операции вне цепочки, а расчеты производить в цепочке. Специализированные цепочки оптимизированы специально для операций ИИ, а не для общих вычислений. Текущая средняя пропускная способность публичных цепочек в 17 000 TPS создает узкие места, что делает миграцию на L2 необходимой для приложений потребительского масштаба.

Сложность владения данными и лицензирования проистекает из неясных прав интеллектуальной собственности на базовые модели, данные для донастройки и результаты ИИ. Лицензирование смарт-контрактов встраивает условия использования непосредственно в токены с автоматическим исполнением. Отслеживание происхождения через Ceramic и KILT Protocol связывает состояния моделей ИИ с идентификаторами, создавая аудиторские следы. Владение NFT через ERC-7857 обеспечивает четкие механизмы передачи и правила хранения. Автоматизированное распределение роялти через смарт-контракты обеспечивает надлежащее извлечение стоимости. Однако правовые рамки отстают от технологий, а регуляторная неопределенность сдерживает институциональное внедрение — кто несет ответственность, когда децентрализованные учетные данные дают сбой? Могут ли появиться глобальные стандарты интероперабельности или возобладает регионализация?

Фрагментация интероперабельности с более чем 103 методами DID и различными экосистемами/стандартами идентификации/фреймворками ИИ создает «огороженные сады». Протоколы кросс-чейн обмена сообщениями, такие как Polkadot XCM и Cosmos IBC, находятся в разработке. Универсальные стандарты через W3C DIDs и спецификации DIF медленно продвигаются, требуя достижения консенсуса. Мультичейн-кошельки, такие как смарт-аккаунты Safe с программируемыми разрешениями, обеспечивают некоторую портативность. Уровни абстракции, такие как проект NANDA MIT, создающий агентные веб-индексы, пытаются объединить экосистемы. Gartner прогнозирует, что 70% внедрения SSI зависит от достижения кросс-платформенной совместимости к 2027 году, что делает интероперабельность критически важной зависимостью.

Сложность пользовательского опыта остается основным барьером для внедрения. На этапе настройки кошелька 68% пользователей отказываются от использования при генерации сид-фразы. Управление ключами создает экзистенциальный риск — потерянные приватные ключи означают безвозвратную потерю личности без механизма восстановления. Баланс между безопасностью и восстанавливаемостью оказывается неуловимым; системы социального восстановления добавляют сложности, сохраняя при этом принципы самостоятельного хранения. Когнитивная нагрузка от понимания концепций блокчейна, кошельков, комиссий за газ и DID перегружает нетехнических пользователей. Это объясняет, почему институциональное внедрение B2B продвигается быстрее, чем потребительское B2C — предприятия могут поглощать затраты на сложность, в то время как потребители требуют бесшовного опыта.

Проблемы экономической устойчивости возникают из-за высоких инфраструктурных затрат (GPU, хранилище, вычисления), необходимых для операций ИИ. Децентрализованные вычислительные сети распределяют затраты между несколькими поставщиками, конкурирующими по цене. DePIN (Децентрализованные сети физической инфраструктуры) с более чем 1170 проектами распределяют бремя предоставления ресурсов. Модели на основе использования согласуют затраты с предоставляемой ценностью. Экономика стейкинга предоставляет токен-стимулы для предоставления ресурсов. Однако стратегии роста, поддерживаемые венчурным капиталом, часто субсидируют привлечение пользователей с неустойчивой экономикой единицы — переход к прибыльности в инвестиционной стратегии 2025 года отражает признание того, что проверка бизнес-модели важнее, чем чистый рост числа пользователей.

Проблемы доверия и верификации сосредоточены на обеспечении того, чтобы ИИ-агенты действовали так, как задумано, без манипуляций или отклонений. Удаленная аттестация от TEE выдает криптографические доказательства целостности выполнения. Ончейн-аудиторские следы создают прозрачные записи всех действий. Криптографические доказательства через ZKP проверяют корректность вычислений. Управление DAO обеспечивает надзор сообщества через голосование с весом токенов. Тем не менее, проверка процессов принятия решений ИИ остается сложной задачей, учитывая непрозрачность LLM — даже с криптографическими доказательствами правильного выполнения, понимание того, почему ИИ-агент принял конкретные решения, оказывается трудным.

Регуляторный ландшафт представляет как возможности, так и риски. Обязательные цифровые кошельки eIDAS 2.0 в Европе к 2026 году создают огромный канал распространения, в то время как сдвиг в политике США в сторону поддержки криптовалют в 2025 году устраняет трения. Однако запреты Worldcoin в нескольких юрисдикциях демонстрируют обеспокоенность правительств по поводу сбора биометрических данных и рисков централизации. «Право на забвение» GDPR конфликтует с неизменностью блокчейна, несмотря на обходные пути внецепочечного хранения. Правосубъектность ИИ-агентов и рамки ответственности остаются неопределенными — могут ли ИИ-агенты владеть собственностью, подписывать контракты или нести ответственность за вред? Эти вопросы не имеют четких ответов по состоянию на октябрь 2025 года.

Взгляд в будущее: создание инфраструктуры в ближайшей перспективе обеспечивает внедрение потребителями в среднесрочной перспективе​

Прогнозы сроков от отраслевых экспертов, рыночных аналитиков и технической оценки сходятся вокруг многофазного развертывания. В ближайшей перспективе (2025–2026 годы) ожидается регуляторная ясность от прокриптовых политик США, выход крупных институтов на токенизацию RWA в масштабе, появление универсальных стандартов идентификации через конвергенцию W3C и DIF, а также переход многих проектов из тестовой сети в основную. Основная сеть Sahara AI запускается во втором-третьем квартале 2025 года, миграция ENS Namechain завершается в четвертом квартале 2025 года с сокращением комиссий за газ на 80–90%, развертывается Lens v3 на zkSync, и SDK агентов Ronin AI выходит в публичный доступ. Инвестиционная активность по-прежнему на 85% сосредоточена на ранних стадиях (seed/Series A) инфраструктурных проектов, при этом $213 млн поступило от крипто-венчурных капиталистов в ИИ-проекты только в третьем квартале 2024 года, что сигнализирует об устойчивом капитальном вложении.

В среднесрочной перспективе (2027–2030 годы) ожидается, что рынок ИИ-агентов достигнет $47,1 млрд к 2030 году с$5,3 млрд (2024 год) — CAGR 44,8%. Кросс-чейн ИИ-агенты станут стандартом по мере созревания протоколов интероперабельности. Экономика «агент-к-агенту» будет вносить измеримый вклад в ВВП по мере масштабирования автономных транзакций. Комплексные глобальные правила установят правовые рамки для операций и ответственности ИИ-агентов. Децентрализованная идентичность достигнет $41,73 млрд (2030 год) с$4,89 млрд (2025 год) — CAGR 53,48% — с массовым внедрением в финансах, здравоохранении и государственных услугах. Улучшения пользовательского опыта через уровни абстракции сделают сложность блокчейна невидимой для конечных пользователей.

В долгосрочной перспективе (2030–2035 годы) рынок ИИ-агентов может достичь $216 млрд к 2035 году с истинной кросс-платформенной миграцией ИИ-компаньонов, позволяющей пользователям брать свои ИИ-отношения куда угодно. Потенциальная интеграция AGI преобразует возможности за пределы текущих узких ИИ-приложений. ИИ-агенты могут стать основным интерфейсом цифровой экономики, заменяя приложения и веб-сайты в качестве уровня взаимодействия. Рынок децентрализованной идентичности достигнет$77,8 млрд (2031 год), став стандартом для цифровых взаимодействий. Однако эти прогнозы несут значительную неопределенность — они предполагают продолжение технологического прогресса, благоприятную регуляторную эволюцию и успешное решение проблем UX.

Что отличает реалистичные видения от спекулятивных? В настоящее время операционны и готовы к производству: более 30 000 устройств TEE Phala, обрабатывающих реальные рабочие нагрузки, стандарт ERC-7857 официально предложен с текущими реализациями, Virtuals Protocol управляет рыночной капитализацией ИИ-агентов на сумму более $2 млрд, несколько рынков ИИ-агентов работают (Virtuals, Holoworld), ИИ-агенты DeFi активно торгуют (Fetch.ai, AIXBT), рабочие продукты, такие как игра Agent Wars, компаньоны NFT FURO/AXYC, Grok Ani с ежедневным объемом торгов$27–36 млн, и проверенные технологии (TEE, ZKP, FHE, автоматизация смарт-контрактов).

Все еще спекулятивны и пока не реализованы: универсальная портативность ИИ-компаньонов на ВСЕХ платформах, полностью автономные агенты, управляющие значительным богатством без надзора, экономика «агент-к-агенту» как значительный процент мирового ВВП, полная регуляторная база для прав ИИ-агентов, интеграция AGI с децентрализованной идентичностью, бесшовное соединение идентичности Web2-Web3 в масштабе, широко развернутые квантово-устойчивые реализации и ИИ-агенты как основной интернет-интерфейс для масс. Рыночные прогнозы ($47 млрд к 2030 году,$216 млрд к 2035 году) экстраполируют текущие тенденции, но зависят от предположений о регуляторной ясности, технологических прорывах и темпах массового внедрения, которые остаются неопределенными.

Позиция Мэтью Грэма отражает этот нюансированный взгляд — развертывание капитала в производственную инфраструктуру сегодня (EdgeX Labs, партнерства Phala Network) при инкубации потребительских приложений (Amiko, Eliza Wakes Up), которые созреют по мере масштабирования базовой инфраструктуры. Его акцент на развивающихся рынках (Лагос, Бангалор) предполагает терпение в отношении регуляторной ясности на развитых рынках, одновременно захватывая рост в регионах с более легким регуляторным бременем. Комментарий о «инфраструктурном слое вайфу» позиционирует идентичность как фундаментальное требование, а не как приятную функцию, подразумевая многолетнее строительство, прежде чем портативность ИИ-компаньонов потребительского масштаба станет реальностью.

Консенсус в отрасли сосредоточен на высокой технической осуществимости (7–8/10) — технологии TEE, FHE, ZKP доказаны и развернуты, существует множество рабочих реализаций, масштабируемость решается через Layer-2, и стандарты активно развиваются. Экономическая осуществимость оценивается как средне-высокая (6–7/10) с появлением четких моделей монетизации, постоянным притоком венчурного финансирования, снижением затрат на инфраструктуру и подтвержденным рыночным спросом. Регуляторная осуществимость остается средней (5–6/10), поскольку США переходят к прокриптовой политике, но ЕС медленно разрабатывает рамки, правила конфиденциальности нуждаются в адаптации, а права интеллектуальной собственности ИИ-агентов остаются неясными. Осуществимость внедрения находится на среднем уровне (5/10) — ранние пользователи вовлечены, но проблемы UX сохраняются, текущая интероперабельность ограничена, и требуется значительное обучение/построение доверия.

Сближение токенизированной идентичности и ИИ-компаньонов представляет собой не спекулятивную фантастику, а активно развивающийся сектор с реальной инфраструктурой, действующими рынками, проверенными технологиями и значительными капитальными вложениями. Производственная реальность показывает более $2 млрд управляемых активов, более 30 000 развернутых устройств TEE,$60 млн протокольного дохода только от Virtuals и ежедневные объемы торгов в десятки миллионов. Статус разработки включает предложенные стандарты (ERC-7857), развернутые технологии (TEE/FHE/ZKP) и операционные фреймворки (Virtuals, Phala, Fetch.ai).

Сближение работает, потому что блокчейн решает проблему владения ИИ — кто владеет агентом, его воспоминаниями, его экономической ценностью? — в то время как ИИ решает проблему UX блокчейна, связанную с тем, как пользователи взаимодействуют со сложными криптографическими системами. Технологии конфиденциальности (TEE/FHE/ZKP) обеспечивают это сближение без ущерба для суверенитета пользователя. Это развивающийся, но реальный рынок с четкими техническими путями, проверенными экономическими моделями и растущим внедрением экосистемы. Успех зависит от улучшений UX, регуляторной ясности, стандартов интероперабельности и дальнейшего развития инфраструктуры — все это активно развивается в 2025 году и далее. Систематические инвестиции Мэтью Грэма в инфраструктуру позиционируют Ryze Labs для извлечения выгоды, поскольку «самая важная волна инноваций со времен DeFi-лета» переходит от технического строительства к массовому внедрению потребителями.

Следующее десятилетие Ethereum будет определяться не одним прорывом, а конвергенцией зрелости инфраструктуры, институционального внедрения, программируемого доверия и экосистемы разработчиков, готовой к массовым приложениям. Поскольку Ethereum отмечает свое 10-летие с $25 триллионами ежегодных расчетов и практически безупречным временем безотказной работы, четыре ключевых лидера — Джозеф Лубин (Consensys), Томаш Станчак (Ethereum Foundation), Срирам Каннан (EigenLayer) и Картик Талвар (ETHGlobal) — предлагают взаимодополняющие видения, которые вместе рисуют картину эволюции блокчейн-технологии от экспериментальной инфраструктуры до основы мировой экономики. В то время как Джозеф Лубин предсказывает, что ETH вырастет в 100 раз от текущих цен по мере того, как Уолл-стрит будет внедрять децентрализованные рельсы, Станчак обязуется сделать Ethereum в 100 раз быстрее в течение четырех лет, Каннан расширяет сеть доверия Ethereum, чтобы обеспечить «программируемость в облачном масштабе», а сообщество Талвара, насчитывающее более 100 000 разработчиков, демонстрирует низовые инновации, которые будут способствовать этой трансформации.

Уолл-стрит встречается с блокчейном: тезис Лубина об институциональной трансформации​

Видение Джозефа Лубина представляет собой, пожалуй, самое смелое предсказание среди лидеров мысли Ethereum: вся мировая финансовая система будет работать на Ethereum в течение 10 лет. Это не гипербола от основателя Consensys и соучредителя Ethereum — это тщательно построенный аргумент, подкрепленный развитием инфраструктуры и появляющимися рыночными сигналами. Лубин указывает на $160 миллиардов в стейблкоинах на Ethereum как на доказательство того, что «когда вы говорите о стейблкоинах, вы говорите об Ethereum», и утверждает, что Закон GENIUS, обеспечивающий ясность регулирования стейблкоинов, знаменует собой переломный момент.

Путь институционального внедрения, который предвидит Лубин, выходит далеко за рамки казначейских стратегий. Он заявляет, что фирмы с Уолл-стрит должны будут стейкать ETH, запускать валидаторы, управлять L2 и L3, участвовать в DeFi и писать программное обеспечение для смарт-контрактов для своих соглашений и финансовых инструментов. Это не необязательно — это необходимая эволюция, поскольку Ethereum заменяет «многие изолированные стеки, на которых они работают», как отметил Лубин, обсуждая многочисленные приобретенные банковские системы JPMorgan. Через SharpLink Gaming, где он является председателем с активами ETH в размере 598 000–836 000 (что делает ее вторым по величине корпоративным держателем Ethereum в мире), Лубин демонстрирует этот тезис на практике, подчеркивая, что в отличие от Биткойна, ETH является доходным активом на продуктивной платформе с доступом к механизмам стейкинга, рестейкинга и DeFi для увеличения стоимости инвесторов.

Самое поразительное объявление Лубина касалось SWIFT, строящего свою платформу для расчетов блокчейн-платежей на Linea, сети L2 Consensys, для обработки примерно $150 триллионов ежегодных глобальных платежей. С участием Bank of America, Citi, JPMorgan Chase и более 30 других учреждений, это представляет собой сближение традиционных финансов и децентрализованной инфраструктуры, которое отстаивал Лубин. Он описывает это как объединение «двух потоков, DeFi и TradFi», что позволяет создавать цивилизацию, генерируемую пользователями снизу вверх, а не банковские иерархии сверху вниз.

Стратегия Linea иллюстрирует подход Лубина, ориентированный на инфраструктуру. Роллап zk-EVM обрабатывает транзакции в пятнадцать раз дешевле, чем базовый уровень Ethereum, сохраняя при этом его гарантии безопасности. Что еще более важно, Linea обязуется напрямую сжигать 20% чистых комиссий за транзакции, оплаченных в ETH, что делает ее первой L2, которая укрепляет, а не каннибализирует экономику L1. Лубин решительно утверждает, что «нарратив о том, что L2 каннибализируют L1, очень скоро будет разрушен», поскольку такие механизмы, как Доказательство сжигания и нативный стейкинг ETH, напрямую связывают успех L2 с процветанием Ethereum.

Его прогноз цены ETH, достигающей 100-кратного роста от текущих уровней — потенциально превышающей рыночную капитализацию Биткойна — основан на рассмотрении Ethereum не как криптовалюты, а как инфраструктуры. Лубин утверждает, что «никто на планете в настоящее время не может постичь, насколько большой и быстрой может стать строго децентрализованная экономика, насыщенная гибридным человеко-машинным интеллектом, работающая на децентрализованном Ethereum Trustware». Он описывает доверие как «новый вид виртуального товара», а ETH как «самый высокооктановый децентрализованный товар доверия», который в конечном итоге превзойдет все другие товары в мире.

Эволюция протокола на головокружительной скорости: техническое ускорение Станчака​

Назначение Томаша Станчака соисполнительным директором Ethereum Foundation в марте 2025 года ознаменовало фундаментальный сдвиг в подходе Ethereum к разработке — от преднамеренной осторожности к агрессивному исполнению. Основатель клиента выполнения Nethermind и ранний член команды Flashbots привносит менталитет строителя в управление протоколом, устанавливая конкретные, ограниченные по времени целевые показатели производительности, беспрецедентные в истории Ethereum: в 3 раза быстрее к 2025 году, в 10 раз быстрее к 2026 году и в 100 раз быстрее за четыре года.

Это не амбициозная риторика. Станчак внедрил шестимесячный график хардфорков, резко ускорившись по сравнению с историческим 12–18-месячным циклом обновлений Ethereum. Обновление Pectra, запущенное 7 мая 2025 года, представило улучшения абстракции аккаунтов через EIP-7702 и увеличило емкость блобов с 3 до 6 на блок. Fusaka, запланированное на 3–4 квартал 2025 года, реализует PeerDAS (выборка доступности данных в одноранговой сети) с целью 48–72 блобов на блок — 8–12-кратное увеличение — и потенциально 512 блобов при полной реализации DAS. Glamsterdam, запланированный на июнь 2026 года, призван обеспечить существенные улучшения масштабирования L1, которые реализуют 3–10-кратный прирост производительности.

Акцент Станчака на «скорости выполнения, подотчетности, четких целях, задачах и метриках для отслеживания» представляет собой культурную трансформацию в той же степени, что и технический прогресс. За первые два месяца он провел более 200 бесед с членами сообщества, открыто признавая, что «все, на что люди жалуются, очень реально», отвечая на критику по поводу скорости выполнения Ethereum Foundation и воспринимаемой оторванности от пользователей. Его реструктуризация наделила более 40 руководителей команд большими полномочиями по принятию решений и переориентировала звонки разработчиков на поставку продукта, а не на бесконечную координацию.

Позиция соисполнительного директора по сетям второго уровня касается того, что он определил как критические сбои в коммуникации. Станчак недвусмысленно заявляет, что L2 являются «критической частью «рва» Ethereum», а не нахлебниками, использующими безопасность Ethereum, а неотъемлемой инфраструктурой, предоставляющей прикладные слои, улучшения конфиденциальности и пользовательского опыта. Он подчеркивает, что Фонд «начнет с празднования роллапов», прежде чем работать над структурами распределения комиссий, отдавая приоритет масштабированию как неотложной потребности, а накопление стоимости ETH рассматривая как долгосрочную цель.

Видение Станчака распространяется на инициативу «Безопасность на 1 триллион долларов» (1TS), направленную на достижение $1 триллиона в ончейн-безопасности к 2030 году — будь то через один смарт-контракт или совокупную безопасность по всему Ethereum. Эта амбициозная цель укрепляет модель безопасности Ethereum, одновременно стимулируя массовое внедрение через демонстрируемые гарантии. Он утверждает, что основополагающие принципы Ethereum — устойчивость к цензуре, инновации с открытым исходным кодом, защита конфиденциальности и безопасность — должны оставаться неприкосновенными, даже когда протокол ускоряет разработку и охватывает различных заинтересованных сторон, от протоколов DeFi до таких учреждений, как BlackRock.

Программируемое доверие в облачном масштабе: расширение инфраструктуры Каннана​

Срирам Каннан рассматривает блокчейны как «двигатель координации человечества» и «крупнейшее обновление человеческой цивилизации со времен Конституции США», привнося философскую глубину в свои технические инновации. Основная идея основателя EigenLayer сосредоточена на теории координации: интернет решил проблему глобальной коммуникации, но блокчейны предоставляют недостающий элемент — бездоверительные обязательства в масштабе. Его концепция утверждает, что «координация — это коммуникация плюс обязательства», и без доверия координация становится невозможной.

Инновация рестейкинга EigenLayer фундаментально отделяет криптоэкономическую безопасность от EVM, обеспечивая то, что Каннан описывает как в 100 раз более быстрые инновации в механизмах консенсуса, виртуальных машинах, оракулах, мостах и специализированном оборудовании. Вместо того чтобы заставлять каждую новую идею запускать собственную сеть доверия или ограничивать себя одним продуктом Ethereum (блочным пространством), рестейкинг позволяет проектам заимствовать сеть доверия Ethereum для новых приложений. Как объясняет Каннан: «Я думаю, что EigenLayer, создав эту новую категорию... интернализирует все инновации обратно в Ethereum или агрегирует все инновации обратно в Ethereum, вместо того чтобы каждая инновация требовала совершенно новой системы».

Масштаб внедрения подтверждает этот тезис. В течение одного года после запуска в июне 2023 года EigenLayer привлек $20 миллиардов депозитов (стабилизировавшись на уровне $11–12 миллиардов) и породил более 200 AVS (Автономных Верифицируемых Сервисов), либо действующих, либо находящихся в разработке, причем проекты AVS коллективно привлекли более $500 миллионов. Среди крупных пользователей — Kraken, LayerZero Labs и более 100 компаний, что делает ее самой быстрорастущей экосистемой разработчиков в криптоиндустрии в 2024 году.

EigenDA решает критическое ограничение пропускной способности данных Ethereum. Каннан отмечает, что «текущая пропускная способность данных Ethereum составляет 83 килобайта в секунду, чего недостаточно для работы мировой экономики на общей децентрализованной инфраструктуре доверия». EigenDA была запущена с пропускной способностью 10 мегабайт в секунду, с целью достижения гигабайт в секунду в будущем — необходимость для объемов транзакций, требуемых массовым внедрением. Стратегическое позиционирование отличается от конкурентов, таких как Celestia и Avail, потому что EigenDA использует существующий консенсус и порядок Ethereum, а не строит автономные цепочки.

Видение EigenCloud, анонсированное в июне 2024 года, расширяет это далее: «программируемость в облачном масштабе с криптографической верифицируемостью». Каннан заявляет, что «Биткойн установил верифицируемые деньги, а Ethereum — верифицируемые финансы. Цель EigenCloud — сделать каждое цифровое взаимодействие верифицируемым». Это означает, что все, что программируется на традиционной облачной инфраструктуре, должно быть программируемым на EigenCloud — но с верифицируемыми свойствами блокчейна. Разблокированные приложения включают дезинтермедированные цифровые торговые площадки, ончейн-страхование, полностью ончейн-игры, автоматизированное разрешение споров, мощные рынки предсказаний и, что особенно важно, верифицируемый ИИ и автономные ИИ-агенты.

Запуск EigenAI и EigenCompute в октябре 2025 года решает то, что Каннан определяет как «проблему доверия к ИИ». Он утверждает, что «пока не будут решены проблемы прозрачности и риска деплатформинга, ИИ-агенты останутся функциональными игрушками, а не мощными партнерами, которых мы можем нанимать, инвестировать и доверять». EigenCloud позволяет ИИ-агентам иметь криптоэкономическое доказательство поведения, верифицируемый инференс LLM и автономных агентов, которые могут владеть собственностью в сети без риска деплатформинга — интегрируясь с инициативами, такими как Протокол платежей агентов Google (AP2).

Перспектива Каннана в отношении Ethereum по сравнению с конкурентами, такими как Solana, сосредоточена на долгосрочной гибкости над краткосрочным удобством. В своем октябрьском 2024 года дебате с Лили Лю из Solana Foundation он утверждал, что подход Solana «построить конечный автомат, который синхронизируется с максимально низкой задержкой по всему миру», создает «сложную точку Парето, которая не будет ни такой же производительной, как Nasdaq, ни такой же программируемой, как облако». Модульная архитектура Ethereum, напротив, обеспечивает асинхронную компонуемость, которая «требуется большинству приложений в реальном мире», избегая при этом единых точек отказа.

Инновации разработчиков с нуля: интеллект экосистемы Талвара​

Уникальная точка зрения Картика Талвара исходит из содействия росту более 100 000 разработчиков через ETHGlobal с момента его основания в октябре 2017 года. Будучи соучредителем крупнейшей в мире сети хакатонов Ethereum и генеральным партнером A.Capital Ventures, Талвар связывает участие разработчиков на низовом уровне со стратегическими инвестициями в экосистему, обеспечивая раннюю видимость тенденций, формирующих будущее Ethereum. Его перспектива подчеркивает, что прорывные инновации возникают не из директив сверху, а из предоставления разработчикам пространства для экспериментов.

Цифры рассказывают историю устойчивого развития экосистемы. К октябрю 2021 года, всего через четыре года после основания, ETHGlobal привлек более 30 000 разработчиков, которые создали 3 500 проектов, выиграли $3 миллиона в призах, просмотрели более 100 000 часов образовательного контента и привлекли более $200 миллионов в качестве компаний. Сотни получили работу благодаря связям, установленным на мероприятиях. Только на хакатоне ETHGlobal Bangkok в ноябре 2024 года было подано 713 заявок на проекты, соревнующиеся за призовой фонд в $750 000 — самый крупный в истории ETHGlobal — с судьями, включая Виталика Бутерина, Стани Кулехова (Aave) и Джесси Поллака (Base).

На хакатонах 2024 года выявились две доминирующие тенденции: ИИ-агенты и токенизация. Основной разработчик Base Уилл Биннс отметил в Бангкоке, что «я вижу две отчетливые тенденции в сотнях проектов, которые я рассматриваю — токенизация и ИИ-агенты». Четыре из 10 лучших проектов Бангкока были сосредоточены на играх, в то время как интерфейсы DeFi на базе ИИ, голосовые блокчейн-помощники, обработка естественного языка для торговых стратегий и ИИ-агенты, автоматизирующие операции DAO, доминировали среди заявок. Эти низовые инновации подтверждают конвергенцию, которую Каннан описывает между крипто и ИИ, показывая, как разработчики органично строят инфраструктуру для автономных агентов до официального запуска EigenCloud.

Стратегический фокус Талвара на 2024–2025 годы сосредоточен на «привлечении разработчиков в сеть» — переходе от мероприятий к созданию продуктов и инфраструктуры, которые интегрируют деятельность сообщества с технологией блокчейн. Его объявление о найме в марте 2024 года искало «инженеров-основателей для непосредственной работы со мной над созданием продуктов для более чем 100 000 разработчиков, создающих ончейн-приложения и инфраструктуру». Это представляет собой эволюцию ETHGlobal в продуктовую компанию, а не просто организатора мероприятий, создающую такие инструменты, как ETHGlobal Packs, которые упрощают навигацию по экосистемным возможностям и помогают привлекать разработчиков к ончейн- и оффчейн-деятельности.

Серия саммитов Pragma, где Талвар выступает в качестве основного ведущего и интервьюера, организует высокоуровневые дискуссии, формирующие стратегическое направление Ethereum. Эти мероприятия только по приглашениям, с одной дорожкой, включали Виталика Бутерина, Аю Миягучи (Ethereum Foundation), Хуана Бенета (Protocol Labs) и Стани Кулехова (Aave). Ключевые идеи Pragma Tokyo (апрель 2023 года) включали предсказания о том, что L1 и L2 «рекомбинируются очень интересными способами», необходимость достижения «миллиардов или триллионов транзакций в секунду» для массового внедрения с целью «весь Twitter построен в сети», и видения пользователей, вносящих улучшения в протоколы, например, создавая пулл-реквесты в программном обеспечении с открытым исходным кодом.

Инвестиционный портфель Талвара через A.Capital Ventures — включая Coinbase, Uniswap, OpenSea, Optimism, MakerDAO, Near Protocol, MegaETH и NEBRA Labs — показывает, какие проекты, по его мнению, сформируют следующую главу Ethereum. Его признание Forbes 30 Under 30 в сфере венчурного капитала (2019) и послужной список по созданию более 20 блокчейн-инвестиций в SV Angel демонстрируют способность выявлять перспективные проекты на пересечении того, что хотят создавать разработчики, и того, что нужно рынкам.

Подход, ориентированный на доступность, отличает модель ETHGlobal. Все хакатоны остаются бесплатными для посещения, что стало возможным благодаря партнерской поддержке таких организаций, как Ethereum Foundation, Optimism, и более 275 спонсоров экосистемы. С мероприятиями на шести континентах и участниками из более чем 80 стран, 33–35% участников обычно новички в Web3, демонстрируя эффективное привлечение независимо от финансовых барьеров. Этот демократизированный доступ гарантирует, что лучшие таланты могут участвовать на основе заслуг, а не ресурсов.

Конвергенция: Четыре точки зрения на объединенное будущее Ethereum​

Хотя каждый лидер обладает отдельным опытом — Лубин по инфраструктуре и институциональному внедрению, Станчак по разработке протоколов, Каннан по расширению сетей доверия и Талвар по созданию сообщества — их видения сходятся в нескольких критических измерениях, которые вместе определяют следующий рубеж Ethereum.

Масштабирование решено, программируемость — это узкое место. Дорожная карта Станчака по 100-кратному увеличению производительности, EigenDA Каннана, обеспечивающая пропускную способность данных от мегабайт до гигабайт в секунду, и стратегия L2 Лубина с Linea коллективно решают проблемы пропускной способности. Тем не менее, все четверо подчеркивают, что одна только скорость не приведет к внедрению. Каннан утверждает, что Ethereum «решил проблемы масштабируемости криптоиндустрии много лет назад», но не решил «отсутствие программируемости», создающее застойную экосистему приложений. Наблюдение Талвара о том, что разработчики все чаще создают интерфейсы на естественном языке и инструменты DeFi на базе ИИ, показывает переход от инфраструктуры к доступности и пользовательскому опыту.

L2-ориентированная архитектура укрепляет, а не ослабляет Ethereum. Linea Лубина, сжигающая ETH с каждой транзакцией, обязательство Фонда Станчака «праздновать роллапы» и более 250 проектов ETHGlobal, развернутых в основной сети Optimism, демонстрируют L2 как прикладной уровень Ethereum, а не конкурентов. Шестимесячный график хардфорков и масштабирование блобов с 3 до потенциально 512 на блок обеспечивают доступность данных, необходимую L2 для масштабирования, в то время как такие механизмы, как Доказательство сжигания, гарантируют, что успех L2 приносит пользу L1.

Конвергенция ИИ и крипто определяет следующую волну приложений. Каждый лидер определил это независимо. Лубин предсказывает, что «Ethereum способен обеспечивать безопасность и верифицировать все транзакции, будь то инициированные людьми или ИИ-агентами, причем подавляющее большинство будущих транзакций будет относиться к последней категории». Каннан запустил EigenAI для решения «проблемы доверия к ИИ», позволяя автономным агентам иметь криптоэкономические доказательства поведения. Талвар сообщает, что ИИ-агенты доминировали среди заявок на хакатонах 2024 года. Недавняя запись в блоге Станчака о конфиденциальности переориентировала ценности сообщества вокруг инфраструктуры, поддерживающей как человеческие, так и ИИ-агентские взаимодействия.

Институциональное внедрение ускоряется благодаря четким нормативным рамкам и проверенной инфраструктуре. Партнерство SWIFT-Linea, Закон GENIUS, обеспечивающий ясность в отношении стейблкоинов, и корпоративная казначейская стратегия SharpLink по ETH создают образцы для интеграции традиционных финансов. $160 миллиардов в стейблкоинах на Ethereum и $25 триллионов ежегодных расчетов обеспечивают послужной список, который требуется учреждениям. Тем не менее, Станчак подчеркивает необходимость сохранения устойчивости к цензуре, разработки с открытым исходным кодом и децентрализации, даже когда участвуют BlackRock и JPMorgan — Ethereum должен обслуживать различные заинтересованные стороны без ущерба для основных ценностей.

Опыт разработчиков и владение сообществом стимулируют устойчивый рост. Сообщество Талвара из 100 000 разработчиков, создающих более 3 500 проектов, привлечение Станчаком разработчиков приложений к раннему планированию протоколов и безразрешительная структура AVS Каннана демонстрируют, что инновации возникают из предоставления возможностей строителям, а не из контроля над ними. Прогрессивная децентрализация Linea, MetaMask и даже самого Consensys — создание того, что он называет «сетевым государством» — распространяет владение на членов сообщества, которые создают ценность.

Вопрос на 1 триллион долларов: Осуществится ли видение?​

Коллективное видение, сформулированное этими четырьмя лидерами, чрезвычайно масштабно — глобальная финансовая система, работающая на Ethereum, 100-кратное увеличение производительности, верифицируемые вычисления в облачном масштабе и сотни тысяч разработчиков, создающих массовые приложения. Несколько факторов позволяют предположить, что это не просто шумиха, а скоординированная, реализуемая стратегия.

Во-первых, инфраструктура существует или активно развертывается. Pectra запущена с абстракцией аккаунтов и увеличенной емкостью блобов. Fusaka нацелена на 48–72 блоба на блок к 4 кварталу 2025 года. EigenDA обеспечивает пропускную способность данных 10 МБ/с сейчас с целью достижения гигабайт в секунду. Linea обрабатывает транзакции в пятнадцать раз дешевле, чем L1, сжигая при этом ETH. Это не обещания — это поставляемые продукты с измеримыми приростами производительности.

Во-вторых, рыночная валидация происходит в реальном времени. SWIFT, строящийся на Linea с участием более 30 крупных банков, $11–12 миллиардов, депонированных в EigenLayer, 713 проектов, представленных на одном хакатоне, и достижение исторического максимума предложения стейблкоинов ETH демонстрируют фактическое внедрение, а не спекуляцию. Kraken, LayerZero и более 100 компаний, строящих на инфраструктуре рестейкинга, показывают доверие предприятий.

В-третьих, шестимесячный график форков представляет собой институциональное обучение. Признание Станчаком того, что «все, на что люди жалуются, очень реально», и его реструктуризация операций Фонда показывают отзывчивость на критику. 10-летний взгляд Лубина, философия «30-летней цели» Каннана и последовательное создание сообщества Талвара демонстрируют терпение наряду со срочностью — понимание того, что смены парадигм требуют как быстрого выполнения, так и постоянной приверженности.

В-четвертых, философское соответствие вокруг децентрализации, устойчивости к цензуре и открытых инноваций обеспечивает согласованность на фоне быстрых изменений. Все четыре лидера подчеркивают, что технический прогресс не может ставить под угрозу основные ценности Ethereum. Видение Станчака о том, что Ethereum обслуживает «как криптоанархистов, так и крупные банковские учреждения» в рамках одной экосистемы, акцент Лубина на «строгой децентрализации», фокус Каннана на участии без разрешений и модель хакатона Талвара со свободным доступом демонстрируют общую приверженность доступности и открытости.

Риски существенны. Нормативная неопределенность за пределами стейблкоинов остается нерешенной. Конкуренция со стороны Solana, новых L1 и традиционной финансовой инфраструктуры усиливается. Сложность координации разработки протоколов, экосистем L2, инфраструктуры рестейкинга и инициатив сообщества создает риск исполнения. Прогноз цены Лубина в 100 раз и цель производительности Станчака в 100 раз устанавливают исключительно высокие планки, которые могут разочаровать, если не будут достигнуты.

Тем не менее, синтез этих четырех перспектив показывает, что следующий рубеж Ethereum — это не единое направление, а скоординированное расширение по нескольким измерениям одновременно — производительность протокола, институциональная интеграция, инфраструктура программируемого доверия и инновации на низовом уровне. Если первое десятилетие Ethereum было посвящено доказательству концепции программируемых денег и верифицируемых финансов, то следующее десятилетие направлено на реализацию видения Каннана о том, чтобы «каждое цифровое взаимодействие было верифицируемым», предсказание Лубина о том, что «глобальная финансовая система будет на Ethereum», обязательство Станчака по созданию в 100 раз более быстрой инфраструктуры, поддерживающей миллиарды пользователей, и сообщество разработчиков Талвара, создающих приложения, которые выполнят это обещание. Сближение этих видений — подкрепленное поставляемой инфраструктурой, рыночной валидацией и общими ценностями — предполагает, что самая трансформирующая глава Ethereum может быть впереди, а не позади.

Децентрализованные финансы (DeFi) значительно развились от спекулятивного бума лета 2020 года до цикла 2024–2025 годов. Более высокие процентные ставки замедлили рост DeFi в 2022–2023 годах, но появление высокопроизводительных блокчейнов, стимулирующих токенов и более четкой нормативно-правовой среды создает условия для новой фазы ончейн-финансов. Лидеры Hyperliquid, Aave, Ethena и Dragonfly разделяют общее ожидание, что следующая глава будет обусловлена подлинной полезностью: эффективной рыночной инфраструктурой, доходными стейблкоинами, токенизацией реальных активов и пользовательским опытом с помощью ИИ. Следующие разделы анализируют будущее DeFi через призму мнений Джеффа Яна (Hyperliquid Labs), Стани Кулехова (Aave Labs), Гая Янга (Ethena Labs) и Хасиба Куреши (Dragonfly).

Джефф Ян – Hyperliquid Labs​

Предыстория​

Джефф Ян — соучредитель и генеральный директор Hyperliquid, децентрализованной биржи (DEX), которая управляет высокопроизводительной книгой ордеров для бессрочных фьючерсов и спотовой торговли. Hyperliquid приобрела известность в 2024 году благодаря своему аирдропу, управляемому сообществом, и отказу продавать акции венчурным капиталистам; Ян сохранил команду небольшой и самофинансируемой, чтобы сосредоточиться на продукте. Видение Hyperliquid — стать децентрализованным базовым уровнем для других финансовых продуктов, таких как токенизированные активы и стейблкоины.

Видение следующей главы DeFi​

• Эффективность вместо хайпа. На панели Token 2049 Ян сравнил DeFi с математической задачей; он утверждал, что рынки должны быть эффективными, где пользователи получают лучшие цены без скрытых спредов. Высокопроизводительная книга ордеров Hyperliquid призвана обеспечить эту эффективность.
• Владение сообществом и анти-венчурная позиция. Ян считает, что успех DeFi должен измеряться ценностью, предоставляемой пользователям, а не выходом инвесторов. Hyperliquid отказалась от партнерства с частными маркет-мейкерами и листингов на централизованных биржах, чтобы избежать компрометации децентрализации. Этот подход соответствует этосу DeFi: протоколы должны принадлежать их сообществам и создаваться для долгосрочной полезности.
• Фокус на инфраструктуре, а не на цене токена. Ян подчеркивает, что цель Hyperliquid — создание надежной технологии; улучшения продукта, такие как HIP‑3, направлены на снижение рисков dApp за счет автоматизированных аудитов и лучшей интеграции. Он избегает жестких дорожных карт, предпочитая адаптироваться к отзывам пользователей и технологическим изменениям. Эта адаптивность отражает более широкий сдвиг от спекуляций к зрелой инфраструктуре.
• Видение безразрешительного финансового стека. Ян видит, как Hyperliquid превращается в фундаментальный уровень, на котором другие могут создавать стейблкоины, RWA и новые финансовые инструменты. Оставаясь децентрализованным и капиталоэффективным, он надеется создать нейтральный уровень, подобный децентрализованному Nasdaq.

Выводы​

Перспектива Джеффа Яна подчеркивает эффективность рынка, владение, управляемое сообществом, и модульную инфраструктуру. Он видит следующую главу DeFi как фазу консолидации, в которой высокопроизводительные DEX становятся основой для токенизированных активов и доходных продуктов. Его отказ от венчурного финансирования сигнализирует о противодействии чрезмерным спекуляциям; в следующей главе протоколы могут отдавать приоритет устойчивости над громкими оценками.

Стани Кулехов – Aave Labs​

Предыстория​

Стани Кулехов основал Aave, один из первых протоколов денежного рынка и лидера в децентрализованном кредитовании. Рынки ликвидности Aave позволяют пользователям получать доход или занимать активы без посредников. К 2025 году TVL и набор продуктов Aave расширились, включив стейблкоины и недавно запущенный Family Wallet — фиат-крипто шлюз, дебютировавший на саммите Blockchain Ireland.

Видение следующей главы DeFi​

• Катализатор снижения ставок для «DeFi лета 2.0». На Token 2049 Кулехов утверждал, что падение процентных ставок вызовет новый бум DeFi, аналогичный 2020 году. Более низкие ставки создают арбитражные возможности, поскольку ончейн-доходность остается привлекательной по сравнению с TradFi, привлекая капитал в протоколы DeFi. Он вспоминает, что TVL DeFi подскочил с менее чем $1 миллиарда до $10 миллиардов во время снижения ставок в 2020 году и ожидает аналогичной динамики, когда денежно-кредитная политика ослабнет.
• Интеграция с финтехом. Кулехов предвидит внедрение DeFi в основную финтех-инфраструктуру. Он планирует распределять ончейн-доходность через удобные для потребителя приложения и институциональные каналы, превращая DeFi в бэкэнд для сберегательных продуктов. Family Wallet является примером этого, предлагая бесшовные конвертации фиат-стейблкоинов и ежедневные платежи.
• Реальные активы (RWA) и стейблкоины. Он рассматривает токенизированные реальные активы и стейблкоины как столпы будущего блокчейна. Стейблкоин GHO от Aave и инициативы RWA направлены на привязку доходности DeFi к залогам реальной экономики, преодолевая разрыв между крипто- и традиционными финансами.
• Инновации, управляемые сообществом. Кулехов приписывает успех Aave своему сообществу и ожидает, что инновации, управляемые пользователями, будут двигать следующую фазу. Он предполагает, что DeFi сосредоточится на потребительских приложениях, которые абстрагируют сложность, сохраняя при этом децентрализацию.

Выводы​

Стани Кулехов предвидит возвращение бычьего цикла DeFi, подпитываемого более низкими ставками и улучшенным пользовательским опытом. Он подчеркивает интеграцию с финтехом и реальными активами, предсказывая, что стейблкоины и токенизированные казначейские обязательства встроят доходность DeFi в повседневные финансовые продукты. Это отражает созревание от спекулятивного доходного фермерства до инфраструктуры, которая сосуществует с традиционными финансами.

Гай Янг – Ethena Labs​

Предыстория​

Гай Янг — генеральный директор Ethena Labs, создателя sUSDe, синтетического долларового стейблкоина, который использует дельта-нейтральные стратегии для предложения доходного доллара. Ethena привлекла внимание благодаря предоставлению привлекательной доходности при использовании залога USDT и коротких бессрочных позиций для хеджирования ценового риска. В 2025 году Ethena объявила об инициативах, таких как iUSDe, соответствующая требованиям обернутая версия для традиционных учреждений.

Видение следующей главы DeFi​

• Стейблкоины для сбережений и торгового обеспечения. Янг классифицирует варианты использования стейблкоинов на торговое обеспечение, сбережения для развивающихся стран, платежи и спекуляции. Ethena фокусируется на сбережениях и торговле, потому что доходность делает доллар привлекательным, а интеграция с биржами стимулирует внедрение. Он считает, что доходный доллар станет самым важным сберегательным активом в мире.
• Нейтральные, платформенно-независимые стейблкоины. Янг утверждает, что стейблкоины должны быть нейтральными и широко приниматься на всех площадках; попытки бирж продвигать собственные стейблкоины вредят пользовательскому опыту. Использование USDT компанией Ethena увеличивает спрос на Tether, а не конкурирует с ним, демонстрируя синергию между стейблкоинами DeFi и существующими игроками.
• Интеграция с TradFi и мессенджерами. Ethena планирует выпустить iUSDe с ограничениями на передачу для удовлетворения нормативных требований и интегрировать sUSDe в Telegram и Apple Pay, позволяя пользователям сберегать и тратить доходные доллары, как отправлять сообщения. Янг предполагает предоставление опыта, подобного необанку, миллиарду пользователей через мобильные приложения.
• Переход к фундаментальным показателям и RWA. Он отмечает, что криптоспекуляции кажутся насыщенными — рыночная капитализация альткоинов достигла пика в $1,2 триллиона как в 2021, так и в 2024 году — поэтому инвесторы сосредоточатся на проектах с реальным доходом и токенизированных реальных активах. Стратегия Ethena по предоставлению доходности от офчейн-активов позиционирует ее для этого перехода.

Выводы​

Перспектива Гая Янга сосредоточена на доходных стейблкоинах как на «убийственном приложении» DeFi. Он утверждает, что следующая глава DeFi включает в себя повышение продуктивности долларов и встраивание их в основные платежи и мессенджеры, привлекая миллиарды пользователей. Платформенно-независимый подход Ethena отражает убеждение, что стейблкоины DeFi должны дополнять, а не конкурировать с существующими системами. Он также предвидит переход от спекулятивных альткоинов к токенам, генерирующим доход, и RWA.

Хасиб Куреши – Dragonfly​

Предыстория​

Хасиб Куреши — управляющий партнер Dragonfly, венчурной фирмы, специализирующейся на крипто и DeFi. Куреши известен своими аналитическими статьями и участием в подкасте Chopping Block. В конце 2024 и начале 2025 года он опубликовал серию прогнозов, описывающих, как ИИ, стейблкоины и регуляторные изменения будут формировать криптоиндустрию.

Видение следующей главы DeFi​

• Кошельки и агенты на базе ИИ. Куреши предсказывает, что ИИ-агенты произведут революцию в криптоиндустрии, автоматизируя мосты, оптимизируя торговые маршруты, минимизируя комиссии и отводя пользователей от мошенничества. Он ожидает, что кошельки, управляемые ИИ, будут беспрепятственно обрабатывать кроссчейн-операции, снижая сложность, которая в настоящее время отпугивает обычных пользователей. Инструменты разработки с помощью ИИ также упростят создание смарт-контрактов, укрепляя доминирование EVM.
• Токены ИИ-агентов против мем-коинов. Куреши считает, что токены, связанные с ИИ-агентами, превзойдут мем-коины в 2025 году, но предупреждает, что новизна исчезнет, а реальная ценность будет исходить от влияния ИИ на разработку программного обеспечения и торговлю. Он рассматривает нынешнее волнение как сдвиг от «финансового нигилизма к финансовому сверхоптимизму», предостерегая от чрезмерного хайпа вокруг чат-бот-коинов.
• Сближение стейблкоинов и ИИ. В своих прогнозах на 2025 год Куреши выделяет шесть основных тем: (1) различие между сетями первого и второго уровня будет стираться по мере того, как инструменты ИИ расширят долю EVM; (2) распределение токенов изменится с крупных аирдропов на модели, основанные на метриках или краудфандинге; (3) принятие стейблкоинов резко возрастет, при этом банки будут выпускать свои собственные стейблкоины, а Tether сохранит доминирование; (4) ИИ-агенты будут доминировать в крипто-взаимодействиях, но их новизна может исчезнуть к 2026 году; (5) инструменты ИИ значительно снизят затраты на разработку, что позволит волне инноваций dApp и повысит безопасность; и (6) регуляторная ясность, особенно в США, ускорит массовое принятие.
• Институциональное принятие и регуляторные сдвиги. Куреши ожидает, что компании из списка Fortune 100 будут предлагать криптоактивы потребителям при администрации Трампа и считает, что законодательство США о стейблкоинах будет принято, открывая путь для институционального участия. Обзор исследований Gate.io подтверждает это, отмечая, что ИИ-агенты будут использовать стейблкоины для одноранговых транзакций и что децентрализованное обучение ИИ ускорится.
• DeFi как инфраструктура для финансов с поддержкой ИИ. В подкасте The Chopping Block Куреши назвал Hyperliquid «крупнейшим победителем» цикла 2024 года и предсказал, что токены DeFi покажут взрывной рост в 2025 году. Он объясняет это такими инновациями, как пулы ликвидности, которые делают децентрализованную торговлю бессрочными фьючерсами конкурентоспособной. Его бычий настрой в отношении DeFi проистекает из убеждения, что пользовательский опыт, основанный на ИИ, и регуляторная ясность привлекут капитал в ончейн-протоколы.

Выводы​

Хасиб Куреши рассматривает следующую главу DeFi как сближение ИИ и ончейн-финансов. Он предвидит всплеск кошельков, управляемых ИИ, и автономных агентов, которые упростят взаимодействие с пользователями и привлекут новых участников. Однако он предупреждает, что ажиотаж вокруг ИИ может угаснуть; устойчивая ценность будет исходить от инструментов ИИ, снижающих затраты на разработку и повышающих безопасность. Он ожидает, что законодательство о стейблкоинах, институциональное принятие и распределение токенов, основанное на метриках, профессионализируют отрасль. В целом, он видит, как DeFi превращается в основу для финансовых услуг с поддержкой ИИ, соответствующих нормативным требованиям.

Сравнительный анализ​

Измерение	Джефф Ян (Hyperliquid)	Стани Кулехов (Aave)	Гай Янг (Ethena)	Хасиб Куреши (Dragonfly)
Основное внимание	Высокопроизводительная инфраструктура DEX; владение сообществом; эффективность	Децентрализованное кредитование; интеграция с финтехом; реальные активы	Доходные стейблкоины; торговое обеспечение; интеграция платежей	Инвестиционная перспектива; ИИ-агенты; институциональное принятие
Ключевые факторы для следующей главы	Эффективные рынки книг ордеров; модульный протокольный уровень для RWA и стейблкоинов	Снижение ставок, стимулирующее приток капитала и «DeFi лето 2.0»; интеграция с финтехом и RWA	Нейтральные стейблкоины, генерирующие доход; интеграция с мессенджерами и TradFi	Кошельки и агенты на базе ИИ; регуляторная ясность; распределение токенов, основанное на метриках
Роль стейблкоинов	Лежит в основе будущих слоев DeFi; поощряет децентрализованных эмитентов	Стейблкоин GHO и токенизированные казначейские обязательства интегрируют доходность DeFi в основные финансовые продукты	sUSDe превращает доллары в доходные сбережения; iUSDe ориентирован на институты	Банки будут выпускать стейблкоины к концу 2025 года; ИИ-агенты будут использовать стейблкоины для транзакций
Взгляд на стимулы токенов	Отклоняет венчурное финансирование и сделки с частными маркет-мейкерами для приоритета сообщества	Подчеркивает инновации, управляемые сообществом; рассматривает токены DeFi как инфраструктуру для финтеха	Выступает за платформенно-независимые стейблкоины, дополняющие существующие экосистемы	Прогнозирует переход от крупных аирдропов к распределениям, основанным на KPI или краудфандинге
Перспективы регулирования и институтов	Минимальное внимание к регулированию; подчеркивает децентрализацию и самофинансирование	Видит, что регуляторная ясность позволяет токенизацию RWA и институциональное использование	Работает над iUSDe с ограничениями на передачу для соответствия нормативным требованиям	Ожидает, что законодательство США о стейблкоинах и прокриптовая администрация ускорят принятие
Об ИИ и автоматизации	Н/П	Н/П	Не является центральным (хотя Ethena может использовать системы ИИ для управления рисками)	ИИ-агенты будут доминировать в пользовательском опыте; новизна исчезнет к 2026 году

Заключение​

Следующая глава DeFi, вероятно, будет сформирована эффективной инфраструктурой, доходными активами, интеграцией с традиционными финансами и пользовательским опытом, управляемым ИИ. Джефф Ян сосредоточен на создании высокопроизводительной, принадлежащей сообществу инфраструктуры DEX, которая может служить нейтральным базовым уровнем для токенизированных активов. Стани Кулехов ожидает, что более низкие процентные ставки, интеграция с финтехом и реальные активы катализируют новый бум DeFi. Гай Янг отдает приоритет доходным стейблкоинам и бесшовным платежам, продвигая DeFi в мессенджеры и традиционные банки. Хасиб Куреши предвидит, что ИИ-агенты трансформируют кошельки, а регуляторная ясность откроет институциональный капитал, одновременно предостерегая от чрезмерно раздутых нарративов о токенах ИИ.

В совокупности эти перспективы предполагают, что будущее DeFi выйдет за рамки спекулятивного фермерства и перейдет к зрелым, ориентированным на пользователя финансовым продуктам. Протоколы должны предоставлять реальную экономическую ценность, интегрироваться с существующими финансовыми системами и использовать технологические достижения, такие как ИИ и высокопроизводительные блокчейны. По мере сближения этих тенденций DeFi может развиться из нишевой экосистемы в глобальную, безразрешительную финансовую инфраструктуру.

Somnia — это EVM-совместимый блокчейн Layer-1, созданный для экстремальной производительности, способный обрабатывать более 1 000 000 транзакций в секунду (TPS) с завершенностью за доли секунды. Для достижения этого Somnia переосмысливает базовый дизайн блокчейна с помощью четырех ключевых технических инноваций:

• Консенсус MultiStream: Консенсус Somnia — это новый BFT-протокол Proof-of-Stake, в котором каждый валидатор поддерживает свою собственную «цепочку данных» транзакций, производя блоки независимо. Отдельная цепочка консенсуса периодически подтверждает последний блок цепочки данных каждого валидатора и упорядочивает их в единый глобальный блокчейн. Это позволяет осуществлять параллельный прием транзакций: несколько валидаторов могут одновременно распространять транзакции в своих потоках данных, которые затем объединяются в единый упорядоченный журнал. Цепочка консенсуса (вдохновленная исследованием Autobahn BFT) обеспечивает безопасность, предотвращая форки или изменение валидатором своего собственного потока после финализации глобального блока. Рисунок 1 иллюстрирует эту архитектуру, где цепочки, специфичные для валидаторов, поступают в глобальный блок консенсуса.

• Ускоренное последовательное выполнение: Вместо того чтобы полагаться на многопоточное выполнение, Somnia предпочитает сделать одно ядро чрезвычайно быстрым. Клиент Somnia компилирует смарт-контракты EVM в нативный машинный код x86 (just-in-time или ahead-of-time). Часто используемые контракты переводятся в оптимизированные машинные инструкции, устраняя типичные накладные расходы на интерпретацию и достигая скорости, близкой к нативной C++, для выполнения. В бенчмарках это дает сотни наносекунд на один перевод ERC-20, поддерживая миллионы транзакций в секунду на одном ядре. Менее часто вызываемые контракты по-прежнему могут работать в стандартном интерпретаторе EVM, балансируя стоимость компиляции. Кроме того, Somnia использует современное внеочередное выполнение и конвейеризацию ЦП («аппаратный параллелизм») для ускорения отдельных транзакций. Компилируя в нативный код, ЦП может выполнять инструкции параллельно на уровне чипа (например, перекрывая выборки памяти и вычисления), что еще больше ускоряет последовательную логику, такую как переводы токенов. Этот выбор дизайна признает, что программный параллелизм часто терпит неудачу при сильно коррелированных пиковых нагрузках (например, при горячем выпуске NFT, когда все транзакции попадают в один и тот же контракт). Оптимизация Somnia для одного потока гарантирует, что даже сценарии «горячих» контрактов достигают высокой пропускной способности, где наивное параллельное выполнение застопорилось бы.
• IceDB (детерминированный механизм хранения): Somnia включает в себя настраиваемую блокчейн-базу данных под названием IceDB для максимизации производительности и предсказуемости доступа к состоянию. В отличие от типичных бэкендов LevelDB/RocksDB, IceDB обеспечивает детерминированные затраты на чтение/запись: каждая операция возвращает «отчет о производительности» с точным количеством обращений к строкам кэша ОЗУ и страницам диска. Это позволяет Somnia взимать плату за газ на основе фактического использования ресурсов согласованным, детерминированным с точки зрения консенсуса способом. Например, чтение из памяти может стоить меньше газа, чем «холодное» чтение с диска, без недетерминизма. IceDB также использует улучшенный уровень кэширования, оптимизированный как для чтения, так и для записи, обеспечивая чрезвычайно низкую задержку (в среднем 15–100 наносекунд на операцию). Кроме того, IceDB имеет встроенное создание снимков состояния: он использует внутреннюю структуру хранилища с логированием для эффективного поддержания и обновления глобальных хэшей состояния, вместо создания отдельного дерева Меркла на уровне приложения. Это уменьшает накладные расходы на вычисление корней состояния и доказательств. В целом, дизайн IceDB обеспечивает предсказуемый, высокоскоростной доступ к состоянию и справедливость учета газа, что критически важно для масштаба Somnia.
• Расширенное сжатие и сетевые возможности: Обработка миллионов TPS означает, что узлы должны обмениваться огромными объемами данных транзакций (например, 1 млн переводов ERC-20/сек ~ 1,5 Гбит/с необработанных данных). Somnia решает эту проблему с помощью оптимизации сжатия и сетевых возможностей:
  • Потоковое сжатие: Поскольку каждый валидатор публикует непрерывный поток данных, Somnia может использовать потоковое сжатие с сохранением состояния между блоками. Общие шаблоны (такие как повторяющиеся адреса, вызовы контрактов, параметры) сжимаются путем ссылки на предыдущие вхождения в потоке, достигая гораздо лучших коэффициентов, чем независимое сжатие блоков. Это использует степенное распределение активности блокчейна — небольшое подмножество адресов или вызовов составляет большую часть транзакций, поэтому кодирование их короткими символами дает массивное сжатие (например, адрес, используемый в 10% транзакций, может быть закодирован примерно в 3 битах вместо 20 байтов). Традиционные цепочки не могут легко использовать потоковое сжатие, потому что производители блоков ротируются; фиксированные потоки Somnia для каждого валидатора открывают эту возможность.
  • Агрегация подписей BLS: Чтобы исключить самые несжимаемые части транзакций (подписи и хэши), Somnia использует подписи BLS для транзакций и поддерживает агрегацию многих подписей в одну. Это означает, что блок из сотен транзакций может нести одну комбинированную подпись, что значительно сокращает размер данных (и стоимость проверки) по сравнению с наличием 64 байтов подписи ECDSA для каждой транзакции. Хэши транзакций также не передаются (пиры пересчитывают их по мере необходимости). Вместе сжатие и агрегация BLS достаточно снижают требования к пропускной способности, чтобы поддерживать высокую пропускную способность Somnia без «забивания» сети.
  • Симметрия пропускной способности: В многолидерном дизайне Somnia каждый валидатор непрерывно делится своей долей новых данных в каждом блоке, а не один лидер передает весь блок другим. Следовательно, сетевая нагрузка распределяется симметрично — каждый из N валидаторов загружает примерно 1/N от общего объема данных N-1 пирам (и загружает остальные части) в каждом блоке, вместо того чтобы один лидер загружал N-1 копий. Ни один узел никогда не нуждается в исходящей пропускной способности выше, чем общая пропускная способность цепочки, избегая узкого места, когда один лидер должен иметь огромный канал загрузки. Это равномерное использование позволяет Somnia приближаться к физическим пределам пропускной способности узлов без централизации на нескольких суперузлах. Короче говоря, сетевой стек Somnia разработан таким образом, чтобы все валидаторы делили работу по распространению транзакций, обеспечивая пропускную способность на уровне гигабита в децентрализованной сети.

Консенсус и безопасность: Цепочка консенсуса использует модифицированный PBFT (Practical Byzantine Fault Tolerance) протокол Proof-of-Stake с частично синхронным предположением. Somnia запустилась с 60–100 валидаторами, распределенными по всему миру (мейннет стартовал с ~60 и нацелен на 100). Валидаторы должны использовать мощное оборудование (спецификации примерно между узлом Solana и Aptos по производительности) для обработки нагрузки. Это количество валидаторов балансирует производительность с достаточной децентрализацией — философия команды: «достаточная децентрализация» (достаточная для обеспечения безопасности и устойчивости к цензуре, но не настолько экстремальная, чтобы парализовать производительность). Примечательно, что Google Cloud участвовал в качестве валидатора при запуске, наряду с другими профессиональными операторами узлов.

Somnia реализует стандартные меры безопасности PoS, такие как стейкинг депозитов и слэшинг за злонамеренное поведение. Для повышения безопасности своего нового механизма выполнения Somnia использует уникальную систему «Cuthbert» — альтернативную эталонную реализацию (неоптимизированную), которая работает параллельно с основным клиентом на каждом узле. Каждая транзакция выполняется на обоих движках; если в результатах оптимизированного клиента обнаруживается расхождение или ошибка, валидатор останавливается и отказывается финализировать, предотвращая ошибки консенсуса. Это двойное выполнение действует как аудит в реальном времени, гарантируя, что агрессивные оптимизации производительности никогда не приведут к некорректным переходам состояния. Со временем, по мере роста доверия к основному клиенту, Cuthbert может быть выведен из эксплуатации, но на ранних этапах он добавляет дополнительный уровень безопасности.

В итоге, архитектура Somnia адаптирована для массовых пользовательских приложений в реальном времени. Разделяя распространение транзакций от финализации (MultiStream), сверхбыстрое выполнение на одном ядре (компиляция EVM и параллелизм на уровне ЦП), оптимизируя уровень данных (IceDB) и минимизируя пропускную способность на транзакцию (сжатие + агрегация), Somnia достигает производительности, на порядки превосходящей традиционные L1. Генеральный директор Improbable Герман Нарула утверждает, что это «самый продвинутый Layer-1… способный обрабатывать в тысячи раз большую пропускную способность, чем Ethereum или Solana» — созданный специально для скорости, масштаба и отзывчивости, необходимых для игр нового поколения, социальных сетей и иммерсивных метавселенных.

Токеномика – Предложение, Полезность и Экономический Дизайн​

Предложение и распределение: Нативный токен Somnia, SOMI, имеет фиксированное максимальное предложение в 1 000 000 000 токенов (1 миллиард). Постоянной инфляции нет — предложение ограничено, и токены были заранее распределены между различными заинтересованными сторонами с графиками вестинга. Распределение выглядит следующим образом:

Категория распределения	Процент	Количество токенов	График выпуска
Команда	11.0%	110 000 000	0% при запуске; 12-месячный клифф, затем вестинг в течение 48 месяцев.
Партнеры по запуску	15.0%	150 000 000	0% при запуске; 12-месячный клифф, затем вестинг в течение 48 месяцев (включает ранних участников экосистемы, таких как Improbable).
Инвесторы (Seed)	15.15%	151 500 000	0% при запуске; 12-месячный клифф, затем вестинг в течение 36 месяцев.
Советники	3.58%	35 800 000	0% при запуске; 12-месячный клифф, затем вестинг в течение 36 месяцев.
Фонд экосистемы	27.345%	273 450 000	5.075% разблокировано при запуске, остаток вестируется линейно в течение 48 месяцев. Используется для финансирования развития экосистемы и Somnia Foundation.
Сообщество и вознаграждения	27.925%	279 250 000	10.945% разблокировано при запуске, плюс дополнительные выпуски через 1 и 2 месяца после запуска, затем вестинг линейно в течение 36 месяцев. Используется для стимулирования сообщества, аирдропов, ликвидности и вознаграждений за стейкинг валидаторов.
Всего	100%	1 000 000 000	~16% в обращении при TGE (Token Generation Event), остаток вестируется в течение 3–4 лет.

При запуске мейннета (TGE в 3 квартале 2025 года) около 16% предложения поступило в обращение (в основном за счет первоначальных разблокировок из ассигнований Сообщества и Экосистемы). Большая часть токенов (команда, партнеры, инвесторы) заблокирована на первый год, а затем постепенно выпускается, что согласует стимулы для долгосрочного развития. Этот структурированный вестинг помогает предотвратить немедленные крупные распродажи и гарантирует, что фонд и основные участники со временем будут иметь ресурсы для развития сети.

Полезность токена: SOMI занимает центральное место в экосистеме Somnia и следует модели Delegated Proof of Stake (DPoS). Его основные применения включают:

• Стейкинг и безопасность: Валидаторы должны застейкать 5 000 000 SOMI каждый, чтобы запустить узел и участвовать в консенсусе. Эта значительная доля (~0,5% от общего предложения на валидатора) обеспечивает экономическую безопасность; злоумышленники рискуют потерять свой залог. Somnia изначально нацелена на 100 валидаторов, что означает, что до 500 миллионов SOMI может быть застейкано для работы узлов (часть из которых может поступать от делегирования, см. ниже). Кроме того, делегаторы (любые держатели токенов) могут стейкать SOMI, делегируя их валидаторам, чтобы помочь им выполнить требование в 5 млн. Делегаторы получают долю вознаграждений взамен. Это открывает возможности для получения дохода от стейкинга для не-валидаторов и помогает децентрализовать стейк среди многих держателей токенов. Только застейканные токены (либо валидаторами, либо через делегирование) имеют право на сетевые вознаграждения — простое хранение токенов без стейкинга не приносит вознаграждений.
• Комиссии за газ: Все ончейн-транзакции и выполнения смарт-контрактов требуют SOMI для комиссий за газ. Это означает, что каждое взаимодействие (переводы, минтинг, использование DApp) создает спрос на токен. Модель газа Somnia основана на Ethereum (те же определения единиц), но с корректировками и гораздо более низкими базовыми затратами. Как будет подробно описано далее, Somnia имеет комиссии менее цента и даже динамические скидки для DApp с большим объемом, но комиссии по-прежнему оплачиваются в SOMI. Таким образом, если сеть активно используется (например, популярная игра или социальное приложение), пользователям и разработчикам потребуется SOMI для совершения транзакций, что будет стимулировать полезность.
• Вознаграждения валидаторам/делегаторам: Вознаграждения за блоки в Somnia поступают от комиссий за транзакции и из казначейства сообщества, а не от инфляции. В частности, 50% всех комиссий за газ распределяются между валидаторами (и их делегаторами) в качестве вознаграждений. Остальные 50% комиссий сжигаются (удаляются из обращения) в качестве дефляционного механизма. Это разделение комиссий (половина валидаторам, половина сжигается) напоминает модель EIP-1559 Ethereum, за исключением того, что в текущем дизайне Somnia это фиксированное разделение 50/50. На практике доходы валидаторов будут зависеть от объема комиссий сети — по мере роста использования растут и вознаграждения за комиссии. Чтобы обеспечить безопасность до того, как комиссии станут значительными, Somnia также имеет стимулы казначейства для валидаторов. Распределение сообщества включает токены, предназначенные для вознаграждений за стейкинг и ликвидности; фонд может распределять их по мере необходимости (вероятно, в качестве дополнений к доходу от стейкинга в первые годы). Важно отметить, что только застейканные токены приносят вознаграждения — это стимулирует активное участие и блокирует предложение. Делегаторы делят вознаграждения за комиссии выбранного ими валидатора пропорционально своей доле, за вычетом комиссии валидатора (каждый валидатор устанавливает «ставку делегирования», например, если она установлена на 80%, то 80% вознаграждений этого валидатора распределяются между делегатами). Somnia предлагает два варианта делегирования: делегирование в пул конкретного валидатора (с 28-дневным периодом разблокировки или немедленным экстренным анстейком со штрафом в 50%) или делегирование в общий пул, который автоматически распределяется между всеми недостейканными валидаторами (без периода блокировки, но, вероятно, с более низкой смешанной доходностью). Этот гибкий дизайн DPoS стимулирует держателей токенов обеспечивать безопасность сети за вознаграждения, предоставляя при этом легкий выход (общий пул) для тех, кто хочет ликвидности.
• Управление: По мере развития Somnia, SOMI будет управлять сетевыми решениями. Держатели токенов в конечном итоге будут голосовать по предложениям, касающимся обновлений протокола, использования средств казначейства, экономических параметров и т. д. Проект предусматривает многогранное управление (см. «Управление токенами» ниже), где держатели SOMI («Палата токенов») в основном контролируют распределение средств фонда и сообщества, в то время как валидаторы, разработчики и пользователи имеют советы для принятия технических и политических решений. На раннем этапе мейннета управление в основном осуществляется Somnia Foundation (для гибкости и безопасности), но в течение 1–2 лет оно будет постепенно децентрализоваться до сообщества токенов и советов. Таким образом, владение SOMI будет давать влияние на направление развития экосистемы, делая его токеном управления в дополнение к утилитарному токену.

Дефляционные механизмы: Поскольку предложение фиксировано, Somnia полагается на сжигание комиссий для создания дефляционного давления. Как отмечалось, 50% каждой комиссии за газ сжигается навсегда. Это означает, что при высокой загрузке сети оборотное предложение SOMI будет уменьшаться со временем, потенциально увеличивая дефицит токенов. Например, если за месяц генерируется комиссий на 1 миллион SOMI, 500 тысяч SOMI будут уничтожены. Этот механизм сжигания может компенсировать разблокировки токенов или продажи и согласует долгосрочную стоимость токена с использованием сети (больше активности -> больше сжигания). Кроме того, Somnia в настоящее время не поддерживает пользовательские чаевые (приоритетные комиссии) при запуске — базовая модель комиссий достаточно эффективна при высокой пропускной способности, хотя они могут ввести чаевые позже, если возникнет перегрузка. При сверхнизких комиссиях сжигание на транзакцию крошечное, но в масштабе (миллиарды транзакций) оно накапливается. Таким образом, экономическая модель Somnia сочетает нулевую инфляцию, запланированные разблокировки и сжигание комиссий, стремясь к долгосрочной устойчивости. Если сеть достигнет массового объема, SOMI может стать дефляционным, принося пользу стейкерам и держателям по мере уменьшения предложения.

Основные особенности газовой модели: Ценообразование газа в Somnia в целом намного дешевле, чем в Ethereum, но с некоторыми новыми особенностями для справедливости и масштабируемости. Стоимость большинства опкодов скорректирована в сторону уменьшения (поскольку пропускная способность и эффективность Somnia выше) но стоимость хранения была перекалибрована в сторону увеличения за единицу (чтобы избежать злоупотреблений при низкой комиссии за газ). Две особенно примечательные функции, запланированные на 2025 год:

• Динамические скидки за объем: Somnia вводит многоуровневую скидку на цену газа для аккаунтов или приложений, которые поддерживают высокое использование TPS. По сути, чем больше транзакций приложение или пользователь выполняет в час, тем ниже эффективная цена газа, которую они платят (до 90% скидки при ~400 TPS). Это ценообразование, основанное на объеме, призвано стимулировать крупномасштабные DApp работать на Somnia, значительно снижая их затраты в масштабе. Оно реализовано как ступенчато снижающаяся цена газа после превышения определенных пороговых значений TPS для каждого аккаунта (0,1, 1, 10, 100, 400 TPS и т. д.). Эта модель (ожидается к внедрению после запуска мейннета) вознаграждает проекты, которые приносят большую нагрузку, гарантируя, что Somnia остается доступной даже при работе с играми в реальном времени или социальными лентами с сотнями транзакций в секунду. Это необычный механизм (большинство цепочек имеют плоский рынок комиссий), что свидетельствует о приоритете Somnia в отношении массовых сценариев использования с высокой пропускной способностью.
• Временное хранилище (Transient Storage): Somnia планирует предложить опции хранения с ограничением по времени, где разработчик может выбрать временное хранение данных в цепочке (на часы или дни) по гораздо более низкой стоимости газа, чем постоянное хранение. Например, ончейн-переменная, которая должна сохраняться только в течение часа (например, статус игрового лобби или эфемерная позиция игрока), может быть сохранена с ~90% меньшими затратами газа, чем обычная постоянная запись. График газа для 32-байтового SSTORE может составлять 20 тыс. газа для хранения в течение 1 часа против 200 тыс. для бессрочного хранения. Эта концепция «временного состояния» явно нацелена на игровые и развлекательные приложения, которые генерируют много временных данных (таблицы лидеров, состояние игры), которым не нужно жить вечно в цепочке. Предоставляя хранилище на основе истечения срока действия со скидками, Somnia может более эффективно поддерживать такие приложения в реальном времени. Реализация, вероятно, включает автоматическое удаление состояния после выбранной продолжительности (или перемещение его в отдельное хранилище), хотя детали будут представлены позже. Эта функция, в сочетании со сжатием Somnia, направлена на ончейн-игры, управляющие большими объемами обновлений состояния без раздувания цепочки или incurring огромных затрат.

В целом, токеномика Somnia соответствует ее цели — обеспечить работу Web3 в масштабе Web2. Большой начальный пул токенов финансировал разработку и рост экосистемы (с авторитетными спонсорами и длительными блокировками, сигнализирующими о приверженности), в то время как текущий экономический дизайн использует рыночные вознаграждения (через комиссии) и дефляцию для поддержания стоимости. Держатели SOMI стимулируются к стейкингу и участию, поскольку все сетевые преимущества (доход от комиссий, власть управления) достаются активным стейкерам. С ограниченным предложением и сжиганием, пропорциональным использованию, стоимость SOMI тесно связана с успехом сети: по мере присоединения большего числа пользователей и приложений спрос на токены (для газа и стейкинга) растет, а предложение уменьшается за счет сжигания, создавая обратную связь, поддерживающую долгосрочную устойчивость токена.

Экосистема и партнерства​

Несмотря на запуск мейннета только в конце 2025 года, Somnia вышла на сцену с надежной экосистемой проектов и стратегических партнеров благодаря обширной фазе тестнета и поддержке тяжеловесов индустрии.

DApp и протоколы экосистемы: К моменту запуска мейннета более 70 проектов и DApp уже строились на Somnia или интегрировались с ней. Первоначальная экосистема сильно ориентирована на игровые и социальные приложения, что отражает целевой рынок Somnia — иммерсивные приложения реального времени. Среди примечательных проектов:

• Sparkball: Флагманская Web3-игра на Somnia, Sparkball — это динамичная спортивная MOBA/файтинг 4 на 4, разработанная Opti Games. Она присоединилась к Somnia в качестве стартовой игры, представив ончейн-геймплей и командные активы на основе NFT. Sparkball демонстрирует способность Somnia обрабатывать быстрый подбор игроков и внутриигровые транзакции (например, минтинг/торговлю игроками или предметами) с незначительной задержкой.
• Variance: Аниме-RPG в жанре roguelite с богатым сюжетом и без механики pay-to-win. Разработчики Variance (ветераны Pokémon GO и Axie Infinity) выбрали Somnia за ее способность обрабатывать крупномасштабные игровые экономики и транзакции дешево. После обсуждений с основателем Somnia команда убедилась, что Somnia понимает потребности разработчиков игр и видение Web3-гейминга. Variance перенесла свою внутриигровую логику токенов ($VOID) и NFT на Somnia, что позволило реализовать такие функции, как ончейн-дропы лута и активы, принадлежащие игрокам, в масштабе. Сообщество игры значительно выросло после объявления о переходе на Somnia. Variance проводила плейтесты и квесты сообщества на тестнете Somnia, демонстрируя многопользовательские ончейн-бои и награждая игроков NFT и токенами.
• Maelstrom Rise: Морская королевская битва (подумайте о Fortnite на море) от Uprising Labs. Maelstrom предлагает морские сражения в реальном времени и интегрированную ончейн-экономику для улучшений и коллекционных предметов. Уже доступная вне цепочки (в Steam), Maelstrom переходит на Somnia, чтобы предоставить игрокам истинное владение боевыми кораблями и предметами. Это одна из наиболее доступных Web3-игр, цель которой — привлечь традиционных геймеров, сочетая знакомый геймплей с преимуществами блокчейна.
• Dark Table CCG: Ончейн коллекционная карточная игра, поддерживающая до 4 игроков за матч. Она предлагает бесплатное создание колод, при этом все карты являются NFT, которыми игроки владеют и свободно торгуют. Dark Table использует Somnia для запуска кроссплатформенной карточной экономики без центральных серверов, позволяя игрокам по-настоящему владеть своими колодами. Она разработана как легкая для входа (для начала не требуется покупка криптовалюты) для привлечения как обычных, так и соревновательных карточных игроков в Web3.
• Netherak Demons: Темное фэнтези action RPG, поддерживаемая акселератором Dream Catalyst от Somnia. Игроки настраивают персонажей-демонов и участвуют в PvE и PvP-сражениях в реальном времени, с коллекцией NFT, которая связана с игровым прогрессом. Netherak использует технологию Somnia, чтобы обеспечить постоянный прогресс персонажей в цепочке — достижения и добыча игроков записываются как активы, которыми они управляют, добавляя значимые ставки в игровой процесс.
• Masks of the Void: Roguelite экшн-приключенческая игра с процедурно генерируемыми уровнями, также поддерживаемая Uprising Labs. Планировалось закрытое плейтестирование, где минтинг бесплатного NFT предоставляет ранний доступ, демонстрируя, как Somnia может интегрировать NFT-гейтинг для игрового контента. Masks of the Void делает акцент на реиграбельность и прогрессию, улучшенную блокчейном (например, мета-игровые награды, которые сохраняются от прохождения к прохождению в виде NFT).

Это лишь несколько примеров. Игровая экосистема Somnia охватывает множество жанров — от морских шутеров до карточных баттлеров и RPG — что указывает на широкую привлекательность платформы для разработчиков. Все эти игры используют ончейн-функции (владение предметами, токены для вознаграждений, NFT-персонажи и т. д.), которые требуют высокопроизводительной цепочки, чтобы быть приятными для игроков. Ранние результаты многообещающие: например, тестнет Somnia запустил полностью ончейн-демоверсию MMO-песочницы под названием «Chunked» (созданную Improbable), где тысячи игроков взаимодействовали в реальном времени, генерируя 250 миллионов транзакций за 5 дней — рекордная нагрузка, которая подтвердила возможности Somnia.

Помимо игр, первоначальная экосистема Somnia включает и другие Web3-домены:

• Социальные сети и метавселенные: Somnia призвана обеспечить работу децентрализованных социальных сетей и виртуальных миров, хотя конкретные приложения находятся на ранней стадии. Однако намеки на социальные платформы присутствуют. Например, Somnia сотрудничала с Yuga Labs для интеграции NFT Otherside (из метавселенной Bored Ape Yacht Club) в мир Somnia, что позволяет использовать эти активы в иммерсивных впечатлениях. Мероприятия, управляемые сообществом, такие как «игровые события» BoredElon Musk’s Edison, проводились с использованием технологии Improbable в 2023 году, и Somnia готова полностью перенести такие метавселенные события в цепочку в будущем. Также существует приложение Somnia Metaverse Browser — по сути, настраиваемый Web3-браузер/кошелек, предназначенный для взаимодействия с виртуальным миром, что упрощает пользователям доступ к DApp и метавселенным в одном интерфейсе. По мере развития сети ожидается запуск социальных DApp (децентрализованных аналогов Twitter/Reddit, центров сообществ) и метавселенных на Somnia, использующих ее функции переносимости идентификации (Somnia нативно поддерживает открытые стандарты MSquared для совместимости аватаров и активов между мирами).
• DeFi и другие: При запуске Somnia не была ориентирована в первую очередь на DeFi, но некоторая инфраструктура уже существует. Есть интеграции с оракулами цен, такими как DIA (для ончейн-потоков цен) и Chainlink VRF через адаптеры Protofire (для случайности в играх). Обсуждались некоторые варианты использования в стиле DeFi, такие как полностью ончейн-биржи с книгой ордеров (низкая задержка Somnia может позволить сопоставление ордеров в цепочке, аналогично централизованной бирже). Мы можем ожидать появления AMM или DEX (в документации даже есть руководство по созданию DEX на Somnia), а также, возможно, новых протоколов, сочетающих игры и финансы (например, кредитование NFT или токенизированные рынки игровых активов). Присутствие поставщиков кастодиальных услуг BitGo и Fireblocks в качестве партнеров также указывает на ориентацию на поддержку институциональных и финансовых вариантов использования (они обеспечивают безопасное хранение токенов для бирж и фондов). Кроме того, технология Somnia может поддерживать ИИ и приложения, интенсивно использующие данные (программа Dreamthon явно призывает к проектам в области ИИ и InfoFi), поэтому мы можем увидеть инновации, такие как децентрализованные ИИ-агенты или рынки данных в цепочке.

Стратегические партнерства: Somnia поддерживается впечатляющим списком партнеров и спонсоров:

• Improbable и MSquared: Improbable — ведущая технологическая компания в области метавселенных — является основным партнером по разработке Somnia. Improbable фактически создала блокчейн Somnia по контракту для Somnia Foundation, внеся свой десятилетний опыт в области распределенных систем. MSquared (M²), инициатива по созданию сети метавселенных, поддерживаемая Improbable, также тесно вовлечена. Вместе Improbable и MSquared выделили до 270 миллионов долларов на поддержку развития экосистемы Somnia. Этот огромный инвестиционный пул (объявленный в начале 2025 года) частично поступил от привлечения M² 150 миллионов долларов в 2022 году (включая Andreessen Horowitz, SoftBank Vision Fund 2, Mirana и других инвесторов) и 120 миллионов долларов от венчурных ассигнований Improbable. Финансирование поддерживает гранты, маркетинг и привлечение проектов. Участие Improbable также приносит технические интеграции: Somnia разработана для работы с технологией Morpheus от Improbable для массовых виртуальных событий. В 2023 году Improbable обеспечила работу виртуальных мероприятий, таких как Virtual Ballpark MLB и K-pop концерты с десятками тысяч одновременных пользователей — эти пользователи вскоре могут быть привлечены в Somnia, чтобы взаимодействия на мероприятиях приносили ончейн-активы или токены. Improbable и MSquared по сути гарантируют, что Somnia имеет как финансовую поддержку, так и реальные сценарии использования (события метавселенной, игры) для быстрого старта внедрения.
• Инфраструктура и Web3-сервисы: Somnia с первого дня интегрировалась со многими крупными поставщиками блокчейн-услуг:
  • OpenSea: Крупнейший в мире рынок NFT интегрирован с Somnia, что означает, что NFT на основе Somnia могут торговаться на OpenSea. Это большая победа для разработчиков игр на Somnia — их внутриигровые NFT (персонажи, скины и т. д.) имеют немедленную ликвидность и видимость на популярном рынке.
  • LayerZero: Somnia подключена к другим цепочкам через протокол Stargate от LayerZero, что обеспечивает омничейн-переводы активов и мосты. Например, пользователи могут легко переводить USDC или другие стейблкоины из Ethereum в Somnia через Stargate. Эта интероперабельность имеет решающее значение для привлечения ликвидности в экосистему Somnia.
  • Ankr: Ankr предоставляет RPC-узлы и глобальную инфраструктуру узлов. Вероятно, он используется для предоставления публичных RPC-конечных точек, хостинга узлов и API-сервисов для Somnia, что упрощает разработчикам доступ к сети без запуска собственных полных узлов.
  • Sequence (Horizon): Sequence — это смарт-контрактный кошелек и платформа для разработчиков, адаптированная для игр (от Horizon). Интеграция с Sequence предполагает, что Somnia может использовать функции смарт-кошелька (например, абстракции газа, вход с помощью электронной почты/социальных сетей) для привлечения массовых пользователей. Многоцепочечный кошелек Sequence, вероятно, добавил поддержку Somnia, чтобы игроки могли подписывать транзакции с помощью удобного интерфейса.
  • Thirdweb: SDK и инструменты Thirdweb полностью совместимы с Somnia. Thirdweb предоставляет готовые модули для NFT-дропов, маркетплейсов, токенов и особенно абстракции аккаунтов. Действительно, в документации Somnia есть руководства по бесплатным транзакциям и абстракции аккаунтов через Thirdweb. Это партнерство означает, что разработчики на Somnia могут быстро создавать DApp, используя библиотеки Thirdweb, а пользователи могут пользоваться такими функциями, как вход без кошелька в один клик (комиссии за газ спонсируются DApp и т. д.).
  • DIA и оракулы: DIA — децентрализованный поставщик оракулов; Somnia использует потоки цен DIA для DeFi или данных внутриигровой экономики. Кроме того, Somnia работала с Protofire над адаптацией Chainlink VRF (проверяемой случайной функции) для генерации случайных чисел в смарт-контрактах Somnia. Это гарантирует, что игры могут получать безопасную случайность (для дропов лута и т. д.). Мы можем ожидать дальнейших интеграций оракулов (возможно, полных потоков цен Chainlink в будущем) по мере необходимости для DeFi-проектов.
• Облачные и корпоративные партнеры: Google Cloud не только инвестировал, но и управляет валидатором, обеспечивая доверие и опыт в области облачной инфраструктуры. Активное участие облачного подразделения технологического гиганта в валидации сети помогает обеспечить надежность и открывает двери для корпоративного сотрудничества (например, Google Cloud может предлагать услуги узлов блокчейна для Somnia или включать Somnia в свой маркетплейс). Также были партнерства с Fireblocks и BitGo — это ведущие поставщики услуг по хранению цифровых активов и кошельков. Их участие означает, что биржи и учреждения могут безопасно хранить SOMI и активы на основе Somnia с первого дня, что облегчает путь для листинга SOMI и институционального принятия. Действительно, вскоре после запуска мейннета Binance разместила SOMI и представила его в рекламной кампании аирдропов, вероятно, благодаря такой готовности к хранению.
• Программы роста экосистемы: Somnia Foundation учредил программу грантов в размере 10 миллионов долларов для финансирования разработчиков, создающих на Somnia. Эта программа грантов была запущена одновременно с мейннетом для стимулирования разработки инструментов, DApp, исследований и инициатив сообщества. Ее дополняет Dream Catalyst, акселератор Somnia специально для стартапов в области Web3-игр. Dream Catalyst (работает с Uprising Labs) предоставляет финансирование, кредиты на инфраструктуру, наставничество и поддержку выхода на рынок игровым студиям, которые строят на Somnia. По крайней мере полдюжины игр (таких как Netherak Demons и другие) были частью первой когорты Dream Catalyst, получив часть этого фонда в 10 миллионов долларов. Также существует Dreamthon, предстоящая программа акселерации для других вертикалей — с акцентом на проекты DeFi, AI, «InfoFi» (информационные рынки) и SocialFi в экосистеме Somnia. Кроме того, Somnia организовывала онлайн-хакатоны и квесты на протяжении всего тестнета: например, 60-дневное мероприятие Somnia Odyssey вознаграждало пользователей за выполнение заданий и, вероятно, завершилось аирдропом. Ранние пользователи могли зарабатывать «баллы» и NFT за тестирование DApp (программа баллов), а мини-хакатоны планируются для постоянного вовлечения разработчиков. Этот многосторонний подход — гранты, акселераторы, хакатоны, квесты сообщества — демонстрирует твердую приверженность Somnia быстрому созданию динамичной экосистемы, снижая барьеры и финансируя экспериментаторов.

В итоге, Somnia запустилась не изолированно, а при поддержке мощного альянса технологических компаний, инвесторов и поставщиков услуг. Поддержка Improbable обеспечивает ей передовые технологии и поток массовых виртуальных событий. Партнерства с такими компаниями, как Google Cloud, Binance, LayerZero, OpenSea и другими, гарантируют, что Somnia с самого начала подключена к более широкой криптоинфраструктуре, повышая ее привлекательность для разработчиков (которым нужны надежные инструменты и ликвидность) и для пользователей (которые требуют простого бриджинга и торговли активами). Тем временем, множество Web3-игр — Sparkball, Variance, Maelstrom и другие — активно строятся на Somnia, стремясь стать первой волной полностью ончейн-развлечений, демонстрирующих возможности сети. С десятками проектов, запущенных или находящихся в разработке, экосистема Somnia на момент запуска мейннета уже была богаче, чем у некоторых цепочек спустя годы после запуска. Этот сильный импульс, вероятно, будет расти по мере того, как гранты и партнерства продолжат приносить плоды, потенциально позиционируя Somnia как центральный хаб для ончейн-игр и приложений метавселенной в ближайшие годы.

Инфраструктура для разработчиков и пользователей​

Somnia была создана для удобства разработчиков и для привлечения потенциально миллионов пользователей, которые могут быть не знакомы с криптовалютами. Будучи EVM-совместимой цепочкой, она поддерживает привычный набор инструментов Ethereum из коробки, а также предлагает пользовательские SDK и сервисы для улучшения опыта разработчиков и процесса привлечения пользователей.

Инструменты для разработчиков и совместимость: Somnia поддерживает полную совместимость с Ethereum Virtual Machine, что означает, что разработчики могут писать смарт-контракты на Solidity или Vyper и развертывать их с минимальными изменениями. Сеть поддерживает стандартные RPC-интерфейсы Ethereum и идентификатор цепочки, поэтому такие инструменты, как Hardhat, Truffle, Foundry, и библиотеки, такие как Web3.js или ethers.js, работают без проблем (в документации Somnia даже есть конкретные инструкции по развертыванию с помощью Hardhat и Foundry). Это значительно снижает кривую обучения — любой разработчик Solidity может стать разработчиком Somnia, не изучая новый язык или VM.

Для ускорения разработки и тестирования Somnia запустила интерактивную среду Playground. Playground позволяет командам (особенно игровым/метавселенным командам) прототипировать ончейн-логику с минимальными усилиями, используя шаблоны для NFT, мини-игр, социальных токенов и т. д. Вероятно, он предоставляет песочницу или портал для разработчиков для быстрых итераций. Кроме того, документация Somnia на GitBook является исчерпывающей, охватывая все: от развертывания контрактов до использования расширенных функций (таких как API Ormi, см. ниже).

SDK и API Somnia: Признавая, что эффективный запрос ончейн-данных так же важен, как и написание контрактов, Somnia сотрудничала с Ormi Labs для предоставления надежных услуг индексации данных и API. Ormi — это, по сути, ответ Somnia на The Graph: он предлагает подграфы и GraphQL API для индексации событий контрактов и состояния. Разработчики могут создавать пользовательские подграфы для своих DApp (например, для индексации всех NFT игровых предметов или социальных постов) через Ormi, а затем легко запрашивать эти данные. API данных Ormi предоставляют структурированные ончейн-данные с высокой доступностью, поэтому фронтенд-приложениям не нужно запускать свои собственные узлы индексатора. Это значительно упрощает создание богатых пользовательских интерфейсов на Somnia. Somnia проводила Codelabs и учебные пособия, демонстрирующие, как создавать пользовательские интерфейсы DApp с помощью конечных точек GraphQL Ormi, что указывает на сильную поддержку этого инструментария. Короче говоря, Somnia обеспечивает первоклассную поддержку индексации, что крайне важно для таких вещей, как таблицы лидеров в играх или ленты в социальных приложениях — данные, которые необходимо быстро фильтровать и извлекать.

В дополнение к Ormi, на странице инфраструктуры Somnia перечислены несколько публичных RPC-конечных точек и служб эксплорера:

• RPC-конечные точки от провайдеров, таких как Ankr (для публичного доступа к сети).
• Блокчейн-эксплореры: Похоже, у Somnia был эксплорер тестнета («Shannon») и, предположительно, эксплорер мейннета для отслеживания транзакций и аккаунтов. Эксплореры жизненно важны для разработчиков и пользователей для отладки транзакций и проверки ончейн-активности.
• Safes (Мультисиг): В документации упоминаются «Safes», вероятно, интеграция с Safe (ранее Gnosis Safe) для мультиподписных кошельков. Это означает, что DAO или игровые студии на Somnia могут использовать безопасные мультисиг-кошельки для управления своим казначейством или внутриигровыми активами. Интеграция Safe — еще один элемент инфраструктуры, который делает Somnia готовой для предприятий и DAO.
• Адаптеры кошельков: Поддерживается множество популярных Web3-кошельков. MetaMask может подключаться к Somnia, настроив RPC сети (документация ведет пользователей через добавление сети Somnia в MetaMask). Для более удобного пользовательского опыта Somnia работала с RainbowKit и ConnectKit (библиотеки React для подключения кошельков), гарантируя, что разработчики DApp могут легко позволить пользователям подключаться с помощью различных кошельков. Также есть руководство по использованию Privy (решение для кошельков, ориентированное на удобный вход).
• Абстракция аккаунтов: Через SDK Thirdweb Somnia поддерживает функции абстракции аккаунтов. Например, Smart Wallet или SDK абстракции аккаунтов Thirdweb могут использоваться на Somnia, обеспечивая мета-транзакции (газлесс UX) или кошельки для входа через социальные сети. В документации явно описаны бесплатные транзакции с Thirdweb, что означает, что DApp могут оплачивать газ от имени пользователей — критически важная возможность для массового внедрения, поскольку конечным пользователям может даже не потребоваться держать SOMI для начала игры.

Привлечение пользователей и вовлечение сообщества: Команда Somnia активно работает над развитием сообщества как разработчиков, так и конечных пользователей:

• Discord Somnia является центральным хабом для разработчиков (с выделенным чатом для разработчиков и поддержкой от основной команды). Во время тестнета разработчики могли запрашивать тестовые токены (STT) через Discord для развертывания и тестирования своих контрактов. Этот прямой канал поддержки помог привлечь множество проектов.
• Для конечных пользователей Somnia организовала такие мероприятия, как Somnia Quest и Somnia Odyssey. Quest была кампанией в июне 2025 года, где пользователи выполняли социальные и тестовые задания (например, подписывались на X, присоединялись к Discord, пробовали DApp), чтобы заработать награды и подняться в таблице лидеров. Odyssey (упомянутая в блоге от 9 сентября 2025 года) была 60-дневным приключением, вероятно, предшествующим мейннету, где пользователи, которые постоянно взаимодействовали с тестовыми приложениями или узнавали о Somnia, могли разблокировать аирдроп. Действительно, HODLer Airdrop от Binance 1 сентября 2025 года распределил 30 миллионов SOMI (3% от предложения) среди пользователей Binance, которые соответствовали определенным критериям. Это было крупное событие по привлечению пользователей, фактически предоставившее тысячам криптопользователей долю в Somnia и стимул попробовать сеть. Аирдроп и различные квесты помогли Somnia создать первоначальную базу пользователей и присутствие в социальных сетях (Twitter Somnia — теперь X — и другие каналы быстро росли).
• Браузер метавселенной: Как упоминалось, Somnia представила специализированное приложение Metaverse Browser. Вероятно, это служит удобным шлюзом, где пользователь может создать кошелек, просматривать DApp Somnia и беспрепятственно участвовать в виртуальных событиях. Он имеет встроенный Web3-кошелек и простой интерфейс для доступа к DApp. Такой курируемый опыт может облегчить некриптопользователям вход в блокчейн (например, геймер может загрузить браузер Somnia и присоединиться к виртуальному концерту, где браузер будет обрабатывать создание кошелька и транзакции токенов «под капотом»).
• Программы акселерации для разработчиков: Мы рассмотрели Dream Catalyst и Dreamthon в разделе экосистемы, но с точки зрения инфраструктуры для разработчиков эти программы также гарантируют, что новые разработчики получают руководство и ресурсы. Dream Catalyst предоставлял не только финансирование, но и инструменты инфраструктуры и поддержку в создании сообщества. Это означает, что участвующие команды, вероятно, получили помощь в интеграции SDK Somnia, оптимизации своих контрактов для архитектуры Somnia и т. д.

Что касается документации и ресурсов:

• Somnia предлагает Lightpaper и OnePager для быстрого обзора (ссылки на них есть на их сайте) и более подробный Litepaper/whitepaper в документации (раздел «Концепции», на который мы ссылались, служит этой цели).
• У них есть примеры репозиториев и шаблоны кода (например, как создать DEX, как использовать подграфы, как интегрировать кошельки — все это предоставлено в их официальном GitBook). Предоставляя их, Somnia снижает барьер входа для разработчиков из других цепочек, которые хотят быстро запустить что-то.
• Аудиты: В документации упоминается раздел «Аудиты», что подразумевает, что код Somnia прошел сторонние аудиты безопасности. Хотя детали не представлены в наших источниках, это важная инфраструктура — обеспечение аудита программного обеспечения узлов и ключевых контрактов (таких как контракты стейкинга или токенов) для защиты разработчиков и пользователей.

В целом, инфраструктура для разработчиков Somnia выглядит хорошо продуманной: совместимость с EVM для привычности, дополненная пользовательскими API данных, встроенной абстракцией аккаунтов и сильной поддержкой разработчиков. Для пользователей сочетание сверхнизких комиссий, возможных бесплатных транзакций и специализированных приложений (Metaverse Browser, квесты и т. д.) направлено на обеспечение пользовательского опыта уровня Web2 на платформе Web3. Ранний акцент Somnia на вовлечении сообщества (аирдропы, квесты) демонстрирует менталитет роста — засевание сети контентом и пользователями, чтобы у разработчиков была причина строить, и наоборот. По мере роста Somnia мы можем ожидать еще более совершенных SDK (возможно, плагинов для Unity/Unreal для разработчиков игр) и постоянных улучшений пользовательских кошельков (возможно, нативных мобильных кошельков или входов через социальные сети). Значительное финансирование фонда гарантирует, что как разработчики, так и пользователи будут обеспечены инструментами, необходимыми для процветания на Somnia.

Варианты использования и приложения​

Somnia специально создана для нового класса децентрализованных приложений, которые ранее были невозможны из-за ограничений блокчейна. Ее высокая пропускная способность и низкая задержка открывают двери для полностью ончейн-опыта в реальном времени в различных областях:

• Игры (GameFi): Это основное направление Somnia. С Somnia разработчики могут создавать игры, где каждое игровое действие (движение, бой, выпадение предметов, торговля) может быть записано или выполнено в цепочке в реальном времени. Это означает истинное владение внутриигровыми активами — игроки хранят своих персонажей, скины, карты или добычу в виде NFT/токенов в своих собственных кошельках, а не в базе данных игровой компании. Целые игровые экономики могут работать в цепочке, обеспечивая такие функции, как вознаграждения play-to-earn, торговля между игроками без посредников и модификации игр, управляемые сообществом. Что особенно важно, пропускная способность Somnia (1M+ TPS) и быстрая завершенность делают ончейн-игры отзывчивыми. Например, экшн-RPG на Somnia может выполнять тысячи действий игрока в секунду без задержек, или карточная торговая игра может иметь мгновенные ходы и перетасовки в цепочке. Абстракция аккаунтов и низкие комиссии Somnia также позволяют играм потенциально покрывать газ для игроков, делая опыт бесшовным (игроки могут даже не осознавать, что под капотом работает блокчейн). Платформа специально предусматривает «полностью ончейн-игры в масштабе интернета» — постоянные виртуальные миры или MMO, где состояние игры живет на Somnia и продолжает существовать до тех пор, пока сообщество поддерживает его. Поскольку активы находятся в цепочке, игра на Somnia может даже продолжать развиваться под контролем сообщества, если первоначальный разработчик уйдет — концепция, невозможная в Web2. Текущие примеры: Sparkball демонстрирует ончейн-многопользовательский спортивный файтинг; Chunked (техническая демонстрация Improbable) показала песочницу, похожую на Minecraft, полностью в цепочке с реальными взаимодействиями пользователей; Variance и Maelstrom покажут, как более богатые RPG и королевские битвы переносятся в блокчейн. Конечная цель — игры, где сотни тысяч игроков играют одновременно в общем ончейн-мире — то, с чем Somnia уникально способна справиться.
• Социальные сети и Web3-социальные медиа: С Somnia можно было бы создать децентрализованную социальную платформу, где профили пользователей, посты, подписчики и лайки — это все ончейн-данные под контролем пользователя. Например, DApp, похожее на Twitter, на Somnia может хранить каждый твит как ончейн-сообщение NFT, а каждое отслеживание — как ончейн-отношение. В такой сети пользователи по-настоящему владеют своим контентом и социальным графом, которые можно легко переносить в другие приложения. Масштаб Somnia означает, что социальная лента может обрабатывать вирусную активность (миллионы постов и комментариев) без сбоев. А завершенность за доли секунды означает, что взаимодействия (публикация, комментирование) появляются почти мгновенно, как пользователи ожидают в Web2. Одним из преимуществ ончейн-социальных сетей является устойчивость к цензуре — ни одна компания не может удалить ваш контент или заблокировать ваш аккаунт — и переносимость данных — вы можете перейти на другой фронтенд или клиент и сохранить своих подписчиков/контент, потому что он находится в публичном реестре. Команда Somnia явно упоминает децентрализованные социальные сети, построенные на самосуверенной идентичности и переносимых социальных графах, как основной вариант использования. Они также предвидят управление пользовательскими ассамблеями, где ключевые пользователи имеют право голоса (это может быть связано с тем, как социальные сети модерируют контент децентрализованным способом). Конкретный ранний пример — это, вероятно, форумы сообщества внутри игр — например, игра на Somnia может иметь ончейн-чат гильдии или доску объявлений, которая децентрализована. Но в долгосрочной перспективе Somnia может стать хостом полноценных альтернатив Facebook или Twitter, особенно для сообществ, которые ценят свободу и владение. Еще один интересный аспект — это платформы, принадлежащие создателям: представьте сервис, похожий на YouTube, на Somnia, где видео-NFT представляют контент, а создатели зарабатывают напрямую через микротранзакции или токенизированное вовлечение. Пропускная способность Somnia может обрабатывать метаданные и взаимодействия (хотя хранение видео будет вне цепочки), а ее дешевые транзакции позволяют осуществлять микро-чаевые и токенизированные вознаграждения за создание контента.
• Метавселенная и виртуальные миры: Somnia предоставляет инфраструктуру идентификации и экономики для метавселенных. На практике это означает, что платформы виртуальных миров могут использовать Somnia для идентификации аватаров, кросс-мировых активов и транзакций в виртуальных мирах. Открытые стандарты MSquared для аватаров/активов поддерживаются на Somnia, поэтому 3D-аватар пользователя или цифровые модные предметы могут быть представлены в виде токенов на Somnia и перенесены между различными мирами. Например, у вас может быть один NFT-аватар, который вы используете на виртуальном концерте, спортивной встрече и в игре — все на платформах на базе Somnia. Поскольку Improbable организует массовые мероприятия (такие как виртуальные спортивные трансляции, музыкальные фестивали и т. д.), Somnia может обрабатывать экономический уровень: минтинг POAP (токенов подтверждения посещения), продажу виртуальных товаров в виде NFT, вознаграждение участников токенами и разрешение одноранговой торговли в реальном времени во время мероприятий. Способность Somnia поддерживать десятки тысяч одновременных пользователей в одном общем состоянии (через консенсус MultiStream) имеет решающее значение для сценариев метавселенной, где большая толпа может совершать транзакции или взаимодействовать одновременно. Виртуальный бейсбольный стадион MLB и K-pop мероприятия в 2023 году (до Somnia) привлекли тысячи пользователей; с Somnia эти пользователи могли бы иметь кошельки и активы, что позволило бы, например, проводить живой NFT-дроп для всех на «стадионе» или табло с токенами в реальном времени для участия в мероприятиях. По сути, Somnia может стать основой постоянной, интероперабельной экономики метавселенной: представьте ее как реестр, который записывает, кто чем владеет во многих взаимосвязанных виртуальных мирах. Это поддерживает такие варианты использования, как виртуальная недвижимость (NFT-земля), которую можно торговать или использовать в качестве залога, кросс-мировые награды за квесты (выполните задание в игре A, получите предмет, используемый в мире B), или даже репутация личности (ончейн-записи достижений или учетных данных пользователя на разных платформах).
• Децентрализованные финансы (DeFi): Хотя Somnia в основном позиционируется как цепочка для потребительских приложений, ее высокая производительность открывает некоторые интригующие возможности DeFi. Во-первых, Somnia может размещать высокочастотную торговлю и сложные финансовые инструменты в цепочке. Команда специально упоминает полностью ончейн-книги лимитных ордеров. В Ethereum биржи с книгой ордеров непрактичны (слишком медленно/дорого), поэтому DeFi использует AMM. Но на Somnia DEX может поддерживать смарт-контракт книги ордеров и сопоставлять ордера в реальном времени, как централизованная биржа, потому что цепочка может обрабатывать тысячи операций в секунду. Это может принести функциональность и ликвидность, похожие на CEX, в цепочку с прозрачностью и самостоятельным хранением. Другая область — управление рисками в реальном времени: скорость Somnia может позволить ончейн-деривативы, которые обновляют требования к марже каждую секунду, или живые книги ордеров опционов. Более того, с функцией временного хранения Somnia может поддерживать такие вещи, как эфемерные страховые контракты или потоковые платежи, которые существуют только в течение короткого периода. Протоколы DeFi на Somnia также могут использовать ее детерминированный газ для более предсказуемых затрат. Например, платформа микрозаймов на Somnia могла бы обрабатывать крошечные транзакции (например, платежи по процентам в размере $0,01 каждую минуту), потому что комиссии составляют доли цента. Таким образом, Somnia могла бы обеспечить работу Web3-микротранзакций и потоковых платежей в DeFi и за его пределами (то, что Ethereum не может экономически делать в масштабе). Кроме того, способность Somnia сжимать данные и агрегировать подписи может позволить объединять тысячи переводов или сделок в один блок, что еще больше увеличивает пропускную способность для вариантов использования DeFi, таких как аирдропы или массовые выплаты. Хотя DeFi не является основным маркетинговым фокусом, эффективная финансовая экосистема, вероятно, появится на Somnia для поддержки игр и метавселенных (например, DEX для игровых токенов, рынки кредитования для NFT и т. д.). Мы можем увидеть специализированные протоколы, например, биржу фракционирования NFT, где игровые предметы могут торговаться по частям — Somnia может справиться с резким спросом, если популярный предмет внезапно вырастет в цене.
• Идентификация и учетные данные: Сочетание самосуверенной идентификации и высокой пропускной способности Somnia позволяет создавать ончейн-системы идентификации, которые могут использоваться для аутентификации, репутации и учетных данных в Web3. Например, пользователь может иметь NFT-идентификатор или soulbound-токен на Somnia, который подтверждает его достижения (например, «выполнил X игровых квестов» или «посетил Y событий» или даже офчейн-учетные данные, такие как дипломы или членство). Их можно использовать в нескольких приложениях. Переносимый социальный граф пользователя — кто его друзья, к каким сообществам он принадлежит — может храниться на Somnia и переноситься из одной игры или социальной платформы в другую. Это мощный инструмент для разрушения разрозненности Web2: представьте, что вы меняете социальное приложение, но сохраняете своих подписчиков, или игровой профиль, который переносит вашу историю в новые игры (возможно, принося вам ветеранские привилегии). С моделью управления Somnia, включающей Ассамблею пользователей (ключевые пользователи, осуществляющие надзор), мы также можем увидеть управление на основе идентификации, где пользователи с доказанным участием получают большее право голоса в определенных решениях (все это обеспечивается в цепочке через эти учетные данные). Еще один вариант использования — это экономика создателей контента: представьте сервис, похожий на YouTube, на Somnia, где видео-NFT представляют контент, а создатели зарабатывают напрямую через микротранзакции или токенизированное вовлечение. Поскольку Somnia может обрабатывать большие объемы, популярный создатель с миллионами поклонников мог бы раздавать им значки или обрабатывать микро-чаевые в реальном времени во время прямой трансляции.
• Веб-сервисы в реальном времени: В широком смысле Somnia может выступать в качестве децентрализованного бэкенда для сервисов, требующих мгновенных ответов. Рассмотрим децентрализованное приложение для обмена сообщениями, где сообщения являются событиями в цепочке — с завершенностью за доли секунды два пользователя могли бы общаться через Somnia и видеть сообщения, появляющиеся почти мгновенно и неизменно (возможно, с шифрованием контента, но с временными метками и доказательствами в цепочке). Или онлайн-маркетплейс, где заказы и объявления являются смарт-контрактами — Somnia могла бы обновлять инвентарь и продажи в реальном времени, предотвращая двойные траты предметов и обеспечивая атомарные обмены товаров на оплату. Даже потоковые платформы могли бы интегрировать блокчейн для прав управления: например, музыкальный потоковый сервис на Somnia мог бы управлять количеством прослушиваний песен и микроплатежами лицензий артистам каждые несколько секунд воспроизведения (поскольку он может обрабатывать высокочастотные небольшие транзакции). По сути, Somnia обеспечивает интерактивность уровня Web2 с доверием и владением Web3. Любое приложение, где многие пользователи взаимодействуют одновременно (аукционы, многопользовательские инструменты для совместной работы, живые потоки данных), может быть децентрализовано на Somnia без ущерба для производительности.

Текущий статус вариантов использования: По состоянию на конец 2025 года наиболее ощутимые варианты использования, реализованные на Somnia, вращаются вокруг игр и коллекционных предметов — несколько игр находятся на стадии тестирования или раннего доступа в мейннете, и коллекции NFT (аватары, игровые активы) минтятся на Somnia. Сеть успешно провела крупные тестовые мероприятия (миллиарды транзакций в тестнете, крупномасштабные демонстрации), доказывая, что эти варианты использования не просто теоретические. Следующий шаг — превращение этих тестов в непрерывные живые приложения с реальными пользователями. Ранние пользователи, такие как Sparkball и Variance, станут важными лакмусовыми бумажками: если они смогут привлечь тысячи ежедневных игроков на Somnia, мы увидим, как цепочка по-настоящему проявит свои возможности и, возможно, привлечет еще больше разработчиков игр.

Потенциальные будущие приложения интересно рассмотреть. Например, проекты национального или корпоративного масштаба: правительство могло бы использовать Somnia для выдачи цифрового удостоверения личности или проведения выборов в цепочке (миллионы голосов за секунды, с прозрачностью), или фондовая биржа могла бы использовать ее для торговли токенизированными ценными бумагами с высокой частотой. Часть InfoFi, упомянутая для Dreamthon, намекает на такие вещи, как децентрализованный Reddit или рынки предсказаний (огромное количество небольших ставок и голосов), которые Somnia могла бы обеспечить.

В итоге, варианты использования Somnia охватывают игры, социальные сети, метавселенные, DeFi, идентификацию и многое другое, все они связаны общей нитью: масштабные транзакции в реальном времени с полным ончейн-доверием. Она стремится перенести опыт, обычно предназначенный для централизованных серверов, в децентрализованную сферу. Если Ethereum стал пионером децентрализованных финансов, амбиция Somnia — стать пионером децентрализованной жизни — от развлечений до социальных связей — наконец-то обеспечив производительность, необходимую для массовых приложений. По мере развития сети мы, вероятно, увидим новые инновации, которые используют ее уникальные функции (например, игры, использующие временное состояние для симуляции физики, или социальные приложения, использующие потоковое сжатие для обработки миллионов крошечных действий). Следующие год или два покажут, какие из этих потенциальных приложений наберут обороты и подтвердят обещания Somnia в реальных условиях.

Конкурентная среда​

Somnia выходит на переполненную арену Layer-1, но выделяется своей экстремальной пропускной способностью и ориентацией на полностью ончейн-потребительские приложения. Вот как Somnia сравнивается с некоторыми другими известными блокчейнами L1:

Аспект	Somnia (SOMI)	Ethereum (ETH)	Solana (SOL)	Avalanche (AVAX)	Sui (SUI)
Запуск (Мейннет)	2025 (3 квартал) – новый участник, поддерживаемый Improbable	2015 (лидер, теперь экосистема L1 + L2)	2020 (высокопроизводительный монолитный L1)	2020 (многоцепочечная платформа: P-Chain, C-Chain, подсети)	2023 (L1 на основе Move)
Механизм консенсуса	MultiStream PoS-BFT: Множество параллельных цепочек валидаторов + цепочка консенсуса PBFT (вдохновленная Autobahn). PoS с ~100 валидаторами.	Proof-of-Stake + консенсус Накамото (Gasper): ~700 тыс. валидаторов (без разрешений). Блоки каждые ~12 сек, финализация за ~2 эпохи (≈12 мин) в текущем виде.	Tower BFT PoS с использованием Proof-of-History для синхронизации. ~2200 валидаторов. Ротирующийся лидер, параллельная обработка блоков.	Консенсус Snowman (Avalanche) на P-Chain, с безлидерной повторяющейся выборкой. ~1000 валидаторов. C-Chain использует PoS-консенсус, похожий на Ethereum (Snowman). Подсети могут использовать пользовательские консенсусы.	DAG-консенсус Narwhal & Bullshark на основе PoS с мгновенной ротацией лидера. ~100 валидаторов (набор без разрешений, растущий). Использует Move VM.
Пропускная способность	1 000 000+ TPS продемонстрировано в тестах (1,05 млн ERC-20 транзакций/сек на 100 узлах). Стремится к масштабу интернета (миллион+ TPS устойчиво).	~15–30 TPS в мейннете L1. Масштабируется через L2-роллапы (теоретически неограниченно, но каждый роллап отделен).	~2 000–3 000 TPS обычно; протестировано до ~50 тыс. TPS в тестнете (теоретически 65 тыс.+ TPS). Высокопараллельно для непересекающихся транзакций.	~4 500 TPS на C-Chain (EVM) в идеальных условиях. Подсети позволяют горизонтальное масштабирование путем добавления большего количества цепочек.	~20 000+ TPS в тестировании (Sui devnet достиг 297 тыс. TPS в одном бенчмарке). Реальная TPS ниже (сотни до нескольких тысяч). Использует параллельное выполнение для независимых транзакций.
Завершенность транзакций	~0,1–0,5 секунды (детерминированная завершенность за доли секунды). По сути, в реальном времени.	Время блока ~12 секунд, ~6-12 минут для вероятностной завершенности (с PoS, окончательно после ~2 эпох). Будущие обновления (Danksharding/настройки PoS) могут сократить время.	Среднее время блока ~0,4 секунды. Завершенность обычно в течение ~1-2 секунд (блоки Solana финализируются быстро, за исключением форков).	~1–2 секунды до завершенности на C-Chain (консенсус Avalanche обеспечивает быструю завершенность). Завершенность подсети может варьироваться, но обычно 1-3 секунды.	~1 секунда типичной завершенности (консенсус Sui финализирует транзакции очень быстро в оптимистично хороших сетевых условиях).
Модель масштабируемости	Вертикальное масштабирование (scale-up) + параллельные потоки: Единая цепочка с массивной пропускной способностью за счет оптимизированного выполнения + многолидерный консенсус. Шардинг не требуется; одно глобальное состояние. Планируется добавлять валидаторов по мере развития технологии.	Масштабирование Layer-2 и шардинг (в будущем): Сам Ethereum остается децентрализованным, но с низкой TPS; масштабируется через роллапы (Arbitrum, Optimism и т. д.) поверх. Шардинг в дорожной карте (Danksharding) для умеренного увеличения пропускной способности L1.	Монолитная цепочка: Все состояние в одной цепочке. Полагается на высокую производительность узлов и параллельное выполнение. Без шардинга (Solana жертвует некоторой децентрализацией ради чистой TPS).	Подсети и несколько цепочек: P-Chain Avalanche управляет валидаторами; C-Chain (EVM) — одна цепочка (~4,5 тыс. TPS). Дополнительные подсети могут быть запущены для новых приложений, каждая со своей пропускной способностью. Таким образом, масштабируется горизонтально путем добавления большего количества цепочек (но каждая подсеть имеет отдельное состояние).	Многопоточное выполнение: Sui использует объектное выполнение для распараллеливания транзакций. Как и Solana, единая цепочка, где пропускная способность достигается за счет параллелизма и высоких требований к оборудованию. Без шардинга; одно глобальное состояние (с внутренним разделением объектов).
Программирование и VM	EVM-совместимый (Solidity, Vyper). Смарт-контракты компилируются в x86 для производительности. Поддерживает все инструменты Ethereum.	EVM (Solidity, Vyper) в мейннете. Огромная зрелая экосистема инструментов и фреймворков для разработчиков.	Пользовательская VM (называется Sealevel) с использованием Rust или C/C++. Не EVM-совместима. Использует LLVM для BPF-байтода. Более крутая кривая обучения (Rust), но высокая производительность.	Несколько VM: По умолчанию C-Chain — это EVM (Solidity) — удобна для разработчиков, но имеет более низкую производительность. Другие подсети могут запускать пользовательские VM (например, Avalanche имеет тестовую VM на основе WASM) для конкретных нужд.	Move VM: Использует Move, безопасный язык на основе Rust для активов. Не EVM-совместим, поэтому требуется новая экосистема. Фокус на объектно-ориентированном программировании (ресурсы).
Уникальные инновации	Компилированный EVM, IceDB, многопоточный консенсус, агрегация BLS, временное хранилище – обеспечивают экстремальную TPS и большое состояние. Детерминированные затраты на газ при доступе к хранилищу. Сжатие для пропускной способности. Акцент на DApp реального времени (игры/метавселенные).	Безопасность и децентрализация – Ethereum приоритезирует максимальную децентрализацию и экономическую безопасность (сотни тысяч валидаторов, стейкинг на $20B+). Имеет новаторские функции, такие как абстракция аккаунтов (ERC-4337) и ведущую экосистему смарт-контрактов. Однако базовый уровень имеет ограниченную производительность по дизайну (масштабирование перенесено на L2).	Proof-of-History (часы до консенсуса) для ускорения упорядочивания; высокооптимизированный клиент валидатора. Параллельное выполнение для неконфликтующих транзакций. Отличительная черта Solana – чистая скорость на монолитной цепочке, но она требует мощного оборудования (128+ ГБ ОЗУ, высокопроизводительный ЦП/ГП). Она не EVM, что ограничивает легкое внедрение для разработчиков Ethereum.	Гибкость подсетей – возможность запуска пользовательских блокчейнов под набором валидаторов Avalanche, адаптированных для конкретных приложений (например, со своим собственным токеном газа или правилами). Быстрая завершенность через консенсус Avalanche. Однако производительность C-Chain (EVM) намного ниже, чем у Somnia, а использование нескольких подсетей жертвует компонуемостью между приложениями.	Объектно-ориентированный параллелизм – объектная модель Sui позволяет независимым транзакциям выполняться одновременно, улучшая пропускную способность при наличии множества несвязанных транзакций. Также такие функции, как пакетная обработка транзакций, причинно-следственный порядок для определенных типов транзакций. Язык Move обеспечивает безопасность активов (отсутствие случайной потери токенов). Более низкая пропускная способность, чем у Somnia, но также фокусируется на играх (Sui делает акцент на NFT и простых играх с Move).
Компромиссы децентрализации	Начинается с ~60–100 валидаторов (изначально выбранных фондом, затем избираемых держателями токенов). Требования к оборудованию относительно высоки (сопоставимы с узлом Solana/Aptos). Таким образом, не так безразрешительно, как Ethereum, но достаточно для его вариантов использования (цель — со временем увеличить набор валидаторов). Принимает "достаточную децентрализацию" для производительности.	Очень высокая децентрализация (любой может застейкать 32 ETH для запуска валидатора; тысячи независимых валидаторов). Безопасность и устойчивость к цензуре на высшем уровне. Но производительность страдает; для масштабирования нужны L2, которые добавляют сложности.	На практике более централизована: менее 2500 валидаторов, при этом небольшое число часто производит большинство блоков. Высокие затраты на оборудование означают, что многие участники используют Google Cloud или центры обработки данных (меньше домашних узлов). Сеть испытывала сбои в прошлом при высокой нагрузке.	Достаточно децентрализована: ~1000 валидаторов, и любой может присоединиться, застейкав минимум ~2000 AVAX. Консенсус Avalanche масштабируем по количеству валидаторов без значительного замедления. Однако каждая подсеть может формировать свой собственный меньший набор валидаторов, возможно, жертвуя некоторой безопасностью ради производительности.	Умеренная децентрализация: около 100 валидаторов (как и у Somnia). Без разрешений, но при генезисе сильно поддерживалась несколькими организациями. Также использует делегированный PoS. Подход Sui аналогичен Somnia/Aptos в том, что это новая сеть с относительно небольшим набором валидаторов, который должен расти.
Экосистема и внедрение	Развивающаяся – ~70 проектов при запуске, в основном игры (Sparkball, Variance и т. д.). Сильная поддержка от Improbable (события метавселенной) и финансирование ($270 млн). Необходимо доказать себя реальным внедрением пользователями после запуска. Интегрирована с крупными сервисами (OpenSea, LayerZero) для быстрого старта.	Зрелая и обширная – тысячи DApp, $20B+ TVL в DeFi, сформированный рынок NFT. Самый большой пул разработчиков. Однако для высокопроизводительных игр Ethereum L1 не используется – эти проекты используют сайдчейны или L2. Ethereum – безопасный выбор для DApp общего назначения, но не для приложений реального времени без L2.	Растущая (особенно DeFi/NFT) – Solana имеет сильную экосистему DeFi (Serum, Raydium) и сцену NFT (например, Degenerate Apes). Известна также Web3-социальными приложениями (телефон Saga от Solana и т. д.). Некоторые игровые проекты также на Solana. Имеет реальных пользователей (десятки миллионов адресов), но также испытывала проблемы со стабильностью. Solana привлекает тех, кто хочет скорости L1 без шардинга, ценой более централизованной инфраструктуры.	Зрелая (особенно для предприятий и ниш) – Avalanche имеет DeFi (Trader Joe, и т. д.) и запустила игровые подсети (например, DeFi Kingdoms переехала в подсеть Avalanche). Ее сила – гибкость: проекты могут получить свою собственную цепочку. Однако основная C-Chain Avalanche ограничена производительностью EVM. Одна цепочка Somnia может превосходить одну цепочку Avalanche на порядки, но Avalanche может иметь несколько параллельных цепочек. Компонуемость между подсетями является проблемой (им нужны мосты).	Новая и ориентированная на игры/NFT – Sui, как и Somnia, позиционирует себя для игр и приложений нового поколения (они также демонстрировали ончейн-игры). Язык Move Sui является барьером для некоторых разработчиков (не Solidity), но он предлагает функции безопасности. Ее экосистема в 2023 году была в зачаточном состоянии – несколько игровых демо, NFT и базовый DeFi. Somnia может фактически конкурировать с Sui/Aptos за внимание в Web3-играх, поскольку все обещают высокую TPS. Somnia имеет преимущество EVM (более легкое внедрение), тогда как Sui делает ставку на безопасность Move и параллельный дизайн.

По сути, ближайшими аналогами Somnia являются Solana, Sui/Aptos и, возможно, специализированные цепочки приложений, такие как некоторые подсети Avalanche или будущие высокопроизводительные цепочки Polygon. Как и Solana, Somnia отказывается от крайней децентрализации в пользу производительности, но Somnia отличается тем, что придерживается EVM (что помогает ей использовать базу разработчиков Ethereum) и внедряет уникальный многоцепочечный консенсус, а не одного лидера за раз. Подход Solana к параллелизму (несколько потоков GPU, обрабатывающих разные транзакции) контрастирует с подходом Somnia (несколько валидаторов, каждый обрабатывающий разные потоки). При коррелированных нагрузках (один «горячий» контракт) оптимизация Somnia для одного ядра проявляет себя, тогда как параллелизм Solana будет замедляться, поскольку все потоки конкурируют за одно и то же состояние.

По сравнению с мейннетом Ethereum, Somnia на порядки быстрее, но жертвует децентрализацией (100 валидаторов против сотен тысяч у Ethereum). Ethereum также имеет гораздо более крупную и проверенную экосистему. Однако Ethereum не может напрямую обрабатывать игры или социальные приложения в масштабе — они в конечном итоге оказываются на L2 или сайдчейнах. Somnia, по сути, позиционирует себя как альтернатива роллапу Ethereum, которая является собственным L1 с более высокой производительностью, чем любой текущий роллап, и без необходимости доказательств мошенничества или отдельных предположений о безопасности (помимо меньшего набора валидаторов). В долгосрочной перспективе дорожная карта Ethereum (шардинг, данкшардинг и т. д.) увеличит пропускную способность, но, вероятно, не до миллионов TPS на L1. Вместо этого Ethereum делает ставку на роллапы; Somnia делает ставку на масштабирование самого L1 с помощью передовых инженерных решений. Возможно, они не будут конкурировать за одни и те же варианты использования изначально (DeFi может остаться на Ethereum/L2, в то время как игры перейдут на Somnia или аналогичные цепочки). Взаимодействие (через LayerZero или другие) может позволить им дополнять друг друга, при этом активы будут перемещаться между Ethereum и Somnia по мере необходимости.

Avalanche предлагает подсети, которые, как и Somnia, могут быть выделены для игр с высокой пропускной способностью. Разница в том, что каждая подсеть Avalanche является отдельным экземпляром (вам нужно будет запустить свои собственные валидаторы или набрать валидаторов для присоединения к ней). Somnia вместо этого предоставляет общую высокопроизводительную цепочку, что упрощает взаимодействие между приложениями (все приложения Somnia живут в одной цепочке, компонуемые, как в Ethereum или Solana). Основная подсеть Avalanche (C-Chain) является EVM, но намного медленнее, чем Somnia. Таким образом, Somnia значительно превосходит общую цепочку Avalanche, хотя Avalanche может масштабироваться, если проект создает пользовательскую подсеть (но тогда эта подсеть может не иметь полной общей компонуемости или пользовательской базы). Для разработчика развертывание на Somnia может быть проще, чем управление подсетью Avalanche, и вы сразу же получаете доступ к общему пулу пользователей и ликвидности Somnia.

Sui (и Aptos) часто упоминаются как высокопроизводительные цепочки нового поколения, использующие Move и параллельный консенсус. Преимущество Somnia перед Sui — это пропускная способность (Sui не продемонстрировала миллионы TPS; их дизайн, возможно, составляет в лучшем случае сотни тысяч) и EVM-совместимость. Преимущество Sui может заключаться в безопасности Move для сложной логики активов и, возможно, в более децентрализованной дорожной карте (хотя при запуске Sui также имела около 100 валидаторов). Если Somnia привлечет игровые студии, которые предпочитают использовать Solidity (возможно, портируя контракты Solidity из прототипов игр Ethereum), она может быстро опередить Sui в экосистеме быстро, учитывая, насколько велико сообщество разработчиков Solidity.

Somnia также сравнивается с Solana в стремлении к потребительскому Web3 (обе подчеркивали социальные и телефонные интеграции — у Solana был телефон Saga, у Somnia — браузер и т. д.). Смелое заявление Германа Нарулы о том, что Somnia может обеспечить «в тысячи раз большую пропускную способность, чем Solana», задает тон, что Somnia видит себя не просто еще одной быстрой цепочкой, а самой быстрой EVM-цепочкой, где Solana является самой быстрой не-EVM-цепочкой. Если Somnia обеспечит даже на порядок лучшую устойчивую TPS, чем Solana на практике (скажем, Solana делает в среднем 5 тыс. TPS, а Somnia может делать в среднем 50 тыс. или более с пиками в миллионы), она действительно займет нишу для приложений, которые даже Solana не может обрабатывать (например, блокчейн-игра масштаба Fortnite или глобальная социальная сеть).

Еще один конкурент, который следует отметить, — это Polygon 2.0 или zkEVM — хотя они не являются L1, они предлагают масштабирование для EVM. Polygon работает над множеством ZK-роллапов и высокопроизводительных цепочек. Они потенциально могут соответствовать некоторым показателям производительности Somnia, при этом извлекая выгоду из безопасности Ethereum. Однако ZK-роллапы с 1 миллионом TPS еще не появились, и даже тогда они могут столкнуться с ограничениями доступности данных. Подход Somnia — это комплексное решение с собственной безопасностью. Ей придется доказать, что ее безопасность (100 валидаторов PoS) достаточно надежна для приложений с большими деньгами, что роллапы Ethereum наследуют от ETH. Но для игр и социальных сетей, где требования к безопасности немного отличаются (кража NFT игрового меча не так катастрофична, как кража миллиардов в TVL DeFi), компромисс Somnia может быть вполне приемлемым и даже предпочтительным из-за пользовательского опыта.

В заключение, Somnia выделяется тем, что расширяет границы производительности дальше, чем любой существующий универсальный L1, сохраняя при этом привычность EVM. Она стремится занять место на рынке для «Web3 в масштабе Web2», которое другие лишь частично затронули:

• Ethereum будет доминировать в доверии и DeFi, но будет перекладывать высокочастотные задачи на L2 (что добавляет сложности и фрагментации).
• Solana показала высокую TPS для DeFi и NFT, но не является EVM и имела проблемы со стабильностью; Somnia может привлечь проекты, которые хотят скорости, подобной Solana, с инструментами Ethereum.
• Avalanche предлагает настраиваемость и удобство EVM, но не продемонстрировала производительности, близкой к Somnia, для одной цепочки.
• Sui/Aptos относятся к тому же поколению, что и Somnia, конкурируя за разработчиков игр, но ранние партнерства Somnia (Improbable, крупные бренды) и EVM-совместимость дают ей сильное преимущество, если все будет хорошо реализовано.

Как сказал Нарула, Somnia, возможно, первая цепочка, созданная специально для виртуальных впечатлений в реальном времени в массовом масштабе. Если эти впечатления (игры, события, социальные миры) станут следующей большой волной внедрения блокчейна, конкурентами Somnia могут быть не столько другие блокчейны, сколько традиционная облачная инфраструктура (AWS и т. д.) — потому что она пытается заменить централизованные игровые серверы и социальные базы данных, а не просто конкурировать за существующие блокчейн-приложения. В этом свете успех Somnia будет измеряться тем, сможет ли она размещать приложения, которые привлекают миллионы пользователей, которые, возможно, даже не знают (или им все равно), что под капотом работает блокчейн. Ни один текущий L1 еще не достиг такого уровня массового пользовательского приложения (даже самые крупные приложения Solana имеют сотни тысяч, а не миллионы активных пользователей). Это та планка, которую Somnia установила для себя, и по которой ее инновационная архитектура будет проверена в ближайшие годы.

Дорожная карта и текущий статус​

Путь Somnia стремительно прошел от концепции до реальности за короткое время, и она продолжает развиваться после запуска мейннета с четкими целями:

Последние разработки (2024–2025):

• Финансирование и тестнет (2024): Проект вышел из тени при значительной финансовой поддержке. В начале 2024 года Improbable объявила о выделении 270 миллионов долларов на экосистему Somnia и MSquared. Это обеспечило огромный стартовый капитал. Somnia запустила Devnet в конце 2024 года (ноябрь), где побила рекорды: достигнув 1,05 миллиона TPS и других бенчмарков в глобальной установке из 100 узлов. Эти результаты (включая 50 тыс. сделок Uniswap/сек, 300 тыс. минтингов NFT/сек) были опубликованы для повышения доверия. После Devnet, полностью публичный Testnet был запущен 20 февраля 2025 года. Тестнет (кодовое название Shannon) работал около 6 месяцев. За это время Somnia утверждает, что обработала более 10 миллиардов транзакций и привлекла 118 миллионов тестовых адресов кошельков — ошеломляющие цифры. Эти цифры, вероятно, включают скриптовые нагрузочные тесты и участие сообщества. Тестнет также показал пиковую ежедневную пропускную способность в 1,9 миллиарда транзакций за день (рекорд для любого EVM-контекста). CoinDesk отметил эти цифры, но также и то, что публичный эксплорер в то время был недоступен для проверки, подразумевая, что некоторые из них были внутренними метриками. Тем не менее, тестнет продемонстрировал стабильность при беспрецедентной нагрузке.

  На протяжении всего тестнета Somnia проводила программы вовлечения: программу стимулирования баллами, где ранние пользователи, выполняющие задания, могли зарабатывать баллы (вероятно, конвертируемые в будущие токены или награды), и сотрудничала с партнерами (разработчики игр проводили плейтесты, проводились хакатоны). Фаза тестнета также была временем, когда было привлечено более 70 партнеров/проектов экосистемы. Это указывает на то, что к моменту запуска мейннета многие интеграции и приложения были готовы или почти готовы.

• Запуск мейннета (3 квартал 2025 года): Somnia запустила мейннет 2 сентября 2025 года. Запуск включал выпуск токена SOMI и активацию стейкинга. Примечательно, что при запуске мейннета:

  • 60 валидаторов вышли в онлайн (среди них крупные имена, такие как Google Cloud).
  • Somnia Foundation начал работу, осуществляя надзор за цепочкой как нейтральный управляющий. Improbable предоставила технологию, и теперь Фонд (также называемый Virtual Society Foundation) отвечает за управление и дальнейшее развитие.
  • Листинг и распределение SOMI: В течение дня после запуска Binance объявила SOMI частью своих листингов «Seed Tag» и провела аирдроп HODLer. Это был огромный стимул — по сути, одобрение от ведущей биржи. Многие новые L1 изо всех сил пытаются получить поддержку бирж, но Somnia немедленно доставила SOMI в руки пользователей через Binance.
  • В социальных сетях команда Somnia и партнеры рекламировали возможности мейннета. Пресс-релиз от Improbable и публикации в таких изданиях, как CoinDesk, Yahoo Finance и т. д., распространили информацию о том, что «самая быстрая EVM-цепочка» запущена.
  • Первоначальные DApp экосистемы начали развертывание. Например, NFT-бриджинг через LayerZero был активен (можно было бриджить стейблкоины согласно документации), и некоторые из игр тестнета начали переходить на мейннет (запуск Sparkball и т. д., примерно в сентябре, как указано в блогах и обновлениях).
  • События аирдропов сообщества (Somnia Odyssey), вероятно, завершились примерно к запуску, распределив часть токенов сообщества среди ранних сторонников.

Таким образом, запуск мейннета был успешным и позиционировал Somnia с действующими валидаторами, действующим токеном и более чем 70 проектами, либо запущенными, либо находящимися на стадии скорого запуска. Важно отметить, что они вышли на рынок именно тогда, когда интерес к Web3-играм и метавселенным снова начал расти в конце 2025 года, используя эту тенденцию.

Текущий статус (конец 2025 года): Мейннет Somnia работает с блоками, создаваемыми за доли секунды. Сеть все еще находится на стадии начальной загрузки, где Somnia Foundation и основная команда сохраняют значительный контроль для обеспечения стабильности. Например, предложения по управлению, вероятно, еще не полностью открыты; фонд, вероятно, управляет обновлениями и настройками параметров, пока сообщество обучается процессам управления. Распределение токенов все еще очень концентрировано (поскольку в обращении находится только ~16%, а токены инвесторов/команды начнут разблокироваться только в конце 2026 года). Это означает, что у Фонда есть достаточные резервы токенов для поддержки экосистемы (через гранты, предоставление ликвидности и т. д.).

С технической точки зрения Somnia, вероятно, мониторит и тонко настраивает производительность в реальных условиях. Действительно ли DApp доводят ее до предела? Возможно, еще нет — первоначальное количество пользователей, вероятно, исчисляется тысячами, а не миллионами. Так что, возможно, 1 миллион TPS не происходит в мейннете регулярно, но потенциал есть. Команда может использовать этот период для оптимизации клиентского программного обеспечения, включения любой обратной связи от Cuthbert (если были обнаружены какие-либо расхождения, они будут немедленно исправлены) и укрепления безопасности. Результаты аудитов безопасности (если они еще не опубликованы) могут быть опубликованы примерно в это время или в начале 2026 года, чтобы заверить разработчиков в безопасности.

Ближайшая дорожная карта (2026): Документация и сообщения Somnia намекают на несколько ближайших целей:

• Внедрение функций: Некоторые функции планировалось активировать после запуска:
  • Динамическое ценообразование газа и скидки за объем планируется внедрить к концу 2025 года. Это требует некоторого тестирования и, возможно, одобрения управления для включения. После активации высокопроизводительные DApp начнут пользоваться более дешевым газом, что может стать преимуществом для привлечения корпоративных или крупных Web2-партнеров.
  • Функция временного хранения также запланирована на конец 2025 года. Реализация, вероятно, требует тщательного тестирования (обеспечение корректного удаления данных и отсутствия проблем с консенсусом). Когда это будет запущено, Somnia станет одной из первых цепочек, предлагающих данные в цепочке с истекающим сроком действия, что будет огромным преимуществом для разработчиков игр (представьте временные игровые сессии в цепочке).
  • Чаевые (приоритетные комиссии): Они отметили, что чаевые могут быть введены позже, если потребуется. Если использование сети увеличится до такой степени, что блоки будут постоянно заполнены, к 2026 году они могут включить необязательные чаевые для приоритезации транзакций (точно так же, как модель базовой комиссии и чаевых Ethereum). Это будет признаком здоровой перегрузки, если это произойдет.
  • Расширение набора валидаторов: Изначально около 60, цель состоит в том, чтобы со временем увеличить количество валидаторов для улучшения децентрализации без ущерба для производительности. Они упомянули, что ожидают роста до более чем 100 по мере развития сети. Сроки могут зависеть от того, насколько хорошо консенсус масштабируется с большим количеством валидаторов (PBFT имеет тенденцию замедляться по мере увеличения количества валидаторов, но, возможно, их вариант, вдохновленный Autobahn, может обрабатывать несколько сотен). В 2026 году они могут привлечь дополнительных валидаторов, возможно, из своего сообщества или новых партнеров. Это может быть сделано путем голосования по управлению (держатели токенов одобряют новых валидаторов) или автоматически, если достаточное количество стейка поддерживает новых участников.
  • Децентрализация управления: Somnia представила дорожную карту прогрессивной децентрализации в управлении. В первые 6 месяцев (фаза начальной загрузки) совет Фонда полностью контролирует ситуацию. Таким образом, примерно до 1/2 квартала 2026 года мы будем находиться в фазе начальной загрузки — в течение которой они, вероятно, будут совершенствовать процессы и привлекать членов в советы. Затем, с 6 по 24 месяц (середина 2026 года — конец 2027 года), они переходят в переходную фазу, где Палата токенов (держатели токенов) могут начать голосовать по предложениям, хотя Фонд может наложить вето при необходимости. Мы можем увидеть первые ончейн-голосования в 2026 году по таким вопросам, как распределение грантов или незначительные изменения параметров. К концу 2 года (2027 год) цель — зрелая фаза, где решения держателей токенов в основном остаются в силе, а Фонд вмешивается только в экстренных случаях. Таким образом, на 2026 год одной из ключевых целей является создание этих органов управления: возможно, избрание членов в Совет валидаторов, Совет разработчиков, Ассамблею пользователей, которые были описаны. Это потребует организации сообщества — вероятно, Фонд будет способствовать этому, изначально выбирая авторитетных членов (например, приглашая ведущих разработчиков игр в совет разработчиков или лидеров крупных гильдий сообщества в ассамблею пользователей).
• Рост экосистемы: Что касается внедрения, 2026 год будет посвящен превращению пилотных проектов в массовые успехи:
  • Мы ожидаем полноценных релизов игр: Sparkball и Variance могут перейти из бета-версии в официальный запуск на мейннете Somnia в 2026 году, стремясь привлечь десятки тысяч игроков. Другие игры из когорты Dream Catalyst (Maelstrom, Netherak, Dark Table и т. д.), вероятно, будут выпущены для публики. Команда Somnia будет поддерживать эти запуски, возможно, через маркетинговые кампании, турниры и программы стимулирования (такие как play-to-earn или аирдропы) для привлечения геймеров.
  • Новые партнерства: Improbable/MSquared планировали увеличить количество мероприятий с 30 в 2023 году до более 300 мероприятий метавселенной в 2024 году. В 2024 году они провели много офчейн-мероприятий; в 2025/2026 годах мы ожидаем, что эти мероприятия будут интегрировать Somnia. Например, возможно, крупное спортивное мероприятие или музыкальный фестиваль в 2026 году будет использовать Somnia для продажи билетов или вознаграждения фанатов. Участие Google Cloud предполагает возможные корпоративные мероприятия или демонстрации через облачных клиентов Google. Кроме того, учитывая, что Mirana (связанная с Bybit/BitDAO) и другие инвестировали, Somnia может увидеть сотрудничество с биржами или крупными Web3-брендами для использования сети.
  • Интеграция MSquared: В пресс-релизе Chainwire отмечалось, что M² планирует интегрировать Somnia в свою сеть метавселенных. Это означает, что любой виртуальный мир, использующий технологию MSquared, может принять Somnia в качестве своего уровня транзакций. К 2026 году мы можем увидеть официальный запуск сети метавселенных MSquared с Somnia, лежащей в основе идентификации аватаров, торговли предметами и т. д. Если Otherside от Yuga Labs все еще в разработке, возможно, произойдет демонстрация интероперабельности с Somnia (например, использование вашего NFT Otherside в мире на базе Somnia).
  • Расширение сообщества разработчиков: Гранты в размере 10 миллионов долларов будут распределяться со временем — к 2026 году, вероятно, десятки проектов получат финансирование. Результатом этого могут стать новые инструменты (например, Unity SDK для Somnia или дополнительные улучшения Ormi), больше приложений (возможно, кто-то создаст децентрализованный Twitter на базе Somnia или новую DeFi-платформу). Somnia, вероятно, проведет больше хакатонов (потенциально некоторые очные на конференциях и т. д.) и продолжит агрессивную работу с разработчиками для привлечения талантов. Они могут особенно нацелиться на разработчиков Ethereum, которые сталкиваются с ограничениями масштабирования своих DApp, предлагая им легкий перенос на Somnia.
  • Интероперабельность и мосты: Уже интегрированная с LayerZero, Somnia, вероятно, расширит мосты к другим экосистемам для более широкой поддержки активов. Например, интеграция с Polygon или Cosmos IBC может быть на повестке дня. Также могут быть реализованы кроссчейн-стандарты для NFT (возможно, позволяющие зеркалировать NFT Ethereum на Somnia для использования в играх). Поскольку Somnia является EVM, развертывание мостовых контрактов для популярных токенов (USDC, USDT, WETH) является простым — 2026 год может принести более глубокую ликвидность по мере притока этих кроссчейн-активов.
  • Мониторинг производительности: По мере увеличения реального использования команда будет отслеживать любые проблемы со стабильностью. Есть ли какие-либо векторы атак (спам многих цепочек данных и т. д.)? Они могут реализовать улучшения, такие как ограничения скорости для каждой цепочки данных или дальнейшие оптимизации, если это необходимо. Двойное выполнение Cuthbert, вероятно, будет работать как минимум до 2026 года, чтобы выявлять любые расхождения; если система окажется очень стабильной, они могут рассмотреть возможность ее отключения для снижения накладных расходов через год или два, но это зависит от полной уверенности.
• Маркетинг и охват: С запуском мейннета и первых приложений, задача Somnia на 2026 год — создание базы пользователей. Ожидайте активного маркетинга, направленного как на геймеров, так и на криптопользователей:
  • Мы можем увидеть партнерства с игровыми гильдиями или киберспортивными командами, чтобы привлечь игроков в игры Somnia.
  • Возможно, сотрудничество со знаменитостями для виртуальных мероприятий (учитывая, что они проводили K-Pop и спортивные легенды в тестовых мероприятиях, они могли бы расширить это — представьте, что известный музыкант выпускает альбом через метавселенную Somnia с NFT-мерчем).
  • Также, посещение и спонсирование крупных конференций (GDC для разработчиков игр, Consensus для криптоиндустрии и т. д.) для продвижения платформы.
  • К концу 2025 года у них уже была значительная пресса (статья Binance Academy, освещение CoinDesk и т. д.). В 2026 году появятся более независимые анализы (профили Messari и т. д.), и Somnia захочет продемонстрировать метрики использования, чтобы доказать свою привлекательность (например, «X ежедневных активных пользователей, Y обработанных транзакций»).

Долгосрочное видение: Хотя это не было явно запрошено, стоит отметить траекторию Somnia:

• Через несколько лет они представляют Somnia как широко используемый базовый уровень для Web3-развлечений, с миллиардами транзакций в обычном режиме и децентрализованным управлением, осуществляемым ее сообществом и советами. Они также, вероятно, предвидят постоянное техническое совершенствование — например, изучение шардинга при необходимости или внедрение новой криптографии (возможно, zk-доказательства для еще большего сжатия данных или постквантовая криптография в конечном итоге).
• Еще одной долгосрочной целью может быть углеродная нейтральность или эффективность: высокопроизводительные цепочки часто беспокоятся об энергопотреблении. Если Somnia достигнет миллионов TPS, обеспечение эффективной обработки узлами (возможно, за счет аппаратного ускорения или облачного масштабирования) будет важным. С Google Cloud в игре, возможно, будут рассмотрены инициативы по зеленым центрам обработки данных или специальное оборудование (например, GPU или FPGA для сжатия).
• К тому времени конкуренция также усилится (Ethereum 2.0 с шардингом, zkEVM, улучшения Solana и т. д.). Somnia придется сохранять свое преимущество за счет инноваций и сетевых эффектов (если она рано привлечет большую базу игроков, этот импульс может поддержать ее).

В итоге, дорожная карта на ближайшие 1-2 года сосредоточена на:

1. Активации ключевых функций протокола (скидки на газ, временное хранилище) для полной реализации обещанной функциональности.
2. Постепенной децентрализации управления — переход от управления фондом к управлению сообществом без ущерба для прогресса.
3. Стимулировании роста экосистемы — обеспечении запуска финансируемых проектов и привлечения пользователей, формировании новых партнерств (с создателями контента, игровыми студиями, возможно, даже с Web2-компаниями, заинтересованными в Web3), а также, возможно, расширении в новые регионы и сообщества.
4. Поддержании производительности и безопасности по мере масштабирования использования — отслеживании любых проблем, когда, например, игра вызывает всплеск реального трафика в 10 тыс. TPS, и соответствующем реагировании (это может включать проведение дополнительных публичных тестовых мероприятий, возможно, «стресс-тест мейннета», где они поощряют множество транзакций для проверки пределов).

Somnia произвела яркий дебют, но 2026 год станет испытательным полигоном: ей необходимо превратить свои впечатляющие технологии и хорошо финансируемую экосистему в реальное внедрение и устойчивую, децентрализованную сеть. Большой токен-казначейство фонда (Экосистема и Сообщество ~55% предложения) дает ей средства для стимулирования активности на годы, поэтому в ближайшей перспективе мы увидим, как эти токены будут использоваться — через аирдропы, вознаграждения (возможно, ликвидность майнинг, если запустится DEX), вознаграждения разработчикам и кампании по привлечению пользователей. Лозунг запуска мейннета от Improbable гласил, что Somnia «закладывает основу открытой экономики цифровых активов, где миллиарды людей могут взаимодействовать в иммерсивных впечатлениях». Следующие шаги дорожной карты направлены на закладку кирпичей этого фундамента: привлечение первых миллионов людей и первых убийственных приложений для взаимодействия с «компьютером мечты» Somnia (как они его называют), тем самым подтверждая, что Web3 действительно может работать в масштабе интернета.

Если Somnia продолжит свою текущую траекторию, к концу 2026 года мы можем увидеть десятки полностью ончейн-игр и социальных платформ, процветающую сеть, управляемую сообществом, с сотнями валидаторов, и SOMI, ежедневно используемый массовыми пользователями (часто неосознанно, под капотом игр). Достижение этого станет значительной вехой не только для Somnia, но и для продвижения блокчейн-индустрии в массовые приложения реального времени. Все части на месте; теперь дело за реализацией и внедрением на этом критическом, основанном на глубоких исследованиях этапе дорожной карты проекта.

Источники:

• Официальная документация Somnia (Litepaper и Технические концепции)
• Документация по токеномике и управлению Somnia
• Пресс-релиз Improbable (Запуск мейннета)
• Освещение запуска Somnia в CoinDesk
• Binance Academy – Что такое Somnia (SOMI)
• Gam3s.gg – Освещение игр Somnia (Variance, Sparkball и т. д.)
• Stakin Research – Введение в Somnia
• Пресс-релиз Chainwire – Инвестиции в $270 млн и результаты Devnet
• Блог Somnia – События Improbable & MSquared, новости мейннета
• Официальная документация Somnia – Руководства для разработчиков (бриджинг, кошельки и т. д.)

Solana реализует амбициозную стратегию по захвату значительной доли мирового рынка ценных бумаг объемом $270 трлн** благодаря прорывной технической инфраструктуре, которая обеспечивает мгновенные расчеты, транзакционные издержки менее цента и круглосуточную торговлю. Макс Резник, ведущий экономист в Anza, пришедший из ConsenSys Ethereum в декабре 2024 года, стал главным архитектором этого видения, заявив, что «триллионы долларов в ценных бумагах придут на Solana, хотим мы этого или нет». Его экономические концепции, включая Multiple Concurrent Leaders (MCL), протокол консенсуса Alpenglow, достигающий **финализации за 100-130 миллисекунд**, и Application-Controlled Execution (ACE), обеспечивают теоретическую основу для того, что он называет «децентрализованным NASDAQ», способным превзойти традиционные биржи по качеству цен и скорости исполнения. Ранние реализации уже действуют: **более 55 токенизированных акций США** непрерывно торгуются на Solana через платформу xStocks от Backed Finance, **денежный фонд Franklin Templeton объемом$594 млн работает непосредственно в сети, а кредитный фонд Apollo Global Management объемом $109,74 млн демонстрирует институциональное доверие к возможностям платформы в области комплаенса.

Рыночные возможности значительны, но часто неверно характеризуются. В то время как сторонники ссылаются на рынок ценных бумаг объемом $500 трлн, проверенные данные показывают, что общий мировой рынок публично торгуемых акций и облигаций составляет примерно **$270 трлн** — что по-прежнему является одним из крупнейших доступных рынков в финансовой истории. McKinsey прогнозирует, что токенизированные ценные бумаги вырастут примерно с $31 млрд сегодня до$2 трлн к 2030 году, при этом более агрессивные оценки достигают $18-19 трлн к 2033 году. Технические преимущества Solana позволяют ей захватить 20-40$0,00025 за транзакцию по сравнению с $10-100+ на Ethereum) и преимуществ компонуемости публичной блокчейн-инфраструктуры, которые не могут обеспечить частные корпоративные решения.

Экономическая архитектура Резника для доминирования в микроструктуре рынка​

Макс Резник присоединился к Anza 9 декабря 2024 года, принеся с собой диплом MIT (магистр экономики) и опыт работы в качестве руководителя исследований в дочерней компании ConsenSys Special Mechanisms Group. Его переход из Ethereum в Solana вызвал шок в криптоиндустрии, многие расценили это как подтверждение превосходного технического подхода Solana. Резник входил в число 40 самых влиятельных голосов в криптоиндустрии в Twitter/X, что сделало его решение особенно заметным. Объявляя о своем переходе, он просто заявил: «В Solana гораздо больше возможностей и потенциальной энергии».

На конференции Solana Accelerate в Нью-Йорке 19-23 мая 2025 года Резник выступил с основным докладом, в котором изложил путь Solana к превращению в децентрализованный NASDAQ. Он подчеркнул, что «с самого первого дня [Solana] была разработана для конкуренции с Нью-Йоркской фондовой биржей, с NASDAQ, с CME, со всеми этими централизованными площадками, которые получают огромные объемы». Резник утверждал, что Solana никогда не предназначалась для конкуренции с Ethereum, заявив: «Solana всегда ставила перед собой гораздо более высокие цели». Он привел конкретные показатели производительности, чтобы проиллюстрировать проблему: Visa обрабатывает примерно 7400 транзакций в секунду, NASDAQ обрабатывает примерно 70 000 TPS, в то время как Solana достигала около 4500 TPS по состоянию на май 2025 года с амбициями превзойти возможности централизованных бирж.

Суть экономического анализа Резника сосредоточена на рыночном спреде — разнице между самой высокой заявкой на покупку и самой низкой заявкой на продажу. На традиционных и текущих крипторынках этот спред определяется маркет-мейкерами, балансирующими свою ожидаемую прибыль от торговли с неинформированными трейдерами против потерь от информированных трейдеров. Критическое узкое место, выявленное Резником, заключается в том, что маркет-мейкеры на централизованных биржах выигрывают гонку за отмену устаревших ордеров только в 13% случаев, и еще реже на Solana с аукционами Jito. Это вынуждает маркет-мейкеров расширять спреды, чтобы защитить себя от неблагоприятного отбора, что в конечном итоге приводит к худшим ценам для трейдеров.

Решение Резника включает внедрение Multiple Concurrent Leaders, что предотвратит цензуру со стороны одного лидера и позволит использовать политики упорядочивания «отмены до принятия». Он сформулировал логическую цепочку в своей соавторской статье «Путь к децентрализованному Nasdaq», опубликованной 8 мая 2025 года: «Чтобы превзойти Nasdaq, нам нужно предложить лучшие цены, чем Nasdaq. Чтобы предложить лучшие цены, чем Nasdaq, нам нужно предоставить приложениям больше гибкости для упорядочивания отмен до принятия. Чтобы предоставить приложениям эту гибкость, нам нужно убедиться, что лидеры не имеют права в одностороннем порядке цензурировать ордера. И чтобы лидеры не имели такой власти, нам нужно внедрить нескольких параллельных лидеров». Эта концепция вводит новую структуру комиссий, где комиссии за включение выплачиваются валидаторам, которые включают транзакции, в то время как комиссии за упорядочивание выплачиваются протоколу (и сжигаются) для объединения блоков от параллельных лидеров.

Техническая инфраструктура, разработанная для институциональной торговли ценными бумагами​

Архитектура Solana обеспечивает показатели производительности, которые принципиально отличают ее от конкурентов. Сеть в настоящее время обрабатывает 400-1000+ устойчивых пользовательских транзакций в секунду, с пиками, достигающими 2000-4700 TPS в периоды высокого спроса. Время блока составляет 400 миллисекунд, что обеспечивает почти мгновенное подтверждение для пользователя. Сеть достигла полной финализации за 12,8 секунды по состоянию на 2024-2025 годы, но протокол консенсуса Alpenglow, в разработке которого Резник принимал участие, нацелен на финализацию за 100-150 миллисекунд к 2026 году. Это представляет собой примерно 100-кратное улучшение и сделает Solana в 748 800 раз быстрее, чем традиционный стандарт расчетов T+1, недавно принятый на рынках ценных бумаг США.

Структура затрат оказывается столь же преобразующей. Базовые комиссии за транзакции на Solana составляют 5000 лампортов за подпись, что эквивалентно примерно **$0,0005**, когда SOL торгуется по$100, или $0,001 при$200. Средние пользовательские транзакции, включая приоритетные комиссии, стоят около $0,00025**. Это резко контрастирует с традиционной инфраструктурой расчетов по ценным бумагам, где постоперационная обработка обходится отрасли примерно в **$17-24 млрд ежегодно по данным Broadridge, при этом затраты на транзакцию варьируются от $5 до$50 в зависимости от сложности. Структура комиссий Solana представляет собой снижение затрат на 99,5-99,995% по сравнению с традиционными системами, что позволяет использовать ранее невозможные сценарии, такие как торговля дробными акциями, распределение микродивидендов и высокочастотная ребалансировка портфеля для розничных инвесторов.

Преимущества скорости расчетов выходят за рамки простого подтверждения транзакций. Традиционные рынки ценных бумаг в США работают по циклу расчетов T+1 (дата сделки плюс один рабочий день), недавно сокращенному с T+2. Это создает 24-часовое окно подверженности риску контрагента, требует значительного обеспечения для маржи и ограничивает торговлю рыночными часами примерно 6,5 часов в будний день. Solana обеспечивает T+0 или мгновенные расчеты с атомарными транзакциями «поставка против платежа», которые полностью исключают риск контрагента. Рынки могут работать 24/7/365 без искусственных ограничений традиционной рыночной инфраструктуры, а эффективность капитала значительно улучшается, когда участникам не нужно поддерживать двухдневные периоды плавающих средств, требующие обширных соглашений об обеспечении.

Anza, дочерняя компания Solana Labs, отвечающая за клиент валидатора Agave, сыграла важную роль в создании этой технической основы. Клиент Agave, написанный на Rust и доступный на github.com/anza-xyz/agave, представляет собой наиболее широко развернутую реализацию валидатора Solana. Anza выпустила Solana Web3.js 2.0 в сентябре 2024 года, обеспечив в 10 раз более быстрые криптографические операции с использованием нативных API Ed25519 и модернизированной архитектуры для приложений институционального уровня. Разработка фирмой Token Extensions (программа Token-2022) предоставляет функции комплаенса на уровне протокола, специально разработанные для регулируемых ценных бумаг, включая хуки передачи, которые выполняют пользовательские проверки комплаенса, постоянные полномочия делегата для законных судебных постановлений и ареста активов, конфиденциальные передачи с использованием доказательств с нулевым разглашением и настраиваемые паузы для выполнения нормативных требований или в случае инцидентов безопасности.

Надежность сети значительно улучшилась по сравнению с ранними проблемами. Solana поддерживала 100% бесперебойную работу в течение 16-18 последовательных месяцев с 6 февраля 2024 года до середины 2025 года, при этом последнее крупное отключение длилось 4 часа 46 минут из-за ошибки в функции LoadedPrograms. Это представляет собой значительное улучшение по сравнению с 2021-2022 годами, когда сеть пережила несколько отключений во время фазы быстрого масштабирования. Сеть теперь работает с 966 активными валидаторами, коэффициентом Накамото 20 (ведущий показатель децентрализации в отрасли) и примерно $96,71 млрд общей доли по состоянию на 2024 год. Уровень успешности транзакций улучшился с 42% в начале 2024 года до 62% к первой половине 2025 года, при этом пропуски производства блоков ниже 0,3%, что указывает на почти безупречную производительность валидаторов.

Консенсус Alpenglow и дорожная карта Интернет-рынков капитала​

Резник сыграл центральную роль в разработке Alpenglow, описанного The Block как «не только новый протокол консенсуса, но и самое большое изменение в основном протоколе Solana за всю историю». Протокол достигает фактической финализации примерно за 150 миллисекунд в среднем, при этом некоторые транзакции финализируются всего за 100 миллисекунд — что Резник назвал «невероятно низким числом для глобального протокола блокчейна L1». Инновация заключается в одновременном запуске консенсуса на множестве различных блоков с целью производства нового блока или набора блоков от нескольких параллельных лидеров каждые 20 миллисекунд. Это означает, что Solana может конкурировать с инфраструктурой Web2 по скорости отклика, делая блокчейн-технологию жизнеспособной для совершенно новых категорий приложений, требующих производительности в реальном времени.

Более широкое стратегическое видение кристаллизовалось в «Дорожной карте Интернет-рынков капитала», опубликованной 24 июля 2025 года, соавторами которой выступили Резник, Анатолий Яковенко (Solana Labs), Лукас Брудер (Jito Labs), Остин Федера (DoubleZero), Крис Хейни (Drift) и Кайл Самани (Multicoin Capital). Этот документ сформулировал концепцию Application-Controlled Execution (ACE), определяемую как «предоставление смарт-контрактам контроля над порядком их собственных транзакций на уровне миллисекунд». Дорожная карта подчеркивала, что «Solana должна размещать самые ликвидные рынки в мире, а не рынки с наибольшим объемом» — тонкое, но важное различие, сосредоточенное на качестве цен и эффективности исполнения, а не на чистом количестве транзакций.

График реализации делится на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инициативы. Краткосрочные решения, реализованные в течение 1-3 месяцев, включали Jito's Block Assembly Marketplace (BAM), запущенный в июле 2025 года, улучшения в обработке транзакций и достижение p95 0-слотовой задержки транзакций. Среднесрочные решения, охватывающие 3-9 месяцев, включают DoubleZero, выделенную оптоволоконную сеть, сокращающую задержку до 100 миллисекунд; протокол консенсуса Alpenglow, достигающий примерно 150 мс финализации; и Async Program Execution (APE), который исключает повторное выполнение из критического пути. Долгосрочные решения, запланированные на 2027 год, включают полную реализацию MCL, протокольно-обеспеченную ACE и использование преимуществ географической децентрализации.

Резник утверждал, что географическая децентрализация обеспечивает уникальные информационные преимущества, невозможные в колоцированных системах. Традиционные биржи группируют все свои серверы в одном месте, например, в центрах обработки данных в Нью-Джерси, для близости к маркет-мейкерам. Когда правительство Японии объявляет об ослаблении торговых ограничений на американские автомобили, географическое расстояние между Токио и Нью-Джерси задерживает информацию о реакции рынка более чем на 100 миллисекунд до того, как она достигнет американских валидаторов. С географической децентрализацией и несколькими параллельными лидерами Резник теоретизировал, что «информация со всего мира теоретически может быть подана в систему в течение того же 20-миллисекундного такта выполнения», что позволяет одновременно включать глобальную рыночную информацию, а не последовательную обработку на основе физической близости к биржевой инфраструктуре.

Регуляторное взаимодействие через Project Open и диалог с SEC​

Институт политики Solana, непартийная некоммерческая организация, базирующаяся в Вашингтоне, округ Колумбия, основанная в 2024 году и возглавляемая генеральным директором Миллером Уайтхаусом-Левином, представил комплексную нормативную базу Целевой группе SEC по криптовалютам 30 апреля 2025 года с последующими письмами 17 июня 2025 года. Эта инициатива «Project Open» предложила 18-месячную пилотную программу для торговли токенизированными ценными бумагами на публичных блокчейнах, в частности, с использованием «Токенизированных акций» — зарегистрированных SEC долевых ценных бумаг, выпущенных в виде цифровых токенов на Solana, которые позволят круглосуточную торговлю с мгновенными расчетами T+0.

Ключевые участники Project Open включают Superstate Inc. (зарегистрированный SEC трансфер-агент и зарегистрированный инвестиционный консультант), Orca (децентрализованная биржа) и Phantom (провайдер кошельков с более чем 15 миллионами активных пользователей в месяц и $25 млрд под управлением). Рамки утверждают, что зарегистрированным SEC трансфер-агентам должно быть разрешено вести записи о праве собственности на блокчейн-инфраструктуре, включают требования KYC/AML на уровне кошелька и утверждают, что децентрализованные автоматизированные маркет-мейкеры не должны классифицироваться как биржи, брокеры или дилеры в соответствии с существующими законами о ценных бумагах. Основной аргумент позиционирует децентрализованные протоколы как принципиально отличающиеся от традиционных посредников: они устраняют брокеров, клиринговые палаты и хранителей, для регулирования которых были разработаны существующие законы о ценных бумагах, поэтому требуют новых подходов к нормативной классификации, а не принудительного соблюдения рамок, разработанных для опосредованных систем.

Solana столкнулась со своими собственными регуляторными проблемами. В июне 2023 года SEC назвала SOL ценной бумагой в исках против Binance и Coinbase. Фонд Solana публично не согласился с этой характеристикой 10 июня 2023 года, подчеркнув, что SOL функционирует как утилитарный токен для валидации сети, а не как ценная бумага. Регуляторный ландшафт существенно изменился в 2025 году с более благоприятными подходами к регулированию криптовалют при пересмотренном руководстве SEC, хотя несколько заявок на Solana ETF остаются на рассмотрении с вероятностью одобрения, оцениваемой примерно в 3% по состоянию на начало 2025 года. Однако SEC выразила опасения по поводу комплаенса в отношении ETF на основе стейкинга, создавая постоянную неопределенность вокруг определенных структур продуктов.

17 июня 2025 года в SEC были представлены четыре отдельных правовых рамки в рамках коалиции Project Open. Институт политики Solana утверждал, что валидаторы в сети Solana не подпадают под требования регистрации ценных бумаг. Phantom Technologies утверждала, что программное обеспечение для некастодиальных кошельков не требует регистрации в качестве брокера-дилера, поскольку кошельки являются инструментами, контролируемыми пользователем, а не посредниками. Orca Creative настаивала на том, что протоколы AMM не должны классифицироваться как биржи, брокеры, дилеры или клиринговые агентства, поскольку они являются автономными, некастодиальными системами, управляемыми пользователем, а не опосредованными. Superstate изложила путь для зарегистрированных SEC трансфер-агентов по использованию блокчейна для записей о праве собственности, демонстрируя, как существующие нормативные рамки могут учитывать инновации блокчейна без необходимости совершенно нового законодательства.

Миллер Уайтхаус-Левин охарактеризовал значимость инициативы: «Project Open имеет потенциал для разблокировки преобразующих изменений для рынков капитала, позволяя миллиардам традиционных активов, включая акции, облигации и фонды, торговаться круглосуточно с мгновенными расчетами, значительно более низкими затратами и беспрецедентной прозрачностью». Коалиция остается открытой для присоединения дополнительных участников отрасли к пилотной программе, приглашая маркет-мейкеров, протоколы, поставщиков инфраструктуры и эмитентов к сотрудничеству в разработке нормативной базы с постоянной обратной связью от SEC.

Расширения токенов обеспечивают нативную инфраструктуру комплаенса для ценных бумаг​

Запущенные в январе 2024 года и разработанные в сотрудничестве с крупными финансовыми учреждениями, Token Extensions (программа Token-2022) предоставляют функции комплаенса на уровне протокола, которые отличают Solana от конкурентов. Эти расширения прошли аудит безопасности пятью ведущими фирмами — Halborn, Zellic, NCC, Trail of Bits и OtterSec — обеспечивая институциональный уровень безопасности для регулируемых приложений ценных бумаг.

Transfer Hooks выполняют пользовательские проверки комплаенса при каждой передаче и могут отменять недопустимые передачи в реальном времени. Это позволяет автоматизировать проверку KYC/AML, проверку аккредитации инвесторов, географические ограничения для соблюдения Регламента S и обеспечение периодов блокировки без необходимости вмешательства вне сети. Постоянные полномочия делегата позволяют назначенным адресам передавать или сжигать токены с любого счета без разрешения пользователя, что является критически важным требованием для законных судебных постановлений, ареста активов регуляторами или принудительного исполнения корпоративных действий. Pausable Config предоставляет функцию экстренной паузы для выполнения нормативных требований или в случае инцидентов безопасности, гарантируя, что эмитенты сохраняют контроль над своими ценными бумагами в кризисных ситуациях.

Конфиденциальные передачи представляют собой особенно сложную функцию, использующую доказательства с нулевым разглашением для маскировки балансов токенов и сумм передач с помощью шифрования Эль-Гамаля, сохраняя при этом возможность аудита для регуляторов и эмитентов. Обновление в апреле 2025 года представило Confidential Balances, улучшенную систему конфиденциальности с зашифрованными стандартами токенов на основе ZK, специально разработанными для институциональных требований комплаенса. Это сохраняет коммерческую конфиденциальность — предотвращая анализ торговых паттернов или позиций портфеля конкурентами — при этом гарантируя, что регулирующие органы сохраняют необходимый надзор через ключи аудитора и назначенные механизмы раскрытия информации.

Дополнительные расширения поддерживают требования, специфичные для ценных бумаг: Metadata Pointer связывает токены с метаданными, размещенными эмитентом, для прозрачности; Scaled UI Amount Config программно обрабатывает корпоративные действия, такие как дробление акций и дивиденды; Default Account State обеспечивает эффективное управление черными списками через sRFC-37; а Token Metadata хранит в сети имя, символ и данные эмитента. Институциональное внедрение уже началось: Paxos реализовал стейблкоин USDP с использованием Token Extensions, GMO Trust планирует запуск регулируемого стейблкоина, а Backed Finance использует эту систему для реализации xStocks, включающей более 55 токенизированных акций США.

Архитектура комплаенса поддерживает KYC на уровне кошелька через хуки передачи, которые проверяют личность перед разрешением передачи токенов, кошельки из белого списка через расширение Default Account State и частные RPC-конечные точки для институциональных требований конфиденциальности. Некоторые реализации, такие как проект DAMA (Digital Asset Management Access) Deutsche Bank, используют Soulbound Tokens — непередаваемые токены идентификации, привязанные к кошелькам, которые позволяют проверять KYC без повторной отправки личной информации, предоставляя доступ к услугам DeFi с подтвержденными учетными данными. Реестры инвесторов в сети, поддерживаемые зарегистрированными SEC трансфер-агентами, создают автоматические проверки комплаенса для всех транзакций с подробными аудиторскими следами для регуляторной отчетности, удовлетворяя как преимущества прозрачности блокчейна, так и регуляторные требования традиционных финансов.

Реальные внедрения демонстрируют институциональное доверие​

Franklin Templeton, управляющий активами на сумму $1,5-1,6 трлн**, добавил поддержку Solana для своего Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) 12 февраля 2025 года. С рыночной капитализацией в **$594 млн, что делает его третьим по величине токенизированным денежным фондом, FOBXX инвестирует 99,5% в государственные ценные бумаги США, наличные средства и полностью обеспеченные соглашения РЕПО, обеспечивая годовую доходность 4,55% APY по состоянию на февраль 2025 года. Фонд поддерживает стабильную цену акции в $1, аналогично стейблкоинам, и был первым токенизированным денежным фондом, изначально выпущенным на блокчейн-инфраструктуре. Franklin Templeton ранее запустил фонд на Stellar в 2021 году, затем расширил его на Ethereum, Base, Aptos, Avalanche, Arbitrum и Polygon, прежде чем добавить Solana, демонстрируя многоцепочечную стратегию, в то время как включение Solana подтверждает ее институциональную готовность.

Приверженность фирмы Solana углубилась с регистрацией Franklin Solana Trust в Делавэре 10 февраля 2025 года, что указывает на планы по созданию Solana ETF. Franklin Templeton успешно запустил Bitcoin ETF в январе 2024 года и Ethereum ETF в июле 2024 года, зарекомендовав себя как эксперт в продуктах управления криптоактивами. Компания также добивается одобрения SEC для Crypto Index ETF. Высшее руководство публично выражало интерес к развитию экосистемы Solana еще в четвертом квартале 2023 года, что сделало последующую интеграцию FOBXX логическим продолжением их блокчейн-стратегии.

Apollo Global Management, с более чем $730 млрд активов под управлением**, объявила о партнерстве с Securitize 30 января 2025 года для запуска Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED). Этот токенизированный фидерный фонд инвестирует в Apollo Diversified Credit Fund, реализуя многоактивную стратегию в области прямого корпоративного кредитования, кредитования под залог активов, доходного кредитования, проблемного кредитования и структурированного кредитования. Доступный на Solana, Ethereum, Aptos, Avalanche, Polygon и Ink (Layer-2 Kraken), фонд требует **минимальных инвестиций в$50 000, ограниченных аккредитованными инвесторами, с доступом исключительно через Securitize Markets, брокера-дилера, регулируемого SEC.

ACRED представляет собой первую интеграцию Securitize с блокчейном Solana и первый токенизированный фонд, доступный для интеграции с DeFi на платформе. Интеграция с Kamino Finance позволяет использовать стратегии доходности с кредитным плечом посредством «лупинга» — заимствования под позиции фонда для увеличения экспозиции и доходности. Рыночная капитализация фонда достигла примерно $109,74 млн по состоянию на август 2025 года, с ежедневным ценообразованием NAV и нативными ончейн-выкупами, обеспечивающими механизмы ликвидности. Комиссии за управление составляют 2% при 0% комиссиях за производительность, что конкурентоспособно с традиционными структурами фондов частного кредитования. Кристин Мой, партнер Apollo и бывший руководитель блокчейн-направления JPMorgan, которая была пионером Intraday Repo, заявила: «Эта токенизация не только предоставляет ончейн-решение для Apollo Diversified Credit Fund, но также может проложить путь к более широкому доступу к частным рынкам через инновации продуктов нового поколения». Ранние инвесторы, включая Coinbase Asset Management и Kraken, продемонстрировали институциональное доверие к структуре, ориентированное на криптоактивы.

Платформа xStocks обеспечивает круглосуточную торговлю акциями США​

Backed Finance запустила xStocks 30 июня 2025 года, создав наиболее заметную реализацию видения Резника для токенизированных акций. Платформа предлагает более 60 акций и ETF США на Solana, каждая из которых обеспечена 1:1 реальными акциями, хранящимися у регулируемых хранителей. Доступные только для нерезидентов США, ценные бумаги имеют тикеры, заканчивающиеся на «x» — AAPLx для Apple, NVDAx для Nvidia, TSLAx для Tesla. Основные доступные акции включают Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla, Meta, Amazon и ETF S&P 500 (SPYx). Продукт был запущен с 55 первоначальными предложениями и с тех пор расширился.

Система комплаенса использует расширения токенов Solana для программируемого регуляторного контроля. Корпоративные действия обрабатываются через Scaled UI Amount Config, контроль паузы и передачи осуществляется через Pausable Config и Permanent Delegate, функциональность регуляторной заморозки и изъятия обеспечивает возможности правоохранительных органов, управление черным списком осуществляется через Transfer Hook, система Confidential Balances инициализирована, но отключена, а ончейн-метаданные обеспечивают прозрачность. Эта архитектура удовлетворяет регуляторные требования, сохраняя при этом эффективность и преимущества компонуемости публичной блокчейн-инфраструктуры.

Партнеры по распространению в день запуска продемонстрировали координацию экосистемы. Централизованные биржи Kraken и Bybit предложили xStocks пользователям в более чем 185 странах, в то время как протоколы DeFi, включая Raydium (основной автоматизированный маркет-мейкер), Jupiter (агрегатор) и Kamino (пулы обеспечения), предоставили децентрализованную торговую и кредитную инфраструктуру. Кошельки Phantom и Solflare включили нативную поддержку отображения. «Альянс xStocks», состоящий из Backed, Kraken, Bybit, Solana, AlchemyPay, Chainlink, Kamino, Raydium и Jupiter, координировал запуск всей экосистемы.

Рыночная динамика превзошла ожидания. За первые шесть недель xStocks сгенерировал $2,1 млрд совокупного объема** на всех площадках, при этом примерно **$500 млн пришлось на ончейн DEX. К 11 августа 2025 года xStocks захватил примерно 58% мировой торговли токенизированными акциями, при этом Solana занимала большую часть рынка с $46 млн** из общего объема токенизированного фондового рынка в **$86 млн. Активность DEX в сети превысила $110 млн за первый месяц, демонстрируя значительный органический спрос на круглосуточную торговлю ценными бумагами.

Функции включают непрерывную торговлю по сравнению с традиционными рыночными часами, мгновенные расчеты T+0 по сравнению с T+2 на традиционных рынках, дробное владение без минимальных требований к инвестициям, самостоятельное хранение в стандартных кошельках Solana, нулевые комиссии за управление и компонуемость с протоколами DeFi для обеспечения, кредитования и пулов ликвидности автоматизированных маркет-мейкеров. Дивиденды автоматически реинвестируются в балансы токенов, упрощая обработку корпоративных действий. Chainlink предоставляет выделенные потоки данных для цен и корпоративных действий, обеспечивая точную оценку и автоматизированную обработку событий. Платформа демонстрирует, что токенизированные акции могут достичь значительного внедрения и ликвидности, когда техническая инфраструктура, регуляторное соответствие и координация экосистемы эффективно согласованы.

Платформа Opening Bell нацелена на нативную эмиссию блокчейн-ценных бумаг​

Superstate, зарегистрированный SEC трансфер-агент и зарегистрированный инвестиционный консультант, известный своими USTB ($650 млн токенизированный казначейский фонд) и USCC (крипто-базисный фонд), запустил платформу Opening Bell 8 мая 2025 года — в тот же день, когда Резник и Яковенко опубликовали «Путь к децентрализованному Nasdaq». Платформа позволяет выпускать и торговать публичными акциями, зарегистрированными SEC, непосредственно на блокчейн-инфраструктуре, первоначально на Solana с запланированным расширением на Ethereum.

SOL Strategies Inc. (ранее Cypherpunk Holdings), канадская публичная компания, торгующаяся на CSE под тикером HODL и на OTCQB как CYFRF, подписала меморандум о взаимопонимании 25 апреля 2025 года, чтобы стать первым эмитентом. Компания сосредоточена на инфраструктуре экосистемы Solana и владела 267 151 токеном SOL по состоянию на 31 марта 2025 года. SOL Strategies изучает возможность листинга на Nasdaq с двойным присутствием на рынке и стремится стать первым публичным эмитентом через акции на основе блокчейна, позиционируя себя как пионер в конвергенции традиционных публичных рынков и крипто-нативной инфраструктуры.

Forward Industries Inc. (NASDAQ: FORD), крупнейшая казначейская компания, ориентированная на Solana, объявила о партнерстве 21 сентября 2025 года. Forward владеет более чем 2 миллионами токенов SOL, оцениваемых более чем в **$400 млн**, когда SOL превышает$200, накопленных за счет финансирования PIPE на $1,65 млрд** — крупнейшего финансирования казначейства Solana на сегодняшний день. Стратегические инвесторы, включая Galaxy Digital, Jump Crypto и Multicoin Capital, подписались на более чем **$350 млн предложения. Forward приобретает долю в Superstate, согласовывая стимулы для совместной разработки продуктов и успеха платформы. Кайл Самани, председатель Forward Industries, заявил: «Это партнерство отражает продолжающуюся реализацию нашего видения сделать Forward Industries компанией, ориентированной на ончейн, включая токенизацию наших акций непосредственно в основной сети Solana».

Архитектура платформы позволяет акциям, зарегистрированным SEC, торговаться как нативные блокчейн-токены посредством прямой эмиссии без синтетических или обернутых версий. Это создает программируемые ценные бумаги с функциональностью смарт-контрактов, устраняет зависимость от централизованных бирж, обеспечивает расчеты в реальном времени через блокчейн-инфраструктуру, позволяет непрерывную круглосуточную торговлю и обеспечивает совместимость с протоколами DeFi и криптокошельками. Регистрация Superstate в качестве цифрового трансфер-агента в SEC в 2025 году устанавливает правовую основу для полного соблюдения требований SEC по регистрации и раскрытию информации при работе в рамках существующих законов о ценных бумагах, а не требуя нового законодательства. Роберт Лешнер, генеральный директор Superstate и основатель Compound Finance, охарактеризовал видение: «Через Opening Bell акции станут полностью передаваемыми, программируемыми и интегрированными в DeFi».

Целевой рынок включает публичные компании, ищущие крипто-нативные рынки капитала, стартапы на поздней стадии, желающие токенизировать акции вместо запуска отдельных утилитарных токенов, а также институциональных и розничных инвесторов, предпочитающих блокчейн-кошельки традиционным брокерским компаниям. Это устраняет фундаментальную неэффективность на текущих рынках, где компании должны выбирать между традиционными IPO с обширными посредниками или запусками крипто-токенов с неясным регуляторным статусом. Opening Bell предлагает путь к публичным ценным бумагам, соответствующим требованиям SEC, которые работают с преимуществами эффективности, программируемости и компонуемости блокчейна, сохраняя при этом регуляторную легитимность и защиту инвесторов.

Конкурентное позиционирование по отношению к Ethereum и частным блокчейнам​

Пропускная способность Solana в более 65 000 транзакций в секунду сравнивается с 15-30 TPS Ethereum на базовом уровне, даже если включить все более 140 решений Layer-2 и сайдчейнов, доводя общую пропускную способность экосистемы Ethereum примерно до 300 TPS. Транзакционные издержки показывают еще более резкие различия: средняя стоимость транзакции на Solana в $0,00025** против **$10-100+ на Ethereum в периоды перегрузки представляет собой преимущество в стоимости в 40 000-400 000 раз. Время финализации в 12,8 секунды в настоящее время и 100-150 миллисекунд с Alpenglow контрастирует с более чем 12 минутами для экономической финализации на Ethereum. Этот разрыв в производительности критически важен для сценариев использования ценных бумаг, включающих частую торговлю, ребалансировку портфеля, распределение дивидендов или высокочастотное маркет-мейкерство.

Экономические последствия выходят за рамки простой экономии затрат. Комиссии за транзакции на Solana, составляющие менее цента, позволяют торговать дробными акциями (торговля 0,001 акции становится экономически выгодной), распределять микродивиденды, которые автоматически реинвестируют небольшие суммы, высокочастотную ребалансировку, которая постоянно оптимизирует портфели, и розничный доступ к институциональным продуктам без непомерных затрат на транзакцию, съедающих доходность. Эти возможности просто не могут существовать на более дорогой инфраструктуре — комиссия за транзакцию в $10 делает инвестицию в$5 бессмысленной, фактически исключая розничных участников из многих финансовых продуктов и стратегий.

Ethereum сохраняет значительные преимущества, включая преимущество первопроходца в смарт-контрактах, наиболее зрелую экосистему DeFi с более чем $100 млрд заблокированных средств**, проверенную историю безопасности с сильнейшими показателями децентрализации, широко принятые стандарты токенов ERC и Enterprise Ethereum Alliance, способствующий институциональному внедрению. Решения для масштабирования Layer-2, такие как Optimism, Arbitrum и zkSync, значительно улучшают производительность. Ethereum в настоящее время доминирует в токенизированных казначейских облигациях, удерживая по сути **$5 млрд из $5+ млрд рынка токенизированных казначейских облигаций по состоянию на начало 2025 года. Однако решения Layer-2 добавляют сложности, по-прежнему сталкиваются с более высокими затратами, чем Solana, и фрагментируют ликвидность по нескольким сетям.

Частные блокчейны, включая Hyperledger Fabric, Quorum и Corda, предлагают более высокую производительность, чем публичные цепочки, при использовании ограниченных наборов валидаторов, обеспечивают контроль конфиденциальности через разрешенный доступ, упрощают регуляторное соответствие в закрытых сетях и предлагают институциональный комфорт с централизованным контролем. Однако они страдают от критических недостатков для рынков ценных бумаг: отсутствие совместимости препятствует подключению к публичной экосистеме DeFi, ограниченная ликвидность является результатом изоляции от более широких крипторынков, риск централизации создает единые точки отказа, ограничения компонуемости препятствуют интеграции со стейблкоинами, децентрализованными биржами и протоколами кредитования, а требования доверия вынуждают участников полагаться на центральные органы, а не на криптографическую проверку.

Публичные заявления Franklin Templeton показывают, что институциональная перспектива смещается от частных решений. Фирма заявила: «Частные блокчейны исчезнут рядом с быстро развивающимися публичными утилитарными цепочками». Grayscale Research в своем анализе токенизации пришла к выводу, что «публичные блокчейны являются более перспективным путем для токенизации». Генеральный директор BlackRock Ларри Финк прогнозировал: «Каждая акция, каждая облигация будет находиться в одной общей бухгалтерской книге», подразумевая публичную инфраструктуру, а не фрагментированные частные сети. Обоснование сосредоточено на сетевых эффектах: каждый значимый цифровой актив, включая Bitcoin, Ethereum, стейблкоины и NFT, существует в публичных цепочках; ликвидность и сетевые эффекты достижимы только на публичной инфраструктуре; истинные инновации DeFi невозможны на частных цепочках; а совместимость с глобальной финансовой экосистемой требует открытых стандартов и безразрешительного доступа.

Прогнозы размера рынка и пути внедрения до 2030 года​

Мировой рынок ценных бумаг включает примерно **$270-275 трлн** публично торгуемых акций и облигаций, а не часто цитируемую цифру в$500 трлн. В частности, мировые рынки акций составляют $126,7 трлн** по данным SIFMA 2024 года, мировые рынки облигаций достигают **$145,1 трлн, что в сумме составляет **$271 трлн** в традиционных ценных бумагах. Цифра в$500 трлн, по-видимому, включает рынки деривативов, частные акции и долги, а также другие менее ликвидные активы, или основана на устаревших прогнозах. MSCI рассчитывает инвестиционный глобальный рыночный портфель в **$213 трлн** на конец 2023 года, при этом полный глобальный рыночный портфель, включая менее ликвидные активы, достигает$271 трлн. Всемирный экономический форум определяет $255 трлн** в ликвидных ценных бумагах, подходящих для обеспечения, хотя в настоящее время активно используется только **$28,6 трлн, что указывает на огромные потенциальные выгоды от повышения эффективности за счет лучшей инфраструктуры.

Текущие токенизированные ценные бумаги составляют примерно $31 млрд без учета стейблкоинов**, при этом токенизированные казначейские облигации составляют около **$5 млрд, общая сумма токенизированных реальных активов, включая стейблкоины, достигает примерно $600 млрд**, а денежные фонды превысили **$1 млрд в первом квартале 2024 года. Токенизированные РЕПО — соглашения об обратном выкупе — обрабатывают триллионы долларов ежемесячно через платформы, управляемые Broadridge, Goldman Sachs и J.P. Morgan, демонстрируя институциональное подтверждение концепции в массовом масштабе.

Консервативный прогноз McKinsey оценивает $2 трлн** в токенизированных ценных бумагах к 2030 году, при этом бычий сценарий достигает **$4 трлн, предполагая примерно 75% среднегодового темпа роста по классам активов в течение десятилетия. BCG и 21Shares прогнозируют $18-19 трлн** в токенизированных реальных активах к 2033 году. Binance Research подсчитывает, что всего **1$1,3 трлн в токенизированных акциях, что указывает на потенциал многотриллионных рынков, если внедрение ускорится сверх текущих прогнозов.

Активы первой волны, достигающие более $100 млрд токенизированных к 2027-2028 годам, включают наличные средства и депозиты (CBDC, стейблкоины, токенизированные депозиты), денежные фонды под руководством BlackRock, Franklin Templeton и WisdomTree, облигации и биржевые ноты, охватывающие государственные и корпоративные выпуски, а также кредиты и секьюритизацию, охватывающие частные кредиты, кредитные линии под залог недвижимости и складское кредитование. Активы второй волны, набирающие обороты в 2028-2030 годах, включают альтернативные фонды (частные акции, хедж-фонды), публичные акции (листинговые акции на крупных биржах) и недвижимость (токенизированные объекты недвижимости и REIT).

Критические вехи на 2025 год включают предложение Nasdaq по токенизированным ценным бумагам, находящееся на рассмотрении SEC, получение Robinhood регуляторной ясности по токенизированным акциям, активное продвижение ончейн-ценных бумаг комиссаром SEC Хестер Пирс (известной как «Крипто-мама»), а также запланированный переход Европы на расчеты T+1 к 2027 году, создающий конкурентное давление, поскольку токенизация предлагает преимущества мгновенных расчетов. Необходимые ориентиры для ускорения включают инфраструктуру, поддерживающую триллионы объемов транзакций (Solana и другие платформы уже способны), бесшовную совместимость между блокчейнами (в активной разработке), широкое распространение токенизированных наличных средств для расчетов через CBDC и стейблкоины (быстро растет, с более чем $11,2 млрд стейблкоинов, циркулирующих только на Solana), спрос со стороны покупателей на ончейн-капитальные продукты (растет институционально) и регуляторную ясность с поддерживающими рамками (значительный прогресс в течение 2025 года).

Сравнение затрат выявляет преобразующие экономические преимущества​

Традиционная инфраструктура расчетов по ценным бумагам обходится отрасли в $17-24 млрд ежегодно** на постоперационную обработку, согласно оценкам Broadridge. Индивидуальные транзакционные издержки варьируются от **$5 до 50** в зависимости от институциональной сложности и типа транзакции, при этом синдицированные кредиты требуют до **трех недель** для расчетов из-за юридических сложностей и координации нескольких посредников. Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) обработала **2,5 квадриллиона транзакций в 2022 году, хранит 3,5 миллиона выпусков ценных бумаг на сумму $87,1 трлн** и обрабатывает более **350 миллионов транзакций ежегодно** на сумму более **$142 трлн — демонстрируя огромный масштаб инфраструктуры, требующей преобразований.

Академические и отраслевые исследования количественно оценивают потенциальную экономию. Сокращение затрат на клиринг и расчеты по ценным бумагам на $11-12 млрд ежегодно** представляется достижимым за счет внедрения блокчейна, согласно многочисленным рецензируемым исследованиям. Global Financial Markets Association прогнозирует, что **$15-20 млрд глобальных операционных затрат на инфраструктуру могут быть устранены за счет смарт-контрактов и автоматизации, как указано в анализе Всемирного экономического форума. Улучшения капитальной эффективности, превышающие $100 млрд**, становятся возможными за счет улучшенного управления обеспечением, при этом экономия на трансграничных расчетах в **$27 млрд к 2030 году прогнозируется Jupiter Research.

Анализ McKinsey жизненных циклов токенизированных облигаций показывает более 40% повышения операционной эффективности за счет сквозной цифровизации. Автоматизированный комплаенс через смарт-контракты устраняет ручные проверки и процессы сверки, которые в настоящее время занимают 60-70% сотрудников по управлению активами, которые не генерируют альфу, а вместо этого занимаются операциями. Множество посредников, включая хранителей, брокеров-дилеров и клиринговые палаты, каждый добавляет слои затрат и сложности, которые устраняет дезинтермедиация блокчейна. Рынки в настоящее время закрываются по ночам и выходным, несмотря на глобальный спрос на непрерывную торговлю, создавая искусственные ограничения, которые устраняет круглосуточная работа блокчейна. Трансграничные транзакции сталкиваются со сложными цепочками хранения и множеством юрисдикционных требований, которые унифицированная блокчейн-инфраструктура значительно упрощает.

Улучшения скорости расчетов снижают подверженность риску контрагента более чем на 99% при переходе от T+1 (24-часовое окно расчетов) к T+0 или мгновенным расчетам. Это почти полное устранение расчетного риска позволяет сократить буферы ликвидности, уменьшить требования к марже и более эффективно использовать капитал. Внутридневная ликвидность, обеспечиваемая непрерывными расчетами, поддерживает краткосрочное заимствование и кредитование, которые ранее не были экономически целесообразны. Мобильность обеспечения в реальном времени между юрисдикциями оптимизирует использование капитала в глобальном масштабе, а не вынуждает создавать региональные «колодцы». Возможность круглосуточных расчетов позволяет непрерывную оптимизацию обеспечения и автоматизированные стратегии доходности, которые максимизируют доходность по каждому активу непрерывно, а не только в часы работы рынка.

Более широкое видение Резника и культурные наблюдения за развитием​

В декабре 2024 года, вскоре после присоединения к Anza, Резник изложил свои первые 100 дней работы: «В течение первых 100 дней я планирую написать спецификацию для максимально возможной части протокола Solana, уделяя приоритетное внимание рынкам комиссий и реализациям консенсуса, где, по моему мнению, я могу оказать наибольшее влияние». Он оценил рынок комиссий Solana как «B или B минус» по состоянию на конец 2024 года, отметив значительные улучшения по сравнению с началом года, но выявив существенное пространство для оптимизации. Его стратегия MEV (максимально извлекаемая ценность) различала краткосрочные улучшения, такие как лучшие настройки проскальзывания и пересмотр дизайна публичного мемпула, и долгосрочные решения, включающие нескольких лидеров, создающих конкуренцию, которая снижает атаки «сэндвич». Он количественно оценил прогресс по ставкам «сэндвич»: «Ставка «сэндвич» значительно снизилась... 10% доли, которая осуществляет «сэндвич», может видеть только 10% транзакций, что и должно быть», демонстрируя, что видимость транзакций, взвешенная по доле, снижает прибыльность атаки.

Резник представил поразительный прогноз доходов: достижение 1 миллиона транзакций в секунду потенциально может генерировать $60 млрд годового дохода для Solana за счет транзакционных комиссий, иллюстрируя экономическую масштабируемость модели, если внедрение достигнет масштабов Web2. Этот прогноз предполагает, что комиссии остаются экономически значимыми, в то время как объем массово масштабируется — тонкий баланс между устойчивостью сети и доступностью для пользователей, который должен быть оптимизирован правильным дизайном рынка комиссий.

Его культурные наблюдения за развитием Solana по сравнению с Ethereum выявляют более глубокие философские различия. Резник оценил, что «все дискуссии происходят в контексте того, как мы можем понять, как работает компьютер, и построить систему на этой основе, а не строить систему на основе математической модели компьютера, которая очень неточна и на самом деле не отражает того, что делает компьютер». Это отражает инженерно-ориентированную культуру Solana, сосредоточенную на практической оптимизации производительности, в отличие от более теоретического подхода Ethereum к информатике. Он критиковал культуру разработки Ethereum как ограничивающую: «Культура ETH действительно является производной от основной разработки, и люди, которые действительно хотят что-то сделать, меняют свою личность, меняют свои предложения, чтобы убедиться, что они сохраняют политический капитал в сообществе основных разработчиков».

Резник подчеркнул после посещения конференции Solana Breakpoint: «Мне понравилось то, что я увидел на Breakpoint. Разработчики Anza чрезвычайно талантливы, и я рад возможности работать с ними». Он кратко охарактеризовал философское различие: «В Solana нет фанатиков, только прагматичные инженеры, которые хотят создать платформу, способную поддерживать самые ликвидные финансовые рынки в мире». Это различие между прагматизмом и идеологией предполагает, что процесс разработки Solana отдает приоритет измеримым результатам производительности и реальным сценариям использования над теоретической чистотой или сохранением обратной совместимости с устаревшими проектными решениями.

Его позиционирование первоначальной миссии Solana подтверждает, что рынки ценных бумаг всегда были целью: «Solana изначально была основана для создания блокчейна, который настолько быстр и дешев, что на нем можно разместить работающую центральную книгу лимитных ордеров». Это не было изменением курса или новой стратегией, а скорее воплощением первоначального видения, наконец достигшего зрелости благодаря одновременному сближению технической инфраструктуры, регуляторной среды и институционального внедрения.

Сроки прорыва на рынке ценных бумаг и ключевые вехи​

Завершенные разработки в 2024-2025 годах заложили основу. Резник присоединился к Anza в декабре 2024 года, привнеся экономическую экспертизу и стратегическое видение. Agave 2.3 выпущен в апреле 2025 года с улучшенным клиентом TPU (Transaction Processing Unit), повышающим обработку транзакций. Технический документ Alpenglow, опубликованный в мае 2025 года, изложил революционный протокол консенсуса, совпав с запуском Opening Bell 8 мая. Jito's Block Assembly Marketplace запущен в июле 2025 года, реализуя краткосрочные решения из дорожной карты Интернет-рынков капитала. Тестовая сеть DoubleZero начала работу с более чем 100 валидаторами к сентябрю 2025 года, демонстрируя выделенную оптоволоконную сеть, сокращающую задержку.

Ближайшие разработки на конец 2025 — начало 2026 года включают активацию Alpenglow в основной сети, что сократит время финализации с 12,8 секунды до 100-150 миллисекунд — преобразующее улучшение для высокочастотной торговли и приложений расчетов в реальном времени. Внедрение DoubleZero в основной сети по всей сети валидаторов сократит географические задержки и улучшит глобальное включение информации. Реализация APE (Asynchronous Program Execution) исключает повторное выполнение из критического пути, дополнительно сокращая время подтверждения транзакций и повышая эффективность пропускной способности.

Среднесрочные разработки, охватывающие 2026-2027 годы, сосредоточены на масштабировании и созревании экосистемы. Дополнительные эмитенты реальных активов развернут Securitize sTokens на Solana, расширяя разнообразие и общую стоимость доступных токенизированных ценных бумаг. Расширение розничного доступа снизит минимальные пороги инвестиций и расширит доступность за пределы аккредитованных инвесторов, демократизируя доступ к продуктам институционального уровня. Рост вторичного рынка увеличит ликвидность токенизированных ценных бумаг по мере входа большего числа участников и оптимизации стратегий маркет-мейкерами. Регуляторная ясность должна быть окончательно установлена после пилотных программ, при этом Project Open потенциально устанавливает прецеденты для ценных бумаг на основе блокчейна. Межцепочечные стандарты улучшат совместимость с Ethereum Layer-2 и другими сетями, уменьшая фрагментацию.

Долгосрочное видение на 2027 год и далее включает полную реализацию MCL (Multiple Concurrent Leaders) на уровне протокола, что позволит использовать экономические модели, разработанные Резником для оптимальной микроструктуры рынка. Протокольно-обеспеченная ACE (Application-Controlled Execution) в масштабе предоставит приложениям контроль над порядком транзакций на уровне миллисекунд, что позволит использовать сложные торговые стратегии и улучшения качества исполнения, невозможные на текущей инфраструктуре. Концепция «Интернет-рынков капитала» предусматривает полностью ончейн-рынки капитала с мгновенным глобальным доступом, где любой, у кого есть подключение к Интернету, может участвовать в мировых рынках ценных бумаг круглосуточно без географических или временных ограничений.

Более широкие разработки экосистемы включают автоматизированный комплаенс через системы KYC/AML и управления рисками на основе ИИ, которые снижают трение, сохраняя при этом регуляторные требования, программируемые портфели, позволяющие автоматическую ребалансировку и управление казначейством через смарт-контракты, дробление всего, демократизирующее доступ ко всем классам активов независимо от цены за единицу, и интеграцию DeFi, создающую бесшовное взаимодействие между токенизированными ценными бумагами и децентрализованными финансовыми протоколами для кредитования, деривативов и предоставления ликвидности.

Энтони Скарамуччи из SkyBridge Capital предсказал в 2025 году: «Через 5 лет мы будем оглядываться назад и говорить, что Solana имеет наибольшую долю рынка среди всех этих L1», отражая растущую институциональную убежденность в том, что технические преимущества Solana приведут к доминированию на рынке. Отраслевой консенсус предполагает, что 10-20% рынка ценных бумаг могут быть токенизированы к 2035 году, что составляет **$27-54 трлн** в ончейн-ценных бумагах, если общий рынок скромно вырастет до$270-300 трлн в течение следующего десятилетия.

Заключение: превосходство инженерии встречается с рыночными возможностями​

Подход Solana к изменению рынков ценных бумаг отличается фундаментальными инженерными преимуществами, а не инкрементальными улучшениями. Способность платформы обрабатывать 65 000 транзакций в секунду при стоимости $0,00025 за транзакцию с финализацией за 100-150 миллисекунд (после Alpenglow) создает качественные различия от конкурентов, а не просто количественные улучшения. Эти спецификации позволяют создавать совершенно новые категории финансовых продуктов: дробное владение дорогостоящими активами становится экономически выгодным, когда транзакционные издержки не превышают суммы инвестиций; непрерывная ребалансировка портфеля оптимизирует доходность без запретительных затрат; распределение микродивидендов может автоматически эффективно реинвестировать небольшие суммы; и розничные инвесторы могут получить доступ к институциональным стратегиям, ранее ограниченным минимальными порогами инвестиций и структурами транзакционных издержек.

Интеллектуальная основа Макса Резника обеспечивает экономическую теорию, лежащую в основе технической реализации. Его концепция Multiple Concurrent Leaders решает фундаментальную проблему неблагоприятного отбора в микроструктуре рынка — маркет-мейкеры расширяют спреды, потому что проигрывают гонки за отмену устаревших ордеров. Его видение Application-Controlled Execution предоставляет смарт-контрактам контроль над порядком транзакций на уровне миллисекунд, позволяя приложениям реализовывать оптимальные стратегии исполнения. Его тезис о географической децентрализации утверждает, что распределенные валидаторы могут одновременно включать глобальную информацию, а не последовательно, предоставляя информационные преимущества, невозможные в колоцированных системах. Это не абстрактные академические теории, а конкретные технические спецификации, уже находящиеся в разработке, причем Alpenglow представляет собой первую крупную реализацию его экономических концепций.

Реальное внедрение подтверждает теоретические обещания. $594 млн** от Franklin Templeton, **$109,74 млн от Apollo Global Management и $2,1 млрд объема торгов для xStocks всего за шесть недель демонстрируют институциональный и розничный спрос на ценные бумаги на основе блокчейна, когда техническая инфраструктура, регуляторное соответствие и пользовательский опыт правильно согласованы. Тот факт, что xStocks захватил 58% мировой торговли токенизированными акциями в течение нескольких недель после запуска, предполагает, что может возникнуть динамика «победитель получает все» — платформа, предлагающая наилучшее сочетание ликвидности, стоимости, скорости и инструментов комплаенса, привлечет непропорциональный объем за счет сетевых эффектов.

Конкурентный барьер углубляется по мере роста внедрения. Каждая новая ценная бумага, токенизированная на Solana, добавляет ликвидность и варианты использования, привлекая больше трейдеров и маркет-мейкеров, что улучшает качество исполнения, что, в свою очередь, привлекает больше эмитентов в усиливающемся цикле. Компонуемость DeFi создает уникальную ценность: токенизированные акции становятся обеспечением в протоколах кредитования, автоматизированные маркет-мейкеры обеспечивают круглосуточную ликвидность, рынки деривативов строятся на токенизированных базовых активах. Эти интеграции оказываются невозможными на частных блокчейнах и экономически нецелесообразными на дорогих публичных цепочках, что дает Solana структурные преимущества, которые со временем накапливаются.

Различие между размещением «самых ликвидных рынков в мире» и «рынков с наибольшим объемом» раскрывает изощренное стратегическое мышление. Качество ликвидности — измеряемое узкими спредами между ценами покупки и продажи, минимальным влиянием на цену и надежным исполнением — важнее количества транзакций. Рынок может обрабатывать миллиарды транзакций, но при этом обеспечивать плохое исполнение, если спреды широки, а проскальзывание велико. Концепции Резника отдают приоритет качеству цен и эффективности исполнения, ориентируясь на метрику, которая фактически определяет, выбирают ли институциональные трейдеры площадку. Этот акцент на качестве рынка, а не на показателях тщеславия, таких как количество транзакций, демонстрирует экономическую изощренность, лежащую в основе стратегии Solana в отношении ценных бумаг.

Регуляторное взаимодействие через Project Open представляет собой прагматичное управление требованиями комплаенса, а не революционное игнорирование существующих рамок. Аргумент коалиции о том, что децентрализованные протоколы устраняют посредников, поэтому требуют новых подходов к классификации — вместо того, чтобы навязывать устаревшие правила посредничества неинтермедированным системам — отражает изощренное юридическое мышление, которое может оказаться более убедительным для регуляторов, чем конфронтационные подходы. 18-месячная пилотная структура с мониторингом в реальном времени предоставляет регуляторам возможность с низким риском оценить блокчейн-ценные бумаги в контролируемых условиях, потенциально устанавливая прецеденты для постоянных рамок.

Рынок ценных бумаг объемом $270 трлн представляет собой одну из крупнейших доступных возможностей в финансовой истории, даже исключая завышенные цифры в$500 трлн, иногда цитируемые. Захват всего 20-40% рынка токенизированных ценных бумаг объемом $27-54 трлн к 2035 году сделает Solana критически важной инфраструктурой для мировых рынков капитала. Сочетание превосходной технической производительности, продуманного экономического дизайна, растущего институционального внедрения, изощренного регуляторного взаимодействия и преимуществ компонуемости публичной блокчейн-инфраструктуры уникально позиционирует Solana для достижения этого результата. Видение Резника о том, что Solana станет операционной системой для Интернет-рынков капитала — позволяющей любому, у кого есть подключение к Интернету, участвовать в мировых рынках ценных бумаг круглосуточно с мгновенными расчетами и минимальными затратами — превращается из амбициозной риторики в инженерную дорожную карту при рассмотрении через призму реализованных технических спецификаций, действующих институциональных развертываний и конкретных регуляторных рамок, уже находящихся на рассмотрении SEC.

В 2021 году NFT в основном использовались для демонстрации JPEG-изображений. В 2025 году самая интересная работа ведется более тихо: игровые студии используют NFT для предметов, принадлежащих игрокам, люксовые дома встраивают их в цифровые продуктовые паспорта, а бренды интегрируют токены в программы лояльности и доступа. Даже популярные объяснения теперь позиционируют NFT как инфраструктуру для владения и подтверждения происхождения, а не просто как коллекционные предметы (Encyclopedia Britannica).

Ниже представлено руководство по сценариям использования, которые имеют реальную ценность (и некоторым, которые преподали суровые уроки), а также практический контрольный список, если вы занимаетесь разработкой.

---

Игры: где «Это мое» действительно имеет значение​

Игры естественным образом подходят для NFT, потому что игроки уже понимают ценность редких цифровых предметов. Вместо того чтобы быть запертыми в одной игровой экосистеме, NFT добавляют переносимость владения и создают возможности для вторичной ликвидности.

• Производственные цепочки, созданные для игр: Инфраструктура значительно улучшилась. Immutable запустила zkEVM на базе Polygon в 2024 году, разработанную для того, чтобы создание активов, торговля и ончейн-логика ощущались как неотъемлемая часть игрового процесса. К концу того же года экосистема подписала сотни проектов, а ее флагманская игра Guild of Guardians превысила один миллион загрузок (The Block, immutable.com, PR Newswire).

• Масштабные игровые экономики: Теперь у нас есть доказательства того, что массовые игроки будут участвовать в NFT-экономиках, если игра в первую очередь доставляет удовольствие. Mythical Games сообщает о более чем 650 миллионах долларов транзакций среди более чем семи миллионов зарегистрированных игроков. Ее мобильная игра FIFA Rivals достигла одного миллиона загрузок примерно за шесть недель после запуска, показывая, что технология может быть бесшовно интегрирована в привычные впечатления (NFT Plazas, PlayToEarn, The Defiant).

• Крупные издатели все еще экспериментируют: Гиганты индустрии активно участвуют. Игра Ubisoft Champions Tactics: Grimoria Chronicles, построенная на блокчейне Oasys с нативными NFT-элементами, была запущена в конце 2024 года и получила непрерывные обновления в 2025 году, что свидетельствует о долгосрочной приверженности изучению этой модели (GAM3S.GG, Champions Tactics™ Grimoria Chronicles, Ubisoft).

Почему это работает: При продуманной интеграции NFT улучшают существующий игровой опыт, не нарушая вымысла игрового мира.

---

Роскошь и аутентичность: цифровые продуктовые паспорта становятся мейнстримом​

Для люксовых брендов происхождение имеет первостепенное значение. NFT становятся основой для проверки подлинности и отслеживания истории предмета, превращаясь из нишевой концепции в основной бизнес-инструмент.

• Общая основа для подтверждения происхождения: Консорциум Aura Blockchain, основанный LVMH, Prada Group, Cartier (Richemont) и другими, предлагает промышленные инструменты, благодаря которым новые предметы роскоши поставляются с проверяемыми, передаваемыми «цифровыми двойниками» (Aura Blockchain Consortium). Это создает общий стандарт аутентичности.

• Регуляторное давление, а не только инициатива брендов: Эта тенденция ускоряется регулированием. Регламент ЕС по экодизайну для устойчивых продуктов (ESPR) потребует цифровых продуктовых паспортов во многих категориях к 2030 году, делая прозрачность цепочки поставок юридическим требованием. Люксовые группы уже сейчас создают инфраструктуру для соблюдения этих норм (Vogue Business).

• Реальные внедрения: Это уже происходит в производстве. Члены консорциума, такие как OTB (Maison Margiela, Marni), подчеркивают отслеживаемость на основе блокчейна и цифровые продуктовые паспорта (DPP) как ключевую часть своей стратегии роста и устойчивого развития. Aura выделила активные сценарии использования в таких домах, как Loro Piana и других (Vogue Business, Aura Blockchain Consortium).

Почему это работает: Борьба с контрафактом — это фундаментальная потребность в сфере роскоши. NFT делают проверку подлинности самообслуживаемой для потребителя и создают долговечную запись о владении, которая сохраняется на всех каналах перепродажи.

---

Билеты и живые мероприятия: коллекционные предметы и доступ​

Мероприятия — это статус, сообщество и воспоминания. NFT предоставляют способ привязать эти нематериальные ценности к проверяемому цифровому токену, который может открывать новые впечатления.

• Масштабные привилегии с токен-гейтом: Ticketmaster запустил функции, позволяющие артистам и организаторам предоставлять специальный доступ держателям NFT. Билет больше не просто кусок бумаги; это программируемая членская карта, которая может предоставлять доступ к эксклюзивным товарам, контенту или будущим мероприятиям (Blockworks).

• Ончейн-сувениры: Программа Ticketmaster «цифровые коллекционные предметы» предоставляет фанатам доказательство посещения мероприятия, создавая новый вид цифровых памятных вещей. Эти токены также могут быть использованы для разблокировки будущих преимуществ или скидок, углубляя отношения между артистами и фанатами (ticketmastercollectibles.com).

• Предостережение: Ранние эксперименты выявили риски централизации. NFT Coachella 2022 года, которые были привязаны к ныне не существующей бирже FTX, печально известным образом исчезли, оставив держателей ни с чем. С тех пор фестиваль возобновил свои эксперименты с NFT с другими партнерами в 2024 году, но урок ясен: стройте так, чтобы избежать единых точек отказа (IQ Magazine, Blockworks).

Почему это работает: NFT превращают разовое событие в долгосрочные, проверяемые отношения с постоянным потенциалом для вовлечения.

---

Лояльность и членство: когда токены заменяют уровни​

Бренды изучают, как токены могут сделать программы лояльности более гибкими и привлекательными, выходя за рамки простых систем баллов для создания переносимого статуса.

• Авиакомпании как точки входа: Программа Uptrip от Lufthansa превращает полеты в цифровые торговые карты, которые можно обменять на привилегии, такие как доступ в лаундж или повышение класса обслуживания. Карты могут быть опционально конвертированы в NFT в некастодиальном кошельке, предлагая сначала геймифицированный опыт лояльности и делая крипто-аспект полностью необязательным (uptrip.app, Lufthansa).

• Устаревшие программы на блокчейн-рельсах: Некоторые программы используют эту технологию уже много лет. KrisPay от Singapore Airlines с 2018 года использует кошелек на основе блокчейна, чтобы мили авиакомпаний можно было тратить у партнеров-продавцов — это ранний прототип для интероперабельных вознаграждений (Singapore Airlines).

• Потребительские бренды используют токен-гейт в привычных витринах: Розничные продавцы теперь могут использовать встроенные функции токен-гейта Shopify, чтобы вознаграждать держателей NFT эксклюзивными выпусками продуктов и доступом к сообществу. Программа Adidas ALTS является ярким примером, использующим динамические характеристики NFT и верификацию tokenproof для привязки цифрового владения к реальной коммерции и событиям (Shopify, NFT Plazas, NFT Evening).

• Не все приживается: Это полезное напоминание о том, что лояльность — это прежде всего поведенческий цикл, а затем уже технология. Starbucks закрыла свою бета-программу Odyssey NFT в марте 2024 года, демонстрируя, что даже крупный бренд не может навязать новую модель, если она не предлагает пользователю четкую, повседневную ценность (Nation’s Restaurant News).

Почему это работает: Выигрышная модель очевидна: начните с полезности, которую уже хотят некриптопользователи, а затем сделайте аспект «NFT» необязательным и невидимым.

---

Идентичность и учетные данные: читаемые имена, непередаваемые доказательства​

NFT также адаптируются для идентификации, где цель состоит не в торговле, а в доказательстве. Это создает основу для управляемой пользователем репутации и учетных данных.

• Человекочитаемые идентификаторы: Служба имен Ethereum (ENS) заменяет длинные, сложные адреса кошельков человекочитаемыми именами (например, yourname.eth). С недавним добавлением основных имен L2 одно имя ENS теперь может чисто разрешаться в нескольких сетях, таких как Arbitrum, Base и OP Mainnet, создавая более унифицированную цифровую идентичность (ens.domains, messari.io).

• Непередаваемые учетные данные (SBT): Концепция «soulbound» токенов — токенов, которые можно заработать, но нельзя обменять — превратилась в практический инструмент для выдачи дипломов, профессиональных лицензий и подтверждений членства. Ожидайте больше пилотных проектов в сфере образования и сертификации, где происхождение имеет ключевое значение (SSRN, Webopedia).

• Остерегайтесь компромиссов с биометрией: Хотя системы «доказательства личности» быстро развиваются, они сопряжены со значительными рисками для конфиденциальности. Высокопрофильные проекты в этой области привлекли внимание ведущих крипто-лидеров из-за их практики сбора данных, что подчеркивает необходимость тщательной реализации (TechCrunch).

Почему это работает: Идентичность и репутация не должны быть торгуемыми. Варианты NFT, такие как SBT, предоставляют способ создания компонуемого, принадлежащего пользователю слоя идентичности без опоры на центральных привратников.

---

Экономика создателей и медиа: новые пути дохода (плюс проверка реальностью)​

Для создателей NFT предлагают способ создания дефицита, контроля доступа и построения прямых финансовых отношений со своими сообществами.

• Музыкальные коллекционные предметы напрямую для фанатов: Платформы, такие как Sound, создают новые экономические модели для музыкантов. Предлагая гарантированные вознаграждения за минт артистам — даже при бесплатных дропах — платформа сообщает о доходах для артистов, сопоставимых с тем, что они заработали бы от миллиардов стримов. Это современное переосмысление концепции «1000 настоящих фанатов» для ончейн-музыки (help.sound.xyz, sound.mirror.xyz).

• Общие права на интеллектуальную собственность — при явном лицензировании: Некоторые NFT-коллекции предоставляют держателям коммерческие права на их искусство (например, лицензия Bored Ape Yacht Club), что позволяет создать децентрализованную экосистему товаров и медиапроектов. Важность юридической ясности здесь первостепенна, что отражено в недавней судебной практике и появлении официальных программ лицензирования (boredapeyachtclub.com, 9th Circuit Court of Appeals).

• Не все эксперименты окупаются: Ранние дропы с разделением роялти, такие как те, что были реализованы через маркетплейсы вроде Royal, показывали перспективы, но приносили смешанные результаты. Это служит напоминанием командам моделировать денежные потоки консервативно и не полагаться на спекулятивный хайп (Center for a Digital Future).

Почему это работает: NFT позволяют создателям обходить традиционных посредников, предлагая новые способы монетизации своей работы через платные минты, контент с токен-гейтом и привязки к реальному миру.

---

Финансы: использование NFT в качестве залога (и спад в 2025 году)​

NFT также могут функционировать как финансовые активы, в первую очередь как залог для кредитов в растущей нише DeFi.

• Механизм: Протоколы, такие как NFTfi, позволяют пользователям брать кредиты под свои NFT через депонированные одноранговые займы. Совокупный объем на этих платформах превысил сотни миллионов долларов, доказывая жизнеспособность модели (nftfi.com).

• Проверка реальностью 2025 года: Этот рынок очень цикличен. После пика примерно в январе 2024 года объемы кредитования NFT упали примерно на 95–97% к маю 2025 года, поскольку стоимость залога снизилась, а аппетит к риску испарился. Лидерство в этой области также перешло от устоявшихся игроков, таких как Blend, к более новым. Это указывает на то, что кредитование под залог NFT является полезным финансовым инструментом, но остается нишевым и волатильным рынком (The Defiant, DappRadar).

Почему это работает (когда работает): Высокоценные NFT, такие как цифровое искусство или редкие внутриигровые активы, могут быть превращены в продуктивный капитал — но только при наличии достаточной ликвидности и тщательном управлении рисками.

---

Благотворительность и общественные блага: прозрачный сбор средств​

Ончейн-сбор средств предлагает мощную модель для прозрачности и быстрой мобилизации, делая его убедительным инструментом для благотворительных целей.

• Флаг NFT от UkraineDAO собрал примерно 6,75 миллиона долларов в начале 2022 года, демонстрируя, как быстро и прозрачно мировое сообщество может мобилизоваться ради дела. Крипто-пожертвования Украине в более широком смысле превысили десятки миллионов долларов в течение нескольких дней (Decrypt, TIME).

• Квадратичное финансирование в масштабе: Gitcoin продолжает совершенствовать свою модель для раундов финансирования, сопоставляемых сообществом, которые поддерживают открытое программное обеспечение и другие общественные блага. Это представляет собой долговечную, эффективную модель распределения ресурсов, которая пережила циклы хайпа NFT (gitcoin.co).

Почему это работает: Ончейн-рельсы сокращают путь от филантропического намерения до реального воздействия, а публичные реестры обеспечивают встроенный уровень подотчетности.

---

Выигрышные модели (и ловушки, которых следует избегать)​

• Начинайте с пользовательской истории, а не с токена. Если статус, доступ или происхождение не являются основой вашего продукта, NFT это не исправит. Закрытие Starbucks Odyssey — яркое напоминание о необходимости основывать программы лояльности на ощутимой, повседневной ценности (Nation’s Restaurant News).
• Минимизируйте единые точки отказа. Не стройте свою систему вокруг одного кастодиана или поставщика. Фиаско Coachella с FTX показывает, почему это критически важно. Используйте переносимые стандарты и планируйте пути миграции с первого дня (IQ Magazine).
• Разрабатывайте для цепенезависимого UX. Пользователи хотят простых входов и постоянных преимуществ, независимо от базового блокчейна. Поддержка идентификации L2 в ENS и кроссчейн-коммерция с токен-гейтом от Shopify показывают, что будущее интероперабельно (messari.io, Shopify).
• Используйте динамические метаданные при изменении состояний. Активы должны иметь возможность развиваться. Динамические NFT (dNFT) и стандарты, такие как EIP-4906, позволяют изменять метаданные (например, уровни персонажей, ремонт предметов), обеспечивая синхронизацию маркетплейсов и приложений (Chainlink, Ethereum Improvement Proposals).
• Явно лицензируйте интеллектуальную собственность. Если ваши держатели могут коммерциализировать искусство, связанное с их NFT, укажите это — четко. Условия BAYC и официальная программа лицензирования являются поучительными моделями (boredapeyachtclub.com).

---

Контрольный список для разработчика по полезности NFT в 2025 году​

• Определите задачу, которую нужно выполнить. Что токен разблокирует такого, чего не может простая строка в базе данных (например, компонуемость, вторичные рынки, пользовательское хранение)?
• Сделайте крипто-аспект необязательным. Позвольте пользователям начинать с электронной почты или внутриигрового кошелька. Разрешите им перейти на самостоятельное хранение позже.
• Выберите правильную цепочку + стандарт. Оптимизируйте для комиссий за транзакции, пользовательского опыта и поддержки экосистемы (например, ERC-721/1155 с EIP-4906 для динамических состояний).
• Планируйте интероперабельность. Поддерживайте коммерцию с токен-гейтом и решения для идентификации, которые работают на существующих платформах web2 (например, Shopify, ENS).
• Избегайте привязки к поставщику. Предпочитайте открытые стандарты. Проектируйте переносимость метаданных и пути миграции с первого дня.
• Используйте комбинацию оффчейн + ончейн. Сочетайте эффективную серверную логику с проверяемыми ончейн-доказательствами. Всегда храните персонально идентифицируемую информацию (PII) вне цепочки.
• Моделируйте экономику консервативно. Не стройте бизнес-модель, которая зависит от роялти на вторичном рынке. Проверяйте цикличный спрос, особенно в финансовых приложениях.
• Разрабатывайте с учетом регулирования. Если вы работаете в сфере одежды или физических товаров, начните отслеживать требования к цифровым продуктовым паспортам и раскрытию информации об устойчивости сейчас, а не в 2029 году.
• Напишите лицензию. Четко и недвусмысленно изложите коммерческие права, производные работы и использование товарных знаков.
• Измеряйте то, что важно. Сосредоточьтесь на удержанных пользователях, повторных погашениях и состоянии вторичного рынка — а не только на доходе от первоначального минта.

---

Итог​

Цикл хайпа выгорел. Осталось полезное: NFT как строительные блоки для владения, доступа и подтверждения происхождения, которые обычные люди могут реально использовать — особенно когда команды скрывают блокчейн и выдвигают на первый план преимущества.

Cardano — это блокчейн-платформа третьего поколения с доказательством доли (PoS), запущенная в 2017 году. Она была создана компанией Input Output Global (IOG, ранее IOHK) под руководством Чарльза Хоскинсона (соучредителя Ethereum) с целью решения ключевых проблем, с которыми сталкивались более ранние блокчейны: масштабируемость, интероперабельность и устойчивость. В отличие от многих проектов, которые быстро итерируют, разработка Cardano делает акцент на рецензируемых академических исследованиях и формальных методах с высокой степенью достоверности. Все основные компоненты строятся с нуля, а не путем форка существующих протоколов, а исследовательские работы, лежащие в основе Cardano (такие как консенсус-протокол Ouroboros), были опубликованы на ведущих конференциях. Блокчейн поддерживается совместно IOG (разработка технологий), Cardano Foundation (надзор и продвижение) и EMURGO (коммерческое внедрение). Собственная криптовалюта Cardano, ADA, питает сеть — она используется для оплаты транзакционных комиссий и вознаграждений за стейкинг. В целом, Cardano стремится предоставить безопасную и масштабируемую платформу для децентрализованных приложений (DApps) и критически важной финансовой инфраструктуры, постепенно передавая контроль своему сообществу через ончейн-управление.

Эволюция Cardano структурирована в пять эр — Байрон, Шелли, Гоген, Басё и Вольтер — каждая из которых сосредоточена на наборе основных функций. Примечательно, что разработка этих эр происходит параллельно (исследования и кодирование пересекаются), хотя они поставляются последовательно через обновления протокола. Этот раздел описывает каждую эру, ее ключевые достижения и прогрессивную децентрализацию сети Cardano.

Эра Байрона (Фаза Основания)​

Эра Байрона заложила основу сети и запустила первый мейннет Cardano. Разработка началась в 2015 году с тщательного изучения и тысяч коммитов на GitHub, кульминацией чего стал официальный запуск в сентябре 2017 года. Байрон представил миру ADA — позволив пользователям совершать транзакции с валютой ADA в федеративной сети узлов — и реализовал первую версию консенсус-протокола Cardano, Ouroboros. Ouroboros был новаторским как первый доказуемо безопасный PoS-протокол, основанный на рецензируемых исследованиях, предлагающий гарантии безопасности, сравнимые с доказательством работы Биткойна. В эту эру также была предоставлена необходимая инфраструктура: настольный кошелек Daedalus (полноузловой кошелек IOG) и легкий кошелек Yoroi (от EMURGO) для повседневного использования. В эру Байрона все производство блоков осуществлялось федеративными основными узлами, управляемыми организациями Cardano, в то время как сообщество начало расти вокруг проекта. К концу этой фазы Cardano продемонстрировал стабильную сеть и сформировал восторженное сообщество, подготовив почву для децентрализации в следующей эре.

Эра Шелли (Фаза Децентрализации)​

Эра Шелли перевела Cardano из федеративной сети в децентрализованную, управляемую сообществом. В отличие от резкого запуска Байрона, активация Шелли была осуществлена посредством плавного, низкорискового перехода, чтобы избежать прерываний. Во время Шелли (с середины 2020 года) Cardano представил концепцию пулов стейкинга и делегирования стейкинга. Пользователи могли делегировать свои ADA в пулы стейкинга — узлы, управляемые сообществом — и получать вознаграждения, стимулируя широкое участие в обеспечении безопасности сети. Схема стимулирования была разработана с использованием теории игр для поощрения создания около k=1000 оптимальных пулов, что сделало Cardano «в 50–100 раз более децентрализованным», чем другие крупные блокчейны, где менее 10 майнинг-пулов могут контролировать консенсус. Действительно, полагаясь на Ouroboros PoS вместо энергоемкого майнинга, вся сеть Cardano работает на крошечной доле энергии цепей с доказательством работы (сравнимо с электричеством одного дома против небольшой страны). Эта эра ознаменовала созревание Cardano — сообщество взяло на себя производство блоков (поскольку более половины активных узлов стали управляться сообществом), и сеть достигла большей безопасности и надежности благодаря децентрализации.

Достижения в исследованиях консенсуса (Шелли)​

Эра Шелли сопровождалась крупными достижениями в консенсус-протоколах Cardano, расширяя Ouroboros для повышения безопасности в полностью децентрализованной среде. Ouroboros Praos был представлен как улучшенный PoS-алгоритм, обеспечивающий устойчивость к адаптивным злоумышленникам и более жестким сетевым условиям. Praos использует приватный выбор лидера и ключевые эволюционирующие подписи, чтобы злоумышленники не могли предсказать или нацелиться на следующего производителя блоков, смягчая целенаправленные атаки типа «отказ в обслуживании». Он также допускает отключение и повторное подключение узлов (динамическая доступность) при сохранении безопасности, пока существует честное большинство доли. После Praos, Ouroboros Genesis был исследован как следующая эволюция, позволяющая новым или возвращающимся узлам загружаться только из генезис-блока (без доверенных контрольных точек), тем самым защищая от атак на дальние расстояния. В начале 2019 года было развернуто промежуточное обновление под названием Ouroboros BFT (OBFT) как Cardano 1.5, упрощающее переход от Байрона к Шелли. Эти усовершенствования протокола — от Ouroboros Classic до BFT до Praos (и идеи в Genesis) — предоставили Cardano формально безопасный и перспективный консенсус в качестве основы его децентрализованной сети. Результат заключается в том, что PoS Cardano может соответствовать безопасности систем PoW, обеспечивая при этом гибкость динамического участия и делегирования.

Эра Гогена (Фаза Смарт-контрактов)​

Эра Гогена принесла функциональность смарт-контрактов в Cardano, превратив его из реестра только для переводов в платформу для децентрализованных приложений. Краеугольным камнем Гогена стало принятие модели расширенного UTXO (eUTXO), расширения реестра UTXO Биткойна, которое поддерживает выразительные смарт-контракты. В модели eUTXO Cardano выходы транзакций могут нести не только ценность, но и прикрепленные скрипты и произвольные данные (datums), что позволяет использовать расширенную логику валидации, сохраняя при этом преимущества параллелизма и детерминизма UTXO. Одним из основных преимуществ eUTXO перед моделью аккаунтов Ethereum является то, что транзакции детерминированы — можно вне сети точно знать, будет ли транзакция успешной или неудачной (и ее эффекты) до ее отправки. Это исключает сюрпризы и напрасные комиссии из-за проблем с параллелизмом или изменений состояния другими транзакциями, что является распространенной проблемой в цепях на основе аккаунтов. Кроме того, модель eUTXO естественным образом поддерживает параллельную обработку транзакций, поскольку независимые UTXO могут потребляться одновременно, предлагая масштабируемость через параллелизм. Эти дизайнерские решения отражают подход Cardano к смарт-контрактам «качество прежде всего», направленный на безопасное и предсказуемое выполнение.

Платформа смарт-контрактов Plutus​

В эру Гогена Cardano запустил Plutus, свой собственный язык программирования смарт-контрактов и платформу выполнения. Plutus — это полнофункциональный функциональный язык Тьюринга, построенный на Haskell, выбранный за его сильный акцент на корректности и безопасности. Смарт-контракты в Cardano обычно пишутся на Plutus (DSL на основе Haskell), а затем компилируются в Plutus Core, который выполняется в сети. Этот подход позволяет разработчикам использовать богатую систему типов Haskell и методы формальной верификации для минимизации ошибок. Программы Plutus делятся на ончейн-код (который выполняется во время валидации транзакций) и оффчейн-код (работающий на машине пользователя для построения транзакций). Используя Haskell и Plutus, Cardano предоставляет среду разработки с высокой степенью достоверности — один и тот же язык может использоваться от начала до конца, а чистое функциональное программирование гарантирует, что при одних и тех же входных данных контракты ведут себя детерминированно. Дизайн Plutus явно запрещает контрактам совершать недетерминированные вызовы или получать доступ к внешним данным во время ончейн-выполнения, что делает их гораздо более легкими для анализа и верификации, чем императивные смарт-контракты. Компромиссом является более крутая кривая обучения, но она приводит к смарт-контрактам, менее подверженным критическим сбоям. В итоге, Plutus предоставляет Cardano безопасный и надежный уровень смарт-контрактов, основанный на хорошо изученных принципах функционального программирования, что отличает его от платформ на основе EVM.

Поддержка нескольких активов (нативные токены)​

Эра Гогена также представила поддержку нескольких активов на Cardano, позволяя создавать и использовать пользовательские токены нативно в блокчейне. В марте 2021 года обновление протокола Mary превратило реестр Cardano в реестр с несколькими активами. Пользователи могут выпускать и совершать транзакции с пользовательскими токенами (взаимозаменяемыми или невзаимозаменяемыми) непосредственно на Cardano без написания смарт-контрактов. Эта функциональность нативных токенов рассматривает новые активы как «первоклассных граждан» наряду с ADA. Система учета реестра была расширена таким образом, что транзакции могут одновременно переносить несколько типов активов. Поскольку логика токенов обрабатывается самим блокчейном, для каждого токена не требуется специальный контракт (как ERC-20), что снижает сложность и потенциальные ошибки. Выпуск и сжигание токенов регулируются пользовательскими скриптами монетарной политики (которые могут налагать условия, такие как временные блокировки или подписи), но после выпуска токены перемещаются нативно. Этот дизайн обеспечивает значительный выигрыш в эффективности — комиссии ниже и более предсказуемы, чем на Ethereum, поскольку вы не платите за выполнение кода токена при каждом переводе. Эра Mary разблокировала волну активности: проекты могли выпускать стейблкоины, утилитарные токены, NFT и многое другое непосредственно на Cardano. Это обновление стало критическим шагом в развитии экономики Cardano, поскольку оно позволило процветать токенам (более 70 000 нативных токенов было создано в течение нескольких месяцев после запуска) и подготовило почву для разнообразной экосистемы DeFi и NFT без перегрузки сети.

Расцвет экосистемы Cardano (DeFi, NFT и dApps)​

С появлением смарт-контрактов (через хардфорк Alonzo в сентябре 2021 года) и нативных активов, экосистема Cardano наконец-то получила инструменты для развития активного сообщества DeFi и dApp. Период после Alonzo ознаменовался тем, что Cardano избавился от ярлыка «призрачной цепи» — ранее критики отмечали, что Cardano была платформой смарт-контрактов без смарт-контрактов — поскольку разработчики развернули первую волну DApps. Децентрализованные биржи (DEX) вроде Minswap и SundaeSwap, протоколы кредитования вроде Lenfi (Liqwid), стейблкоины (например, DJED), NFT-маркетплейсы (CNFT.io, jpg.store) и десятки других приложений были запущены на Cardano в течение 2022–2023 годов. Активность разработчиков на Cardano резко возросла после Alonzo; фактически, Cardano часто занимал первое место по количеству коммитов на GitHub среди блокчейн-проектов в 2022 году. К середине 2022 года на Cardano, по сообщениям, работало или находилось в разработке более 1000 децентрализованных приложений, а метрики использования сети росли. Например, сеть Cardano превысила 3,5 миллиона активных кошельков, увеличиваясь примерно на 30 тысяч новых кошельков в неделю в 2022 году. Активность NFT на Cardano также бурно росла — основной NFT-маркетплейс (JPG Store) достиг более 200 миллионов долларов США в общем объеме торгов за все время. Несмотря на более позднее начало, общая заблокированная стоимость (TVL) DeFi на Cardano начала расти; однако она все еще значительно отстает от Ethereum. По состоянию на конец 2023 года TVL DeFi на Cardano составляла порядка нескольких сотен миллионов долларов США, что является лишь долей от десятков миллиардов Ethereum. Это отражает то, что экосистема Cardano, хотя и растет (особенно в таких областях, как кредитование, NFT и игровые dApps), все еще находится на ранней стадии по сравнению с Ethereum. Тем не менее, эра Гогена доказала, что исследовательский подход Cardano может обеспечить функциональную платформу смарт-контрактов, и заложила основу для следующего фокуса: масштабирования этих dApps до высокой пропускной способности.

Эра Басё (Фаза Масштабируемости)​

Эра Басё сосредоточена на масштабировании и оптимизации Cardano для высокой пропускной способности и интероперабельности. По мере роста использования базовый уровень должен обрабатывать больше транзакций без ущерба для децентрализации. Одним из основных компонентов Басё является масштабирование уровня 2 через Hydra, наряду с усилиями по поддержке сайдчейнов и интероперабельности с другими сетями. Басё также включает постоянные улучшения основного протокола (например, хардфорк Vasil в 2022 году представил конвейерную передачу и ссылочные входы для повышения пропускной способности на L1). Общая цель состоит в том, чтобы Cardano мог масштабироваться до миллионов пользователей и интернета блокчейнов.

Hydra (Решение для масштабирования уровня 2)​

Hydra — это флагманское решение уровня 2 для Cardano, разработанное как семейство протоколов для массового увеличения пропускной способности за счет оффчейн-обработки. Первый протокол, Hydra Head, по сути, является реализацией изоморфного канала состояния: он функционирует как оффчейн-мини-реестр, разделяемый небольшой группой участников, но использует то же представление транзакций, что и основная цепь (отсюда «изоморфный»). Участники Hydra Head могут совершать высокоскоростные транзакции оффчейн между собой, при этом Head периодически синхронизируется с основной цепью. Это позволяет обрабатывать большинство транзакций оффчейн с почти мгновенной завершенностью и минимальными затратами, в то время как основная цепь обеспечивает безопасность и арбитраж. Hydra основана на рецензируемых исследованиях (документы Hydra были опубликованы IOG) и, как ожидается, достигнет высокой пропускной способности (потенциально тысячи TPS на Hydra Head), а также низкой задержки. Важно отметить, что Hydra поддерживает предположения безопасности Cardano — открытие или закрытие Hydra Head обеспечивается ончейн-транзакциями, и в случае возникновения споров состояние может быть разрешено на L1. Поскольку Hydra Heads параллелизуемы, Cardano может масштабироваться путем создания множества голов (например, для разных dApps или кластеров пользователей) — теоретически умножая общую пропускную способность. Ранние реализации Hydra продемонстрировали сотни TPS на голову в тестах. В 2023 году команда Hydra выпустила бета-версию мейннета, и некоторые проекты Cardano начали экспериментировать с Hydra для таких случаев использования, как быстрые микротранзакции и даже игры. Таким образом, Hydra предоставляет Cardano путь к горизонтальному масштабированию через уровень 2, гарантируя, что по мере роста спроса сеть сможет справиться с ним без перегрузок или высоких комиссий.

Сайдчейны и интероперабельность​

Еще одним столпом Басё является фреймворк сайдчейнов, который расширяет расширяемость и интероперабельность Cardano. Сайдчейн — это независимый блокчейн, который работает параллельно основной цепи Cardano («основная цепь») и подключен через двусторонний мост. Дизайн Cardano позволяет сайдчейнам использовать собственные алгоритмы консенсуса и функции, полагаясь на основную цепь для обеспечения безопасности (например, используя стейк основной цепи для контрольных точек). В 2023 году IOG выпустила Sidechain Toolkit, чтобы упростить создание пользовательских сайдчейнов, использующих инфраструктуру Cardano. В качестве доказательства концепции IOG создала EVM-совместимый сайдчейн (иногда называемый «Milkomeda C1» партнерским проектом), который позволяет разработчикам развертывать смарт-контракты в стиле Ethereum, но при этом проводить транзакции обратно в Cardano. Мотивация состоит в том, чтобы позволить различным виртуальным машинам или специализированным цепям (для идентификации, конфиденциальности и т. д.) сосуществовать с Cardano, расширяя возможности сети. Например, Midnight — это предстоящий сайдчейн Cardano, ориентированный на конфиденциальность, а сайдчейны также могут соединять Cardano с Cosmos (через IBC) или другими экосистемами. Интероперабельность дополнительно повышается за счет присоединения Cardano к усилиям по стандартизации (Cardano присоединился к Blockchain Transmission Protocol и исследует мосты к Биткойну и Ethereum). Перенося экспериментальные функции или тяжелые рабочие нагрузки на сайдчейны, основная цепь Cardano может оставаться легкой и безопасной, при этом предлагая разнообразие услуг через свою экосистему. Этот подход направлен на решение проблемы блокчейна «один размер не подходит всем»: каждый сайдчейн может быть адаптирован (для более высокой пропускной способности, или специализированного оборудования, или соответствия нормативным требованиям) без раздувания протокола L1. Короче говоря, сайдчейны делают Cardano более масштабируемым и гибким — новые инновации могут быть опробованы на сайдчейнах без риска для мейннета, и ценность может перетекать между Cardano и другими сетями, способствуя более интероперабельному мультичейн-будущему.

Эра Вольтера и хардфорк Plomin (Фаза Управления)​

Эра Вольтера — это заключительная фаза развития Cardano, сосредоточенная на внедрении полностью децентрализованной системы управления и самоподдерживающегося казначейства. Цель состоит в том, чтобы превратить Cardano в по-настоящему управляемый сообществом протокол — часто описываемый как саморазвивающийся блокчейн, где держатели ADA могут предлагать и принимать решения об обновлениях или расходовании средств казначейства без необходимости централизованного контроля. Ключевые компоненты Вольтера включают CIP-1694, который определяет структуру ончейн-управления Cardano, создание Конституции Cardano и серию обновлений протокола (в частности, хардфорки Chang и Plomin), которые передают полномочия управления сообществу. К концу эры Вольтера Cardano должен функционировать как DAO (децентрализованная автономная организация), управляемая своими пользователями, достигая первоначального видения блокчейна, управляемого «народом, для народа».

CIP-1694: Основа структуры управления Cardano​

CIP-1694 (названный в честь года рождения философа Вольтера) — это предложение по улучшению Cardano, которое заложило основы для ончейн-управления в Cardano. В отличие от типичных CIP, 1694 является обширным — около 2000 строк спецификации — охватывающим новые роли управления, процедуры голосования и конституционные концепции. Он был разработан при широком участии сообщества: впервые проект был составлен в начале 2023 года на семинаре IOG, затем доработан в ходе десятков семинаров сообщества по всему миру в середине 2023 года. CIP-1694 вводит «трехпалатную» модель управления с тремя основными группами избирателей: (1) Конституционный комитет, небольшая группа экспертов, которая проверяет соответствие действий конституции; (2) Операторы пулов стейкинга (SPO); и (3) Делегированные представители (DReps), которые представляют держателей ADA, делегирующих свою голосующую силу. В этой модели любой держатель ADA может подать ончейн-действие по управлению (предложение), внеся депозит. Затем действие (которое может быть изменением параметра протокола, расходованием средств из казначейства, инициированием хардфорка и т. д.) проходит период голосования, где Комитет, SPO и DReps голосуют «за»/«против»/«воздержался». Предложение ратифицируется, если оно соответствует установленным порогам голосов «за» в каждой группе к установленному сроку. Принцип по умолчанию — одна ADA = один голос (вес голоса пропорционален стейку), независимо от того, был ли он отдан напрямую или через DRep. CIP-1694 по сути излагает минимально жизнеспособное управление: он не децентрализует все сразу, но предоставляет основу для этого. Он также требует создания Конституции (подробнее ниже) и устанавливает такие механизмы, как вотум недоверия (для замены комитета, который превышает свои полномочия). Этот CIP считается историческим для Cardano — «вероятно, самым важным в истории Cardano» — потому что он передает окончательный контроль от учредителей держателям ADA через ончейн-процессы.

Разработка Конституции Cardano​

В рамках эры Вольтера Cardano определяет Конституцию — набор фундаментальных принципов и правил, которые регулируют управление. CIP-1694 предписывает, что «Должна быть конституция», изначально оффчейн-документ, который сообщество позднее ратифицирует ончейн. В середине 2024 года Временная Конституция Cardano была выпущена Intersect (организацией, ориентированной на управление Cardano), чтобы служить мостом во время перехода. Эта временная конституция была включена по хешу в программное обеспечение узла Cardano (v.9.0.0) во время первого обновления управления, закрепив ее в сети в качестве справочного материала. Временный документ предоставляет руководящие ценности и временные правила, чтобы ранние действия по управлению имели контекст. Планируется, что сообщество будет обсуждать и разрабатывать постоянную Конституцию на таких мероприятиях, как Конституционный конвент Cardano (запланированный на конец 2024 года). Как только проект будет согласован, первое крупное ончейн-голосование сообщества ADA будет направлено на ратификацию Конституции. Конституция, вероятно, будет охватывать цель Cardano, основные принципы (такие как открытость, безопасность, постепенная эволюция) и ограничения на управление (например, то, чего блокчейн не должен делать). Наличие конституции помогает координировать решения сообщества и служит ориентиром для Конституционного комитета — роль Комитета состоит в том, чтобы наложить вето на любое действие по управлению, которое явно неконституционно. По сути, Конституция — это социальный контракт управления Cardano, гарантирующий, что по мере вступления в силу ончейн-демократии она будет соответствовать ценностям, которые разделяет сообщество. Подход Cardano здесь отражает подход децентрализованного правительства: создание конституции, избранных или назначенных представителей (DReps и комитет) и системы сдержек и противовесов для ответственного управления будущим блокчейна.

Фазы эры Вольтера​

Развертывание Вольтера происходит поэтапно, через последовательные хардфорки. Переход начался с эры Конвея (названной в честь математика Джона Конвея) и обновления Chang, и завершается хардфорком Plomin. В июле 2024 года была инициирована первая часть хардфорка Chang. Это обновление Chang Phase 1 выполнило две критически важные вещи: (1) оно «сожгло» генезис-ключи, которыми владели учредители с эры Байрона (что означает, что IOG и другие больше не могут единолично изменять цепь); и (2) оно запустило фазу начальной загрузки для управления. После Chang HF1 (который вступил в силу примерно в эпоху 507 в сентябре 2024 года) Cardano вступил в эру Конвея, где хардфорки больше не запускаются центральными органами, но могут быть инициированы действиями по управлению, за которые проголосовало сообщество. Однако полная система управления еще не была запущена — это переходный период с «временными институтами управления» для поддержки перехода к децентрализации. Например, для руководства этим периодом были созданы Временная Конституция и Временный Конституционный комитет. Chang Phase 2, вторая часть обновления (изначально называвшаяся Chang#2), была запланирована на 4 квартал 2024 года. Это второе обновление позднее было переименовано в хардфорк Plomin, и оно представляет собой окончательную активацию управления CIP-1694. Вместе эти фазы реализуют CIP-1694 поэтапно: сначала устанавливая структуру и временные гарантии, затем наделяя сообщество полными правами голоса. Этот осторожный, поэтапный подход был принят из-за сложности развертывания управления — по сути, сообщество Cardano «бета-тестировало» свое управление вне сети и в тестовых сетях/семинарах в течение 2023–24 годов, чтобы убедиться, что когда ончейн-голосование будет запущено, оно будет работать без сбоев.

Хардфорк Plomin: Первое обновление протокола, управляемое сообществом​

Хардфорк Plomin (выполнен 29 января 2025 года) является знаковым событием в истории Cardano — это первое обновление протокола, которое было полностью решено и реализовано сообществом через ончейн-управление. Названный в память о Мэтью Пломине (участнике сообщества Cardano), Plomin был по сути Chang Phase 2 под новым названием. Для активации Plomin действие по управлению, предлагающее хардфорк, было отправлено в сеть и проголосовано SPO и Временным комитетом, получив необходимое одобрение для вступления в силу. Это продемонстрировало функционирование системы голосования CIP-1694 на практике. С вступлением Plomin в силу ончейн-управление Cardano теперь полностью функционирует — держатели ADA (через DReps или напрямую) и SPO будут управлять всеми изменениями протокола и решениями казначейства в будущем. Это веха не только для Cardano, но и для блокчейн-технологий: «первый хардфорк в истории блокчейна, решение и одобрение которого было принято сообществом, а не центральным органом». Plomin формально передает власть держателям ADA. Сразу после Plomin задачи сообщества включают голосование за ратификацию проекта Конституции Cardano в сети (используя механизм «одна ADA — один голос») и внесение любых дальнейших корректировок в параметры управления, находящиеся теперь под их контролем. Практическое изменение, которое пришло с Plomin, заключается в том, что вывод вознаграждений за стейкинг теперь требует участия в управлении — после Plomin стейкеры ADA должны делегировать свои права голоса DRep (или выбрать вариант воздержания/вотума недоверия), чтобы вывести накопленные вознаграждения. Этот механизм (описанный в начальной загрузке CIP-1694) предназначен для обеспечения высокого участия избирателей путем экономической связи стейкинга и голосования. Таким образом, хардфорк Plomin вводит Cardano в полное децентрализованное управление в рамках Вольтера, открывая эру, когда сообщество может автономно обновлять и развивать Cardano.

К по-нанастоящему автономному и саморазвивающемуся блокчейну​

С введением компонентов эры Вольтера Cardano готов стать самоуправляемым, самофинансирующимся блокчейном. Сочетание ончейн-системы управления и казначейства (финансируемого за счет части транзакционных комиссий и инфляции) означает, что Cardano может адаптироваться и расти на основе решений заинтересованных сторон. Он может финансировать собственное развитие через голосование (через Project Catalyst и будущие ончейн-голосования казначейства) и внедрять изменения протокола через действия по управлению — эффективно «развиваясь» без хардфорков, диктуемых центральной компанией. Это было конечным видением, изложенным в дорожной карте Cardano: сеть, децентрализованная не только в производстве блоков (достигнуто в Шелли), но и в направлении проекта и его поддержке. Теперь держатели ADA имеют право предлагать улучшения, изменять параметры или даже изменять саму конституцию Cardano через установленные процессы. Структура Вольтера устанавливает систему сдержек и противовесов (например, право вето Конституционного комитета, которое само может быть оспорено вотумом недоверия и т. д.) для предотвращения атак на управление или злоупотреблений, стремясь к устойчивой децентрализации. На практике Cardano вступает в 2025 год как один из первых блокчейнов первого уровня, реализовавших ончейн-управление такого масштаба. Это может сделать Cardano более гибким в долгосрочной перспективе (сообщество может внедрять функции или исправлять проблемы быстрее через скоординированные голосования), но также проверяет способность сообщества мудро управлять. В случае успеха Cardano станет живым блокчейном, способным адаптироваться к новым требованиям (масштабирование, квантовая устойчивость и т. д.) через ончейн-консенсус, а не через разделения или обновления, возглавляемые корпорациями. Он воплощает идею блокчейна, который может «обновлять себя» через организованный, децентрализованный процесс — выполняя обещание Вольтера об автономной системе, управляемой ее пользователями.

Состояние экосистемы Cardano

Поскольку основные технологии созревают, важно оценить экосистему Cardano по состоянию на 2024/2025 год — ландшафт DApps, инструментов для разработчиков, корпоративных вариантов использования и общего состояния сети. Хотя дорожная карта Cardano теоретически заложила прочные основы, практическое внедрение разработчиками и пользователями является настоящим мерилом успеха. Ниже мы рассмотрим текущее состояние экосистемы Cardano, охватывая активность децентрализованных приложений и DeFi, опыт разработчиков и инфраструктуру, заметные реальные блокчейн-решения и общие перспективы.

Децентрализованные приложения (DApps) и экосистема DeFi​

Экосистема DApp Cardano, когда-то почти несуществующая (отсюда и прозвище «призрачная цепь»), значительно выросла с момента включения смарт-контрактов. Сегодня Cardano размещает ряд протоколов DeFi: например, DEXы вроде Minswap, SundaeSwap и WingRiders облегчают обмен токенов и пулы ликвидности; платформы кредитования вроде Lenfi (ранее Liqwid) позволяют одноранговое кредитование/заимствование ADA и других нативных активов; проекты стейблкоинов такие как DJED (алгоритмический стейблкоин с избыточным обеспечением) предоставляют стабильные активы для DeFi; также появились оптимизаторы доходности и сервисы ликвидного стейкинга. Хотя DeFi Cardano невелик по сравнению с Ethereum, его TVL неуклонно рос — к концу 2023 года он составлял примерно несколько сотен миллионов долларов США заблокированных средств. Для сравнения, TVL Cardano (~$150–300 млн) составляет около половины TVL Solana и лишь малую долю TVL Ethereum, что указывает на значительное отставание в принятии DeFi. Что касается NFT, Cardano стал на удивление активным: благодаря низким комиссиям и нативным токенам процветали NFT-сообщества (коллекционные предметы, искусство, игровые активы). Ведущий маркетплейс jpg.store и другие, такие как CNFT.io, способствовали миллионам NFT-сделок (NFT Cardano, такие как Clay Nation и SpaceBudz, приобрели заметную популярность). С точки зрения фактического использования, Cardano обрабатывает порядка 60–100 тысяч транзакций в день в сети (что ниже, чем ~1 млн в день на Ethereum, но выше, чем на некоторых новых цепях). Игровые и метавселенные проекты (например, Cornucopias, Pavia) и социальные dApps находятся в разработке, используя низкие затраты Cardano и модель UTXO для уникальных дизайнов. Заметной тенденцией является использование проектами преимуществ eUTXO Cardano: например, некоторые DEXы реализовали новые механизмы «пакетирования» для решения проблем параллелизма, а детерминированные комиссии позволяют стабильную работу даже при перегрузке. Однако проблемы остаются: пользовательский опыт dApp Cardano все еще догоняет (интеграция кошельков с dApps созрела только со стандартами веб-кошельков, такими как CIP-30), а ликвидность скромна. Предстоящая доступность подключаемых сайдчейнов (например, EVM-сайдчейна) может привлечь больше разработчиков, позволяя dApps на Solidity легко развертываться и получать выгоду от инфраструктуры Cardano. В целом, экосистему DApp Cardano в 2024 году можно охарактеризовать как развивающуюся, но еще не плодовитую — есть основа и несколько примечательных проектов (с увлеченным сообществом пользователей), и активность разработчиков высока, но она еще не достигла широты или объема экосистем Ethereum или даже некоторых новых L1. Следующие несколько лет покажут, сможет ли осторожный подход Cardano превратиться в сетевые эффекты в пространстве dApp.

Инструменты для разработчиков и развитие инфраструктуры​

Одним из центральных направлений Cardano было улучшение опыта разработчиков и инструментов для стимулирования создания большего количества проектов на платформе. Вначале разработчики сталкивались с крутой кривой обучения (Haskell/Plutus) и относительно незрелыми инструментами, что замедляло рост экосистемы. Признавая это, сообщество и IOG предоставили множество инструментов и улучшений:

• Plutus Application Backend (PAB): фреймворк, помогающий соединять оффчейн-код с ончейн-контрактами, упрощая архитектуру DApp.
• Новые языки смарт-контрактов: Появились такие проекты, как Aiken — предметно-ориентированный язык для смарт-контрактов Cardano, который предлагает более привычный синтаксис (вдохновленный Rust) и компилируется в Plutus, стремясь «упростить и улучшить разработку смарт-контрактов на Cardano». Это снижает барьер для разработчиков, которым Haskell кажется сложным. Аналогично, язык, похожий на Eiffel, под названием Glow, и библиотеки JavaScript через Helios или Lucid, расширяют возможности для кодирования контрактов Cardano без полного знания Haskell.
• Marlowe: высокоуровневый финансовый DSL, который позволяет экспертам в предметной области писать финансовые контракты (такие как займы, эскроу и т. д.) с использованием шаблонов и визуально, а затем развертывать их на Cardano. Marlowe был запущен на сайдчейне в 2023 году, предоставляя песочницу для не-разработчиков для создания смарт-контрактов.
• Легкие кошельки и API: Введение Lace (легкого кошелька от IOG) и улучшенные стандарты веб-кошельков предоставили пользователям и разработчикам DApp более простую интеграцию. Кошельки, такие как Nami, Eternl и Typhon, поддерживают подключение к браузеру для DApps (аналогично функциональности MetaMask в Ethereum).
• Среда разработки: Экосистема Cardano теперь имеет надежные devnets и инструменты тестирования. Предпроизводственная тестовая сеть и тестовая сеть Preview позволяют разработчикам тестировать смарт-контракты в среде, соответствующей мейннету. Инструменты, такие как Cardano-CLI, со временем улучшались, а новые сервисы (Blockfrost, Tangocrypto, Koios) предоставляют блокчейн-API, чтобы разработчики могли взаимодействовать с Cardano без запуска полного узла.
• Документация и образование: Усилия, такие как Plutus Pioneer Program (руководство), обучили сотни разработчиков Plutus. Однако отзывы указывают на необходимость гораздо лучшей документации и материалов для новичков. В ответ сообщество выпустило учебные пособия, а Cardano Foundation даже опросила разработчиков, чтобы выявить болевые точки (опрос разработчиков 2022 года выявил такие проблемы, как отсутствие простых примеров и слишком академическая документация). Прогресс достигается за счет большего количества репозиториев с примерами, шаблонов и библиотек для ускорения разработки (например, проект может использовать библиотеку Atlas или Lucid JS для более простого взаимодействия со смарт-контрактами).
• Инфраструктура узлов и сети: Сообщество операторов пулов стейкинга Cardano продолжает расти, обеспечивая устойчивую децентрализованную инфраструктуру. Инициативы, такие как Mithril (легкий клиентский протокол на основе стейка), находятся в разработке, что позволит быстрее загружать узлы (полезно для легких клиентов и мобильных устройств). Mithril использует криптографические агрегаты подписей стейка, чтобы клиент мог безопасно и быстро синхронизироваться с цепью — это еще больше улучшит доступность сети Cardano. Таким образом, экосистема разработчиков Cardano неуклонно улучшается. Вначале (в 2021–22 годах) она была относительно сложной для проникновения — с жалобами на «болезненную» настройку, отсутствие документации и требование изучать Haskell/Plutus с нуля. К 2024 году новые языки, такие как Aiken, и улучшенные инструменты снижают эти барьеры. Тем не менее, Cardano конкурирует с более удобными для разработчиков платформами (такими как обширные инструменты Ethereum или доступный стек Solana на основе Rust), поэтому дальнейшие инвестиции в простоту использования, учебные пособия и поддержку имеют решающее значение для расширения базы разработчиков Cardano. Осведомленность сообщества об этих проблемах и активные усилия по их решению являются положительным знаком.

Блокчейн-решения для реальных проблем​

С самого начала миссия Cardano включала реальную полезность, особенно в регионах и отраслях, где блокчейн может повысить эффективность или инклюзивность. Несколько заметных инициатив и вариантов использования подчеркивают применение Cardano за пределами чистых финансов:

• Цифровая идентификация и образование (Atala PRISM в Эфиопии): В 2021 году IOG объявила о партнерстве с правительством Эфиопии для использования блокчейна Cardano для национальной системы учетных данных студентов. Более 5 миллионов студентов и 750 000 учителей получат блокчейн-идентификаторы, а система будет отслеживать оценки и академические достижения на Cardano. Это реализовано через Atala PRISM, децентрализованное решение для идентификации, закрепленное на Cardano. Проект направлен на создание защищенных от подделки образовательных записей и повышение подотчетности в школьной системе Эфиопии. Джон О'Коннор, директор IOG по африканским операциям, назвал это «ключевой вехой» в предоставлении экономических идентификаторов через Cardano. По состоянию на 2023 год развертывание продолжается, демонстрируя способность Cardano поддерживать общенациональный вариант использования.
• Цепочки поставок и происхождение продукции: Cardano был пилотирован для отслеживания цепочек поставок с целью обеспечения подлинности и прозрачности. Например, Scantrust интегрировался с Cardano, чтобы потребители могли сканировать QR-коды на продуктах (например, этикетки на вине или предметах роскоши) и проверять их происхождение в блокчейне. В сельском хозяйстве BeefChain (которая ранее проводила испытания на других цепях) исследовала Cardano для отслеживания говядины от фермы до стола. Baia’s Wine в Грузии использовала Cardano для записи пути винных бутылок, повышая доверие для экспортных рынков. Эти проекты используют низкие транзакционные издержки Cardano и функции метаданных (метаданные транзакций могут содержать данные цепочки поставок) для создания неизменяемых журналов для товаров.
• Финансовая инклюзивность и микрофинансирование: Проекты, такие как World Mobile и Empowa, строятся на Cardano на развивающихся рынках. World Mobile использует Cardano как часть своей блокчейн-инфраструктуры телекоммуникаций для предоставления доступного интернета в Африке с токенизированной моделью стимулирования. Empowa сосредоточена на децентрализованном финансировании доступного жилья в Мозамбике, используя Cardano для управления инвестициями, которые финансируют реальное строительство. Акцент Cardano на формальной верификации и безопасности делает его привлекательным для таких критически важных приложений.
• Управление и голосование: Еще до ончейн-управления для самого Cardano, блокчейн использовался для других решений по управлению. Например, Project Catalyst (инновационный фонд Cardano) провел десятки раундов голосования по предложениям на Cardano, что делает его одним из крупнейших текущих децентрализованных голосований (Catalyst имеет более 50 000 зарегистрированных избирателей). За пределами сообщества Cardano проводились эксперименты с технологией Cardano для местного самоуправления — по сообщениям, несколько штатов США обратились в Cardano Foundation для изучения систем голосования на основе блокчейна. Безопасный PoS Cardano и прозрачность могут быть использованы для защищенных от подделки записей голосования.
• Предприятия и прочее: EMURGO, коммерческое подразделение Cardano, работало с компаниями по внедрению Cardano. Например, Cardano был опробован New Balance в 2019 году для аутентификации кроссовок (пилотный проект, где карты подлинности были выпущены на Cardano). В цепочке поставок Cardano использовался в Грузии (вино) и Эфиопии (пилотные проекты по отслеживанию цепочки поставок кофе). Партнерство с Dish Network (объявленное в 2021 году) было направлено на интеграцию Cardano для лояльности клиентов телекоммуникаций и идентификации, хотя его статус находится в ожидании. Дизайн Cardano (UTXO, нативные мультиактивы) часто позволяет реализовать эти варианты использования с помощью простых транзакций + метаданных, а не сложных индивидуальных контрактов, что может быть преимуществом в надежности. В целом, Cardano позиционирует себя как блокчейн для социальных и корпоративных вариантов использования, особенно в развивающихся странах. Сочетание его казначейства (Catalyst), которое финансировало многие стартапы и проекты сообщества, и партнерств через Cardano Foundation/EMURGO заложило основу для различных реальных пилотных проектов. Хотя некоторые проекты все еще находятся на ранней или небольшой стадии, они указывают на широкий потенциал за пределами DeFi — от управления учетными данными (например, национальные удостоверения личности, академические записи) до происхождения цепочки поставок и инклюзивного финансирования. Успех этих проектов будет зависеть от продолжения сотрудничества с правительствами и компаниями, а также от того, насколько производительность сети Cardano будет соответствовать требованиям этих больших пользовательских баз.

Текущее состояние и будущие перспективы экосистемы Cardano​

По состоянию на начало 2025 года Cardano находится на важном перепутье. Технологически он реализовал или реализует основные обещанные части (смарт-контракты, децентрализация, мультиактивы, решения для масштабирования в процессе, управление). Сообщество является надежным и высоко вовлеченным — о чем свидетельствует постоянно высокая активность разработки Cardano на GitHub и активные социальные каналы. С запущенной системой управления Voltaire сообщество впервые имеет прямое влияние на будущее блокчейна. Это может ускорить развитие в областях, которые сообщество считает приоритетными (поскольку обновления больше не зависят только от дорожной карты IOG), а финансирование из казначейства может быть направлено на устранение критических пробелов в экосистеме (например, улучшение инструментов для разработчиков или конкретных категорий dApp). Здоровье экосистемы можно резюмировать следующим образом:

• Децентрализация: Очень высокая с точки зрения консенсуса (более 3000 независимых пулов стейкинга производят блоки), теперь также высокая в управлении (голосование держателей ADA).
• Активность разработки: Высокая, с множеством предложений по улучшению (CIP) и активными инструментами/проектами, но относительно меньше конечных пользовательских приложений по сравнению с конкурентами.
• Использование: Неуклонно растет, но все еще умеренное. Ежедневные транзакции и активные адреса значительно ниже, чем в таких сетях, как Ethereum или Binance Chain. Использование DeFi ограничено доступной ликвидностью и меньшим количеством протоколов, хотя активность NFT является ярким пятном. Первый стейблкоин Cardano, привязанный к доллару США (USDA от EMURGO), ожидается в 2024 году, что может стимулировать использование DeFi, предоставляя фиатные средства в сети.
• Производительность: Базовый уровень Cardano был стабильным (с момента запуска не было сбоев) и обновлен для умеренно более высокой пропускной способности (обновление Vasil 2022 года улучшило производительность скриптов и использование блоков). Однако для поддержки масштабного масштабирования необходимо реализовать обещанные функции Basho (Hydra, input endorsers, сайдчейны). Hydra находится в процессе разработки, и ее первоначальное использование может быть сосредоточено на конкретных случаях (например, быстрые криптобиржи или игры). Если Hydra и сайдчейны будут успешными, Cardano сможет обрабатывать значительно большую нагрузку без перегрузки L1. В перспективе ключевыми задачами для экосистемы Cardano являются: привлечение большего числа разработчиков и пользователей для фактического использования ее возможностей, а также сохранение конкурентоспособности по мере развития других L1 и L2. Экосистема Ethereum, например, не стоит на месте — роллапы масштабируют Ethereum, а другие L1, такие как Algorand, Tezos, Near и т. д., имеют свои ниши. Отличительной чертой Cardano остается его академическая строгость, а теперь и ончейн-управление. Через несколько лет, если Cardano сможет продемонстрировать, что ончейн-управление приводит к более быстрым или лучшим инновациям (например, быстрому обновлению до новой криптографии или оперативному реагированию на потребности сообщества), это подтвердит ключевую часть его философии. Кроме того, фокус Cardano на развивающихся рынках и идентификации может принести дивиденды, если эти системы привлекут миллионы пользователей (например, если эфиопские студенты будут широко использовать Cardano ID, это миллионы, представленные платформе Cardano). Таким образом, перспективы осторожно оптимистичны: Cardano имеет одно из самых сильных и децентрализованных сообществ в криптоиндустрии, значительное техническое мастерство, а теперь и систему управления для использования коллективной мудрости. Если он сможет превратить эти сильные стороны в рост dApps и реальное внедрение, он может стать одной из доминирующих платформ Web3. Следующая фаза — фактическое использование — будет критически важной, поскольку Cardano переходит от «создания машины» к «запуску машины на полную мощность».

Сравнение с другими блокчейнами первого уровня

Для лучшего понимания позиции Cardano полезно сравнить его с двумя другими выдающимися блокчейнами первого уровня со смарт-контрактами: Ethereum (первая и наиболее успешная платформа смарт-контрактов) и Solana (высокопроизводительный новый блокчейн). Мы рассмотрим их механизмы консенсуса, архитектурные решения, подходы к масштабированию, а затем обсудим общие проблемы и критику, которые часто возникают в отношении Cardano по сравнению с другими.

Ethereum​

Ethereum — крупнейшая платформа смарт-контрактов, которая прошла свою собственную эволюцию (от Proof-of-Work до Proof-of-Stake).

Механизм консенсуса​

Изначально Ethereum использовал Proof-of-Work (Ethash), как и Биткойн, но с сентября 2022 года (The Merge) Ethereum теперь работает на консенсусе Proof-of-Stake. PoS Ethereum реализован через Beacon Chain и следует механизму, часто называемому «Gasper» (комбинация Casper FFG и LMD Ghost). В PoS Ethereum любой может стать валидатором, застейкав 32 ETH и запустив узел валидатора. В настоящее время по всему миру насчитываются сотни тысяч валидаторов (более 500 тысяч валидаторов к концу 2023 года, обеспечивающих безопасность цепи). Ethereum производит блоки в 12-секундных слотах, при этом комитет валидаторов голосует и финализирует контрольные точки каждые 32 слота эпохи. Консенсус разработан так, чтобы выдерживать до 1/3 византийских валидаторов (вредоносных или оффлайн) и использует слэшинг для наказания нечестного поведения (валидатор теряет часть застейканных ETH, если пытается атаковать сеть). Переход Ethereum на PoS значительно снизил его энергопотребление и проложил путь для будущих обновлений масштабирования. Однако PoS Ethereum все еще имеет некоторые проблемы с централизацией (крупные пулы стейкинга, такие как Lido, и биржи контролируют значительную часть стейка) и барьер для входа из-за требования в 32 ETH (появились сервисы, предлагающие «ликвидный стейкинг» для объединения меньших стейков). Таким образом, консенсус Ethereum теперь безопасен и относительно децентрализован (сравним с Cardano в принципе, хотя использует разные детали: Ethereum использует слэшинг и случайные комитеты, Cardano использует ликвидное связывание стейка и вероятностный выбор лидера слота). И Ethereum, и Cardano стремятся к децентрализации в стиле Накамото в рамках PoS, хотя дизайн Cardano предпочитает делегирование валидаторов (через пулы стейкинга), тогда как Ethereum использует прямой стейкинг валидаторами.

Архитектура и масштабируемость​

Архитектура Ethereum монолитна и основана на аккаунтах. Она использует модель аккаунта/баланса, где каждый пользователь или контракт имеет изменяемое состояние аккаунта и баланс. Вычисления выполняются на одной глобальной виртуальной машине (Ethereum Virtual Machine, EVM), где транзакции могут вызывать контракты и изменять глобальное состояние. Этот дизайн делает Ethereum очень гибким (смарт-контракты могут легко взаимодействовать друг с другом и поддерживать сложное состояние), но это также означает, что все транзакции обрабатываются в основном последовательно на каждом узле, а общее глобальное состояние может стать узким местом. Изначально Ethereum L1 может обрабатывать порядка ~15 транзакций в секунду, и во времена высокого спроса ограниченная пропускная способность приводила к очень высоким комиссиям за газ (например, во время DeFi-лета 2020 года или падений NFT в 2021 году). Стратегия масштабирования Ethereum теперь «ориентирована на роллапы» — вместо массового увеличения пропускной способности L1 Ethereum делает ставку на решения уровня 2 (роллапы), которые выполняют транзакции вне сети (или вне основной цепи) и публикуют сжатые доказательства в сети. Кроме того, Ethereum планирует реализовать шардинг (фаза Surge в его дорожной карте) в основном для масштабирования доступности данных для роллапов. По сути, Ethereum L1 превращается в базовый уровень для безопасности и данных, поощряя большинство пользовательских транзакций происходить в сетях L2, таких как Optimistic rollups (Optimism, Arbitrum) или ZK-rollups (StarkNet, zkSync). Эти роллапы объединяют тысячи транзакций и представляют доказательство достоверности или доказательство мошенничества Ethereum, значительно увеличивая общий TPS (с роллапами Ethereum может достичь десятков тысяч TPS в будущем). Тем не менее, пока эти решения не созреют, Ethereum L1 по-прежнему сталкивается с перегрузками. Переход на Proto-danksharding / EIP-4844 (data blobs) в 2023 году является шагом к удешевлению роллапов за счет увеличения пропускной способности данных на L1. Архитектурно Ethereum предпочитает вычисления общего назначения на одной цепи, что привело к богатейшей экосистеме dApps и компонуемых контрактов (DeFi «денежные лего» и т. д.), ценой сложности масштабирования. Напротив, подход Cardano (реестр UTXO, расширенный для контрактов) выбирает детерминизм и параллелизм, что упрощает некоторые аспекты масштабирования, но делает написание контрактов менее простым.

Что касается языков смарт-контрактов, Ethereum в основном использует Solidity (императивный, похожий на JavaScript язык) и Vyper (похожий на Python) для написания контрактов, которые выполняются на EVM. Они знакомы разработчикам, но исторически были подвержены ошибкам (гибкость Solidity может приводить к проблемам повторного входа и т. д., если разработчики не проявляют крайней осторожности). Ethereum инвестировал в инструменты (библиотеки OpenZeppelin, статические анализаторы, инструменты формальной верификации для EVM) для смягчения этого. Plutus Cardano, основанный на Haskell, применил противоположный подход, сделав язык безопасным в первую очередь ценой крутого обучения.

В целом, Ethereum проверен временем и чрезвычайно надежен, работает с 2015 года и обрабатывает смарт-контракты на миллиарды долларов. Его основной недостаток — масштабируемость на L1 и связанные с этим высокие комиссии и иногда медленный пользовательский опыт. Через роллапы и будущие обновления Ethereum стремится масштабироваться, используя свой сетевой эффект крупнейшего сообщества разработчиков и пользователей.

Solana​

Solana — это высокопроизводительный блокчейн первого уровня, запущенный в 2020 году, часто рассматриваемый как один из «убийц ETH», ориентированный на скорость и низкую стоимость.

Механизм консенсуса​

Solana использует уникальное сочетание технологий для консенсуса и упорядочивания, часто суммируемое как Proof-of-Stake с Proof-of-History (PoH). Основной консенсус — это PoS в стиле Накамото, где набор валидаторов по очереди производит блоки (Solana использует консенсус Tower BFT, который является PoS-протоколом PBFT, использующим часы PoH). Proof of History сам по себе не является протоколом консенсуса, а является криптографическим источником времени: валидаторы Solana поддерживают непрерывную цепочку хешей (SHA256), которая служит меткой времени, криптографически доказывая порядок событий. Этот PoH позволяет Solana иметь синхронизированные часы без необходимости ждать подтверждения блоков, что позволяет лидерам быстро распространять транзакции в известном порядке. В сети Solana лидер (валидатор) выбирается заранее для коротких слотов и последовательностей транзакций, а PoH обеспечивает проверяемую задержку, чтобы последователи могли проверять хронологию событий. Результатом являются очень быстрое время блока (400–800 мс) и высокая пропускная способность. Дизайн Solana предполагает, что валидаторы имеют очень высокоскоростные сетевые соединения и оборудование, чтобы справляться с потоком данных. В настоящее время Solana имеет около ~2000 валидаторов, но супербольшинство (количество, необходимое для цензуры или остановки цепи) удерживается меньшим их числом, что приводит к некоторой критике централизации. В консенсусе Solana нет слэшинга (в отличие от Ethereum или Cardano), но валидаторы могут быть исключены, если ведут себя некорректно. PoS Solana также требует инфляционных вознаграждений за стейкинг для стимулирования валидаторов. Таким образом, консенсус Solana делает акцент на скорости, а не на абсолютной децентрализации — он эффективно работает, если валидаторы хорошо связаны и честны, но когда сеть находится под нагрузкой или некоторые валидаторы выходят из строя, это приводило к сбоям (Solana пережила несколько остановок/сбоев сети в 2021–2022 годах, часто из-за ошибок или подавляющего трафика). Это подчеркивает компромисс, на который идет Solana: расширение границ производительности ценой иногда сниженной стабильности.

Архитектура и масштабируемость​

Архитектура Solana часто описывается как монолитная, но высокооптимизированная для параллелизма. Она использует единое глобальное состояние (модель аккаунтов), как Ethereum, но имеет среду выполнения блокчейна (SeaLevel), которая может обрабатывать тысячи контрактов параллельно, если они не зависят от одного и того же состояния. Solana достигает этого, требуя, чтобы каждая транзакция указывала, какое состояние (аккаунты) она будет читать/записывать, чтобы среда выполнения могла выполнять непересекающиеся транзакции одновременно. Это аналогично тому, как база данных выполняет транзакции параллельно, когда нет конфликтов. Благодаря этому и другим инновациям (таким как Turbine для параллельного распространения блоков, Gulf Stream для безмемпульного перенаправления транзакций следующему ожидаемому валидатору, Cloudbreak для горизонтально масштабируемой базы данных аккаунтов), Solana продемонстрировала чрезвычайно высокую пропускную способность — теоретически 50 000+ TPS, при реальной пропускной способности часто в несколько тысяч TPS во время пиков. Масштабируемость для Solana в основном вертикальная (масштабирование за счет использования более мощного оборудования) и за счет программных оптимизаций, а не шардинга или уровня 2. Философия Solana заключается в том, чтобы поддерживать единую унифицированную цепь, которая может выполнять всю работу. Это означает, что типичный валидатор Solana сегодня требует мощного оборудования (многоядерные процессоры, много оперативной памяти, высокопроизводительные графические процессоры полезны для проверки подписей и т. д.) и высокой пропускной способности. По мере улучшения оборудования со временем Solana ожидает использовать это для увеличения TPS.

С точки зрения пользовательского опыта, Solana предлагает очень низкую задержку и комиссии — транзакции стоят доли цента и подтверждаются менее чем за секунду, что делает ее подходящей для высокочастотной торговли, игр или других интерактивных приложений. Программы смарт-контрактов Solana обычно пишутся на Rust (или C/C++), компилируются в байт-код Berkeley Packet Filter. Это дает разработчикам большой контроль и эффективность, но программирование для Solana ближе к низкоуровневому системному программированию по сравнению с языками более высокого уровня на Ethereum или Cardano.

Однако монолитный подход с высокой пропускной способностью имеет недостатки: сбои — Solana имела заметные инциденты простоя (например, 17-часовой сбой в сентябре 2021 года из-за исчерпания ресурсов спамом транзакций, и другие в 2022 году). Каждый раз сообществу валидаторов приходилось координировать перезапуск. Эти инциденты стали поводом для критики, что Solana жертвует слишком большой надежностью ради скорости. С тех пор команда реализовала QoS и рынки комиссий для смягчения спама. Другая проблема — раздувание состояния — обработка такого количества транзакций означает быстрый рост реестра; Solana решает эту проблему агрессивной обрезкой состояния и предположением, что не все валидаторы хранят полную историю (старое состояние может быть выгружено). Это контрастирует с более умеренной пропускной способностью Cardano и акцентом на полные узлы, которые может запустить любой (пусть и медленно).

Таким образом, дизайн Solana инновационен и целенаправленно ориентирован на масштабируемость на уровне 1. Он представляет собой интересную противоположность Cardano: там, где Cardano тщательно добавляет возможности и поощряет оффчейн-масштабирование (Hydra) и сайдчейны, Solana пытается сделать как можно больше на одной цепи. У каждого подхода есть свои достоинства: Solana достигает впечатляющей производительности (сравнимой с пропускной способностью Visa в тестах), но должна поддерживать стабильность и децентрализацию сети; Cardano никогда не имела сбоев и поддерживает низкие требования к оборудованию, но еще не доказала, что может масштабироваться до аналогичных уровней производительности.

Cardano​

Подробно описав Cardano в этом отчете, мы суммируем его позицию относительно Ethereum и Solana.

Механизм консенсуса​

Механизм консенсуса Cardano — Ouroboros Proof-of-Stake, который отличается от Ethereum в реализации и значительно от Solana. Ouroboros использует лотерейный выбор лидера в каждом слоте (примерно 20 секунд на слот в Cardano), где шанс стать лидером пропорционален стейку. Уникально, что Cardano позволяет делегировать стейк: держатели ADA, которые не запускают узел, могут делегировать его выбранному ими пулу стейкинга, концентрируя стейк у надежных операторов. Это привело к тому, что около 3000 независимых пулов производят блоки на ротационной основе. Безопасность Ouroboros была доказана в академических работах — варианты Praos и Genesis, представленные в Shelley, гарантируют его безопасность от адаптивных злоумышленников и возможность синхронизации узлов с генезиса без доверия к контрольным точкам. Cardano достигает вероятностной завершенности консенсуса (как консенсус Накамото, блоки становятся крайне маловероятными для отмены после нескольких эпох), тогда как PoS Ethereum имеет явные контрольные точки завершенности. На практике сетевой параметр k Cardano и распределение стейка гарантируют, что он остается безопасным, пока ~51% ADA честно и активно стейкуется (в настоящее время более 70% ADA застейкано, что указывает на сильное участие). Слэшинг не используется — вместо этого дизайн стимулов (вознаграждения и лимиты насыщения пулов) поощряет честное поведение. По сравнению с Solana, производство блоков Cardano намного медленнее (20 с против 0,4 с), но это сделано намеренно, чтобы обеспечить более децентрализованный и географически распределенный набор узлов на разнородном оборудовании. Cardano также разделяет концепции консенсуса и правил реестра: Ouroboros обрабатывает упорядочивание блоков, в то время как валидация транзакций (выполнение скриптов) является уровнем выше, что способствует модульности. Таким образом, консенсус Cardano делает акцент на максимизации децентрализации и доказуемой безопасности (это был первый PoS-протокол, доказавший свою безопасность в строгих моделях), даже если это означает умеренную пропускную способность на блок, тогда как консенсус Solana, разработанный совместно с PoH, делает акцент на чистой скорости, а новый консенсус Ethereum — на быстрой завершенности и экономической безопасности через слэшинг. Подход Cardano с ликвидной демократией (делегированием) также выделяет его: он достиг децентрализации в производстве блоков, возможно, наравне или превосходя Ethereum (который, несмотря на множество валидаторов, имеет стейк, сконцентрированный в нескольких сущностях из-за ликвидного стейкинга).

Архитектура и масштабируемость​

Архитектура Cardano может рассматриваться как многоуровневая система на основе UTXO. Она была концептуально разделена на Уровень расчетов Cardano (CSL) и Уровень вычислений Cardano (CCL). На практике в настоящее время существует одна основная цепь, обрабатывающая как платежи, так и смарт-контракты, но дизайн позволяет существование нескольких CCL (например, можно представить регулируемый уровень смарт-контрактов и нерегулируемый, оба использующие ADA на уровне расчетов). Принятие Cardano модели расширенного UTXO придает ему иной характер смарт-контрактов по сравнению с аккаунтами Ethereum. Транзакции перечисляют входы и выходы и включают скрипты Plutus, которые должны разблокировать эти выходы. Эта модель обеспечивает детерминированные, локальные обновления состояния (без глобального изменяемого состояния), что, как обсуждалось, способствует параллелизму и предсказуемости. Однако это также означает, что определенные паттерны (например, пул AMM, отслеживающий свое состояние) должны быть тщательно спроектированы (часто состояние переносится в UTXO, которое постоянно тратится и воссоздается). Пропускная способность Cardano в сети по состоянию на 2023 год невысока — примерно десятки TPS (при текущих настройках параметров). Для масштабирования Cardano использует комбинацию улучшений L1 и решений L2:

• Улучшения L1: конвейеризация (для сокращения времени распространения блоков), увеличение размеров блоков и эффективности скриптов (как это было сделано в обновлениях 2022 года), а в будущем, возможно, input endorsers (схема для увеличения частоты блоков за счет промежуточных аттестаторов транзакций).
• Решения L2: Hydra heads для высокоскоростной оффчейн-обработки транзакций, сайдчейны для специализированного масштабирования (например, сайдчейн IoT может обрабатывать тысячи транзакций IoT в секунду и синхронизироваться с Cardano). Философия Cardano заключается в масштабировании по слоям, а не в принуждении всей активности к базовому слою. Это больше похоже на подход Ethereum с роллапами, за исключением того, что L2 Cardano (Hydra) работает иначе, чем роллапы (Hydra больше похожа на канал состояния и отлично подходит для частых транзакций небольших групп, тогда как роллапы лучше подходят для массовых публичных случаев использования, таких как биржи DeFi).

Еще один аспект — интероперабельность: Cardano намерен поддерживать другие цепи через сайдчейны и мосты — у него уже есть тестовая сеть Ethereum-сайдчейна, и он исследует интероперабельность с Cosmos (через IBC). Это снова согласуется с многоуровневым подходом (разные цепи для разных целей).

С точки зрения разработки и простоты, Plutus Cardano сложнее для новичков, чем Solidity Ethereum или Rust Solana. Это известный барьер (стек на основе Haskell). Экосистема реагирует альтернативными языковыми опциями и улучшенными инструментами разработки, но это должно продолжаться, чтобы Cardano догнал по количеству разработчиков.

Подводя итог сравнениям:

• Децентрализация: Cardano и Ethereum оба высоко децентрализованы в валидации (тысячи узлов) — Cardano через пулы сообщества, Ethereum через валидаторов — тогда как Solana жертвует частью этого ради производительности. Подход Cardano с предсказуемыми вознаграждениями и без слэшинга привел к очень стабильному набору операторов и высокому доверию сообщества.
• Масштабируемость: Solana лидирует по чистой пропускной способности L1, но с вопросами о стабильности; Ethereum фокусируется на масштабировании L2; Cardano находится посередине — ограниченная пропускная способность L1 сейчас, но четкие планы L2 (Hydra) и некоторый запас для увеличения параметров L1, учитывая его эффективность UTXO.
• Смарт-контракты: Ethereum имеет самую зрелую экосистему, контракты Cardano наиболее тщательно спроектированы (с формальными основаниями), контракты Solana наиболее низкоуровневые и высокопроизводительные.
• Философия: Ethereum часто действует быстро с огромным сообществом разработчиков и доказал свою устойчивость; Cardano движется медленнее, полагаясь на формальные исследования и управляемый подход (что некоторые считают слишком медленным, другие — более надежным); Solana движется быстрее всего в технологических инновациях, но с риском сбоев (действительно, «двигайся быстро и ломай вещи» было практически продемонстрировано сбоями Solana).

Проблемы и критика​

Наконец, важно обсудить проблемы и критику, с которыми сталкивается Cardano, особенно по сравнению с другими L1. Хотя Cardano имеет прочные технические основы, он часто был спорным проектом, сталкиваясь со скептицизмом со стороны некоторых представителей блокчейн-сообщества. Мы рассмотрим две основные области критики: восприятие медленного развития и отстающей экосистемы, а также проблемы с опытом разработчиков.

Медленный прогресс в развитии и отстающая экосистема​

Одной из наиболее распространенных критических замечаний в адрес Cardano был его медленный темп в предоставлении функций и относительная нехватка приложений до недавнего времени. Cardano часто высмеивали как «призрачную цепь» — долгое время после запуска он имел многомиллиардную рыночную капитализацию, но без смарт-контрактов или значительного использования. Например, смарт-контракты (эра Гогена) были запущены только в конце 2021 года, примерно через четыре года после запуска мейннета, тогда как многие другие платформы запускались с возможностью смарт-контрактов с первого дня. Критики отмечали, что в течение этого времени Ethereum и новые цепи агрессивно расширяли свои экосистемы, оставляя Cardano позади по объему TVL DeFi, вниманию разработчиков и ежедневному объему транзакций. Даже после хардфорка Alonzo рост DeFi на Cardano был скромным; в конце 2022 года TVL Cardano составлял менее 100 миллионов долларов, тогда как у таких блокчейнов, как Solana или Avalanche, он был в несколько раз больше, а у Ethereum — на два порядка больше. Это дало повод скептикам, которые считали, что Cardano — это сплошная теория и мало реального внедрения.

Однако сторонники Cardano утверждают, что медленный, методичный подход является преднамеренным — «двигаться медленно и делать правильно, а не двигаться быстро и ломать вещи». Они заявляют, что рецензируемые исследования и тщательная инженерия Cardano окупятся в долгосрочной перспективе более безопасной и масштабируемой системой, даже если это означает опоздание на рынок. Действительно, некоторые функции Cardano (например, делегирование стейкинга или эффективный дизайн eUTXO) были реализованы плавно и с меньшим количеством сбоев, чем сопоставимые функции на других цепях. Проблема в том, что в мире сетевых эффектов блокчейна опоздание может стоить вам пользователей и разработчиков. Экосистема Cardano по-прежнему отстает по ликвидности и использованию — например, как отмечалось, TVL DeFi Cardano составляет крошечную долю от Ethereum, и даже после запуска заметных DApps были периоды, когда использование блоков было довольно низким, что подразумевает большой объем неиспользованной мощности (критики иногда указывают на низкую ончейн-активность как на доказательство того, что «никто не использует Cardano»). Сообщество Cardano возражает, что внедрение ускоряется, ссылаясь на такие метрики, как увеличение количества транзакций и объемов NFT, и что большая часть активности происходит в эпохах (например, крупные выпуски NFT или голосования Catalyst), а не постоянные арбитражные боты (которые завышают количество транзакций в других цепях).

Еще одним аспектом «медленного прогресса» была задержка с внедрением улучшений масштабирования в 2022 году — Cardano столкнулся с противоречием параллелизма, когда был запущен первый DEX (SundaeSwap), и пользователи столкнулись с узкими местами из-за модели UTXO (только одна транзакция могла потреблять определенный UTXO одновременно). Это было неверно истолковано некоторыми как фундаментальный недостаток, называя смарт-контракты Cardano «сломанными». В действительности, это требовало от разработчиков DApp проектировать решения (например, использовать пакетирование). Сама сеть не перегружалась глобально, но конкретные контракты ставили транзакции в очередь. Это была новая территория, и критики утверждали, что это показало, что модель Cardano была непроверенной. Cardano смягчил это с помощью хардфорка Vasil (сентябрь 2022 года), который представил ссылочные входы и ссылочные скрипты (CIP-31/CIP-33), чтобы обеспечить большую гибкость и пропускную способность для транзакций DApp. Действительно, эти обновления значительно улучшили пропускную способность для определенных случаев использования, позволяя многим транзакциям считывать данные из одного и того же UTXO, не потребляя его. С тех пор большинство проблем с параллелизмом были решены, но этот эпизод повлиял на восприятие того, что новая модель Cardano изначально усложняла разработку DApp.

Напротив, подход Ethereum, заключающийся в быстром запуске и итерациях, привел к огромной экосистеме на раннем этапе, хотя это также привело к заметным сбоям (взлом DAO, ошибки мультиподписи Parity, постоянные кризисы газа). Быстрый рост Solana сопровождался громкими сбоями. Таким образом, у каждого подхода есть свои компромиссы: Cardano избежал катастрофических сбоев и нарушений безопасности, действуя медленно и осторожно, но ценой была упущенная возможность — некоторые разработчики и пользователи просто не стали ждать и вместо этого строили свои проекты в других местах.

Теперь, когда Cardano вступает в фазу управления сообществом, интересный вопрос заключается в том, ускорится ли (или замедлится) развитие по сравнению с предыдущей централизованной дорожной картой. С ончейн-управлением сообщество может быстрее расставлять приоритеты для определенных улучшений. Но крупное децентрализованное управление также может быть медленным в достижении консенсуса. Еще предстоит увидеть, сделает ли Вольтер Cardano более гибким или нет.

Проблемы для разработчиков​

Еще одна критика заключается в том, что Cardano не очень дружелюбен к разработчикам, особенно по сравнению с устоявшимися инструментами Ethereum или новыми цепями, использующими основные языки. Опора на Haskell и Plutus была палкой о двух концах. Хотя это способствует достижению целей безопасности Cardano, это ограничило круг разработчиков, которые могли бы легко освоить его. Многие блокчейн-разработчики имеют опыт работы с Solidity/JavaScript или Rust; Haskell — нишевый язык в индустрии. Как показали собственные опросы экосистемы Cardano, одной из наиболее часто упоминаемых болевых точек является крутая кривая обучения — «очень трудно начать… кривая обучения крутая… время от интереса до первого развертывания довольно велико». Даже опытные программисты могут быть незнакомы с концепциями функционального программирования, которые требует Plutus. Документация также отмечалась как недостаточная или слишком академическая, особенно на ранних этапах. Какое-то время основным способом обучения были видеоролики Plutus Pioneer Program и несколько примеров проектов; не было так много обширных учебных пособий или ответов на StackOverflow по сравнению с обширным ландшафтом вопросов и ответов Ethereum. Эта проблема пользовательского опыта разработчиков означала, что некоторые команды могли решить не строить на Cardano или значительно замедлить работу, если они это делали.

Кроме того, инструментарий был незрелым: например, настройка среды разработки Plutus требовала использования Nix и компиляции большого количества кода — процесс, который мог расстроить новичков. Тестирование смарт-контрактов не имело богатых фреймворков, которыми пользуется Ethereum (хотя это улучшилось благодаря таким вещам, как Plutus Application Backend и симуляторы). Сообщество Cardano признало эти препятствия; как видно из отзывов, был призыв к «лучшим учебным материалам», «простым примерам», «шаблонам для начальной загрузки». Более 30% респондентов в одном опросе указали на сам Haskell/Plutus как на болевую точку (желая альтернатив).

Cardano начал решать эту проблему: появление Aiken, более простого языка смарт-контрактов, обещает привлечь разработчиков, которые не хотят использовать Haskell. Кроме того, поддержка альтернативных VM через сайдчейны (например, EVM-сайдчейн) означает, что, косвенно, можно развертывать контракты Solidity в экосистеме Cardano (хотя и не в основной цепи). Эти подходы могут эффективно обойти препятствие Haskell. Это тонкий баланс: сохранение преимуществ Plutus, не отталкивая при этом разработчиков. Напротив, опыт разработчиков Ethereum, хотя и не идеальный, совершенствовался годами и имеет поддержку огромного сообщества; опыт Solana также сложен (Rust труден, но Rust имеет большую базу пользователей и больше документации, чем Haskell, а подход Solana к привлечению Web2-разработчиков скоростью отличается).

Еще одной проблемой для разработчиков, специфичной для Cardano, было отсутствие определенных функций при запуске — например, алгоритмические стейблкоины, оракулы и генерация случайных чисел — все это пришлось создавать практически с нуля в экосистеме (Chainlink и другие медленно расширялись до Cardano). Без этих примитивов разработчикам DApp приходилось реализовывать больше самостоятельно, что замедляло разработку сложных dApps. К настоящему времени существуют нативные решения (такие как Charli3 для оракулов или DJED для стейблкоина), но это означало, что развертывание Cardano DeFi было немного похоже на проблему курицы и яйца (трудно создать DeFi без стейблкоинов и оракулов; на их появление потребовалось время, потому что еще не было процветающего DeFi).

Однако поддержка сообщества для разработчиков является сильной стороной — Catalyst финансировал многие проекты по разработке инструментов, и сообщество Cardano известно своим энтузиазмом и готовностью помочь на форумах. Но некоторые критики говорят, что это не полностью компенсирует отсутствие профессиональных инструментов, которые разработчики на других цепях считают само собой разумеющимся.

Таким образом, Cardano столкнулся с проблемами восприятия из-за своего медленного и академического подхода, и у него есть реальные проблемы с адаптацией разработчиков из-за выбора технологий. Эти проблемы активно решаются, но остаются областями, за которыми стоит следить. Ближайшие годы покажут, сможет ли Cardano полностью избавиться от имиджа «призрачной цепи», способствуя процветающей экосистеме dApp, и сможет ли он значительно снизить барьеры для входа для обычных блокчейн-разработчиков. Если это удастся, Cardano сможет сочетать свои сильные фундаментальные основы с бурным ростом; если нет, он рискует стагнацией даже при наличии отличных технологий.

Заключение

Cardano представляет собой уникальный эксперимент в пространстве блокчейна: сеть, которая с самого начала отдает приоритет научной строгости, систематической разработке и децентрализованному управлению. За последние несколько лет Cardano целенаправленно прошел через этапы своей дорожной карты — от федеративного запуска Байрона до децентрализованного стейкинга Шелли, смарт-контрактов и активов Гогена, решений для масштабирования Басё и теперь ончейн-управления Вольтера. Этот путь привел к созданию блокчейн-платформы с сильными гарантиями безопасности (подкрепленными рецензируемыми протоколами, такими как Ouroboros), инновационной моделью реестра (eUTXO), которая предлагает детерминированное и параллельное выполнение транзакций, и полностью децентрализованным консенсусом тысяч узлов. С недавней фазой Вольтера Cardano, возможно, стал одним из первых крупных блокчейнов, передавших ключи эволюции своему сообществу, что поставило его на путь становления самоуправляемой публичной инфраструктурой.

Однако взвешенный подход Cardano был палкой о двух концах. Он создал прочную основу, но ценой опоздания в таких областях, как DeFi, и продолжает сталкиваться со скептицизмом. Следующая глава для Cardano будет посвящена демонстрации реального влияния и конкурентоспособности. Основа есть: страстное сообщество, казначейство для финансирования инноваций и четко сформулированный технологический стек. Чтобы Cardano закрепил свое место среди ведущих L1, он должен катализировать рост своей экосистемы — больше DApps, больше пользователей, больше транзакций — и использовать свои отличительные особенности (такие как управление и интероперабельность) способами, которые другие цепи не могут легко воспроизвести.

Обнадеживающие признаки включают рост его NFT-сообщества, успешные варианты использования в идентификации (например, программа студенческих удостоверений в Эфиопии) и постоянные улучшения производительности (Hydra и сайдчейны на горизонте). Более того, основные дизайнерские решения Cardano, такие как разделение уровней расчетов и вычислений и использование функционального программирования для контрактов, могут оказаться дальновидными, поскольку индустрия борется с проблемами безопасности и масштабируемости.

В заключение, Cardano эволюционировал из амбициозного исследовательского проекта в технически надежную и децентрализованную платформу, готовую размещать приложения Web3. Он выделяется своей философией «строительства на камне, а не на песке», ценя правильность выше скорости. Ближайшие годы покажут, как эта философия воплотится в принятие. Cardano должен будет полностью избавиться от любого оставшегося нарратива «призрачной цепи», ускоряя развитие экосистемы — то, что его новый механизм управления может дать сообществу возможность сделать. Если заинтересованные стороны Cardano смогут эффективно использовать ончейн-управление для финансирования и координации развития, мы можем стать свидетелями того, как Cardano быстро сократит разрыв со своими конкурентами. В конечном итоге, успех Cardano будет измеряться использованием и полезностью: процветающей экосистемой dApps, решающих реальные проблемы, подкрепленной блокчейном, который является безопасным, масштабируемым и теперь по-настоящему самоуправляемым. Если это будет достигнуто, Cardano сможет реализовать свое видение как блокчейн третьего поколения, который извлек уроки из своих предшественников для создания устойчивой, глобально принятой сети для ценности и управления в децентрализованном будущем.

Ссылки

• Дорожная карта Cardano – Официальный сайт Cardano Foundation/IOG (описания эр Байрон, Шелли, Гоген, Басё, Вольтер).
• Блог Essential Cardano – Программа Plutus Pioneer: преимущества eUTXO; Объяснение Cardano CIP-1694 (Intersect).
• Исследовательские работы IOHK – Модель расширенного UTXO (Chakravarty et al. 2020); Ouroboros Praos (Eurocrypt 2018); Ouroboros Genesis (CCS 2018).
• Блоги IOHK – Sidechains Toolkit (январь 2023); Решение Hydra Layer-2.
• Документация Cardano – Описание хардфорка Mary (нативные токены); Документация Hydra.
• Релизы Emurgo / Cardano Foundation – Объяснение хардфорка Chang; Анонс хардфорка Plomin (Intersect).
• CoinDesk / CryptoSlate – Новости об идентификации блокчейна в Эфиопии; Новости о хардфорке Cardano Plomin.
• Ресурсы сообщества – Сравнение Cardano и Solana (AdaPulse); Статистика роста экосистемы Cardano (Moralis).
• Статья CoinBureau – DApps Cardano и активность разработчиков.
• Опрос разработчиков Cardano 2022 (GitHub) – Болевые точки разработчиков и отзывы о Haskell/Plutus.

В то время как большая часть мира все еще борется с вопросом регулирования криптовалют, Дубай незаметно строит инфраструктуру, чтобы стать глобальным крипто-хабом. В центре этой трансформации находится Криптоцентр Дубайского центра сырьевых товаров (DMCC), который стал крупнейшим сосредоточением крипто- и Web3-фирм на Ближнем Востоке с более чем 600 участниками.

Стратегический ход​

Что делает подход DMCC интересным, так это не только его размер, но и комплексная экосистема, которую они построили. Вместо того чтобы просто предлагать компаниям место для регистрации, DMCC создал полноценную среду, которая решает три критические проблемы, с которыми обычно сталкиваются криптокомпании: регуляторная ясность, доступ к капиталу и привлечение талантов.

Регуляторные инновации​

Особого внимания заслуживает регуляторная база. DMCC предлагает 15 различных типов криптолицензий, создавая, возможно, самую детализированную регуляторную структуру в отрасли. Это не просто бюрократическая сложность — это особенность. Создавая специальные лицензии для различных видов деятельности, DMCC может обеспечить ясность, сохраняя при этом надлежащий надзор. Это резко контрастирует с юрисдикциями, которые либо не имеют четких правил, либо применяют универсальные подходы.

Преимущество капитала​

Но, пожалуй, самым убедительным аспектом предложения DMCC является его подход к доступу к капиталу. Благодаря стратегическому партнерству с акселератором Brinc и различными венчурными фирмами, DMCC создал экосистему финансирования с доступом к более чем 150 миллионам долларов венчурного капитала. Речь идет не только о деньгах — речь идет о создании самоподдерживающейся экосистемы, где успех порождает успех.

Почему это важно​

Последствия выходят за пределы Дубая. Модель DMCC предлагает образец того, как развивающиеся технологические хабы могут конкурировать с традиционными центрами инноваций. Сочетая регуляторную ясность, доступ к капиталу и построение экосистемы, они создали убедительную альтернативу традиционным технологическим хабам.

Некоторые ключевые показатели, иллюстрирующие масштаб:

• Более 600 крипто- и Web3-фирм (крупнейшее сосредоточение в регионе)
• Доступ к более чем 150 миллионам долларов венчурного капитала
• 15 различных типов лицензий
• Более 8 партнеров по экосистеме
• Сеть из более чем 25 000 потенциальных сотрудников в различных секторах

Лидерство и видение​

Видение этой трансформации исходит от двух ключевых фигур:

Ахмед Бин Сулайем, Исполнительный председатель и генеральный директор DMCC, руководил ростом организации с 28 компаний-членов в 2003 году до более чем 25 000 в 2024 году. Этот послужной список предполагает, что крипто-инициатива — это не просто погоня за трендом, а часть долгосрочной стратегии по позиционированию Дубая как глобального делового хаба.

Белал Джассома, Директор по экосистемам, привносит важный опыт в масштабировании коммерческих предложений DMCC. Его внимание к стратегическим отношениям и развитию экосистем в таких вертикалях, как крипто, игры, ИИ и финансовые услуги, предполагает глубокое понимание того, как различные технологические сектора могут взаимообогащать друг друга.

Путь вперед​

Хотя прогресс DMCC впечатляет, остаются несколько вопросов:

1. Регуляторная эволюция: Как будет развиваться регуляторная база DMCC по мере созревания криптоиндустрии? Текущий детализированный подход обеспечивает ясность, но поддерживать его по мере развития отрасли будет непросто.

2. Устойчивый рост: Сможет ли DMCC поддерживать свою траекторию роста? Хотя более 600 криптофирм — это впечатляюще, настоящим испытанием будет то, сколько из этих компаний достигнут значительного масштаба.

3. Глобальная конкуренция: Сможет ли DMCC сохранить свое конкурентное преимущество по мере того, как другие юрисдикции разрабатывают свои крипторегулирования и экосистемы?

Взгляд в будущее​

Подход DMCC предлагает ценные уроки для других стремящихся стать технологическими хабами. Их успех предполагает, что ключ к привлечению инновационных компаний заключается не только в предоставлении налоговых льгот или мягкого регулирования — это построение комплексной экосистемы, которая одновременно удовлетворяет множество бизнес-потребностей.

Для криптопредпринимателей и инвесторов инициатива DMCC представляет собой интересную альтернативу традиционным технологическим хабам. Хотя еще слишком рано объявлять ее окончательным успехом, ранние результаты показывают, что они строят нечто, за чем стоит наблюдать.

Самым интересным аспектом может быть то, что это говорит нам о будущем инновационных хабов. В мире, где таланты и капитал становятся все более мобильными, модель DMCC предполагает, что новые технологические центры могут быстро появляться, когда они предлагают правильное сочетание регуляторной ясности, доступа к капиталу и поддержки экосистемы.

Для тех, кто наблюдает за эволюцией глобальных технологических хабов, эксперимент Дубая с DMCC предлагает ценные идеи о том, как развивающиеся рынки могут позиционировать себя в глобальном технологическом ландшафте. Сможет ли эта модель быть воспроизведена в других местах, еще предстоит выяснить, но она, безусловно, предоставляет убедительный образец для изучения другими.