Протокол Runes год спустя: от 90% комиссий Bitcoin до менее чем 2% — что случилось с токенизацией Bitcoin?

20 апреля 2024 года произошло два события одновременно: в сети Bitcoin состоялся четвертый халвинг, и был запущен протокол Runes Кейси Родармора. В течение нескольких часов транзакции Runes поглотили более 90% всех комиссий сети Bitcoin. За первые 48 часов было отчеканено почти 7 000 рун. Впервые в истории Bitcoin комиссии за транзакции на короткое время превысили вознаграждение за блок.

Восемнадцать месяцев спустя на Runes приходится менее 2% ежедневных транзакций Bitcoin. Доход от комиссий за активность в Runes упал ниже 250 000 долларов в день. Протокол, который должен был принести взаимозаменяемые токены в Bitcoin чистым, нативным для UTXO способом, похоже, повторил ту же модель «взлет-падение», что и все предыдущие инновации в Bitcoin.

Но писать некролог пока рано. Программируемые руны через протокол Alkanes, нативные AMM, построенные непосредственно на базовом уровне Bitcoin, и взрослеющая экосистема токенов указывают на то, что история переходит ко второй главе, а не к финалу.

Запуск: когда Runes доминировали в Bitcoin

Чтобы понять текущее положение Runes, нужно вспомнить, с чего все начиналось.

Кейси Родармор — тот самый разработчик, который создал Ordinals в январе 2023 года — предложил протокол Runes в сентябре 2023 года как более чистую альтернативу токенам BRC-20. Его мотивация была проста: BRC-20 создавали ненужные «мусорные UTXO», которые перегружали сеть, требовали трех транзакций для одного перевода и не позволяли отправлять несколько типов токенов в одной транзакции.

Runes решили все три проблемы:

• Нативный дизайн UTXO: Данные токенов прикрепляются непосредственно к существующей модели UTXO Bitcoin через выходы OP_RETURN, не создавая «мусорных UTXO».
• Переводы в одну транзакцию: Одна транзакция обрабатывает любое количество перемещений баланса рун.
• Совместимость с Lightning: Runes стали первыми взаимозаменяемыми активами Bitcoin, которые можно переносить в сеть Lightning Network и обратно.

Показатели запуска были ошеломляющими. На пике регистрировалось более 150 000 транзакций в день. Рекордная отметка в 753 584 транзакции была достигнута 23 апреля 2024 года. Runes составляли примерно 40% всех транзакций Bitcoin в первые недели после запуска, ненадолго опередив обычные переводы BTC.

Майнеры праздновали. Всплеск комиссий стал самым прибыльным периодом с ранних дней Bitcoin: комиссии, связанные с Runes, принесли десятки миллионов долларов дополнительного дохода.

Крах: от 90% до менее чем 2%

Спад был таким же впечатляющим, как и запуск.

Хронология упадка:

Период	Доля комиссий Runes	Ежедневные транзакции
20-23 апреля 2024	90%+	753 000 (пик)
Конец апреля 2024	60-70%	~400 000
Май 2024	~14%	Снижение
Середина 2024	8,37%	~150 000
Конец 2024	1,67%	Менее 50 000
Середина 2025	Менее 2%	Минимально

К середине 2025 года общие комиссии за транзакции в сети Bitcoin составляли всего 0,65% от вознаграждения за блок, а среднее количество транзакций за семь дней упало до самого низкого уровня с октября 2023 года.

Что стало причиной краха?

1. Ротация мемкоинов. Основным сценарием использования Runes при запуске были мемкоины. DOG·GO·TO·THE·MOON и PUPS·WORLD·PEACE ненадолго захватили воображение, но трейдеры мемкоинов крайне непостоянны. Когда внимание переключилось на ИИ-агентов, мемкоины Ethereum и экосистему Pump.fun на Solana, капитал последовал за ним.

2. Пробелы в пользовательском опыте. Несмотря на техническое превосходство над BRC-20, Runes предлагали худший пользовательский опыт для торговли токенами, чем Ethereum или Solana. Поддержка кошельков была ограниченной. Инфраструктура DEX оставалась примитивной. Процесс «гравировки» (etching) сбивал новичков с толку. DeFi-экосистемы Ethereum и Solana были просто более зрелыми.

3. Отсутствие сложных приложений. Runes застряли на уровне «выпуск + торговля». Без кредитования, доходного фермерства, стейблкоинов или программируемой логики пользователям не было смысла задерживаться дольше, чем для спекуляций.

4. Консервативная архитектура Bitcoin. Намеренно ограниченный язык сценариев Bitcoin сдерживал возможности Runes. Протокол работал в рамках правил Bitcoin, но эти правила не создавались для DeFi-экосистемы.

BRC-20 против Runes: война стандартов

Ландшафт токенизации Bitcoin разделился на два конкурирующих стандарта, и их сравнение дает важные уроки.

BRC-20:

• Создан анонимным разработчиком под псевдонимом "Domo" в марте 2023 года.
• Достиг рыночной капитализации в 1 миллиард долларов за несколько месяцев.
• Зависит от индексаторов — токены существуют в оффчейн-индексах, а не в наборе UTXO Bitcoin.
• Три транзакции на один перевод.
• Ограничение в один тип токена на транзакцию.
• Ведущие токены (ORDI, SATS) сохранили ликвидность благодаря листингам на централизованных биржах.

Runes:

• Создан Кейси Родармором, запущен в апреле 2024 года.
• Нативный для UTXO — данные токенов живут непосредственно в модели транзакций Bitcoin.
• Одна транзакция на перевод.
• Несколько типов токенов в одной транзакции.
• Совместимость с Lightning Network.
• Техническое превосходство, но более низкое принятие после первоначального всплеска.

Ирония заключается в том, что технически менее совершенный стандарт BRC-20 выжил благодаря тому, что централизованные биржи добавили его токены в листинг. ORDI и SATS сохранили ликвидность на Binance, OKX и других площадках. Техническая элегантность Runes оказалась менее важной, чем доступ к рынку.

Оба стандарта разделяют фундаментальное ограничение: они в основном используются для мемкоинов. Без полезности, выходящей за рамки спекуляций, ни один из них не достиг того видения «Bitcoin DeFi», которое обещали их сторонники.

Второе действие: Alkanes и программируемые Runes

Самым значимым событием в токенизации Биткоина является не сам протокол Runes — а то, что строится на его основе.

Протокол Alkanes был запущен в начале 2025 года, позиционируя себя как «программируемые Runes». Основанный Алеком Таггартом, Коулом Джориссеном и Рэем Пулвером (CTO Oyl Wallet), Alkanes позволяет разработчикам записывать смарт-контракты непосредственно в уровень данных Биткоина, используя виртуальные машины WebAssembly (WASM).

В то время как Runes и BRC-20 ограничиваются выпуском и передачей взаимозаменяемых токенов, Alkanes обеспечивает:

• Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM)
• Контракты для стейкинга
• Бесплатный минт с программируемой логикой
• NFT-свопы
• Бездоверительное исполнение на базовом уровне Биткоина

Показатели на раннем этапе выглядят многообещающе. С марта 2025 года Alkanes принес 11.5 BTC в виде комиссий за газ, опередив Ordinals (6.2 BTC), но уступив Runes (41.7 BTC) и BRC-20 (35.2 BTC). Рыночная капитализация первого токена Alkanes, METHANE, вскоре после запуска выросла с $1 млн до более чем$10 млн.

Runes State Machine (RSM), предложенная в июне 2024 года, использует другой подход: добавление Тьюринг-полной программируемости в Runes путем объединения моделей UTXO и машины состояний. Ожидается, что RSM будет запущена во 2–3 квартале 2025 года, что потенциально станет следующим катализатором токенизации Биткоина.

Собственное обновление Родармора вышло в марте 2025 года, когда в протоколе Runes появились «агенты» — механизм интерактивного построения транзакций, позволяющий создавать AMM непосредственно на уровне 1 (Layer 1) Биткоина. Это решает две критические проблемы: неэффективность пакетного разделения и фронтраннинг в мемпуле.

Запланированный на 2026 год OYL AMM представит нативные пулы ликвидности, устраняя необходимость ручного сопоставления ордеров и обеспечивая функциональность DeFi, сопоставимую с Uniswap, но на базе Биткоина.

Выживший: DOG·GO·TO·THE·MOON

Среди тысяч токенов Runes один оказался на удивление устойчивым: DOG·GO·TO·THE·MOON.

Запущенный 24 апреля 2024 года под номером «Rune Number 3», DOG распределил 100 миллиардов токенов среди более чем 75 000 держателей Runestone Ordinal NFT без распределения команде — это был по-настоящему честный запуск (fair launch) в пространстве, страдающем от преимуществ для инсайдеров.

Ключевые вехи:

• Достиг рыночной капитализации в $730.6 млн во время ралли в ноябре 2024 года
• Листинг на Coinbase, расширивший доступ к более чем 100 млн пользователей
• Текущая рыночная капитализация составляет около $128 млн (377-е место в рейтинге)
• Исторический максимум: $0.0099 (декабрь 2024)
• Исторический минимум: $0.00092 (январь 2026)

Траектория DOG отражает общую историю Runes: взрывной первоначальный интерес, значительный спад, но сохраняющаяся вовлеченность сообщества. Он остается самым ликвидным и широко удерживаемым токеном Runes, служа барометром здоровья экосистемы.

Снижение на 87% от пика до текущих уровней выглядит катастрофическим само по себе. Но в контексте мемкоинов на Биткоине, где большинство проектов стремятся к нулю, выживание DOG и листинги на биржах свидетельствуют о реальной долговечности.

Что нужно для успеха токенизации Биткоина

Эксперимент с Runes выявил как потенциал, так и ограничения Биткоина как платформы для токенов. Чтобы экосистема росла за пределы спекуляций, должны произойти несколько вещей:

1. Зрелость инфраструктуры. Поддержка кошельков должна улучшиться. По состоянию на начало 2026 года лишь несколько кошельков (Magic Eden, Xverse, Oyl) предлагают нативную поддержку Runes. Сравните это с сотнями кошельков, поддерживающих токены ERC-20.

2. Инфраструктура DEX. OYL AMM и обновление агентов Родармора решают эту проблему напрямую. Без ликвидных торговых площадок токены не могут строить устойчивые экосистемы. Тот факт, что токены BRC-20 выжили в основном благодаря листингам на централизованных биржах, а не торговле в блокчейне, указывает на инфраструктурный разрыв.

3. Реальная полезность помимо мемкоинов. Должны появиться стейблкоины на Биткоине, токенизированные активы реального мира (RWA) и примитивы DeFi. Alkanes обеспечивает техническую основу, но за ней должны последовать приложения.

4. Кроссчейн-мосты. Совместимость Runes с Lightning Network является преимуществом, но мосты в экосистемы Ethereum и Solana значительно расширили бы доступный рынок. Несколько команд строят бездоверительные мосты, при этом подходы на основе ZK (нулевого разглашения) выглядят наиболее многообещающими.

5. Инструментарий для разработчиков. Программировать на ограниченном скриптовом языке Биткоина сложно. Среды выполнения WASM через Alkanes снижают барьер входа, но опыт разработчиков (DevEx) все еще сильно отстает от Solidity или Rust на Solana.

Общая картина: Биткоин как платформа для токенов

Протокол Runes заставил задаться фундаментальным вопросом: должен ли Биткоин вообще быть платформой для токенов?

Биткоин-максималисты утверждают, что активность токенов засоряет сеть, раздувает комиссии для обычных пользователей и отвлекает от основной функции Биткоина как твердых денег. Всплеск комиссий в апреле 2024 года, когда обычные транзакции стали непомерно дорогими, подтвердил эти опасения.

Прагматики возражают, что модель безопасности Биткоина — самая сильная в криптоиндустрии, и токены выигрывают от этой безопасности. Если взаимозаменяемые токены будут существовать в блокчейнах (а это очевидно), то лучше им быть на Биткоине, чем на сетях с более слабыми гарантиями безопасности.

Рынок вынес свой вердикт: большая часть активности токенов мигрировала в Ethereum и Solana, где опыт разработчиков и инфраструктура DeFi более зрелые. Рынок токенов Биткоина достиг пика примерно в $1.03 млрд для Ordinals и Runes вместе взятых, что составляет лишь малую часть многотриллионной экосистемы токенов Ethereum.

Но история еще не закончена. Alkanes, RSM и нативные AMM представляют собой реальный путь к программируемому Биткоину. Если OYL AMM выполнит свои обещания к 2026 году, Биткоин сможет поддерживать примитивы DeFi, которые были невозможны при запуске Runes.

Закономерность в криптомире неизменна: первые версии протоколов терпят неудачу, вторые итерации улучшаются, а третье поколение достигает соответствия продукта рынку (product-market fit). BRC-20 был первой попыткой. Runes — второй. Alkanes и программируемые Runes могут стать той версией, которая наконец заставит токенизацию Биткоина работать — не через циклы хайпа, а через реальную полезность.

Заключение

Первый год существования протокола Runes прошел по знакомому крипто-сценарию: взрывной запуск, стремительный спад и спокойное строительство. Снижение доли в комиссиях с 90 % до менее чем 2 % рассказывает одну историю. Появление Alkanes, нативных AMM и программируемых Runes — совсем другую.

Токенизация Биткоина не мертва — она переходит в фазу развития инфраструктуры. Спекулятивный ажиотаж апреля 2024 года остался в прошлом. На его месте появился более эффективный стандарт токенов (Runes вместо BRC-20), развивающийся уровень программируемости (Alkanes) и дорожная карта для нативного DeFi на самом безопасном блокчейне в мире.

Принесет ли этот этап развития инфраструктуры долгосрочную ценность, зависит от реализации. Конкуренция протоколов между Alkanes и RSM определит, какой подход победит. Запуск OYL AMM в 2026 году станет проверкой того, сможет ли Биткоин поддерживать реальные пулы ликвидности. А более глобальный вопрос — выберут ли разработчики и пользователи безопасность Биткоина вместо экосистемы Ethereum — будет решаться годами, а не месяцами.

Один год — слишком малый срок, чтобы судить о протоколе, построенном на намеренно консервативном фундаменте Биткоина. Однако строительные блоки для экономики токенов Биткоина стали гораздо сложнее и совершеннее, чем в момент запуска. Второй акт может оказаться более значимым, чем первый.

---

BlockEden.xyz предоставляет корпоративную RPC-инфраструктуру для Биткоина и мультичейн-сетей разработчикам, создающим проекты на базе Биткоина и его развивающейся экосистемы токенов. По мере того как токенизация Биткоина через Runes, Ordinals и программируемые протоколы набирает обороты, надежный доступ к нодам становится необходимым условием для работы приложений. Изучите наш маркетплейс API для разработки на Биткоине и в мультичейн-среде.