Взрывной рост альткоин-ETF: как регуляторная перезагрузка SEC открыла возможность на 400 миллиардов долларов
То, на что у биткоин-ETF ушло 11 лет, альткоины достигли за 11 месяцев. Одобрение SEC в сентябре 2025 года общих стандартов листинга не просто упростило бюрократию — оно прорвало регуляторную плотину, которая годами блокировала доступ институционалов к альткоинам. Сейчас, когда на очереди более 100 заявок на крипто-ETF, а активы под управлением, по прогнозам, достигнут $ 400 миллиардов к концу 2026 года, мы наблюдаем самое значительное расширение регулируемых криптопродуктов в истории.
Цифры говорят о взрывном росте: 100 миллиардов в активах. Но 2026 год обещает быть еще масштабнее, так как своей очереди ждут ETF на Cardano, Avalanche и Polkadot.
Революция общих стандартов листинга
17 сентября 2025 года SEC проголосовала за изменение правил, которое фундаментально перестроило путь крипто-ETF на рынок. Новые общие стандарты листинга позволяют биржам размещать акции трастов на базе сырьевых товаров — включая цифровые активы — без подачи индивидуальных предложений по изменению правил 19b-4 для каждого продукта.
Эффект был мгновенным и впечатляющим. Сроки одобрения сократились с 240 дней до всего лишь 75. SEC запросила отзыв находящихся на рассмотрении з аявок 19b-4 для ETF на SOL, XRP, ADA, LTC и DOGE, сигнализируя о том, что теперь требуются только регистрации S-1.
«Это эквивалент перехода с диалапа на оптоволокно для ETF», — отметил аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас. Через несколько недель после объявления REXShares и Osprey Funds совместно подали заявки на 21 новый криптовалютный ETF — крупнейшая скоординированная подача заявок на крипто-ETF в истории.
Изменение правил также открыло путь для функции, которая заметно отсутствовала в американских Ethereum-ETF: стейкинг. В отличие от своих ETH-аналогов, новая волна Solana-ETF была запущена с включенным стейкингом с первого дня, предлагая инвесторам генерацию доходности, которая ранее была невозможна в регулируемых продуктах.
Solana-ETF: Шаблон для институционального доступа к альткоинам
Solana стала первым крупным альткоином, воспользовавшимся новой регуляторной базой. В октябре 2025 года SEC одобрила спотовые SOL-ETF от VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Fidelity и Franklin Templeton, создав мгновенную конкуренцию между крупнейшими управляющими активами в мире.
VSOL от VanEck был запущен с конкурентоспособной годовой комиссией 1,5% и отменой комиссии спонсора для первых 134 миллиона, взимает 2,5% — выше, но в соответствии с их стратегией премиального ценообразования. BSOL от Bitwise выделился явными функциями доходности от стейкинга.
Запуск не прошел без сбоев. Первые пользователи сообщали об ошибках RPC, отсутствии сканеров безопасности контрактов и неожиданных комиссиях за газ в сети Ethereum при взаимодействии с ончейн-компонентами. Но эти трудности роста не умерили энтузиазм — на платформах прогнозирования, таких как Polymarket, шансы на одобрение Solana-ETF в США достигли 99% еще до официального объявления.
Гонконгская ChinaAMC фактически опередила рынок США, запустив первый в мире спотовый Solana-ETF в октябре 2025 года. Регуляторная конкуренция между юрисдикциями ускоряет внедрение крипто-ETF во всем мире.
Арка искупления XRP: От судебного иска SEC до $ 1 миллиарда притока в ETF
Пожалуй, ни один путь токена к ETF не был более драматичным, чем у XRP. После многих лет регуляторной неопределенности из-за иска SEC против Ripple, урегулирование в августе 2025 года мгновенно изменило перспективы XRP.
Отклонение апелляционным судом дела SEC подтвердило, что программные продажи XRP не являются ценными бумагами — знаковое решение, которое устранило основное препятствие для одобрения ETF. Ripple выплатила гражданский штраф в размере $ 125 миллионов, обе стороны отказались от всех апелляций, и решение о статусе «не ценной бумаги» стало окончательным.
Эмитенты XRP-ETF действовали быстро. К ноябрю 2025 года продукты от Bitwise, Canary Capital, REX-Osprey, Amplify и Franklin Templeton уже торговались на NYSE, Nasdaq и Cboe. XRPC от Canary Capital установил мировой рекорд 2025 года с объемом торгов в 245–250 миллионов инвестиций при запуске.
21Shares XRP ETF (TOXR) был запущен при поддержке Ripple Markets, которая выделила фонду 100 миллионов XRP — стратегический шаг, связавший интересы Ripple с успехом ETF. Совокупный приток в XRP-ETF превысил $ 1 миллиард в течение нескольких недель после первых запусков.
XRP-траст Grayscale, владеющий активами на сумму около $ 14 миллионов, ожидает конвертации в статус ETF, окончательное решение SEC ожидается в начале 2026 года.
Планы на 2026 год: Cardano, Avalanche и Polkadot
Следующая волна альткоин-ETF уже формируется. Grayscale подала заявки на регистрацию S-1 для ETF на Polkadot (DOT) и Cardano (ADA), в то время как заявка VanEck на спотовый ETF на Avalanche (AVAX) была принята SEC к рассмотрению в апреле 2025 года.
Согласно новым общим стандартам листинга, 10 токенов теперь соответствуют критериям ускоренного листинга: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL и HBAR. ADA и XRP квалифицировались после шести месяцев торговли на назначенном контрактном рынке.
Однако приостановки работы правительства и задержки в SEC отодвинули несколько окончательных решений на начало 2026 года. Финальный срок по Cardano-ETF от Grayscale был 26 октября 2025 года, но он остается в состоянии регуляторной неопределенности. Максимальные сроки окончательного одобрения для нескольких находящихся на рассмотрении заявок продлены до 27 марта 2026 года.
21 заявка на ETF от REXShares и Osprey включает продукты, структурированные с учетом вознаграждений за стейкинг — значительная эволюция по сравнению с первыми биткоин-ETF, которые не предлагали доходности. Это знаменует собой превращение крипто-ETF из простых инструментов доступа к активу в инструменты, генерирующие доход.
Прогноз на 400 миллиардов долларов
Мировые активы под управлением (AUM) крипто-ETF в настоящее время составляют около 146 миллиардов от этой суммы. Аналитики Bitfinex прогнозируют, что к концу 2026 года этот показатель может удвоиться и достичь $ 400 миллиардов.
Математическое обоснование этого прогноза выглядит убедительно:
- Импульс Bitcoin ETF: Только IBIT от BlackRock поглотил $ 25,1 миллиарда притоков в 2025 году, достигнув объема владения в 800 000 BTC.
- Прорыв Ethereum: ETH ETF привлекли 24 миллиардов.
- Добавление альткоинов: Solana привлекла 3,75 миллиарда в первые месяцы торгов.
- Продукты в разработке: Ожидается, что в 2026 году будет запущено более 100 новых крипто-ETF, включая более 50 спотовых продуктов на альткоины.
Эрик Балчунас из Bloomberg прогнозирует базовый сценарий притока в размере 40 миллиардов, если рыночные условия улучшатся, а Федеральная резервная система продолжит снижение ставок.
Сигнал институционального спроса очевиден. Morgan Stanley подал заявки S-1 на регистрацию спотовых ETF как для Bitcoin, так и для Solana — это первый случай, когда тяжеловес традиционных финансов такого калибра стремится к прямому выпуску крипто-ETF, а не просто к кастодиальному обслуживанию или дистрибуции.
Переформатирование конкурентной среды
Взрывной рост ETF меняет конкурентную динамику в сфере управления криптоактивами. Гиганты традиционных финансов — BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton — теперь напрямую конкурируют с крипто-нативными компаниями, такими как Grayscale и Bitwise.
Снижение комиссий ускоряется. Стратегия VanEck по отказу от комиссий спонсора напрямую нацелена на премиальное ценообразование Grayscale. Bitwise сделала ставку н а ценовое лидерство. «Гонка к нулю» в комиссиях, которая трансформировала рынки фондовых ETF, теперь разворачивается в криптосфере.
Дифференциация продуктов проявляется через стейкинг. ETF, которые могут передавать доходность от стейкинга инвесторам, получают структурные преимущества перед теми, кто этого не делает. Регуляторная ясность в отношении стейкинга внутри оболочек ETF станет ключевым полем битвы в 2026 году.
Географическая конкуренция не менее интенсивна. Гонконг, Швейцария и другие юрисдикции спешат одобрять крипто-ETF, которым США еще не дали зеленый свет, создавая возможности для регуляторного арбитража, что заставляет американских регуляторов не отставать.
Что это значит для рынков
«ETF-изация» альткоинов вносит несколько структурных изменений в функционирование крипторынков:
Углубление ликвидности: Маркет-мейкеры ETF обеспечивают непрерывную двустороннюю лик видность, что улучшает процесс определения цены и снижает волатильность.
Потенциал включения в индексы: По мере роста крипто-ETF они становятся кандидатами на включение в более широкие индексы, что потенциально может вызвать пассивные потоки капитала из традиционных портфелей.
Сдвиги в корреляции: Владение институционалами через ETF может усилить корреляцию между криптоактивами и традиционными рынками, особенно в периоды ухода от рисков (risk-off).
Кастодиальная централизация: Рост кастодианов ETF, таких как Coinbase Custody, концентрирует значительные объемы криптоактивов, создавая как операционную эффективность, так и предпосылки для системных рисков.
Для разработчиков и инвесторов сигнал ясен: регуляторный барьер, который когда-то защищал ранних последователей криптовалют, преодолен. Институциональный капитал теперь имеет регулируемые, соответствующие закону пути практически к любому крупному цифровому активу.
Взгляд в будущее
Календарь крипто-ETF на 2026 год полон катализаторов. В первом квартале ожидаются решения по ETF на Cardano, Avalanche и Polkadot. Возможные одобрения Dogecoin ETF на фоне институционального спроса на мем-коины. Внедрение структур ETF с доходностью, которые стирают грань между пассивным владением и активным стейкингом.
В более долгосрочной перспективе успех ETF на отдельные альткоины может проложить путь для индексных продуктов — криптоаналогов S&P 500, предлагающих диверсифицированный доступ ко всей экосистеме цифровых активов.
Общие стандарты листинга SEC не просто открыли путь новым ETF. Они просигнализировали о том, что криптовалюта заняла постоянное место на регулируемых финансовых рынках. То, что произойдет дальше, определит, станет ли это место тронным залом или зоной ожидания.
Строите на блокчейн-инфраструктуре, которой доверяют институты? BlockEden.xyz предоставляет узловые сервисы корпоративного уровня и API для сетей, стоящих за революцией ETF — Solana, Ethereum и более 25 других блокчейнов. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, рассчитанном на долгосрочную перспективу.