Скандал с Trove Markets: как дамп токенов на $10 млн раскрыл темную сторону бессрочных контрактов без разрешений

«Спустя всего несколько минут после того, как основатель @TroveMarkets заявил, что не контролирует кошелек и просит его заблокировать, продажи возобновились». Это леденящее душу наблюдение от Hyperliquid News запечатлело момент, когда испарилось доверие к одному из самых амбициозных проектов в сфере децентрализованных финансов. В течение 24 часов почти 10 миллионов долларов в токенах HYPE были сброшены с кошелька, связанного с Trove Markets — при этом основатель утверждал, что не имеет над ним контроля. Возникший хаос обнажил фундаментальные вопросы о безразрешительных протоколах, управлении и о том, что происходит, когда обещание децентрализации сталкивается с реальностью человеческой натуры.

Предыстория: HIP-3 и барьер для входа в 22,5 миллиона долларов

Чтобы понять суть скандала с Trove, нужно сначала разобраться в протоколе HIP-3 от Hyperliquid — механизме, который должен был открыть новую эру безразрешительных бессрочных фьючерсов.

Hyperliquid активировала HIP-3 13 октября 2025 года, позволив любому желающему развертывать собственный рынок бессрочных фьючерсов без предварительного одобрения. В чем подвох? Требование стейкинга в размере 500 000 HYPE. При цене около 45 долларов за токен это составляло примерно 22,5 миллиона долларов, заблокированных в качестве «залога, подлежащего слэшингу» (slashable bond) — обеспечения, которое валидаторы могли конфисковать, если разработчик действовал злонамеренно.

Экономика была элегантной:

• Разрешение не требуется: развертывание рынков без заявок или одобрений.
• Согласованные стимулы: распределение комиссий 50/50 между разработчиками и протоколом.
• Надзор валидаторов: голосование, взвешенное по стейку, позволяющее наказывать (слэшить) злоумышленников даже во время 7-дневной очереди на вывод из стейкинга.
• Изоляция рисков: каждый рынок, развернутый сторонним разработчиком, работает с независимыми книгами ордеров и маржированием.

Trove Markets позиционировал себя как флагманский проект HIP-3 — децентрализованная биржа бессрочных контрактов, запускаемая на инфраструктуре Hyperliquid. Команда привлекла 11,9 миллиона долларов через ICO при полностью разводненной оценке (FDV) в 20 миллионов долларов. Средства были предназначены для обеспечения 500 000 токенов HYPE, необходимых для развертывания в рамках HIP-3.

Казалось, все было готово к успеху. А затем начались продажи.

Дамп: 194 273 токена HYPE за 24 часа

Ончейн-данные рассказывают историю стремительной ликвидации. То, что началось как скромная продажа 6 196 HYPE на сумму около 160 000 долларов, быстро ускорилось. В течение одного дня общий объем продаж достиг 194 273 токенов HYPE — примерно 10 миллионов долларов.

Время было подозрительным. Скорость — пугающей. Отрицание вины сделало ситуацию еще хуже.

Основатель Trove публично заявил, что не контролирует продающий кошелек, и попросил его закрыть. Спустя считанные минуты кошелек возобновил продажи. Это противоречие — заявление об отсутствии контроля при продолжающихся продажах — превратило подозрение в кризис.

Блокчейн-расследователь ZachXBT, привлеченный Hyperliquid Foundation с пожертвованием в 10 000 HYPE (~254 000 долларов), начал отслеживать средства. Его выводы усилили беспокойство:

• Кошельки, связанные с Trove, продали HYPE почти на 10 миллионов долларов в течение 24 часов.
• 45 000 долларов из средств, собранных в ангельском раунде Trove, были переведены напрямую на адрес депозита в казино.
• Инфлюенсер @waleswoosh, по сообщениям, получил 8 000 долларов за продвижение ICO.
• Другие инфлюенсеры якобы получали ежемесячные выплаты в размере 5 000 долларов плюс возможность покупать токены вдвое дешевле публичной цены.

Картина вырисовывалась не как у проекта, борющегося с рыночными условиями, а как у потенциального мошенничества в промышленных масштабах.

Поворот: из Hyperliquid в Solana за 48 часов

Если дамп токенов подорвал доверие, то следующий шаг Trove окончательно его уничтожил.

19 января 2026 года Trove Markets объявила о переходе из Hyperliquid в Solana. Объяснение: «партнер по ликвидности» отозвал 500 000 токенов HYPE, необходимых для запуска перпов на HIP-3.

Момент был сокрушительным. Инвесторы, вложившие 11,5 миллиона долларов специально для интеграции с Hyperliquid, внезапно обнаружили, что финансируют совершенно другой проект. Токен TROVE, запущенный с рыночной капитализацией 20 миллионов долларов, рухнул до менее чем 2 миллионов долларов за считанные минуты — падение на 95 %.

Что получили инвесторы:

• 2,44 миллиона долларов в виде возвратов.
• Переход на совершенно другой блокчейн.
• Токен стоимостью 5 % от цены запуска.

Что сохранила за собой Trove:

• 9,4 миллиона долларов на «разработку».
• Планы по запуску основной сети на Solana в феврале 2026 года.
• Сообщество в состоянии открытого бунта.

Инвесторы начали призывать к коллективным искам. Главным лозунгом в социальных сетях стала фраза: «Запустился и умер».

Пробел в управлении: когда безразрешительность встречается с ответственностью

Скандал с Trove обнажает фундаментальное противоречие в управлении DeFi: как сохранить преимущества безразрешительных инноваций, предотвращая при этом эксплуатацию доверия сообщества злоумышленниками?

Философия дизайна HIP-3

HIP-3 от Hyperliquid был разработан с защитными механизмами:

• Стейкинг 500 000 HYPE создает финансовую заинтересованность («шкура на кону»).
• Слэшинг со стороны валидаторов обеспечивает последующую подотчетность.
• 7-дневные очереди на вывод из стейкинга препятствуют немедленному выходу после нарушений.
• Изолированное маржирование сдерживает риск распространения убытков.

Однако эти механизмы направлены на операционные нарушения — манипулирование ценами, атаки на оракулов, несправедливые ликвидации. Они не были рассчитаны на борьбу с мошенничеством на стадии до запуска или манипуляциями с ICO.

Уязвимость ICO

Вектором атаки стал не сам протокол бессрочных контрактов, а этап сбора средств. К моменту, когда механизмы слэшинга HIP-3 могли быть применены, предполагаемые нарушения уже произошли:

• Токены HYPE были проданы до запуска какого-либо рынка бессрочных контрактов.
• Средства якобы были выведены на адреса казино еще до развертывания.
• Переход на Solana сделал управление Hyperliquid неактуальным.

Это та самая «проблема ICO», с которой криптоиндустрия борется с 2017 года, теперь проявившаяся в эру безразрешительных перпов.

Закономерность : повторяющийся кризис централизации Hyperliquid

Скандал с Trove — это не первый управленческий конфликт Hyperliquid. На протяжении 2025 года платформа сталкивалась с растущим количеством вопросов относительно централизации :

Январь 2025 : опасения по поводу валидаторов

Сотрудник ChorusOne Кам Бенбрик забил тревогу по поводу структуры валидаторов Hyperliquid. Сеть , изначально работавшая всего с четырьмя валидаторами ( позже их число было увеличено до шестнадцати ), подверглась критике за :

• Закрытый исходный код ( « код станет открытым , когда это будет безопасно » )
• Концентрированное предложение токенов
• Непрозрачный процесс допуска валидаторов

Апрель 2025 : инцидент с JELLY

Трейдер манипулировал ценой токена JELLY , что привело к убыткам хранилища ( vault ) Hyperliquid. Ответ платформы — делистинг токена и расчет по цене , позволившей избежать потерь хранилища , — вызвал опасения по поводу децентрализации. Общая заблокированная стоимость ( TVL ) рухнула с 540 млн $до 150 млн$.

Декабрь 2025 : предложение о сжигании токенов

Hyper Foundation предложил сжечь около 37 миллионов токенов HYPE ( ~10 % от оборотного предложения стоимостью почти 1 млрд $ ). Хотя это преподносилось как управление предложением , инцидент подчеркнул , какой объем контроля сохраняет за собой Foundation.

Влияние на цену

Эти повторяющиеся скандалы нанесли свой урон. За четыре месяца цена HYPE упала на 60 % — с пиковой рыночной капитализации в 9,7 млрд $до 4,6 млрд$.

Расследование : что обнаружил ZachXBT

Пожертвование Hyperliquid Foundation в размере 10 000 HYPE в адрес ZachXBT стало одним из крупнейших взносов в истории исследователя — показатель того , насколько серьезно экосистема восприняла обвинения.

Ключевые выводы :

1. Депозиты в казино : 45 000 $ из ангельского раунда были переведены через мосты напрямую на адреса казино.
2. Платное продвижение без раскрытия информации : инфлюенсеры ежемесячно получали от 5 000 $до 8 000$ за продвижение Trove без надлежащего уведомления аудитории.
3. Токены со скидкой для промоутеров : инфлюенсеры могли покупать токены за половину цены публичного ICO.
4. Скрытое происхождение команды : появились сообщения о попытках скрыть иранское происхождение членов команды.
5. Инвестиции в XMR1 : сообщество заметило инвестиции Trove в скандальный проект по обеспечению конфиденциальности с использованием средств от продаж HYPE.

Расследование продолжается , но ончейн-доказательства уже сместили нарратив с « рыночных условий » в сторону « потенциального мошенничества ».

Уроки для управления в DeFi

Скандал с Trove преподносит неудобные уроки для движения финансов без разрешений ( permissionless finance ) :

1. Риски ICO сохраняются

Несмотря на годы регуляторных ограничений и накопленный опыт сообщества , манипуляции на стадии ICO остаются жизнеспособным вектором атаки. Протоколам без разрешений нужны механизмы подотчетности на этапе пре-лонча , а не только слэшинг после запуска.

2. Облигации стейкинга имеют пределы

Стейка в 500 000 HYPE ( ~22,5 млн $ ) оказалось недостаточно для предотвращения предполагаемых нарушений. Когда потенциальная выгода от мошенничества превышает сумму слэшинга , экономические стимулы перестают работать.

3. Риск смены направления ( Pivot Risk ) реален

Мультичейн-гибкость , которая обычно считается преимуществом , становится уязвимостью , когда проекты могут бросить одну экосистему ради другой в разгар сбора средств. Инвесторы в продукты , специфичные для Hyperliquid , внезапно оказались держателями токенов Solana.

4. Инфраструктура для расследований имеет значение

Оперативное привлечение ZachXBT со стороны Hyperliquid Foundation продемонстрировало зрелую реакцию на кризис. Но не у каждого протокола есть 254 000 $ на финансирование расследований , и доверие сообщества не должно зависеть от отдельных личностей.

5. Централизация — это спектр

Споры вокруг управления Hyperliquid подчеркивают , что « децентрализация » не является бинарным понятием. Закрытый код , концентрация валидаторов и сжигание токенов под контролем фонда — все это векторы централизации даже в протоколах , именуемых децентрализованными.

Что дальше

Trove Markets планирует запуск основной сети на Solana в феврале 2026 года. Останется ли у проекта лояльное сообщество к этому моменту — сомнительно.

Для Hyperliquid этот скандал ставит вопросы о дизайне HIP-3 :

• Должна ли проводиться дополнительная проверка проектов , привлекающих значительные средства через ICO ?
• Могут ли требования к ончейн-идентификации повысить подотчетность без ущерба для принципа отсутствия разрешений ?
• Должен ли слэшинг валидаторов распространяться на нарушения при сборе средств до развертывания ?

Для широкой экосистемы DeFi случай с Trove является напоминанием о том , что технологии не искореняют человеческую природу. Инфраструктура без разрешений создает возможности — как для инноваций , так и для мошенничества. В долгосрочной перспективе процветать будут те протоколы , которые найдут правильный баланс между открытостью и ответственностью.

Скандал с Trove Markets может исчезнуть из заголовков , но его уроки сформируют подход следующего поколения протоколов к управлению. Вопрос на 10 миллионов долларов не в том , есть ли будущее у децентрализованных перп-бирж , а в том , будет ли это будущее включать механизмы , достаточно надежные , чтобы предотвратить появление следующего Trove.

---

BlockEden.xyz предоставляет RPC-инфраструктуру корпоративного уровня для разработчиков децентрализованных бирж и DeFi-протоколов. По мере созревания экосистемы бессрочных контрактов ( perps ) , надежная инфраструктура узлов становится критически важной для приложений , требующих высокодоступного доступа к ончейн-данным. Изучите наш маркетплейс API , чтобы строить на базе инфраструктуры , отвечающей институциональным требованиям.