Взлет и падение InfoFi: уроки экспе римента в Web3
9 января 2026 года боты наводнили X 7,75 миллионами постов, связанных с криптовалютами, всего за один день — это на 1224 % больше обычного уровня. Шесть дней спустя руководитель отдела продуктов X Никита Бир (Nikita Bier) прекратил работу всех причастных приложений, в одночасье уничтожив 40 миллионов долларов рыночной капитализации сектора InfoFi. Сигнал был четким: платформы, вознаграждающие за посты токенами, превратили социальные сети в фабрику спама, и эксперимент был окончен.
Но это был еще не конец. Два месяца спустя компания Kaito, оказавшаяся в центре этого краха, перезапустилась с совершенно иной моделью, заменив схему «объем в обмен на токены» на курируемый матчмейкинг между авторами и брендами. История InfoFi больше не о вознаграждении за внимание. Она о том, может ли Web3 построить что-то долговечное на фундаментах, которые он не контролирует.
Что InfoFi обещала — и что принесла на самом деле
Information Finance, или InfoFi, возникла из элегантной предпосылки: если DeFi превратили капитал в программируемые активы, почему бы не сделать то же самое с вниманием и данными? Проекты, такие как Kaito, Cookie DAO, Xeet, BubbleMaps, Loud и Arbus, создали системы, которые отслеживали активность пользователей в социальных сетях — посты, ответы, метрики вовлеченности — и конвертировали эту активность в вознаграждения в токенах.
Флагманский продукт Kaito, Yaps, стал воплощением этой модели. Пользователи зарабатывали токены KAITO , создавая вовлеченность в X (бывший Twitter), которая измерялась с помощью проприетарного алгоритма с коринга. На пике в феврале 2025 года KAITO торговался по цене 2,88 $, а общая рыночная капитализация сектора InfoFi превышала 400 миллионов долларов. Венчурный капитал тек рекой. Нарратив казался неизбежным: социальные данные — это новый рубеж ончейн - финансов.
Реальность оказалась менее вдохновляющей. Структура стимулов вознаграждала объем, а не ценность. Пользователи и боты обнаружили, что могут обманывать систему, массово публикуя однотипный контент низкого качества. Поскольку вознаграждения распределялись алгоритмически, качество не имело значения — побеждало количество. Сгенерированный ИИ «шлак» и спам в ответах заполонили X, ухудшая пользовательский опыт для всех. Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу (Ki Young Ju) задокументировал масштаб проблемы: 9 января активность криптоботов в X подскочила на 1224 % за сутки.
InfoFi не токенизировала внимание. Она индустриализировала спам.
Расплата 15 января
15 января 2026 года Никита Бир объя вил, что X навсегда отзывает доступ к API для всех приложений, которые финансово вознаграждают пользователей за публикации. Запрет был немедленным и всеобъемлющим, затронув Kaito, Cookie DAO и все другие платформы InfoFi, полагающиеся на потоки данных X.
Реакция рынка была жестокой. KAITO рухнул на 20 % за несколько часов, упав с 0,70 . Токен COOKIE проекта Cookie DAO упал на 15 %. Весь сектор InfoFi потерял 40 миллионов долларов рыночной капитализации, сократившись на 11,5 % до 367 миллионов долларов. Для токенов, которые и так снижались с максимумов 2025 года, бан API стал смертным приговором.
Но ущерб вышел за пределы ценовых графиков. Запрет обнажил то, о чем критики предупреждали с самого начала: все ценностное предложение InfoFi строилось на API централизованной платформы. Как только доступ исчез, исче з и продукт. Не было ни плана «Б», ни децентрализованной альтернативы, ни устойчивости на уровне протокола. Проекты, позиционировавшие себя как инфраструктура Web3, оказались зависимыми от одной платформы — децентрализованными только на словах.
Основатель Kaito Ю Ху (Yu Hu) прямо признал структурный провал, объявив, что компания закроет Yaps и свои стимулируемые таблицы лидеров. Cookie DAO изменила свою бизнес-модель с комиссий за кампании на SaaS - подписки, перейдя к инструментам анализа данных, которые не требуют механик вознаграждения в X.
Зависимость от платформ: хроническая уязвимость Web3
Крах InfoFi не является единичным случаем. Это последний — и, возможно, самый драматичный — пример паттерна, который преследует Web3 с первых дней: создание децентрализованных приложений на централизованных рельсах.
Рассмотрим параллели. В 2023 году доминирование OpenSea на рынке торговли NFT означало, что изменения в ее политике могли в одночасье изменить стоимость целых коллекций. В 2024 году правила Apple App Store вынудили несколько кошельков DeFi удалить функцию обмена (swap) из своих приложений для iOS. В каждом случае решение централизованного «привратника» оказывало огромное влияние на якобы децентрализованные экосистемы.
InfoFi довела эту зависимость до крайности. Вся цепочка создания стоимости сектора — сбор данных, измерение вовлеченности, распределение вознаграждений — проходила через API социальной сети X. Когда X решила, что эти отношения носят паразитический, а не симбиотический характер, у нее были все инструменты, чтобы прекратить их в одностороннем порядке.
Этот урок выходит за рамки социальных токенов. Любой Web3 - проект, основная функциональность которого зависит от API централизованной платформы, сталкивается с тем же экзистенциальным риском. Единственным способом смягчения последствий является архитектурное решение: создание систем, способных работать с несколькими источниками данных, а еще лучше — си стем, генерирующих собственные данные через децентрализованные протоколы.
Kaito Studio: от системы спама к маркетплейсу для создателей контента
Вместо того чтобы полностью покинуть это пространство, Kaito совершила резкий разворот. В феврале 2026 года компания открыла список ожидания для Kaito Studio — принципиально нового продукта, построенного на трех столпах, которые устраняют недостатки InfoFi 1.0.
Сопоставление амбассадоров и создателей. Вместо вознаграждения любого, кто публикует посты, Kaito Studio использует подбор на основе данных для связи брендов с создателями, чья аудитория, экспертность и качество вовлеченности соответствуют целям кампании. Эта модель является курируемой и многоуровневой — доступ только по приглашениям, а не для всех желающих.
Атрибуция эффективности. Вместо измерения чистого объема постов Kaito Studio отслеживает реальное влияние через авторитет, узнаваемость (mindshare) и конверсию. Платформа объединяет ончейн-данные (активность кошельков, владение токенами) с социальными профилями для создания целостного представления об охвате и релевантности создателя.
Сквозная оркестрация. Kaito Studio управляет полным жизненным циклом отношений между брендом и создателем — от подбора и проведения кампании до измерения и оптимизации. Это позиционирует платформу как инфраструктуру для экономики создателей, а не как игру с вознаграждением в токенах.
Ранние успехи заслуживают внимания. Когда Kaito Studio запустила бета-версию в марте 2026 года с 16 брендами-партнерами, ее сеть создателей уже выросла и представляла 80 миллионов подписчиков в совокупности с общим капиталом подписчиков в 14 миллиардов долларов. Платформа теперь охватывает X, YouTube, TikTok и Instagram, намеренно избегая зависимости от одной платформы, которая погубила InfoFi 1.0.
Новая реальность токена KAITO
Для держателей KAITO этот поворот был болезненным. По состоянию на середину марта 2026 года токен торгуется на уровне около 89 млн. Это на 87,5 % ниже его исторического максимума в $ 2,88 и отражает неуверенность рынка в том, сможет ли Kaito Studio обеспечить ценность в масштабе.
Полезность (utility) токена изменилась вместе с бизнес-моделью. В рамках Yaps KAITO функционировал как токен вознаграждения — пользователи зарабатывали его за активность, а его стоимость была привязана к ожиданию дальнейших стимулов для вовлечения. В Kaito Studio токену необходимо найти новое применение, потенциально через стейкинг для доступа к платформе, управление параметрами подбора создателей и брендов или в качестве средства обмена внутри экосистемы Studio.
Останется ли эта новая полезность достаточно убедительной, чтобы оправдать восстановление, — открытый вопрос. Рынок следит за реализацией Kaito Studio, а именно за тем, обеспечит ли ее механизм подбора измеримую окупаемость инвестиций (ROI) для 16 партнеров по запуску и продолжит ли сеть создателей расти за пределами своей первой группы.
Что нужно InfoFi 2.0 для выживания
Крах и восстановление InfoFi содержат уроки, выходящие далеко за пределы Kaito. Для любого проекта, пытающегося токенизировать социальные данные или внимание, на обломках возникло несколько принципов.
Мультиплатформенная устойчивость не подлежит обсуждению. Создание проекта на базе API одной централизованной платформы — это уязвимость, а не преимущество. Проекты InfoFi 2.0 должны распределять сбор данных по нескольким платформам, в идеале включая децентрализованные социальные протоколы, такие как Farcaster или Lens, в качестве основных источников данных, а не второстепенных.
Сигналы качества должны заменить метрики объема. Проблема спама не была ошибкой — это был неизбежный результат вознаграждения за количество. Токены внимания следующего поколения должны включать проверяемые сигналы качества: глубину вовлеченности, атрибуцию конверсии, анализ пересечения аудиторий и обнаружение оригинальности контента.
Маркировка «децентрализованный» требует архитектурного обоснования. Если проект может быть уничтожен одним поставщиком API, отозвавшим доступ, он не является децентрализованным. Настоящая инфраструктура InfoFi должна сохранять функциональность, даже если любой отдельный источник данных станет недоступным.
Экономика создателей должна согласовывать стимулы для всех участников. Yaps создал игру для двух сторон (платформа и пользователь), где мошенничество было рациональ ным. Трехсторонняя модель Kaito Studio (бренд, создатель, платформа) вводит естественные проверки качества — бренды не будут платить за спам, а создатели должны поддерживать репутацию, чтобы оставаться в курируемой сети.
Более широкое осмысление SocialFi
Крах InfoFi произошел в переломный момент для социальных токенов и SocialFi в целом. Сектор изо всех сил пытается найти соответствие продукта рынку (product-market fit) после стремительного взлета и последующего падения friend.tech в 2024 году. Каждый цикл порождает новый механизм токенизации социального капитала — и каждый механизм в конечном итоге сталкивается с теми же проблемами: сибилл-атаками, снижением качества и зависимостью от платформ.
Разворот Kaito Studio представляет собой самую серьезную на данный момент попытку разорвать этот круг. Переходя от безразрешительных вознаграждений к курируемому подбору и от зависимости от одной платформы к мультиплатформенному распределению, проект устраняет структурные недостатки, а не просто совершенствует механику токенов.
Но у скептиков есть причины для осторожности. Kaito Studio, по сути, является платформой для маркетинга влияния с ончейн-компонентами — в переполненном пространстве, где уже работают такие гиганты Web2, как CreatorIQ, Grin и Aspire. Слой ончейн-верификации (данные кошелька, владение токенами, активность в DeFi) предоставляет дифференцированный набор данных, но остается неясным, достаточно ли этой дифференциации, чтобы преодолеть преимущества распределения устоявшихся игроков.
Следующие шесть месяцев станут решающими. Если 16 партнеров Kaito Studio сообщат об измеримых результатах кампаний, а сеть создателей расширится за пределы крипто-аудитории на мейнстрим-бренды, тезис InfoFi 2.0 получит доверие. Если внедрение застопорится, сектор рискует стать еще одним нарративом Web3, который ярко вспыхнул и быстро угас.
Экономика токенизированного внимания не мертва. Но она на собственном горьком опыте усвоила, что нельзя построить децентрализованное будущее на чужой централизованной инфраструктуре.
Строите Web3-приложения, которым нужна надежная мультичейн-инфраструктура? BlockEden.xyz предоставляет API-сервисы корпоративного уровня для Ethereum, Sui, Aptos и более чем 20 блокчейнов — инфраструктуру, разработанную для обеспечения работы ваших приложений независимо от решений любой отдельной платформы.