Гонка токенизированных ценных бумаг в Австралии: BTC Markets запрашивает лицензию ASIC для торговли RWA наряду с криптовалютой

Австралийская пенсионная система (superannuation) объемом 4,5 трлн австралийских долларов является четвертым по величине резервом пенсионных накоплений на планете. Теперь одна из ее старейших криптобирж хочет интегрировать токенизированные акции, облигации и активы реального мира непосредственно в те же торговые механизмы, которые уже обслуживают Bitcoin и Ethereum. Если регуляторы дадут согласие, последствия выйдут далеко за рамки одной заявки на получение лицензии.

BTC Markets делает свой ход

В марте 2026 года BTC Markets — одна из старейших криптовалютных бирж Австралии — уведомила Австралийскую комиссию по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) о своем намерении подать заявку на получение рыночной лицензии. Цель: предлагать регулируемые токенизированные активы реального мира (RWA) наряду с традиционной торговлей криптовалютой.

«Наш план состоит в том, чтобы получить лицензионную инфраструктуру, которая позволит предлагать определенные типы токенизированных активов и делать их доступными для общественности», — заявил генеральный директор Лукас Доббинс. Видение будущего — это мир, где токенизированные акции, облигации и активы реального мира торгуются наравне с криптовалютами, рынки работают непрерывно, а расчеты происходят мгновенно.

BTC Markets — это не стартап, гонящийся за хайпом. Она работает в Австралии с 2013 года, являясь одной из самых авторитетных платформ цифровых активов в стране. Эта репутация имеет значение, когда заявка попадает на стол ASIC, поскольку процесс лицензирования требует надежных систем комплаенса, кастодиальных решений и протоколов обеспечения целостности рынка.

Почему сейчас? Регуляторные звезды сходятся

Время, выбранное BTC Markets, не случайно. 16 марта 2026 года Комитет Сената Австралии по экономическому законодательству одобрил законопроект о поправках к закону о корпорациях (система цифровых активов) 2025 года, рекомендовав парламенту принять его. Законопроект впервые введет криптовалютные биржи и платформы токенизации в существующий режим регулирования финансовых услуг Австралии.

Законодательство создает две новые категории: «платформы цифровых активов» (DAP) и «платформы токенизированного хранения» (TCP). Обе должны будут иметь австралийскую лицензию на оказание финансовых услуг (AFSL) — тот же документ, который уже есть у брокерских контор, управляющих фондами и операторов рынка. По сути, с криптоплатформами будут обращаться как с любым другим поставщиком финансовых услуг.

Эта структура возникла на основе горьких уроков. Крах FTX в ноябре 2022 года выявил критические пробелы в том, как Австралия (и большинство юрисдикций) контролировала платформы цифровых активов, хранящие средства клиентов. Авторы законопроекта прямо сослались на эти неудачи как на мотив для изменений.

ASIC также обновила свои рекомендации в Информационном бюллетене 225, представив 18 новых примеров классификации, охватывающих токенизированную недвижимость, внутренние токены бирж, игровые NFT и Bitcoin. Чтобы дать отрасли время на адаптацию, регулятор предоставил сектору позицию «бездействия» (no-action position) до 30 июня 2026 года — создав четкий путь для таких платформ, как BTC Markets, для получения официальной лицензии.

Глобальная волна токенизации RWA

BTC Markets оседлала волну, которая стремительно нарастает во всем мире. Рынок токенизированных RWA (исключая стейблкоины) к середине 2025 года превысил 24 миллиарда долларов США по сравнению с примерно 15,2 миллиарда долларов в декабре 2024 года. В настоящее время реализуется более 200 активных институциональных проектов по токенизации, а общая заблокированная стоимость (TVL) в 2025 году достигла 65 миллиардов долларов — рост на 800% по сравнению с 2023 годом.

Прогнозируется, что цифры станут намного больше. Консервативные прогнозы McKinsey и Boston Consulting Group предполагают, что рынок токенизированных активов может достичь 2 триллионов долларов к 2030 году. Более оптимистичные оценки Standard Chartered и HSBC помещают эту цифру в диапазон от 16 до 30 триллионов долларов за тот же период.

На токенизированное частное кредитование приходится примерно 14 миллиардов долларов ончейн-рынка, в то время как активы токенизированных фондов денежного рынка и казначейских фондов в 2025 году выросли на 80% с начала года и составили около 7,4 миллиарда долларов. Более 40 крупных финансовых институтов по всему миру — включая BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan и Franklin Templeton — запустили продукты для токенизации.

Три силы движут этим импульсом:

• Круглосуточные расчеты 24/7 — Традиционные рынки закрываются на выходные и праздники. Токенизированные активы торгуются круглосуточно, исключая задержки в расчетах, которые блокируют капитал.
• Дробное владение — Инвесторы могут получить доступ к ранее неликвидным активам, таким как коммерческая недвижимость, прямые инвестиции и произведения искусства, меньшими долями, что снижает барьеры для входа.
• Меньше посредников — Расчеты на основе смарт-контрактов сокращают традиционный цикл клиринга T+2 до почти мгновенного завершения, снижая затраты и риски контрагента.

Преимущество пенсионной системы Австралии

Австралия обладает тем, чего не хватает большинству крипто-ориентированных юрисдикций: массивной обязательной системой пенсионных накоплений, которая активно ищет возможности для диверсификации.

Пенсионная система (superannuation) в настоящее время оценивается в 4,5 трлн австралийских долларов (около 3,2 трлн долларов США), при этом взносы являются обязательными для каждого работающего австралийца. По данным налогового управления Австралии, по состоянию на середину 2025 года самоуправляемые пенсионные фонды (SMSF) уже владеют криптовалютой на сумму более 3 млрд австралийских долларов. Coinbase и OKX запустили продукты, специально ориентированные на рынок SMSF.

Но вот более широкая картина: токенизированные активы реального мира могут стать мостом между крипто-нативной инфраструктурой и институциональным капиталом. Токенизированный фонд государственных облигаций, расчеты по которому происходят в блокчейне, — это не спекулятивная крипто-ставка, а доходный инструмент с тем же кредитным риском, что и его традиционный аналог, но с более совершенными механизмами расчетов. Это различие имеет огромное значение для отделов комплаенса и попечителей пенсионных фондов.

Если BTC Markets получит рыночную лицензию ASIC, это создаст единую платформу, где розничные инвесторы и SMSF смогут торговать как криптовалютой, так и токенизированными традиционными активами под единым регуляторным куполом. Этот фактор удобства — в сочетании с обязательным режимом сбережений в Австралии — может ускорить внедрение гораздо быстрее, чем на добровольных рынках.

Сравнение Австралии с мировыми лидерами

Австралия не действует в вакууме. В Азиатско-Тихоокеанском регионе и за его пределами появилось несколько конкурирующих подходов.

Сингапур придерживается технологически нейтральной позиции. Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) выпустило пересмотренные руководящие принципы по токенизации продуктов рынков капитала, применяя принцип «та же деятельность, тот же риск, тот же регуляторный результат». В 2025 году компания Franklin Templeton запустила в Сингапуре первый розничный токенизированный фонд, а регуляторная «песочница» MAS доступна для фирм, изучающих инновационные модели токенизации.

Гонконг классифицировал токенизированные ценные бумаги как эквивалент обычных ценных бумаг и разрешает первичную торговлю токенизированными фондами, авторизованными SFC. В феврале 2026 года компания Esperanza Securities получила официальное одобрение SFC на первые в Азиатско-Тихоокеанском регионе токенизированные инвестиции в сферу развлечений в реальном времени. Денежно-кредитное управление Гонконга (HKMA) в течение всего 2026 года проводит пилотную программу токенизации, в которой используется система валовых расчетов в реальном времени (RTGS) в гонконгских долларах (HKD) для межбанковских операций с токенизированными депозитами.

Соединенные Штаты представляют собой более фрагментированную картину. Платформа xStocks от Kraken достигла совокупного объема торгов более $20 миллиардов с момента запуска в июне 2025 года, предлагая токенизированные акции в более чем 110 странах — но, что примечательно, за исключением США, Канады, Великобритании и Австралии. Robinhood также вышла на рынок токенизированных акций. Однако без единой федеральной структуры (таксономия токенов SEC, состоящая из четырех категорий, все еще внедряется) американские платформы вынуждены ориентироваться в лоскутном одеяле из требований штатов и федеральных властей.

Европейский союз работает в рамках MiFID II для токенизированных ценных бумаг и внедряет Пилотный режим DLT (DLT Pilot Regime) в качестве отдельной «песочницы» для рыночной инфраструктуры на основе технологии распределенного реестра.

Подход Австралии, заключающийся в интеграции цифровых активов в существующий Закон о корпорациях — вместо создания полностью нового законодательства — предлагает прагматичную золотую середину. Платформы и инвесторы уже понимают структуру лицензии AFSL, что сокращает время на обучение комплаенсу.

Проблемы на пути вперед

Несмотря на набранный темп, сохраняются значительные препятствия.

Сроки лицензирования: заявки на получение рыночных лицензий ASIC известны своей тщательностью. Процесс включает в себя демонстрацию адекватных финансовых ресурсов, структур управления и возможностей рыночного надзора. Это может занять 12–18 месяцев.

Сложность кастодиального хранения: хранение как нативных криптоактивов, так и токенизированных традиционных ценных бумаг требует инфраструктуры двойного кастодиального хранения — «холодных» кошельков для Bitcoin наряду с депозитарным хранением ценных бумаг институционального уровня. Лишь немногие фирмы смогли выстроить это бесшовно.

Фрагментация ликвидности: генеральный директор Nasdaq Адена Фридман предупредила, что токенизированные акции фактически выводят активы из централизованных пулов рыночной ликвидности и помещают их в отдельные пулы токенов. Если токенизированные версии будут торговаться по ценам, отличным от их традиционных аналогов, могут возникнуть арбитражные разрывы и замешательство инвесторов.

Регуляторная координация: токенизированные ценные бумаги, представляющие иностранные акции или облигации, вызывают вопросы трансграничного регулирования. Покупка австралийским инвестором токенизированных казначейских облигаций США на бирже BTC Markets потребует участия ASIC, SEC (для базового актива) и, потенциально, посреднических юрисдикций.

Что это значит для индустрии

Заявка BTC Markets на получение лицензии является индикатором более широкого сближения институциональных структур криптомира и традиционных финансов. В случае одобрения это:

• Создаст прецедент для других австралийских бирж (Swyftx, CoinSpot, Independent Reserve).
• Привлечет институциональных аллокаторов — особенно пенсионные фонды (superannuation funds) — которые ждали регулируемого доступа к токенизированным активам.
• Подтвердит прагматичный регуляторный подход Австралии, потенциально влияя на другие юрисдикции, которые все еще разрабатывают свои структуры.
• Создаст конкурентное давление на традиционных брокеров и фондовые биржи (ASX, Chi-X) с целью интеграции возможностей токенизации.

Примерно $26 миллиардов в токенизированных активах ончейн на сегодняшний день представляют собой проверку концепции. Реальный вопрос заключается в том, смогут ли такие юрисдикции, как Австралия — с их сочетанием нормативной ясности, институционального капитала и нативной криптоинфраструктуры — масштабировать эту проверку концепции в рынок стоимостью в несколько триллионов долларов.

Взгляд в будущее

Ожидается, что Сенат Австралии доработает законопроект о системе цифровых активов (Digital Assets Framework Bill) позднее в 2026 году. Срок действия позиции ASIC о «непринятии мер» истекает 30 июня, что создает естественную точку перегиба, когда соответствующие требованиям платформы получают регуляторное преимущество, а несоблюдающие их сталкиваются с риском правоприменения.

Для BTC Markets путь вперед ясен, но требователен: построить инфраструктуру кастодиального хранения, продемонстрировать целостность рынка и получить лицензию раньше конкурентов. Для австралийской пенсионной системы объемом $4,5 триллиона потенциал огромен — это регулируемый мост между четвертым по величине в мире пенсионным пулом и самым быстрорастущим классом активов в финансовой истории.

Гонка идет не только между биржами. Это соревнование между юрисдикциями. И Австралия, с ее сочетанием обязательных сбережений, обновленного регулирования и нативных криптоплатформ, может оказаться в лучшем положении, чем многие предполагают.

---

BlockEden.xyz предоставляет облачную инфраструктуру блокчейн-API и нод корпоративного уровня для разработчиков, создающих следующее поколение Web3-приложений, включая тех, кто работает с токенизированными активами и RWA-протоколами. Посетите наш маркетплейс API, чтобы получить доступ к высокопроизводительной инфраструктуре в нескольких сетях.