Введение
Децентрализованные сети физической инфраструктуры (DePIN) — это блокчейн-проекты, которые стимулируют людей развертывать реальное оборудование в обмен на криптотокены. Используя простаивающие или недоиспользуемые ресурсы — от беспроводных радиостанций до жестких дисков и графических процессоров (GPU) — проекты DePIN создают краудсорсинговые сети, предоставляющие ощутимые услуги (связь, хранение данных, вычисления и т. д.). Эта модель превращает обычно простаивающую инфраструктуру (например, неиспользуемую пропускную способность, дисковое пространство или мощность GPU) в активные, приносящие доход сети, вознаграждая участников токенами. Крупные ранние примеры включают Helium (краудсорсинговые беспроводные сети) и Filecoin (распределенное хранение данных), а новые участники нацелены на вычисления на GPU и совместное использование покрытия 5G (например, Render Network, Akash, io.net).
Перспек тива DePIN заключается в распределении затрат на создание и эксплуатацию физических сетей с помощью токен-стимулов, что позволяет масштабировать сети быстрее, чем традиционные централизованные модели. На практике, однако, эти проекты должны тщательно разрабатывать экономические модели, чтобы гарантировать, что токен-стимулы преобразуются в реальное использование услуг и устойчивую ценность. Ниже мы анализируем экономические модели ключевых сетей DePIN, оцениваем, насколько эффективно токен-вознаграждения стимулировали фактическое использование инфраструктуры, и оцениваем, как эти проекты сочетаются с растущим спросом на вычисления, связанные с ИИ.
%3A%20%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D0%BA%D0%B0%2C%20%D1%81%D1%82%D0%B8%D0%BC%D1%83%D0%BB%D1%8B%20%D0%B8%20%D1%8D%D1%80%D0%B0%20%D0%B2%D1%8B%D1%87%D0%B8%D1%81%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B9%20%D0%98%D0%98)
Экономические модели ведущих проектов DePIN
Helium (децентрализованная беспроводная сеть IoT и 5G)
Helium стала пионером децентрализованной беспроводной сети, стимулируя людей развертывать радио хотспоты. Изначально ориентированная на IoT (LoRaWAN), а затем расширенная до покрытия 5G с помощью малых сот, модель Helium сосредоточена на своем нативном токене HNT. Операторы хотспотов зарабатывают HNT, участвуя в Proof-of-Coverage (PoC) — по сути, доказывая, что они обеспечивают беспроводное покрытие в определенном месте. В двухтокенной системе Helium HNT имеет полезность через Data Credits (DC): пользователи должны сжигать HNT для создания непередавае мых DC, которые используются для оплаты фактического использования сети (подключения устройств) по фиксированной ставке $0.0001 за 24 байта. Этот механизм сжигания создает равновесие сжигания и эмиссии, при котором увеличение использования сети (расходов DC) приводит к большему сжиганию HNT, сокращая предложение со временем.
Изначально Helium работала на собственном блокчейне с инфляционной эмиссией HNT, которая сокращалась вдвое каждые два года (что приводило к постепенному сокращению предложения и конечному максимуму около ~223 миллионов HNT в обращении). В 2023 году Helium мигрировала на Solana и представила фреймворк «сеть сетей» с суб-DAO. Теперь сеть IoT и мобильная сеть 5G Helium имеют свои собственные токены (IOT и MOBILE соответственно), которыми вознаграждаются операторы хотспотов, в то время как HNT остается центральным токеном для управления и ценности. HNT можно обменять на токены subDAO (и наоборот) через казначейские пулы, а HNT также используется для стейкинга в модели управления veHNT Helium. Эта структура направлена на согласование стимулов в каждой подсети: например, опе раторы хотспотов 5G зарабатывают токены MOBILE, которые могут быть конвертированы в HNT, эффективно привязывая вознаграждения к успеху этой конкретной услуги.
Создание экономической ценности: Ценность Helium создается за счет предоставления недорогого беспроводного доступа. Распределяя токен-вознаграждения, Helium переложила капитальные затраты (capex) на развертывание сети на частных лиц, которые приобретали и управляли хотспотами. Теоретически, по мере того как предприятия и устройства IoT используют сеть (тратя DC, которые требуют сжигания HNT), этот спрос должен поддерживать ценность HNT и финансировать текущие вознаграждения. Helium поддерживает свою экономику через цикл сжигания и трат: пользователи сети покупают HNT (или используют вознаграждения HNT) и сжигают его для получения DC для использования сети, а протокол эмитирует HNT (согласно фиксированному графику) для оплаты поставщикам хотспотов. В дизайне Helium часть эмиссии HNT также была выделена основателям и общественному резерву, но большая часть всегда предназначалась для операторов хотспотов в качестве стимула для создания покрытия. Как будет обсуждаться далее, проблемой Helium было получение достаточного платящего спроса для балансировки щедрых стимулов со стороны предложения.
Filecoin (децентрализованная сеть хранения данных)
Filecoin — это децентрализованный рынок хранения данных, где любой желающий может предоставить дисковое пространство и зарабатывать токены за хранение данных. Его экономическая модель построена вокруг токена FIL. Блокчейн Filecoin вознаграждает поставщиков хранилищ (майнеров) блочными вознаграждениями FIL за предоставление хранилища и правильное хранение данных клиентов — используя криптографические доказательства (Proof-of-Replication и Proof-of-Spacetime) для проверки надежности хранения данных. Клиенты, в свою очередь, платят FIL майнерам за хранение или извлечение своих данных, договариваясь о ценах на открытом рынке. Это создает стимулирующий цикл: майнеры инвестируют в оборудование и стейкают FIL в качестве залога (для гарантии качества услуг), зарабатывая вознаграждения FIL за добавление емкости хранилища и выполнение сделок по хранению, в то время как клиенты тратят FIL на услуги хранения.
Распределение токенов Filecoin сильно ориентировано на стимулирование предложения хранилищ. FIL имеет максимальное предложение в 2 миллиарда, при этом 70% зарезервировано для вознаграждений за майнинг. (Фактически, ~1.4 миллиарда FIL выделены для постепенного выпуска в качестве блочных вознаграждений майнерам хранилищ в течение многих лет.) Остальные 30% были распределены между заинтересованными сторонами: 15% — Protocol Labs (команда-основатель), 10% — инвесторам и 5% — Filecoin Foundation. Эмиссия блочных вознаграждений следует несколько опережающему графику (с шестилетним периодом полураспада), что означает, что инфляция предложения была самой высокой в первые годы для быстрого запуска крупной сети хранения данных. Для балансировки этого Filecoin требует от майнеров блокировать FIL в качестве залога за каж дый гигабайт данных, которые они обязуются хранить — если они не смогут доказать сохранение данных, они могут быть оштрафованы (слэшированы) путем потери части залога. Этот механизм согласовывает стимулы майнеров с надежным обслуживанием.
Создание экономической ценности: Filecoin создает ценность, предлагая устойчивое к цензуре, избыточное хранение данных по потенциально более низким ценам, чем централизованные облачные провайдеры. Ценность токена FIL привязана к спросу на хранение данных и полезности сети: клиенты должны получить FIL для оплаты хранения данных, а майнерам нужен FIL (как для залога, так и часто для покрытия расходов или в качестве дохода). Изначально большая часть активности Filecoin была обусловлена майнерами, стремящимися заработать токены — даже хранящими данные нулевой ценности или дублированные данные просто для увеличения своей мощности хранения и получения блочных вознаграждений. Чтобы стимулировать полезное хранение, Filecoin представил программу Filecoin Plus: клиенты с проверенными полезными данными (например, открытые наборы данных, архивы) могут регистрировать сделки как «проверенные», что дает майнерам в 10 раз большую эффективную мощность для этих сделок, что приводит к пропорционально большим вознаграждениям FIL. Это стимулировало майнеров искать реальных клиентов и значительно увеличило объем полезных данных, хранящихся в сети. К концу 2023 года сеть Filecoin выросла примерно до 1800 PiB активных сделок, увеличившись в 3.8 раза по сравнению с предыдущим годом, при этом использование хранилища выросло до ~20% от общей емкости (с всего ~3% в начале 2023 года). Другими словами, токен-стимулы запустили огромную емкость, и теперь растущая часть этой емкости заполняется платящими клиентами — признак того, что модель начинает поддерживать себя реальным спросом. Filecoin также расширяется в смежные услуги (см. Тенденции вычислений ИИ ниже), что может создать новые потоки доходов (например, децентрализованную доставку контента и услуги вычислений над данными) для поддержки экономики FIL помимо простых сборов за хранение.
Render Network (децентрализованный ренде ринг и вычисления на GPU)
Render Network — это децентрализованный рынок вычислений на основе GPU, изначально ориентированный на рендеринг 3D-графики, а теперь также поддерживающий задачи обучения/вывода моделей ИИ. Его нативный токен RNDR (недавно обновленный до тикера RENDER на Solana) питает экономику. Создатели (пользователи, которым нужна работа GPU) платят в RNDR за задачи рендеринга или вычислений, а Операторы узлов (поставщики GPU) зарабатывают RNDR, выполняя эти задачи. Эта базовая модель превращает простаивающие GPU (от отдельных владельцев GPU или центров обработки данных) в распределенную облачную рендеринговую ферму. Для обеспечения качества и справедливости Render использует смарт-контракты с эскроу: клиенты отправляют задания и сжигают эквивалентный платеж в RNDR, который удерживается до тех пор, пока операторы узлов не предоставят док азательство выполнения работы, после чего RNDR выпускается в качестве вознаграждения. Изначально RNDR функционировал как чистый утилитарный/платежный токен, но недавно сеть пересмотрела свою токеномику, перейдя к модели равновесия сжигания и эмиссии (Burn-and-Mint Equilibrium, BME), чтобы лучше сбалансировать спрос и предложение.
В рамках модели BME все задачи рендеринга или вычислений оцениваются в стабильных терминах (USD) и оплачиваются токенами RENDER, которые **сжигаются по завершении задачи. Параллельно протокол эмитирует новые токены RENDER по заранее определенному графику снижения эмиссии для компенсации операторам узлов и другим участникам. По сути, платежи пользователей за работу уничтожают токены, в то время как сеть инфлирует токены с контролируемой скоростью в качестве вознаграждений за майнинг — чистое предложение может увеличиваться или уменьшаться со временем в зависимости от использования. Сообщество одобрило первоначальную эмиссию в ~9.1 миллиона RENDER в первый год BME (с середины 2023 по середину 2024 года) в качестве сетевых стимулов и установило долгосрочное максимальное предложение около 644 миллионов RENDER (по сравнению с первоначальными 536.9 миллионами RNDR, выпущенными при запуске). Примечательно, что распределение токенов RENDER сильно благоприятствовало росту экосистемы: 65% первоначального предложения было выделено в казну (для будущих сетевых стимулов), 25% — инвесторам и 10% — команде/советникам. С BME эта казна развертывается через контролируемые эмиссии для вознаграждения поставщиков GPU и других участников, в то время как механизм сжигания напрямую связывает эти вознаграждения с использованием платформы. RNDR также служит токеном управления (держатели токенов могут голосовать по предложениям Render Network). Кроме того, операторы узлов в Render могут стейкать RNDR, чтобы сигнализировать о своей надежности и потенциально получать больше работы, добавляя еще один уровень стимулов.
Создание экономической ценности: Render Network создает ценность, предоставляя вычисления на GPU по требованию за долю стоимости традиционных облачных экземпляров GPU. К концу 2023 года основатель Render отметил, что студии уже использовали сеть для рендеринга графики кинокачества со значительными преимуществами в стоимости и скорости — «одна десятая стоимости» и с огромной агрегированной мощностью, превосходящей любого отдельного облачного провайдера. Это преимущество в стоимости возможно благодаря тому, что Render использует простаивающие GPU по всему миру (от любительских установок до профессиональных рендеринговых ферм), которые в противном случае простаивали бы. С ростом спроса на время GPU (как для графики, так и для ИИ) рынок Render удовлетворяет критическую потребность. Важно отметить, что модель токена BME означает, что ценность токена напрямую связана с использованием услуг: по мере того как все больше задач рендеринга и ИИ проходят через сеть, больше RENDER сжигается (создавая покупательское давление или сокращая предложение), в то время как стимулы для узлов масштабируются только по мере выполнения этих задач. Это помогает избежать «платы ни за что» — если использование сети стагнирует, эмиссия токенов в конечном итоге опережает сжигание (инфлируя предложение), но если использование растет, сжигание может компенсировать или даже превыси ть эмиссию, потенциально делая токен дефляционным, при этом вознаграждая операторов. Сильный интерес к модели Render отразился на рынке: цена RNDR резко выросла в 2023 году, увеличившись более чем на 1000% в стоимости, поскольку инвесторы ожидали резкого роста спроса на децентрализованные услуги GPU на фоне бума ИИ. Поддерживаемая OTOY (лидером в области программного обеспечения для облачного рендеринга) и используемая в производстве некоторыми крупными студиями, Render Network позиционируется как ключевой игрок на пересечении Web3 и высокопроизводительных вычислений.
Akash Network (децентрализованные облачные вычисления)
Akash — это децентрализованный рынок облачных вычислений, который позволяет пользователям арендовать общие вычислительные мощности (виртуальные машины, контейнеры и т. д.) у провайдеров с избыточной серверной мощностью. Представьте это как децентрализованную альтернативу AWS или Google Cloud, работающую на основе блокчейн-системы обратного аукциона. Нативный токен AKT является центральным элементом экономики Akash: клиенты платят за аренду вычислительных мощностей в AKT, а провайдеры зарабатывают AKT за предоставление ресурсов. Akash построен на Cosmos SDK и использует блокчейн делегированного Proof-of-Stake для безопасности и координации. Таким образом, AKT также функционирует как токен для стейкинга и управления — валидаторы стейкают AKT (а пользователи делегируют AKT валидаторам) для обеспечения безопасности сети и получения вознаграждений за стейкинг.
Рынок Akash работает через систему торгов: клиент определяет развертывание (требования к CPU, RAM, хранилищу, возможно, GPU) и максимальную цену, и несколько провайдеров могут предложить свои услуги для его размещения, снижая цену. Как только клиент принимает предложение, формируется аренда, и рабочая нагрузка выполняется на инфраструктуре выбранного провайдера. Платежи за аренду обрабатываются блокчейном: клиент депонирует AKT, и он постепенно передается провайдеру на протяжении всего времени активности развертывания. Уникально, что сеть Akash взимает протокольную «комиссию за использование» с каждой аренды для финансирования экосистемы и вознаграждения стейкеров AKT: 10% от суммы аренды, если оплата производится в AKT (или 20%, если оплата производится в другой валюте), отчисляется в качестве комиссий в казну сети и стейкерам. Это означает, что стейкеры AKT получают часть от всего использования, согласовывая ценность токена с фактическим спросом на платформе. Для улучшения удобства использования для обычных пользователей Akash интегрировал платежи в стейблкоинах и с помощью кредитных карт (через свое консольное приложение): клиент может платить в стейблкоинах USD, которые под капотом конвертируются в AKT (с более высокой ставкой комиссии). Это снижает риск волатильности для пользователей, при этом все еще повышая ценность токена AKT (поскольку эти платежи в стейблкоинах в конечном итоге приводят к покупке/сжиганию AKT или распределению его стейкерам).
Со стороны предложения, токеномика AKT разр аботана для стимулирования долгосрочного участия. Akash начал со 100 миллионов AKT при генезисе и имеет максимальное предложение в 389 миллионов через инфляцию. Уровень инфляции адаптивный и зависит от доли застейканных AKT: он нацелен на 20–25% годовой инфляции, если коэффициент стейкинга низок, и около 15%, если застейкан высокий процент AKT. Эта адаптивная инфляция (распространенный дизайн в сетях на основе Cosmos) побуждает держателей стейкать (способствуя безопасности сети), вознаграждая их больше, когда участие в стейкинге низкое. Блочные вознаграждения от инфляции выплачиваются валидаторам и делегаторам, а также финансируют резерв для роста экосистемы. Первоначальное распределение AKT предусматривало выделение средств инвесторам, основной команде (Overclock Labs) и фонду для стимулирования экосистемы (например, ранняя программа в 2024 году финансировала присоединение поставщиков GPU).
Создание экономической ценности: Akash создает ценность, предлагая облачные вычисления по потенциально гораздо более низким ценам, чем существующие облачные провайдеры, используя недоиспользуемые серверы по всему миру. Децентрализуя облако, он также стремится заполнить региональные пробелы и уменьшить зависимость от нескольких крупных технологических компаний. Токен AKT накапливает ценность с нескольких сторон: комиссии со стороны спроса (больше рабочих нагрузок = больше комиссий AKT, поступающих стейкерам), потребности со стороны предложения (провайдеры могут удерживать или стейкать доходы, а также должны стейкать некоторое количество AKT в качестве залога за предоставление услуг) и общий рост сети (AKT необходим для управления и в качестве резервной валюты в экосистеме). Важно отметить, что по мере выполнения все большего количества реальных рабочих нагрузок в Akash доля AKT в обращении, используемая для стейкинга и депозитов комиссий, должна увеличиваться, отражая реальную полезность. Изначально Akash демонстрировал умеренное использование для веб-сервисов и хостинг а криптоинфраструктуры, но в конце 2023 года он расширил поддержку рабочих нагрузок GPU — что сделало возможным выполнение задач обучения ИИ, машинного обучения и высокопроизводительных вычислений в сети. Это значительно увеличило использование Akash в 2024 году. К третьему кварталу 2024 года метрики сети показали взрывной рост: количество активных развертываний («аренд») выросло на 1729% в годовом исчислении, а средняя комиссия за аренду (показатель сложности рабочих нагрузок) выросла на 688%. На практике это означает, что пользователи развертывают гораздо больше приложений на Akash и готовы выполнять более крупные, длительные рабочие нагрузки (многие из которых включают GPU) — доказательство того, что токен-стимулы привлекли реальный платящий спрос. Команда Akash сообщила, что к концу 2024 года в сети было более 700 GPU онлайн с утилизацией ~78% (т. е. ~78% мощности GPU было арендовано в любой момент времени). Это сильный сигнал эффективной конверсии токен-стимулов (см. следующий раздел). Встроенная модель распределения комиссий также означает, что по мере роста использования стейкеры AKT получают протокольный доход, эффективно привязывая токен-вознаграждения к фактическому доходу от услуг — более здоровый долгосрочный экономический дизайн.
io.net (децентрализованное облако GPU для ИИ)
io.net — это новый участник (построенный на Solana), стремящийся стать «крупнейшей в мире сетью GPU», специально ориентированной на рабочие нагрузки ИИ и машинного обучения. Его экономическая модель извлекает уроки из более ранних проектов, таких как Render и Akash. Нативный токен IO имеет фиксированное максимальное предложение в 800 миллионов. При запуске 500 миллионов IO были предварительно выпущены и распределены между различными заинтересованными сторонами, а оставшиеся 300 миллионов IO эмитируются в качестве вознаграждений за майнинг в течение 20 лет (распределяются ежечасно поставщикам GPU и стейкерам). Примечательно, что io.net реализует механизм сжигания на основе дохода: часть сетевых комиссий/дохода используется для сжигания токенов IO, напрямую связывая предложение токенов с использованием платформы. Эта комбинация — ограниченное предложение с эмиссией, распределенной по времени, и сжиганием, обусловленным использованием — призвана обеспечить долгосрочную устойчивость токеномики.
Чтобы присоединиться к сети в качестве узла GPU, провайдеры обязаны стейкать минимальное количество IO в качестве залога. Это служит двум целям: отпугивает вредоносные или низкокачественные узлы (поскольку они «вложились в игру») и снижает немедленное давление продаж от токенов вознаграждения (поскольку узлы должны блокировать некоторые токены для участия). Стейкеры (которые могут включать как провайдеров, так и других участников) также получают долю сетевых вознаграждений, согласовывая стимулы по всей экосистеме. Со стороны спроса, клиенты (разработчики ИИ и т. д.) платят за вычисления на GPU в io.net, предположительно в токенах IO или, возможно, в стабильных эквивалентах — проект утверждает, что предлагает мощность облачных GPU со скидкой до 90% по сравнению с традиционными провайдерами, такими как AWS. Эти комиссии за использование приводят в действие механизм сжигания: по мере поступления дохода часть токенов сжигается, связывая успех платформы с дефицитом токенов.
Создание экономической ценности: Ценностное предложение io.net заключается в агрегировании мощности GPU из многих источников (центры обработки данных, криптомайнеры, перепрофилирующие майнинговые установки и т. д.) в единую сеть, которая может предоставлять вычисления по требованию для ИИ в массовом масштабе. Стремясь подключить более 1 миллиона GPU по всему миру, io.net стремится превзойти любую отдельную облачную систему и удовлетворить растущий спрос на обучение и вывод моделей ИИ. Токен IO захватывает ценность через сочетание механизмов: предложение ограничено (поэтому ценность токена может расти, если растет спрос на сетевые услуги), использование сжигает токены (напрямую создавая обратную связь ценности для токена от дохода от услуг), и токен-вознаграждения запускают предложение (постепенно распределяя токены тем, кто предоставляет GPU, обеспечивая рост сети). По сути, экономическая модель io.net — это усовершенствованный подход DePIN, где стимулы со стороны предложения (ежечасные эмиссии IO) существенны, но конечны, и они уравновешиваются поглотителями токенов (сжиганиями), которые масштабируются с фактическим использованием. Это разработано для того, чтобы избежать ловушки чрезмерной инфляции при отсутствии спроса. Как мы увидим, тенденция вычислений ИИ предоставляет большой и растущий рынок для таких сетей, как io.net, что может привести к желаемому равновесию, при котором токен-стимулы приводят к активному использованию услуг. (io.net все еще находится на стадии становления, поэтому его реальные метрики еще предстоит доказать, но его дизайн явно нацелен на потребности сектора вычислений ИИ.)
Таблица 1: Ключевые особенности экономических моделей выбранных проектов DePIN
| Проект | Сектор | Токен (Тикер) | Предложение и распределение | Механизм стимулирования | Полезность токена и поток ценности |
|---|
