72 поста с тегом "Криптовалюта"

Первый сезон аирдропа Hyperliquid распределил токены HYPE на сумму 7 миллиардов долларов среди 94 000 кошельков в ноябре прошлого года. Теперь, когда Polymarket оценивается в 9 миллиардов долларов, OpenSea запускает токен SEA с 50%-ным распределением для сообщества, а Base изучает возможность выпуска токена, который, по оценкам JPMorgan, может стоить от 12 до 34 миллиардов долларов — сезон аирдропов 2026 года может затмить все, что было раньше. Но есть нюанс: эпоха легких денег окончательно завершена.

Конец фарминга методом «ковровых бомбардировок»​

Времена, когда можно было нажимать кнопки на сотнях кошельков и проснуться богатым, прошли. Проекты развивают свои защитные механизмы быстрее, чем фармеры — свои тактики.

Polymarket прямо заявила, что будет фильтровать Сибилл-аккаунты (Sybil accounts). Использование 20 кошельков с идентичными мелкими ставками, скорее всего, приведет к дисквалификации всех сразу. Оценка платформы в 9 миллиардов долларов обусловлена институциональным интересом со стороны ICE (материнской компании NYSE) — они не собираются размывать стоимость токена, вознаграждая очевидных фармеров.

Инцидент с аирдропом MYX служит предостережением: почти 100 недавно созданных кошельков получили 9,8 миллиона токенов MYX стоимостью около 170 миллионов долларов. Реакция была мгновенной. Теперь каждый крупный проект использует системы обнаружения на базе ИИ, которые анализируют историю транзакций, поведенческие паттерны и кластеризацию кошельков для выявления скоординированных операций по фармингу.

Победная стратегия в 2026 году — это не количество, а глубина. Сосредоточьтесь на одном или двух кошельках с подлинной, разнообразной активностью в течение нескольких месяцев. Шесть месяцев регулярного использования протокола в алгоритмах распределения неизменно перевешивают шесть дней интенсивного фарминга.

Polymarket: Гигант рынка предсказаний стоимостью 9 миллиардов долларов​

Когда Intercontinental Exchange объявила об инвестициях в размере 2 миллиардов долларов в Polymarket в октябре 2025 года, оценив рынок предсказаний в 9 миллиардов долларов, это был не просто раунд финансирования — это был момент «Большого взрыва» для децентрализованных рынков предсказаний.

Директор по маркетингу Мэтью Модаббер подтвердил в подкасте Degenz Live то, на что надеялись фармеры: «Токен будет, аирдроп будет». Ожидается, что токен POLY будет запущен в 2026 году после получения платформой разрешения от регулирующих органов США благодаря приобретению за 112 миллионов долларов биржи QCX, зарегистрированной в CFTC.

Цифры говорят о том, что это событие может стать историческим. С 1,35 миллиона активных пользователей и ежемесячным объемом торгов, превышающим 5 миллиардов долларов, Polymarket имеет пользовательскую базу для массового распределения. Данные сообщества показывают, что только 1,7% кошельков торгуют на сумму более 50 000 долларов — это означает, что вероятен широкий, демократичный аирдроп.

Как позиционировать себя:

• Делайте реальные прогнозы в различных категориях рынка (политика, спорт, крипто, развлечения)
• Формируйте историю торговли с течением времени, а не набивайте объем короткими всплесками
• Предоставляйте ликвидность рынкам, а не просто открывайте позиции
• Взаимодействуйте с сообществом — Polymarket намекала на учет социальной активности

Институциональная поддержка платформы означает, что они будут беспощадны в фильтрации фармеров. Подлинное, устойчивое взаимодействие — единственный путь вперед.

OpenSea: Токен-разворот NFT-гиганта​

Анонс токена SEA от OpenSea знаменует собой поворотный момент для платформы, определившей бум NFT. Генеральный директор Девин Финзер подтвердил, что 50% предложения токенов достанется сообществу, при этом более половины этой суммы будет доступно через первоначальный клейм (claim) для существующих пользователей и «OG» из предыдущих программ вознаграждений.

Запуск токена запланирован на первый квартал 2026 года — возможно, уже в феврале. Для получения токенов KYC не требуется, что устраняет серьезный барьер для международных пользователей.

Что делает это особенно интересным: OpenSea превратилась из маркетплейса NFT в мультичейн-агрегатор, поддерживающий 22 блокчейна. Последние данные показывают, что более 90% торгового объема платформы в размере 2,6 миллиарда долларов теперь приходится на торговлю токенами, а не NFT.

Факторы соответствия (Eligibility):

• Историческая активность в торговле NFT, особенно периоды 2021-2022 годов
• Участие в прошлых программах вознаграждений
• Использование протокола Seaport
• Мультичейн-активность в поддерживаемых сетях
• Участие в стейкинге (SEA будет иметь утилитарные функции стейкинга)

Токен будет включать механизм обратного выкупа (buyback), при котором 50% доходов от запуска будет направлено на реперчейз — бычья токеномика, которая может поддержать долгосрочную стабильность цены.

Hyperliquid Season 2: Вслед за крупнейшим аирдропом в истории​

Первый сезон Hyperliquid поднял планку невероятно высоко: 31% от общего объема предложения HYPE был распределен среди пользователей, при этом цена токена взлетела с 3,20 доллара при запуске до почти 35 долларов в течение нескольких недель, что подняло полностью разводненную рыночную капитализацию выше 10 миллиардов долларов.

Хотя официально второй сезон не был объявлен, сообщество считает его фактически запущенным на основе текущей эмиссии поинтов и запуска HyperEVM в феврале 2025 года. Платформа выделила 38,888% от общего предложения для будущих эмиссий и вознаграждений сообщества, при этом 428 миллионов невостребованных токенов HYPE находятся в кошельке вознаграждений.

Стратегия позиционирования во втором сезоне:

• Торгуйте на рынках бессрочных контрактов (перпетуалов) и спотовых рынках — каждая сделка приносит поинты
• Стейкайте HYPE и делегируйте валидаторам
• Привяжите стейкинг к торговому аккаунту для снижения комиссий
• Участвуйте в экосистеме HyperEVM: стейкинг, предоставление ликвидности, минт стейблкоинов, NFT-дропы
• Поддерживайте постоянную активность, а не эпизодические всплески большого объема

Ключевой вывод из первого сезона: максимальные аллокации получили пользователи, которые взаимодействовали с несколькими функциями платформы в течение длительного времени. Чистого объема торгов было недостаточно; важным фактором была широта охвата экосистемы.

Base: Первый токен публичной компании?​

Если Coinbase запустит токен Base, это войдет в историю как первый случай выпуска ассоциированной криптовалюты крупной публичной компанией. JPMorgan оценил потенциальную рыночную капитализацию в сумму от 12 до 34 миллиардов долларов — если команда выделит 20–25 % на вознаграждения сообществу, как это делали другие L2-решения, это составит 2,4–8,5 миллиардов долларов в виде потенциальных вознаграждений пользователям.

На мероприятии BaseCamp в сентябре 2025 года создатель Джесси Поллак объявил, что команда «начинает изучать» возможность выпуска нативного токена. «Буду с вами честен, это только начало», — предостерег он, подчеркнув, что детали еще не проработаны, но пообещав открытый процесс проектирования с участием сообщества.

Генеральный директор Брайан Армстронг подтвердил это как «обновление философии, а не подтверждение реализации». Перевод: они всерьез рассматривают этот вариант, но навигация в регуляторном поле остается деликатным вопросом.

Позиционирование Base:

• Переводите активы в Base через мост и поддерживайте TVL
• Используйте нативные dApps в Base: DEX, лендинговые протоколы, NFT-платформы
• Участвуйте в ончейн-экономике (Джесси Поллак подчеркнул, что трейдинг является ключевым вариантом использования)
• Нарабатывайте историю транзакций в различных приложениях
• Взаимодействуйте с управлением сообществом и программами для разработчиков

Связь с Coinbase имеет две стороны. Регуляторная зрелость компании означает, что любой токен будет тщательно структурирован, но также и то, что распределение может отдавать предпочтение активности, соответствующей комплаенсу, а не просто количественным метрикам фарминга.

Другие аирдропы на горизонте​

LayerZero V2: Уже распределен первый раунд ZRO, готовится второй. К факторам квалификации относятся подлинный кроссчейн-бриджинг, генерация комиссий и взаимодействие с протоколами на базе LayerZero, такими как Stargate и SushiSwap.

Monad: EVM-совместимый L1, обещающий 10 000 TPS, привлек 244 миллиона долларов от Paradigm и DragonFly. Тестнет запущен в феврале 2025 года, запуск основной сети ожидается в конце 2025 года. Мощная поддержка венчурных капиталистов обычно коррелирует со значительными ассигнованиями для сообщества.

MetaMask: Несмотря на обслуживание десятков миллионов пользователей, у MetaMask нет собственного токена. Внедрение внутриприложенных свопов, стейкинга и систем вознаграждений подогревает спекуляции о возможном распределении среди долгосрочных пользователей кошелька.

Новые правила фарминга аирдропов​

Ландшафт 2026 года требует принципиально иного подхода по сравнению с временами «Дикого Запада» 2021–2023 годов.

Активность, взвешенная по времени, решает все. Проекты теперь оценивают распределение на основе продолжительности и последовательности активности. Алгоритмы обнаруживают и наказывают паттерны взрывного фарминга. Начинайте сейчас, поддерживайте стабильное взаимодействие, и пусть время работает на вашу позицию.

Качество важнее количества. Три-пять протоколов с глубоким уровнем взаимодействия и высокой степенью доверия лучше пятидесяти поверхностных взаимодействий. Проекты обмениваются данными о поведении фармеров — попадание в «черный список» на одной платформе может повлиять на ваш статус в другом месте.

Обнаружение сибил-атак (Sybil) теперь работает на базе ИИ и постоянно совершенствуется. Arbitrum помечал адреса, переводящие средства кластерами из более чем 20 кошельков, и адреса, финансируемые из общих источников. LayerZero в партнерстве с Nansen ввели систему вознаграждений для сообщества за выявление сибилов. Отсутствие мер против сибилов у Aptos привело к тому, что 40 % распределенных токенов сразу попали на биржи с кошельков-фармеров — ошибку, которую не повторит ни один крупный проект.

Паттерны подлинного поведения имеют значение. Разнообразные размеры транзакций, взаимодействие с различными протоколами, нерегулярное время и реальные кейсы использования — все это сигнализирует о легитимности. Цель — выглядеть как реальный пользователь, потому что вы им и являетесь.

Эффективность капитала растет. Вам не нужно задействовать миллионы. Последовательное, подлинное взаимодействие со скромным капиталом часто превосходит крупные механические операции. Данные Polymarket показывают, что только 1,7 % кошельков торгуют на сумму более 50 000 долларов, что говорит о том, что они ориентируются на «длинный хвост» реальных пользователей.

Вопрос на миллиард долларов​

Оправдает ли сезон аирдропов 2026 года ожидания? Потенциал ошеломляет: только Polymarket, OpenSea, Base и второй сезон Hyperliquid могут распределить токены на сумму более 15 миллиардов долларов, если все они запустятся, как ожидается, с типичными ассигнованиями для сообщества.

Но модели распределения эволюционировали. Проекты извлекли уроки из мгновенного дампа Aptos и волатильности цен Arbitrum. Ожидайте графиков вестинга, требований к стейкингу и мер против фарминга, которые делают быструю перепродажу все более сложной.

Победителями в 2026 году станут не профессиональные фермеры с сетями ботов, а реальные пользователи, занявшие стратегически выгодные позиции. Это важное различие. Оно означает участие в протоколах, в которые вы действительно верите, поддержание паттернов активности, отражающих реальное использование, и планирование на месяцы, а не на дни.

Игра в аирдропы повзрослела. Вопрос в том, повзрослели ли вы.

---

BlockEden.xyz предоставляет высокодоступные RPC-сервисы в различных блокчейн-сетях, включая многие L1 и L2, упомянутые в этой статье. Если вы создаете приложения, взаимодействующие с Ethereum, Base или другими поддерживаемыми сетями, изучите наш маркетплейс API, чтобы получить надежную инфраструктуру, масштабируемую в соответствии с вашими потребностями.

На каждый доллар торговых комиссий, полученных создателями криптовалюты Трампа, инвесторы теряли 20 $. Таково обличающее соотношение из судебно-финансового расследования, проведенного по заказу The New York Times. Оно раскрывает финансовую асимметрию, которая превратила мем-коин$ TRUMP в самый противоречивый криптоактив десятилетия и, потенциально, в самую серьезную угрозу для двухпартийного регулирования криптовалют в Соединенных Штатах.

Официальный токен Трампа, запущенный 17 января 2025 года, за три дня до его президентской инаугурации, стал эпицентром столкновения криптовалютных инноваций, политической власти и фундаментальных вопросов о конфликте интересов. В то время как 813 294 кошелька потеряли в общей сложности 2 млрд $, структуры, связанные с Трампом, собрали более 300 млн$ комиссионных. Это привело к сравнению монеты с «худшим единичным случаем конфликта интересов в современной истории президентства».

Взлет и падение президентской криптовалюты​

Цифры рассказывают драматическую историю эйфории, превратившейся в прах. На пике, менее чем через два дня после запуска, $TRUMP достиг исторического максимума в 73,43$, в результате чего рыночная капитализация токена превысила 27 млрд $, а личные активы Трампа оценивались более чем в 20 млрд$. Сегодня токен торгуется в районе 5,18 $ — это обвал на 89 %, который разорил розничных инвесторов, в то время как инсайдеры проекта остались практически не затронуты.

Механика процесса раскрывает причины. Из 1 миллиарда созданных токенов TRUMP только 200 миллионов (20 %) были выпущены в открытую продажу. Остальные 800 миллионов токенов заблокированы в графиках вестинга, контролируемых аффилированными лицами Trump Organization — CIC Digital LLC и Fight Fight Fight LLC. Такая концентрация означает, что примерно 40 кошельков — в основном связанных со структурами Трампа — контролируют более 90 % общего предложения монет TRUMP и MELANIA, в то время как розничные инвесторы владеют менее чем 10 %.

График вестинга создает регулярные точки давления. В апреле 2025 года на рынок вышла разблокировка 40 миллионов токенов стоимостью около 320 млн $, что составило 20$ по текущим ценам). Эти разблокировки обычно коррелируют с падением цен на 15–30 %, хотя реакция рынка оказывается непредсказуемой.

Этический шторм​

«В тот момент, когда была запущена монета Трампа, ситуация изменилась с "криптовалюта вне политики" на "криптовалюта равна Трампу, равна злу, равна коррупции"», — предупредил основатель Cardano Чарльз Хоскинсон. Его опасения оказались пророческими.

Норм Эйзен, бывший советник Белого дома по этике при Обаме, назвал запуск мем-коина «худшим единичным случаем конфликта интересов в современной истории президентства». Ричард Пейнтер, главный юрист по вопросам этики при Джордже Буше-младшем, заявил, что «опасно позволять людям, которые должны надзирать за регулированием финансовых инструментов, одновременно инвестировать в них».

Опасения выходят за рамки теоретических конфликтов. В апреле 2025 года проект объявил, что 220 крупнейших держателей получат право на ужин с президентом, а топ-25 — VIP-туры по Белому дому. На фоне этих новостей токен подскочил на 50 % — прямая монетизация доступа к президенту, которая, по мнению критиков, нарушает дух, если не букву, антикоррупционных законов.

Глобальный и анонимный характер криптовалюты создает дополнительные риски. Законодатели предупреждают, что иностранные субъекты могут покупать большие объемы монет $TRUMP или$ MELANIA для получения влияния на администрацию, что потенциально нарушает пункт Конституции о вознаграждениях (emoluments clause), запрещающий государственным чиновникам принимать платежи от иностранных государств без одобрения Конгресса.

25 ноября 2025 года член Палаты представителей Джейми Раскин опубликовал отчет Комитета по судебной системе Палаты представителей, в котором говорится, что политика Трампа в области криптовалют использовалась в интересах самого Трампа и его семьи, добавив «миллиарды долларов к его собственному капиталу через криптовалютные схемы, связанные с иностранными правительствами, корпоративными союзниками и преступными субъектами».

Законодательная реакция​

Конгресс попытался разрешить этот конфликт. Сенатор Рид и сенатор Меркли представили «Закон о прекращении криптокоррупции» (End Crypto Corruption Act), который запрещает президенту, вице-президенту, высокопоставленным чиновникам исполнительной власти, членам Конгресса и их ближайшим родственникам получать финансовую выгоду от выпуска, поддержки или спонсирования криптоактивов.

Член Палаты представителей Сэм Ликкардо представил «Закон о современном обеспечении соблюдения норм вознаграждения и должностных преступлениях» (MEME Act), направленный на те же запреты. Сенатор Уоррен и член Палаты представителей Очинклосс начали расследования «обмана потребителей, торговли иностранным влиянием и конфликтов интересов».

Тем не менее, законодательный импульс сталкивается с реальностью крипто-ориентированной администрации. Поскольку президент Трамп стремится смягчить регулирование и обещает сделать США «криптостолицей мира», давление со стороны надзорных органов ослабло. Регуляторная среда остается скорее неопределенной, чем четко установленной, а политически брендированные токены находятся в «серой зоне», которую адекватно не охватывают ни традиционное законодательство о ценных бумагах, ни формирующиеся механизмы регулирования Web3.

MELANIA: Паттерн повторяется​

Токен $MELANIA первой леди, запущенный 20 января 2025 года — непосредственно в день инаугурации — прошел еще более разрушительный путь. Токен обвалился на 99 % от своего пика, а его создатели теперь сталкиваются с обвинениями в мошенничестве в суде.

В предложенном судебном иске Бенджамин Чоу (сооснователь криптобиржи Meteora) и Хейден Дэвис (сооснователь Kelsier Labs) обвиняются в сговоре с целью запуска схем «пампа и дампа» (pump-and-dump) для более чем десятка мемкоинов, включая $MELANIA. В жалобе утверждается, что они «использовали славу как оружие» для обмана инвесторов.

Параллельные траектории монет семьи Трампа — одна упала на 89 %, другая на 99 % — выявляют паттерн, в котором инсайдерский доступ к предложению, время объявлений и контроль над графиками вестинга создают устойчивую информационную асимметрию, которую розничные инвесторы не в силах преодолеть.

PolitiFi: Помимо Трампа​

Феномен мемкоинов Трампа породил целую категорию: PolitiFi (Political Finance — политические финансы). Эти токены черпают вдохновение в политических фигурах, событиях и идеологиях, объединяя «политическую сатиру и финансовый нигилизм» в торгуемые активы.

На пике в январе 2025 года сектор PolitiFi достиг совокупной рыночной капитализации, превышающей 7,6 млрд долларов, причем на долю одного лишь $TRUMP приходилось 6,5 млрд долларов. К концу 2025 года более широкая экосистема мемкоинов сократилась на 61 % до 38 млрд долларов рыночной капитализации, а объем торгов упал на 65 % до 2,8 млрд долларов.

Помимо Трампа и Мелании, ландшафт PolitiFi включает токены Департамента правительственной эффективности (DOGE), сатирических кандидатов, таких как Доланд Тремп (TREMP) и Камала Хоррис (KAMA), а также инструменты для спекуляций на избирательных циклах. Эти токены функционируют как «децентрализованные комитеты политических действий» — громоотводы для политических настроений, которые обходят традиционные структуры финансирования избирательных кампаний.

Ожидается, что промежуточные выборы в США в 2026 году вновь спровоцируют волатильность PolitiFi. Аналитики прогнозируют, что по мере развития сектора мемкоины будут «сливаться с ИИ, рынками предсказаний и волатильностью PolitiFi». Политические мемкоины создают «интенсивные, но кратковременные торговые возможности», привязанные к реальным событиям — избирательным циклам, законодательным голосованиям, президентским объявлениям.

Регуляторный парадокс​

Мемкоин Трампа создал парадокс для крипторегулирования. Та самая администрация, которая ослабляет надзор за криптовалютами, получает наибольшую выгоду от этого ослабления — круговой конфликт, который делает нейтральное законотворчество практически невозможным.

Критики утверждают, что это может «отравить колодец» для массового внедрения криптовалют. Предупреждение Хоскинсона о том, что участие Трампа «политизировало регуляторные дебаты», предполагает, что будущие демократические администрации могут занять более жесткую позицию в отношении криптовалют именно из-за ассоциации с конфликтами эпохи Трампа.

Неопределенность бьет в обе стороны. Хотя давление со стороны правоохранительных органов при нынешней администрации ослабло, усиление контроля в вопросах раскрытия информации, этики и участия иностранных лиц в проектах, связанных с Трампом, может косвенно повлиять на торговую активность. К 2027 году, предупреждают аналитики, «главный риск может заключаться в том, что TRUMP сделает регулирование криптовалют более запутанным, а не простым».

Что следует понимать розничным инвесторам​

Для розничных участников монета TRUMP преподносит суровые уроки:

Концентрация предложения имеет значение. Когда 80 % токенов удерживаются инсайдерами проекта в соответствии с графиками вестинга, розничные инвесторы играют против казино. Асимметричная информация — инсайдеры знают графики разблокировки и могут подстраивать время объявлений — создает структурные недостатки.

Политические токены привязаны к событиям. TRUMP рос активнее всего, когда появлялись «конкретные зацепки, связывающие владение токеном с медийностью, нарративом или импульсом». Объявление об ужине, время инаугурации, неожиданные разблокировки — это искусственно созданные катализаторы, которые приносят выгоду их создателям.

Слава — это не фундаментальные показатели. В отличие от DeFi-протоколов с выручкой, NFT-проектов с интеллектуальной собственностью или инфраструктурных токенов с сетевыми эффектами, мемкоины получают стоимость исключительно из внимания. Когда внимание угасает — а это неизбежно — под ним не остается ничего, что могло бы поддержать цену.

Соотношение 20 к 1. Результаты анализа, согласно которым инвесторы теряли 20 долларов на каждый 1 доллар комиссионных, собранных создателями, не являются аномалией — это бизнес-модель. Мемкоины, особенно с высокой концентрацией предложения, предназначены для перераспределения богатства от поздних участников к ранним инсайдерам.

Общая картина​

Сага о мемкоине Трампа представляет собой нечто большее, чем просто один противоречивый актив. Это стресс-тест для криптовалют на предмет того, могут ли они сохранять доверие при пересечении с политической властью.

Изначальный этос криптовалют — децентрализация, доступ без разрешений (permissionless), свобода от институциональных посредников — плохо сочетается с проектом, где президент Соединенных Штатов контролирует 80 % предложения и может двигать рынки приглашением на ужин. Противоречие между «крипто для людей» и «крипто для сильных мира сего» никогда не было столь очевидным.

Закончится ли эта глава ужесточением требований к раскрытию информации, реформами политической этики или просто угаснет, когда очередной мемкоин выгорит, — остается неясным. Очевидно одно: токен TRUMP навсегда изменил то, как законодатели, инвесторы и общественность воспринимают пересечение криптовалют и власти.

Вопрос не в том, будут ли продолжать существовать политически брендированные токены — они будут, особенно в периоды избирательных циклов. Вопрос в том, сможет ли криптоиндустрия создать механизмы, позволяющие отличить легитимные инновации от конфликта интересов, и хватит ли ей воли попытаться это сделать.

---

Данная статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой, юридической или инвестиционной консультацией. Мемкоины являются высокоспекулятивными активами со значительным риском полной потери средств. Всегда проводите тщательное исследование перед принятием любых инвестиционных решений.

В 23:00 UTC 10 января 2026 года кто-то поднял трубку и потерял четверть миллиарда долларов. Ни один смарт-контракт не был взломан. Ни одна биржа не подверглась атаке. Никакие приватные ключи не были подобраны квантовыми компьютерами. Один человек просто сообщил мошеннику свою сид-фразу из 24 слов — мастер-ключ к 1 459 Bitcoin и 2,05 миллионам Litecoin — потому что верил, что разговаривает со службой поддержки аппаратных кошельков.

Кража на общую сумму 282 миллиона долларов стала крупнейшей в истории криптовалют атакой с использованием социальной инженерии против физического лица, побив предыдущий рекорд в 243 миллиона долларов, установленный в августе 2024 года. Однако то, что произошло дальше, обнажило не менее тревожные аспекты криптоэкосистемы: в течение нескольких часов украденные средства спровоцировали 30% скачок цены Monero, высветили спорную роль децентрализованной инфраструктуры в отмывании денег и возобновили споры о том, должен ли принцип «код — это закон» означать «преступление разрешено».

Анатомия мошенничества на четверть миллиарда долларов​

Атака была пугающе простой. По словам блокчейн-исследователя ZachXBT, который первым публично задокументировал кражу, жертве позвонил человек, представившийся сотрудником службы поддержки «Trezor Value Wallet». Позже охранная фирма ZeroShadow подтвердила тактику выдачи себя за другое лицо: создание спешки, демонстрация авторитета и манипулирование целью с целью заставить её раскрыть сид-фразу.

Аппаратные кошельки, такие как Trezor, специально разработаны для хранения приватных ключей в автономном режиме, что делает их невосприимчивыми к удаленным атакам. Но они не могут защитить от самого уязвимого компонента в любой системе безопасности — человека-оператора. Жертва, полагая, что верифицирует свой кошелек для легитимного запроса в службу поддержки, передала 24 слова, которые контролировали всё её состояние.

В течение нескольких минут 2,05 миллиона Litecoin стоимостью 153 миллиона долларов и 1 459 Bitcoin стоимостью 139 миллионов долларов начали перемещаться по блокчейну.

Операция по отмыванию денег: от Bitcoin до полной анонимности​

То, что последовало далее, стало мастер-классом по сокрытию криптовалютных транзакций, проведенным в режиме реального времени на глазах у исследователей безопасности.

Злоумышленник немедленно обратился к THORChain — децентрализованному протоколу межсетевой (cross-chain) ликвидности, который позволяет обменивать различные криптовалюты без участия централизованных посредников. Согласно данным блокчейна, задокументированным ZachXBT, 818 BTC (стоимостью около 78 миллионов долларов) были обменены через THORChain на:

• 19 631 ETH (примерно 64,5 миллиона долларов)
• 3,15 миллиона XRP (примерно 6,5 миллиона долларов)
• 77 285 LTC (примерно 5,8 миллиона долларов)

Но самая значительная часть украденных средств была направлена в гораздо менее отслеживаемый актив: Monero.

Скачок Monero: когда украденные средства двигают рынки​

Monero (XMR) изначально спроектирована как полностью анонимная криптовалюта. В отличие от Bitcoin, где каждая транзакция публично видна в блокчейне, Monero использует кольцевые подписи (ring signatures), скрытые адреса (stealth addresses) и технологию RingCT для сокрытия отправителя, получателя и суммы транзакции.

По мере того как злоумышленник конвертировал огромные объемы Bitcoin и Litecoin в Monero через несколько сервисов мгновенного обмена, внезапный скачок спроса поднял цену XMR с минимума в 612,02 доллара до суточного пика в 717,69 доллара — рост более чем на 17%. В некоторых отчетах указывалось, что 14 января XMR кратковременно касался отметки 800 долларов.

Ирония ситуации горька: преступление злоумышленника буквально обогатило всех остальных держателей Monero, по крайней мере, временно. После первоначального скачка цена XMR снизилась до 623,05 доллара, что составило падение на 11,41% за 24 часа по мере угасания искусственного спроса.

К тому времени, когда исследователи безопасности полностью нанесли на карту движение денежных потоков, большая часть украденных средств исчезла в архитектуре Monero, обеспечивающей конфиденциальность, что фактически сделало их безвозвратными.

Гонка ZeroShadow со временем​

Охранная фирма ZeroShadow обнаружила кражу в течение нескольких минут и немедленно начала работу по заморозке того, что было возможно. Их усилия позволили пометить и заморозить примерно 700 000 долларов до того, как они были конвертированы в токены конфиденциальности.

Это лишь 0,25% от общей суммы украденного. Остальные 99,75% исчезли.

Быстрая реакция ZeroShadow подчеркивает как возможности, так и ограничения безопасности блокчейна. Прозрачная природа публичных блокчейнов означает, что кражи видны почти мгновенно, но эта прозрачность ничего не значит, как только средства перемещаются в монеты конфиденциальности. Окно между обнаружением и конвертацией в неотслеживаемые активы может измеряться минутами.

THORChain: моральный риск децентрализации​

Кража 282 миллионов долларов вновь вызвала резкую критику в адрес THORChain, децентрализованного протокола, через который прошла значительная часть операции по отмыванию денег. Это не первый случай, когда THORChain оказывается под пристальным вниманием за содействие перемещению украденных средств.

Прецедент Bybit​

В феврале 2025 года северокорейские хакеры, известные как Lazarus Group, похитили 1,4 миллиарда долларов с биржи Bybit — это стало крупнейшей криптокражей в истории. В течение следующих 10 дней они отмыли 1,2 миллиарда долларов через THORChain, конвертируя украденные ETH в Bitcoin. Протокол зафиксировал свопы на сумму 4,66 миллиарда долларов за одну неделю, при этом, по оценкам, 93% депозитов ETH за этот период были связаны с преступной деятельностью.

Перед операторами THORChain встал выбор: остановить сеть для предотвращения отмывания денег или придерживаться принципов децентрализации независимо от источника средств. Они выбрали последнее.

Исход разработчиков​

Решение спровоцировало внутренний конфликт. Ведущий разработчик, известный под псевдонимом «Pluto», ушел в отставку в феврале 2025 года, объявив, что «немедленно прекращает участие в разработке THORChain» после отмены голосования по блокировке транзакций, связанных с Lazarus. Другой валидатор, «TCB», сообщил, что был среди трех валидаторов, проголосовавших за остановку торгов ETH, но их решение было отменено в течение нескольких минут.

«Идеалы децентрализации — это просто идеи», — написал TCB, покидая проект.

Проблема финансовых стимулов​

Критики отмечают, что THORChain собрал около $5 миллионов в виде комиссий только от транзакций Lazarus Group — значительная прибыль для проекта, который и без того боролся с финансовой нестабильностью. В январе 2026 года протокол столкнулся с дефицитом средств в размере$ 200 миллионов, что привело к заморозке выводов.

Кража $ 282 миллионов дополняет статистику роли THORChain в отмывании криптовалют. Вопрос о том, делает ли децентрализованная архитектура протокола его юридически или этически отличным от централизованного сервиса денежных переводов, остается открытым — и регуляторы проявляют к нему все больший интерес.

Общая картина: асимметричная угроза социальной инженерии​

Кража $ 282 миллионов не является исключением. Это самый яркий пример тенденции, которая доминировала в сфере безопасности криптовалют в 2025 году.

Согласно данным Chainalysis, количество мошенничеств с использованием социальной инженерии и атак с выдачей себя за другое лицо выросло на 1400 % в годовом исчислении в 2025 году. Исследование WhiteBit показало, что на долю социальной инженерии пришлось 40,8 % всех инцидентов безопасности в криптосфере в 2025 году, что сделало эту категорию угроз ведущей.

Цифры говорят сами за себя:

• $ 17 миллиардов — оценочная общая сумма украденных средств в результате криптомошенничества и афер в 2025 году
• $ 4,04 миллиарда — выведено у пользователей и платформ в результате совокупности хакерских атак и мошенничества
• 158 000 случаев компрометации отдельных кошельков, затронувших 80 000 уникальных жертв
• 41 % всех криптомошенничеств включали фишинг и социальную инженерию
• 56 % криптовалютных афер совершались через платформы социальных сетей

Мошенничество с использованием ИИ оказалось в 4,5 раза более прибыльным, чем традиционные методы. Это говорит о том, что угроза будет только нарастать по мере совершенствования технологий клонирования голоса и дипфейков.

Почему аппаратные кошельки не могут спасти вас от самих себя​

Трагедия кражи $ 282 миллионов заключается в том, что жертва многое делала правильно. Она использовала аппаратный кошелек — «золотой стандарт» безопасности криптовалют. Приватные ключи никогда не касались устройства, подключенного к интернету. Жертва, вероятно, понимала важность холодного хранения.

Ничто из этого не помогло.

Аппаратные кошельки предназначены для защиты от технических атак: вредоносного ПО, удаленных вторжений, взломанных компьютеров. Они специально разработаны так, чтобы требовать участия человека для всех транзакций. Это функция, а не ошибка, но это означает, что человек остается вектором атаки.

Ни один аппаратный кошелек не помешает вам продиктовать свою сид-фразу злоумышленнику. Ни одно решение для холодного хранения не защитит от вашей собственной доверчивости. Самая совершенная криптографическая защита в мире бесполезна, если вас можно убедить раскрыть свои секреты.

Уроки ошибки стоимостью в четверть миллиарда долларов​

Никогда не делитесь своей сид-фразой​

Это невозможно подчеркнуть достаточно сильно: ни одна законная компания, представитель службы поддержки или сервис никогда не попросит вашу сид-фразу. Ни Trezor. Ни Ledger. Ни ваша биржа. Ни поставщик кошелька. Ни разработчики блокчейна. Ни правоохранительные органы. Никто.

Ваша сид-фраза эквивалентна главному ключу ко всему вашему состоянию. Раскрыть ее — значит отдать всё. Из этого правила нет исключений.

Скептически относитесь к входящим контактам​

Злоумышленник сам инициировал контакт с жертвой, а не наоборот. Это критический «красный флаг». Законные взаимодействия со службой поддержки почти всегда начинаются с вашего обращения через официальные каналы, а не с того, что кто-то звонит или пишет вам первым.

Если с вами связались и заявили, что представляют криптосервис:

• Положите трубку и перезвоните по официальному номеру на сайте компании
• Не переходите по ссылкам в письмах или сообщениях, которые вы не запрашивали
• Проверьте контакт по нескольким независимым каналам
• В случае сомнений не предпринимайте никаких действий, пока не подтвердите подлинность

Понимайте, что можно вернуть, а что нет​

Как только криптовалюта переходит в Monero или проходит через протоколы обеспечения конфиденциальности, она становится фактически безвозвратной. Те $ 700 000, которые ZeroShadow удалось заморозить, представляют собой лучший сценарий быстрого реагирования — и это все равно составило менее 0,3 % от общей суммы.

Страхование, средства правовой защиты и блокчейн-криминалистика имеют свои пределы. Профилактика — единственная надежная защита.

Диверсифицируйте активы​

Ни одна сид-фраза не должна контролировать активы на сумму $ 282 миллиона. Распределение средств между несколькими кошельками, использование нескольких сид-фраз и различных подходов к безопасности создает избыточность. Если один метод подведет, вы не потеряете всё.

Неудобные вопросы​

Кража $ 282 миллионов заставляет криптоэкосистему столкнуться с вопросами, на которые нет простых ответов:

Должны ли децентрализованные протоколы нести ответственность за предотвращение отмывания денег? Роль THORChain в этой краже — и в отмывании $ 1,4 миллиарда с Bybit — свидетельствует о том, что инфраструктура без разрешений может стать инструментом для преступников. Но введение ограничений фундаментально меняет само значение слова «децентрализованный».

Могут ли анонимные монеты сосуществовать с предотвращением преступности? Функции конфиденциальности Monero законны и служат веским целям. Но те же самые функции сделали $ 282 миллиона фактически неотслеживаемыми. Технология нейтральна, но последствия — нет.

Готова ли индустрия к социальной инженерии с использованием ИИ? Если клонирование голоса и дипфейки делают атаки в 4,5 раза более прибыльными, что произойдет, когда они станут в 10 раз совершеннее?

Жертва событий 10 января 2026 года усвоила самый суровый урок безопасности криптовалют. Для всех остальных этот урок доступен по цене внимания: в мире, где миллиарды могут перемещаться за считанные секунды, самым слабым звеном всегда остается человек.

---

Создание безопасных Web3-приложений требует надежной инфраструктуры. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы корпоративного уровня и API со встроенным мониторингом и обнаружением аномалий, помогая разработчикам выявлять необычную активность до того, как она затронет пользователей. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать проекты на фундаменте, ориентированном на безопасность.

Годами Уолл-стрит отвергала стейблкоины как ответ криптовалют на проблему, которой ни у кого не было. Теперь каждый крупный банк США спешит выпустить свой собственный. SoFi только что стал первым банком с федеральной лицензией, запустившим стейблкоин в публичном блокчейне. Сообщается, что JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo ведут переговоры о запуске совместного стейблкоина через их общую платежную инфраструктуру. А где-то в Вашингтоне Закон GENIUS (GENIUS Act) наконец-то дал банкам ту ясность регулирования, которой они так долго ждали.

Рынок стейблкоинов превысил 317 миллиардов долларов — это на 50% больше, чем в прошлом году, — и институциональные игроки больше не спрашивают, стоит ли им участвовать. Они спрашивают, как быстро они смогут прийти к цели раньше конкурентов.

Кошельки Биткоина Сатоши Накамото содержат около 1,1 миллиона BTC стоимостью более 100 миллиардов долларов. Каждая из этих монет находится на адресах с постоянно открытыми публичными ключами — что делает их самой ценной приманкой (honeypot) в индустрии криптовалют для эры квантовых вычислений. 12 января 2026 года, ровно через 17 лет после генезис-блока Биткоина, компания под названием BTQ Technologies запустила первый соответствующий стандартам NIST квантово-защищенный форк Биткоина. Гонка за защиту цифровых активов стоимостью 2 триллиона долларов от квантового уничтожения официально началась.

Всего за 365 дней потерпело крах больше криптовалютных проектов, чем за все предыдущие четыре года вместе взятые. Согласно данным CoinGecko, только в 2025 году прекратили существование 11,6 миллиона токенов — это 86,3 % от всех провалов проектов с 2021 года. Четвертый квартал был особенно жестоким: 7,7 миллиона токенов ушли в небытие, что составляет примерно 83 700 провалов в день.

Это не было постепенным спадом. Это было массовое вымирание. И оно коренным образом меняет наше представление об инвестировании в криптовалюты, запусках токенов и будущем индустрии.

Цифры, стоящие за крахом​

Чтобы понять масштаб коллапса 2025 года, рассмотрим динамику:

• 2021: 2 584 провалов токенов
• 2022: 213 075 провалов токенов
• 2023: 245 049 провалов токенов
• 2024: 1 382 010 провалов токенов
• 2025: 11 564 909 провалов токенов

Математика поражает. В 2025 году произошло более чем в 8 раз больше провалов, чем в 2024 году, который и сам по себе был рекордным. Неудачи проектов в период с 2021 по 2023 год составили всего 3,4 % от всех криптовалютных провалов за последние пять лет — остальные 96,6 % пришлись на последние два года.

По состоянию на 31 декабря 2025 года 53,2 % всех токенов, отслеживаемых на GeckoTerminal с июля 2021 года, неактивны. Это примерно 13,4 миллиона провалов из 25,2 миллиона листингов. Более половины всех когда-либо созданных криптопроектов больше не существуют.

Каскад ликвидаций 10 октября​

Самое разрушительное событие 2025 года произошло 10 октября, когда за 24 часа было ликвидировано маржинальных позиций на сумму $ 19 млрд — это крупнейшее однодневное сокращение заемных средств (делевериджинг) в истории криптовалют. Сразу после этого количество провалов токенов подскочило с примерно 15 000 до более чем 83 000 в день.

Этот каскад продемонстрировал, как быстро системные шоки могут распространяться через активы с низкой ликвидностью. Больше всего пострадали токены, не имеющие глубокой ликвидности или преданной базы пользователей, причем мем-коины понесли самые тяжелые потери. Событие ускорило работу механизма естественного отбора: токены, лишенные дистрибуции, глубины ликвидности или долгосрочных стимулов, были отфильтрованы.

Pump.fun и фабрика мем-коинов​

В центре коллапса токенов 2025 года находится Pump.fun — лаунчпад на базе Solana, который демократизировал (и, пожалуй, превратил в оружие) создание токенов. К середине 2025 года платформа породила более 11 миллионов токенов и обеспечила примерно 70–80 % всех новых запусков на Solana.

Статистика неутешительна:

• 98,6 % токенов, запущенных на Pump.fun, демонстрировали признаки rug-pull, согласно данным Solidus Labs.
• 98 % запущенных токенов обесценились в течение 24 часов, согласно заявлениям в федеральных судебных исках.
• Только 1,13 % токенов (около 284 в день из 24 000 запущенных) «дорастают» до листинга на Raydium, основной DEX в сети Solana.
• 75 % всех запущенных токенов показывают нулевую активность уже через один день.
• 93 % не проявляют активности через семь дней.

Даже история «успешных» токенов выглядит мрачно. Порог для листинга требует рыночной капитализации в $69 000, но средняя капитализация токенов, прошедших этот этап, сейчас составляет$ 29 500 — падение на 57 % от минимума. Почти 40 % токенов достигают этого порога менее чем за 5 минут, что указывает на скоординированные запуски, а не на органический рост.

Из всех токенов, запущенных на Pump.fun, только один — FARTCOIN — входит в топ-200 криптовалют. И только семь входят в топ-500.

85 % неудачных запусков​

Помимо Pump.fun, общая ситуация с запусками токенов в 2025 году была не менее катастрофичной. Исследование Memento Research отследило 118 крупных событий генерации токенов (TGE) в 2025 году и показало, что 100 из них — 84,7 % — торгуются ниже своей полностью разбавленной оценки (FDV) на момент открытия. Медианный токен в этой группе упал на 71 % относительно цены запуска.

Игровые токены показали себя еще хуже. Более 90 % TGE, связанных с геймингом, с трудом удерживали стоимость после запуска, что привело к волне закрытия игровых Web3-студий, включая ChronoForge, Aether Games, Ember Sword, Metalcore и Nyan Heroes.

Почему столько токенов потерпели неудачу?​

1. Легкость создания при ограниченном спросе​

Создание токена стало тривиальной задачей. Pump.fun позволяет любому запустить токен за считанные минуты без каких-либо технических знаний. Но в то время как предложение взорвалось — с 428 383 проектов в 2021 году до почти 20,2 миллиона к концу 2025 года — способность рынка поглощать новые проекты не поспевала за этим темпом.

Узкое место — не запуск, а поддержание ликвидности и внимания достаточно долго, чтобы токен обрел значимость.

2. Модели, зависящие от хайпа​

Бум мем-коинов подпитывался импульсом в социальных сетях, историями инфлюенсеров и быстрой ротацией спекулятивного капитала, а не фундаментальными факторами. Когда внимание трейдеров переключалось или ликвидность иссякала, эти зависимые от внимания токены мгновенно рушились.

3. Войны за ликвидность​

Управляющий партнер DWF Labs Андрей Грачев предупредил, что нынешняя среда структурно враждебна к новым проектам, охарактеризовав происходящее как «войны за ликвидность» на крипторынках. Капитал розничных инвесторов фрагментируется по постоянно расширяющейся вселенной активов, оставляя всё меньше средств для каждого отдельного токена.

4. Структурная хрупкость​

Каскад 10 октября показал, насколько взаимосвязанной и хрупкой стала система. Маржинальные позиции, тонкие стаканы ордеров и межпротокольные зависимости привели к тому, что стресс в одной области быстро распространился по всей экосистеме.

Что крах 2025 года означает для 2026 года​

Три сценария на 2026 год прогнозируют крах токенов в диапазоне от 3 миллионов (оптимистичный) до 15 миллионов (пессимистичный) по сравнению с 11,6 миллионами в 2025 году. Несколько факторов определят, какой сценарий воплотится в жизнь:

Признаки потенциального улучшения​

• Переход к фундаментальным показателям: Лидеры индустрии сообщают, что в конце 2025 года «фундаментальные показатели стали иметь всё большее значение», а доход протокола стал ключевой метрикой, вытесняя спекуляции токенами.
• Внедрение абстракции аккаунта: Количество смарт-аккаунтов ERC-4337 превысило 40 миллионов в сетях Ethereum и Layer 2. Этот стандарт обеспечивает «невидимый» пользовательский опыт в блокчейне, что может способствовать устойчивому массовому внедрению.
• Институциональная инфраструктура: Ожидается, что ясность в регулировании и расширение ETF приведут к притоку институционального капитала, что потенциально создаст более стабильный спрос.

Причины для дальнейшего беспокойства​

• Распространение лаунчпадов: Создание токенов остается беспрепятственным, и продолжают появляться новые платформы для запуска.
• Эрозия розничной ликвидности: По мере исчезновения миллионов токенов доверие розничных инвесторов продолжает подрываться, что снижает доступную ликвидность и повышает планку для будущих запусков.
• Концентрация внимания: Внимание рынка по-прежнему сосредоточено на биткоине, активах класса «голубые фишки» и краткосрочных спекулятивных сделках, оставляя меньше места для новых участников.

Уроки «кладбища» проектов​

Для инвесторов​

1. Выживаемость — это редкость: При уровне неудач более 98 % на таких платформах, как Pump.fun, ожидаемая стоимость случайных инвестиций в мемкоины практически равна нулю. Данные за 2025 год не просто призывают к осторожности — они советуют избегать таких вложений.

2. «Выпуск» ничего не значит: Даже токены, которые «преуспели» по метрикам платформ, обычно падают на 57 % и более от своей рыночной капитализации на момент листинга. Успех на платформе не является успехом на рынке.

3. Глубина ликвидности имеет значение: Токены, пережившие 2025 год, как правило, обладали реальной ликвидностью, а не просто «бумажной» капитализацией. Перед инвестированием оцените, какой объем вы реально сможете продать, не обрушив цену.

Для разработчиков​

1. Запуск — это самая простая часть: 2025 год доказал, что запустить токен может любой; но почти никто не может его поддерживать. Сосредоточьтесь на 364 днях после запуска, а не на первом дне.

2. Дистрибуция важнее функций: Выжившие токены имели реальную базу держателей, а не просто концентрацию у «китов». Продукт не имеет значения, если он никого не волнует.

3. Устойчивость доходов: Индустрия переходит к протоколам, генерирующим доход. Токены без четких путей монетизации сталкиваются с растущей враждебностью рынка.

Для индустрии​

1. Курирование необходимо: При наличии более 20 миллионов листингов, половина из которых уже мертва, механизмы поиска и курирования становятся критически важной инфраструктурой. Текущая система «сырых» листингов подводит пользователей.

2. Ответственность лаунчпадов: Платформы, обеспечивающие беспрепятственное создание токенов без каких-либо барьеров для рагпуллов, несут долю ответственности за 98 % неудач. Регуляторное давление, с которым сталкивается Pump.fun, подтверждает, что рынок с этим согласен.

3. Качество важнее количества: Данные за 2025 год показывают, что рынок не может поглотить бесконечное количество проектов. Либо темпы выпуска замедлятся, либо уровень неудач останется катастрофическим.

Итог​

2025 год запомнится как год, когда криптоиндустрия поняла, что легкий выпуск и массовое выживание несовместимы. 11,6 миллиона провалившихся токенов стали жертвами не медвежьего рынка, а структурного перепроизводства, фрагментации ликвидности и бизнес-моделей, основанных на хайпе.

Для 2026 года урок ясен: эра запуска токенов в надежде на стремительный рост («муншоты») закончилась. На смену ей приходит более зрелый рынок, где выживание определяют фундаментальные показатели, глубина ликвидности и устойчивый спрос. Проекты, которые это понимают, будут строить по-другому. Те, кто не поймет — пополнят ряды тех 53 % всех криптотокенов, которые уже мертвы.

---

Создание устойчивых Web3-приложений требует большего, чем просто запуск токенов — это требует надежной инфраструктуры. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы корпоративного уровня и API для множества блокчейнов, помогая разработчикам создавать проекты на фундаменте, рассчитанном на долгосрочную перспективу. Изучите наш маркетплейс API, чтобы начать разработку.

6 января 2026 года в американских финансах произошло беспрецедентное событие: Grayscale выплатила инвесторам ETF 9,4 млн долларов в виде вознаграждений за стейкинг Ethereum. Впервые в истории криптопродукт, котирующийся на бирже США, успешно передал акционерам доход от ончейн-стейкинга. Выплата — 0,083178 доллара на акцию — может показаться скромной, но она представляет собой фундаментальный сдвиг в том, как институциональные инвесторы могут получать доходность от криптовалют. И это лишь первый выстрел в том, что обещает стать ожесточенной битвой за доминирование между крупнейшими в мире управляющими активами.

Министерство финансов США опубликовало ошеломляющую оценку: под угрозой могут оказаться банковские депозиты на сумму 6,6 триллиона долларов, если программы доходности стейблкоинов сохранятся. Эта единственная цифра превратила технические законодательные дебаты в экзистенциальную битву между традиционным банковским сектором и криптоиндустрией, и ее исход изменит то, как ежегодно сотни миллионов долларов распределяются в финансовой системе.

В центре этого конфликта находится предполагаемая «лазейка» в законе GENIUS Act — знаковом законодательстве о стейблкоинах, подписанном президентом Трампом в июле 2025 года. Хотя закон прямо запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты или доходность непосредственно держателям, в нем ничего не говорится о сторонних платформах, делающих то же самое. Банки называют это регуляторным упущением, которое угрожает депозитам населения. Криптокомпании называют это намеренным проектным решением, сохраняющим свободу выбора потребителей. Поскольку Банковский комитет Сената сейчас обсуждает поправки, а Coinbase угрожает отозвать поддержку сопутствующего законодательства, войны за доходность стейблкоинов стали самым значимым сражением в финансовой политике 2026 года.

Пока в Вашингтоне идут дебаты, штаты действуют. Техас уже приобрел биткоины на сумму $5 миллионов. Нью-Гэмпшир санкционировал выпуск муниципальных облигаций на сумму$ 100 миллионов, обеспеченных биткоинами. А Флорида продвигает законодательство, которое может позволить выделять до 10 % государственных средств на цифровые активы. Добро пожаловать в самую значительную трансформацию казначейств американских штатов со времен эпохи золотого стандарта — и большинство людей даже не подозревают о происходящем.

По состоянию на январь 2026 года более 20 штатов США представили законопроекты о создании биткоин-резервов, при этом три штата — Техас, Нью-Гэмпшир и Аризона — уже подписали соответствующие законы. Это больше не спекулятивная политика. Это инфраструктура, создаваемая в режиме реального времени, формирующая мозаику принятия биткоина на уровне штатов, которая в конечном итоге может вынудить федеральное правительство к действиям или изменить способы управления государственными средствами в Америке.

Три первопроходца: Техас, Нью-Гэмпшир и Аризона​

Техас: Первый шаг с $ 5 миллионами​

Техас стал первым штатом США, который фактически профинансировал биткоин-резерв, когда офис контролера штата приобрел iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock на сумму около $ 5 миллионов 20 ноября 2025 года. Этот шаг последовал за принятием законодательства штата, разрешающего контролеру хранить криптовалюту.

Позиция Техаса как центра биткоина сделала эту покупку ожидаемой. В штате сосредоточена значительная часть мировых мощностей по майнингу биткоина, привлеченных доступной электроэнергией, гибкими контрактами на энергоснабжение и политической средой, которая последовательно поддерживает криптоиндустрию. Сейчас Техас занимает значительную позицию не только на национальном, но и на мировом рынке хеширования биткоина.

Первоначальная покупка на сумму $ 5 миллионов является скромной по сравнению с общими операциями казначейства Техаса, но она создает критически важный прецедент: правительства американских штатов могут и будут вносить биткоин в свои балансовые отчеты.

Нью-Гэмпшир: Законодательный новатор​

Губернатор Нью-Гэмпшира подписал законопроект HB 302 в мае 2025 года, создав первый в стране Резервный фонд биткоинов и цифровых активов. Законодательство наделяет казначея штата полномочиями инвестировать до 5 % определенных портфелей в крипто-ETF наряду с традиционными инструментами хеджирования, такими как золото.

Но Нью-Гэмпшир на этом не остановился. В ноябре 2025 года штат стал первым, кто одобрил выпуск муниципальных облигаций, обеспеченных биткоинами — эмиссия на сумму $ 100 миллионов ознаменовала первый случай, когда криптовалюта послужила залогом на рынке муниципальных облигаций США. Это нововведение может фундаментально изменить способы финансирования инфраструктурных проектов штатами и муниципалитетами.

Сочетание полномочий на прямые инвестиции в биткоин и долговых инструментов, обеспеченных биткоином, позиционирует Нью-Гэмпшир как обладателя наиболее всеобъемлющей нормативной базы в области биткоин-политики на уровне штата в стране.

Аризона: Подход через конфискованные активы​

Аризона пошла другим путем. Губернатор Кэти Хоббс наложила вето на законопроект SB 1025, который позволил бы казначейству штата выделять 10 % управляемых активов в биткоин. Однако она подписала HB 2749, создав Резерв биткоинов и цифровых активов Аризоны с важным ограничением: в нем могут храниться только конфискованные активы, а не купленные.

Подход Аризоны отражает политически прагматичный компромисс. Штат перенаправляет доходы от невостребованного имущества в биткоин и ведущие цифровые активы, получая проценты, аирдропы и вознаграждения за стейкинг от брошенного имущества. Это позволяет обойти аргумент о «риске для налогоплательщиков», который сорвал принятие законопроектов о биткоин-резервах в других штатах, при этом продолжая наращивать запасы биткоинов на уровне штата.

Законодательная волна 2026 года​

Порог в $ 500 миллиардов во Флориде​

Законодатели Флориды подали новые законопроекты на сессию 2026 года после того, как аналогичная попытка застопорилась в 2025 году. Законопроекты Палаты представителей 1039 и Сената 1038 предусматривают создание Стратегического резервного фонда криптовалют, который находится вне основного казначейства Флориды.

Законопроекты включают хитроумное проектное ограничение: право на включение имеют только те активы, рыночная капитализация которых составляла в среднем не менее $ 500 миллиардов в течение 24-месячного периода. Исходя из текущих порогов, биткоин является единственным активом, соответствующим этому критерию, что фактически создает резерв только для биткоина, технически оставаясь «крипто-нейтральным».

Предложение Флориды наделит главного финансового директора и Совет по административному управлению штата полномочиями выделять до 10 % определенных государственных средств в подходящие цифровые активы. Учитывая огромный бюджет штата Флорида, в случае принятия это может означать потенциальное выделение миллиардов долларов в биткоин.

Законодательство включает защитные механизмы: обязательные аудиты, требования к отчетности и консультативный надзор. Условная дата вступления в силу 1 июля 2026 года означает, что реализация начнется только в том случае, если весь законодательный пакет будет одобрен и подписан.

Планка в $ 750 миллиардов в Западной Вирджинии​

Западная Вирджиния представила закон, позволяющий диверсифицировать казначейство штата за счет драгоценных металлов, цифровых активов и стейблкоинов в качестве страховки от инфляции. Законопроект устанавливает планку даже выше, чем во Флориде: квалифицируются только цифровые активы с рыночной капитализацией более $ 750 миллиардов.

Этот порог фактически ограничивает резерв только биткоином в обозримом будущем, создавая скрытый биткоин-максимализм через требования к рыночной капитализации, а не через явный выбор актива.

Список отклоненных законопроектов: что пошло не так​

Не каждый законопроект о создании резерва биткоинов на уровне штата увенчался успехом. Оклахома, Пенсильвания, Северная Дакота, Вайоминг, Монтана и Южная Дакота столкнулись с отклонением предложенных законодательных инициатив.

Законопроект HB 1203 штата Оклахома, «Закон о стратегическом резерве биткоинов», не прошел 16 апреля 2025 года, когда комитет Сената по доходам и налогообложению проголосовал против него со счетом 6–5. Столь небольшой разрыв свидетельствует о том, что это может быть не окончательное решение — отклоненные законопроекты часто возвращаются в измененном виде.

Амбициозное предложение Пенсильвании предполагало выделение до 10 % государственных средств — включая Резервный фонд (Rainy Day Fund) в размере 7 миллиардов долларов — на биткоин. Масштаб предложения, вероятно, способствовал его отклонению; штаты с более скромными первоначальными планами распределения средств добились большего успеха.

Такая тенденция указывает на процесс обучения законодателей. Штаты, которые представляют резервы в биткоинах как умеренную диверсификацию с надежными механизмами защиты, продвигаются дальше тех, кто предлагает агрессивные проценты распределения активов.

Федеральный контекст: исполнительный указ Трампа​

Президент Трамп подписал исполнительный указ в марте 2025 года о создании Стратегического резерва биткоинов на федеральном уровне, но со значительными ограничениями. Полномочия распространяются только на конфискованную криптовалюту — правительство не может активно покупать биткоин для резерва.

Соединенные Штаты уже владеют примерно 198 000 BTC, полученными в результате различных правоприменительных мер, что делает их крупнейшим в мире государственным держателем биткоинов. Исполнительный указ гарантирует, что эти активы останутся на государственном балансе, а не будут ликвидированы на аукционах.

Кэти Вуд из ARK Invest считает, что федеральный подход будет развиваться. «Первоначальным намерением было владение одним миллионом биткоинов, поэтому я действительно думаю, что они начнут закупки», — сказала Вуд, отметив, что криптовалюта стала устойчивым политическим вопросом.

Разрыв между действиями на федеральном уровне и уровне штатов создает интересную динамику. Штаты движутся быстрее и с меньшим количеством ограничений, чем Вашингтон, что потенциально заставляет федеральную политику догонять их.

Почему это важно: аргумент в пользу модернизации казначейства​

Казначеи штатов сталкиваются с постоянной проблемой: инфляция со временем подрывает покупательную способность государственных средств. Традиционные подходы — казначейские облигации, фонды денежного рынка и консервативные инвестиции — с трудом сохраняют реальную стоимость в периоды инфляции.

Фиксированная эмиссия биткоина в 21 миллион монет представляет собой альтернативный инструмент хеджирования. В отличие от золота, предложение которого на рынке увеличивается за счет добычи, график выпуска биткоина математически предопределен и неизменен. Аргумент о дефицитности, который способствовал институциональному внедрению в 2020–2025 годах, теперь находит отклик у финансовых должностных лиц штатов.

Контраргумент сосредоточен на волатильности. Колебания цены биткоина могут превышать 50 % в течение одного года, что делает его потенциально неподходящим для фондов с краткосрочными обязательствами. Это объясняет, почему большинство успешных законодательных актов штатов ограничивают долю биткоина небольшим процентом от общего объема активов и исключают средства, необходимые для немедленных расходов.

Революция муниципальных облигаций​

Муниципальные облигации Нью-Гэмпшира на сумму 100 миллионов долларов, обеспеченные биткоинами, могут оказаться более революционными, чем прямые закупки биткоина. Муниципальные облигации финансируют жизненно важную инфраструктуру — дороги, школы, коммунальные услуги — и представляют собой рынок объемом 4 триллиона долларов только в США.

Если облигации, обеспеченные биткоинами, окажутся успешными, они могут открыть новые механизмы финансирования для правительств штатов и местных органов власти. Муниципалитет, владеющий биткоинами, может выпускать долговые обязательства под этот залог, потенциально по более низким процентным ставкам, чем необеспеченные облигации, сохраняя при этом присутствие в биткоине.

Инновация также создает петлю обратной связи: по мере того как все больше правительств используют биткоин в качестве обеспечения, легитимность актива растет, что потенциально поддерживает его цену и улучшает кредитное качество инструментов, обеспеченных биткоинами.

Что дальше​

Несколько факторов определят, будут ли резервы биткоинов в штатах расширяться или процесс застопорится:

Законодательные сессии: законопроекты Флориды пройдут через слушания в комитетах и голосования в течение 2026 года. Успех в этом штате может спровоцировать каскад аналогичных законов в других штатах.

Рыночные показатели: цена биткоина в течение 2026 года неизбежно будет влиять на политический интерес к резервам. Сильные показатели заставят сторонников выглядеть прозорливыми; значительные падения дадут почву для критики оппонентам.

Разъяснения на федеральном уровне: Закон о прозрачности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act) должен быть рассмотрен комитетом Сената в январе 2026 года. Четкие федеральные правила могут ускорить действия штатов, снизив юридическую неопределенность.

Показатели Техаса и Нью-Гэмпшира: первопроходцы служат естественным экспериментом. Если их запасы биткоинов покажут хорошие результаты, а административное внедрение окажется плавным, у других штатов появится успешная модель для подражания.

Общая картина​

Гонка за создание резервов биткоинов на уровне штатов отражает более широкий сдвиг в том, как правительства воспринимают цифровые активы. Пять лет назад идея о том, что американские штаты будут держать биткоин на своих балансах, казалась надуманной. Сегодня это становится реальностью.

Дело не только в спекуляциях на биткоине. Речь идет о модернизации казначейства, хеджировании инфляции и утверждении финансовой независимости штатов от федеральной денежно-кредитной политики. Независимо от того, окажется ли биткоин в конечном итоге «цифровым золотом» или спекулятивным активом, утратившим популярность, создаваемая инфраструктура — законодательство, решения для хранения, системы отчетности — создает постоянную возможность выбора для работы с цифровыми активами на уровне штата.

Гонка началась. И в отличие от большинства правительственных инициатив, эта движется быстро.

---

Создание приложений, взаимодействующих с биткоином и другими цифровыми активами, требует надежной инфраструктуры. BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы и API корпоративного уровня для различных блокчейнов, помогая разработчикам строить на фундаменте, обеспечивающем надежность институционального уровня. Изучите наш маркетплейс API, чтобы начать работу.