Cari Network: Пять американских банков создают систему токенизированных депозитов на ZKsync, чтобы бросить вызов рынку стейблкоинов объемом 300 миллиардов долларов

Пять средних американских банков — Huntington Bancshares, First Horizon, M&T Bank, KeyCorp и Old National Bancorp — незаметно готовят то, что может стать самым скоординированным ответом банковской индустрии на угрозу со стороны стейблкоинов. Их оружие: сеть токенизированных депозитов на базе блокчейна под названием Cari Network, построенная на Prividium — новой инфраструктуре корпоративного уровня от ZKsync. Если это сработает, ваши банковские депозиты будут перемещаться так же быстро, как USDC, но при этом будут застрахованы FDIC, приносить процентный доход и иметь нулевой риск контрагента со стороны крипто-активов.

Почему банки наконец перешли в контрнаступление

На протяжении большей части последнего десятилетия банковская индустрия наблюдала за тем, как стейблкоины поглощают её территорию, испытывая смесь недоумения и бюрократического паралича. USDT от Tether и USDC от Circle сегодня в совокупности представляют более 300 миллиардов долларов в обращении — это депозиты, которые в противном случае могли бы находиться на традиционных банковских счетах, принося проценты банкам и обеспечивая защиту вкладчикам.

Переломный момент наступил в начале 2026 года. 11 марта председатель FDIC Трэвис Хилл объявил о предложенном правиле, которое официально исключает платежные стейблкоины из всех программ федерального страхования депозитов. Сигнал был недвусмысленным: стейблкоины не являются депозитами, и их держателям не стоит рассчитывать на государственную «сеть безопасности».

Это решение провело четкую разделительную линию и открыло конкурентное преимущество. Токенизированные депозиты, которые представляют собой те же клиентские средства, находящиеся на банковских счетах, по-прежнему имеют полное право на покрытие FDIC в размере до 250 000 долларов. Они могут приносить проценты. И они несут на себе всю полноту банковского регулирования, что для институциональных клиентов означает доверие.

Сеть Cari Network создана именно для того, чтобы использовать этот разрыв.

Что на самом деле представляет собой Cari Network

Возглавляемая Юджином Людвигом, бывшим контролером денежного обращения США при президенте Клинтоне, Cari Network — это блокчейн-платформа, которая позволяет участвующим банкам конвертировать депозиты клиентов в цифровые токены, способные мгновенно перемещаться между учреждениями. Критическое отличие: эти токены никогда не покидают банковскую систему. Каждый из них остается обязательством банка-эмитента и подчиняется тем же нормативным правилам, что и любой другой депозит.

Пять партнеров-основателей обладают совокупными активами примерно в 779 миллиардов долларов:

• Huntington Bancshares — 225 млрд долларов в активах
• M&T Bank — 214 млрд долларов
• KeyCorp — 184 млрд долларов
• First Horizon — 84 млрд долларов
• Old National Bancorp — 72 млрд долларов

Это не мегабанки. У JPMorgan уже запущен JPM Coin в сети Base от Coinbase. Citi управляет собственной платформой Token Services. Консорциум Cari представляет следующий уровень — региональные институты, которые в совокупности обслуживают десятки миллионов клиентов, но по отдельности не обладают ресурсами для создания собственной блокчейн-инфраструктуры.

Их стратегия носит кооперативный, а не конкурентный характер: разделить затраты на инфраструктуру, сохранить суверенитет каждого банка над депозитами и создать сетевой эффект, которого ни один из них не смог бы достичь в одиночку.

Почему именно Prividium от ZKsync?

Выбор технологии весьма показателен. Вместо того чтобы строить на публичном блокчейне или готовом корпоративном реестре, Cari выбрала Prividium — приватный блокчейн-фреймворк с ограниченным доступом, разработанный Matter Labs, командой, стоящей за ZKsync.

Prividium представляет собой стратегический поворот Matter Labs от чисто публичного масштабирования Layer-2 к корпоративной инфраструктуре. Архитектура решает три проблемы, которые исторически удерживали банки от использования блокчейна:

Конфиденциальность. Prividium обрабатывает данные транзакций и состояние вне сети в базе данных, контролируемой оператором. В Ethereum отправляются только доказательства достоверности (validity proofs), что означает, что ни конкурент, ни публичный наблюдатель не могут видеть отдельные транзакции, балансы или отношения с контрагентами.

Разграничение доступа. Каждая операция чтения и записи проходит через Proxy RPC, который обеспечивает контроль доступа на уровне контрактов и аргументов. Банки контролируют состав участников. Система интегрируется с корпоративными провайдерами идентификации, такими как Okta и Azure Active Directory, наряду с аутентификацией через крипто-кошельки.

Регуляторный аудит. Несмотря на приватность, система подтверждает свою корректность в Ethereum с помощью доказательств с нулевым разглашением. Регуляторы могут убедиться в математической согласованности реестра, не получая доступа к деталям отдельных транзакций — это критически важная функция для удовлетворения требований банковских инспекторов, которым нужны гарантии без полного раскрытия данных.

Это сочетание — приватное исполнение с публичной проверяемостью — отличает Prividium от ранних попыток создания корпоративных блокчейнов, таких как Hyperledger или Corda от R3, которым не хватало криптографических гарантий, обеспечиваемых доказательствами с нулевым разглашением.

Токенизированные депозиты против стейблкоинов: реальные различия

Поверхностное сравнение выглядит просто: и токенизированные депозиты, и стейблкоины представляют собой долларовую стоимость в блокчейне. Однако юридические, экономические и регуляторные различия существенны.

Характеристика	Токенизированные депозиты	Платежные стейблкоины
Страхование FDIC	Да, до 250 тыс. долларов	Нет — прямо исключено
Выплата процентов	Да, стандартные депозитные ставки	Запрещено согласно Закону GENIUS
Эмитент	Только банки, застрахованные FDIC	Банки, трасты под управлением OCC, небанковские организации с гослицензией
Структура резервов	Частичное резервирование (стандарт)	Требуется 100% резервирование
Регуляторная база	Существующее банковское право	Закон GENIUS (новая база)
Риск контрагента	Кредитный риск банка + гарантия FDIC	Только кредитный риск эмитента

Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, создал первую всеобъемлющую регуляторную базу для стейблкоинов в США. Он требует 100% резервного обеспечения, запрещает выплату дохода и прямо закрывает доступ стейблкоинам к страхованию депозитов. Закон также сохраняет существующие полномочия банков — это означает, что токенизированные депозиты по закону не являются стейблкоинами и продолжают функционировать в рамках традиционного банковского регулирования.

Это создает асимметрию, которую Cari стремится использовать. Токенизированный депозит в сети Cari Network предлагает скорость и программируемость стейблкоина, но при этом обладает юридической защитой и экономическими выгодами (процентами) традиционного банковского счета.

Сравнение JPMorgan и Citi

Cari — не первая инициатива по созданию токенизированных депозитов под руководством банков. JPMorgan запустил JPM Coin в ноябре 2025 года в сети Base от Coinbase, сделав его доступным для институциональных клиентов для круглосуточных переводов в долларах. Токен является процентным и представляет собой реальные депозиты, хранящиеся в JPMorgan. Citigroup реализует аналогичную программу через Citi Token Services.

Однако и JPM Coin, и Citi Token являются продуктами одного учреждения. Они работают внутри экосистемы каждого банка — клиенты JPMorgan отправляют средства другим клиентам JPMorgan, а клиенты Citi — внутри сети Citi.

Ценностное предложение Cari иное: межбанковские расчеты. Клиент Huntington может мгновенно отправить токенизированные депозиты клиенту KeyCorp, при этом транзакция будет завершена за секунды, а не за часы или дни, которые требуются существующим межбанковским каналам, таким как Fedwire или ACH. Сетевой эффект растет с каждым участвующим банком, создавая общую полезность, построение которой ни одно региональное учреждение не смогло бы оправдать в одиночку.

Сравнение выявляет двухуровневую модель, формирующуюся в банковской сфере США:

• Уровень 1 (Мегабанки): Собственные системы токенизированных депозитов в публичных блокчейнах (JPMorgan в сети Base, Citi Token Services)
• Уровень 2 (Региональные банки): Кооперативные сети токенизированных депозитов на базе инфраструктуры с ограниченным доступом (Cari на базе Prividium)

Оба уровня стремятся к одной и той же цели — депозитам, которые перемещаются со скоростью интернета, — но через фундаментально разные организационные модели.

График реализации и возможные трудности

Cari нацелена на агрессивный график развертывания:

• Март 2026 года: Выпуск минимально жизнеспособного продукта (MVP)
• 3 квартал 2026 года: Пилотное тестирование с банками-участниками
• 4 квартал 2026 года: Полный коммерческий запуск

Несколько рисков могут сорвать или задержать этот график:

Регуляторная неопределенность. Хотя FDIC выразила поддержку токенизированным депозитам, конкретные правила внедрения еще не утверждены. Период обсуждения предложенного FDIC правила об исключении стейблкоинов продлится до 18 мая 2026 года. Если итоговое правило введет неожиданные требования к токенизированным депозитам, Cari может потребоваться пересмотреть рабочие процессы обеспечения соответствия (compliance).

Проблемы операционной совместимости. Пять банков с различными основными банковскими системами, механизмами комплаенса и клиентскими базами должны договориться об общих стандартах выпуска, перевода и выкупа токенов. Корпоративные блокчейн-проекты исторически сталкивались с трудностями на уровне интеграции, а не на уровне технологий.

Проблема «курицы и яйца» при внедрении. Ценность сети зависит от широкого участия. Если изначально заработают только два из пяти банков, полезность будет ограничена. Расширение за пределы первой пятерки требует убеждения дополнительных банков доверять инфраструктуре, в разработке которой они не участвовали.

Конкуренция со стороны стейблкоинов. Circle, Tether и PayPal (через PYUSD) не стоят на месте. В декабре 2025 года Circle получила банковскую лицензию национального доверительного управления (national trust bank charter) от OCC, что стерло грань между эмитентами стейблкоинов и банками. Если эмитенты стейблкоинов получат банковские возможности, регуляторное преимущество токенизированных депозитов сократится.

Что это значит для рынка в целом

Сеть Cari Network представляет собой нечто большее, чем просто технологический проект. Она сигнализирует о том, что реакция банковской системы США на стейблкоины переходит от оборонительной риторики к наступательной инфраструктуре.

Рынок стейблкоинов объемом 300 миллиардов долларов вырос за счет захвата сценариев использования, которые банки обслуживали слишком медленно: круглосуточные расчеты, трансграничные переводы, программируемые платежи и обеспечение в DeFi. Токенизированные депозиты не могут заменить все эти функции — они не будут работать в качестве обеспечения в DeFi или для псевдонимных транзакций. Но для основного банковского сценария использования — перемещения денег между известными регулируемыми контрагентами — они предлагают убедительную альтернативу.

Закон GENIUS Act непреднамеренно ускорил эту конкуренцию. Проведя четкую грань между стейблкоинами (без страхования, без доходности, 100% резервирование) и депозитами (застрахованные, приносящие доход, частичное резервирование), законодательство создало четкую конкурентную арену. Банки и эмитенты стейблкоинов теперь строят параллельные системы, которые выполняют схожие функции в рамках различных режимов регулирования.

Вопрос в том, предпочтут ли клиенты — особенно институциональные, управляющие крупными казначейскими позициями — скорость и гибкость стейблкоинов или безопасность и привычность токенизированных банковских депозитов. Ответ, скорее всего, заключается в использовании и того, и другого, в зависимости от конкретной задачи. Но ставка Cari заключается в том, что для подавляющего большинства коммерческих банковских транзакций победит оболочка депозита.

Взгляд в будущее

Если Cari Network осуществит коммерческий запуск в 4 квартале 2026 года, она станет первой в Соединенных Штатах межбанковской сетью токенизированных депозитов, работающей на инфраструктуре доказательств с нулевым разглашением (zero-knowledge proof). Такое сочетание — кооперативный банкинг, конфиденциальность на базе ZK и регуляторная ясность — ранее не существовало.

Следующие двенадцать месяцев определят, станут ли токенизированные депозиты подлинным конкурентным ответом стейблкоинам или останутся любопытным проектом на стадии пилота. Имея 779 миллиардов долларов совокупных активов, поддерживающих инициативу, и бывшего руководителя Управления контролера денежного обращения (OCC) во главе, Cari обладает как авторитетом, так и капиталом, чтобы сделать эту попытку серьезной.

Для индустрии стейблкоинов сигнал ясен: банки больше не намерены оставаться в стороне. Депозиты наносят ответный удар — и на этот раз они работают на блокчейне.

---

Для разработчиков и учреждений, создающих решения на базе блокчейн-инфраструктуры, BlockEden.xyz предоставляет RPC и API-сервисы корпоративного уровня для основных сетей, включая Ethereum и его экосистему Layer-2. Посетите наш маркетплейс API, чтобы получить доступ к инфраструктуре, обеспечивающей работу следующего поколения ончейн-финансов.